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Résultat de l'enquête AssurFinance|2013 réalisée en partenariat entre ActuariaCnam et R&A
Citation preview
Résultats de l’enquête ActuariaCnam – R&A
Karine Baffreau
Lionel Texier
Victor Chambaud
Emmanuel Martinez
Introduction
• L’association ActuariaCnam a organisé le mardi 09 avril 2013 une conférence sur l’AssurFinance au CNAM de Paris. Des experts y ont présenté leur analyse et expériences sur des sujets à la pointe auprès d’un public de 200 actuaires et financiers.
• En marge de cette conférence, ActuariaCnam s’est associée à R&A pour réaliser une enquête en ligne sur la perception et la connaissance des actuaires & financiers en ALM, sur les ILS et les assurances climatiques.
• ActuariaCnam et R&A vous proposent leur analyse des réponses apportées par les 79 personnes qui ont participé à cette étude.
Les points-clés
• Une population de répondants majoritairement composée d’actuaire travaillant dans l’assurance (40%) complétée par des professionnels de la finance de marché
• La moitié des répondants est opérationnelle en gestion d’actifs, une minorité (18%) a déjà travaillé sur les ILS ou les assurances climatiques
• 90% des répondants ont au moins un minimum de connaissance sur les ILS et les assurances climatiques
• Le taux élevé de réponse à l’enquête AssurFinance|2013 et le nombre d’inscrits à la conférence (277) illustre un intérêt certain des actuaires et des financiers français pour les thématiques qui sont à la croisée de l’assurance et de la finance
Présentation des participants à l’enquête
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
Quel métier ci-dessous correspond le mieux à votre
fonction ?
0%5%
10%15%20%25%30%35%40%45%
Quelle rubrique caractérise le mieux votre domaine d'activité professionnelle ?
Le thème de l'enquête « AssurFinance a concerné
principalement le domaine de l'Assurance et la fonction
« actuaire ».
De la gestion d’actif47%
Insurance Linked
Securities
12%
Assurance climatique
(dérivés
climatiques)6%
Autre (passif, S2, …)35%
Avez-vous déjà été amené à travailler sur la thématique ? Effectif des répondants à l'enquête 79
Section de l'enquête Tx de réponse
Section Gestion d'actifs en assurance et fonds de pension 95%
Section Insurance Linked Securities 89%
Section Assurance climatique 90%
La répartition des réponses sur la thématique de travail confirment un taux de réponse élevé à l'enquête
pour chaque section, il y a une forte adéquation entre les effectifs ayant travaillés sur la gestion d'actif et
«autre » (passif, S2) et le taux de réponse à la section Gestion d'actifs en assurance, même si 18 % de
l'effectif n'a pas travaillé sur le thème de l'Assurance climatique et de « Insurance Linked Securities », le
taux de réponse est important sur les deux sections concernées ce qui démontre un intérêt pour ces sujets.
Section Gestion d'actifs en assurance et fonds de pension
oui53%
non42%
sans réponse5%
Pensez vous que le niveau des taux très bas vont mettre en péril les fonds en euros et les produits de rente ?
La perception du danger des taux très bas mettant en péril
les fonds en euros et les produits de rente est mitigée.
Cependant une majorité appelle à une innovation de rupture ou
à l'alternative de fonds en euros diversifiés, dans cette optique,
0%
10%
20%
30%
40%
50%Innovation de rupture
Fonds en euros diversifiés
Fonds Immobilier
Variable annuities
Fonds en euros en gestion coussin
Fonds à formule ou fonds structuré
Selon vous, le(s) support(s) suivant(s) constitue(nt)-il(s) une véritable
alternative au fond en euro pour les assurés ?
ll le rapport Berger propose de créer une nouvelle catégorie d'assurance-vie,
proche des contrats eurodiversifiés actuellement existants.
Il s’agit d’un contrat d’assurance-vie baptisé « euro-croissance »
(financement des PME) qui aurait la sécurité d’un fonds en euros et le
rendement plus attractif des supports en unités de compte,mais avec
les fonds bloqués pendant plusieurs années.
Section Gestion d'actifs en assurance et fonds de pension
Le premier choix des répondants est confirmé par l'étude de la présentation de SGIB qui montre que Solvabilité II induit une réallocation importante des portefeuilles d'actifs des assureurs en faveur des titres souverains et du crédit à court terme, au détriment des actions. En effet, le grand défi pour les assureurs consiste à sélectionner une allocation d'actifs qui tienne compte du rendement, de la volatilité et du SCR, en optimisant le montant du capital requis. Sous S2, il semble que les assureurs aient une préférence pour la dette souveraine, le crédit noté IG, le crédit à court terme, un moindre appétit pour les actions non couvertes. Pour en savoir plus, nous vous renvoyons vers les présentations de Ludovic Antony et Alexandre Visentin de la SGCIB ainsi que d'Adina Grigoriu d'AAAIC. Vous pouvez aussi consulter la note d'AXA IM du 28/11/2012: http://fr.slideshare.net/AssurFinance http://w1p.fr/109804
Section Insurance Linked Securities
Les ILS sont un marché de niche. Le marché principal des ILS concerne les CAT Bonds dommages sur différents périls et différentes zones géographiques . Toutefois les ILS sur les risques de pandémie, de longévité et de manière générale vie se développent et cela devrait se poursuivre dans le futur.
Les principaux investisseurs en ILS sont par ordre décroissant des hedge funds dédiés, des sociétés d’Asset Management, des fonds de pension, des assureurs, des hedge funds et des réassureurs (source Swiss Re Capital Market 31 12 2012). Nous pouvons citer Coriolis Capital et Axa IM par exemple.
Section Insurance Linked Securities
0%
20%
40%
60%
80%Réassurance alternative
Maitriser leur solvabilité
Investir dans actifs peu corrélés
Libérer des fonds propres
Autre
Selon vous les Insurance Linked Securities permettent aux assureurs/réassureurs de :
Bien qu’il n’y ait pas que des assureurs et réassureur s qui émettent des Cat Bonds, ils constituent la majorité des émetteurs. Les ILS permettent aux assureurs/réassureurs d’avoir de nouvelles sources de capacités par rapport au marché traditionnel de réassurance/rétrocession pour répondre à leur besoin de transfert de risque et de solvabilité, avec des couvertures pluriannuelles. Cela peut aussi constituer un support d’investissement sous réserve qu’il ne soit pas corrélé à sa propre exposition de type de risque et de zone géographique.
Pour en savoir plus, nous vous renvoyons vers la présentation de Diego Wauters et l’entretien de François Divet : http://fr.slideshare.net/AssurFinance
http://w1p.fr/109812
http://w1p.fr/109813
Section Assurance climatique
0%
20%
40%
60%
80%La pluviométrie
Le gel
Le vent
La température
Les chutes de neige
Autre
L’ensoleillement
L’humidité
Selon vous quels risques peuvent être couverts par les assurances climatiques ?
Au gré à gré59%
Sur un marché réglementé
41%
Selon vous, les assurances climatiques sont elles négociées :
En effet, les assurances climatiques sont négociées au gré à gré ainsi que sur un marché réglementé. Le gré à gré est propice aux contrats sur mesure tandis que le Chicago Mercantile Exchange propose des contrats standardisés sur la température, le gel, les précipitations… D’autres acteurs sont apparus pour proposer des contrats et des couvertures sont proposées sur l’ensemble des continents. Le continent nord –américain est le principal véhicule de couvertures, l’Europe est en seconde position mais le marché se développe sur l’ensemble du globe.
Il existe de nombreuses couvertures qui ont pour but d’assurer les clients sur la plupart des phénomènes météorologiques susceptibles d’avoir un impact sur leur situation financière. Le risque de température est la couverture historique mais d’autres se développent ces dernières années.
Section Assurance climatique
0%
20%
40%
60%
80%
100%
L’industrie du tourisme; des loisirs et de
l’hotellerie-restauration
L’industrie
Les transports
L’énergieLe commerce
Le prêt-à-porter
Autre : Agriculture
Selon vous, les aléas météorologiques concernent : De nombreuses industries et secteurs d’activités sont météo-sensibles et sont à la recherche de couvertures financières contre l’aléa météorologique. Cela va du secteur de l’énergie à l’agriculture en passant par les transports, la construction, le tourisme, l’hôtellerie, la restauration, les loisirs d’extérieur, la distribution, la santé, la pharmaceutique… Le client historique de couverture est celui de l’énergie, mais d’autres industries et secteurs d’activités sont de plus en plus en demande de tels outils de gestion de leurs risques d’exploitation.
Pour en savoir plus, nous vous renvoyons vers la présentation de Michael Moreno et la WRMA: http://fr.slideshare.net/AssurFinance
/assurances-climatiques-
paramtriques-michael-moreno
http://www.wrma.org
Questionnaire
Section répondant
Quelle rubrique caractérise le mieux votre domaine d’activité professionnelle ? *
Quel métier ci-dessous correspond le mieux à votre fonction ? *
Avez-vous déjà été amené à travailler sur la thématique : *
De la gestion d’actif
Insurance Linked Securities
Assurance climatique (dérivés climatiques)
Autre :
Questionnaire
Section gestion d’actifs assurance/fonds de pension
Pensez vous que le niveau des taux très bas vont mettre en péril les fonds en euros et les produits de rente
?
Oui
Non
Selon vous, le(s) support(s) suivant(s) constitue(nt)-il(s) une véritable alternative au fond en euro pour les
assurés ?
Fonds Immobilier (capital garanti, rendement minimum garanti, effet cliquet, allocation principalement
immobilier et moins obligataire)
Fonds en euros en gestion coussin (gestion dynamique type CPPI, capital garanti, effet cliquet, rendement
positif ou nul & incertain)
Fonds en euros diversifiés (capital garanti à terme uniquement, pas d’effet cliquet, capacité d’allocation
risquée et perspective de rendement supérieure)
Fonds à formule ou fonds structuré ( capital initial garanti à terme uniquement, performance reliée à celle
d’un indice, parfois un effet cliquet sur un ou plusieurs seuils de performance…)
Variable annuities (rente viagère différée, rachetable, versement d’un capital résiduel en cas de décès,
arrérage minimum garanti, effet cliquet possible)
Il faut une innovation de rupture plus importante pour proposer une alternative aux fonds en euro et rentes
Selon vous Solvabilité 2 et le contexte actuel financier participent-ils à :
L’innovation en produits d’assurance épargne-retraite ?
La réorientation des allocations vers d’autres actifs plus adaptés en coût du capital et en performance ?
(financement des infrastructures, dette émergents, corporate bonds, immobilier…)
Impacter durablement le financement de l’économie ?
Réduire les investissements de long terme des fonds de pension ?
Questionnaire
Section Insurance Linked Securities
Selon vous quels sont les risques d’assurance qui peuvent faire l’objet d’un véhicule d’investissement sur
les marchés financiers (Insurance Linked Securities) ?
Catastrophe naturelle
Risque de mortalité
Risque de longévité
Risque de morbidité
Risque de chute d’un portefeuille d’assurance
Selon vous qui sont les principaux investisseurs sur le marché des Insurance Linked Securities ?
Parmi les propositions ci-dessous, cochez ceux qui sont des investisseurs ILS
Hedge funds dédiés
Société d’asset management
Assureurs
Réassureurs
Fonds de pension
Selon vous les Insurance Linked Securities permettent aux assureurs/réassureurs de :
Recourir à une forme de réassurance alternative prenant la forme d’un transfert du risque porté aux marchés
financiers
Maîtriser leur solvabilité
Investir dans des actifs peu corrélés à leurs autres placements
Libérer des fonds propres pour pouvoir développer leur activité
Autre :
Questionnaire
Section assurance climatique
Selon vous quels risques peuvent être couverts par les assurances climatiques ?
La pluviométrie
Les chutes de neige
Le gel
La température
L’ensoleillement
L’humidité
Le vent
Autre :
Selon vous, les assurances climatiques sont elles négociées :
Au gré à gré
Sur un marché réglementé reposant sur des indices et contrats standards
Selon vous, les aléas météorologiques concernent :
L’industrie
Les transports
L’industrie du tourisme, des loisirs et de l’hotellerie-restauration
Le commerce
Le prêt-à-porter
L’énergie
Autre :
Selon vous, quels types d’assurance peuvent subir une dégradation des équilibres techniques en raison de
la météo :
Santé
Automobile
Habitation
Construction
Prévoyance
Evénementiel
Perte d’exploitation
Garantie contre les accidents de la vie
Assistance
Remerciements
Nous tenons à remercier toutes les personnes qui ont répondu à l’enquête, les intervenants et le
public de la conférence AssurFinance|2013, les membres de l’association ActuariaCnam et l’équipe
de R&A qui ont conçu, diffusé, analysé et formalisé cette étude en complément de l’événement.
Selon les retours que les participants auront donné à l’enquête de satisfaction AssurFinance|2013, il
y aura probablement une prochaine édition de cette conférence sur la thématique de l’AssurFinance.
Pour toute question:
Karine Baffreau: [email protected]
Lionel Texier : [email protected]
