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Intervención de Juan Luis Garcia Alejo, Director de Inversis Gestion SGIIC en el evento “ETF & Indexing Investments”
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ETF & INDEXING Investments¿Juega el mundo retail esta partida?
Junio 2011
¿Cuenta el mundo retail para esta partida?
¿Por qué?
¿Cuenta el mundo retail para esta partida?
¿Cuáles son los elementos que harán previsible el éxito de los ETFs a nivel retail?
Una historia que debe ser contada en cuatro escalones diferentes:
o ¿Cómo se distribuye producto financiero en España?o ¿Cómo se puede comprar un ETF en España?o ¿Cuento con herramientas y formación para decidir como inversor
retail?o ¿Hay alguien dispuesto a ayudar al mundo retail en la toma de
decisiones?
DISTRIBUCIÓN
TRANSACCIONALIDAD
HERRAMIENTAS Y FORMACIÓN
ASESORAMIENTO
¿Cuenta el mundo retail para esta partida?
DISTRIBUCIÓN: Una historia de David contra Goliat
¿Cuenta el mundo retail para esta partida?
DISTRIBUCIÓN: Una historia de David contra Goliat
La “distribución financiera” basada en el push marketing
o Primero el negocio bancario, después el de los “inversores”o Primero los negocios simples, después los complejoso Distribución generalista, no especializadao Distribución push
Hay un nicho para la ARQUITECTURA ABIERTA
¿Cuenta el mundo retail para esta partida?
DISTRIBUCIÓN: Una historia de David contra Goliat
El modelo de distribución de fondos de terceros como ejemplo
o ¿Es malo el producto de las gestoras internacionales? NOo ¿Por qué no crece más?o El cliente retail que lo conoce, NO VUELVE a modelos cerradoso Al mundo retail le gusta el talento
Hay un nicho para la ARQUITECTURA ABIERTA
¿Cuenta el mundo retail para esta partida?
DISTRIBUCIÓN: Una historia de David contra Goliat
Hay un nicho para PRODUCTOS MÁS COMPLEJOS
El modelo de distribución de warrants o CFD como ejemplo
o ¿Demasiado complejo? SOLO PARA ALGUNOSo ¿Por qué no crece más? Papel “opaco” del emisor, distribución
restringida,…o El público objetivo NO es todo el espectro de inversores
¿Cuenta el mundo retail para esta partida?
DISTRIBUCIÓN: Una historia de David contra Goliat
Se habla de ETFs para público retail
¿Qué perfil tiene la persona que demanda ETFs?
¿Cuál es el target de mercado?o Baja aversión al riesgoo Experiencia en trading (mercados “no habituales”; “productos no
habituales”)o Bien informadoo Oportunista (tácticas de inversión de corto plazo)
¿SÓLO ESTOS?
¿Cuenta el mundo retail para esta partida?
DISTRIBUCIÓN: Una historia de David contra Goliat
Empiezan a aparecer otros inversores más “estables”o Asesorados con carteras de fondos
• Enfoque core-satellite• Acceso a mercados fuera de UCITS III
o Inversores temáticos• Ecología• Materias primas• Apuestas focus
El ETF empieza a ser UNO MÁS entre los
instrumentos habituales de inversión
¿Cuenta el mundo retail para esta partida?
TRANSACCIONALIDAD: Impossible is nothing
¿Cuenta el mundo retail para esta partida?
TRANSACCIONALIDAD: Impossible is nothing
La transaccionalidad de estos productos es trivialo Admite la multicanalidado Es un producto cuya complejidad NO radica en la tarea de compra
venta
Si las entidades financieras no los ofrecen es porque
NO QUIEREN
¿Cuenta el mundo retail para esta partida?
TRANSACCIONALIDAD: Impossible is nothing
¿Ponemos límites?o Arquitectura abierta o Arquitectura Guiadao Democratización de las finanzaso Inversis puede distribuir 900 ETPs de 35 entidades: talento y
competencia al servicio del inversor
La pregunta no debe ser QUÉ ofrecer;
la pregunta es CÓMO
¿Cuenta el mundo retail para esta partida?
HERRAMIENTAS Y FORMACIÓN: …enséñales a pescar…
¿Cuenta el mundo retail para esta partida?
HERRAMIENTAS Y FORMACIÓN: …enséñales a pescar…
¿Cómo se enfrenta un cliente retail a un producto financiero novedoso?o Formación (guías, eventos, advertencias, normativa,…)
• Tarea del regulador• Tarea de los emisores• Tarea de los distribuidores
o Información plain vanilla, pero completa
La confianza se deriva del CONOCIMIENTO
¿Cuenta el mundo retail para esta partida?
HERRAMIENTAS Y FORMACIÓN: …enséñales a pescar…
Información fácil de entender, asimilable; la
TRANSPARENCIA, TAREA DE TODOS
¿Qué información es un MUST antes de comprar?o Comisiones, detalles de gestión, detalles de cartera, rating-riesgo,
rentabilidades, herramientas gráficas
¿Cuenta el mundo retail para esta partida?
HERRAMIENTAS Y FORMACIÓN: …enséñales a pescar…
Un buscador que me ayude a encontrar lo que quiero
En un universo tan grande, tan nuevo, que crece… es necesario contar con:o herramientas de búsqueda (una para profesionales, una para público
retail)o Alertas, carteras simuladas
¿Cuenta el mundo retail para esta partida?
ASESORAMIENTO: ayudar a tomar decisiones
¿Cuenta el mundo retail para esta partida?
ASESORAMIENTO: ayudar a tomar decisiones
Si recomiendas acciones, fondos, renta fija…, ¿por
qué no vas a recomendar ETFs?
El ETF, como cualquier otro instrumento financiero, demanda ayuda, en la
toma de decisiones: experiencia de usuario, estrategias de asset allocation,
idoneidad del producto,…
¿Cuenta el mundo retail para esta partida?
ASESORAMIENTO: ayudar a tomar decisiones
¿Cuenta el mundo retail para esta partida?
UN MUNDO QUE ESTÁ EN PLENA EFERVESCENCIA A PESAR DE LAS DUDAS
No todas las cuestiones son sencillas de resolver,
pero la marea…
A pesar de las cuestiones pendientes de resolver:o ETF - ETN - ETCo ¿Efama o un organismo regulador propio?o Réplica física vs SWAPo La SEC y sus dudaso Sensación de producto “inacabado”: ETFs activoso Fiscalidado Tratamiento en las matrices MIFID de las entidades financieraso “Nacionalidad” del producto…
¿Cuenta el mundo retail para esta partida?
UN MUNDO QUE ESTÁ EN PLENA EFERVESCENCIA A PESAR DE LAS DUDAS
… que los ETF son TAMBIÉN una historia de éxito en
el mundo retail. INACABADA
Nuestra experiencia dice…
Crecimiento TACC 2007-2010
Órdenes +146%
Número de títulos +175%
Efectivo intermediado +117% (>625 mill. €)
¿Cuenta el mundo retail para esta partida?
¿Cuenta el mundo retail para esta partida?
UN MUNDO QUE ESTÁ EN PLENA EFERVESCENCIA A PESAR DE LAS DUDAS
No todas las cuestiones son sencillas de resolver, pero la marea… sigue
creciendo: desde EE UU hacia el resto del mundo, desde el uso profesional
hacia el retail
DISTRIBUCIÓN
TRANSACCIONALIDAD
HERRAMIENTAS Y FORMACIÓN
ASESORAMIENTO