1

EURIBOR-KORKOJEN UUDISTAMINEN

Veli-Matti Mattila

Pääekonomisti

Vanajanlinna 5.3.2015

2

European Money Markets Institute (EMMI) hallinnoi euriboreja,

eurepoja sekä eoniaa

Belgian lain alla toimiva voittoa tavoittelematon yhdistys, perustettu 1999

Aiempi nimi Euribor-EBF

Jäseninä EU-maiden kansallisia pankkiyhdistyksiä

Suomesta jäsenenä on FK

Ylin päätöksentekoelin on jäsenten muodostama General Assembly

www.emmi-benchmarks.eu

EURIBORIEN HALLINNOINTI

3

EMMI vastaa järjestelmän toiminnasta, Global Rate Set Systems Ltd

(GRSS) hoitaa korkojen laskennan pankkien noteerauksista

Viranomaisvalvonta suunnitteilla (komission viitearvoasetusehdotus)

Paneelissa mukana 25 pankkia

Suomesta Nordea Pankki Suomi ja OP Ryhmä

Useita pankkeja eronnut paneelista (mm. Rabobank, Citi, Raiffeisen, Commerzbank)

Noteeraukset ovat pankkien arvioita siitä, millä hinnalla hyvä pankki

(prime bank) on valmis tekemään euromääräisen vakuudettoman

talletuksen toiseen hyvään pankkiin euroalueella

Korot lasketaan karsitun keskiarvon periaatteella (mukana 70 % havainnoista)

Järjestelmän toimintaa ohjaa Code of Conduct, jonka noudattamista

valvoo EMMI:n Euribor Steering Committee

Pankkien noteeraukset ovat nähtävillä EMMIn sivuilla

EURIBOR-JÄRJESTELMÄN NYKYTILANNE

4

Järjestelmän hallinnointia muutettu huomattavasti vuosina 2013-14

EBA:n ja ESMA:n sekä IOSCO:n suositusten mukaisesti

Code of Conduct uusittu (ml. uusi Code of Obligations paneelipankeille)

Steering Committeen kokoonpano muutettu (pankit nyt vähemmistönä)

Noteerattavien maturiteettien määrää vähennetty (15 8)

Jäljellä 1 ja 2 viikkoa sekä 1, 2, 3, 6, 9 ja 12 kuukautta

Korkonoteerauksille laadittu seurantajärjestelmä

Reaaliaikaiset euribor- ja muut korkotiedot muuttuneet maksullisiksi

Tuloilla katetaan uudistushankkeiden kustannuksia ja varaudutaan tuleviin

valvontamaksuihin

EURIBOR-JÄRJESTELMÄN MUUTOKSET

5

Taustalla viranomaisten taholta tuleva paine, pankkien pako euribor-

paneelista sekä markkinoiden muutokset

Viranomaisten mielestä korkojen tulee perustua toteutuneisiin kauppoihin

Paneelipankkien määrän vähentyminen nakertaa korkojen edustavuutta

Yhä suurempi osa rahamarkkinakaupasta muuta kuin interbank-kauppaa

EMMI suunnitellut euriborien uudistamista EKP:n tuella v. 2013 lähtien

Työnimenä ”Euribor+”

Työpajoja järjestetty pankeille, viranomaisille ja korkojen käyttäjille

• Uuden viitekorkojärjestelmän luomisen sijaan tavoitteena on uudistaa

vaiheittain nykyisiä euribor-korkoja

EURIBORIEN UUDISTAMISHANKE

6

Euriborit perustuvat toteutuneisiin vakuudettomiin rahamarkkina-kauppoihin

Interbank-talletusten lisäksi mukaan otetaan muiden rahoituslaitosten, suurempien yritysten ja mm. julkisen sektorin talletukset sekä lyhytaikaisilla velkapapereilla käyty kauppa

Euriborit kertovat pankkien oman varainhankinnan hinnan

Hintatiedot voivat olla peräisin eri kaupankäyntipäiviltä

Mukana tärkeimmät maturiteetit (1 vk sekä 1,3, 6 ja 12 kk)

Uusien korkojen volatiliteetti todennäköisesti poikkeaa nykyisistä koroista, mahdollisesti myös korkojen taso

UUDISTUKSEN MAHDOLLINEN SISÄLTÖ

7

Tavoite: uudet korot käyttöön alkuvuonna 2016

Korkojärjestelmän ominaisuudet tarkoitus viimeistellä lähikuukausina

Konsultaatio(t) vuoden 2015 aikana

Päätökset tehdään EMMI:n yleiskokouksessa

FK on EMMI:n jäsenenä mukana päätöksenteossa

EMMI yrittänyt saada uudistukselle lainsäädännöllistä tukea

Toissijaisena tavoitteena saada asiaa koskeva EBA:n tai ESMA:n suositus

Näyttää kuitenkin todennäköiseltä, että tukea ei tule

UUDISTUKSEN AIKATAULU JA PÄÄTÖKSENTEKO