Gerencia del capital

De trabajo

la gerencia del capital de trabajo implica la financiación y control del activo corriente de la empresa

Hay que saber distinguir entre los activos corrientes Que se pueden convertir fácilmente en efectivo y aquellos cuyo carácter es más permanente

Un desequilibrio entre las necesidades de activos y la financiación puede conducir a la quiebra

Gerencia del capital De trabajo

EJEMPLO:

The Toy manufacturers of America, Inc., un grupo del sector comercial, estima que el tamaño de la industria de juguetes en EE:UU, ES DE $25000 MILLONES, con un promedio de $350 por cada niño.

TOYMAX internacional Inc. Es una pequeña compañía en esta industria y vende los muñecos articulados de Creepy Crawlers, Metal Molders, Spice Girls, Laser Challenge y otros juquetes.• En 1997, las figuras de Laser Challengue alcanzaron ventas que

fueron mas del doble respecto al año anterior, representando el 60% del total de ventas de la empresa.

• En época de navidad es un periodo de riesgo para la empresas de juguetes , pero TOYMAX pasó la prueba con un aumento del 26% en las ventas La pregunta es:¿Cómo maneja un empresa como TOYMAX su capital de trabajo, como proyecta sus ventas por producto, cómo financia su inventario y sus cuentas por cobrar, y como evita equivocarse en los cálculos de su mercado?

Análisis:El activo corriente por su propia naturaleza cambia a diario, a

veces cada hora, y a ese mismo ritmo se deben tomar las decisiones gerenciales

Todo esto no es fácil de hacer cuando se trabaja con los caprichos de los niños y la mayor parte de las ventas se logran durante la época de Navidad

Cualquier compañía que fabrique y venda un producto, sea para el consumidor o para otro fabricante , tendrá activos corrientes o activos fijos.

La clave en la planeación del activo corriente está en la capacidad de la gerencia para pronosticar las ventas de precisión y equilibrar lo cronogramas de producción con el pronóstico de ventas

Planes de Financiación

de Edwards

Corporation

EDWARDS CORPORATIONACTIVO CORRIENTE PLAN A PLAN BTemporales 250,000 250,000

Permanentes 250,000 250,000

TOTAL DE ACTIVOS CORRIENTES

500,000 500,000

Financiación a Corto Plazo (6%) 500,000 150,000

Financiación a Largo Plazo (10%) 0 350,000

500,000 500,000

ACTIVOS FIJOS 100,000 100,000

Financiación a Largo Plazo(10%) 100,000 100,000

FINANCIACIÓN TOTALCorto Plazo (6%) 500,000 150,000

Largo Plazo (10%) 100,000 450,000

TOTAL 600,000 600,00

Capital es escaso, puede ser difícil encontrar financiación a corto plazo o los intereses pueden resultar exorbitantes.

Escasez de Dinero

EDWARDS CORPORATION

PLAN AUtilidades antes de intereses e impuestos 200,000

Interés a Corto Plazo 30,000

Interés a Largo Plazo 10,000

TOTAL UTILIDADES ANTE DE IMPUESTOS

160,000

Impuestos(50%) 80,000

TOTAL UTILIDADES DESPUES DE IMPUESTOS

80,000

PLAN BUtilidades antes de Interés e Impuestos 200,000

Interés Corto Plazo 9,000

Interés Largo Plazo 45,000

TOTAL UTILIDADES ANTES DE IMPUESTOS

146,000

Impuestos(50%) 73,000

TOTAL UTILIDADES DESPÚES DE IMPUESTOS

73,000

Valor Esperado

Fuentes de Financiamiento

A corto plazo

Estudiar los costos y la disponibilidad de diferente fuentes de fondos a corto plazo, dedicando mas atención al crédito comercial de proveedores y préstamos bancarios.

OBJETIVO

CRÉDITO COMERCIALEs una forma común de financiación a corto Plazo  prácticamente en todos los negocios. Es la mayor fuente de fondos a corto plazo para las compañías pequeñas, principalmente debido a que los proveedores son generalmente más liberales en el otorgamiento de Crédito que las instituciones financieras

Periodo de PagoSu periodo de pago suele extenderse entre 30 y 60 días. Muchas entidades tratan de «ampliar el periodo de pago» para recibir financiación adicional

Posición Neta de Crédito.Para vigilar la PNC la empresa deberá

vigilar muy de cerca la relación entre Cuentas por Cobrar y Cuentas por Pagar.

Política de descuento por

pago de contadoUn precio por contado permite reducir el precio de cancelación de la cuenta si se hace dentro de un periodo especifico. Condiciones de descuento de 2% si se envían los fondos dentro de los 10 días

𝑃𝑜𝑟𝑐𝑒𝑛𝑡𝑎𝑗𝑒 𝑑𝑒𝑑𝑒𝑠𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑜100% − 𝑃𝑜𝑟𝑐𝑒𝑛𝑡𝑎𝑗𝑒𝑑𝑒𝑑𝑒𝑠𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑜

360h𝐹𝑒𝑐 𝑎𝑙𝑖𝑚𝑖𝑡𝑒 𝑑𝑒𝑣𝑒𝑛𝑐𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜−% 𝑑𝑒 𝑑𝑒𝑠𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑜

Formula

EJEMPLO

En una factura de $100, se podría pagar $98 hasta el día 10 o $100 al finalizar los 30 días. Si no se toma el descuento, se contaría con los $98 para utilizarlos durante 20 días con unas comisiones de $2.

𝑃𝑜𝑟𝑐𝑒𝑛𝑡𝑎𝑗𝑒 𝑑𝑒𝑑𝑒𝑠𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑜100% − 𝑃𝑜𝑟𝑐𝑒𝑛𝑡𝑎𝑗𝑒𝑑𝑒𝑑𝑒𝑠𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑜

360h𝐹𝑒𝑐 𝑎𝑙𝑖𝑚𝑖𝑡𝑒 𝑑𝑒𝑣𝑒𝑛𝑐𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜−% 𝑑𝑒 𝑑𝑒𝑠𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑜

¿2%

100% −2 %360

30−10

= 2,04% 18 = 36,72%

El costo es descuento anual es un enorme 36,72%

CRÉDITO BANCARIO

En concreto, mediante la operación de crédito, el banco concede el derecho a disponer de una cantidad de dinero con un límite durante un período de tiempo determinado, a cambio del cobro de unos intereses y unas comisiones, siendo una operación prevista fundamentalmente para financiar el activo a corto plazo

Prime rate y Libor

«Tasa principal» es una tasa de interés que los bancos cobran a sus mejores clientes.

«Tipo de Interés interbancario de mercado de Londres» se llama así a la tasa de interés que usan los bancos como referencia para fijar el valor de diversos productos financieros.

PR

IME R

ATE

LIBO

R

Saldos Compensatorios.Los bancos pueden exigir que los clientes paguen una comisión o mantengan un mínimo de saldo en la cuenta, que se conoce como SALDO COMPENSATORIO.Algunos consideran que este saldo es inusual por que nadie quiere adquirir un bien o un capital donde solo se tenga que llevar una parte.

Cantidad a Prestar

Formula

La cantidad que se desea prestar es de $100,000 en fondos, ¿Cuánto se deberá pedir prestado para asegurar la cantidad necesaria?

EJEMPLO

¿$ 100,000(1−0,2)

= $125,000

Cantidad a Prestar

Se deben pedir prestado $125,000, para obtener l cantidad deseada de $100,000

Porcentaje Sobre Prestamos a plazo

Un préstamo por us$1,000 para cancelarlo en cuotas durante

12 meses' con pagos mensuales regulares que se aplican a intereses y capital, y que el interés requerido es de US$60. Aunque se podría sugerir que la tasa sobre el Préstamo es de 6%, claramente no es ése el caso. Aunque se esta pagando un total de US$60 en intereses, no se tienen los US$1,000 para utilizarlos durante todo el año,

sino que se están pagando sobre una base mensual, con un saldo pendiente promedio

para el año de aproximadamente US$500. La tasa de interés efectiva es de 11.08%

EJEMPLO

TASA DE PORCENTAJE ANUAL

La tasa de porcentaje anual exige el uso del método actuarial del interés compuesto para calcular la TPA.

La TPA es una medida de la tasa efectiva. El Congreso trató de proteger consumidor de tener que pagar más de la tasa establecida, la tasa nominal de un préstamo a plazos podría ser 8% pero la TPA podría ser de 14.8%.

La tasa de porcentaje anual exige el uso del método actuarial del interés compuesto para calcular la TPA

FINANCIACION A TRAVES DE PAPELES

COMERCIALES VENTAJAS Se puede atribuir a otros factores, hay

rápido crecimiento de los fondos. No tiene requerimiento de saldos

compensatorios asociados con su emision.

También las empresas disfrutan el prestigio asociado con poder mantener en circulacion sus papeles comerciales

USO DE FINANCIACIÓN COLATERAL A CORTO

PLAZO  Cuando se aprueba un préstamo bancario, se firma un

pagaré. En dicho documento se especifica: 1) el monto solicitado en préstamo, 2) el porcentaje de la tasa de interés, 3) el programa de reembolso, 4) la garantía colateral y 5) cualesquiera otras condiciones en las cuales hayan convenido las partes. 

i Los bancos requieren algunas veces que los prestatarios mantengan saldos compensadores, los cuales consisten en requerimientos de depósitos que se establecen entre el 10 y el 20% del monto del préstamo. Los saldos compensadores aumentan la tasa efectiva de interés sobre los préstamos bancarios. 

PIGNORACIÓN DE

CUENTAS POR COBRAR

PIGNORACIÓN DE CUENTAS POR COBRARL

a empresa estipulará cuales son las cuentas por cobrar con calidad suficiente para servir como garantía prendaría en un préstamo

El porcentaje del préstamo dependerá de la fortaleza financiera de la empresa que solicita el préstamo y la calidad de crédito de sus cuentas

El prestamista tendrá recursos completos para proceder contra el prestatario en caso de que algunas de las cuentas no sean

cobrables

EJERCICIO: El interés se calcula contra el saldo pendiente del

préstamo, una cifra que puede cambiar con mucha frecuencia.

Un ejemplo: El interés se considera en 12% anual o 1% mensual. En el primer mes se puede obtener un préstamo entre $8,000 contra 10,000 sobre cuentas por cobrar aceptables y se tienen que pagar $80 de interés. Para los meses siguientes se determinan valores similares:

Total cuentas por

cobrar……………

MES 1 MES 2 MES 3 MES 4

$11,00

0

$15,10

0

$19,400 $16,300

Cuentas por cobrar aceptables

(para financiar la compañía)

……… 10,000 14,000 18,000 15,000

Saldo del préstamo (80%) 8,000 11,200 14,400 12,000

Interés anual 12%: 1% por

mes….

80 112 144 120

FACTORING DE CXCImplica la venta directa de las cuentas por

cobrar de una empresa a una

compañía financiera

adelanto de efectivo contra

facturas originadas por operaciones comerciales

incluye la cesión al factor de los

derechos de cobro para que éste

realice la cobranza a cuenta y

representación del cliente

La empresa factoring puede

entregarle directamente los fondos al

vendedor

se le paga sobre una base de honorarios o

comisión entre el 1% y 3% de las facturas aceptadas

Otra novedosa forma en la financiación de las cxc es la venta de éstas por parte de grandes compañías en ofertas públicas…

NATURALEZA DE CONTROL DEL PRESTAMISTA

Los métodos para controlar el inventario en pignoración van de lo simple a lo complejo, suministrando incluso garantías más grandes para el prestamista pero costos administrativos progresivamente más altos

DERECHO GENERAL DE RETENCIÓN SOBRE EL INVENTARIO: El método más

simple para el prestamista es tener el derecho general sobre el inventario del prestatario, a través de un acuerdo de derecho general de retención sobre el

inventarioRECIBOS EN FIDEICOMISO: Un recibo en fideicomiso es un instrumento que

reconoce que el prestatario retiene el inventario y los pagos de las ventas en

fideicomiso para el prestamistaBODEGAJE: Bajo este acuerdo los bienes se

identifican físicamente, se separan y se almacenan bajo la dirección de una compañía

de bodegaje independiente, que expide un recibo de bodega al prestamista, y los bienes se pueden trasladar únicamente con la aprobación

de este último