SEB bankas Austrumeiropas ekonomikas apskats: Krievija un Polija izrāda cienīgu pretestību globālajai krīzei. Baltijas konkurētspēja atjaunota

Austrumeiropas ekonomikas apskats

Dainis Gašpuitis

SEB bankas ekonomists

2012-10-11 | Austrumeiropas ekonomikas apskats 2

Vāja izaugsme par sp īti monet ārajiem stimuliem

� Globālā ekonomika – Sinhronizēta palēnināšanās– Atgūšanās ne ātrāk par

2014.gadu

� Austrumeiropā atšėirīgas tendences

�Vājais pieprasījums Rietumos kavē eksporta attīstību, ciešie kredītnosacījumi Austrumeiropākavē kapitālieguldījumus

� Krievijas un Polijas ekonomiku izaugsme atgūsies nākamgad

0.90.2-0.4EEiiro zonro zonaa

1.151.181.28EUR/USD EUR/USD DecDecembrisembris

115.0110.0112.0NaftaNafta

USD/barelUSD/barelss

4.13.63.3PasaulePasaule

2.62.22.2ASVASV

201420142013201320122012

IKP prognozes (%)


Baltija

� Igaunijas izaugsme palēninās izteiktāk nekā Lietuvas un Latvijas ekonomikāmAugstais bezdarbs starp nozīmīgākajiem izaicinājumiem

� Iekšējā devalvācija ir nostrādājusi

� Igaunija - Mājsaimniecību parādsaistību samazināšanās periods tuvojas noslēgumam

� Mērens algu kāpums – straujākais Igaunijā

� Bezdarbs – galvenais izaicinājums

Baltijas IKP un inflācijas prognozes (%)

4.53.64.55.5LV IKP

4.03.32.58.4EE IKP

3.02.32.54.5LV inflācija

4.44.33.95.1EE inflācija

2014p2014p2013p2013p2012p2012p20112011

4.04.03.55.9LT IKP

3.53.53.44.1LT inflācija


Latvija – da Ĝa no Baltijas j ūras reăionaGalvenās eksporta partnervalstis 2011.gadā (milj. latu)

0 200 400 600 800 1000 1200

Baltkrievija

Nīderlande

Norv ēăija

Lielbrit ānija

Somija

Dānija

Polija

Zviedrija

Vācija

Krievija

Igaunija

Lietuva


Labvēlīgas reăiona izaugsmes perspekt īvas(IKP izmaiĦas, %)

-18

-16

-14

-12

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Vācija Zviedrija Igaunija Polija Lietuva Krievija Latvija

Dati: SEB

Prognoze


Latvija l īderos Kopējais ekonomiskā noskaĦojuma indekss

60

70

80

90

100

110

120Ja

n.08

Mar

.08

Mai

.08

Jūl.0

8

Sep

.08

Nov

.08

Jan.

09

Mar

.09

Mai

.09

Jūl.0

9

Sep

.09

Nov

.09

Jan.

10

Mar

.10

Mai

.10

Jūl.1

0

Sep

.10

Nov

.10

Jan.

11

Mar

.11

Mai

.11

Jūl.1

1

Sep

.11

Nov

.11

Jan.

12

Mar

.12

Mai

.12

Jūl.1

2

Sep

.12

Vācija Grieėija Igaunija Lietuva Latvija Zviedrija Polija

Dati: Eiropas Komisija


-1

0

1

2

3

4

5

6

7

1

(R) Māksla, izklaide un atpūta

(Q) Veselîba un soc. aprūpe

(O) Valsts pārvalde

(MNS) Profesionâlie un citi pakalpojumi

(L) Operācijas ar nekustamo īp.

(K) Finanses un apdroš.

(J) Informācijas un komunikācijas pak.

(I) Izmitināšana un ēdināšanas pak.

(P) Izglītība

(A) Lauksaimniecība

NodokĜi mīnus subsīdijas

(H) Transports un uzglabāšana

(F) Būvniecība

(G) Tirdzniecība

(C) Apstrādes rūpniecība

(BDE) Ieguves rūpn. Elektroen., gāzesun siltumapg.

Latvija: M ērena izaugsmes pal ēnināšanās

� Eiro ieviešana 2014.gadā. Nozīmīga loma līdzšinējā politikā

� Iekšzemes patēriĦš notur izaugsmi

� Eksports joprojām turas

� Stabilas valsts finanses

� Strukturālie izaicinājumi


Ekonomik ā noska Ħojums stabils

Ekonomikas noska Ħojuma indikatori

-80

-70

-60

-50

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

Jan.07 Jūl.07 Jan.08 Jūl.08 Jan.09 Jūl.09 Jan.10 Jūl.10 Jan.11 Jūl.11 Jan.12 Jūl.12

Rūpniecība Pakalpojumi Patērētāji Mazumtirgotāji Būvniecība

Dati: Eurostat


Rūpniec ība turpina r āpties augšup

Apstr ādes rūpniec ības apgroz ījums pa ceturkš Ħiem (milj. Ls)

0

200

400

600

800

1000

1200

I08 IV III II I11 IV

eksports vietējais tirgus

Dati: CSP

70

80

90

100

110

120

I 07 VII I VII I VII I VII I 11 VII I 12 VII

RŪPNIECĪBA Apstrādes rūpniecība

Indekss 2005=100 (s.i.)

Dati: CSP


PatēriĦa aktivit āte augst ā līmen ī

-5

0

5

10

15

20

25

11 I III V VII IX XI 12I III V VII

Kopā Mazumt. Pārtika Nepārtika

Mazumtirdzniec ības apgroz ījuma izmai Ħas(% pret iepr. gada atb. per.)

Dati: CSP

0

50

100

150

200

250

300

10 I V IX 11 I V IX 12 I V

Nepārtika Pārtika degvielas tirdz.

Mazumtirdzniec ība(salīdz.cenas, milj. latu)

Dati: CSP


Bezdarbs notur algas

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

11 I II III IV 12 I II 2012 2013 2014

Pārrēėins sask. ar tautas skait.Pirms tautas skait. 2011

Bezdarba dinamika (%)

Dati: CSP

Prognoze

Darba samaksa(% pret iepr. gada atb. per.)

-14

-10

-6

-2

2

6

20

09 I III

20

10 I III

20

11 I III

20

12 I

Dati: CSP

Bruto Neto Reālā


Notikumi ārējos tirgos liek sevi man ītEksporta izmaiĦas gada laikā, %

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

50

6020

08Q

1

2008

Q2

2008

Q3

2008

Q4

2009

Q1

2009

Q2

2009

Q3

2009

Q4

2010

Q1

2010

Q2

2010

Q3

2010

Q4

2011

Q1

2011

Q2

2011

Q3

2011

Q4

2012

Q1

2012

Q2

LT EE LV

Dati: Nac. stat. bir.


Ārējos tirgos pan ākumi main īgi IzmaiĦas eksporta tirgos, % gada laikā

-10

-5

0

5

10

15

20

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Igaunija Latvija Lietuva

Avots: Eiropas Komisija


Latvijai konkur ētspējā vēl “j āpievelk”IzmaiĦas eksporta tirgos no 2005-2011 (%)

-1

0

1

2

3

4

5

6

7

8

Bulgārija Ungārija Igaunija Rumānija Čehija Slovākija Lietuva Polija Slovēnija Latvija Eiro zona

Avots: Eiropas Komisija


Fokus ā Māstrihtas krit ērijs Harmonizētais patēriĦa cenu indekss (%)

-6

-5

-4

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

5

6

2010

M01

2010

M04

2010

M07

2010

M10

2011

M01

2011

M04

2011

M07

2011

M10

2012

M01

2012

M04

2012

M07

HPCI HPCI Indekss izĦemot energores., pārtiku, alkoh. un tabaku HPCI 12mēn. vidējais

Avots: Eurostat


Kā finans ēt izaugsmi?

-250

-200

-150

-100

-50

0

50

100

150

10 I III V VII IX XI

11 I III V VII IX XI

12 I III V VII

Tekošais konts Preces Pakalpojumi Tiešās investīcijas Latvijā

Maksājumu bilance (mēneši, milj. lati)

Dati:Latvijas Banka


Krievija: Spēcīgs darba tirgus, stimulējoša fiskālā politika, zema inflācija

� Nafta un gāze ăenerē ienākumus, bet eksporta apjomi rūk

� Vājš eksports, bet augoša rūpniecība rada jautājumus

� Strauji aug importa apjomi

� Maksājumu bilances Kārtējo maksājumu konta pārpalikums rūk

� Inflācija pieĦemas spēkā

� Mājsaimniecībām – lēnāka pirktspējas uzlabošanās

� Bezdarbs turpinās mazināties, tuvu līdzsvaram


Naftas un g āzes adata

� Fiskālās manevra iespējas mazinās

� Atkarība no izejvielu resursiem ir pieaugusi milzīgos tempos

� Reformu dilemma (4% � 6-7%?)

� Budžeta un KMK deficīti?

� PTO: Pozitīva ietekme uz izaugsmi un ienākumiem (ilgtermiĦā)

� CB fokusējas uz inflāciju – pretēji citām pasaules CB paaugstinās procentu likmes

IKP 2012 - +3.6%, 2013 - +3.8%, 2014 - +4.1%


Polija: Reăionālais veiksmes stāsts kĜuvis blāvāks

• Vienīgā ES valsts, kas uzrādīja izaugsmi 2009.gadā

• Labi priekšnosacījumi, mērena atkarība no eksporta, labi kapitalizētas bankas

• Pašreizējā palēnināšanās – lielāka nekā gaidīts, patēriĦšpalēninās

• Inflācija krīt, atbalstoša monetārā politika

• Iekšzemes patēriĦš turpinās uzturēt izaugsmi

• Budžeta konsolidācija uzmanības centrā

IKP 2012 - +2.7%, 2013 - +2.9%; 2014 - +3.8% (trenda izaugsme 4-4.5%)


Ukraina: Mokoša atgūšanās

� Rūpniecība un eksports krīt, kapitālieguldījumi samazinās. Tomēr...

� ěoti zema inflācija un straujš algu kāpums

� Atšėirīgi signāli no ekonomikas sektoriem

� Vietējais patēriĦš uztur izaugsmi, bet algu pieaugums nav ilgtspējīgs

� Mazumtirdzniecībā vērojams bums

� Saspīlētas attiecības ar SVF turpinās

�Spiediens uz grivnas devalvāciju saglabājas, ne ātrāk par 28.oktobri

IKP 2012 - +2.1%; 2013 - +2.9%, 2014 - +3.9%


PaldiesPaldiesPaldiesPaldies!!!!

Economy & Finance

SEB bankas Austrumeiropas ekonomikas apskats: Krievija un Polija izrāda cienīgu pretestību globālajai krīzei. Baltijas konkurētspēja atjaunota