Semanal Técnico21/08/2012

Francia Alemania España

Maxime Viémont; CFTe Carsten Riedel; CEFA Oscar Germade; CFTe

Lionel Duverger; CFTe Fabian Heymann

Fabien Ragot

Informe Semanal de Análisis Técnico

Departamento de Economía y Estrategia

21/08/2012

PUNTOS CLAVE

INDICES

S&P 500 probando resistencia 1420

Emerging peor comportamiento relativo

Stoxx 600 fuerte comportamiento relativo

Eurostoxx 50 neutral

CAC 40 neutral

DAX 30 neutral

IBEX 35 primer objetivo alcanzado

BONOS – DIVISA –

MATERIAS PRIMAS T-Notes MP bajista

Bund MP bajista

EUR/USD fase de recuperación

CRB Index completando subtramo (v)

Brent tomar beneficios

Gold comprar superación 1643

SECTORES

US Health Care buen comportamiento relativo

Europe Basic Res. mal comportamiento relativo

Euro Chemicals buen comportamiento relativo

ACCIONES

Bayer buen comportamiento relativo largo plazo

VolksWagen buen comportamiento relativo

E.On vender

2

S&P 500

3

Resistencia: 1415-20 / 1435

Soporte: 1360 / 1335 / 1310

Escenario Principal:

El S&P 500 todavía está dentro de un

canal alcista en el corto plazo. La parte

alta de este canal es considerada como

resistencia.

Esperamos desarrollo neutral mientras no

se supere la resistencia de 1420.

Escenario Alternativo:

En caso de ruptura de la parte baja del

canal, seríamos bajistas en el corto plazo,

con objetivo en 1310.

MSCI EMERGING MARKETS

Resistencia: 981,5 / 1006 / 1034

Soporte: 960 / 938 / 900


La semana pasada el índice recuperó un

50% Fibo del tramo bajista previo, y este

nivel ha funcionado como resistencia.

Esperamos desarrollo neutral en el corto

plazo con soporte en 960.

En el medio plazo nos mantenemos

cautos porque el índice se mantiene débil

en términos relativos.


Bajista si pierde la parte baja del canal.

4

STOXX600

5

Resistencia: 273 / 278 / 285 / 290

Soporte: 260 / 250 / 242


El Stoxx600 se mantiene como uno de los

índices más fuertes en Europa.

En el corto plazo la tendencia alcista

sigue intacta. Nos encontramos probando

la resistencia de 273.


Bajista por debajo del soporte (260).

EUROSTOXX 50

6

Resistencia: 2500 / 2560

Soporte: 2410 / 2300 / 2260 / 2220


En el corto plazo extensión alcista, pero

atención porque el volumen es

decreciente, y podría ser un primer

síntoma del final del actual rallye.

El RSI además está alcanzando niveles

cercanos a sobrecompra (70).

Estas son señales de advertencia, pero

todavía no están confirmadas.


Bajista si pierde la media de 20 sesiones.

CAC 40


Soporte: 3410 / 3330 / 3280 / 3125


En el corto plazo extensión alcista, pero

atención porque el volumen es

decreciente, y podría ser un primer

síntoma del final del actual rallye. El RSI

además se encuentra en niveles cercanos

a sobrecompra (70), como durante

febrero/marzo, antes de formarse el techo

en abril.

Es por ello que consideramos que la

tendencia actual puede extenderse más

en tiempo, pero no mucho más en precio.


Bajista si pierde la media de 20 sesiones.

7

DAX 30

8

Resistencia: 7200 / 7400 / 7600

Soporte: 7000 / 6800 / 6640


La tendencia de medio plazo se mantiene

alcista todavía. En el corto plazo: MACD

mantiene intacta señal de compra, pero el

Estocástico Lento se encuentra en zona

de sobrecompra.

Por tanto es probable continuidad en las

subidas, pero atención porque el volumen

es decreciente.


Un índice de forma sostenida por debajo

de 6100 empeoraría de nuevo nuestra

visión de medio plazo.

IBEX 35


Soporte: 6991 / 6296


Confirmado doble suelo, y estructura de

onda (3-3-5) como advertíamos.

En el corto plazo se estaría completando

el último tramo impulsivo (v) con probable

objetivo entre 200sma/8040.

Stop de beneficios 7123.


La pérdida de 5905, en formato semanal,

anularía la formación de doble suelo.

9

INDICES

10

Momentum

Name Ticker 3D 1M 3M 12M 5 vs 10 20 vs 50 50 vs 200 1M 3M 12M 1M 3M 12M EPS 1M

ESTX € Pr SXXE Equity 2,40% 9,31% 14,31% 15,25% ↑ ↑ ↓ -0,09% -0,09% 4,43% 11,94% 15,34% 18,50% -1,05%

Euro Stoxx 50 Pr SX5E INDEX 2,45% 11,29% 16,10% 15,33% ↑ ↑ ↓ -0,10% -0,09% 4,76% 13,59% 16,92% 19,88% -0,84%

DAX INDEX DAX INDEX 1,86% 6,73% 12,84% 29,13% ↑ ↑ ↑ -0,09% -0,09% 1,15% 9,69% 15,64% 28,32% -0,82%

CAC 40 INDEX CAC INDEX 1,58% 9,70% 16,48% 16,13% ↑ ↑ ↓ -0,09% -0,08% 2,60% 12,25% 15,79% 20,61% -0,50%

IBEX 35 INDEX IBEX INDEX 7,00% 22,12% 16,16% -6,31% ↑ ↑ ↓ -0,10% -0,09% 21,53% 21,92% 21,92% 21,92% -0,87%

STXE 600 € Pr SXXP index 1,15% 5,93% 14,48% 22,56% ↑ ↑ ↑ -0,08% -0,06% -0,08% 8,44% 14,48% 21,42% -1,22%

S&P 500 INDEX SPX INDEX 1,01% 4,07% 9,49% 26,22% ↑ ↑ ↑ 0,00% 0,00% 0,06% 5,66% 9,88% 22,49% 0,50%

NASDAQ 100 STOCK INDX NDX INDEX 1,92% 6,20% 12,18% 36,41% ↑ ↑ ↑ 0,00% 0,00% 0,15% 8,31% 11,56% 26,46% -0,56%

PHILA SEMICONDUCTOR INDX SOX INDEX 1,51% 10,99% 11,16% 24,15% ↑ ↑ ↓ 0,77% 0,77% 9,07% 11,09% 13,25% 19,44% -2,18%

NIKKEI 225 NKY INDEX 2,76% 5,78% 6,50% 5,18% ↑ ↓ ↓ 0,00% 0,00% 11,82% 8,78% 9,55% 11,03% -1,35%

SHANGHAI SE COMPOSITE SHCOMP INDEX -0,57% -2,84% -10,13% -16,86% ↓ ↓ ↓ 3,19% 13,42% 24,13% 0,16% 0,16% 0,16% 0,29%

KOSPI INDEX KOSPI INDEX -0,54% 6,77% 9,19% 11,54% ↑ ↑ ↓ 0,60% 0,60% 5,29% 9,09% 9,09% 15,08% -0,09%

BSE SENSEX 30 INDEX SENSEX INDEX 0,33% 3,10% 9,52% 9,60% ↑ ↑ ↑ 0,21% 0,21% 4,17% 5,94% 9,85% 14,22% 0,24%

BRAZIL BOVESPA INDEX IBOV INDEX 1,72% 9,02% 8,38% 12,65% ↑ ↑ ↓ 0,62% 0,62% 15,76% 10,96% 11,17% 14,21% -1,02%

HANG SENG INDEX HSI INDEX 0,26% 2,36% 6,08% 3,63% ↓ ↑ ↓ 0,93% 0,93% 7,84% 6,10% 9,54% 19,17% -0,43%

Distance from bottomDistance from topPerformances Moving Averages

BUND

Resistencia: 143,66 / 146,26 / 146,89

Soporte: 140,78 / 139,72


Tomamos como referencia de techo

146,89.

Seguimos pensando en un probable

patrón distributivo H&S.

En el corto plazo, por debajo de 143,66

objetivo en 139,72.

Objetivo medio plazo « línea de cuello »

@133.


La superación de 146,89, en formato

semanal, podría extender la formación en

precio.

11

T-NOTE USA 10 YR

Resistencia: 133,859 / 135,484

Soporte: 131,981 / 131,188


Tomamos como referencia de techo

135,484.

Seguimos pensando en probable patrón

distributivo H&S.

En el corto plazo por debajo de 133,859

objetivo en 131,188.

Objetivo medio plazo « línea de cuello »

@127,188.


La superación de 135,484, en formato

semanal, podría extender la formación en

precio.

12

USD/EUR

Resistencia: 1,2443 / 1,2673

Soporte: 1,2130 / 1,2040


En el corto plazo tenemos divergencia

alcista en RSI diario.

El tramo 1,4940-1,2040 presenta un

último impuso bajista en 5 subtramos, que

podría ser un descanso en la tendencia

principal.

Tendencia de medio plazo en « fase de

recuperación ».

Objetivo medio plazo @1,3145 (38,2%

Fibo), sin descartar 1,35 (50% Fibo)

tramo 1,4940/1,2040.


La pérdida de 1,2040 reanudaría la

tendencia bajista principal.

13

CRB INDEX

Resistencia: 306,54 / 318,85 / 326,02

Soporte: 294,48 / 281,65


El patrón correctivo (a-b-c) con el que

hemos trabajado este año se ha

confirmado en 266. Referencia que

tomamos como suelo de medio-largo

plazo.

Ahora tenemos superación media 200

sesiones, y directriz bajista principal. Este

primer tramo es impulsivo, pero estaría

próximo a finalizar (subtramo v).

Stop beneficios 299.

Objetivo medio plazo @325.



reanudaría la tendencia principal bajista.

14

BRENT

Resistencia: 116,72 / 120,02

Soporte: 112,70 / 104,06


El patrón correctivo (a-b-c) finalizó como

advertimos en 88,49 (2/3 tramo 128,40-

68,15). Referencia que tomamos como

suelo de medio-largo plazo.

En el corto plazo, el tramo impulsivo ha

finalizado en 116,72. Ahora esperamos

desarrollo correctivo menor (a-b-c).

Tomar beneficios, y retrasar

incorporaciones.

Objetivo medio plazo @128,40.


La pérdida de 88,49, en formato semanal,

reanudaría la tendencia principal bajista.

15

GOLD


Soporte: 1586 / 1554


El patrón correctivo (a-b-c) consideramos

ha finalizado en 1522, a principios de

junio. La superación de 1643 lo

confirmaría.

Si bien observamos debilidad estructural,

mientras coticemos por encima de 1522,

lo más probable es continuidad alcista.

Comprar superación 1643.

Objetivo de medio plazo @1804, sin

descartar 1927.



interpretaríamos como cambio de

tendencia de medio-largo plazo. Fallo en

movimiento correctivo (a-b-c).

16

SECTORES USA

17

Momentum

Sector Ticker 3D 1M 3M 12M 5 vs 10 20 vs 50 50 vs 200 1M 3M 12M 1M 3M 12M EPS 1M

Consumer Discretionary S5COND INDEX1,66% 3,88% 8,12% 33,68% ↑ ↑ ↑ 0,00% 0,00% 1,55% 6,05% 8,37% 25,52% 0,04%

Consumer Staples S5CONS INDEX0,37% 2,39% 7,22% 21,45% ↑ ↑ ↑ 0,00% 0,00% 0,00% 3,51% 7,76% 18,38% 0,13%

Energy S5ENRS INDEX 0,45% 4,48% 12,71% 15,34% ↑ ↑ ↓ 0,22% 0,22% 4,50% 6,54% 13,86% 20,89% 0,06%

Financials S5FINL INDEX 1,28% 5,17% 9,89% 24,77% ↑ ↑ ↑ 0,00% 0,00% 5,87% 5,95% 11,77% 25,35% 3,92%

Healthcare S5HLTH INDEX-0,58% 0,54% 6,71% 24,33% ↑ ↑ ↑ 1,11% 1,11% 1,11% 2,69% 7,88% 19,98% 0,45%

Industrials S5INDU INDEX 1,53% 5,39% 9,13% 28,15% ↑ ↑ ↑ 0,00% 0,00% 1,93% 6,59% 10,49% 23,88% 0,36%

Technology S5INFT INDEX 2,32% 7,06% 11,76% 37,88% ↑ ↑ ↑ 0,00% 0,00% 1,80% 9,06% 11,49% 26,98% -0,20%

Materials S5MATR INDEX1,56% 2,19% 10,55% 13,72% ↑ ↑ ↓ 0,13% 0,13% 5,05% 5,12% 8,42% 21,20% -2,02%

Telecoms S5TELS INDEX-0,25% 4,39% 11,74% 29,24% ↑ ↑ ↑ 0,88% 0,88% 0,88% 6,05% 10,85% 23,42% 3,92%

Utilities S5UTIL INDEX -1,05% -2,04% 4,66% 14,86% ↓ ↑ ↑ 3,58% 3,58% 3,58% 0,00% 4,33% 13,04% 0,16%

Distance from top Distance from bottomMoving AveragesPerformances

SS SPDR Health Care

18

Resistencia: 38,88 / 41

Soporte: 37,20 / 35,50 / 34,50


Heath Care se mantiene como uno de los

sectores más fuertes es US.

Recientemente ha conseguido realizar

nuevos máximos en términos absolutos.

En caso de producirse una corrección

hacia 37,20 recomendamos comprar.


Por debajo de 35,50 la tendencia alcista

de medio plazo estaría en peligro.

19

SECTORES EUROPA

Momentum


STXE 600 Au&Pt € Pr SXAP Index 3,05% 9,70% 13,20% 24,71% ↓ ↑ ↓ -0,18% -0,14% 9,24% 12,62% 18,72% 30,94% 0,12%

STXE 600 Bnk € Pr SX7P Index 3,98% 14,11% 18,00% 6,31% ↑ ↑ ↓ -0,26% -0,24% 12,13% 15,89% 16,75% 19,43% -2,98%

STXE 600 BsRs € Pr SXPP Index 0,36% 4,45% 9,72% 2,28% ↑ ↑ ↓ 2,60% 2,60% 22,96% 8,06% 11,28% 16,04% -7,15%

STXE 600 Chem € Pr SX4P Index 0,86% 5,17% 12,95% 30,86% ↑ ↑ ↑ 0,00% 0,00% 0,00% 7,92% 14,70% 29,58% 0,28%

STXE 600 Cn&Mt € Pr SXOP Index 3,32% 5,20% 11,50% 16,67% ↓ ↑ ↓ -0,15% -0,11% 9,86% 8,89% 12,93% 18,64% -2,36%

STXE 600 FnSv € Pr SXFP Index 1,29% 6,15% 17,78% 15,14% ↑ ↑ ↑ -0,11% -0,11% 3,29% 8,50% 15,89% 19,39% -3,26%

STXE 600 Fd&Bv € Pr SX3P Index -0,43% 1,60% 12,16% 32,76% ↓ ↑ ↑ 0,99% 0,99% 0,99% 4,07% 12,23% 26,53% 0,69%

STXE 600 HeCr € Pr SXDP Index -1,08% 2,11% 14,42% 32,55% ↑ ↑ ↑ 1,09% 1,09% 1,09% 3,97% 13,59% 23,65% -0,17%

STXE 600 Ig&S € Pr SXNP Index 1,97% 6,97% 14,98% 28,20% ↑ ↑ ↑ -0,06% -0,02% 0,38% 9,02% 14,88% 26,05% 0,00%

STXE 600 Ins € Pr SXIP Index 2,17% 10,03% 22,75% 28,49% ↑ ↑ ↑ -0,14% -0,12% 2,49% 14,19% 21,13% 30,09% 0,05%

STXE 600 Mda € Pr SXMP Index 1,41% 5,13% 16,47% 27,91% ↑ ↑ ↑ 0,00% 0,00% -0,01% 8,07% 17,64% 22,89% 0,12%

STXE 600 Oil&G € Pr SXEP Index 0,39% 4,79% 15,37% 29,30% ↑ ↑ ↓ 0,33% 0,33% 2,89% 8,37% 15,17% 23,15% -2,42%

STXE 600 Pr&Ho € Pr SXQP Index -0,32% 3,07% 10,97% 34,59% ↑ ↑ ↑ 1,15% 1,15% 1,15% 5,49% 13,22% 26,90% 0,62%

STXE 600 ReEs € Pr SX86P Index 0,66% 3,39% 15,01% 17,82% ↓ ↑ ↑ -0,02% -0,02% -0,02% 5,49% 13,94% 24,52% 0,43%

STXE 600 Rtl € Pr SXRP Index 1,71% 7,44% 16,74% 22,73% ↑ ↑ ↑ -0,03% -0,03% -0,03% 9,52% 16,52% 19,96% 0,32%

STXE 600 Tech € Pr SX8P Index 1,82% 8,62% 16,44% 23,66% ↑ ↑ ↓ -0,09% -0,09% 3,14% 10,13% 15,25% 19,23% -0,25%

STXE 600 Tel € Pr SXKP Index 1,29% 5,22% 11,65% 9,98% ↑ ↑ ↓ -0,11% -0,11% 0,58% 8,38% 11,87% 11,87% -0,63%

STXE 600 Tr&Ls € Pr SXTP Index 0,44% 3,81% 15,54% 33,75% ↑ ↑ ↑ 0,05% 0,03% 0,04% 6,37% 13,51% 27,03% 0,64%

STXE 600 Util € Pr SX6P Index 2,56% 6,93% 9,91% 9,70% ↑ ↑ ↓ -0,05% -0,04% 3,06% 11,02% 12,15% 12,15% 0,04%

Performances Moving Averages Distance from top Distance from bottom

EUROPE Basic

Resources

20

Resistencia: 455 / 485 / 500

Soporte: 418 / 390


Este sector todavía se mantiene débil en

términos relativos. Sólo ha recuperado un

38% Fibo del tramo bajista previo, mucho

menos que el Stoxx600. La pérdida de la

parte baja del canal alcista de corto plazo

sería la confirmación de reanudación de

la tendencia principal, y provocaría

correcciones hacia los mínimos del año.


Si se supera la resistencia de 455 la

próxima estaría situada en 485.

SECTORES EUROZONA

21

Momentum


Automobiles & Parts SXAE Index 3,07% 9,71% 12,48% 23,66% ↓ ↑ ↓ -0,11% -0,08% 10,10% 12,64% 18,40% 30,40% 0,11%

Banks SX7E Index 7,20% 27,25% 20,95% -10,26% ↑ ↑ ↓ -0,45% -0,43% 23,59% 25,33% 25,33% 25,33% -5,21%

Basic Resources SXPE Index 3,67% 8,32% 13,73% 4,44% ↓ ↑ ↓ 0,21% 0,21% 18,55% 10,96% 16,31% 17,37% -10,02%

Chemicals SX4E Index 0,87% 6,20% 13,10% 29,56% ↑ ↑ ↑ -0,06% -0,04% -0,04% 8,77% 15,53% 28,86% 0,32%

Construction & MaterialsSXOE Index 4,43% 4,84% 9,40% 8,48% ↓ ↑ ↓ -0,19% 1,43% 14,87% 9,18% 11,53% 15,13% -3,74%

Financial Services SXFE Index 2,39% 5,98% 11,01% 9,88% ↑ ↑ ↓ -0,22% -0,23% 9,39% 9,13% 13,60% 15,61% -3,66%

Food & Beverage SX3E Index 0,07% 1,58% 11,33% 33,48% ↓ ↑ ↑ 1,31% 1,31% 1,31% 4,24% 11,84% 27,60% 0,12%

Health Care SXDE Index -1,27% 2,95% 15,84% 35,98% ↑ ↑ ↑ 1,29% 1,29% 1,29% 5,63% 14,33% 27,43% 1,70%

Industrial Goods & ServicesSXNE Index 2,54% 7,97% 14,09% 21,01% ↑ ↑ ↓ -0,14% -0,13% 2,39% 10,09% 15,37% 22,91% -0,56%

Insurance SXIE Index 3,19% 13,81% 23,54% 21,11% ↑ ↑ ↓ -0,15% -0,17% 7,81% 18,26% 22,70% 27,86% 0,79%

Media SXME Index 1,90% 5,62% 16,09% 13,87% ↑ ↑ ↑ -0,01% -0,03% -0,03% 8,82% 17,19% 17,19% 0,00%

Oil & Gas SXEE Index 1,30% 11,31% 16,48% 26,90% ↑ ↑ ↓ -0,06% -0,06% 5,17% 14,30% 17,23% 23,61% -0,37%

Personal & Household GoodsSXQE Index 0,63% 6,52% 9,89% 29,19% ↑ ↑ ↑ 0,06% 0,06% 0,06% 8,32% 14,16% 27,79% 0,96%

Real Estate SX86E Index 1,04% 4,78% 15,47% 11,62% ↓ ↑ ↑ -0,04% 0,01% 1,08% 7,62% 13,75% 22,81% 1,33%

Retail SXRE Index 2,24% 11,25% 15,68% 17,85% ↑ ↑ ↓ 0,06% 0,04% 0,06% 12,98% 16,21% 17,83% 0,87%

Technology SX8E Index 1,70% 7,93% 13,80% 24,21% ↓ ↑ ↓ -0,06% -0,05% 7,51% 9,53% 15,01% 19,55% -1,38%

Telecommunications SXKE Index 3,60% 8,55% 6,69% -11,85% ↑ ↑ ↓ -0,05% -0,03% 25,74% 12,58% 13,03% 13,03% -1,10%

Travel & Leisure SXTE Index 0,53% 3,47% 10,14% 14,65% ↓ ↑ ↑ 0,48% 0,48% 2,33% 6,34% 11,78% 20,15% 2,09%

Utilities SX6E Index 4,02% 10,13% 11,83% -0,24% ↑ ↑ ↓ -0,05% -0,07% 16,22% 14,33% 14,80% 14,80% 0,51%

Distance from topMoving AveragesPerformances Distance from bottom

EURO Chemical

22

Resistencia: 740 / 780 / 800

Soporte: 665 / 600


Euro Chemical mantiene tendencia alcista

relativa en el largo plazo, y en términos

absolutos ha sido capaz de alcanzar los

máximos de 2011. Utilizaríamos

correcciones dentro de la tendencia

principal para sobreponderar.


Sólo la pérdida del soporte de 600

deterioraría esta fuerte tendencia.

Bayer

23

Resistencia: 66,5€ / 70€

Soporte: 58,5€ / 56€ / 55€ / 49€


Bayer mantiene una fuerte tendencia

alcista que le ha llevado a alcanzar los

máximos de 2011 y 2012.

En las próximas semanas utilizaríamos

correcciones hacia 56€ para

incorporarnos.


Por debajo de 48/49€ la tendencia de

largo plazo estaría en peligro.

VolksWagen

24

Resistencia: 150€ / 175€

Soporte: 140€ / 130€ / 115€


VolksWagen es uno de los valores más

fuertes dentro del sector Auto.

Recomendamos comprar si se supera la

resistencia de 150€, o en caso de

corrección hacia la zona de soporte de

130/140€.


Bajista si pierde 115€.

E.ON

25

Resistencia: 18,6€ / 19,5€ / 28,5€

Soporte: 17,5€ / 16,5€ / 15,3€


Tendencia de medio plazo todavía lateral.

En el corto plazo esperamos probable

correción de un 4,3% a 8,1%, por lo que

recomendamos retrasar incorporaciones.


Alcista si consigue superar la resistencia

de 18,6€.

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15.806, Libro 0, Folio 8, Hoja M-266842, inscripción 1ª, con C.I.F.: W-0012959C, N.B.E.:1475, Cortal Consors es miembro del Fondo de Garantía Francés de Depósitos (Fonds de Garantie des Dépôts), constituido

según la ley bancaria francesa (Ley francesa del 25 de junio de1999 relativa al ahorro y la seguridad financiera).

26

Economy & Finance

Semanal Técnico21/08/2012