Embed Size (px)
Citation preview
Tööstussektori väljavaade ja majanduskeskkond 2018. aastal
Ülo Kaasik
Maailmamajandus on paremas seisus kui 2016, ent enamikus majanduspiirkondades on kasv pigem stabiliseerumas kui kiirenemas
Allikas: OECD prognoos, september 2017
Suuremate riikide ja piirkondade majanduskasvu prognoos
0
1
2
3
4
5
6
7
8
Maailm OECD Ühendriigid Euroala Jaapan India Hina
2015
2016
2017
2018
Hiina
%
USA
Euroopa Liidu majanduskasv ületab viimaste kümnendite keskmist
-6
-4
-2
0
2
4
6
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Allikas: Eurostat
• Kasvuerinevus 28 Euroopa Liidu riigis on ajaloo väikseim.
praeguse 28 ELi liikmesriigi keskmine majanduskasv, %
kasvude varieeruvus, protsendipunktides (standardhälve)
-1%
0%
1%
2%
3%
-1%
0%
1%
2%
3%
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
-1%
0%
1%
2%
3%
-1%
0%
1%
2%
3%
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Sarnaselt muudele piirkondadele võib oodata majanduskasvu aeglustumist ka euroalal
ÜTHI-inflatsioonmajanduskasv
2016 2017* 2018* 2019*
0,2% 1,5% 1,2% 1,5%
2016 2017* 2018* 2019*
1,8% 2,2% 1,8% 1,7%
* prognoos
Allikad: Eurostat, Euroopa Keskpank
* prognoos
prognoos prognoos
Euroopa Keskpanga rahapoliitika on toetav
Allikas: Euroopa Keskpank
• Mittestandardsete rahapoliitiliste meetmete mõju avaldub viitajaga, eurosüsteemi rekordsuur bilansimaht on kuistest varaostudest olulisem.
• Euroala keskpangad (eurosüsteem) on varaostukava raames varasid soetanud üle 2 triljoni euro (ca 1/5 euroala SKPst).
-1
0
1
2
3
4
5
6
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Euroopa Keskpanga rahapoliitilised intressimäärad ja EONIA
ECB baasintressimäär ECB üleöö deposiidimäär ECB üleöö laenumäär EONIA EURIBOR 6M
%
Euroopa Keskpank on teinud „vähemalt niipalju kui võimalik“ majanduse ergutamiseks
• Igakuised varaostud jätkuvad jaanuarist 2018 kuni septembrini 2018 käesoleva aastaga võrreldes väiksemas mahus (30 mld EUR kuus), netoostudest olulisem on juba enam kui 2 triljoni euro eest kokku ostetud hulk reinvesteeritavaid võlakirju ja nende eest ringlusse lastud baasraha.
• Oleme pankadele teinud neli suunatud refinantseerimisoperatsiooni, millega pakkusime 4-aastase tähtajaga laenu -0,4% intressiga.
• Rahapoliitilised intressimäärad püsivad rekordmadalal vähemalt 2018. a septembrini: üleöölaen 0,25%, likviidsuslaen 0%, hoiustamise püsivõimalus -0,4%.
Hiljutine euro vahetuskursi tugevnemine on kooskõlas euroala majanduse põhinäitajate paranemisega
Allikas: Bloomberg
EUR/USD
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
Läti Leedu Soome Rootsi Venemaa
Lähinaabrite majandus on paremas seisus
Allikas: OECD
20
18
20
15
20
13
20
14
20
16
20
17
• Eelmise kümnendi kasvumääradeni pole kaubanduspartnerid siiski jõudnud.
Eesti peamiste kaubanduspartnerite majanduskasv%
Kiirem hinnakasv välisturgudel on kasvatanud ka Eesti ettevõtete käibeid
-4
-2
0
2
4
6
8
10
2013 - 2016 keskmine 2017 I pa keskmine
Ekspordihinna muutus*
* põhineb ekspordi deflaatoritel Allikas: Eurostat
%
• Eesti ekspordi hinnakasv võib olla märk heast mittehinnapõhisest konkurentsivõimest.
Eesti majanduskasv on silmnähtavalt kiirenenud
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Allikas: statistikaamet
• Annualiseeritud kvartalikasv on püsinud üle 4% juba enam kui aasta.
SKP kasv püsihinnas
5,7%
%
Usk eluolu paranemisse on viimaste aastate tugevaim
90
95
100
105
110
-10
-5
0
5
10
2013 2014 2015 2016 2017
tarbijad (vasak telg) tööstus (vasak telg)
teenindus (vasak telg) ehitus ja jaekaubandus (vasak telg)
majandususaldusindeks (parem telg)
Majandususaldusindeks ja kindlustunne eri sektorites
Allikad: Euroopa Komisjon
• Majandustsükli tipp ja sellele järgnev kasvu aeglustumine on paratamatus.
Majandustsükli hinnang sarnaneb 2005. aastaga
Allikad: Euroopa Komisjon, statistikaamet, Eesti Pank
-15
-10
-5
0
5
10
15
-3
-2
-1
0
1
2
3
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
SKP lõhe, ps
Rakendatus, vs
Tööjõupuudus tööstuses, vs
Tööjõupuudus ehituses, vs
Tööjõupuudus teeninduses
Tsükliindikaatorid%pp
Ettevõtete investeerimisaktiivsus on esimesel poolaastal suurenenud
Allikad: statistikaamet, Eesti Panga arvutused
Töökohti on üha raskem täita
0.0%
0.5%
1.0%
1.5%
2.0%
2.5%
3.0%
3.5%
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Vabade töökohtade osakaal*
Allikad: statistikaamet, Eesti Panga arvutused
tööstus
teeninduskokku
* hooajaliselt tasandatud
Ettevõtted loodavad ka hõivet kasvatada
• Suurimat hõive kasvu oodatakse ehituses.
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
25
2014 2015 2016 2017
Hõiveootuste saldo
ehitus
Allikad: Euroopa Komisjon, Eesti Panga arvutused* hooajaliselt tasandatud, kolme kuu libisev keskmine
teenindus
kaubandus
tööstus
Palgakasvu surve leevenemist pole ette näha
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
2012 2013 2014 2015 2016 2017
Keskmise deklareeritud palga aastakasv *
Allikas: maksu- ja tolliamet
valitsemisasutused
äriregistri ettevõtted
majandus kokku
* kolme kuu libisev keskmine
Ühes tegeliku hinnakasvuga on tõusuteel ka tarbijate hinnaootused
• Kiirem oodatav inflatsioon ja elukalliduse tõus võivad kannustada palganõudmisi.
-40
-20
0
20
40
60
80
100
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%Hinnakasv ja hinnaootused
Allikas: Eesti Konjunktuuriinstituut
tajutav hinnakasv(parem telg)
igapäevaste ostude hinnakasv
(vasak telg)
oodatav hinnakasv (parem telg)
ind
eks
Laenuraha juurdevool ei võimendapalgakulude kasvu
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Allikad: statistikaamet, Eesti Pank
keskmise palga kasv
ettevõtete laenukasv
• Tugevamad ettevõtted veavad (palga)turgu seda moonutamata nagu eelmise buumi ajal.
• Nõrgemate ettevõtete väljatõrjumine on vältimatu, kuid ka vajalik.
Liikumine töökohtade vahel on aasta-aastalt elavnenud
Allikad: statistikaamet, Eesti Pank
• Sobiva tööjõu vähesus on pannud inimesed aktiivsemalt töökohti vahetama.
* hooajaliselt tasandatud
0
10000
20000
30000
40000
50000
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
töötaja algatusel töölt lahkunud töötajate arv tööandja algatusel töölt lahkunud töötajate arv
tööle võetud töötajate arv töölt lahkunud töötajate arv
Töötajate liikumine*
Töötajad liiguvad sinna, kus tootlikkus (ja tasu töö eest) on suurem
5
10
15
20
-10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25%
info ja side
Allikad: statistikaamet, Eesti Pank
hõivatute muutus 2012-2016
kesk
min
e tu
nn
ito
otl
ikku
s 2
01
2-2
01
6, e
uro
des
Tootlikkus tegevusalati ja hõive muutus*
veevarustus ja jäätmekäitlus
haridus
kutse-, teadus- ja tehnikaalane tegevus
tervishoid ja sotsiaalhoolekanne
töötlev tööstus
* va mäetööstus, energeetika, majutus, majutus-toitlustus ja kinnisvaraalane tegevus
Palgataseme poolest asub Eesti ELi riikide seas 19. kohal
0
1000
2000
3000
4000
5000
6000
7000
Bu
lgaa
ria
Ru
mee
nia
Un
gari
Po
ola
Lee
du
Läti
Tšehhi
Ho
rvaa
tia
Slo
vakk
ia
Eest
i
Po
rtu
gal
Kre
eka
Mal
ta
Kü
pro
s
Slo
veen
ia
His
paa
nia
Itaa
lia
Saks
amaa
Au
stri
a
Ho
llan
d
Ro
ots
i
Pra
nts
usm
aa
Soo
me
Iirim
aa UK
Taan
i
Bel
gia
Luks
emb
urg
Hüvitised töötaja kohta kuus 2016eurot
Allikas: EurostatMärkus: Poola ja Horvaatia andmed on 2015 kohta.
Hüvitised on arvestatud koos tööjõumaksudega.
Selleks, et Euroopa Liidu keskmisele sissetulekutasemele järele jõuda ...
* Arvutused on ligikaudsed ja eeldavad, et ELi keskmine oodatav majanduskasv on u 1,5% (alates 1996. a on tegelik kasv olnud 1,7%).
... 20 aastaga, ... 15 aastaga, ... 10 aastaga,
peab Eesti majanduskasv
olema u 3%
peab Eesti majanduskasv olema u 3,5%
peab Eesti majanduskasv
olema u 5%
• Väliskeskkond on olnud soodne ja peaks püsima ka järgmisel aastal hea
– samas mitmed riskid pole kuhugi kadunud.
• Eesti majanduses on ka head ajad – tööturu olukord ja ettevõtete hinnangud viitavad, et enam palju paremaks minna ei saa. Erinevalt eelmisest tsükli harjast (2006-2007) on majanduses tasakaalustamatusi vähem.
• Jätkuvalt on oluline tõsta tootlikkust, et püsida konkurentsivõimeline –seda eriti järjest raskemas tööturu olukorras.
Kokkuvõtteks
