สุดยอด 11 เหตุการณ์เขย่าหุ้นไทยปี 2011

1

“SinthornVista” Top11 of 2011

2

SinthornVista

Fast Forward Investors

3

SinthornVista

“เพอน” ทดทสดของนกลงทน


4

facebook.com/SinthornVista

5


6

2011 เปนอกปทตลาดหน

“มทงเรองนาจดจ า และไมนาจดจ า”

7

Top 11 of 2011 • 11 ญปนกบความโชคราย

• 10 January Effect

• 9 เลอกตงเมองไทย

• 8 Operation Twist

• 7 ตลาดหนไซดเวย

• 6 FTSE เพมอนดบหนไทย

• 5 ปนผลสดพเศษ

• 4 วกฤตความเชอมน

• 3 Commodities

• 2 อภมหาบรมอทกภย

• 1 ซอมเซอรกต


8

เปนอกป ทมเรองทนาจดจ า และไมนาจดจ าส าหรบตลาดหนไทย เรามเรองดๆ

ทท าใหตลาดบวกขนไปแรงๆสวนทางกบชาวบานชาวชอง จนขนไปท าสถตสงสดใน

รอบกวา 14 ป ซงเปนสถตทถกท าลายไปโดยพษตมย ากงเมอป 2540 จนกวาจะได

กลบขนมาอกครงกยาวนานกวาหนงทศวรรษ และมเรองรายๆทสงผลกระทบกบ

จตวทยาการลงทนจนถงขนท าใหดชนตลาดหลกทรพยลดลงจนเกอบตองท าการหยด

ซอขายชวคราว (จรงๆ) แตโดยสรปแลวดชนตลาดหลกทรพยตงแตสนป 2553

เปนตนมา จนถงสนป 2554 กดเหมอนจะไมไดไปไหนไกลนก ... ถาใหพดกนตรงๆ

กตองบอกวาเหมอนย าอยกบทมากกวา

ตลาดหนไทยในป 2554 ส าหรบผม ดเหมอนจะเปนตลาดหนแหงความบา

เพราะมนมเรองใหกงวลกนไดตลอดเวลา ไมวาจะตนปกงวลการเมอง กลางปกงวล

เลอกตง ปลายปกงวลยโรป สรปเปนปทบาจรงๆ บาเพราะเรากงวลมากเกน ไป

สดทายตลาดหนกไมไดไปไหน มนยงย าอยทเดม

แตเรากตองระลกเอาไวเสมอวา ตลาดหนกเหมอนกบอทกภย มเขามา ม

จดสงสด และแนนอนมนตองมวนทน าแหงเหอดออกไป หลงจากน าแหงเหอด เราก

มกจะตองเหนคราบน าซงเปนรอยจารกเอาไวใหเราดตางหนาเสมอ แตถงอยางไร ...

เดยวมนกมาใหมอยด

สดทายน แมวาป 2554 จะมเรองราวตางๆผานเขามา และผานออกไป แม

จะมเรองราวทนาจดจ า และไมนาจดจ า โปรดระลกเอาไวเสมอวา ความสขของคนเรา

นนอยทจตใจของเราเอง และตอใหเงนทงตลาดหนมากองอยตรงหนาเรา มนกไมอาจ

ซอเวลาอนเปยมสขในอดตกลบคนมาได

กฤตศกดเดชน สรภรณภกด

บรรณาธการ

9

อนดบท 11 – ญปนกบความโชคราย

ถามใครถามวาปน 2554 ประเทศใดซวยซ าซวยซอนมากทสด เชอวาแทบทกคนคงจะตอบเปน

เสยงเดยวกนวาญปน เพราะล าพงเพยงแคสนามยกษถลมญปนในชวงเดอนมนาคม กท าเอาเศรษฐกจ

ญปนพงพนาศและมมลคาความเสยหายสงมากกวา 1 ลานลานเหรยญ ยงไมไดนบรวมถงผสญเสย

จากภยธรรมชาตครงนกวาหลายหมนคน นอกจากนยงเจอกบมหนตภยนวเคลยรอกครง พรอมกบ

ท าลายระบบเศรษฐกจโลกลงชวคราวจากปญหาหวงโซอปทานหยดชะงกจากการทญปนเจอภย

ธรรมชาตรายแรงครงน

ซ ารายทสด ยงตองเผชญกบ “สนามน าจด” แหงมหานครสยามของเรา พดพาโรงงานญปน

เสยหายนบครงไมถวนตลอดป 2554 มลคาความเสยหายถาคดเปนจ านวนเงนเฉพาะปนญปนประเทศ

เดยวเสยเงนใหแกธรรมชาตไมต ากวา 2-3 ลานลานเหรยญจากความสญเสยทงหมด และยงประเมน

คาไมไดจากสงทเกดขนดานความสญเสยทางจตใจ และความบอบช าของผเคราะหราย

11 มนาคม 2554 วนศกรวปโยคของชาวญปน ในชวงเยนของญปนมการรายงานการเกด

แผนดนไหวและสนาม แตรายละเอยดยงมไมมากนก ตลาดหนญปนทงตวลงมาปดตลาดในชวงกอนปด

ตลาด แตทกคนคาดวาเหตการณทเกดขนไมนาจะรนแรงมาก เหตเพราะญปนมการเตรยมพรอมดาน

ภยพบตเปนอยางด แตทวโลกกยงคงกงวล รวมถงการรายงานขาวออกมาในชวงทตลาดหนไทยพก

การซอขายชวงกลางวน และภาคบายเปดตลาดกรวงลงประมาณ 1%


10

แตนนยงไมรายแรงเทากบการทเกดภยพบตจากโรงไฟฟาพลงงานนวเคลยร รวมถงตวเลข

ผเสยชวตยงคงเพมสงขนเรอยๆ รายงานความเสยหายเพมขนเปนทวคณ ระดบความรนแรงของภย

ธรรมชาตครงนอยในภาวะวกฤต เปดเชาวนจนทรตลาดหนทวโลกตอบสนองในแดนลบทนท ทามกลาง

ความนาสะพรงกลวจากภยธรรมชาตในครงน ตลาดหนญปนรวงลงปดตลาด -6%

เชาวนองคารยงนากลวกวาส าหรบการตอบสนองจากตลาดหน โดยเฉพาะญปนทมการเทขาย

อยางหนกหนวงและรนแรง ดชนนคเคอลงไปท าจดต าสดระหวางวนกวา -14% หรอรวงลงแรงถง

กวา 1,392 จด แตกมแรงซอกลบขนมา รบาวดขนไปปดตลาดท 8,605.15 จด หรอลดลง

10.55% แมภยพบตครงนจะไมไดสงผลตอไทยมากนกในดานความสญเสย แตกสรางความสะเทอนใจ

กบชาวไทยและชาวโลกไมนอย (และใครจะไปรวาอก 6 เดอนใหหลงไทยจะเจอกบเขาบาง)

ผลของการทญปนประสบกบภยพบตครงน ฉดตวเลขเศรษฐกจตางๆของญปนดงลงไป พรอม

ทงฉดตวเลขเศรษฐกจตางๆของโลกลดลงอยางตอเนอง รวมถงยงตอกย าญปนดวยการทคาเงนเยน

แขงคาขนเพราะเงนทนไหลกลบเขาประเทศ ซงญปนเปนชาตสงออกส าคญ การทเงนแขงคาขนยงท าให

การสงออกไดรบผลกระทบอยางมาก หน าซ าพษเศรษฐกจโลกทงอเมรกาและยโรปยงท าใหเงนตรา

หมนเวยนไปหาสนทรพยทปลอดภยมากขน ในขณะทสวตเซอรแลนดตงเกณฑอตราแลกเปลยนใหม ท า

ใหคาเงนสวสฟรงกไดรบความสนใจนอยลงในแงของ Safe Haven ทายทสดกเหลอเพยงไมกประเทศ

ทยงคงมระดบเสถยรภาพทางการเงนทอยในระดบด หนงในนนกคอญปน ยงท าใหคาเงนเยนแขงคา

อยางตอเนอง สดทายญปนกตองเผชญกบปญหาโรงงานอตสาหกรรมตางๆของญปน ทมฐานการ

ผลตในไทย เจอกบสนามน าจดไดรบความเสยหายไมต ากวาหลายหมนลานบาท

อนดบท 11 ของเราจงขอจดใหกบญปน ซงแมจะไมไดมผลกระทบตอตลาดหนไทยโดยตรง แต

เรากขอใหชาวญปนทเสยชวตไปสสขต และขอสดดความกลาหาญใหแกผเสยสละกอบกโรงไฟฟา

พลงงานนวเคลยรดวยความตนตนใจ

11

อนดบท 10 - January Effect 2011

เชอเถอะ การเมองกบเรองหน มนแยกกนไมออกจรงๆ เหตเพราะตลาดหนนนเปนเสมอนกบ

ศนยรวมทกสง ดเลวมนกจะตอบสนองไปในทางนน ซงการเมองเปนอกหนงปจจยทมอทธพลตอ

จตวทยา และบรรยากาศในการลงทน โดยเฉพาะกบประเทศไทยทมอตราความผนผวนทางการเมองสง

เหตเพราะเรามความขดแยงกนภายในชาต ไมวาจะพดในมมใด กไมมใครจะฟนธงตรงประเดนไปไดวา

พรรคการเมองฝายใดฝายหนง กไมไดมใครดรายยงหยอนไปกวากน ยกเวนแตจะเปนคนทชนชอบและ

เทดทนพรรคการเมองฝายนนจรงๆ กยอมจะมองเหนสงทด จนกลบเกลอนสงทไมดไปจนหมดสน

หากยงจ ากนไดในครงสมยตนปชวงมกราคม โบรคเกอรหลายส านกตางชกนเปนสวนใหญวา

นาจะม January Effect เหตเพราะความเชอมนทางการลงทนสง อกทงป 2553 ตลาดหนกทะล

1,000 จดขนมา ยงท าใหบรรยากาศการลงทนท าใหนกลงทนรสก “ฮกเหม” รวมถงมาตรการ

Quantitative Easing 2 หรอมาตรการผอนคลายเชงปรมาณซงออกโดยธนาคารกลางสหรฐ ยง

อดฉดใหเกดสภาพคลองไหลทวมโลก สนคา Commodities ปรบตวสงขนจนนาใจหาย อตราเงนเฟอ

ถกเรงขนไปอยางแรง

แตในทสดแลวนกเศรษฐศาสตรรวมถงธนาคารกลางสหรฐเองกเหนถงมาตรการดงกลาว “ไม

ไดผล” ในเชงการแกไขปญหาเศรษฐกจใดๆ มหน าซ ายงเรงใหอตราเงนเฟอพงสงขนทกประเทศทวโลก

จนแลวจนรอดจงตองเอาเงนจาก QE ไปใชเปนมาตรการ Operation Twist ในชวงกลางปแทน

หลงจากตลาดหนเปดมาในชวงป 2554 กมแรงซอเขามาอกนดหนอยท าใหดชนปรบตวเพมขน

ประมาณ 1-2% จากนนตางชาตกเรมกระบวนการขายหน และยงขายยงรนแรง โดยมการ

คาดการณวาเกดจากการทรฐบาลไทยในขณะนน หาเรองตงแงเลนงานบรษททสงคโปรเปนหนสวนถอ

หนอยซงเปนบรษทหนงในธรกจสอสาร จงท าใหเกดความกงวลถงสถานการณการเมองตอตลาดหน

แรงขายของตางประเทศจงรนแรงและทวมทนตลอดเดอนมกราคม ดบฝนนกลงทนเรอง January

Effect โดยสนเชง

มกราคม 2554 จงเปนเดอนแหงความโหดรายของนกลงทน ซงมการขายหนของตางประเทศ

อยางหนก โดยเฉพาะในวนท 21 มกราคม 2554 ทมมลคาขายสทธของนกลงทนตางประเทศมาก

ทสดถง 7,703.49 ลานบาทภายในวนเดยว และวน January Scary 24 มกราคม 2554 ดชน

ตลาดหลกทรพยรวงลงแรงถง 4.26% ตางประเทศขายสทธ 4,049.49 ลานบาท

ปดฉากอนดบท 10 แหงป 2554 ดวยปรมาณขายสทธของนกลงทนตางประเทศเฉพาะเดอน

มกราคมรวมทงสน 28,629.97 ลานบาท


12

13

อนดบท 9 – การเลอกตง

โดยมาก ผมมกจะหลกเลยงการเขยนทเกยวโยงกบประเดนการเมอง แตกแนนอนวาตลาดหน

เราคงปฏเสธไมไดวาการเมองมอทธพลตอตลาดหนอยางสง โดยเฉพาะการเปลยนแปลงขวรฐบาลและ

การเลอกตง ซง 2554 เปนปทมการเลอกตงครงใหญของประเทศไทย มการพลกประวตศาสตร

การเมองมากมาย หนงในนนคอการมนายกรฐมนตรหญงเปนคนแรกของประเทศไทย พดงายๆคอ

ตงแตระบอบการปกครองสมยอยธยาซงมระบบทางการเมองในการบรหารราชการแผนดน กไมเคยม

ประวตศาสตรจารกวามผหญงไปเปนขนนางหรอเจาพระยาบรหารงานบานงานเมอง

ลวงเลยมาจนถงสมยรชกาลท 7 แหงกรงรตนโกสนทรกยงแทบไมพบเหน หรอพบเหน

นกการเมองหญงนอยมาก และจะไตเตาขนไปสระดบใหญโตยงแทบไมเจอ จนมาถงในสมยรชกาลท 9

รชกาลปจจบน เราจงเหนบทบาทสตรตอสงคมโลกและสงคมไทย รวมถงในแงการเมองมากขน แต

กระนนเรากยงไมเคยมผหญงขนครองต าแหนง “อครมหาเสนาบด” การเลอกตงครงนจงเปนการ

เปลยนประวตศาสตรหนาใหมของเมองไทย ซงในทสดเรากมนายกรฐมนตรหญงเปนคนแรก

การเลอกตงครงนเปนครงหนงทมการจบตามองจากสอและองคกรระหวางประเทศคอนขางมาก

เพราะประเทศไทยชวง 5 ปทผานมามปญหาเกยวกบเรองของการเมอง ความเปนประชาธปไตย และ

สทธมนษยชนคอนขางมาก เราจงเหนวาการเลอกตงครงน นาสนใจมากเปนพเศษ เพราะเปนการขบ

เขยวเคยวฟนกนอยางดเดดเผดมนของสองพรรคใหญ

สดทายแลวการเลอกตงครงนผไดรบคะแนนเสยงสวนใหญในสภาคอพรรคเพอไทย จากของ

พรรคเอง และพรรครวมรฐบาล รวมกนไดเกนกวา 300 เสยงและไดจดตงรฐบาลในทสด และนนยง

ท าใหสอตางชาตตางประโคมขาวถงรฐบาลทมเสถยรภาพ เพราะชนะการเลอกตง สามารถรกษาเสยง

ในสภาไดเปนเสยงสวนใหญ และสามารถจดตงรฐบาลได ยงท าใหสถานภาพประเทศไทยและการเมองดด

มากขนในสายตาของประชาคมโลก

หลงจากการเลอกตงเสรจสมบรณ เปดตลาดวนจนทรท 4 กรกฎาคม 2554 ดชนปดตลาด

ปรบเพมขนจากวนกอนหนากวา +4.69% โดยมมลคาการซอขายหนาแนน 63,110.36 ลานบาท

สถาบนในประเทศซอสทธ 4,524.92 ลานบาท บรษทหลกทรพยซอสทธ 1,616.20 ลานบาท

เราจงจดใหเปนอนดบท 9 ของสดยอดเหตการณตลาดหนไทย ดวยสถตนกลงทนตางประเทศ

ซอสทธสงสดถง 10,703.13 ลานบาท เปนการซอสทธสงทสดในวนเดยว ในรอบกวา 6 ป


14

อนดบท 8 – Operation Twist

Operation Twist เปนมาตรการหนงซงออกมาหลงจากมาตรการ Quantitative

Easing หรอมาตรการผอนคลายเชง “ปรมาณ” ซงมาตรการกระตนเศรษฐกจอกอยางทส าคญคอ

การผอนคลายเชง “คณภาพ” หรอการลดดอกเบยนนไมสามารถท าไดแลว เพราะอตราดอกเบยสหรฐ

ลงมาต าอยางมากทสด โดยหลงจากทมาตรการ QE2 ออกมาจนหมดอาย และดเหมอนจะลมเหลวไม

ไดผล การมมาตรการพเศษทจะออกมาเพมเตมจงไดรบการเรยกรองมากขนเนองจากเศรษฐกจทย าแย

หนงในนนทออกมาใชคอ “Operation Twist”

Operation Twist เคยใชมากอนแลวในป 1961 ซงเศรษฐกจยงคงเขาสภาวะถดถอย โดย

มาตรการดงกลาวเปนการขายตราสารระยะสน และไปซอตราสารระยะยาว เพอกดใหอตราดอกเบย

ระยะยาวต าลง โดยในครงน ธนาคารกลางสหรฐประกาศขายตราสารระยะสนมลคา 4 แสนลาน

เหรยญออกไป และไปซอตราสารระยะยาวแทนในวงเงน 4 แสนเหรยญ ซงนาจะชวยในการเรงการ

เตบโตทางเศรษฐกจมากขน

(รป A)

(รป B)

15

การใชมาตรการดงกลาวจะมผลในทางออมตอเศรษฐกจ ซงลกษณะของมาตรการดงกลาวเปน

การไปกดอตราผลตอบแทนพนธบตร (Yield Curve) แบบปกตทเปนแบบ Steep Curve ซง

ผลตอบแทนเพมสงขนเรอยๆ ในรป A ใหกลายเปนแบบ Flat Curve ในรป B

มาตรการดงกลาวจะมผลตอเศรษฐกจในระยะยาวมากกวาระยะสน ซงปจจบนอตรา

ผลตอบแทนพนธบตรสหรฐดอกเบยนอยมาก หากธนาคารกลางสหรฐขายพนธบตรระยะสน กอาจท า

ใหนกลงทนขายตาม ซงสภาพคลองตรงนนอาจเขาไปหาสนทรพยเสยงอยางอนมากขน หรอเขาสระบบ

เศรษฐกจและภาคธรกจ ซงมาตรการดงกลาวเปนเสมอนการปรบพอรทลงทนเฉยๆ ไมไดมการอดฉด

เงนเขาไปเพมเตม แคเปนการสลบการลงทนจากระยะสนเปนระยะยาว

ในครงนผเชยวชาญทางเศรษฐกจหลายๆคนกยงไมแนใจเหมอนกนวามาตรการดงกลาว

จะไดผลจรงหรอไม หรอไดผลแคชวครงชวคราวแลวกยงคงแยตอไป

จบอนดบท 8 ดวยค าคม “เศรษฐกจจะฟนหรอไม ขนอยกบความรสกของประชาชนดวย”

(US GDP 2009-2011)


16

อนดบท 7 – ตลาดหนไซดเวย

สงทนกลงทนสวนใหญไมชอบคอตลาดทไมรทศทาง หรอคาดการณไมได เดาไมออก โดยเฉพาะ

กบในป 2554 ซงมอะไรเซอรไพรสอยเสมอ สวนมากกมกจะเปนเรองรายๆ

ป 2553 ดชนตลาดหลกทรพยปดท าการวนสดทายท 1032.76 จด และชวงโคงสดทาย

ของปนดชนกยงคงวนเวยนอยแถวๆ 1030 – 1050 จด เปนอนวาผลตอบแทนป 2554 เมอเทยบ

กบชวงปดตลาดวนสดทายของป 2553 แลว กแทบจะไมไปไหนเลย สงทนากงวลกวานนคอโดยมาก

แลวปทตลาดไซดเวย หรอไซดเวยตดตอกนไปเปนเวลาหลายป สดทายแลวกมกจะลงเอยดวยการรวง

ลงอยางรนแรงในปถดไป

ณ วนทผมก าลงเขยนคอวนเสารท 24 ธนวาคม 2554 ดชนตลาดหลกทรพยปดเมอวน

ศกรท 1037.37 จด หากอนมานวาเมอวนศกรเปนวนปดตลาดป 2554 ผลตอบแทนของดชนปน

จะเพมขนจากปทแลวเพยงแค 0.45% “แพ” อยางหมดรป แยยงกวาอตราดอกเบยเงนฝากออม

ทรพยทวๆไปเสยอก

โดยทวไปแลวสปดาหสดทายของปตลาดมกจะแทบไมเหลอมลคาการซอขาย เนองจากนกลงทน

ทงตางประเทศ และในประเทศตางกออกไปเทยวหรอพกผอนในชวงวนหยดยาว เฉลยวนละ 1 หมน

ลานบาทกนบวาคกคกมากแลวส าหรบชวง 5 วนสดทายของป และดชนกมกจะเคลอนไหวในกรอบ

แคบๆ และยงโดยเฉพาะปหนา ชาตในยโรปหลายๆชาต โดยเฉพาะอยางยง “อตาล” ซงมหนสงมากถง

121% ของ GDP (ขนาด GDP อตาลใหญกวา 2.1 ลานลานเหรยญ) ตองมการรไฟแนนซชวงตน

ป 2555 เรายงไมอาจคาดไดวาจะเกดปญหาอะไรอกหรอไม และเมออตาลมผลกระทบทรายแรง ระบบ

ลกโซทางการเงนจะถกระเบดขนอกหน เพราะอตาลเปนลกหนรายใหญทสดของฝรงเศส สดสวนของ

หนทฝรงเศสถอครองอย สงกวาของกรซหลายเทาตวนก

ตลาดทเดนย าอยกบทจงถกเราจดอนดบเปนความส าคญล าดบท 7 ของปน

(เสนสฟาคอวนปดตลาดวนสดทายของป 2553 สวนเสนประสแดงคอเสนดชนปดท าการป 2553)

17

อนดบท 6 – FTSE เพมอนดบหนไทย

เปนเหตการณทไมไดสรางความสนสะเทอนใดๆใหแกตลาดหนไทย และทกวนนนกลงทนทกคนก

ยงไมรวารบขาวนไปหรอยง เพราะการจดอนดบดชนโดย FTSE ประกาศเพมอนดบหนไทยมาในชวงท

ตลาดก าลงมปญหาและโฟกสไปทกรซ จงท าใหบรรยากาศการลงทนแทบไมสงผลใดๆตอไทยในเชงบวก

หลงจากทขาวนออกมา

นกลงทนสวนใหญอาจจะยงไมเหนความส าคญของเรองน แตผมคดวาเรองนเปนอกเรองท

ส าคญมาก และคาดวามผลกระทบตอตลาดทนไทยในระยะยาวดวย (ผลกระทบในเชงบวก)

FTSE Group คอใคร? FTSE เปนบรษทผจดท าดชนชนน าของโลก ซงการจดท าดชนของ

FTSE เปนทยอมรบในวงการการเงนและใชเปนดชนอางองการด าเนนงานของกองทนตางๆ ทวโลก

เชนเดยวกบ MSCI (ของ Morgan Stanley) ดชนในกลม MSCI กเปนทยอมรบทวโลกเชนกน

ความส าคญของทงสองบรษทกพอๆกน เหมอนกบทสหรฐมส านกจดอนดบ 3 แหงคอ S&P, Fitch

และ Moody’s ซงกมความส าคญไมแพกน แลวแตวาการด าเนนงานของบรษททางการเงนเหลานน

ตองการเลอกอางองบรษทจดอนดบแหงใด

โดยการประกาศนออกมาเมอประมาณวนท 21 กนยายน 2554 เปนการประกาศยกอนดบ

ตลาดทนไทยขนไปอยในระดบสงขนกวาเดม โดยประกาศใหขนไปอยในกลมตลาดเกดใหมชนน าหรอ

“Advanced Emerging Market” จากเดมไทยอยในระดบตลาดเกดใหมระดบรองหรอ

“Secondary Emerging Market” ซงการเรมใชค านวณดชนในกลมตลาดเกดใหมชนน าของ

ประเทศไทย จะเรมใชในชวงเดอนมนาคม 2555

การแบงกลมตลาดของ FTSE เพอจดท าดชนจะแบงออกเปน 4 ระดบไดแก กลมตลาด

พฒนาแลว (Developed Market), กลมตลาดเกดใหมชนน า (Advanced Emerging Market),

กลมตลาดเกดใหมระดบรอง (Secondary Emerging Market) และสดทายคอกลมตลาดดอย

พฒนา (Frontier Market)

การพจารณาปรบอนดบตลาดทนของ FTSE จะประกาศปละ 1 ครง ซงในปจจบนกลม

ตลาดเกดใหมชนน ามทงสน 9 ประเทศ ประกอบไปดวย บราซล, เมกซโก, ไตหวน, แอฟรกาใต,

มาเลเซย, ฮงการ, โปแลนด, เชก และตรก ในรอบนประเทศไทยเปนเพยงประเทศเดยวทไดรบการปรบ

อนดบขนไปอยในกลมตลาดเกดใหมชนน า

ความส าคญคอกองทนจ านวนมาก หลายกองทนทท าการลงทนในตลาดเกดใหม (Emerging

Market) กจะตองพจารณาด าเนนงานตามการจดอนดบเหลาน ซงประเทศทถกจดอนดบเพมขนหรอ

ลดลง จะมผลตอการด าเนนงานของกองทนดวย เพราะแตละกองทนทอางองการจดอนดบเหลาน ก

จะตองมการปรบพอรทการลงทนไปตามการเปลยนแปลงของการจดอนดบ

ดงนนความส าคญนซงจะมผลในป 2555 จงถกเราจดอนดบเปนความส าคญระดบท 6


18

อนดบท 5 – ปนผลสดพเศษ

ประเดนสดฮอทประจ าป 2554 อกประเดนคงหนไมพน “ปนผลพเศษ” ของบรษท โทเทล

แอคเซส คอมมนเคชน (ชอยาวเกนนน) หรอทเรยกตดปากผคนทวไปวา DTAC ทงนอาจจะไมรวมถง

DTAC แตตองโฟกสเฉพาะกลมสอสาร ทปนดเหมอนหนกลมสอสารจะดเปลงประกายสวางสดใส ไมวา

จะทงประเดนการจายเงนปนผล ประเดนเรองการฟองรองตางๆนาๆ และประเดนเรองของการสอสาร

ยคใหมในชวงของ 3G

การจายเงนปนผลพเศษของ DTAC เปนการจายปนผลพเศษทไมไดด “แปลก” ส าหรบนก

ลงทนรนเกาทอยในตลาดมานาน เพราะผถอหนใหญตองการเงนสดกลบบานไมวาจะดวยเหตผล

สวนตวหรอเหตผลทางการเมองอะไรกแลวแต ซง AIS เคยท ามากอนหนานแลว และปน DTAC กได

ท าใหเรา “อง” ดวยการจายปนผลพเศษเหยยบ 20% (เทยบกบราคาปดกอนการประกาศอยางเปน

ทางการ)

กอนหนาการจายปนผลพเศษ กไดมประเดนการฟองรองเกยวกบสดสวนการถอหนของ

DTAC ทดเหมอนจะมผถอหนเปนชาวตางชาตเกนกวากงหนงตามทกฎหมายก าหนด แตกระนน

กระบวนการดงกลาวกดเหมอนจะเงยบหายไป และจนแลวจนรอด นกลงทนไทยทแสนลมงาย กลม

ประเดนนนไปจนหมดสน ทงเอาไวเฉพาะประเดนบวกซงมการเกงกนวา DTAC นาจะจายปนผลพเศษ

เปนจ านวนหนงเพอหอบเอาเงนกลบบานจากก าไรสะสมสามหมนกวาลานบาท (ไตรมาส 2) และชวง

ไตรมาส 3 มก าไรสะสมมากถงสหมนลานบาท

ทงในวงการ นอกวงการ นกลงทน และบรษทหลกทรพยตางกคดวา DTAC นาจะเอาก าไร

สะสมประมาณครงหนงมาจายปนผลพเศษ ซงนนจะท าใหบรษทยงคงมสภาพคลอง มเงนเตรยมพรอม

ส าหรบท า 3G และจายปนผลพเศษไดประมาณ 7-8 บาท/หน โดยมการคาดการณกนมากทสดท

ประมาณ 10 บาทกวาๆ แตทวาในความเปนจรง ทกคนตางตกตะลงอยางไมคาดฝนวา DTAC จะ

จายปนผลสงกวา 16 บาทตอหน ชอควงการสงทายป 54 กนอยางนาอศจรรยใจ

ดวยการจายปนผลจ านวนสงขนาดน ท าใหก าไรสะสมกวาสหมนลานบาทของ DTAC หดลง

เหลอเพยงแค 1,400 ลานบาท พดงายๆคอเปนการ “รด” เงนออกบรษทจนหมด พรอมทงมแผนใน

การกเงนเปนจ านวน 30,000 ลานบาทเพอส าหรบใชงาน พรอมกบภาระดอกเบยปละกวา 1,500

ลานบาท

ใครคดจะซอในเวลาน คงตองพจารณาใหถวนถวา “คม” เพยงพอส าหรบปนผลมหาศาล

ขนาดนหรอไม ในขณะทราคาหน DTAC ชวงตนปอยแถวๆ 40 บาท จนกระทงไลขนมาถง 90

บาท มนจะคมหรอไมถาเราซอหนเพอเอาปนผล แตตองขาดทนจากสวนตางทางราคาอกเปนจ านวน

เงนมหาศาลหลงขนเครองหมายจายปนผลวนท 30 ธนวาคม 2554 วนท าการสดทายของปน

19

นอกจากประเดนของ DTAC แลว ยงมประเดนอนนาสนใจอกท Singtel ไดพจารณาเขาซอ

หนของบรษท แอดวานซ อนโฟร เซอรวส (กลมสอสารเคาชอบตงชอกนยาวๆเหรอ?) หรอชอยอ

ADVANC ถาใหเรยกกนคนๆหกตอง “AIS” โดยมการขายหนใหเปนจ านวนกวา 61 ลานหน ใน

ราคาหนละ 130 บาท รวมเบดเสรจดลนมมลคาสงกวา 7,930 ลานบาท และมการคาดการณวา

ชน คอรปอเรชน (INTUCH) นาจะมการจายปนผลพเศษจากดลการขายหนน ประมาณหนละ 2

บาท ในชวงเดอนกมภาพนธ 2555 เรากตองลนกนวาจะเปนเชนนนจรงหรอไม

กลมสอสารถอเปนไฮไลทส าคญของนกลงทนในปน อนเนองมาจากเหตการณตางๆทเกดขนใน

แวดวงการเงน สงผลอยางมากตอจตวทยาการลงทน นกลงทนสวนใหญจงเรมถอยหางหนทมภาวะ

เสยง จากทงเรองของน าทวม และปญหาวกฤตหนยโรป โดยสวนใหญคดเลอกหนกลม ICT เปนหน

ดาวเดน เพราะผลกระทบจากน าทวม แทบไมสรางความเสยหายกบกลมสอสารเลย มหน าซ ายงคง

สรางรายไดเพมขนจากการทโทรศพทพนฐานไมสามารถใชงานได รวมถงชวงสนป มเทศกาลสง

ความสข ถอเปนชวง “High Season” ของวงการ ICT อยตลอดทกป

อกทงปญหาหนยโรปรมเรา ยงท าใหสภาพการลงทนนากงวลเพราะบรษททไดรบผลกระทบเปน

กลมตนๆคอกลมการเงน ธนาคาร และรวมถงกลมโภคภณฑทจะเกดจากปจจยเสยงดานการเทขาย

สนทรพยเสยงจ าพวกน ามนลงมา ดงนนความกงวลดงกลาวจะสงผลใหนกลงทน หาห นกจการ

ภายในประเทศทไมไดอางองการด าเนนงานจากตางประเทศ เปนแหลงพกเงน หนงในนนคอกลมสอสาร

และกลมโรงพยาบาลทไดรบความสนใจจากนกลงทนเปนอยางมากตลอดป ท าใหราคาหนของทงสอง

กลมน ท าสถตราคาสงสดใหม (New High) กนอยางถวนหนา

ส าหรบกลมสอสารทมการรดเงนสดออกจากบรษท ยงคงดนาสนใจไมนอยเมอเทยบกบการ

เตบโตและผลประกอบการในอนาคต แตนกลงทนกควรนกถงในเรองของมลคาทางบญช แนวโนมการ

ด าเนนงานในอนาคต ความสามารถในการแขงขน การรองรบและแกไขปญหา รวมถงปญหาทาง

การเมองทมโอกาสเกดขนกบกลมสอสารไดตลอดทกเมอ ดงนนกลมสอสารจงเปนกลมทนาสนใจทสดใน

แงของการเตบโต แตกตองระมดระวงใหมากในเรองของปจจยเสยงทมโอกาสกระทบกบกลมนไดงาย

อนดบท 5 จงตกเปนของกลมสอสารทมปนผลพเศษแจกนกลงทนไดแทบทกป


20

อนดบท 4 – วกฤตความเชอมน

สงทนกลงทนทกคนไมเคยลม ภายหลงจากการเลอกตงไมนาน ดชนตลาดหลกทรพยกไดขนไป

แตะจดสงสดในรอบปท 1148.28 จด วนท 1 สงหาคม 2554 ทามกลางความกงวลเกยวกบ

เศรษฐกจถดถอยทวโลกจากตวเลขเศรษฐกจของสหรฐรายงานออกมาไมสดนก จงมความกงวลเรอง

ภาวะถดถอยทวโลก (Global Recession Fear) รวมถงการเพมเพดานหนของสหรฐกเปนปญหา

จากปญหาการเมองทรมเรา ท าใหกวาแผนจะผานไดกท าเอาเสนยาแดงผาแปด

หลงจากนนชวงเชามดวนเสารท 6 สงหาคม (เยนวนศกรท 5 สงหาคม ตามเวลาทองถน

สหรฐ) สถาบนจดอนดบของสหรฐ Standard&Poors (S&P) ออกมาหนอนดบเครดตเรตตงของ

สหรฐลง 1 ระดบ เรมสงครามตลาดหนทยากจะลมเลอน พรอมทงใหนกลงทนทวโลกอยในอาการ

เขยาประสาท ขวญผวาจากการหนเรตตงไป 2 วน ซงเปนเสารอาทตยทนากลวทสดส าหรบนกลงทน

ทวโลกในปนเลยกวาได

หลงจากเปดตลาดวนจนทร ตลาดหนทวโลกตอบสนองทนทในเชงลบอยางแขงแกรง ตลาดหน

แทบทกตลาดรวงลงอยางกระจดกระจาย เฉลยท 3-4% ตอวน ปดฉาก New High ของป 2554

นอกจากการหนอนดบเครดตเรตตงของสหรฐแลว ยงคงมการหนอนดบเครดตของประเทศ

และธนาคารเปนจ านวนมากในยโรป จากวกฤตหนทนบวนยงคงรนแรงมากขน จากเหตผลทนกลงทน

เองยงไมไวใจสถานการณ และปญหาทยงไมสามารถหาขอสรปทดทสดส าหรบทกฝายได จงท าให

ปญหาเศรษฐกจดงกลาวเรมลกลามใหญโต และเกนความควบคมขนเรอยๆ

สดทายเราทกคนรวมถงรฐบาลกลางแตละประเทศ จะรวาการพมพเงนออกมาเพอใชหน ไมใช

วธการทดทสดในการแกไขปญหาเศรษฐกจ หากแตเปนแผนการรดเขมขด ลดรายจาย และเพมรายได

ตางหากจงจะเปนการแกไขปญหาทแทจรง แตกแนนอนวาไมมใครอยากท าเชนนนในขณะทตนเองก าลง

อยในวาระของรฐบาล เพราะจะกระทบกบคะแนนเสยงอยางมาก จนสดทายกกลายเปนปญหาการเมอง

ทไมมใครยอมใคร

การออกมาหนเรตตงในพกหลงๆดเหมอนเรมหมดความศกดสทธ เพราะตลาดเรมไมคอยสนใจ

เทาไหรกบการทสถาบนจดอนดบ ลดคะแนนประเทศทเกดปญหา เพราะเราทกคนลวนอยแกใจวา

สมควรทประเทศเหลานนโดนลดอนดบลง แตทวา สงครามประสาทครงนยงคงไมจบ และยงมแนวโนม

ทวความรนแรงขนเรอยๆ โดยเฉพาะในป 2555 ทผมคาดวาฝรงเศส อาจจะสญเสยเครดตเรตตง

AAA เชนเดยวกบสหรฐ และจะท าใหเกดปรากฎการณการเทขายหนครงรนแรงอกระลอก

ผมเชอวาปญหายโรป มาไกลเกนกวาจะแกไขแลว และอเมรกากไมมหนทางอนใดทจะอยรอดได

นอกจากการพมพแบงคเพมขนทกๆป เหตการณทไมนาประทบใจเหลานของมหาอ านาจ จงเปนบทสรป

ทท าใหเราจดอนดบเปนทสดของป 2554 ในอนดบท 4

21

อนดบท 3 – Commodities

ถามคนมาบอกคณวา ซอทองค าเอาไวเดอนสงหาคม 2553 ผานไป 1 ป เอาไปขายเดอน

สงหาคม 2554 พรอมก าไร 50% คณคดวาคณจะลองเสยงไหม? เชอเถอะ 90% ของนกลงทนจะ

ตอบวา “ไม” เพราะไมคดวาทองค าจะรอนแรงอะไรไดขนาดนน และมนแทบจะเปนไปไมไดททองค าจะขน

มาถง 50% ภายใน 1 ป โดยทไมมเหตปจจยทางสงครามหรออะไรรายแรงมากระตนใหมนเกด

แตมนกเปนเชนนนจรงๆ ... ราคาทองค าวนท 23 สงหาคม 2553 อยทแถวๆ 1,228

เหรยญตอออนซ และวนท 23 สงหาคม 2554 ราคาสงสดของวนอยท 1,917 เหรยญ วนแรกท

ราคาทองค า “เหาะ” ขนมาท า New High ทระดบ 1,900 เหรยญ จากความไมสงบทางการเงน

โดยเฉพาะการหนเงนดอลลารสหรฐไปหาแหลงหลบภยอนๆ เชนทองค า และสวสฟรงก จากการท

S&P หนเรตตงสหรฐ

เมอเทยบผลตอบแทนภายใน 1 ปแลวจะเทากบ 56% ซงถอวาเปนผลตอบแทนท “เยอะมาก”

ทสามารถท าไดใน 1 ป คณคาของทองค าไมไดวดทมลคาทซอขายกน แตแทจรงแลววดกนทความ

กลวของนกลงทน (และอาจจะรวมถงการผสมโรงปนราคาทองค าโลก) ชวงทมการขนของราคาแรงๆ

สมาคมคาทองค าไทย ตองปรบราคาซอขายกนวนละเปนสบๆรอบ เลนเอาสมาคมเองกงง แมแตคนท

ท างานในแวดวงทองค ามากวา “หาหกสบป” ตางกบอกเปนเสยงเดยวกนวา เหตการณอะไรแบบน

“ไมเคยเจอ” มากอนในชวต แตนนยงไมเทากบความสบสนและมวเมาจากนกลงทน ทมจ านวนมากตก

เปนเหยอของการปนราคาทองค าระดบโลก ... ใครจะไปรวาวนหนงเราจะเจอคนบนเรอง “ดอยทองค า”

นอกจากนนยงมสนคาโภคภณฑอกหลายชนดทถกปนขนมา ไมวาจะเปนโลหะเงน และน ามน ซง

ราคาน ามนกถกปนขนมาเชนเดยวกน เหตผลทราคาน ามนขนอยางพงพรวดมาอยางรวดเรวในรอบ

1 ปไมแตกตางจากทองค า ไมใชเพราะวาน ามนจะหมดโลก แตเปนเพราะมาตรการพมพเงนเพมของ

สหรฐหรอ Quantitative Easing 2 ในชวงปลายป 2553 ท าใหเกดแรงผลกดนสนทรพยเสยงทว

โลกขนจากสภาพคลองทลนเหลอทวโลก และราคาน ามนกขนไปทราคาสงกวา 100 เหรยญ/บาเรล

(และคางอยนานมาก) จนสดทายกมการทบอยางไมมปไมมขลยในคนวนท 5 พฤษภาคม 2554 ราคา

สนคาโภคภณฑฑวโลกเกดอาการชอค รวงอยางรนแรงในคนเดยว และแนนอน น ามนรวงแรงกวา 9-

10% ในค าคนนน นบเปนค าคนทสยองมากคนหนงของนกลงทนทวโลก กอนเปดตลาดหนในชวงเชา

ซงโดยสวนใหญรวงแรงกวา 2-3% ไปตามๆกน

หากถามวาหลงจากนมมมองตอสนคาโภคภณฑเปนอยางไร ... คงตอบไดแควา การจะขนไป

ถงจด New High อกครง ดเหมอนจะไมใชเรองงาย เหตเพราะวาเรายงไมมปจจยอะไรทท าใหสนคา

โภคภณฑตองปรบตวสงขน ปญหาเศรษฐกจโลกทก าลงรมเรามแตจะกดใหราคาสนคาโภคภณฑ

ปรบตวลดลง และสภาพคลองของโลกไมไดมเยอะเชนเดยวกบป 2553 และ 2554 ดงนนเมอสภาพ

คลองนอยลง กจะมความเปนไปไดทสนคาโภคภณฑจะปรบตวสงขนไปอกครง กจะนอยลง

อนดบท 3 ของเราจงมอบใหกบการปนราคาสนคาโภคภณฑไดอยางนาหวาดเสยว


22

อนดบท 2 – อภมหาบรมอทกภย

วลทเปนของนกลงทนทกคนคอวลทวา “รง” ไมวาจะนกลงทนรนใหมไฟแรง หรอจะเการนพอ

รนปอยในตลาดมานานกวา 30 ป ตางกตองเคยเจอกบความรสกเวลาหนขน/ลงวา “รง” รงนาจะ

ซอ (หนขน) รงนาจะขาย (หนลง) รงนาจะถอ (ขายไปกอนปนผล) รง รง รง

ส าหรบประเทศไทยชวงสนป 2554 คงไมพนค าวา “รง” รงนาจะเกบของ รงนาจะยกใหสงอก

รงนาจะเปดหนาตางเปดประต รงไมนาจะกนกระสอบทราย และอกสารพดรง ส าหรบน าทวมครงใหญ

และรนแรงทสด (คดวานาจะรนแรงทสดในประวตศาสตรชาตไทยแลวหละ)

ผมเองกเปนหนงในผประสบชะตากรรมของมหาอทกภยครงน ซงไมเคยคดมากอนวาชาตนจะ

เจอน าทวมใหญกบเคาดวย ทรพยสนในบานและนอกบานเสยหายทงหมด นบรวมเฉพาะความเสยหาย

ของบานผมกนาจะหลายแสนจนแตะๆหลกลาน เพราะโครงสรางบานทอายยาวนานกดเหมอนวาจะ

“เอาไมอย” และแนนอนครบ “รง” นาจะเปดหนาตางประตเอาไวในชวงวนน าทวม เพราะตอนกลบมา

บานสภาพไมเหมอนบาน ... แตเหมอนโรงเพาะเหดมากกวา บานเตมไปดวยเชอรา และเหดนอยๆใน

ฟารมของเรา กขนตามต โตะ เตยง โซฟา ก าแพง และทกสถานททเหดนอยๆจะสามารถขนได ...

นบวาเปนโรงเพาะเหดทมมลคาสงมากทเดยว

แตนนกยงไมนาสะพรงเทาเศรษฐกจไทยอาจจะตองเจอกบภาวะตงตวชวขณะโดยเฉพาะในชวง

ปลายไตรมาส 4 ของปนและตนไตรมาส 1 ของปหนา ทตวเลขประเมนความเสยหายแตละส านกก

ประเมนออกมาไมเหมอนกน ไมเทากน มากบาง นอยบาง แตทแนๆทกส านกฟนธงตรงกนวามากกวา

ระดบ “แสนลาน” แนนอน แตไฉนตลาดหนจงไมสะทกสะทานใดๆตอสภาวะทเกดขน? กนนนะส นคอ

สงทคนทวไป งง กบสงทก าลงเปน แมแตผมเองกแปลกใจหนอยๆ แตกพอจะหาค าอธบายไดอยบาง

กลาวคอตลาดหนไทย หนหลกทก าหนดดชนคอกลมพลงงานและกลมธนาคาร เปนสองกลม

หลกทก าหนดดชนไดวาจะขนหรอจะลง ดแคสองกลมนกพอ ซงกลมพลงงานแทบจะไมไดรบผลกระทบ

จากน าทวมครงน เพราะศนยกลางกจการพลงงานของไทยอยทจงหวดระยอง (กไมแนถาคราวหนาน า

ทวมโรงกลนโรงน ามน คงไดเหนตลาดรวง 10% กบเขาบางหละ)

ดงนนผลกระทบทเกดขนจงเกดกบศนยกระจายพลงงานเชน ปมน ามน กไมไดเปนการกระทบ

ตอความเสยหายสกเทาไหร (รายไดอาจจะหดบางนดๆหนอยๆ) สวนกลมธนาคารนนไซร ... กแทบจะ

ไมไดรบผลเสยมากมาย แนนอนวาสาขาของธนาคารทน าทวม เสยหายแนนอน แตหลงจากมการ

ประเมนกนอยางถถวนแลวพบวา ธนาคารขนาดใหญโดยสวนใหญ ไมนาจะเจอ NPL (หนเนา) มาก

จนท าใหเกดปญหา เพราะสดสวน NPL ในธนาคารไทยนอยมากอยแลว และสามารถบรหารไดงาย

เนองจากผขอสนเชอโดยมากกตองมหลกประกน มทรพยสน และสนเชอรายยอยไมมาก จะหนกหนอย

ก SME แตกสามารถบรหารจดการได เพราะโครงการตางๆทเขามาสนบสนนและชวยเหลออทกภย

เออประโยชนให SME และธรกจขนาดเลก สามารถยนอยตอไปได ทกอยางจงถกก าหนดขนดวยน าใจ

ของคนไทย ทงภาครฐ เอกชน และประชาชนดวยกนเอง

23

“น าทวมครงน เราไมไดเหนแตเพยงแคน าเนา แตเรายงเหนน าใจมากมายอกดวย”

สวนกลมทไดรบผลกระทบ และหนทประสบปญหานโดยตรง กรวงทรดลงกนไปจากเหตการณ

ดงกลาว เพราะจากน าทวมใหญครงน กระทบกบความเชอมนอยางจง และคาดวาจะสงผลตอผล

ประกอบการในปนอยางมากดวย แนนอนวาหนทไดรบผลกระทบกตองรบเคราะหกนไป เหลอแตเพยง

บรษททยงไมไดรบผลกระทบมากนก กยงคงอยรอดปลอดภย แตอยางไรกด เราอาจจะเหนการ

รายงานผลกระทบจากอทกภยท “ต ากวาคาด” หรอ “สงกวาทคาด” เอาไวในชวงปหนากได เพราะ

รายงานประจ าปหรอรายงานผลประกอบการ จะตองมบทสรปในเรองนใหเราเหนกนอยางแนนอน

อนดบท 2 จงเปนของอภมหาบรมอทกภย เหตการณใหญทท าใหบานผม “พง”


24

อนดบท 1 – ซอมเซอรกต (เบรคเกอร)

นบตงแตตลาดหลกทรพยเปดท าการมาเปนระยะเวลากวา 30 ป ตลาดหลกทรพยเคยใช

มาตรการเซอรกตเบรคเกอรไปเพยงแค 3 ครง ซงมาตรการนคอการหยดพกการซอขายหลกทรพย

ชวคราวหากดชนลดลง 10% จะมการหยดพกการซอขายใหนกลงทนไดตรกตรองขอมลขาวสาร 30

นาท จงเรมเปดท าการซอขายอกครง

โดยครงแรกคอครงทหนกหนวงและรนแรงทสดจากมาตรการกนส ารองโดยรฐมนตรวาการ

กระทรวงการคลงในสมยนนคอ ม.ร.ว.ปรดยาธร เทวกล หรอนกลงทนสวนใหญเรยกกนตดปากวา

“วกฤตหมอมอย” หรอ “อยรอยแปด” โดยเปนมาตรการกนส ารอง 30% เปนแนวทางเพอปองกน

การเกงก าไรคาเงนบาท ซงอาจน าพาหายนะมาสเศรษฐกจไทยเชนเดยวกบวกฤตตมย ากงทสราง

ผลเสยจนเศรษฐกจพงพนาศมาแลว

การเทขายครงนนถอวาสะเทอนหนไทยอยางแรง นกลงทนตางประเทศแตกตนท าใหดชนรวงลง

ไปท าจดต าสดภายในวนเดยวกวา -19.52% จนเกอบมเซอรกตเบรคเกอรอกครง ตลาดหนไทยไมเคย

รวงอยางรนแรงเชนนมากอนภายในวนเดยว ครงนนถอเปนครงประวตศาสตรทเปนประสบการณ

สยองขวญนกลงทนไทยเปนอยางมาก ทายทสดตลาดปดทตดลบ -108.41 จด หรอลดลง

14.84% นกลงทนตางประเทศขายหนไทยสทธ 25,121.58 ลานบาท (พดใหเขาใจงายๆคอ ขายทง

ทกราคาทม Bid รบ)

ครงทสองและครงทสาม ไมไดเปนเหตการณทแปลกประหลาดแตอยางใด แต เปนวกฤต

เศรษฐกจของฝงอเมรกาซงสรางผลกระทบกบระบบเศรษฐกจไปทวโลก ภายหลกการลมละลายของ

ธนาคารขนาดยกษของสหรฐอเมรกา “ลหแมน บราเธอรส” (Lehman Brothers) ในชวงเดอน

กนยายน สงผลใหดชนตลาดหลกทรพยทวโลกปรบตวลดลงอยางบาคลง และสงผลกระทบกบประเทศ

ไทยในวนท 10 และวนท 27 ตลาคม 2551 เปนเซอรกตเบรคเกอรครงท 2 และ 3 ของไทย

25

(ภาพหลกทรพยทมมลคาการซอขายสงสดปดตลาด จากเหตการณวกฤตหมอมอย)


26

ครงลาสดท “เกอบ” ท าใหตลาด

หนไทยตองหยดพกการซอขายเปนการ

ชวคราว (Circuit Breaker) เปนครง

ท 4 ขอ ง ไ ท ยค อ ว น จ น ท ร ท 2 6

กนยายน 2554 ทามกลางกระแสความ

กงวลของกรซจะลาออกจากยโรโซน ซง

จะสรางผลกระทบทรนแรงมากตอระบบ

เศรษฐกจ

การรวงลงอยางแรงครงนท าให

ตลาดหลกทรพยเกดอาการสะดดท าให

ชาวบาน “งง” เพราะ เปนการหยด

ช วคราว เพ ยง 5 นาท โดยตลาด

หลกทรพย ให เหตผลวา เปนความผด

พลาดในระบบคอมพวเตอรซงตลาด mai

รวงลงแรงเกนกวา 10% ท าใหระบบสง

หยดชวคราวกบตลาดอนๆเปนเวลา 5

นาท (ฟงขนโนะ...)

ส าหรบประเดนนท าใหนกลงทนรสก งนงงมากพอสมควร เพราะมนด “ทะแมง” ในสายตานก

ลงทน เนองจากตลาดทหยดชวคราว 5 นาท แตตลาดอนพนธไมไดปดชวคราวดวย และในชวงเวลาท

หยดชวคราว กมสญญา Long เปดเขามาเปนจ านวนมาก ซงเปนกรณทสรางความขนเคองใจใหนก

ลงทนอยางมาก จนสดทาย ณ วนน ขอสรปดงกลาวเหลานน กยงไมไดรบการตอบรบหรอชแจงแต

ประการใด ส าคญทสดคอนกลงทนไทย “ลมงาย”

จากเหตการณดงกลาว ผมเองกตกเปนเปาในการกลาวโทษอยไมนอย เหตเพราะบทความซง

ผมเขยนออกไปเปนบทความออนไลนเกยวกบประเดนเรองกรซ และสดสวนการถอหนไทยของธนาคารท

มปญหาจากการถอหนกรซจ านวนมาก “อาจจะ” มแนวโนมขายหนทตนเองถอเพอน าเงนกลบไปเสรม

สภาพคลองธนาคารทปจจบนก าลงมปญหา รวมถงความเชอมโยงและความนากงวลของเหตการณ

ดงกลาว โดยทบทความดงกลาวผมท าการเผยแพรในคนวนเสารท 24 กนยายน 2554 เพยง 2

วนกอนเหตการณดงกลาว และในชวงดงกลาวตลาดหนตางประเทศกไมไดมการรวงลงอยางรนแรง

เหมอนตลาดหนไทย

หลายคนวาผมเปนตวการทบหนไทย หน าซ าหลายคนยงวาผมเปนคนทไดประโยชนจาก

เหตการณน ซงขาวลอกเปนเพยงขาวลอ แทจรงแลวในวนท 26 กนยายน ผมเองกไมไดท าการซอ

ขายเลย อนทจรงผมแทบไมไดซอขายเลยตงแตชวงทตลาดตางประเทศส าแดงความนากลวใหผมเหน

จากเหตการณน จงเปนเหตผลทผมเลอกใหปญหาหนยโรปเปน “Top of The 2011”

27

ขอบคณทกก าลงใจ และการตดตาม


28

พบกบเราทกๆวนไดท facebook.com/SinthornVista

29


30

Education

สุดยอด 11 เหตุการณ์เขย่าหุ้นไทยปี 2011