Upload
meda-conferences
View
992
Download
4
Embed Size (px)
Citation preview
1
היבטים מקצועיים בניהול השקעות לטווח ארוך
חגי בדשל פסגות קופות גמל ופנסיה "מנכ
2
תיק הנכסים של הציבור
תיק נכסי הציבור
נכסים לטווח קצר
נכסים לטווח ארוך
3
תיק הנכסים של הציבור
תיק נכסי הציבור
תיק נכסי הציבור₪טריליון 2.5
4
התיק הפנסיוני₪מיליארד 934
התיק הפיננסי₪מיליארד 959
ומזומןפיקדונות ₪ מיליארד 680
תיק הנכסים של הציבור
תיק נכסי הציבור
5
קרנות פנסיה בניהול מיוחד+ קרנות פנסיה ותיקות *משרד האוצר: מקור, 31.12.2010-נכון ל, ₪הנתונים במיליארדי
שליש מתיק נכסי הציבור הינו בחיסכון הפנסיוני
התיק הפנסיוני₪מיליארד 934
0
50
100
150
200
250
300
350
פיצויים , גמלוהשתלמות
*קרנות פנסיה ותיקות ביטוחי חיים קרנות פנסיה חדשות
306278
138
90
ח"מיליארדי ש
6
התפתחות נכסי החיסכון הפנסיוני
התפתחות הנכסים במוצרי החיסכון הפנסיוני2005 - 2010
31
71
237
38
79
256
47
94
278
49
85
220
71
118
280
90
138
306
0
50
100
150
200
250
300
350
פנסיה חדשה ביטוח חיים קופות הגמל
2005 2006 2007 2008 2009 2010
7
כמה עובדות על החיסכון הפנסיוני
בישראל מיליון שכירים 3-כ
שכיר מפקיד לחיסכון פנסיוני מחייו הבוגרים 2/3-במשך כ
על מנת ליהנות מפנסיה על העמית ₪ 6,000בגובה
₪ מיליון 1.2-לצבור כבחיסכון הפנסיוני במהלך
שנות עבודתו
תוחלת החיים עולה בהדרגה
משך תקופת הגמלאות
ארוך יותר
נדרש חיסכון משמעותי לטווח ארוך והשגת תשואה מקסימאלית על מנת לשמר
את רמת החיים
?כיצד עושים זאת
8
היבטים מרכזיים בניהול השקעות לטווח ארוך
9
היבטי ניהול ההשקעות לטווח הארוך
תפיסת ניהול קופהAsset allocation
התמודדות עם רגולציה גוברת
הצורך בחשיפה ל"לחו
הגיוון בהשקעות ריאליות ונכסים לא
סחירים
חשיבות הרכיב והמנייתי הקונצרני
10
Asset Allocation בחיסכון לטווח ארוך
הדגש הינו עלasset allocation תוך שימוש במגווןרחב של אפיקי השקעה
ניהול השקעות בחיסכון פנסיוני שונה מטווח קצר
ניסיון מקצועי והתמחות באפיקי , מחייב ידע רחבההשקעה השונים
מניות בארץהשקעות ריאליות
ל"מניות בחו
נכסים לא סחירים
פקדונות ן"נדל
קונצרניח "אג ח מדינה"אג
11
היבטי ניהול ההשקעות לטווח הארוך
תפיסת ניהול קופהAsset allocation
התמודדות עם רגולציה גוברת
הצורך בחשיפה ל"לחו
הגיוון בהשקעות ריאליות ונכסים לא
סחירים
חשיבות הרכיב והמנייתי הקונצרני
12
ל"לחוחשיבות החשיפה
מוצרי החיסכון בישראל מאופיינים ב-Home Bias גבוה מאוד
13
ל "לחו המנייתיתהחשיפה משקל הנכסים של הציבורמתוך תיק
0
10
20
30
40
50
60
70
80
ל"קרן המטבע הבינ: נתונים
14
ל"לחוחשיבות החשיפה
מוצרי החיסכון בישראל מאופיינים ב-Home Bias גבוה מאוד
ל"הצורך בחשיפה לחו
צמצום הסיכון הגיאופוליטי של ישראל
(אינפלציה, ריבית)פיזור סיכוני שוק מקומיים
חשיפה לסקטורים שאינם מיוצגים בארץ
אפשרויות תמחור אטרקטיביות יותר
הגנה מטבעית
15
היבטי ניהול ההשקעות לטווח הארוך
תפיסת ניהול קופהAsset allocation
התמודדות עם רגולציה גוברת
הצורך בחשיפה ל"לחו
הגיוון בהשקעות ריאליות ונכסים לא
סחירים
חשיבות הרכיב והמנייתי הקונצרני
1616
הקונצרניחשיבות הרכיב
הינו עוגן מרכזי בחיסכון הפנסיוני קונצרניח "אגכיום מהווה חלק בלתי נפרד מההשקעה לטווח ארוך
1717
שנת , 2007-בהשיא שלפני
היחס , המשבר!3הינו כמעט פי
2762,990
6,425 11,629
20,194
45,141 47,301
87,117
23,354
36,458
43,000
20,803
39,546 44,930 44,379
36,040 32,149 29,884 31,127
52,983
68,783
56,500
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
ח קונצרני"אג
ח ממשלתי "אג
עלייה בהיקף הנפקות –2005משנת
הקונצרני ח"האג
2005החל משנת היקף ההנפקות
עולה הקונצרניותעל הממשלתי
1818
הינו עוגן מרכזי בחיסכון הפנסיוני קונצרניח "אגכיום מהווה חלק בלתי נפרד מההשקעה לטווח ארוך
חודקועדת –קביעת כללי השקעה מטרתה לשפר את תהליך ההשקעה וניהול הסיכונים
של מוסדיים בהשקעתם בקונצרניםחובת ביצוע אנליזת חובהגנה טובה יותר על כספי החיסכון לטווח ארוך
ח הממשלתי "בחינה מתמדת של המרווח בין האגלקונצרני
הקונצרניחשיבות הרכיב
19
המנייתיחשיבות הרכיב
0
10
20
30
40
50
60
לא כולל קרנות הפנסיה הוותיקות, בנק ישראל, OECD: נתונים לגרף*
תשואה ממוצעת גבוהה לאורך זמן
ל"בחושל קרנות הפנסיה מנייתיתחשיפה
המנייתיתשיעור החשיפה בקרנות הפנסיה
20
היבטי ניהול ההשקעות לטווח הארוך
תפיסת ניהול קופהAsset allocation
התמודדות עם רגולציה גוברת
הצורך בחשיפה ל"לחו
הגיוון בהשקעות ריאליות ונכסים לא
סחירים
חשיבות הרכיב והמנייתי הקונצרני
21
השקעות לא סחירות
תשתיות
קרנות גידור ו -נכסים אלטרנטיביים-Private equity
ן מניב"נדל
הרציונאל הכלכלי
ההשקעה בקופות ותשואה סולידית לטווח ארוךגיוון נכסי
(ח ומניות"אג)קיים מתאם נמוך לנכסים המסורתיים
(לא סחיר)תנודתיות נמוכה
תואם את אופק ההשקעה הארוך בחיסכון הפנסיוני
הגיוון בהשקעות ריאליות ונכסים לא סחירים
22
היבטי ניהול ההשקעות לטווח הארוך
תפיסת ניהול קופהAsset allocation
התמודדות עם רגולציה גוברת
הצורך בחשיפה ל"לחו
הגיוון בהשקעות ריאליות ונכסים לא
סחירים
חשיבות הרכיב והמנייתי הקונצרני
23
ניהול ההשקעות בחיסכון פנסיוני הופך למורכבגוברתלאור רגולציה
חודקועדת
דרישות לפורום חוב
קביעת אמות מידה לממשל תאגידי
ניהול סיכונים
(יליאני'צ" )חכם"טיוטת המודל ה
התמודדות עם רגולציה גוברת
24
98% 93% 94% 93%
2% 7% 6% 7%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
2007 2008 2009 2010
מתמחים
כללי
המצב הקיים -( יליאני'צ)המודל החכם
ביטוח וחיסכון, י נתוני אגף שוק ההון"עפ
תחו
קול
הי
סכ
נמ
ז חו
א
מכספי הגמל נמצא במסלולים הכלליים 93%-כ
25
ניהול ההשקעות בחיסכון פנסיוני הופך למורכבגוברתלאור רגולציה
חודקועדת
דרישות לפורום חוב
קביעת אמות מידה לממשל תאגידי
ניהול סיכונים
(יליאני'צ" )חכם"טיוטת המודל ה
מסמך הנמקה
הצהרה על מדיניות השקעות
התמודדות עם רגולציה גוברת
26
הצהרה על מדיניות השקעה
האוצר מחייב גופים מוסדיים 2010החל משנתלהצהיר על מדיניות השקעה צפויה לשנה הקלנדרית
הקרובה
106פסגות גדיש כללי
המטרותהגברת השקיפות לעמיתיםעקביות והתמדה בניהול השקעות
ההשקעה אפיקשיעור
חשיפה צפוי 2011לשנת
טווח הסטייה
גבולות שיעור החשיפה
הצפויהמדד היחס
27%-39%/+-33.0%6מניות , 70% - 100א "מדד ת
30% -בשקלים MSCI ACמדד
ח ממשלתי "מדד אג17%-27%/+-22.0%5ח ממשלתי"אג
כללי קונצרנימדד 30%-42%/+-36.0%6קונצרניח "אג
ריבית בנק ישראל 1%-11%/+-9.0%5מזומן ואחר
100.00%כ"סה
ב "דולר ארה0%-12%/+-6.0%6ח"חשיפה למט
27
הדרישות בניהול מכשיר חיסכון פנסיוני
אנליזה ומחקר
ייעוץ משפטי
מערך תפעול השקעות
מכשיר חיסכון פנסיוני
*בקרת פנים
פורום חוב
השתתפות באסיפות
כלליות
ציות , רגולציהוניהול סיכונים
שיערוך נכסים מיוחדים
28
לסיכום
תוחלת החיים עולה בהתמדה
מחקר וניהול השקעות מקצועי, יש צורך באנליזהל והפיזור הגיאוגרפי"חשיבות החשיפה לחו
קונצרנים ומניות כעוגן בתיק ההשקעות
שילוב נכסים ריאליים
רגולציה וניהול סיכונים, חשיבות רבה לבקרה
מחיינו הבוגרים 2/3-אנו חוסכים כ
29
היבטים מקצועיים בניהול השקעות לטווח ארוך
תודה
30
הבהרות
תחליף או/ו פנסיוני שיווק/ייעוץ או/ו השקעות שיווק/ייעוץ מהווה אינו לעיל האמור מהווה אינו וכן אדם כל של המיוחדים ובצרכים בנתונים המתחשב כאמור שיווק/ליעוץ
ניירות או/ו בקרנות יחידות רכישת .ערך ניירות או/ו בקרנות יחידות לרכישת הצעה .בלבד המיידיים ולדיווחים שבתוקף לתשקיף בהתאם תיעשה הערך
כלשהי תשואה להשגת פסגות התחייבות לעיל באמור לראות אין.
מ"בע השקעות בית פסגותו – בורסה וחבר תיקים נהלמ – מ"בע ערך ניירות פסגות – (השקעות בייעוץ ולא) השקעות בשיווק עוסקות "(החברות" :להלן) השקעות שווקמ
ידי על המנוהלים הפיננסים לנכסים זיקה לחברות .פסגות לקבוצת ומשתייכות ,הבאות החברות ידי על המנוהלים הפיננסים לנכסים זיקה וכן השנייה החברה נאמנות קרנות פסגות חברת ידי על המנוהלות הנאמנות לקרנות :להלן כמפורט
גמל קופות פסגות חברת ידי על המנוהלות הפנסיה וקרנות הגמל לקופות / מ"בע ערך ניירות פסגות ידי על מנוהלות שהשקעותיהן הגמל לקופות / מ"בע ופנסיה
/ מ"בע פנסיה (ל.ע.ה) פסגות ידי על המנוהלת הותיקה הפנסיה לקרן / מ"בע לנכסים / מ"בע פנסיה קרנות לניהול חברה מגן ידי על המנוהלות הפנסיה לקרנות
תעודות פסגות ,מ"בע סל תעודות פסגות חברות ידי על המנוהלים הפיננסים מוצרים פלטנום ופסגות מ"בע מדדים סל תעודות פסגות ,מ"בע ח"מט התחייבות
פיננסים נכסים פני על אלו נכסים להעדיף רשאיות החברות כי מובהר .מ"בע מובנים.אחרים
(פנסיוני בייעוץ ולא) פנסיוני בשיווק עוסקת מ"בע ופנסיה גמל קופות פסגות חברת .ידה על המנוהלים הפנסיוניים למוצרים זיקה ולה