UNIVERSIDAD FERMÍN TORO

VICERECTORADO ACADÉMICO

FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS Y SOCIALES

ESCUELA DE ADMINISTRACION

Junio, 2014

CONCEPTO DE CAPITAL DE TRABAJO

Profesor: José Salcedo

Alumno: Daniel Maccarrone Lapi

C.I: 18.759.670

El capital de trabajo puede definirse como "la diferencia que se presenta entre los activos y los pasivos corrientes de la empresa". Se puede decir que una empresa tiene un capital neto de trabajo cuando sus activos corrientes sean mayores que sus pasivos a corto plazo, esto conlleva a que si una entidad organizativa desea empezar alguna operación comercial o de

producción debe manejar un mínimo de capital de trabajo que dependerá de la actividad de cada una. 

Los pilares en que se basa la administración del capital de trabajo se sustentan en la medida en la que se pueda hacer un buen manejo sobre el nivel de liquidez, ya que mientras más amplio sea el margen entre

los activos corrientes que posee la organización y sus pasivos circulantes mayor será la capacidad de cubrir las obligaciones a corto plazo, sin embargo, se presenta un gran inconveniente porque cuando exista un grado diferente de liquidez relacionado con cada recurso y cada obligación, al momento de no poder convertir los activos corrientes más líquidos en dinero, los siguientes activos tendrán que sustituirlos ya que mientras más de estos se tengan mayor será la probabilidad de tomar y convertir cualquiera de ellos para cumplir con los compromisos contraídos.

Componentes

Activo Corriente: El activo corriente o también conocido como activo

circulante forma parte del activo total de una empresa y está compuesto

por los activos más líquidos de la empresa, incluyendo a aquellas cuentas

que representan los bienes y derechos que se convertirán en dinero en un

período de tiempo no mayor de un año; es decir son aquellos activos que

se espera ser convertirán en efectivo, vender o consumir ya sea en el

transcurso del año o durante un ciclo de operación

Pasivo Corriente: Se incluyen dentro de esta clasificación todas aquellas

partidas que representen obligaciones de la empresa cuyo pago debe

efectuarse durante su ciclo operacional (corto plazo).

Las empresas desde el momento en que hacen uso del crédito crean una

obligación por tal razón cuando las mercaderías, materiales, insumos y

servicios se adquieren al crédito el pasivo se incrementa y permanece

mientras no se pague o amortice la obligación. Constituyen una de las

fuentes de financiamiento.

Funciones de la administración financiera

• El activo circulante, fundamentalmente las cuentas por cobrar y el

inventario, representan la inversión más alta de la inversión en activos

dentro de muchas empresas. El pasivo circulante constituye a menudo una

fuente de financiamiento importante, ya que muchas veces es imposible

conseguir préstamos.

• El capital de trabajo representa la primera línea de defensa de un negocio

contra la disminución de ventas. Ante una declinación de la ventas poco hay

que hacer por parte del financiero sobre los compromisos de activos fijos o

deudas a largo plazo; sin embargo puede hacer mucho con respecto a las

políticas de crédito, control de inventario, cuentas por cobrar, renovar los

inventarios con mayor rapidez, adoptar una política más agresiva de cobros a

fin de tener mayor liquidez, e igualmente se pueden proteger los pagos para

contar con una fuente adicional de financiamiento.

Capital de trabajo neto

El Capital Neto de Trabajo, o Fondo de Maniobras, es un indicador de tipo

financiero muy importante que toda empresa debe tener constantemente

analizado, con el objetivo de conocer de dónde provienen y hacia dónde van

sus flujos de efectivo e incluso con el objetivo de llegar a prever los

movimientos futuros, de tal manera que se pudieran hacer predicciones del

capital neto de trabajo presupuestado o necesario.

CNT = AC-PC

Capital de Trabajo Neto = Activo Circulante – Pasivo Circulante

Tal relación resulta del hecho de que el activo circulante es una fuente u

origen de influjos de efectivo, en tanto que el pasivo a corto plazo es una

fuente de desembolsos de efectivo.

Políticas de capital de trabajo

Las políticas del capital de trabajo están asociadas a las decisiones que

toman los directivos de las finanzas en relación con los niveles de activo y

pasivo circulantes que se fijen para realizar las operaciones de la empresa.

Estos niveles tienen un impacto directo en el binomio riesgo – rentabilidad

empresarial. A partir de lo anterior, en el artículo se explican las bases que

sustentan la asociación de los niveles de activos y pasivos circulantes con los

niveles de operación, el contenido de cada una de las políticas de capital de

trabajo: de inversión y financiación a corto plazo, así como el impacto de las

mismas en la alternativa riesgo - rentabilidad. 

Las políticas del capital de trabajo están asociadas a los niveles de activo y

pasivo circulante que se fijen para realizar las operaciones de la

empresa, teniendo en cuenta su interrelación, así como con los niveles

operativos, por lo que se pueden categorizar tres elementos fundamentales

en este sentido.

Factores que afectan el Capital de Trabajo

El monto o cantidad adecuada del Capital de Trabajo se determina, luego de

estudiar ciertos factores que lo afectan, como son:

• Necesidad de la Inversión

• Capacidad de Endeudamiento

• Plazo de los Vencimientos

Proteger el negocio del efecto de los factores macroeconómicos como la

inflación y devaluación de la moneda que puede traer como consecuencia

una disminución de los valores del Activo Corriente, ya que la moneda pierde

valor adquisitivo.

a) Mantener una relación sólida con sus proveedores, permitiéndole el

mantenimiento del crédito, que en situaciones emergentes podrán

ayudar a la empresa a sobrellevar este tipo de desastres.

b) Tener un stock suficiente de inventarios lo cual le va permitir al

negocio poder cumplir con los requerimientos y necesidades de sus

clientes oportunamente.

c) Ofrecer a sus clientes condiciones de crédito favorables, de acuerdo a

la política que haya adoptado la empresa.

Importancia del capital de trabajo

El Capital de Trabajo es importante pues permite a la empresa en general

dirigir las actividades operativas, sin limitaciones financieras significativas,

posibilitando a la empresa hacer frente a situaciones emergentes sin peligro

de un desequilibrio financiero. Además le permite a la empresa cumplir con el

pago oportuno de las deudas u obligaciones contraídas, asegurando de esta

manera el crédito de la empresa.

El capital de trabajo es el recurso económico destinado al funcionamiento

inicial y permanente el negocio, que cubre el desfase natural entre el flujo de

ingresos y egresos. Entre los activos circulantes y los pasivos circulantes. 

El capital de trabajo sólo se usa para financiar la operación de un negocio y

dar margen a recuperar la cartera de ventas. 

INDICADORES FINANCIEROS

Uno de los instrumentos más usados para realizar análisis financiero de

entidades es el uso de las razones financieras, ya que estas pueden medir

en un alto grado la eficacia y comportamiento de la empresa. Estas

presentan una perspectiva amplia de la situación financiera, puede precisar

el grado de liquidez, de rentabilidad, el apalancamiento financiero, la

cobertura y todo lo que tenga que ver con su actividad.

Las razones o indicadores financieros, pueden compararse con los indicadores de la misma empresa o con empresas similares para conocer la situación financiera, su situación económica y el desempeño financiero a lo largo de tiempo.

Razones De Liquidez: La liquidez de una organización es juzgada por la capacidad para saldar las obligaciones a corto plazo que se han adquirido a medida que éstas se vencen. Se refieren no solamente a las finanzas totales de la empresa, sino a su habilidad para convertir en efectivo determinados activos corrientes.

- Razones de liquidez- Capital de trabajo (cnt):

Esta razón se obtiene al descontar de las obligaciones de la empresa todos sus derechos.

CNT = Activo Corriente - Pasivo Corriente

Solvencia (IS) : Este considera la verdadera magnitud de la empresa en cualquier instancia del tiempo y es comparable con diferentes entidades de

la misma actividad.

IS = Activo total / Pasivo total

PRUEBA DEL ÁCIDO (ÁCIDO)

Esta prueba es semejante al índice de solvencia, pero dentro del activo circulante no se tiene en cuenta el inventario de productos, ya que este es el activo con menor liquidez.

ÁCIDO = (Activo corriente – Inventario) / Pasivo corriente

Razones de Actividad (Eficiencia): Las razones de actividad persiguen medir el desempeño de la administración y del uso que se realiza de los activos de la empresa en la generación ingresos relacionados con la actividad económica y del uso de los activos en general.

Rotación de Inventario (RI): Este mide la liquidez del inventario por medio de su movimiento durante el periodo.

RI = Costo de lo vendido / Promedio Inventario

Plazo Promedio de Inventario (PPI): Representa el promedio de días que un artículo permanece en el inventario de la empresa.

PPI = 360 / Rotación del Inventario

Rotación de Cuentas por Cobrar (RCC): Mide la liquidez de las cuentas por cobrar por medio de su rotación.

RCC = Ventas anuales a crédito / Promedio de Cuentas por Cobrar

Plazo Promedio de Cuentas por Cobrar (PPCC): Es una razón que indica la evaluación de la política de créditos y cobros de la empresa.

PPCC = 360 / Rotación de Cuentas por Cobrar

Rotación de cuentas por pagar (RCP): Mide el número de veces que las cuentas por pagar se convierten en efectivo en el curso del año.

RCP = Compras anuales a crédito / Promedio de Cuentas por Pagar

Plazo promedio de cuentas por pagar (PPCP): Permite vislumbrar las normas de pago de la empresa.

PPCP = 360 / Rotación de Cuentas por Pagar

Razones de endeudamiento: Estas razones indican el monto del dinero de terceros que se utilizan para generar utilidades, estas son de gran importancia ya que estas deudas comprometen a la empresa en el transcurso del tiempo. Mide la proporción del total de activos aportados por los acreedores de la empresa.

RE = Pasivo total / Activo total

Razón Pasivo-Capital (RPC): Indica la relación entre los fondos a largo plazo que suministran los acreedores y los que aportan los dueños de las empresas.

RPC = Pasivo a largo plazo / Capital contable

Razón Pasivo a Capitalización Total (RPCT): Tiene el mismo objetivo de la razón anterior, pero también permite medir el porcentaje de los fondos a largo plazo que suministran los acreedores, incluyendo las deudas de largo plazo como el capital contable.

RPCT = Deuda a largo plazo / Capitalización total

Razones de rentabilidad: Estas razones permiten analizar y evaluar las ganancias de la empresa con respecto a un nivel dado de ventas, de activos o la inversión de los dueños.

Margen Bruto de Utilidades (MB): Indica el porcentaje que queda sobre las ventas después que la empresa ha pagado sus existencias.

MB = Utilidad bruta o margen de contribución / Ventas

Margen de Utilidades Operacionales (MO): Representa las utilidades netas que gana la empresa en el valor de cada venta. Estas se deben tener en cuenta deduciéndoles los cargos financieros y determina solamente la utilidad de la operación de la empresa.

Margen Neto de Utilidades (MN): Determina el porcentaje que queda en cada venta después de deducir todos los gastos incluyendo los impuestos.

Rotación del Activo Total (RAT): Indica la eficiencia con que la empresa puede utilizar sus activos para generar ventas.

RAT = Ventas anuales / Activos totales

Rendimiento de la Inversión (REI): Determina la efectividad total de la administración para producir utilidades con los activos disponibles.

REI = Utilidades netas después de impuestos / Activos totales

Rendimiento del Capital Común (CC): Indica el rendimiento que se obtiene sobre el valor en libros del capital contable.

CC = (Utilidades después de impuestos - Dividendos preferentes) / (Capital contable - Capital preferente)

Utilidades por Acción (UPA): Representa el total de ganancias que se obtienen por cada acción ordinaria vigente.

UA = Utilidades disponibles para acciones ordinarias / Número de acciones ordinarias en circulación

Dividendos por Acción (DpA): Esta representa el monto que se paga a cada accionista al terminar el periodo de operaciones.

DA = Dividendos pagados / Número de acciones ordinarias vigentes

Razones de cobertura: Estas razones evalúan la capacidad de la

empresa para cubrir determinados cargos fijos. Estas se relacionan más

frecuentemente con los cargos fijos que resultan por las deudas de la

empresa.

Veces que se ha Ganado el Interés (VGI): Calcula la capacidad de la empresa para efectuar los pagos contractuales de intereses.

VGI = Utilidad antes de intereses e impuestos / Pago anual por intereses

Cobertura Total del Pasivo (CTP): Esta razón considera la capacidad de la empresa para cumplir sus obligaciones por intereses y la capacidad para rembolsar el principal de los préstamos o hacer abonos a los fondos de amortización.

CTP = Ganancias antes de intereses e impuestos / Intereses más abonos al pasivo principal

Razón de Cobertura Total (CT): Esta razón incluye todos los tipos de obligaciones, tanto los fijos como los temporales, determina la capacidad de la empresa para cubrir todos sus cargos financieros.

CT = Utilidades antes de pagos de arrendamientos, intereses e impuestos Intereses + abonos al pasivo principal + pago de arrendamientos

Por qué deben Aplicarse los Indicadores Financieros

La interpretación de los resultados que arrojan los indicadores económicos y

financieros está en función directa a las actividades, organización y controles

internos de las Empresas como también a los períodos cambiantes causados

por los diversos agentes internos y externos que las afectan.

Un buen análisis financiero de la empresa puede otorgar la seguridad de

mantener nuestra empresa vigente y con excelentes índices de rentabilidad.

Conclusión

Los indicadores financieros permite tomar tres clases de decisiones

de carácter financiero: decisiones operativas, de inversión y de

financiación.

Se pueden definir innumerables indicadores financieros, solo está

definida con el cociente de un número y otro dependiendo de la

naturaleza de la empresa se puede definir los indicadores de

financieros.

Los índices financieros se pueden compararse con los índices del sector

industrial al cual pertenece la empresa y con los índices de estados

financieros de períodos anteriores.

Los índices financieros son relaciones o cocientes resumidas de

los estados financieros estado de ganancias y pérdidas, estado de flujo

de efectivo y balance general.

Los índices financieros son expresiones cuantitativas

de comportamiento cuya magnitud puede ser comparada con un nivel

de referencia.

ANÁLISIS ESTADOS FINANCIEROS

 Los estados financieros son toda la información financiera pertinente,

presentada de una manera estructurada y en una forma fácil de entender.

Por lo general incluyen cuatro estados financieros básicos, acompañados de

una explicación y análisis.

Balance de Situación: también se conoce como un balance general o

balance contable, informa sobre los activos de una empresa, pasivos y

patrimonio neto o fondos propios en un punto momento dado.

Cuenta de Resultados: también se le conoce como cuenta de pérdidas y

ganancias e informa sobre los ingresos de una empresa, los gastos y las

ganancias o pérdidas en un período de tiempo. Incluye por tanto las ventas y

los diversos gastos en que ha incurrido para conseguirlas.

Estado de Cambios en el Patrimonio Neto: explica los cambios en los

fondos propios o patrimonio neto de la empresa durante el período que se

examina.

Estado de flujos de efectivo: informa sobre los movimientos de flujos de

efectivo de la empresa en contraposición con la cuenta de resultados que

utiliza el criterio del devengo y no tiene en cuenta

los movimientos ocasionados por la inversión y

financiación.

Informe de Gestión: consiste en una explicación

y análisis de los datos más significativos de los

estados anteriores y de las decisiones que han

llevado a ellos, así como de las decisiones y

expectativas de la organización para el futuro.

Notas de los Estados Financieros: Para las grandes empresas, la

declaración de los estados financieros es compleja y por lo que incluyen un

amplio conjunto de notas con la explicación de las políticas financieras y los

distintos criterios que se han seguido. Las notas suelen describir cada

elemento en el balance de situación, cuenta de resultados y el estado de

flujos de efectivo con mayor detalle y son parte integrante de los estados

financieros.

Además de lo anteriormente expuesto, y con objeto de una más fácil

interpretación de los estados financieros, incluimos otras secciones donde

definiremos cuales son los objetivos de los estados financieros, y como

calcular los estados financieros proyectados, como se confeccionan

los estados financieros consolidados y comparativos, así como en que

consiste su análisis.

Importancia

El análisis de estados financieros es el proceso crítico dirigido a evaluar la

posición financiera, presente y pasada, y los resultados de las operaciones de

una empresa, con el objetivo primario de establecer las mejores estimaciones

y predicciones posibles sobre las condiciones y resultados futuros.

Para el análisis e interpretación de los Estados Financieros se utiliza las

razones financieras, las que permiten un rápido diagnóstico de la situación

económica y financiera de la entidad. El análisis a través de las razones

consiste en determinar las diferentes relaciones de dependencias que existen

al comparar las cifras de dos o más conceptos que integran el contenido de

los estados financieros.

Una sola razón generalmente no ofrece la información necesaria para

conocer como funciona la entidad, por lo que debe utilizarse un grupo de

razones que permitirá determinar la situación financiera de la empresa.

Componentes de los Estados Financieros

Balance de situación general.

Estado de resultados.

Un estado que muestre: Todos los cambios habidos en el patrimonio

neto.

Los cambios en el patrimonio neto distintos de los procedentes de las

operaciones de aportación y reembolso de capital, así como de la

distribución de dividendos a los propietarios;

Estado de flujos de efectivo.

Políticas contables utilizadas y demás notas explicativas.

Métodos de Análisis Financieros

Se consideran como los procedimientos utilizados para simplificar, separar o

reducir los datos descriptivos y numéricos que integran los estados

financieros, con el objeto de medir las relaciones en un solo periodo y los

cambios presentados en varios ejercicios contables.

De acuerdo con la forma de analizar el contenido de los estados financieros,

existen los siguientes métodos de evaluación:

Método De Análisis Vertical Se emplea para analizar estados

financieros como el Balance General y el Estado de Resultados,

comparando las cifras en forma vertical.

Método De Análisis Horizontal Es un procedimiento que consiste en

comparar estados financieros homogéneos en dos o más periodos

consecutivos, para determinar los aumentos y disminuciones o

variaciones de las cuentas, de un periodo a otro. Este análisis es de

gran importancia para la empresa, porque mediante él se informa si los

cambios en las actividades y si los resultados han sido positivos o

negativos; también permite definir cuáles merecen mayor atención por

ser cambios significativos en la marcha.

A diferencia del análisis vertical que es estático porque analiza y

compara datos de un solo periodo, este procedimiento es dinámico

porque relaciona los cambios financieros presentados en aumentos o

disminuciones de un periodo a otro. Muestra también las variaciones

en cifras absolutas, en porcentajes o en razones, lo cual permite

observar ampliamente los cambios presentados para su estudio,

interpretación y toma de decisiones.

Importancia para cualquier Organización

Los estados financieros son importantes porque son documentos serios y con validez oficial que permiten tener una idea muy organizada sobre las finanzas. Ayudan no sólo a ver el pasado, sino a aprender de éste para mejorar al año siguiente. También permiten estudiar de manera clara y eficaz en qué se ahorró y en que se gastó de más.

El principal objetivo que se propone la interpretación financiera es el de

ayudar a los ejecutivos de una empresa a determinar si las decisiones acerca

de los financiamientos determinando si fueron los más apropiados, y de esta

manera determinar el futuro de las inversiones de la organización; sin

embargo, existen otros elementos intrínsecos o extrínsecos que de igual

manera están interesados en conocer e interpretar estos datos financieros,

con el fin de determinar la situación en que se encuentra la empresa, debido

a lo anterior a continuación se presenta un resumen enunciativo del beneficio

o utilidad que obtienen las distintas personas interesadas en el contenido de

los estados financieros.

Proveer información sobre el patrimonio del ente emisor a una fecha y su

evolución económica y financiera en el período que abarcan, para facilitar

la toma de decisiones económicas. Se considera que la información a ser

brindada en los estados financieros debe referirse a los siguientes aspectos

del ente emisor:

Su situación patrimonial a la fecha de dichos estados 

Un resumen de las causas del resultado asignable a ese lapso; 

La evolución de su patrimonio durante el período; 

La evolución de su situación financiera por el mismo período, 

Otros hechos que ayuden a evaluar los montos, momentos e

incertidumbres de los futuros flujos de fondos que los inversores y

acreedores recibirán del ente por distintos conceptos

EJEMPLO

Analizar los estados financieros de las Empresas de Transporte de Carga por

Carretera, a fin de conocer la situación económico-financiera de las mismas

mediante la aplicación de indicadores financieros, para evidenciar la

eficiencia y eficacia en la aplicación de sus recursos financieros.

A continuación realizaremos el análisis de los estados financieros de la

Empresa de Transporte de Carga por Carretera, tomando como base los

Estados Financieros del cierre de diciembre de 2005, 2006 hasta el cierre de

diciembre de 2007, con el objetivo de realizar la proyección futura de su

situación económico- financiera.

- Análisis de la estructura económica: Los activos de las empresas de

transporte de carga, lo constituyen las cuentas inversiones, disponible,

deudores, inventarios, diferidos, propiedades planta y equipo, aportes en

sociedades y otros activos. Mientras que el pasivo lo constituyen las

obligaciones financieras, las cuentas por pagar, impuestos gravámenes y

tasas, obligaciones laborales, pasivos estimados y provisiones,

obligaciones financieras y otros pasivos. Las fuentes de financiación de las

empresas de transporte de carga, son la autofinanciación y créditos de

financiación. La autofinanciación, tiene por finalidad conservar intacto el

activo de las empresas de transporte de carga, ya que a lo largo de un

determinado número de períodos se van recuperando, a través del ingreso

de los servicios prestados.

- Análisis de la situación financiera

- Análisis de la variación del Capital de Trabajo

Capital de Trabajo = Activo Circulante - Pasivo Circulante

En la tabla anterior se observa un aumento en el capital de trabajo en el

2006 con relación al año 2005. Básicamente se evidencia un aumento en el

Activo Circulante de 47 % con relación al año anterior, por otra parte el

Pasivo Circulante aumentó en 40 % con relación al 2003, el resultado final, es

decir el aumento del Capital de Trabajo, se vio afectado por ambas

variaciones. Este aumento del Activo Circulante se debe fundamentalmente

al aumento de los Efectos y Cuentas por Cobrar a Corto Plazo y a la cuenta

de deudores clientes.

En el año 2007 aumentó el Capital de Trabajo con relación al año 2006,

debido a un aumento en el Activo Circulante en un 67 %. El Pasivo Circulante

aumentó también en un 65 % aproximadamente, en este aumento

sobresalen los gastos pagados por anticipado, los deudores varios, Nominas

por Pagar, Retenciones por Pagar y Préstamos Recibidos.

Las Empresas logran un aumento en el Capital de Trabajo por las operaciones

normales de la empresa en el año 2006 con relación al año 2005 y de este

con el año 2004, en los que se evidencia un aumento en la cuenta del

Efectivo en Caja, Efectivo en Banco y en los Inventarios de Materias Primas y

Productos en Proceso.

Como se puede observar, en el año 2007 el Capital de Trabajo aumentó con

respecto al año 2006, y del año 2006 respecto al año 2007, debido

fundamentalmente al aumento entre el Activo Circulante y el Pasivo

Circulante.

Concluyendo podemos referir que el Capital de Trabajo ha tenido un

comportamiento comparativamente alto en los años 2005, 2006 y 2007, al

establecerse una variación de $ 98.203.786.754,30.

- Liquidez General o Solvencia TécnicaActivo Circulante/Pasivo Circulante

Cuando analizamos la tabla anterior percibimos que la liquidez general de la

empresa aumenta a partir del año 2005, según el indicador para el año 2005

se tiene una solvencia técnica de $1.21, en el año 2006 $1.28 y en el año

2007 $1.30, observándose una variación de $0.07 entre el año 2005 y 2006,

mientras que en el año 2007 solo se registró un incremento de $0.02

respecto al año 2006. Adicionalmente, se puede observar que el aumento fue

el resultado de un moderado aumento de los Pasivos Circulantes a partir del

año 2005, lo anterior se manifiesta en las Cuentas por pagar a Corto Plazo,

Costos y gastos por pagar, Nóminas por pagar y Retenciones por pagar.

El Activo Circulante se mantuvo al alza durante el período de análisis, lo

anterior debido al aumento del Efectivo en Banco y las partidas relacionadas

con los inventarios que no afecto el resultado en dicho sentido. Podría

pensarse que entre más alta sea la razón corriente, será mejor la gestión

financiera. Si se analiza objetivamente este caso, un indicador muy alto

aunque sea estimulante para proveedores y entidades financieras, es

también señal de una mala administración del efectivo y de un exceso en la

inversión propia y afectara la tasa de rendimiento asociada a dicha inversión.

Las empresas de transporte de carga pueden poseer altos niveles de

inventarios, esto contribuirá a un indicador de liquidez general mayor,

aunque no necesariamente esto indique una mejor posibilidad para atender

las obligaciones a corto plazo, pues puede existir una baja rotación de

inventarios obsoletos cuya realización en el mercado no sea fácil de llevar a

cabo.

- Prueba Ácida o Liquidez InmediataActivo Corriente-Inventarios/Pasivo Corriente

Como se puede observar en los años 2005, 2006 y 2007 las empresas de

transporte de carga, mantienen una liquidez inmediata en una proporción de

$1.20 al año 2005, $1.27 al año 2006 y $1.27 al año 2007. Lo anterior debido

principalmente a una aumento relativo del Activo Circulante, y a un

incremento respectivo de los inventarios y de los Pasivos Circulantes.

En el 2006, la liquidez inmediata aumentó en 0.07 centavos con respecto al

año anterior (2005), mientras que en el 2007 solo aumento en 0.01 centavos,

causado por un crecimiento en mayor proporción de los activos más líquidos,

o sea del Efectivo en Caja y el Efectivo en Banco.

Después de haber restado el inventario percibimos que la liquidez inmediata

se quedó estable, debido a que los Inventarios en materiales, diferidos y

deudores influyeron notablemente en la liquidez general y tienen un valor

significativo en las empresas de transporte de carga.

- Liquidez Disponible o Razón de Tesorería

Disponible =Activos Circulantes Disponibles/ Pasivo Circulante

Consideramos el Activo Circulante Disponible como Efectivo en Caja y

Efectivo en Banco, analizando la razón de tesorería observamos que los

valores en los años 2005 y 2006 de este indicador han disminuido, debido a

que en el 2006, se experimentó una reducción de 0.10 centavos del activo

disponible circulante con respecto al 2005, mientras que en el 2007 se

registró un aumento de 0.36 centavos con respecto al año 2006, debido a un

incremento de los activos disponibles circulantes en $12.263 millones de

pesos aproximadamente.

En el 2005 las empresas de transporte de carga contaron con 46 centavos en

efectivo disponible para cubrir sus obligaciones inmediatas, en el año 2006

se fijó en 0.37 centavos y en el año 2007 se contó con 0.73 centavos para

cubrir sus obligaciones financieras. Este aumento viene dado por los

crecimientos del efectivo en caja y banco, remesas en tránsito cuentas de

ahorro y fondos.

En el año 2006, este indicador decreció en 0.09 centavos respecto al año

2005, mientras que en el año 2007, se incrementó en 0.73 centavos respecto

al año 2006, incluso superior al año 2005. Esto sucedió básicamente porque

los Activos Circulantes Disponible se incrementaron considerablemente, con

relación a los Pasivos Circulantes (Cuentas por Pagar a Corto Plazo, Nóminas

por pagar y Préstamos Recibidos), que sí aumentaron en una proporción

considerable respecto a los pasivos circulantes.

- Medidas de endeudamiento

Razón de Endeudamiento

Endeudamiento = Pasivos Totales/Activos Totales

Analizando la información que nos brinda el cálculo de este indicador

podríamos decir que en el año 2005 las empresas de transporte de carga

financiaron sus activos con deudas en un 0.53%, en el 2007 con un 0.56%,

mientras que en el año 2007 financio sus deudas en un 0.58%, lo anterior

evidencia que las empresas de transporte de carga no han presentado

aparentemente mayores dificultades financieras debido a que utilizaron

mayor cantidad de dinero de terceros para generar utilidades, sin embargo,

el índice se encuentra entre 0.50 y 0.60 que es el valor óptimo de este ratio.

Las variaciones presentadas en los años 2005 a 2006 son del 0.03%,

mientras que en el periodo 2006-2007 el indicador registra una variación del

0.02%.

Resumiendo podríamos referir que en los dos últimos años las empresas de

transporte de carga, han utilizado más fuentes de financiamiento propio para

cubrir sus obligaciones a Corto Plazo, lo que pudiera ser un problema porque

significa que la empresa puede tener exceso de capitales propios.

- Solvencia

Solvencia = Activo Total/Pasivo Total

Donde Activo Real=Activo Corriente + Activo Fijo

Pasivo Total= Pasivo Corriente + Otros Pasivos

La empresa cuenta con 1.90 centavos en el año 2005, 1.79 centavos en el

año 2006 y 1.74 centavos en el 2007 para garantizar $1.00 de su deuda

total. En cuanto a la solvencia como se muestra en la tabla anterior la

proporción corrobora la tendencia conservadora de las empresas de

transporte de carga en su estructura de financiamiento, o sea, que la misma

tiene exceso de Activos Reales, sin embargo, también podemos observar un

crecimiento en los dos últimos años del financiamiento ajeno, afectándose

principalmente las Cuentas por Pagar a Corto Plazo, Nóminas por Pagar y

Préstamos Recibidos.

- Calidad de la Deuda

Pasivo Corriente/Total de Pasivos

En los tres primeros años analizados podemos observar que la empresa no

presenta riesgos financieros a corto plazo según los cálculos, debido a que la

calidad de la deuda se mantiene estable entre 0.74 y 0.78 %. Sin embargo, a

partir del año 2007 el índice se aproxima notablemente al 100 %, resultado

del aumento de las Cuentas por pagar a Corto Plazo, las Cuentas por Pagar

Activo Fijo Tangible y los Préstamos Recibidos dentro del Pasivo Circulante,

manteniéndose el monto muy cercano al Total de Pasivos. Por tanto,

podemos concluir que las empresas de transporte de carga se encuentran

solventes para poder cumplir con los pagos en sus términos de vencimiento.