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Companhia de Fiação e Tecidos Cedro e Cachoeira
1
Desenvolvido por Didaticativa
Conteúdo:
1. Introdução
2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa
3. Evolução do Resultado da Companhia
4. Apuração dos indicadores financeiros
2
Desenvolvido por Didaticativa
Cedro e Cachoeira
A Companhia de Fiação e Tecidos Cedro e Cachoeira, com sede em Belo
Horizonte, Minas Gerais, foi constituída em 2 de abril de 1883, resultado da fusão
das empresas Mascarenhas & Irmãos (Fábrica do Cedro), em funcionamento desde
1872 e Mascarenhas & Barbosa (Fábrica da Cachoeira).
É uma Companhia de capital aberto que tem como objetivo social a indústria têxtil e
atividades afins; confecções e comercialização de produtos do vestuário, inclusive
uniformes profissionais; acessórios e equipamentos de proteção individual - EPIs,
destinados a segurança do trabalho; a exportação e importação de produtos ligados
à sua finalidade, e o exercício de atividades agrícolas, pecuárias e de silvicultura.
Atualmente, a Companhia exerce suas atividades através da operação de três
fábricas instaladas no Estado de Minas Gerais e também através de suas
controladas, Companhia de Fiação e Tecidos Santo Antônio (doravante “Santo
Antônio”) - indústria têxtil instalada em Minas Gerais, na área da Superintendência
de Desenvolvimento do Nordeste, SUDENE, e Cedro Gestão de Ativos S/A
(doravante “Cedro Gestão”), empresa que tem por objeto a atividade
imobiliária, locação e arrendamento imobiliário, compra e venda
de imóveis.
Conteúdo:
1. Introdução
2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa
3. Evolução do Resultado da Companhia
4. Apuração dos indicadores financeiros
4
Desenvolvido por Didaticativa
DRE – Demonstração do Resultado do Exercício
5 Desenvolvido por Didaticativa
DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO dez/11 dez/12 dez/13 dez/14 dez/15
Receita operacional líquida 527.276 504.939 584.440 563.973 396.435
Custo dos produtos e serviços vendidos -409.508 -409.356 -474.268 -484.607 -379.871
Lucro Bruto 117.768 95.583 110.172 79.366 16.564
Margem bruta (%) 22,3% 18,9% 18,9% 14,1% 4,2%
Despesas e receitas operacionais -75.175 -64.162 -70.495 -66.712 -74.707
Operações descontinuadas 0 0 0 0 0
Resultado Bruto 42.593 31.421 39.677 12.654 -58.143
EBITDA 56.050 45.845 54.396 29.874 -40.394
Margem EBITDA (%) 10,6% 9,1% 9,3% 5,3% -10,2%
Resultado financeiro -24.043 -10.818 -16.900 -26.274 -42.703
Receitas financeiras 16.240 26.108 23.883 19.838 18.744
Despesas financeiras -40.283 -36.926 -40.783 -46.112 -61.447
Resultado antes de impostos 18.550 20.603 22.777 -13.620 -100.846
Impostos sobre o lucro -2.621 -4.185 -6.687 3.226 3.325
Minoritários -3.149 -3.375 -3.086 772 4.389
Alíquota efetiva de IR (%) 14,1% 20,3% 29,4% 23,7% 3,3%
Lucro líquido do exercício 12.780 13.043 13.004 -9.622 -93.132
Margem líquida (%) 2,4% 2,6% 2,2% -1,7% -23,5%
Balanço Patrimonial - Ativo
6 Desenvolvido por Didaticativa
ATIVO dez/11 dez/12 dez/13 dez/14 dez/15
ATIVO CIRCULANTE 237.502 214.131 270.906 249.297 182.354
Disponibilidades 29.470 14.046 22.055 8.690 6.757
Clientes 104.129 106.551 122.402 122.009 84.299
Estoques 86.514 79.262 105.051 111.499 84.281
Tributos a recuperar 11.772 6.644 10.826 4.797 3.426
Outros ativos circulantes 5.617 7.628 10.572 2.302 3.591
check ativo circulante 0 0 0 0 0
ATIVO NÃO CIRCULANTE 402.643 413.861 420.269 434.087 403.343
Realizável a longo prazo 40.291 49.388 32.909 35.624 22.384
Tributos diferidos 0 0 0 0 0
Contas a receber 0 0 0 0 0
Cauções e depósitos 5.442 5.500 5.606 4.483 2.825
Impostos a recuperar 34.442 39.763 23.108 27.007 18.572
Outros ativos não circulantes 407 4.125 4.195 4.134 987
check ativo não circulante 0 0 0 0 0
Ativo Permanente 362.352 364.473 387.360 398.463 380.959
Investimentos 0 2.853 2.939 3.010 3.010
Imobilizado 357.419 357.936 381.606 393.118 375.310
Intangível 4.933 3.684 2.815 2.335 2.639
check ativo não circulante 0 0 0 0 0
ATIVO TOTAL 640.145 627.992 691.175 683.384 585.697
Balanço Patrimonial - Passivo
7 Desenvolvido por Didaticativa
PASSIVO dez/11 dez/12 dez/13 dez/14 dez/15
PASSIVO CIRCULANTE 206.913 174.527 229.121 223.068 191.346
Fornecedores 18.067 21.970 26.367 22.675 34.763
Obrigações sociais e trabalhistas 10.330 8.127 11.049 8.381 7.800
Obrigações fiscais 2.583 2.632 1.554 6.157 6.846
Empréstimos e Financiamentos 166.804 134.876 183.298 180.396 88.348
Dividendos a pagar 801 1.501 683 0 0
Outras obrigações 8.328 5.421 6.170 5.459 53.589
check passivo circulante 0 0 0 0 0
PASSIVO NÃO CIRCULANTE 122.214 132.193 131.988 142.644 174.200
Empréstimos e Financiamentos - LP 91.692 98.471 98.074 107.848 141.512
Impostos diferidos 28.799 32.142 32.379 28.610 25.557
Provisões 1.021 880 833 1.088 1.247
Out. passivos não circulantes 702 700 702 5.098 5.884
check passivo não circulante 0 0 0 0 0
PATRIMÔNIO LÍQUIDO 311.018 321.272 330.066 317.672 220.151
Capital social 150.000 150.000 150.000 150.000 150.000
Reserva legal 21.267 22.024 22.786 22.786 0
Dividendo adicional proposto 0 0 0 0 0
Outros resultados abrangentes 82.495 80.402 78.166 76.091 73.287
Outras reservas de lucros 57.256 68.846 79.114 68.795 -3.136
check PATRIMÔNIO LÍQUIDO 0 0 0 0 0
NÃO CONTROLADORES 21.498 24.156 26.162 25.390 21.001
PASSIVO TOTAL 640.145 627.992 691.175 683.384 585.697
Fluxo de caixa
8
Fluxos de caixa – R$ MM
Desenvolvido por Didaticativa
-0,3
30,4
4,5
2.013
-23,8
2.014
-17,6
29,9
-30,4
26,5
1,3
2.012
19,3
2.011
-38,5
-11,6
-30,1
2.015
31,7
-3,6
Atividades de Financiamento Atividades Operacionais Atividades de Investimento
Conteúdo:
1. Introdução
2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa
3. Evolução do Resultado da Companhia
4. Apuração dos indicadores financeiros
9
Desenvolvido por Didaticativa
Evolução da receita operacional líquida
10
396,4
564,0584,4
504,9527,3
dez-11 dez-14 dez-12 dez-13 dez-15
[R$ MM]
Desenvolvido por Didaticativa
Evolução dos custos com produção
11
379,9
484,6474,3
409,4409,5
dez-14 dez-12 dez-11 dez-13 dez-15
[R$ MM]
Desenvolvido por Didaticativa
E consequente evolução do lucro bruto
12
16,6
79,4
110,2
95,6
117,8
dez-13 dez-12 dez-11 dez-14 dez-15
[R$ MM]
Desenvolvido por Didaticativa
Lucro Bruto
13
95
5
10
85
15
80
0
90
100
105
120
110
115
96
79
17
118
dez-12
110
dez-13 dez-14 dez-11 dez-15
[R$ MM]
Desenvolvido por Didaticativa
EBITDA (Earnings before Interests, Taxes, Depreciation and Amortization)
14
-40,4
29,9
54,4
45,8
56,1
dez-13 dez-14 dez-12 dez-11 dez-15
[R$ MM]
Desenvolvido por Didaticativa
EBITDA não é a geração de caixa operacional
15
56 46 5430
-40
30
-50
0
50
100
5
dez-15
32
dez-12 dez-14
1
dez-13
26
dez-11
[R$ mil]
Desenvolvido por Didaticativa
Fluxo de caixa operacional EBITDA
Evolução do resultado financeiro (receitas financeiras menos despesas financeiras
16
-42,7
-26,3
-16,9
-10,8
-24,0
dez-14 dez-13 dez-11 dez-12 dez-15
[R$ MM]
Desenvolvido por Didaticativa
Evolução do lucro líquido
17
-93,1
-9,6
13,013,012,8
dez-13 dez-14 dez-12 dez-11 dez-15
[R$ MM]
Desenvolvido por Didaticativa
Evolução do lucro líquido ao longo do ano
18
2
12
-6
-2
14
-94
0
-4
10
-8
8
-10
-92
6
4
dez-14
-93,13
-9,62
dez-13 dez-11
13,04 12,78
dez-12
13,00
dez-15
Lucro líquido (R$ MM)
Desenvolvido por Didaticativa
Conteúdo:
1. Introdução
2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa
3. Evolução do Resultado da Companhia
4. Apuração dos indicadores financeiros
19
Desenvolvido por Didaticativa
Margens
20
Evolução das diversas margens do resultado (%)
Desenvolvido por Didaticativa
4,2
14,1
18,918,9
22,3
2,2
6,86,28,1
5,3
9,39,110,6
-1,7
2,22,62,4
-23,5
-10,2
2.015
-14,7
2.014 2.013 2.011 2.012
Margem Líquida Margem Bruta Margem EBITDA Margem Operacional
Evolução do lucro por ação
21
0,0
0,8
1,2
0,4
1,0
0,2
1,4
0,6
-0,8
-0,6
-9,4
-1,0
-0,4
-0,2
dez-14 dez-15 dez-13 dez-12
1,28
dez-11
1,30 1,30
-9,31
-0,96
LUCRO POR AÇÃO (R$)
Desenvolvido por Didaticativa
Evolução do valor patrimonial por ação
22
0
33
22
23
28
34
27
25
29
26
30
32
24
31
dez-11 dez-15
31,10
dez-14
32,13
22,02
dez-12
31,77
33,01
dez-13
VPA - VALOR PATRIMONIAL POR AÇÃO (R$)
Desenvolvido por Didaticativa
Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez imediata o coeficiente que mensura a
disponibilidade em relação ao total de obrigações de curto prazo
23
0,0
0,2
0,04
dez-12
0,14
dez-14
0,04
dez-11 dez-15
0,08
0,10
dez-13
LIQUIDEZ IMEDIATA
Desenvolvido por Didaticativa
Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez corrente a razão entre ativo e
passivo circulante
24
1,0
0,0
1,2
1,4
dez-15
0,95
dez-14
1,12
1,18
dez-12 dez-11
1,23
dez-13
1,15
LIQUIDEZ CORRENTE
Desenvolvido por Didaticativa
Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez seca a variação entre ativo e passivo
circulante descontando-se o estoque
25
0,0
1,0
0,5
0,72
dez-11 dez-14
0,62
dez-12
0,51
dez-13 dez-15
0,73
0,77
LIQUIDEZ SECA
Desenvolvido por Didaticativa
Índice de liquidez geral mede o montante dos ativos e passivos de curto e longo
(sem considerar os ativos fixos e o patrimônio líquido)
26
0,0
0,6
0,8
1,0
0,78
dez-13
0,84 0,84
dez-12
0,86
dez-11 dez-14
0,56
dez-15
LIQUIDEZ GERAL
Desenvolvido por Didaticativa
Comparativo entre os índices de liquidez
27
ÍNDICES DE LIQUIDEZ
Desenvolvido por Didaticativa
0,040,040,100,08
0,14
0,95
1,121,18
1,231,15
0,51
0,62
0,720,77
0,73
0,56
0,780,840,860,84
2.011 2.012 2.013 2.014 2.015
Liquidez Corrente Liquidez Geral Liquidez Seca Liquidez Imediata
Giro dos ativos é um indicador que mede a eficiência operacional e é o resultado da
receita líquida dividido pelo ativo total
28
0,0
1,0
0,8
0,83
dez-13
0,85
dez-11
0,82
dez-12 dez-14
0,80
dez-15
0,68
GIRO DOS ATIVOS
Desenvolvido por Didaticativa
Evolução da dívida bruta e dívida líquida
29
ENDIVIDAMENTO
230
288281
233
258
223
280259
219229
dez-14 dez-12 dez-13 dez-11 dez-15
Dívida líquida Dívida bruta
Desenvolvido por Didaticativa
Estrutura de capital (dívida bruta e capital próprio)
30
0
46
49
45
51
47
43
50
42
52
48
44
42,07
dez-11 dez-14 dez-15 dez-13
45,39
dez-12
46,02
47,57
51,08
DEBT/ EQUITY
Desenvolvido por Didaticativa
Retorno sobre o ativo total
31
-1,0
-16,0
-0,5
2,0
0,0
1,5
1,0
2,5
0,5
-1,5
dez-14 dez-13 dez-12
2,00
dez-11
-1,41
2,08 1,88
-15,90
dez-15
ROA (RETURN ON ASSETS) - %
Desenvolvido por Didaticativa
Retorno sobre o Patrimônio Líquido
32
4
2
0
-42
1
5
-3
-1
-2
3
-43 dez-15 dez-13
4,06 4,11
dez-11
3,94
-3,03
dez-12
-42,30
dez-14
ROE (RETURN ON EQUITY) - %
Desenvolvido por Didaticativa
ROIC – Retorno sobre o capital investido
33
2
14
12
6
10
8
0
-12
4
dez-13
13,53
dez-12 dez-14
1,63
-10,81
dez-15
4,62
dez-11
4,95
ROIC (RETURN ON INVESTED CAPITAL) - %
Desenvolvido por Didaticativa
ROIC – (Capital investido)
34
325
350
375
600
0
400
275
450
475
500
575
525
550
425
300
541,46
270,42
dez-11
566,07
520,24
dez-12 dez-14
593,65
dez-15 dez-13
CAPITAL INVESTIDO
Desenvolvido por Didaticativa
Comparativo entre os indicadores de rentabilidade
35
INDICADORES DE RENTABILIDADE (%)
Desenvolvido por Didaticativa
-15,90
-1,41
1,882,082,00
-42,30
-3,03
3,944,064,11
-10,81
1,63
4,954,626,76
2.015 2.014 2.011 2.013 2.012
ROIC
ROE
ROA
Resumo dos indicadores
36 Desenvolvido por Didaticativa
RESUMO DOS INDICADORES FINANCEIROS dez/11 dez/12 dez/13 dez/14 dez/15
Composição do Giro dos ativos
Receita operacional líquida 527.276 504.939 584.440 563.973 396.435
Ativo total 640.145 627.992 691.175 683.384 585.697
Giro dos Ativos 0,82 0,80 0,85 0,83 0,68
Margem Bruta (%) 22,3% 18,9% 18,9% 14,1% 4,2%
Margem EBITDA (%) 10,6% 9,1% 9,3% 5,3% -10,2%
Margem EBIT (%) 8,1% 6,2% 6,8% 2,2% -14,7%
Margem Líquida (%) 2,4% 2,6% 2,2% -1,7% -23,5%
EBIT/ Ativo 6,7% 5,0% 5,7% 1,9% -9,9%
ROE 4,1% 4,1% 3,9% -3,0% -42,3%
ROA 2,0% 2,1% 1,9% -1,4% -15,9%
Liquidez imediata 0,14 0,08 0,10 0,04 0,04
Liquidez corrente 1,15 1,23 1,18 1,12 0,95
Liquidez seca 0,73 0,77 0,72 0,62 0,51
Liquidez geral 0,84 0,86 0,84 0,78 0,56
Dívida bruta 258.496 233.347 281.372 288.244 229.860
Dívida bruta/ patrimônio 0,83 0,73 0,85 0,91 1,04
Dívida Bruta/ EBITDA 4,61 5,09 5,17 9,65 5,69-
Dívida líquida 229.026 219.301 259.317 279.554 223.103
Dívida líquida/ EBITDA 4,09 4,78 4,77 9,36 5,52-
Dívida/ Patrimônio 45,4% 42,1% 46,0% 47,6% 51,1%
Fluxo de caixa operacional 29.907 26.491 1.321 4.514 31.698
Lucro por ação 1,28 1,30 1,30 0,96- 9,31-
Valor patrimonial por ação 31,10 32,13 33,01 31,77 22,02
Composição do ROIC
EBIT 42.593 31.421 39.677 12.654 58.143-
alíquota efetiva de IR 14,1% 20,3% 29,4% 23,7% 3,3%
Capital investido 270.423 541.460 566.070 593.646 520.240
ROIC 13,5% 4,6% 5,0% 1,6% -10,8%
QTDE DE AÇÕES 10.000 10.000 10.000 10.000 10.000
37
Desenvolvido por Didaticativa
Material produzido por: Prof. Eduardo Silva Dúvidas, críticas e sugestões: [email protected] www.didaticativa.com Didaticativa.com CNPJ: 25.024.616/0001-23