Healthcare Valuation Workbook March 2015

!

! !! !!!!

!!!!!!!

!

!

HEALTHCARE(VALUATIONS(WORKBOOK(MARCH(2015(

!!!!!!!!!!!!!!!!!www.healthcarevaluations.net!

PUBLIC MARKETS OVERVIEW HEALTHCARE(INDUSTRY(UPDATEMarch(2015

Key(Trading(Statistics

3"mons 12"mons. Revenue EBITDA Revenue EBITDAClinical(Laboratories 3 26,996$((((((( 12.0% 28.9% 1.9x 10.7x 1.8x 9.2xContract(Pharma(Manufacturing 3 9,940((((((((((( (1.7%) 21.4% 2.5x 11.2x 2.5x 12.7xContract(Research(Organizations 8 27,253((((((((( 7.3% 25.1% 2.3x 13.9x 2.2x 12.3xDisease(Management 2 8,340((((((((((( 17.3% 18.5% 2.1x 21.0x 2.0x 12.9xEmergency(Services 1 2,283((((((((((( (10.5%) (18.8%) 2.3x 9.3x 2.3x 9.0xHealth(Care(Staffing 4 7,986((((((((((( 8.0% 16.8% 1.1x 13.7x 1.1x 12.1xHMO(X(Medical( 9 273,504((((((( 11.9% 43.6% 0.7x 9.1x 0.7x 8.6xInformation(Services 11 37,499((((((((( 4.7% 8.2% 6.0x 20.7x 4.8x 17.1xSpeciality(Managed(Care 3 5,999((((((((((( (4.1%) (17.7%) 1.3x 7.2x 1.3x 4.4xSpecialty(Pharmacy 1 1,451((((((((((( 13.7% NA 0.7x NA 0.5x 31.3xSpecialty(Pharmacy(Management 4 94,320((((((((( 6.0% 4.5% 0.7x 12.0x 0.7x 11.9xDental(Products 3 120,618((((((( 6.7% 24.3% 3.4x 14.3x 3.3x 13.5xDurable(Medical(Equipment 3 11,906((((((((( 8.1% 29.3% 1.8x 13.9x 1.6x 11.2xLife(Sciences(Tools 4 109,426((((((( 7.8% 8.9% 2.5x 12.7x 3.2x 13.5xMedical(Devices(and(Prodcuts 14 728,180((((((( 4.0% 16.5% 3.4x 13.1x 3.3x 12.0xMedical(/(Surgical(/(Dental(Supllies(&(Disstribution 6 127,439((((((( 9.2% 20.3% 0.3x 13.8x 0.3x 11.3xAcuteXCare(Hospitals 4 103,405((((((( (8.4%) 20.4% 1.2x 8.9x 1.1x 8.0xAssisted(Living 3 13,907((((((((( 2.1% 3.3% 3.6x 20.4x 2.5x 13.8xDiagnostic(Imaging 3 10,529((((((((( (10.3%) 12.4% 1.7x 8.2x 2.0x 10.4xDialysis(Imaging 2 54,885((((((((( (1.0%) 9.7% 1.9x 10.3x 1.9x 10.0xHome(Care,(Hospice(and(Home(Infusion 6 4,915((((((((((( 4.0% 30.3% 1.0x 13.4x 1.0x 11.4xLongXTerm(Care 3 4,459((((((((((( 4.0% (1.9%) 0.9x 9.0x 0.8x 7.5xPhysician(Practice(Management 2 8,072((((((((((( 9.1% 19.6% 2.8x 12.9x 2.6x 11.9xBehavioral(Health(/(Management 6 22,414((((((((( 0.0% 20.4% 1.4x 10.4x 1.3x 9.1xSurigcenters(/(Rehabiliation 5 16,158((((((((( 6.3% 28.6% 2.4x 11.2x 2.2x 10.4xPayer,(Providers,(&(Pharmacy(Support(Services 49 495,572$(((( 9.1% 30.8% 1.6x 12.7x 1.4x 10.4x

Products(&(Devices 30 1,097,571$( 2.4% 18.0% 4.1x 13.6x 3.9x 14.0x

ProviderXBased(Services 34 238,742$(((( 80.0% 21.8% 2.0x 11.1x 1.8x 10.0x

Healthcare(Index 113 1,831,885$( 4.2% 15.5% 3.3x 12.3x 3.1x 12.7x

S&P(500 0.0% 11.2%

Public(Company(Sector(Performance(3(and(12(month(%(change(in(stock(price)

SectorChange"in"Stock"Price Median"TEV"/"LTM"

MultiplesMedian"TEV"/"

Forward"Multiples

Average"Enterprise"Value"""""""""""($"mm)

Number"of"Companies

TRANSACTION DATA HEALTHCARE(INDUSTRY(UPDATEMarch(2015

Healthcare)Services)Transaction)Data

Private)Equity)Investments)in)Healthcare

PEG)Investments)By)Segment)(Last)3)Years)Segment Number+of+CompaniesBiotechnology 3Healthcare(Technology 17Healthcare(Ditribution 8Healthcare(Equipment 21Healthcare(Facilities 45Healthcare(Services 48Healthcare(Supplies( 10Life(Sciences(Tools(&(Services 17Managed(Healthcare 4Pharmaceuticals 19

PUBLIC MARKETS DETAILSHEALTHCARE(INDUSTRY(UPDATE

March(2015

(((((((((((As(of(February(28,(2015 Page(4]

2/28/14 3(mos. 12(mos. High Low Revenue EBITDA EBIT Revenue EBITDA EBIT Revenue EBITDA Revenue EBITDAClinical'LaboratoriesBioreferences(Laboratories,(Inc. $33.53 12.0% 25.8% $34.00 $24.19 $930 $55 $18 $968 $832 $109 $83 OctU14 OctU14 $942 $125 $100 1.2x 8.9x 1.0x 7.7xLaboratory(Corp(of(America(Holdings 114.70(((((( 6.9% 28.9% 119.21( 87.25(((( 9,699((((((((((( 3,015((((((((((( 576(((((((((((((( 1,256((((((((((( 5,936(((((((( 1,138(((((( 936(((((((( SepU14 DecU13 5,996(((((((((((( 1,186((((((((((( 940(((((((((((((( 2.0x 10.7x 2.0x 10.3xQuest(Diagnostics(Inc. 71.07(((((((( 12.0% 35.7% 72.63((( 50.46(((( 10,272((((((((( 3,762((((((((((( 192(((((((((((((( 13,871((((((((( 7,435(((((((( 1,288(((((( 974(((((((( DecU14 DecU14 7,623(((((((((((( 1,513((((((((((( 1,201((((((((((( 1.9x 10.8x 1.8x 9.2xNumber(of(Companies 3 Median: 12.0% 28.9% $19,701 $14,203 $14,561 1.9x 10.7x 1.8x 9.2x

Mean: 9.6% 32.1% 1.9x 10.6x 1.9x 9.6x

Contract'Pharma'ManufacturingAkom,(Inc. $42.58 (2.4%) 87.7% $45.25 $20.52 $4,591 $1,157 $131 $5,606 $459 $140 $99 DecU13 DecU13 $630 $261 $216 12.2x 8.9x 8.9x 21.5xCambrex(Corporation 22.43(((((((( 7.5% 21.4% 24.45((( 15.76(((( 695(((((((((((((( 60(((((((((((((((( 46(((((((((((((((( 729(((((((((((((( 374((((((((((( 82(((((((((((( 59(((((((((( DecU14 DecU13 392((((((((((((((( 84(((((((((((((((( 64(((((((((((((((( 1.9x 8.9x 1.9x 8.7xWest(Pharmaceutical(Services,(Inc. 49.31(((((((( (1.7%) 2.4% 55.29((( 39.11(((( 3,504((((((((((( 347(((((((((((((( 247(((((((((((((( 3,604((((((((((( 1,414(((((((( 267((((((((( 176(((((((( SepU14 DecU13 1,450(((((((((((( 284(((((((((((((( 187(((((((((((((( 2.5x 13.5x 2.5x 12.7xNumber(of(Companies 3 Median: (1.7%) 21.4% $8,791 $2,248 $2,442 2.5x 11.2x 2.5x 12.7x

Mean: (1.4%) 48.5% 7.5x 12.8x 5.8x 16.9x

Contract'Research'OrganizationsAlbany(Molecular(Research,(Inc. $16.33 (28.2%) 50.6% $23.95 $10.28 532(((((((((((((( $160 $47 $638 $277 $33 $16 DecU14 DecU14 $339 $66 $46 2.3x 19.2x 1.9x 9.7xChalres(River(Laboratories(International,(inc. 69.35(((((((( 10.4% 20.5% 70.73((( 49.60(((( 3,254((((((((((( 787(((((((((((((( 160(((((((((((((( 3,924((((((((((( 1,298(((((((( 274((((((((( 178(((((((( DecU14 DecU14 1,357(((((((((((( 322(((((((((((((( 230(((((((((((((( 3.0x 14.3x 2.9x 12.2xICON(Public(Limited(Company 56.40(((((((( 7.0% 33.1% 59.81((( 35.33(((( 3,473((((((((((( U((((((((((((((( 154(((((((((((((( 3,224((((((((((( 1,458(((((((( 240((((((((( 189(((((((( SepU14 DecU13 1,504(((((((((((( 259(((((((((((((( 208(((((((((((((( 2.2x 13.5x 2.1x 12.4xINC(Research(Holdings,(Inc. 23.30(((((((( NA NA 28.73((( 19.61(((( 1,398((((((((((( 588(((((((((((((( 186(((((((((((((( 1,801((((((((((( 770((((((((((( 139((((((((( 84(((((((((( SepU14 DecU13 800((((((((((((((( 146(((((((((((((( 108(((((((((((((( 2.3x 12.9x 2.3x 12.3xQuintiles(Transtionals(Holdings,(Inc. 60.96(((((((( 14.7% 23.4% 64.72((( 41.79(((( $3,354 347(((((((((((((( 302(((((((((((((( 3,440((((((((((( 1,994(((((((( 297((((((((( 215(((((((( DecU14 JunU14 2,061(((((((((((( 307(((((((((((((( 224(((((((((((((( 1.7x 11.6x 1.7x 11.2xPAREXEL(International(Corporation 26.13(((((((( NA NA 28.15((( 18.47(((( 1,563((((((((((( 1,260((((((((((( 49(((((((((((((((( 2,774((((((((((( 1,242(((((((( 134((((((((( 39(((((((((( SepU14 DecU13 1,267(((((((((((( 177(((((((((((((( 155(((((((((((((( 2.2x 20.7x 2.2x 15.7xPARA(Health(Sciences,(Inc. 60.50(((((((( 7.5% 26.8% 62.73((( 45.85(((( 7,475((((((((((( 2,308((((((((((( 867(((((((((((((( 8,890((((((((((( 4,166(((((((( 687((((((((( 599(((((((( DecU14 DecU14 4,482(((((((((((( 767(((((((((((((( 645(((((((((((((( 2.1x 12.9x 2.0x 11.6xWuXi(PharmaTech((Cayman),(Inc. 40.10(((((((( 6.2% 11.0% 41.34((( 29.84(((( 2,808((((((((((( 137(((((((((((((( 157(((((((((((((( 2,563((((((((((( 641((((((((((( 156((((((((( 109(((((((( SepU14 DecU13 673((((((((((((((( 171(((((((((((((( 128(((((((((((((( 4.0x 16.5x 3.8x 15.0xNumber(of(Companies 8 Median: 7.3% 25.1% $23,857 $11,845 $12,482 2.3x 13.9x 2.2x 12.3x

Mean: 7.0% 21.7% 2.5x 14.1x 2.3x 12.4x

Disease&ManagementAlere,(Inc. $40.69 1.7% 7.0% $43.13 $31.94 $3,400 $3,725 $378 $7,355 $2,587 $563 $175 DecU14 DecU14 $2,709 $553 $513 2.8x 13.1x 2.7x 13.3xHealthways,(Inc. 20.62(((((((( 32.9% 30.1% 22.25((( 11.50(((( 730(((((((((((((( 257(((((((((((((( 2((((((((((((((((((( 985(((((((((((((( 712((((((((((( 34(((((((((((( 7(((((((((((( SepU14 DecU13 742((((((((((((((( 78(((((((((((((((( 22(((((((((((((((( 1.4x 28.8x 1.3x 12.6xNumber(of(Companies 2 Median: 17.3% 18.5% $4,130 $3,299 $3,451 2.1x 21.0x 2.0x 12.9x

Mean: 7.2% 11.1% 2.6x 15.9x 2.5x 13.2x

Emergency&ServicesAir(Methods(Corp. $41.55 (10.5%) (18.8%) $60.74 $40.33 $1,629 $664 $17 $2,383 $983 $246 $165 SepU14 DecU13 $1,005 $255 $173 2.3x 9.3x 2.3x 9.0xNumber(of(Companies 1 'Median:' (10.5%) (18.8%) $1,629 $983 $1,005 2.3x 9.3x 2.3x 9.0x

'Mean:' (10.5%) (18.8%) 2.3x 9.3x 2.3x 9.0x

Health&Care&StaffingAMN(Healthcare(Services,(Inc. $18.82 9.6% 24.8% $20.33 $10.35 $878 $146 $10 $1,014 $1,005 $84 $68 SepU14 DecU13 $1,024 $85 $65 1.0x 12.1x 1.0x 12.0xCross(Country(Healthcare,(Inc. 10.23(((((((( 6.5% (6.7%) 13.51((( 5.26((((((( 320(((((((((((((( 65(((((((((((((((( 8((((((((((((((((((( 378(((((((((((((( 539((((((((((( 11(((((((((((( 4(((((((((((( SepU14 DecU13 620((((((((((((((( 17(((((((((((((((( 9((((((((((((((((((( 0.7x 33.5x 0.6x 21.9xOn(Assignment,(Inc. 35.13(((((((( 25.2% 15.7% 39.86((( 25.97(((( 1,839((((((((((( 404(((((((((((((( 30(((((((((((((((( 2,213((((((((((( 1,809(((((((( 179((((((((( 143(((((((( SepU14 DecU13 1,858(((((((((((( 200(((((((((((((( 151(((((((((((((( 1.2x 12.4x 1.2x 11.1xTeam(Health(Holdings,(Inc. 51.70(((((((( (16.5%) 17.8% 63.13((( 41.37(((( 3,676((((((((((( 805(((((((((((((( 20(((((((((((((((( 4,381((((((((((( 2,820(((((((( 292((((((((( 215(((((((( DecU14 DecU14 3,135(((((((((((( 355(((((((((((((( 256(((((((((((((( 1.6x 15.0x 1.4x 12.3xNumber(of(Companies 4 'Median:' 8.0% 16.8% $6,713 $6,173 $6,636 1.1x 13.7x 1.1x 12.1x

'Mean:' (0.8%) 17.0% 1.6x 15.0x 1.4x 12.3x

HMO8MedicalAetna,(Inc. $91.82 13.9% 33.4% $96.25 $64.68 $32,293 $8,784 $0 $39,431 $58,003 $4,732 $4,108 DecU14 DecU14 $62,513 $4,939 $4,578 0.7x 8.3x 0.6x 8.0xAnthem,(Inc. 134.96(((((( 9.5% 53.8% 143.65( 83.99(((( 36,431((((((((( 16,668((((((((( 2,151((((((((((( 50,947((((((((( 73,874((((( 5,901(((((( 5,050((((( DecU14 DecU14 78,326(((((((((( 5,082((((((((((( 4,713((((((((((( 0.7x 8.6x 0.7x 10.1xCigna(Corp. 106.83(((((( 10.0% 21.9% 112.95( 73.47(((( 27,944((((((((( 5,152((((((((((( 1,420((((((((((( 31,581((((((((( 34,914((((( 4,157(((((( 3,569((((( DecU14 DecU14 37,971(((((((((( 3,979((((((((((( 3,449((((((((((( 0.9x 7.6x 0.8x 7.9xHealth(Net,(Inc. 54.17(((((((( 14.0% 63.8% 56.72((( 30.39(((( 4,221((((((((((( 500(((((((((((((( 869(((((((((((((( 3,606((((((((((( 14,009((((( 349((((((((( 320(((((((( DecU14 DecU14 17,460(((((((((( 571(((((((((((((( NA 0.3x 10.3x 0.2x 6.3xHumana,(Inc. 146.44(((((( 6.8% 49.2% 155.30( 91.00(((( 22,454((((((((( 4,159((((((((((( 1,935((((((((((( 24,354((((((((( 48,500((((( 2,811(((((( 2,362((((( DecU14 DecU14 54,199(((((((((( 3,183((((((((((( 2,768((((((((((( 0.5x 8.7x 0.4x 7.7xUnitedHealth(Group,(Inc. 106.25(((((( 13.2% 45.9% 114.32( 69.57(((( 101,978(((((( 17,461((((((((( 7,495((((((((((( 113,277(((((( 130,474((( 11,330(((( 10,274(( DecU14 DecU14 141,586((((((( 12,564((((((((( 10,973((((((((( 0.9x 10.0x 0.8x 9.0xNumber(of(Companies 6 'Median:' 11.6% 47.6% $225,322 $359,774 $392,055 0.7x 8.6x 0.6x 8.0x

'Mean:' 11.7% 43.1% 0.8x 9.7x 0.7x 8.7x

Government:Centene(Corp. $109.16 21.3% 79.2% $112.80 $55.11 $6,404 $893 $1,546 $5,985 $15,695 $581 $490 DecU14 DecU14 $21,179 $741 $649 0.4x 10.3x 0.3x 8.1xMolina(Healthcare,(Inc. 50.91(((((((( 9.4% 39.8% 54.57((( 32.41(((( 2,464((((((((((( 905(((((((((((((( 1,539((((((((((( 1,774((((((((((( 9,372(((((((( 327((((((((( 193(((((((( DecU14 DecU14 13,511(((((((((( 459(((((((((((((( 35(((((((((((((((( 0.2x 5.4x 0.1x 3.9xWellCare(Health(Plans,(Inc. 72.85(((((((( 13.1% 10.8% 84.69((( 55.16(((( 3,199((((((((((( 900(((((((((((((( 1,314((((((((((( 2,548((((((((((( 12,759((((( 273((((((((( 213(((((((( DecU14 DecU14 14,134(((((((((( 477(((((((((((((( 422(((((((((((((( 0.2x 9.3x 0.2x 5.3xNumber(of(Companies 3 'Median:' 13.1% 39.8% $12,067 $37,826 $48,824 0.3x 9.3x 0.2x 5.3x

'Mean:' 16.7% 53.0% 9.0x 0.2x 6.5x

Information&Services

Total

Total

Total

Total

Total

Total

Total

TEV/Fwd(MultiplesCompany(Name

(Total(Ent.(Value((TEV)(

Lastest(Twelve(Months((LTM) LTM(Period

Lastest(FYE(Date

TEV/LTM(MultiplesStock(Price

52(Week%(Change(Equity(Mkt.(

Value(Total(Debt

(Cash(and(Equiv.(

Forward(Estimate


March(2015


2/28/14 3(mos. 12(mos. High Low Revenue EBITDA EBIT Revenue EBITDA EBIT Revenue EBITDA Revenue EBITDA




Lastest(FYE(Date



Value(Total(Debt

(Cash(and(Equiv.(

Forward(Estimate

Data/AnalyticsCastlight(Health,(Inc. $8.88 (31.7%) NA $44.95 $8.25 $802 $0 $25 $620 $36 U$85 U$86 SepU14 DecU13 $44 U$77 U$76 17.1x NA 14.0x NANational(Research(Corps. 34.55 40.0% (11.1%) 41.95((( 30.20(((( 410(((((((((((((( 2((((((((((((((((((( 40(((((((((((((((( 380(((((((((((((( 99((((((((((((( 32(((((((((((( 28(((((((((( DecU14 DecU14 107((((((((((((((( 37(((((((((((((((( 32(((((((((((((((( 3.8x 11.9x 3.6x 10.4xNumber(of(Companies 2 'Median:' (15.7%) (11.1%) $1,212 $135 $151 10.5x 11.9x 8.8x 10.4x

'Mean:' (20.8%) (3.7%) 12.6x 11.9x 10.5x 10.4x

Ehealth:WebMD(Health(Corp $38.75 (6.9%) (19.7%) $53.30 $34.48 $1,401 $952 $700 $1,653 $564 $108 $90 SepU14 DecU13 $579 $156 $94 2.9x 15.3x 2.9x 10.6xNubmer(of(Companies 1 'Median:' (6.9%) (19.7%) $1,401 $564 $579 2.9x 15.3x 2.9x 10.6x

'Mean:' (6.9%) (19.7%) 2.9x 15.3x 2.9x 10.6x

Hospital/PhysiciansAllscripts(Healthcare(Solutions,(Inc. $11.91 (13.8%) (28.6%) $19.68 $11.00 $2,147 $587 $37 $2,697 $1,388 $46 ($56) SepU14 DecU13 $1,398 $202 $106 1.9x NA 1.9x 13.3xathenahealth,(Inc. 139.71(((((( 16.1% (3.8%) 206.70( 97.30(((( 5,322((((((((((( 209(((((((((((((( 74(((((((((((((((( 5,430((((((((((( 753((((((((((( 62(((((((((((( 1 DecU14 DecU13 919 165 88 7.2x NA 5.9x 32.9xCerner(Corporation 66.35(((((((( 5.9% 17.9% 68.37((( 48.39(((( 22,657((((((((( 130(((((((((((((( 365(((((((((((((( 21,472((((((((( 3,313(((((((( 962((((((((( 763(((((((( JanU15 JanU15 4,328(((((((((((( 1,409((((((((((( 1,075((((((((((( 6.5x 22.3x 5.0x 15.2xComputer(Programs(&(Systems,(Inc. 49.26(((((((( 24.0% (13.3%) 71.89((( 47.40(((( 552(((((((((((((( U((((((((((((((( 24(((((((((((((((( 518(((((((((((((( 205((((((((((( 53(((((((((((( 50(((((((((( JanU15 DecU14 206((((((((((((((( 51(((((((((((((((( 46(((((((((((((((( 2.5x 9.7x 2.5x 10.1xHMS(Holdings(Corp. 19.79(((((((( (11.6%) (15.6%) 23.69((( 15.10(((( 1,737((((((((((( 198(((((((((((((( 120(((((((((((((( 1,814((((((((((( 453((((((((((( 104((((((((( 55(((((((((( DecU14 DecU14 447((((((((((((((( 112(((((((((((((( 51(((((((((((((((( 4.0x 17.5x 4.1x 16.3xMedAssets,(Inc. 18.51(((((((( (15.2%) (16.2%) 26.09((( 17.80(((( 1,114((((((((((( 909(((((((((((((( 14(((((((((((((((( 2,009((((((((((( 692((((((((((( 207((((((((( 104(((((((( SepU14 DecU13 717((((((((((((((( 234(((((((((((((( 102(((((((((((((( 2.9x 9.7x 2.8x 8.6xMerge(Healthcare(Inc. 3.70(((((((((( 41.2% 75.4% 4.00(((((( 1.97((((((( 355(((((((((((((( 228(((((((((((((( 34(((((((((((((((( 549(((((((((((((( 212((((((((((( 38(((((((((((( 23(((((((((( SepU14 DecU13 215((((((((((((((( 48(((((((((((((((( 31(((((((((((((((( 2.6x 14.4x 2.6x 11.5xQuality(Systems,(Inc. 16.29(((((((( 9.0% (12.6%) 18.89((( 13.01(((( 982(((((((((((((( U((((((((((((((( 114(((((((((((((( 857(((((((((((((( 477((((((((((( 43(((((((((((( 30(((((((((( DecU14 MarU14 487((((((((((((((( 70(((((((((((((((( 38(((((((((((((((( 1.8x 19.9x 1.8x 12.2xNumber(of(Companies 8 'Median:' (2.9%) (13.0%) $34,866 $7,493 $8,718 2.7x 15.9x 2.7x 12.8x

'Mean:' 4.7% 8.2% 5.8x 21.1x 4.7x 17.5x

Specialty&Manged&CareAssurant,(Inc. $63.51 (6.2%) (3.3%) $69.94 $59.17 $4,462 $1,170 $0 $4,318 $10,382 $927 $803 DecU14 DecU14 $10,611 $980 $834 0.4x 4.7x 0.4x 4.4xCorVel(Corporation 32.94(((((((( (4.1%) (32.2%) 53.35((( 28.08(((( 680(((((((((((((( U((((((((((((((( 31(((((((((((((((( 652(((((((((((((( 491((((((((((( 67(((((((((((( 49(((((((((( DecU14 MarU14 502((((((((((((((( NA NA 1.3x 9.8x 1.3x NAHealthEquity,(Inc. 20.77 2.7% NA 27.74((( 16.11(((( 1,137((((((((((( U((((((((((((((( 108(((((((((((((( 1,029((((((((((( 80((((((((((((( 22(((((((((((( 16(((((((((( OctU14 JanU14 86(((((((((((((((((( 24(((((((((((((((( 17(((((((((((((((( 12.8x NA 1.9x NANumber(of(Companies 3 'Median:' 4.1% (17.7%) $6,279 $10,952 $11,200 1.3x 7.2x 1.3x 4.4x

'Mean:' 4.4% (5.8%) 2.8x 5.3x 2.6x 4.4x

Specialty'PharmacyDiplomat(Pharmacy,(Inc. $24.57 13.7% NA $32.60 $15.45 $1,264 $96 $16 $1,451 $2,015 $23 $19 SepU14 DecU13 $2,796 $46 $22 0.7x NA 0.5x 31.3xNubmer(of(Companies 1 'Median:' 13.7% NA $1,264 $2,015 $2,796 0.7x NA 0.5x 31.3x

'Mean:' 13.7% NA 0.7x NA 0.5x 31.3x

Specialty&Pharmacy&ManagementCatamaran(Corp $50.00 5.1% 90.0% $51.76 $10.37 $10,373 $1,437 $907 $10,848 $20,371 $806 $526 SepU14 DecU13 $786 $796 $592 0.5x 13.5x 0.5x 13.8xExpress(Scripts(Holding(Company 80.71 6.8% 8.1% 86.64((( 64.64(((( 59,234((((((((( 14,687((((((((( 835(((((((((((((( 73,097((((((((( 100,356((( 6,496(((((( 4,420((((( SepU14 DecU13 $6,767 $6,767 $6,405 0.7x 11.3x 0.8x 10.8xOmnicare,(Inc. 74.98(((((((( 13.1% 20.0% 77.05((( 56.41(((( 7,339((((((((((( 2,216((((((((((( 287(((((((((((((( 9,268((((((((((( 6,326(((((((( 730((((((((( 596(((((((( SepU14 DecU13 714((((((((((((((( 714(((((((((((((( 608(((((((((((((( 1.5x 12.7x 1.4x 13.0xPharMerica(Corp 23.01(((((((( (16.8%) (5.7%) 30.48((( 19.42(((( 753(((((((((((((( 361(((((((((((((( 7((((((((((((((((((( 1,107((((((((((( 1,822(((((((( 115((((((((( 79(((((((((( SepU14 DecU13 128((((((((((((((( 128(((((((((((((( 86(((((((((((((((( 0.6x 9.6x 0.6x 8.7xNumber(of(Companies 4 'Median:' 6.0% 4.5% $77,700 $128,874 $129,922 0.7x 12.0x 0.7x 11.9x

'Mean:' 7.0% 8.1% 0.8x 11.7x 0.8x 11.4x

Medical&/&Surgical&/&Dental&Supplies&&&DistributionAmerisourceBeren(Corp $95.05 12.0% 40.3% $100.20 $62.55 $20,787 $1,996 $2,299 $20,484 $123,981 $1,407 $1,213 DecU14 SepU14 $133,238 $1,933 $1,747 0.2x 14.6x 0.2x 10.6xCardinal(Health,(Inc. 83.19(((((((( 6.4% 20.6% 87.33((( 63.06(((( 27,533((((((((( 3,976((((((((((( 2,881((((((((((( 28,628((((((((( 93,928((((( 2,441(((((( 1,996((((( DecU14 JunU14 99,345(((((((((( 2,686((((((((((( 2,426((((((((((( 0.3x 11.7x 0.3x 10.7xHenry(Schein,(Inc. 138.07(((((( 14.9% 20.0% 143.89( 109.34(( 11,628((((((((( 731(((((((((((((( 89(((((((((((((((( 12,929((((((((( 10,371((((( 867((((((((( 715(((((((( DecU14 SepU14 10,985(((((((((( 929(((((((((((((( 772(((((((((((((( 1.2x 14.9x 1.2x 13.9xMcKesson(Corp 212.65(((((( 4.5% 20.0% 222.93( 162.90(( 49,310((((((((( 10,394((((((((( 4,587((((((((((( 57,673((((((((( 173,870((( 3,921(((((( 2,969((((( DecU14 MarU14 177,627((((((( 4,806((((((((((( 4,074((((((((((( 0.3x 14.7x 0.3x 12.0xOwens(&(Minor,(Inc. 34.23(((((((( 3.6% (2.6%) 35.99((( 31.55(((( 2,159((((((((((( 766(((((((((((((( 610(((((((((((((( 2,315((((((((((( 9,267(((((((( 237((((((((( 196(((((((( DecU14 DecU13 9,398(((((((((((( 254(((((((((((((( 197(((((((((((((( 0.2x 9.8x 0.2x 9.1xPatternson(Companies,(Inc. 50.09(((((((( 17.5% 24.4% 51.49((( 37.03(((( 5,028((((((((((( 726(((((((((((((( 285(((((((((((((( 5,411((((((((((( 4,348(((((((( 418((((((((( 366(((((((( OctU14 AprU14 4,416(((((((((((( 432(((((((((((((( 382(((((((((((((( 1.2x 13.0x 1.2x 12.5xNumber(of(Companies 6 'Median:' 9.2% 20.3% $116,444 415,765((( $435,009 0.3x 13.8x 0.3x 11.3x

'Mean:' 7.9% 23.5% 0.4x 13.8x 0.4x 11.6x

Acute8Care&CompaniesCommunity(Health(Systems,(Inc. $47.07 (11.4%) 16.8% $57.72 $34.55 $5,473 $17,069 $221 $23,104 $17,129 $2,241 $1,394 SepU14 DecU13 $18,717 $2,779 $1,627 1.3x 10.3x 1.2x 8.3xHCA(Holding,(Inc. 70.80(((((((( 2.0% 43.1% 76.18((( 46.02(((( 29,770((((((((( 29,645((((((((( 566(((((((((((((( 59,242((((((((( 36,918((((( 7,385(((((( 5,319((((( DecU14 DecU14 38,730(((((((((( 7,712((((((((((( 5,866((((((((((( 1.6x 8.0x 1.5x 7.7xLifepoint(Hospitals,(Inc. 65.24(((((((( (5.3%) 24.0% 76.50((( 50.18(((( 2,954((((((((((( 2,219((((((((((( 192(((((((((((((( 5,024((((((((((( 4,483(((((((( 577((((((((( 312(((((((( DecU14 DecU14 5,122(((((((((((( 706(((((((((((((( 4,122((((((((((( 1.1x 8.7x 1.0x 7.1xTenet(Healthcare(Corp. 42.28(((((((( (23.7%) (6.7%) 63.61((( 37.95(((( 4,155((((((((((( 11,553((((((((( 200(((((((((((((( 16,035((((((((( 16,032((((( 1,750(((((( 950(((((((( SepU14 DecU13 17,237(((((((((( 1,929((((((((((( 1,082((((((((((( 1.0x 9.2x 0.9x 8.3xNumber(of(Companies 4 'Median:' (8.4%) 20.4% $42,352 $74,562 $79,806 1.2x 8.9x 1.1x 8.0x

'Mean:' (2.8%) 33.4% 1.5x 8.5x 1.4x 7.8x

Assisted&LivingBroodale(Senior(Living,(Inc. $33.75 2.1% 34.9% $37.03 $26.11 $6,190 $6,266 $104 $12,368 $3,344 $605 $71 DecU14 DecU14 $5,016 $896 $173 3.7x 20.4x 2.5x 13.8x

Total

Total

Total

Total

Total

Total

Total

Total


March(2015






Lastest(FYE(Date



Value(Total(Debt

(Cash(and(Equiv.(

Forward(Estimate

Capital(Senior(Living(Corp 23.87(((((((( 8.5% 3.8% 26.89((( 20.33(((( 694(((((((((((((( 666(((((((((((((( 28(((((((((((((((( 1,333((((((((((( 367((((((((((( 57(((((((((((( 11(((((((((( SepU14 DecU13 383((((((((((((((( 69(((((((((((((((( 13(((((((((((((((( 3.6x 23.4x 3.5x 19.3xFive(Star(Quality(Care,(Inc. 3.48(((((((((( (13.9%) (24.4%) 6.09(((((( 3.23((((((( 169(((((((((((((( 77(((((((((((((((( 25(((((((((((((((( 206(((((((((((((( 1,103(((((((( 20(((((((((((( (12) SepU14 DecU13 1362 42 15 0.2x 10.2x 0.2x 4.9xNumber(of(Companies 3 'Median:' 2.1% 19.4% $7,054 $4,814 $6,761 3.6x 20.4x 2.5x 13.8x

'Mean:' 2.3% 23.1% 3.6x 20.5x 2.5x 14.1x

Long8term&CareKindred(Healthcare,(Inc. 18.18(((((((( (13.1%) (5.4%) $26.81 $16.94 $1,285 $1,497 $82 $2,648 $5,081 $297 $132 SepU14 DecU13 $5,016 $368 $207 0.5x 9.1x 0.5x 7.2xNational(Healthcare(Corp. 62.84(((((((( 4.0% 18.7% 64.96((( 49.06(((( 887(((((((((((((( 47(((((((((((((((( 77(((((((((((((((( 920(((((((((((((( 855((((((((((( 105((((((((( 72(((((((((( SepU14 DecU13 383((((((((((((((( NA NA 1.1x 8.8x 1.1x NAThe(Ensign(Group,(Inc. $18.46 9.6% (1.9%) 47.78((( 26.02(((( 933(((((((((((((( 68(((((((((((((((( 50(((((((((((((((( 891(((((((((((((( 1,027(((((((( 99(((((((((((( 73(((((((((( DecU14 DecU14 1,362(((((((((((( 115(((((((((((((( 96(((((((((((((((( 0.9x 9.0x 0.8x 7.7xNumber(of(Companies 3 'Median:' 4.0% (1.9%) $6,923 $6,761 0.9x 9.0x 0.8x 7.5x

'Mean:' (1.4%) 2.5% 0.8x 9.0x 0.7x 7.4x

Diagnostic&ImagingAlliance(Healthcare(Services,(Inc. $22.54 (10.3%) (19.7%) $35.40 $18.92 $238 $505 $39 $749 $437 $127 $60 SepU14 DecU13 NA NA NA 1.7x 5.9x NA NARadNet,(Inc. 7.89(((((((((( (14.2%) 315.3% 10.35((( 1.75((((((( 337(((((((((((((( 614(((((((((((((( U((((((((((((((( 953(((((((((((((( 710((((((((((( 116((((((((( 56(((((((((( SepU14 DecU13 716((((((((((((((( 125(((((((((((((( 54(((((((((((((((( 1.3x 8.2x 1.3x 7.7xVarian(Medical(Systems,(Inc. 92.56(((((((( 10.2% 12.4% 95.70((( 76.73(((( 9,273((((((((((( 525(((((((((((((( 904(((((((((((((( 8,827((((((((((( 3,076(((((((( 658((((((((( 594(((((((( JanU15 SepU14 3,200(((((((((((( 672(((((((((((((( 609(((((((((((((( 2.9x 13.4x 2.8x 13.1xNumber(of(Companies 3 'Median:' (10.3%) 12.4% $9,848 $4,224 $3,916 1.7x 8.2x 2.0x 10.4x

'Mean:' 8.9% 22.0% 2.8x 13.1x 2.7x 12.9x

Dialysis&ServicesDaVita(HealthCare(Partners,(Inc. $75.06 (3.3%) 15.6% $78.52 $62.52 $16,130 $8,504 $965 $23,901 $12,781 $2,400 $1,809 DecU14 DecU14 $13,550 $2,504 $1,917 1.9x 10.0x 1.8x 9.5xFresenius(Medicare 74.11(((((((( 1.2% 3.8% 75.37((( 52.83(((( 22,466((((((((( 9,073((((((((((( 588(((((((((((((( 30,984((((((((( 15,666((((( 2,902(((((( 2,220((((( SepU14 DecU13 15,733(((((((((( 2,938((((((((((( 2,261((((((((((( 2.0x 10.7x 2.0x 10.5xNumber(of(Companies 2 'Median:' (1.0%) 9.7% $38,597 $28,446 $29,283 1.9x 10.3x 1.9x 10.0x

'Mean:' (0.7%) 8.7% 1.9x 10.4x 1.9x 10.1x

Home&Care,&Hospice,&and&Home&InfusionHome'Care'/'HospiceAddus(HomeCare(Corp $22.18 14.9% (5.1%) $29.45 $17.02 $241 $4 $14 $231 $300 $20 $17 SepU14 DecU13 $313 $23 $20 0.8x 11.5x 0.7x 10.1xAlmost(Family,(Inc. 30.36(((((((( 5.6% (2.8%) 32.18((( 19.74(((( 288(((((((((((((( 53(((((((((((((((( 5((((((((((((((((((( 338(((((((((((((( 466((((((((((( 22(((((((((((( 18(((((((((( SepU14 DecU13 493((((((((((((((( 36(((((((((((((((( 30(((((((((((((((( 0.7x 15.6x 0.7x 9.5xAmedisys,(Inc. 28.18(((((((( 11.5% 84.5% 30.48((( 12.86(((( 941(((((((((((((( 114(((((((((((((( 6((((((((((((((((((( 1,049((((((((((( 1,191(((((((( 52(((((((((((( 21(((((((((( SepU14 DecU13 1,206(((((((((((( 74(((((((((((((((( 38(((((((((((((((( 0.9x 20.3x 0.9x 14.2xChemed(Group 101.14(((((( (4.7%) 26.7% 111.98( 72.50(((( 1,720((((((((((( 174(((((((((((((( 19(((((((((((((((( 1,875((((((((((( 1,425(((((((( 184((((((((( 158(((((((( SepU14 DecU13 1,449(((((((((((( 207(((((((((((((( 169(((((((((((((( 1.3x 10.2x 1.3x 9.1xLHC(Group,(Inc. 29.72(((((((( 22.2% 27.2% 32.01((( 19.69(((( 529(((((((((((((( 65(((((((((((((((( 5((((((((((((((((((( 603(((((((((((((( 690((((((((((( 56(((((((((((( 47(((((((((( SepU14 DecU13 731((((((((((((((( 55(((((((((((((((( 46(((((((((((((((( 0.9x 10.8x 0.8x 10.9xNumber(of(Companies 5 'Median:' 11.5% 26.7% $3,719 $4,072 $4,191 0.9x 11.5x 0.8x 10.1x

'Mean:' 5.3% 37.0% 1.1x 13.4x 1.0x 10.7x

Home'InfusionBioScrip,(Inc. $5.75 (7.9%) (32.7%) $9.05 $5.44 $395 $423 $0 $818 $1,029 ($3) ($25) SepU14 DecU13 $986 $46 $31 0.8x NA 0.8x 17.7xNumber(of(Companies 1 'Median:' (7.9%) (32.7%) $395 $1,029 $986 0.8x NA 0.8x 17.7x

'Mean:' (7.9%) (32.7%) 0.8x NA 0.8x 17.7x

Physician&Practice&ManagementMultispecialty'/'Primary'Care:IPC(Healthcare,(Inc. $40.36 (3.1%) (24.8%) $56.69 $36.12 $695 $70 $25 $740 $676 $71 $66 SepU14 DecU13 $694 $72 $66 1.1x 10.4x 1.1x 10.3xNumber(of(Companies 1 'Median:' (3.1%) (24.8%) $695 $676 $694 1.1x 10.4x 1.1x 10.3x

'Mean:' (3.1%) (24.8%) $740 1.1x 10.4x 1.1x 10.3x

SpecialtyMEDNAX,(Inc. $67.89 10.4% 24.1% $69.20 $49.82 $6,817 $569 $48 $7,333 $2,439 $559 $513 DecU14 DecU14 $2,694 $605 $551 3.0x 13.1x 2.7x 12.1xNumber(of(Companies 1 'Median:' 10.4% 24.1% $6,817 $2,439 $2,694 3.0x 13.1x 2.7x 12.1x

'Mean:' 10.4% 24.1% 3.0x 13.1x 2.7x 12.1x

Behavioral&Health&/&ManagementAAC(Holdings,(Inc. $25.52 20.4% NA $33.32 $17.91 $538 $47 $5 $587 $112 $9 $5 SepU14 DecU13 $132 $20 $11 5.2x NA 4.5x 29.0xAcadia(Holding,(Inc. 57.75(((((((( (2.3%) 14.1% 66.88((( 38.76(((( 3,460((((((((((( 1,096((((((((((( 94(((((((((((((((( 4,447((((((((((( 1,005(((((((( 205((((((((( 173(((((((( DecU14 DecU14 1,446(((((((((((( 327(((((((((((((( 268(((((((((((((( 4.4x 21.6x 3.1x 13.6xCivitas(Solutions,(Inc. 18.99(((((((( 19.7% NA 19.28((( 11.88(((( 702(((((((((((((( 810(((((((((((((( 196(((((((((((((( 1,315((((((((((( 1,256(((((((( 126((((((((( 60(((((((((( SepU14 SepU14 1,371(((((((((((( 149(((((((((((((( 74(((((((((((((((( 1.0x 10.4x 1.0x 8.8xMagellan(Health,(Inc. 60.12(((((((( 10.0% (80.0%) 63.81((( 52.37(((( 1,641((((((((((( 274(((((((((((((( 368(((((((((((((( 1,531((((((((((( 3,786(((((((( 196((((((((( 143(((((((( SepU14 DecU13 3,758(((((((((((( 247(((((((((((((( 127(((((((((((((( 0.4x 7.8x 0.4x 6.2xProvidence(Services(Corp 39.00(((((((( (10.4%) 47.7% 49.41((( 23.91(((( 618(((((((((((((( 192(((((((((((((( 137(((((((((((((( 673(((((((((((((( 1,304(((((((( 62(((((((((((( 42(((((((((( SepU14 DecU13 1,444(((((((((((( 84(((((((((((((((( 45(((((((((((((((( 0.5x 10.8x 0.5x 8.0xUniversal(Health(Solutions,(Inc. 102.53(((((( (0.1%) 26.7% 115.64( 73.06(((( 10,147((((((((( 3,466((((((((((( 40(((((((((((((((( 13,859((((((((( 7,759(((((((( 1,386(((((( 1,020((((( SepU14 DecU13 8,718(((((((((((( 1,469((((((((((( 1,093((((((((((( 1.8x 10.0x 1.6x 9.4xNumber(of(Companies 6 'Median:' 0.0% 20.4% $17,106 $15,222 $16,867 1.4x 10.4x 1.3x 9.1x

'Mean:' 60.0% 20.4% 2.2x 12.3x 1.8x 10.5x

Surgicenters&/&RehabilitationSurgery'Centers:

Total

Total

Total

Total

Total

Total

Total

Total

Total


March(2015






Lastest(FYE(Date



Value(Total(Debt

(Cash(and(Equiv.(

Forward(Estimate

AmSurg(Corp $55.18 4.0% 30.2% $57.24 $40.00 $2,656 $2,249 $194 $1,342 $1,342 $340 $294 SepU14 DecU13 $1,612 $419 388 3.6x 14.3x 3.0x 11.6xSurgical(Care(Affliates,(Inc. 32.25(((((((( 5.9% (2.3%) 34.36((( 26.55(((( 1,244((((((((((( 694(((((((((((((( 53(((((((((((((((( 833(((((((((((((( 833((((((((((( 146((((((((( 96(((((((((( SepU14 DecU13 867((((((((((((((( 155 NA 2.3x 12.9x 2.1x 12.2xNumber(of(Companies 2 'Median:' 5.0% 14.0% $3,899 $2,174 $2,478 2.9x 13.6x 2.6x 11.8x

'Mean:' 4.6% 19.8% 3.2x 13.9x 2.8x 11.8x

RehabilitationHEALTHSOUTH(Corp $44.10 11.3% 40.9% $44.80 $29.82 $3,870 $1,650 $272 $2,336 $2,336 $584 $479 SepU14 DecU13 $2,400 $582 $473 2.4x 9.4x 2.3x 9.4xSelect(Medical(Holdings(Corporation 13.52(((((((( 3.2% 23.0% 16.17((( 10.15(((( 1,770((((((((((( 1,558((((((((((( 11(((((((((((((((( 2,997((((((((((( $2,997 362((((((((( 295(((((((( SepU14 DecU13 3,062(((((((((((( 370 294 1.1x 9.3x 1.1x 9.1xUS(Physical(Therapy 38.79(((((((( (9.7%) 20.1% 44.00((( 29.56(((( 476(((((((((((((( 48(((((((((((((((( 16(((((((((((((((( 290(((((((((((((( $290 51(((((((((((( 45(((((((((( SepU14 DecU13 302 44 NA 1.8x 10.6x 1.8x 12.2xNumber(of(Companies 3 'Median:' 3.2% 23.0% $6,116 $5,623 $5,763 1.8x 9.4x 1.8x 9.4x

'Mean:' 7.3% 34.1% 2.0x 9.5x 1.9x 9.6xTotal

Total

MERGER ACQUISITION TRANSACTIONSJanuary 1-31, 2015

HEALTHCARE(INDUSTRY(UPDATEMARCH(2015

Date Acquirer Target Price(Target(Revenue

Target(EBITDA

Price(/(Revenue

Price(/(EBITDA(

PROVIDERS)ACUTE2/5/15 MNR(Industries,(LLC CareStatt(Urgent(Care $24.6 NA NA NA NA

2/24/15 St.(Luke's(Health(SystemCommunity(Hospitals(in(McCall(and(Mountain(Home $0.0 NA NA NA NA

2/1/15 White(County(Medical(CenterNational(Healthcare(of(Newport,(Inc. NA $31.7 NA NA NA

Mean2(ACUTE) NA NAMEDIAN2(ACUTE NA NA

PROVIDERS)NON)ACUTE2/20/15 AAC(Holdings,(Inc.((NYSE:(AAC) Recovery(First,(Inc. $13.1 NA NA NA NA

2/11/15Acadia(Healthcare((Nasdaq:ACHC) CRC(Health(Group,(Inc. $1,207.7 $432.60 $90.20 2.8x 13.4x

2/10/15Advanced(Dermatology(&(Cosmetic(Surgery(Inc. Deland(Dermatology(&(Surgery NA NA NA NA NA

2/18/15Advanced(Dermatology(&(Cosmetic(Surgery(Inc. Solo(Dermatology(Practice( NA NA NA NA NA

2/17/15

Adventist(Health(System,(Inc;(Catholic(Health(Initiatives;(Envision(Radiology,(LLC

Four(AMI(Free`Standing(Imaging(Centers(Located(in(Denver,(Golder,(Louisville,(and(Thornton NA NA NA NA NA

2/18/15Alliance(Heathcare(Services,(Inc((NasdaqGM:AIQ) Pain(Center(of(Arizona,(PC $48.7 $30 NA 1.6x NA

2/1/15 Ascension(Health,(Inc Medical(Care(Group,(Ltd. NA NA NA NA NA

2/23/15ATI(Physical(Therapy(Holdings,(LLC Optimal(Health(Strategies,(PC NA NA NA NA NA

2/3/15CareTrust(REIT,(Inc((NasdaqGS:CTRE) Bethany(Rehabilitation(Center $18.0 NA NA NA NA

2/10/15DaVita(HealthCare(Partners,(Inc((NYSE:DVA) CORVA(Kidney(Center`Webster NA NA NA NA NA

2/2/15Diversicare(Healthcare(Services,(Inc((NasdaqCM:DVCR)

Barren(County(Heath(Care(Center,(Inc $7.0 NA NA NA NA

2/2/15Duke(University;(Lifepoint(Hospitals(Inc((NasdaqGS:LPNT) Nason(Hospital(Association $3.5 NA NA NA NA

2/10/15 Flores(Chiropractic(Group,(Inc Shin(Wellness,(LLC NA NA NA NA NA

2/19/15IPC(Healthcare,(Inc((NasdaqGS:IPCM) Capital(Internal(Medicine,(LLC NA NA NA NA NA

2/10/15Lewis(County(Mental(Health(Association

Community(Allied(Behavioral(Health,(Inc NA NA NA NA NA

2/5/15 Orthology,(IncReynolds(Rehabilitation(Enterprises,(Inc NA NA NA NA NA

2/13/15 Prime(A(Investments,(LLC

St(Joseph(Medical(Center(in(Kansas;(St(Mary's(Medical(Center(in(Blue(Springs NA NA NA NA NA

2/5/15 Sanders(Trust

Four(Suburban(Healthcare(Clinics(in(Indiana,(Georgia(and(Pennsylvania $11.9 NA NA NA NA

2/3/15 Surgery(Partners(LLCDelaware(Outpatient(Center(for(Surgery,(LLC NA NA NA NA NA

2/9/15 Tomayko(Group,(LLC Omni(Diagnostics,(LLC NA NA NA NA NA2/4/15 Unknown(Buyer APS(Healthcare(Puerto(Rice,(Inc $26.5 NA NA NA NA

2/5/15 Unknown(BuyerMuir(Woods(Adolescent(&(Family(Services,(LLC NA NA NA NA NA

2/2/15US(Physical(Therapy(Inc((NYSE:USPH)

Nine`Clinic(Physical(Therapy(Practice $12.0 NA NA NA NA

Mean2(NON)ACUTE) 2.2x 13.4xMEDIAN2(NON)ACUTE) 2.2x 13.4x




Target(EBITDA

Price(/(Revenue

Price(/(EBITDA(

PROVIDERS2HOME2HEALTH2&2HOSPICE

2/2/15Centric(Health(Corporation((TSX:CHH)

Active(Health(Services,(Ltd;(Centric(Health(`(Community(Advantage $12.2 $19.60 NA 0.6x NA

2/18/15 Epic(Health(Services,(Inc Loving(Care(Agency,(Inc NA NA NA NA NA

2/17/15Greystone(Healthcare(Management(Corp Executive(Care NA NA NA NA NA

2/10/15 Hospice(Compassus,(Inc National(Hospice(Holdings,(LLC NA NA NA NA NA

2/2/15Kindred(Healthcare(Inc((NYSE:KND) Gentiva(Health(Services(Inc $1,791.7 $1,969.7 $153.9 0.9x 11.7x

MEAN2(HOME2HEALTH2&2HOSPICE) 0.7x 11.7xMEDIAN2(HOME2HEALTH2&2HOSPICE) 0.7x 11.7x

PROVIDERS)LABS

2/2/15 Miraca(Holdings(Inc((TSE:4544)Baylor(College(of(Medicine,(Genetic(Testing(Service $229.0 NA NA NA NA

Mean2(LABS) NA NAMEDIAN2(LABS) NA NA

SERIVCES)INFORMATION1/23/15 Breaking(Media,(LLC RemedyCity,(LLC NA NA NA NA NA1/5/15 Centene(Corp((NYSE:(CNC) Health(Through(Friendships,(Inc. NA NA NA NA NA

1/28/15Harvard(Pilgram(Health(Care,(Inc. Trestle(Tree,(Inc. NA NA NA NA NA

1/28/15 Intrahealth(International,(Inc. Switchboard NA NA NA NA NA1/13/15 Persistence(Capital(Partners mdBriefCase,(Inc. NA NA NA NA NA1/5/15 Reed(Elsevier,(PLC Health(Market(Science,(Inc. NA NA NA NA NA1/8/15 Reed(Elsevler,(PLC Neoplasia(Press,(Inc. NA NA NA NA NA

Mean2(INFORMATION) NA NAMEDIAN2(INFORMATION) NA NA

SERVICES)OUTSOURCING2/5/15 Accelovance,(Inc Altair(Clinical(Limited NA NA NA NA NA

2/11/15Advisory(Board(Company((NasdaqGS:ABCO) Clinovations,(LLC NA NA NA NA NA

2/13/15 Aequor(Healthcare(Services,(LLC Therapy(Staff,(LLC NA NA NA NA NA

2/13/15Albany(Molecular(Research(Inc((NasdaqGS:AMRI) SSCI,(Inc $36.0 NA NA NA NA

2/10/15 CapStreet(Group,(LLC Keals(Records(Services,(Inc NA NA NA NA NA

2/1/15 CEP(America(LLCEmergency(Physicians(of(St.(Louis,(PC NA NA NA NA NA

2/28/15 Cigna(Corp((NYSE:CI) QualCare(Alliance(Networks,(Inc NA NA NA NA NA

2/3/15Envision(Healthcare(Holdings,(Inc((NYSE:EVHC) VISTA(Staffing(Solutions,(Inc $123.0 NA NA NA NA

2/19/15Laboratory(Corp.(of(American(Holdings((NYSE:LH) Covance(Inc $5,677.4 $2,509.7 $416.5 2.3x 13.6x

2/9/15 MiraMed(Global(Services,(Inc On(Call(Consulting,(Inc NA NA NA NA NA

2/23/15Navigant(Healthcare(Cymetrix(Corporation RevenueMed,(Inc $26.0 NA NA NA NA

2/24/15 NGFC(Equities(Inc ECI`LATAM((Inc $0.8 $0.2 NA 5.5x NA

2/23/15Panorama(Point(Partners(Limited

Midwest(Medical(Transport(Company,(LLC NA NA NA NA NA

2/11/15 Silver(Lake BrightWhistle,(Inc NA NA NA NA NA

2/12/15Team(Health(Holdings,(Inc((NYSE:TMH)

Ruby(Crest(Emergency(Medicine,(Inc NA NA NA NA NA




Target(EBITDA

Price(/(Revenue

Price(/(EBITDA(

2/10/15Thompson(Street(Capital(Partners

Infinity(Behavioral(Health(Services,(Inc NA NA NA NA NA

2/12/15United(Medical(Systems((DE),(Inc Litho(of(America,(LLC NA NA NA NA NA

2/18/15 W2O(GroupARC2(Communications(&(Media,(Inc NA NA NA NA NA

2/5/15 Wetrich(Group(LLC Haney?lowderman,(LLC NA NA NA NA NA

Mean2(OUTSOURCE) 3.9x 13.6xMEDIAN2(OUTSOURCE) 3.9x 13.6x

SERVICES)TECHNOLOGY

2/2/15Cerner(Corporation((NASDAQ:CERN) Siemens(Medicla(Solutions $1,300.0 NA NA NA NA

2/27/15 Eli(Global,(LLC IO(Practiceware,(Inc. NA NA NA NA NA

2/25/15Merge(Healthcare(Inc,((NASDAQ:MRGE) DR(Systems,(Inc. $76.20 NA NA NA NA

2/10/15 ResMed,(Inc.((NYSE:RMD) Jaysec(Technologies,(LLC NA NA NA NA NA

2/11/15Roper(Industries,(Inc.((NYSE:ROP) SoftWriters,(Inc. NA NA NA NA NA

2/26/15 Sharecare,(Inc. Feingold(Technologies NA NA NA NA NA2/19/15 ViriMedica,(Inc. TransEngen,(Inc. NA NA NA NA NA2/2/15 Vitruvian(Partners,(LLP CRF(Health,(Inc. NA NA NA NA NA

Mean2(TECHNOLOGY) NA NAMEDIAN2(TECHNOLOGY) NA NA