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Présentation de Hans-Jörg Schlierer, professeur à EM Lyon, sur la comparaison des pratiques dans la construction des principaux indices ISR mondiaux. Dans le cadre d'une réunion de ShareIntelligence.
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LYON | GENEVE | SHANGHAI
EDUCATING ENTREPRENEURS FOR THE WORLD
Hans-Jörg SCHLIERER
L’évaluation des données extra-financières :
Etat des lieux
Hans-Jörg SCHLIERER EM Lyon Business School
Sommaire La littérature académique
Comment la recherche évalue-t-elle les rapports RSE ?
Le champ de recherche, les méthodes employées et quelque résultats.
Les indices SRI Présentation Les critères appliqués
Mes intérêts de recherche
Hans-Jörg SCHLIERER EM Lyon Business School
La littérature académique La recherche autour et concernant les rapports
RSE Un champ de recherche hétéroclite (des sciences
politiques passant par la communication jusqu’à l’entreprenariat responsable)
Délimitation du sujet RSE Question de fond : comment mesurer la RSE ? La réflexion concernant les critères d’évaluation est
relativement récente. Recherche « à la marge » et focus prioritaire sur la
performance (économique et boursière).
Hans-Jörg SCHLIERER EM Lyon Business School
La littérature académique Recherche dominé par « accounting » = application des
méthodes et approches comptables : Pertinence, fiabilité, intelligibilité, exhaustivité
Quelle différence entre la communication RSE et les actions réelles ? Crédibilité audit
Quelle motivation des entreprises de communiquer sur la RSE ? Légitimité/légitimation Réputation, pression sociale Pression des marchés financiers
Hans-Jörg SCHLIERER EM Lyon Business School
La littérature académique Des approches normatives
Existe-t-il une « bonne » RSE ?
Quel degré de transparence peut-on attendre ou que degré est souhaitable ?
…
Hans-Jörg SCHLIERER EM Lyon Business School
Comment la recherche évalue-t-elle les rapports RSE ?
Panel d’analyse focalisé sur les grandes entreprises cotées en bourse
En utilisant les indices (tel FTSE 100, CAC40, Dow Jones, Dax 30, DSE 20 = Dhaka Stock Exchange, …) Très peu est connu concernant les PME Très peu d’études de cas
Les documents analysés Majoritairement les rapports annuels, les rapports RSE et les
sites internet
Très peu d’analyses du dialogue avec des parties prenantes (processus de communication)
Hans-Jörg SCHLIERER EM Lyon Business School
Comment la recherche évalue-t-elle les rapports RSE ?
Analyse du contenu basé sur un catalogue de critères Très souvent proche des guidelines du GRI
Une étude « standard » analyse 6 sujets : environnement, énergie, communauté, produit/
consommateur, employés, général 3 modes : quantification monétaire, quantification non-
monétaire, déclaratif 3 types : information positive, négative, neutre
Utilisation majoritairement d’analyses quantitatives : Mots, phrases ou pages Logique : relation entre fréquence d’apparition et importance
Hans-Jörg SCHLIERER EM Lyon Business School
La littérature académique Que sait-on de la communication RSE ?
Tendance globale d’une augmentation de la communication RSE
Les MNEs et les grandes entreprises cotées en bourses ne peuvent pas ne pas communiquer sur la RSE (relation taille – communication RSE).
Il existent des différences sectorielles (même s’il y a des études contradictoires).
Connaissances partielles et fragmentaires concernant les différences culturelles.
Pas de consensus sur les indicateurs de performance sociale et environnementale.
Hans-Jörg SCHLIERER EM Lyon Business School
Les principaux agences et indices Un marché mouvementé
• Quelques agences historiques (Dow Jones, Domini, EIRIS, …)
• Beaucoup de créations depuis 2000 • Des fusions et « disparitions » (SIRI …)
Les critères • Positive screening, negative screening • Benchmark, scoring • …
Hans-Jörg SCHLIERER EM Lyon Business School
Les principaux indices
Index Agence/ fournisseur Date de création
ASPI Eurozone Vigeo (STOXX Ltd.) 7/2001
DJSI (DJSI World; DJSI STOXX; DJSI EuroSTOXX …)
DJ Indexes, STOXX Ltd., SAM Group
12/1993 (10/2001)
Ethibel Sustainability Index (ESI) Forum Ethibel (Vigeo) 2001
FTSE4Good (Europe 50; Europe; Global 100; UK 50; US 100 …) FTSE Group 7/1996 (7/2001)
Jantzi Social Index Jantzi Research Associates Inc. 1/2000
Kempen SNS Smaller Europe SRI Index
Kempen Asset Mgmt, SNS Capital Mgmt
12/1998 (10/2003)
KLD Domini 400 Social index KLD Research & Analytics Inc. 5/1990
Hans-Jörg SCHLIERER EM Lyon Business School
ASPI (Advanced Sustainable Performance Indices) Lancé en 2001 par Vigeo (partenaires : IEM Finance, STOXX
Ltd.) ; basé sur la performance financière des ‘top 120 sustainability performers’ de la zone Euro • Positive Screening, mais • Critères d’exclusion : mines anti-personnelles et « cluster » • Critères qualitatifs ESG
• 6 sujets : environnement, droits de l’homme, ressources humaines, communautés, business behaviour, gouvernement d’entreprise,
• Perspective « meilleure de la classe »
• Assessment • Leadership (intégration des objectifs RSE dans la stratégie) • Implémentation (les programmes et les actions entreprises) • Résultats (objectifs atteints, résultats quantifiables, controverses, …)
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ASPI (Advanced Sustainable Performance Indices) Scoring system
• Pour chacun des 6 sujets, l’évaluation attribue des points : • Leader = 4; Avancé = 3; moyen = 2; en-dessous de la moyenne = 1; pas
concerné = 0. • Si pour un des 6 sujet le score est 0, le résultat final est automatiquement 0
et la société exclue de l’index.
• Revue complète en septembre de chaque année; revues partielles en décembre, mars et juin.
Hans-Jörg SCHLIERER EM Lyon Business School
Dow Jones Sustainability Indexes Lancé depuis 1999 (DJSI World) par Dow Jones Indexes and
SAM Group ; plusieurs indices « géographiques » existent (DJSI Europe, DJSI US, DJSI North America, DJSI Asia Pacific…) • Critères d’exclusion : alcool, armes militaires, armes à feu, tabac,
jeux et « adult entertainment » • Critères qualitatifs (économiques, sociaux, environnementaux)
• Critères généraux (40 %) : gouvernement d’entreprise, développement HR, management des risques et crises, labor practices, talent retention …
• Critères sectoriels (60 %)
• Assessment • Questionnaire en ligne, documentation, rapports, contact avec les
entreprises et cross checking des informations fournies, Media and Stakeholder Analysis (SMA)
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Dow Jones Sustainability Indexes
• Assessment • Pondération et calcul très détaillé • Total score = criteria weight * question weight * answer score
• Les entreprises de l’index sont suivies quotidiennement, surtout concernant des incidents critiques (corruption, grèves, accidents de travail, rappel de produits …)
• En particulier sont évalué l’impact de l’incident et • La qualité de la gestion de crise par l’Index Design Commitee
• Revue annuellement pour tous les indices, tous les 3ème vendredi en mars, juin, sptembre et décembre pour les indices d’une zone (ex. DJSI Europe, …)
Hans-Jörg SCHLIERER EM Lyon Business School
Ethibel Sustainability Index (ESI) Créé en 2001 par Forum Ethibel (acquis en 2005 par Vigeo);
ESI Excellence Europe (200 entreprises) et ESI Excellence Global (variable nombre d’entreprises) • Critères d’exclusion : armes militaires, énergie nucléaire, tabac et
jeux • Critères d’investigation : sex, harmful chemicals, alcool, tests sur
animaux, OGM pour alimentaire • Assessment
• Leadership (importance, principes, transparence…) • Implémentation (les programmes et instruments utilisés, leur efficience,
implication dans l’entreprise, …) • Résultats (objectifs atteints, résultats quantifiables, confirmation par parties
prenantes, controverses, …)
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Ethibel Sustainability Index (ESI) • Critères qualitatifs ESG
• 6 sujets subdivisés en 38 critères d’évaluation : capital humain (7 critères), environnement (11), market ethics (9), gouvernement d’entreprise (4), impact social (3)et droits de l’homme (4)
• Critères financiers • ESI Europe : Capitalisation / capitalisation totale de l’index (≥ 0,05%) • ESI Global : capitalisation ≥ 10 million €
• Rating (attribution de points; pondération comment ?) • A : pioniers • B : meilleure de la classe (par secteur) • C : au-dessus de la moyenne du secteur • D : en-dessous de la moyenne du secteur • E : très en-dessous ou pas transparent (peu d’information)
Hans-Jörg SCHLIERER EM Lyon Business School
FTSE4Good Lancé en 2001 par Financial Times Stock Exchange
(partenaire EIRIS). 12 indices couvrant Global, US, Europe, Japan, UK et l’Italie. • Critères d’exclusion : armes militaires, armes nucléaires, tabac • Critères qualitatifs ESG
• L’impact social : supply chain, labour standards, human and labour rights • L’impact environnemental : management, changement climatique • Gouvernement d’entreprise et corruption
• Segmentation et valorisation • L’index utilise une liste de secteurs avec un impact important, un impact
moyen et un faible impact sur l’environnement • Pour d’autres critères, l’index utilise des listes de pays selon le risque
encouru (corruption, droits de l’homme…)
Hans-Jörg SCHLIERER EM Lyon Business School
FTSE4Good
• Segmentation et valorisation • Le nombre d’indicateurs exigés dépend de la catégorie dans laquelle se
trouve l’entreprise concernée.
• Critères qualitatifs ESG • Presque tous les critères sont déclinés en trois dimensions : politique/
stratégie, management, reporting
• Evaluation • De quelle façon l’index évalue la qualité et la performance des différents
critères n’est pas évidente. • L’évaluation globale d’une entreprise, basée sur les 6 thèmes majeurs, se
décline en six niveaux : 5 = best practice; 4 = beyond best practice; 3 = good practice; 2 some good practice; 1 poor disclosure; 0 = no diclosure.
• Revue en mars et septembre de chaque année
Hans-Jörg SCHLIERER EM Lyon Business School
Jantzi Social Index Lancé en 2000 par Jantzi Research (avec Dow Jones Index
comme partenaire); basé sur 60 entreprises canadiennes et utilisé par Systainalytics (ex SIRI group) • Critères d’exclusion : armes militaires, énergie nucléaire, tabac • Critères qualitatifs ESG
• 6 sujets : communautés, gouvernement d’entreprise, clients, employées, environnement, droits de l’homme
• Best-of-sector méthode (benchmark sectoriel)
• Critères financiers • Capitalisation / capitalisation totale de l’index • Minimum volume, prix moyen
• Revue en février et août de chaque année
Hans-Jörg SCHLIERER EM Lyon Business School
FTSE KLD 400 Social Index Lancé en 1990 par KLD Research (jusqu’en 2009 en tant que
Domini 400 Social Index) • 400 entreprises parmi 3000 entreprises du NYSE et
NASDAQ (avec 9% mid-Caps et 1% PMEs) • Critères d’exclusion : armes militaires, armes à feu, énergie
nucléaire, tabac, alcool, jeux • Critères qualitatifs ESG
• 6 sujets : communautés, diversité, gouvernement d’entreprise, produits, relation employées, environnement, droits de l’homme
• Benchmark sectoriel, comparaison générale
• Critères financiers • Capitalisation, résultats financiers, liquidité, prix d’action, debt-to-equity ratio
• Revue en mars, juin, septembre et décembre de chaque année
Hans-Jörg SCHLIERER EM Lyon Business School
Kempen SNS Smaller Europe SRI Index Lancé en 2003 par Kempen Asset Mgmt et SNS Capital Mgmt.
• 150 entreprises parmi les small and mid-caps du HSBC Smaller European Companies Index. En tout, 2800 entreprises analysées.
• Pas de critères d’exclusion (armement, travail des enfants ?) • Critères qualitatifs ESG
• Performance environnementale, performance social, éthique des affaires
• Evaluation • Basé sur un document de renseignement fourni par l’index et l’analyse des
communications de l’entreprise. Pas d’informations obtenues sur la valorisation/pondération.
• Revue trimestriel de l’index, audit semestriel des entreprises
Hans-Jörg SCHLIERER EM Lyon Business School
Mon approche
La RSE est une activité qui se concrétise dans le dialogue entre l’entreprise et ses parties prenantes.
La RSE n’est pas une activité « volontaire » de la part des entreprises mais « contrainte » par la demande/pression des parties prenantes. Sans cette demande, il n’y a pas de RSE.
Le contenu et le périmètre de cette « responsabilité sociale » se construisent donc pour chaque entreprise d’une façon « unique »; contenu et périmètre évoluent avec le temps.
Le dialogue avec les parties prenantes se manifeste dans la communication de l’entreprise, sous différentes formes et par différents canaux.
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Hans-Jörg SCHLIERER
Merci pour votre participation !
© EMLYON 2008