PwС Level UP Case championship 2015 - home task

PwC Level Up Март – Апрель 2015

www.pwc.kz

Confidential

04 April 2015

PwC

PwC Level Up 2015 состоит из 4-х этапов, каждый из которых позволит ощутить себя бизнес - консультантом

Этап 1: On-line application

Этап 2: On-line Round

Этап 3: Homework

Этап 4: In-house event

2 недели 1 неделя 1 неделя 1 день

с 02.03.2015 до 24.00

15.03.2015

с 16.03.2015 до 24.00

22.03.2015

04.04.2015 до

10.04.2015

11.04.2015

• Регистрация команд на сайте www.pwc.kz

• Подготовка коммерческого предложения согласно технической спецификации Skyline Group

• 18.03.2015 – телефонный звонок с консультантами PwC

• Подготовка финансового анализа и расчет рыночной стоимости Nat.telecom и 2morrow Telecom для определения компании к приобретению

• 07.04.2015 – телефонный звонок с консультантами

• Сдача работ: 8 апреля до 24:00

• Презентация материалов по выбору компании для жюри PwC во время In-house Event

• Подготовка и решение финального кейса с дополнительными задачами от Skyline Group

Описание Этапа 1 Описание Этапа 2 Описание Этапа 3 Описание Этапа 4

2

Апрель 2015

PwC Level Up 2015: Skyline Group. Стратегия выхода на телекоммуникационный рынок

Казахстана

Все команды Все команды Команды - финалисты Команды-финалисты

Текущий Этап Завершен Завершен

PwC

Требования к командам консультантов по подготовке отчета об оценке и финансового анализа

Апрель 2015



3

Технические требования

Отчет команды консультантов должен:

• Состоять из 2 документов – презентации и расчетного файла Excel:

• Презентация: должна содержать рекомендации по приобретению компании, результаты финансового анализа и пр. Состоять не более, чем из 5 слайдов (включая титульный лист с указанием названия команды), быть в формате .pdf при отправке

• Excel файл: должен содержать все формулы, а не значения, включать сводные таблицы, и таблицы со всей информацией, которая была использована в расчетах

• Быть подготовлено на русском языке

• При отправке, отчету должно быть присвоено наименование в формате: «название команды_отчет_levelup_2015.pdf” и «название команды_отчет_levelup_2015.xlsx”

Сроки подготовки коммерческого предложения:

• Должно быть отправлено не позднее 24:00 8 апреля 2015 года

Отчет необходимо направить на [email protected]

Результаты будут оповещены в рамках In-house event 11 апреля 2015 года.

mailto:[email protected]

Годовая отчетность NAT telecom

Результаты деятельности NAT telecom в 2014 г.

Совет директоров NAT telecom

Финансовая отчетность NAT telecom

Годовая отчетность Tomorrow telecom

Результаты деятельности Tomorrow telecom в 2014 г.

Финансовая отчетность Tomorrow telecom

Рыночные данные

1

2

3

1.1

1.2

1.3

2.1

2.2

PwC

Годовая отчетность NAT telecom

1 5

Апрель 2015



PwC

Результаты деятельности NAT telecom в 2014 г.

Секция 1.1

6

Апрель 2015



PwC

Обращение председателя Совета директоров

Я рад представить вам результаты Компании за 2014 год, последний год пятилетнего плана установленного государством в январе 2010. Я рад подтвердить, что мы достигли всех показателей эффективности, которые мы наметили в январе 2010 на ближайшую пятилетку.

Мы гордимся, что Компания вносит значительный вклад в развитие транзитного потенциала Казахстана посредством организации новых международных телекоммуникационных стыков и строительства оптической транзитной сети.

NAT telecom продолжает реализацию стратегических проектов по строительству сетей 4G/LTE и FTTH. В 2011 году осуществлён запуск в коммерческую эксплуатацию сети LTE во всех областных центрах Казахстана.

Как, известно, Серик Кудайбергенов, занимавший должность независимого директора в Совете директоров Компании с января 2010 года, вышел из состава Совета директоров в связи с коррупционным скандалом в котором он оказался замешан. Мы уверены, что Серик Серикович не имеет никакого отношения к выдвинутым обвинениям и хотели бы выразить ему свою признательность за тот ценный вклад, который он внес в развитие нашей Компании. Несмотря на то, что активы компании временно арестованы, мы не сомневаемся, что в скором времени данное недоразумение разрешится.

NAT telecom стремится поддерживать высочайшие стандарты корпоративного управления, соответствующие как передовому международному опыту, так и требованиям нормативно-правовой системы Республики Казахстан. Комитетами при Совете директоров была проведена кропотливая работа по эффективной организации корпоративного управления, обеспечивающей защиту прав и интересов всех участников. После скандала в котором оказался замешан независимый директор Компании, Компания утвердила и приняла 14 новых положений по развитию корпоративного управления, в том числе обновленные версии Кодекса этики и поведения, Политики управления рисками и Антикоррупционной политики. Компания также создала у себя службу внутреннего аудита для оценки финансово-хозяйственной деятельности Компании.

Председатель правления, Едгор Гафуров

Секция 1.1 – Результаты деятельности NAT telecom в 2014 г.

7

Апрель 2015



PwC

Отчет руководства о результатах деятельности

Общая информация

Акционерное общество NAT telecom (далее – Компания) – крупнейший оператор связи Республики Казахстан, предоставляющий широкий спектр инфокоммуникационных услуг на всей территории страны.

Основным акционером NAT telecom является АО «Самрук-Қазына», которое является держателем 75,34% простых акций Компании.

Центральный офис Компании расположен в столице Казахстана – городе Астана. В Компании работают около 40 тысяч человек. АО Nat Telecom имеет региональные подразделения в каждой области страны и обеспечивает предоставление услуг связи по всей территории страны.

К сети телекоммуникаций Компании осуществлено присоединение сетей более 200 операторов связи Республики Казахстан. Кроме того, NAT telecom тесно сотрудничает и взаимодействует с более чем 10 операторами дальнего и ближнего зарубежья.

Стабильное положение Компании подтверждается кредитными рейтингами.

25 июля 2013 года международное рейтинговое агентство «Hannye ratings» подтвердило рейтинги дефолта эмитента (РДЭ) Компании на уровне: «BB» прогноз «Стабильный».

10 апреля 2014 г. международное рейтинговое агентство «Lim’s» подтвердила долгосрочный кредитный рейтинг Общества на уровне: «Baa» и улучшило прогноз негативного на стабильный.

Согласно Постановлению правительства от 20.12.2014 года № 1226 «О выставлении на аукцион частот LTE», Министерство по инвестициям и развитию Республики Казахстан впервые выставит на аукцион во втором квартале 2015 г. полосу частоты LTE в диапазоне 2070-2095 МГц шириной по 20 МГц (с учетом защитного интервала - по 25 МГц)».

Достижения 2014 года

В 2014 г. NAT telecom продолжил реализацию ряда важных инфраструктурных, инновационных и социальных проектов, направленных на дальнейшее развитие и модернизацию инфокоммуникационной инфраструктуры страны.

Являясь государственным оператором связи в республике, Компания традиционно распределяет 30% своей выручки на социальные проекты с низкой рентабельностью.

С целью эффективного развития сельской сети телекоммуникаций, а также удовлетворения спроса сельских жителей страны на услуги связи в 2014 году оператор продолжал реализацию проекта «Жизнь селам». Проект предусматривает установку 2 000 базовых станций. За период последней пятилетки 2010–2014 годы сеть TIIX-10500 развёрнута на всей территории Республики Казахстан. На сети установлено 1 385 базовых станций (БС), в том числе в 2014 году установлено 348 БС.


8

Апрель 2015



PwC


Как национальная Компания, мы уделяем большое внимание транзитному потенциалу магистральной сети. В рамках реализации транзитного потенциала Компания постоянно проводит работы по модернизации существующих и строительству новых стыков.

11 мая 2013 года состоялось открытие стыка сетей телекоммуникаций NAT telecom и «Узбекком» с участием Глав государств Казахстана и Узбекистана. Кроме этого, в 2013 году была увеличена суммарная мощность международных стыков с сопредельными государствами до 740 Гбит/с, построено 200 км магистральных сетей ВОЛС, продолжилось расширение национальной информационной супермагистрали.

За отчётный период к сети телекоммуникаций NAT telecom осуществлено присоединение сетей 5 операторов связи в 10 точках присоединения.

Финансовый обзор Компании.

NAT telecom за 2014 г. сгенерировал доход в объеме 156 млрд тенге, что в свою очередь составило составили 102,8% к уровню 2012 года.

Наибольший удельный вес в доходах за 2014 год занимают:

• Доходы от услуг сети передач данных, доля в общей структуре доходов составила 58%;

Структура доходов Компании в 2014


• от предоставления услуг местной телефонной связи, доля в общей структуре доходов составила 25%;

• от предоставления услуг междугородной и международной телефонной связи, доля которых в общей структуре доходов составила 8%.

9

Апрель 2015



PwC


Изменения в структуре доходов Компании в 2014 г.

Доля местного содержания в закупках

Деятельность Компании по вопросам местного содержания осуществляется в соответствии с Постановлением правительства от 29.02.2013 года № 1124 «О доли местного содержания в национальных компаниях», согласно которому доля местного содержания в закупках товаров работ и услуг должна составлять не менее 60%.

На 2014 год доля местного содержания в закупках NAT telecom составила 60,8%.

Местное содержание в закупках товаров, работ и услуг в 2014 г.

90% рабочего персонала в Компании составляют граждане РК. Права и интересы рабочего персонала представляют 2 зарегистрированных профессиональных союза – «Союз Кабельщиков» и «Союз Коммутаторов». Деятельность данных профсоюзов регулируется Законом Республики Казахстан от 27 июня 2014 года № 211-V «О профессиональных союзах».


10

Апрель 2015



PwC


Бизнес-план на 2014 год

Научно-техническая революция на рубеже тысячелетий привела к коренному изменению роли инфокоммуникационных технологий в жизни общества. Современный потребитель ожидает не только возможности пользоваться телефоном в любом месте и в любое время – он готов к получению комплексной услуги, включающей дополнительно и мультимедийный поток, и доступ к ресурсам сети Интернет, и передачу персональной информации.

Следует отметить, что телекоммуникационная отрасль Казахстана развивались на телекоммуникационной базе бывшего СССР. 80% магистральных телекоммуникаций были проложены до 70-ых годов прошлого столетия.

Изменение конкурентной обстановки в Казахстане повлекло за собой заметный рост активности на региональном рынке телекоммуникационных сервисов и увеличение спроса на услуги аренды каналов междугородней и международной связи, а также на услуги построения мультисервисных корпоративных сетей.

Теперь перед NAT telecom стоит стратегически важная задача по масштабной модернизации сетевой инфраструктуры, задачи которой заключаются в увеличении пропускной способности каналов и организации единой транспортной среды для передачи телефонного трафика, трафика передачи данных и трафика корпоративных клиентов.


11

Апрель 2015



PwC

Совет директоров NAT telecom

Секция 1.2

12

Апрель 2015



PwC

Секция 1.2 – Совет директоров NAT telecom

Мистер X Председатель совета директоров

Мистер Y Представитель компании Kazakhstan Investments, акционера Компании

Мистер Z Независимый директор

Мисс L Независимый директор

Миссис K Независимый директор

Состав Совета директоров NAT telecom

13

Апрель 2015



PwC

Информация о членах Совета директоров NAT telecom


Мистер Х Дата рождения: 31.03.1945

Гражданство: США

Дата первого избрания в состав Совета директоров

14.02.1970

Дата текущего избрания в состав Совета директоров

01.01.2010

Должность: Председатель совета директоров, Исполнительный директор

Владение акциями: Не владеет

Место работы и занимаемые должности в организациях за последние пять лет:

14.02.1970 по настоящее время NAT telecom

Годовая сумма вознаграждения 120 000 000 тенге

Тип контракта Золотой Парашют, 20 годовых вознаграждений

14

Апрель 2015



PwC



Мистер Y Дата рождения: 31.03.1955

Гражданство: Казахстан


01.01.2006


01.01.2010

Должность: Представитель компании Kazakhstan Investments, акционера Компании (21,65%)



17.06.2001 по настоящее время Финансовый директор Kazakhstan Investments


Тип контракта Стандартный

15

Апрель 2015



PwC



Мистер Z Дата рождения: 21.07.1967



01.01.2010


01.01.2010

Должность: Независимый директор



17.06.2005 по настоящее время Исполнительный директор, Baldyrgan-Benz Kazakhstan



16

Апрель 2015



PwC



Мисс L Дата рождения: 15.03.1985



02.01.2010


01.01.2010




11.09.2005 по настоящее время Финансовый директор RailAlmaty



17

Апрель 2015



PwC



Миссис K Дата рождения: 23.09.1965



01.01.2010


01.01.2010




03.06.2003-по настоящее время

Директор по управлению коммуникационными активами KazCom



18

Апрель 2015



PwC

Финансовая отчетность NAT telecom

Секция 1.3

19

Апрель 2015



PwC

Balance Sheet

Секция 1.3 – Финансовая отчетность NAT telecom

Бухгалтерский баланс миллионов тенге

Активы 31.12.2012 31.12.2013 31.12.2014

Краткосрочные активы

Денежные средства 42 563 37 497 26 494

Финансовые активы 35 490 8 293 1 554

Краткосрочная торговая и прочая дебеторская задолженность 1 6 1 39 1 8 1 84 1 6 432

Запасы 3 7 35 4 7 27 4 7 98

Прочие краткосрочные активы 5 558 6 007 5 207

Итого краткосрочных активов 103 485 74 709 54 484

Долгосрочные активы

Финансовые активы 665 355 1 52

Долгосрочная торговая и прочая дебеторская задолженность 7 956 9 395 8 898

Основные средства 1 7 7 335 332 023 37 4 47 3

Нематериальные активы 1 2 91 0 23 230 33 524

Отложенные налоговые активы 86 31 2 906

Прочие долгосрочные активы 31 325 33 060 27 982

Итого долгосрочных активов 230 276 398 375 445 935

Всего активов 333 761 473 084 500 419

Обязательства и Капитал

Краткосрочные обязательства

Займы 31 066 31 57 9 25 7 81

Краткосрочная торговая и прочая задолженность 1 7 420 25 7 09 30 429

Краткосрочные резервы 1 381 2 324 3 1 37

Вознаграждение работникам 1 256 1 1 69 87 2

Прочие краткосрочные обязательства 7 432 34 1 51 7 5 7 00

Итого краткосрочных обязательств 58 555 94 931 135 919

Долгосрочные обязательства

Займы 7 2 809 55 405 36 068

Долгосрочная торговая и прочая кредиторская задолженность 8 07 0 9 466 8 906

Долгосрочные резервы 4 27 6 5 01 7 4 7 21

Отложенные налоговые обязательства 9 981 1 1 7 87 1 1 1 65

Прочие долгосрочные обязательства 3 821 3 7 7 0 2 983

Итого долгосрочных обязательств 98 957 85 445 63 842

Капитал

Уставный капитал 9 662 1 0 7 45 9 584

Резервы 1 446 1 601 1 422

Нераспределенная прибыль 209 206 361 825 366 088

Итого капитал, относимый на собственноков материнской организации 220 313 374 171 377 094

Доля неконтролиру ющих собственников (2) (8 287 ) (1 27 1 )

Всего капитал 176 249 292 707 300 658

Всего обязательств и капитала 333 761 473 084 500 419

20

Апрель 2015



PwC

P&L


ОПиУ в тыс. тенгеНаименование 2012 2013 2014

Доход 146 428 095 152 618 580 156 882 233

Себстоимость 84 914 522 91 237 944 93 496 309

Валовый доход 61 513 573 61 380 636 63 385 924

Валовая маржа 42% 40% 40%

Общие и административные расходы 19 873 612 21 680 304 23 486 995

Расходы по реализации 3 613 384 3 613 384 3 613 384

Операционная прибыль 38 026 578 36 086 949 36 285 545

Операционная маржа 26% 24% 23%

Выплата вознаграждения 123 534 345 782 234 765

Выплата налога 7 580 609 7 148 233 7 210 156

Чистая прибыль 30 322 435 28 592 934 28 840 624

21

Апрель 2015



PwC

Расшифровки к P&L


Расшифровка доходов в тыс. тенгеТип услуг Наименование Ед. измерения 2012 2013 2014

Передача данных Объем абонентская база 1 238 995 1 341 639 1 385 513

Цена тыс. тг/мес 60 63 66

Доход от передачи данных 74 339 721 84 523 244 91 651 711

Местная связь Объем абонентская база 4 485 600 4 272 000 4 178 532

Цена тыс. тг/мес 8.40 8.82 9.26

Доход от местной связи 37 679 037 37 679 037 38 697 389

МГ и МН Объем минут 390 368 397 290 957 811 200 129 712

Цена тыс. тг/мес 0.06 0.06 0.07

Доход от межугородней и междунардной связи 23 422 104 18 330 342 13 238 580

Прочие доходы 10 987 234 12 085 957 13 294 553

Итого доход 146 428 095 152 618 580 156 882 233

22

Апрель 2015



PwC



Расшифровка себестоимости, в тыс. тенгеНаименование 2012 2013 2014

Расходы на перснонал 32 520 455 39 747 223 41 553 915

Износ и амортизация 26 197 033 23 486 995 22 583 650

Услуги межсетевых соединений 10 840 152 9 033 460 8 130 114

Расходы на ремонт и техническое обслуживание 8 130 114 9 936 806 10 840 152

Электроэнергия 7 226 768 9 033 460 10 388 479

Итого себестоимость 84 914 522 91 237 944 93 496 309

Расшифовка общих и административные расходовНаименование 2012 2013 2014

ФОТ 11 924 167 13 008 182 14 092 197

Банковские комиссии 2 782 306 3 035 242 3 288 179

Командировочные расходы 1 987 361 2 168 030 2 348 700

Расходы на ремонт и техническое обслуживание 993 681 2 276 432 2 466 135

Социальные мероприятия 953 933 1 040 655 1 127 376

Повышение квалификации сотрудников 1 232 164 151 762 164 409

Итого общие и административные расходы 19 873 612 21 680 304 23 486 995

23

Апрель 2015



PwC

Годовая отчетность Tomorrow telecom

2 24

Апрель 2015



PwC

Результаты деятельности Tomorrow telecom в 2014 г.

Секция 2.1

25

Апрель 2015



PwC

Обращение председателя Совета директоров

Подводя результаты деятельности АО «TomorrowTelecom» за прошедший 2014 год, хочется отметить невероятно плодотворную работу коллектива Компании, обеспечившую постоянный рост многих ключевых показателей Компании.

От имени Совета директоров АО «TomorrowTelecom» выражаю благодарность всем акционерам и партнёрам – за поддержку нашего стремления к развитию и росту, менеджменту – за добросовестность в выполнении поставленных задач, коллективу – за неоценимый вклад в стабильную работу Компании, клиентам – за конструктивный диалог, стимулирующий Компанию к дальнейшему совершенствованию.

Динамичный альянс профессионализма и высоких технологий в АО «TomorrowTelecom» – залог устойчивого развития и процветания наших клиентов и акционеров. Стоит отметить, что поставленные перед нами задачи невозможно выполнить без сильной и сплочённой команды профессионалов, без поддержки акционеров и партнёров, без доверия наших клиентов. Единственным слегка омрачающим событием прошедшего года является отказ министерства телекоммуникаций продлить лицензию на предоставление услуг цифрового телевидения. В соответствии с традиционно высокими темпами развития отрасли телекоммуникаций Компания реализует ряд масштабных проектов, призванных вывести на совершенно новый уровень развития отрасли связи в Республике Казахстан.

АО «Tomorrow Telecom», заняв лидирующую позицию в рейтинге информационных технологий IT agency в очередной раз стал образцом успешного внедрения передовых стандартов телекоммуникационного рынка. Фундаментальной основой для этого послужила конструктивная работа всего персонала Компании, которая воплотилась в эффективное и своевременное решение поставленных амбициозных задач.

Уверен, что наши общие усилия будут способствовать успешной деятельности АО «Tomorrow Telecom», и в целом дальнейшему развитию инфокоммуникационной отрасли Казахстана!

Председатель Совета директоров, Ануар Абильсеитов

Секция 2.1 – Результаты деятельности Tomorrow telecom в 2014 г.

26

Апрель 2015



PwC


позиций по оказанию телекоммуникационных услуг на рынке Казахстана.

Наиболее быстрыми темпами развивается сеть передачи данных, за счёт активного продвижения услуг на сегменте физических лиц по тарифным планам ШПД. Продолжается тенденция роста объёма голосового трафика, в то время как темпы роста доходов от услуг ММТС по абонентскому сегменту снижается вследствие высокого уровня проникновения мобильной связи, низких тарифов мобильных операторов, роста популярности альтернативных видов дозвона и услуг-заменителей (VoIP, Skype и др.).

Структура доходов АО «Tomorrow Telecom» в 2014 г.

Наибольший удельный вес в 2014 году занимают доходы: от услуг сети мобильной связи 45%;

от услуг передачи данных – 32%,

фиксированная связь - 19%;

от услуг цифрового телевидения – 4%.

Следует отметить, что рост минут мобильной связи в последний период в 2014 г. составил 15%, в течении следующих 3 лет опираясь на консервативный сценария мы ожидаем рост в 10-13%.

Количество минут мобильной связи, в млн мину т

В рамках повышения качества предоставляемых услуг АО «Tomorrow Telecom» добился снижения количества неудовлетворённых заявлений на подключение услуг: время ожидания подключения сервисов сократилось в 3 раза, снизилось число претензионных обращений.


П о итогам деятельности за 2014 год, АО «Tomorrow Telecom» успешно реализует задачи по достижению основных стратегических целей и укреплению своих

27

Апрель 2015



PwC


Объём капитальных вложений по АО «Tomorrow Telecom» составил 2 960 млн тенге. Компания на протяжении ряда лет инвестировала в развитие на стабильно высоком уровне.

Разница между фактом и планом 2012-2014 гг. является отсутствие финансирования на проект «Высокие Технологии». Проект высокие технологи направлен на решение задач по увеличению мощности сотовой связи, успешное внедрение новых технологий позволит АО «Tomorrow Telecom» перешагнуть уровень в 550 тыс. абонентов.

График капитальных затрат по Проекту «Высокие Технологии», в млн. тенге

В марте 2014 г. Компания получила 3 транш в размере 300 миллионов тенге от Банка «Абильсеитов Банк» с целевым назначением инвестировать в проект “технологии LTE”. За последние три года Компания активно готовила свою сеть для запуска LTE, чтобы быть готовыми к запуску 4G в Казахстане. Однако, в сентябре 2014 года Компания, изменила целевое назначение инвестиций и осуществила выплату дивидендов своим акционерам, что подразумевает высокий показатель отдачи на инвестированный капитал.

Осенью 2014 г. АО «Tomorrow Telecom» занял лидирующую позицию в рейтинге информационных технологий IT agency. Основой для этого послужила конструктивная работа всего персонала Компании, которая воплотилась в эффективное и своевременное решение поставленных амбициозных задач. В связи с чем Компания проспонсировало празднование Нового года на Карибских островах для своих сотрудников в размере 300 млн тенге.

Основные услуги Компании

Услуги широкополосного доступа к сети Интернет «We-Net», «Easy-Busy».

В 2012 году АО «Tomorrow Telecom» впервые вошел на рынок передачи данных Казахстана с услугой широкополосного доступа к сети Интернет под брендом «We-Net». В то время единственным оператором в данной сфере была национальная компания АО «NAT Telecom».


2 500

3 780

4 270

2 020

2 780 2 960

2012 2013 2014

План

Факт 31%

27%

19%

28

Апрель 2015



PwC


В 2013 году во всех была запущена услуга доступа к Интернет по новой высокоскоростной технологии под брендом «Easy-Busy», для юридических лиц.

За 4 года клиентская база выросла в два раза.

Услуги мобильной связи «Ноль без палочки».

В 2011 г. АО «Tomorrow Telecom» запустил успешный продукт «Ноль без палочки», где стоимость минуты разговора внутри сети составляет «ноль» тенге, а стоимость звонков на внешние операторы - 3 тенге в минуту. Телекоммуникационный рынок мобильной связи Казахстана представлял собой олигополию, где вся абонентская база Казахстана была поделена между 3 операторами. Поскольку на данном рынке были высокие барьеры вхождения, то для проникновения на рынок АО «Tomorrow Telecom» демпинговал цены.

По результатам 2014 г., абонентская база компании составляет 523 421 абонентов, с 2015 г. планируется ввести единый тариф на внутренние и вешние звонки.

В результате успеха выбранной стратегии, повышена инвестиционная привлекательность Компании:

– Международное рейтинговое агентство «Standard&Yeliseyev’s» повысил окредитный рейтинг с BBB- до BBB, прогноз «Стабильный»;

– Международное рейтинговое агентство «Lim’s» повысило

кредитный рейтинг Компании с уровня Ba до Baa, прогноз Стабильный.

Бизнес-план на 2014 год

В планах на 2014 год в рамках повышения эффективности бизнеса – сохранение позитивной динамики, поддержание рентабельности по EBITDA margin на уровне не менее 15%. В среднесрочной перспективе мы намерены сохранить тенденции укрепления финансовой устойчивости Компании.

В рамках программы повышения эффективности, компания намерена реализовать в 2015 г. 15 машин, в то время как оставшиеся 5 будет использоваться для нужд АУП.

Компания будет арендовать машины у ТОО «Машины Каукербека». Арендная плата ТОО «Машины Каукербека» является самой низкой на рынке и составляет 3000 тг. в сутки за машину.


29

Апрель 2015



PwC


Бизнес-план на 2014 год (продолжение)

Так же, одним из факторов эффективной деятельности компании является тот факт, что базовый станции обеспечивающие покрытие сети сотовой связи расположены на земельных участках принадлежащих семье Абильсеитовых. Арендная ставка на данных участках составляет ноль тенге, в то время как конкурентам с таким же количеством земельных участков приходится платить по 1 млн тенге в год.


30

Апрель 2015



PwC

Финансовая отчетность Tomorrow telecom

Секция 2.2

31

Апрель 2015



PwC

Balance Sheet

Секция 2.2 – Финансовая отчетность Tomorrow telecom

Бухгалтерский балансмиллионов тенге

Активы 31.12.2012 31.12.2013 31.12.2014

Краткосрочные активы

Денежные средства 7 94 1 024 7 03

Финансовые активы 1 45 489 336

Краткосрочная торговая и прочая дебеторская задолженность 1 21 6 1 1 88 81 5

Запасы 31 0 284 1 95

Расходы бу ду щих периодов 357 328 225

Отложенные налоговые активы 252 265 1 82

Прочие краткосрочные активы 257 323 222

Итого краткосрочных активов 3 331 3 901 2 678

Долгосрочные активы

Финансовые активы 409 595 329

Основные средства 9 802 9 049 5 002

Лицензии 1 1 9 1 07 59

Нематериальные активы 2 530 1 7 81 625

Прочие долгосрочные активы 21 8 203 1 1 2

Итого долгосрочных активов 13 078 11 735 6 127

Всего активов 16 409 15 636 8 806

Обязательства и Капитал

Краткосрочные обязательства

Займы 990 837 408

Краткосрочная торговая и прочая задолженность 899 909 444

Авансовые платежи и депозиты 597 598 292

Обязательства по переоценки 91 7 925 452

Прочие краткосрочные обязательства 686 1 37 67

Итого краткосрочных обязательств 4 090 3 406 1 662

Долгосрочные обязательства

Займы 7 37 3 6 489 3 51 7

Отложенные налоговые обязательства 385 7 09 384

Обязательства по пенсионному обеспечению 1 41 1 1 7 63

Прочие долгосрочные обязательства 227 1 98 1 07

Итого долгосрочных обязательств 8 125 7 512 4 071

Капитал

Уставный капитал 1 8 1 08 80

Накопленный прочий совоку пный у быток (493) (1 1 00) (1 057 )

Нераспределенная прибыль 4 552 5 57 2 3 954

Итого капитал, относимый на собственноков материнской организации4 076 4 580 2 977

Доля неконтролиру ющих собственников 1 1 8 1 38 94

Всего капитал 4 194 4 718 3 072

Всего обязательств и капитала 16 409 15 636 8 806

32

Апрель 2015



PwC

Расшифровки к Balance Sheet


* Банк "ВЫХ" является крупнейшим Банком Казахстана. Основной акционер Банка входит в топ -20 богатых людей страны, владеющий активами в других отраслях, включая телеком (Tomorrow Telecom).

Tomorrow Telecom (здесь и далее - "Компания") в конце 2011 года на ежегодном собрании совета директоров было решено рефинансировать текущий займ ввиду большой налоговой нагрузки Компании. Данный займ был привлечен в 2005году в целях расширения Компании, а именно ее выхода в районы сельской местности, приобретением земельных участков, базовых станций и другого оборудования для полноценной деятельности Компании в этих районах. В 2012 году Компания рефинансировала оставшийся основной долг в сумме 3 517 миллионов долларов США через Банк "ВЫХ"* под 8% годовых, на 6 лет, без залогового обеспечения. Перед ежегодным собранием совета директоров, руководство Компании подготовило аналитический отчет о текущих условиях финансирования в банках 2 уровня для коммерческих лиц. Сводная таблица, подготовленной для собрания, информировала участников собрания о средней ставке финансирования кредитов 12%, где также строгим требованием является залоговое имущество.

График погашения кредитной линии от Банка "ВЫХ" для Tomorrow Telecom

Остаток ОД на 31 /1 2/201 4 3 51 7

Ставка, % 8,0%

Период, лет 6

Да та , м ил л ионов тенге 201 5 201 6 201 7 201 8 201 9 2020

ОД на конец периода 3 51 7 2 931 2 345 1 7 58 1 1 7 2 586

Выплаченная доля ОД 586 586 586 586 586 586

Выплаченные проценты 281 234 1 88 1 41 94 47

33

Апрель 2015



PwC

Расшифровки к Balance Sheet


** Банк "ЧИХ" входт в топ-5 крупнейших банков Казахстана. Акционерам Банка является Украинский Холдинг, владельцами которого являются украинские бизнесмены. Согласно последним новостям, данный холдинг подлежит продаже британской корпорации.

Также, Компания продлила свою текущую кредитную линию с целевым назначением «Пополнение оборотного капитала» (408 миллионов долларов США) на 1 год, под 5% годовых, без обеспечения от Банка "ЧИХ"**

График погашения кредита от Банка "ЧИХ" для Tomorrow Telecom

Остаток ОД на 31 /1 2/201 4 408

Ставка, % 5,0%

Период, мес. 1 2

Да та , м ил л ионов тенге янв.1 5 фев.1 5 мар.1 5 апр.1 5 май.1 5 июн.1 5 июл.1 5 авг.1 5 сен.1 5 окт.1 5 ноя.1 5 дек.1 5

ОД на конец периода 408 37 4 340 306 27 2 238 204 1 7 0 1 36 1 02 68 34

Выплаченная доля ОД 34 34 34 34 34 34 34 34 34 34 34 34

Выплаченные проценты 20 1 9 1 7 1 5 1 4 1 2 1 0 9 7 5 3 2

34

Апрель 2015



PwC

P&L


ОПиУ в тыс. тенгеНаименование 2012 2013 2014

Доход 29 872 475 36 034 649 42 145 681

Себстоимость 29 732 064 33 666 185 38 793 656

Валовый доход 140 411 2 368 464 3 352 025

Валовая маржа 0% 7% 8%

Общие и административные расходы 2 309 698 2 355 892 2 800 750

Расходы по реализации 373 384 373 384 373 384

Операционная прибыль (2 542 671) (360 812) 177 892

Операционная маржа -9% -1% 0%

Выплата вознаграждения 135 534 245 782 134 765

Выплата налога - - -

Чистая прибыль (2 678 205) (606 594) 43 127

35

Апрель 2015



PwC



Расшифровка доходов в тыс. тенгеТип услуг Наименование Ед. измерения 2012 2013 2014

Интренет ШПД Объем Колличество точек подключения 543 453 617 899 670 011

Цена тыс. тг/год 18.000 19.049 20.337

Мобильная связь

Внутри сети Объем Минуты 857 656 798 1 286 485 197 1 801 079 276

Цена тыс тг/мин - - -

На других операторов Объем Минуты 2 873 460 983 3 160 807 081 3 318 847 435

Цена тыс тг/мин 0.005 0.005 0.006

Цифровое телевидение Объем кол-во подключений 35 765 63 015 104 740

Цена тыс. тг/год 14.400 15.239 16.270

Фиксированная связь Объем абонентская база 620 000 740 000 850 000

Цена тыс. тг/год 8.400 8.890 9.491

Итого доход 29 872 475 36 034 649 42 145 681

36

Апрель 2015



PwC



Расшифовка общих и административные расходовНаименование 2012 2013 2014

ФОТ 1 237 102 1 261 844 1 324 936

Директора 700 000 714 000 749 700

Специалисты 500 000 510 000 535 500

Водители 16 701 17 035 17 887

Уборщики 20 401 20 809 21 849

Банковские комиссии 523 452 533 921 560 617

Командировочные расходы 200 000 204 000 214 200

Расходы на ремонт и техническое обслуживание 105 398 107 506 112 881

Социальные мероприятия 193 746 197 621 534 565

Повышение квалификации сотрудников 50 000 51 000 53 550

Итого общие и административные расходы 2 309 698 2 355 892 2 800 750

Расшифровка себестоимости, в тыс. тенгеНаименование 2012 2013 2014

Расходы на перснонал 10 513 769 12 090 835 14 146 277

Износ и амортизация 3 504 590 3 504 590 3 504 590

Здания и сооружения 876 147 876 147 876 147

Машины и оборудование 1 927 524 1 927 524 1 927 524

Танпорт 350 459 350 459 350 459

Прочие 350 459 350 459 350 459

Услуги межсетевых соединений 8 761 475 10 075 696 11 788 564

Расходы на ремонт и техническое обслуживание 3 244 374 3 731 030 4 365 305

Электроэнергия 3 707 856 4 264 034 4 988 920

Итого себестоимость 29 732 064 33 666 185 38 793 656

37

Апрель 2015



PwC

Рыночные данные

3 38

Апрель 2015



PwC

Macro Data

Секция 3 – Рыночные данные

Расчёт средневзвешенной стоимости капитала (WACC)Для расчета ставки дисконтирования, использу йте ниже предоставленные данные

Наименование Источник Величина

Безрисковая ставка РК Доходность гос.

долгосрочных

Еврооблигаций

4,07 %

Премия за размер Ibbotson 6,1 0%

Премия за риск акционерного капитала Анализ PwC 5,00%

Долгосрочная инфляция в РК 201 5-2044 4,00%

Долгосрочная инфляция в США 201 5-2044 2,00%

Налоговая ставка РК НК РК 20,00%

Целевой показатель Долг/Капитал 0,7 5

Рыночный показатель Долг/Капитал 0,65

Значение Долг/Капитал по балансу компании NAT Telecom 201 4 0,29

Значение Долг/Капитал по балансу компании Tom orrow Telecom 201 4 1 ,28

Стоимость заемного капитала, KZT НБ РК 1 2,00%

39

Апрель 2015



PwC

Peers

Секция 3 – Рыночные данные

Компания

Рыночная

капитализация,

млн долл. США

Чистый долг,

млн долл.

США

Стоимость

Бизнеса

(СБ), млн

долл. США

Выручка,

млн долл.

США R^2

Бета без учета

финансового

рычага

(Unlevered beta)*

Отраслевой

значение

коэффициента

"Долг/Капитал"*

Сравнимая компания 1 349.3 525.7 87 5.0 5 492.9 0.7

Сравнимая компания 2 648.6 580.4 1 229.0 3 659.0 0.6

Сравнимая компания 3 514.3 332.5 846.8 2 235.2 0.6

Сравнимая компания 4 312.3 9.9 322.2 592.8 0.7

Сравнимая компания 6 259.2 41 .6 300.8 499.1 0.6

Среднее значение

Медианное значение

Примечания

1 ) Ставку дисконтирования (WACC) необходимо рассчитать в номинале KZT

2) Еврооблигаций номинированы в Долларах США

2) При расчете ставки дисконтирования необходимо выбрать показатель Долг/Капитал из 3-х предоставленных вариантов

3) *- данные показатели из таблицы необходимо расчитать на основе предоставленных данных в таблице

40

Апрель 2015



This publication has been prepared for general guidance on matters of interest only, and does not constitute

professional advice. You should not act upon the information contained in this publication without obtaining specific

professional advice. No representation or warranty (express or implied) is given as to the accuracy or completeness of

the information contained in this publication, and, to the extent permitted by law, PricewaterhouseCoopers Tax &

Advisory LLP, its members, employees and agents do not accept or assume any liability, responsibility or duty of care

for any consequences of you or anyone else acting, or refraining to act, in reliance on the information contained in this

publication or for any decision based on it.

© 2015 PricewaterhouseCoopers Tax & Advisory LLP. All rights reserved. In this document, “PwC” refers to

PricewaterhouseCoopers Tax & Advisory LLP which is a member firm of PricewaterhouseCoopers International

Limited, each member firm of which is a separate legal entity.

www.pwc.kz

[email protected]

Presentations & Public Speaking

PwС Level UP Case championship 2015 - home task