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Tema 1:Tema 1:
Universidad Nacional del CallaoUniversidad Nacional del CallaoFACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICASFACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS
Curso: Macroeconomía ICurso: Macroeconomía I
Introducción a la Introducción a la MacroeconomíaMacroeconomía
Profesor: George Sanchez Q.Econ. PhD (c)
Agenda
Campo y método de la macroeconomía.Objetivos e instrumentos de la política macroeconómica.Evolución y estado actual del pensamiento macroeconómicoLa Macroeconomía del Perú
Campo y método de Campo y método de la macroeconomía.la macroeconomía.
MacroeconomíaDefinición
La macroeconomía es la rama de la economía que estudia el funcionamiento de ésta en su conjunto. Es decir, estudia la economía global de un país, si bien para proceder a dicho estudio lo que hace es fijarse en el funcionamiento individual de una serie de mercados y en las interrelaciones que se producen entre ellos.
Macroeconomía
Distinguiremos principalmente los siguientes mercados:
Mercado de bienes y servicios: donde se compran y venden todo tipo de bienes (alimentos, electrodomésticos, ordenadores, ladrillos, etc.) y de servicios (servicios profesionales de abogados, médicos, espectáculos, competiciones deportivas, peluquería, etc.).
Macroeconomía
Distinguiremos principalmente los siguientes mercados:
Mercado de dinero: donde confluye la demanda de dinero (interés de familias, empresas, organismos públicos, etc. de disponer de dinero ) y la oferta de dinero (cantidad de dinero que el Banco Central del país mantiene en circulación).
MacroeconomíaDistinguiremos principalmente los siguientes mercados:
Mercado de trabajo: donde confluye la oferta de trabajo (deseo de los habitantes del país de trabajar) y la demanda de trabajo (interés de las empresas de contratar trabajadores).
Macroeconomía
Entre las variables que estudia la macroeconomía se pueden mencionar
el empleo,la inflación (variación de los precios),
tipos de interés, rrenta nacional,inversión, etc.
Macroeconomía
La política económica es competencia del Gobierno, si bien se tiende cada vez más, como así sucede en los países más desarrollados, en dar autonomía al Banco Central para que conduzca la política monetaria (componente de la política económica dirigida al mercado de dinero).
Objetivos e instrumentos Objetivos e instrumentos de la política de la política
macroeconómicamacroeconómica
Objetivos e instrumentos de la política macroeconómica
Las 3 principales preguntas que se realiza la macroeconomía son:
¿Por qué disminuyen a veces la producción y el empleo y cómo puede reducirse el desempleo?¿Cuáles son las causas de la inflación de precios y cómo puede mantenerse bajo control?¿Cómo puede aumentar un país su tasa de crecimiento económico?
Objetivos e instrumentos de la política macroeconómica
!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!! Pero existen conflictos o disyuntivas inevitables entre estos objetivos: un rápido crecimiento de los futuros niveles de vida puede significar una reducción del consumo actual y una reducción de la inflación puede significar un periodo temporal de elevado desempleo.
Objetivos e instrumentos de la política macroeconómica
Son objetivos de la política macroeconómica
Producción:Elevado Nivel de producciónRápida tasa de crecimiento.
EmpleoElevado nivel de empleo.Bajo nivel de desempleo involuntario
Estabilidad de precios con libres mercados.
.
Objetivos e instrumentos de la política macroeconómica
Son instrumentos de la política macroeconómica
Producción:Política Fiscal:Gasto Público.
Política monetaria:Control de la Oferta monetaria que afecta a los tipos de interés.
Política de rentas:Desde directrices voluntarias sobre los salarios y los precios hasta controles obligatorios.
Objetivos e instrumentos de la política macroeconómica
La Política Fiscal (el gasto público y los impuestos)
Ayuda a determinar la distribución de los recursos entre los bienes privados y los colectivos,Afecta a las rentas y al consumo de los individuos y ofrece incentivos a la inversión y otras decisiones económicas..
Objetivos e instrumentos de la política macroeconómica
La Política MonetariaEspecialmente la regulación de la oferta monetaria por parte del Banco central para influir el los tipos de interés y en las condiciones crediticias.Afecta a sectores de la economía que son sensibles a los tipos de interés. Los más importantes son la vivienda, la inversión empresarial y las exportaciones netas.
Objetivos e instrumentos de la política macroeconómica
Las Políticas de rentasQue son programas de os gobiernos que afectan directamente las decisiones relacionadas con los precios y los salarios) Son intentos de controlar la inflación sin incurrir en elevados costos de las recesiones y el desempleo.
Objetivos e instrumentos de la política macroeconómica
Las medidas de política económica tratan de influir sobre la marcha de la economía: por ejemplo, impuestos, gasto publico, oferta monetaria, subvenciones, etc., y pretenden conseguir:
Un elevado ritmo de crecimiento sostenible en el medio-largo plazo.Una baja tasa de desempleo.Estabilidad de los precios..
Objetivos e instrumentos de la política macroeconómica
Otros objetivos de la política económica, en la medida en que afectan a la consecución de las metas anteriores, son:
Cuentas públicas equilibradas (un déficit elevado presiona al alza a los tipos de interés, afectando negativamente a la inversión).Equilibrio en la balanza de pagos (un desajuste prolongado termina afectando al tipo de cambio y por tanto a las exportaciones e importaciones).
Objetivos e instrumentos de la política macroeconómica
Las medidas que se utilizan en política económica se agrupan en:
Medidas de política monetaria: actuaciones que afectan a la cantidad de dinero en el sistema, lo que repercute en el tipo de interés y, a través de éste, en la inversión. También afecta al comportamiento de los precios y del tipo de cambio.
Objetivos e instrumentos de la política macroeconómica
Las medidas que se utilizan en política económica se agrupan en:
Medidas de política fiscal: actuaciones sobre el gasto público y los impuestos. El gasto público es un componente del PIB, mientras que los impuestos afectan a la renta disponible de los individuos y, por tanto, al consumo, también afectan a las nuevas inversiones (las empresas tendrán más o menos recursos para poder financiarlas) y a los precio.
Objetivos e instrumentos de la política macroeconómica
Las medidas que se utilizan en política económica se agrupan en:
Medidas de políticas de oferta: incluyen diversas actuaciones que tratan de incentivar el trabajo y la producción, la innovación tecnológica, la capacitación de los trabajadores, etc.Tipo de cambio: influye decisivamente en la posición comercial internacional del país (exportaciones e importaciones), así como en el nivel de precios (por ejemplo, si el tipo de cambio se devalúa las importaciones se encarecen).Medidas de comercio exterior: aranceles, cuotas de importación, etc. Al igual que en el caso anterior afectarán a la posición comercial del país respecto al exterior.
Evolución y estado Evolución y estado actual del pensamiento actual del pensamiento
macroeconómico.macroeconómico.
NuevaMacroeconomía
Clásica
CLÁSICOS
SiglosXVI al XVIII
Mercantilistas
Siglo XVIIIFisiócratas
Adam Smith1723 - 1790
Thomas RobertMaltus
1766 -- 1824
Carlos Marx1818 - 1883
Piero Sraffa1898 - 1983
David Ricardo1772 - 1823
Stuart Mills1806 - 1873
NuevaIzquierda
Neoclásicos y Marginalistas
AlfredMarshall
1842 - 1924
León Walras
1834 - 1910
Monetarismo
John MaynardKeynes
1883 - 1943
Economía delDesequilibrio
SíntesisNeoclásica
ElNuevo
Cambridge
IrvingFisher
1867 - 1947
Evolución del pensamientomacroeconómico
o.
o Macroeconomía clásica• Ley de Say: el producto o renta nacional esta determinado
por la dotación de factores productivos y por la tecnología disponible
• Protagonismo de la oferta• La economía se encuentra en pleno empleo• La dinámica del mercado garantiza el pleno empleo
No intervención del Estado en la economía
Evolución del pensamientomacroeconómico
o Macroeconomía clásica
o.
John M. Keynes(Inglés : 1883 – 1946)
Su obra capital es “La Teoría General del Empleo, el Interés y el Dinero” la cual pasará a constituir una nueva rama de la economía conocida como Macroeconomía.Los principios fundamentales de la economía keynesiana se pueden concretar en los puntos siguientes:
o Al estudiar los determinantes inmediatas de la renta y el empleo, expuso que existía una importante interrelación entre la Renta Nacional y los Niveles de Empleo. Los determinantes inmediatos son los gastos en consumo e inversión, el Gasto Público constituye una adición al gasto total.
o La situación de pleno empleo es solo un caso especial; el caso más general y característico es el de equilibrio con desempleo. Cuando el consumo y la inversión resulta insuficiente para mantener el pleno empleo. El estado debería ser la fuente de gasto a la que se acuda como ultimo recurso
o El segundo grupo de componente del sistema Keynesiano lo constituyen los determinantes últimos de la renta y del empleo, o los determinantes del consumo e inversión. El nivel de consumo varía con la renta mientras que ésta varía, porque cambia la inversión o el gasto público y lo hace de forma multiplicativa: si la inversión aumenta, la Renta se incrementará en un múltiplo de esta cantidad.
John M. Keynes(Inglés : 1883 – 1946)
o Defendía que la inversión estaba determinado por:la tasa de interés y la eficacia marginal del capital, o tasa de rendimiento esperado sobre el costo de las nuevas inversiones. la eficacia marginal del capital depende de las expectativas antes los beneficios futuros y del precio de oferta de los activos de capital. la tasa de interés la definía como una recompensa al sacrificio de la liquidez, y por eso depende de las preferencias por la liquidez.el deseo de mantener la riqueza en forma de activos financieros líquidos, y de la cantidad de dinero en circulación mas depósitos.las tres influencias psicológicas fundamentales sobre la renta y el empleo son: la propensión al consumo, el deseo de activos líquidos y la tasa de beneficio esperado de las nuevas inversiones.
o La tesis fundamental de Keynes es que el sistema de mercado libre o laissez faire ha quedado anticuado y que el estado debe intervenir activamente para fomentar el empleo, forzando la tasa de interés a la baja (también estimulando la inversión) y redistribuyendo la renta con objeto de aumentar los gastos de consumo.
o Otorga al estado un vasto papel para estabilizar la economía en el nivel de pleno empleo.
Evolución del pensamientomacroeconómico
o.
o Síntesis Neoclásica• Modelo IS- LM• Teorías sobre el consumo, la inversión y la
demanda de dinero• La curva de Phillips: relación de intercambio
entre la inflación y el desempleo• Modelos macroeconométricos• Teoría del crecimiento
Evolución del pensamientomacroeconómico
o Síntesis Neoclásica• Modelo IS-LM• Teorías sobre el consumo, la inversión y la demanda de
dinero• La curva de Phillips: relación de intercambio entre la
inflación y el desempleo• Modelos macroeconométricos• Teoría del crecimiento
Consenso y éxito política económica
Monetaristas
Evolución del pensamientomacroeconómico
o.
o Monetaristas• Modelo IS- LM• Importancia de la política monetaria• Curva de Phillips: Tasa natural de Friedman y
Phelps• No intervención discrecional en la economía
• Teoría del crecimiento
Evolución del pensamientomacroeconómico
o Ruptura del consenso
o.
Evolución del pensamientomacroeconómico
o.
Nueva Macroeconomía Clásica
•
Evolución del pensamientomacroeconómico
o.
o Nueva Macroeconomía Keynesiana
Evolución del pensamientomacroeconómico
o Nueva teoría del crecimiento
o.
La macroeconómico La macroeconómico del Perú!!!!!!!!!!del Perú!!!!!!!!!!
1. Bonanza macroeconómica
Fuente: BCRP Nota Semanal
Gráfico 1: Bonanza macroeconómica
PBI
5.2 6.48 7.5
0
5
10
2004 2005 2006 2007-I(var
% a
nual
)
Ingresos Corrientes del Gobierno Central
11.6114.96
25.60
15.02
0.005.00
10.0015.0020.0025.0030.00
2004 2005 2006 Ene-May07
(var
% a
nual
)
Consumo Privado
3.54.4
6.37.4
0
2
4
6
8
2004 2005 2006 2007-I
(var
% a
nual
)
Inversión Privada
9.1
13.9
20.1 19.5
0
5
10
15
20
25
2004 2005 2006 2007-I
(var
% a
nual
)
1. Bonanza macroeconómica
Fuente: BCR
Grafico 2: Bonanza macroeconómica y empleo Empleo Perú Urbano: empresas
de 10 y más trabajadores
2.7
4.5
7.3
8.9
0
2
4
6
8
10
2004 2005 2006 2007 I
(Var
% a
nual
)
Empleo Lima Metropolitana de 100 y más trabajadores
18.2
5.69.1
5.4
0.0
5.0
10.0
15.0
20.0
2004 2005 2006 2007 I
(Var
% a
nual
)
Empleo Resto Urbano: empresas de 10 y más trabajadores
3.6
6.4
8.98.2
0
2
4
6
8
10
2004 2005 2006 2007 I
(Var
% a
nual
)Empleo Lima Metropolitana:
empresas de 10 y más trabajadores
2.43.8
7.1
8.9
0
2
4
6
8
10
2004 2005 2006 2007 I
(Var
% a
nual
)
1. Bonanza macroeconómica
Fuente: BCR
Gráfico 3: Bonanza macroeconómica y boom crediticio
Crédito de la empresas bancarias en MN
11.9
36.631.4
36.7
0
10
20
30
40
2004 2005 2006 May-07
(var
%)
Creditos de las empresas bancarias en ME
11.1
5.13.4
6.8
0
2
4
6
8
10
12
2004 2005 2006 May-07(v
ar. %
)
2. bonanza macroeconómica y desigualdad regional
1/ Ejecutado Ene-jun y estimado jul-dic 2007Fuente: MEF - DGAES
Gráfico 4: Bonanza fiscal y transferencias a gobiernos locales y regionales
FONCOMUN
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
2002 2003 2004 2005 2006 2007PIA
1/
CANON GASIFERO
0
100
200
300
400
500
600
2002 2003 2004 2005 2006 2007PIA
1/
CANON MINERO
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
2002 2003 2004 2005 2006 2007PIA1/
REGALIAS MINERAS
050
100150200250300350400450
2002 2003 2004 2005 2006 2007PIA
1/
2. bonanza macroeconómica y desigualdad regional
41
:Transferencias relacionadas a recursos naturales 2002-2007 (*)(En millones de nuevos soles)
(*) Recursos provenientes de los distintos canones: Minero, petrolero, gasífero, hidroenergético, pesquero, forestal, regalías mineras y FOCAM.Fuente: MEF
3. El primer año de garcía: el modelo de desarrollo
Se ha mantenido el modelo de desarrollo heredado, que pone el énfasis en las exportaciones y la inversión privada. Las economías que más avanzan son aquellas que no provocan grandes virajes en sus modelos de desarrollo a lo largo del tiempo.No se han incorporado los correctivos para preservar el crecimiento económico y, al mismo tiempo, mejorar la distribución funcional del ingreso y la distribución territorial de los recursos públicos. Cuidado con la crisis distributiva y sus secuelas.
4. El primer año de garcía: la política monetaria
En enero de este año, se modificó la banda de inflación, de 1.5-3.5 a 1.0-3.0. A principios de este mes, como la inflación acumulada se dirige al nuevo techo de la banda, se ha tenido que elevar la tasa de interés de referencia.Con la anterior banda, tal medida no hubiera sido necesaria, y la reputación del BCRP se mantendría incólume.Se ha elevado en casi un punto porcentual la remuneración al encaje en moneda extranjera. Es una política monetaria pro cíclica (reduce la tasa activa y/oeleva la tasa pasiva en dólares) y que contribuye a la dolarización de la economía. Además, es innecesaria, dada la salud actual de la que gozan los bancos.¿Cuál es la explicación de la autoridad monetaria?
Inflación y meta de inflación
00.5
11.5
22.5
33.5
44.5
5
Ene.06
Feb.06
Mar.06
Abr.06
May.06
Jun.0
6Ju
l.06
Ago.06
Set.06
Oct.06
Nov.06
Dic.06
Ene.07
Feb.07
Mar.07
Abr.07
May.07
Jun.0
7
Variación acumulada de inflación
4. El primer año de garcía: la política monetaria
4. El primer año de garcía: la política monetaria
Se ha intensificado la compra de dólares.
Fuente: BCR
Gráfico 6: Compras Netas de dólares en Mesa de Negociación
-600-400-200
0200400600800
1000120014001600
Ene
06
Feb0
6
Mar
06
Abr
06
May
06
Jun0
6
Jul0
6
Ago
06
Sep
06
Oct
06
Nov
06
Dic
06
Ene
07
Feb0
7
Mar
07
Abr
07
May
07
Jun0
7
(mill
. US$
)
4. El primer año de garcía: la política monetaria
Fuente:BCR
Gráfico 9: Posición de cambio y tipo de cambio real multilateral (Base 1994)
02,0004,0006,0008,000
10,00012,00014,00016,000
Ene05
Mar0
5 May
05
Jul05
Sep
05
Nov05
Ene06
Mar0
6 May
06
Jul06
Sep
06
Nov06
Ene07
Mar0
7 May
07
(mill
. US
$)
96
98
100
102
104
106
108
110
(bas
e 19
94)
Posición de cambio del BCRP (mill. US$) Índice de tipo de cambio real multilateral base 1994 (TCR)
5. El primer año de garcía: la política fiscal
No hay un descontrol fiscal, como sí lo hubo en la anterior administración de García, pero sí se ha interrumpido el descenso sostenido del déficit fiscal.La política fiscal ha vuelto a ser prócíclica; y cuidado con la calidad de la inversión pública dado que el filtro del SNIP ya no existe.No se están generando los fondos necesarios para la fase recesiva del ciclo económico.
5. El primer año de garcía: la política fiscal
Gráfico 10:Déficit del SPNF (% del PBI)
3.32.5 2.2
1.71
0.3
-2
0
-3-2-101234
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
(% d
el P
BI)
5. El primer año de garcía: la política fiscal
Fuente:BCR
Gráfico 11: Indicador de impulso fiscal
-0.3
0.1
-0.7
1.2
-1.0
-0.5
0.0
0.5
1.0
1.5
2004 2005 2006 2007*
(% P
BI)
5. El primer año de garcía: la política fiscal
Fuente:BCR
Gráfico 12: Dépositos públicos en el BCRP y Fondo de Estabilización Fiscal
1,381
3,169
4,524
302 314 336 346585
0500
1,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,000
2004 2005 2006 2007*
(mill
. US$
)
Dépositos públicos en MN en el BCRP Fondo de Estabilización
6. Los retos: crecer y redistribuir
Sobre los correctivos al modelo de desarrollo
Hay que preservar el actual modelo de desarrollo, poniendo énfasis en las exportaciones y la inversión privada. Sin embargo, para preservarlo, hay que introducir correctivos para evitar una crisis distributiva que induzca al cambio en el modeloLa rigidez de la pobreza rural a la baja, el estancamiento de los salarios reales y el salto de las ganancias, especialmente las mineras, son muestra evidente de que la distribución del ingreso ha empeorado para los trabajadores del campo y la ciudad.
6. Los retos: crecer y redistribuir
Sobre los correctivos al modelo de desarrollo
Las opciones de política para mejorar, en el corto plazo, la distribución del ingreso son:
La pobreza rural puede reducirse con la ampliación del Programa Juntos y poner énfasis en los caminos rurales, antes que en las grandes vías de comunicación . Inventar nuevos programas sociales puede ser innecesario y contraproducente.Dado el estancamiento de los salarios en el sector privado, y dado el salto evidente de las ganancias empresariales, la elevación del salario mínimo legal puede ser una buena opción para mejorar la participación de los salarios en el ingreso nacional, en las condiciones actuales.
6. Los retos: crecer y redistribuir
Sobre los correctivos al modelo de desarrollo:
Respecto a la asignación territorial de recursos públicos, tiene que ser también fuertemente redistributivo, para corregir las distorsiones regionales que produce la actual Ley de Canon y que fueron agravadas por el óvolo minero. La Ley de Presupuesto es la herramienta suficiente para solucionar este problema.
6. Los retos: crecer y redistribui
Sobre las correctivos a la política macroeconómica
La política fiscal debe recuperar su carácter contra cíclico, estabilizador. Por ello, no se puede mantener el Fondo de Estabilización Fiscal (FEF) en el nivel actual, absurdamente bajo. La política monetaria debe fortalecer su carácter preventivo marcado por la compra esterilizada de dólares. Sin embargo, si se considera que la demanda agregada está creciendo fuerte y puede generar presiones inflacionarias, tiene sentido elevar la tasa de interés de referencia, pero no tiene sentido elevar la remuneración al encaje en ME; mas bien, habría que reducirla.
