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Remesas: ¿Regla o Excepción?
Hugo Maul R.
Centro de Investigaciones Económicas
Nacionales
Guatemala
Octubre 2016
Migration and Development, World Bank, 2016
¿Cómo serían nuestros países si nunca hubiera existido el
fenómeno de la migración internacional?
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• Para Haití, Guyana, Honduras, El Salvador y Nicaragua , las remesas tienen una
importancia relativa con respecto a su Producto Interno Bruto (PIB) mayor del 15%.
• Para algunos países centroamericanos, incluidos Guatemala, El Salvador y Honduras, las
remesas continúan incrementando su importancia en relación a su PIB.
IMPORTANCIA DE LA REMESAS PARA LOS PAÍSES DE LA REGIÓN
Remesas a América Latina y el Caribe 2007–2014 (porcentaje del PIB)
BID:Las remesas a América Latina, 2015
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• Para otros países de la región, aunque la relación de remesas a PIB no sean tan alta, a
nivel microeconómico, estas continúan llegando a millones de familias y representan
una fuente importante de su ingreso.
Remesas a América Latina y el Caribe 2007–2014 (porcentaje del PIB)
IMPORTANCIA DE LA REMESAS PARA LOS PAÍSES DE LA REGIÓN
BID:Las remesas a América Latina, 2015
Migration and Development, World Bank, 2016
Cuánta riqueza hemos dejado de generar a causa de la emigración?
VS
¿Cuánta riqueza hemos generado
gracias a las remesas?
Consenso Empírico
Un estudio de 71 países demuestra que un aumento de 10% en las remesas internacionales por cabeza reduciría en 3.5% la proporción de personas viviendo en la pobreza (Adams and Page, 2005) Evidencia mexicana se repite en muchos otros países (Taylor 1999), US$ 1 en remesas se transforma en US$ 0.20- 0.38 en ingresos de pequeños productores US$ 1.11 en ingresos de trabajadores urbanos
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• Total de remesas en 2014. El ingreso total de remesas de ALC en 2014 fue de US$ 65.382 millones.
• Nuevo impulso – Las remesas no sólo superaron el monto total recibido el año anterior en un 5,3%
sino que sobrepasaron los niveles observados a lo largo de los últimos 10 años.
• Crecimiento vinculado al comportamiento de los flujos migratorios y situación económica de pa íses
donde residen los migrantes.
LAS REMESAS A AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE
RETOMAN UN NUEVO IMPULSO EN 2014
Remesas a América Latina y el Caribe
2001-2014 (miles de millones de dólares estadounidenses)
BID:Las remesas a América Latina, 2015
Consenso Empírico
Las remesas constituyen una fuente adicional de ahorro que ayuda a darle sostenibilidad a la Cuenta Corriente
Las remesas se mantenido estables y hasta cierto punto han sido contracíclicas
Aumento en los depósitos bancarios en los lugares de origen de los migrantes
BID:Las remesas a América Latina, 2015
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COMPORTAMIENTO HETEROGÉNEO DESPÚES DE LA CRISIS
Remesas a América Latina y el Caribe
2001-2014 (miles de millones de dólares estadounidenses)
• México comportamiento irregular y crecimiento importante en el último año.
• Centroamérica mostrando una recuperación constante en el tiempo.
• El Caribe y Sudamérica con flujos de remesas estabilizados.
Consenso Empírico
Efecto multiplicador sobre la economía depende de la proporción del gasto que se dedica al consumo/inversión en bienes nacionales Impacto positivo en la recaudación: consumo de bienes sujetos a impuestos en algún lugar de la cadena productiva En Latinoamérica existe evidencia que las remesas aumentan el precio de los bienes no transables aprecian el tipo de cambio (Mal Holandés).
Migration and Development, World Bank, 2016
La Mejor Solución
Sabiendo que los diferenciales de salarios influencia poderosamente la decisión de
emigrar:
Adoptar reformas macroeconómicas y estructurales que promuevan altos niveles de
crecimiento económico y empleo
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Figure 4 – Relation between inflows and manufacturing value added and REER in LAC
Source: World Development Indicators.
Note: In the left figure, each dot represents specific year spanning 1991-2011 for the average inflows-to-GDP/manufacturing value added-to-GDP
for all LAC countries. In right hand figure, an increase in the REER (real effective exchange rate) means appreciation.
What might explain these patterns? Assuming that services are less tradable than
manufacturing (which is in the substance of a standard Balassa-Samuelson analysis), Figure 4
(left), in fact, suggests that capital inflows and the relative size of tradable sector in an economy
are negatively correlated, while Figure 4 (right) that the channel through which this happens
may be the real exchange rate overvaluation. However, these are simple correlations and do
not necessarily imply causations.
Therefore, the objective of this paper is to provide more persuasive empirical evidence
on the effects of different episodes of large net inflows – export boom, remittances, FDIs, or
aid on exportable manufacturing output – in Latin America countries. In addition, the paper
focuses on explaining if the channel through which this correlation works is the overvaluation
of the recipient country’s real exchange rate taking into account the role of both policies and
China in the last decades.
The paper brings a few novelties compared to the existing literature. First, to our
knowledge, the paper is a first empirical effort to investigate the different types of net capital
inflows – export, FDIs, aid and remittances – in the context of Dutch disease. Second, the paper
identifies the role of policies in the 1990s and 2000s in LACs that ameliorate the DD effects of
those net inflows. Finally, the paper puts DD and net inflows relation in the context of the
recent crisis and the growing role of China in world trade markets, hence offering evidence if
and how their relationships have been affected by both the crisis and the rise of China.
This paper is structured as follows. In section 2, we provide some further insights into
the theoretical background and a brief literature review. Section 3 outlines our empirical
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100
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=1
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Bolivia
Chile
Colombia
Ecuador
Mexico
Paraguay
Uruguay
Venezuela
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Inflows as % of GDP
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Figure 4 – Relation between inflows and manufacturing value added and REER in LAC
Source: World Development Indicators.
Note: In the left figure, each dot represents specific year spanning 1991-2011 for the average inflows-to-GDP/manufacturing value added-to-GDP
for all LAC countries. In right hand figure, an increase in the REER (real effective exchange rate) means appreciation.
What might explain these patterns? Assuming that services are less tradable than
manufacturing (which is in the substance of a standard Balassa-Samuelson analysis), Figure 4
(left), in fact, suggests that capital inflows and the relative size of tradable sector in an economy
are negatively correlated, while Figure 4 (right) that the channel through which this happens
may be the real exchange rate overvaluation. However, these are simple correlations and do
not necessarily imply causations.
Therefore, the objective of this paper is to provide more persuasive empirical evidence
on the effects of different episodes of large net inflows – export boom, remittances, FDIs, or
aid on exportable manufacturing output – in Latin America countries. In addition, the paper
focuses on explaining if the channel through which this correlation works is the overvaluation
of the recipient country’s real exchange rate taking into account the role of both policies and
China in the last decades.
The paper brings a few novelties compared to the existing literature. First, to our
knowledge, the paper is a first empirical effort to investigate the different types of net capital
inflows – export, FDIs, aid and remittances – in the context of Dutch disease. Second, the paper
identifies the role of policies in the 1990s and 2000s in LACs that ameliorate the DD effects of
those net inflows. Finally, the paper puts DD and net inflows relation in the context of the
recent crisis and the growing role of China in world trade markets, hence offering evidence if
and how their relationships have been affected by both the crisis and the rise of China.
This paper is structured as follows. In section 2, we provide some further insights into
the theoretical background and a brief literature review. Section 3 outlines our empirical
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Bolivia
Chile
Colombia
Ecuador
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Paraguay
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Wong, et al. : 2014
Si la migración no se puede parar… Ambiente amigable que facilite el influjo constante de remesas Mecanismos que permitan canalizar esos recursos de manera que mejore los ingresos y el bienestar de la población en general
BID:Las remesas a América Latina, 2015
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• México. Crecimiento similar o un poco mayor al observado el año anterior.
• Centroamérica. Continúa crecimiento parecido a 2014 e incluso podría superarse.
• Caribe y Sudamérica. Incrementos menores a los observados en México y Centroamérica.
PROYECCIONES 2015
Tendencias de las remesas a América Latina y el Caribe 2002-2015 (miles de US$)
Ambiente Amigable para las Remesas
Evitar la creación de impuestos/subsidios sobre las remesas Ambiente macroeconómico estable y predecible
Defensa de los intereses de los migrantes en los lugares de destino y facilitar el envío de remesas y de inversión
Ambiente Amigable para las Remesas
Promover la profundización financiera y la cultura financiera Diseñar vehículos financieros apropiados para las necesidades de los migrantes Soluciones creativas a los problemas de lavado de dinero para no afectar los flujos de remesas
Condicionantes Clave
Las remesas tienen efectos directos/indirectos sobre la producción y la inversión en el lugar de origen en función de:
Severidad de las restricciones al financiamiento
Disponibilidad previa a las divisas
Riesgo de hacer negocios
Integración de los hogares receptores a dinámicas
nacionales
Condicionantes Clave
Conexión a mercados más amplios con potencial productivo. Disponibilidad de bienes públicos que apoyen la producción Adecuado funcionamiento de los mercado de factores de producción Mercados de crédito y riesgo eficientes accesibles en los lugares de origen de los migrantes
Conclusiones
Las remesas tienen efectos positivos sobre el crecimiento en mejores
entornos normativos, lo que incluye sistemas macroeconómicos más
estables, mejor calidad institucional y mayores niveles de capital humano
Conclusiones
Las remesas tienen consecuencias positivas para el crecimiento y la lucha contra la pobreza, pero en
ningún caso sustituyen las políticas de desarrollo sólidas.
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