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AMBASSADE DE FRANCE EN CHINE SERVICE ECONOMIQUE REGIONAL DE PEKIN

Bulletin Economique Chine

n°62 – janvier 2014

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Sommaire

LES ECHANGES COMMERCIAUX FRANCO-CHINOIS EN 2013 ................................................................................. 2

PIB : LA CROISSANCE DU PIB CHINOIS S’EST ETABLIE A 7,7% EN G.A. EN 2013 ...................................................... 5

INEGALITES : SELON LES STATISTIQUES OFFICIELLES, LES INEGALITES DE REVENUS DIMINUENT EN CHINE ......... 6

OMC : LA CHINE SOUMET UNE NOUVELLE OFFRE EN VUE DE SON ACCESSION A L’ACCORD OMC SUR LES MARCHES PUBLICS .................................................................................................................................................. 7

SHADOW BANKING : LE CONSEIL DES AFFAIRES D'ETAT CLARIFIE SA DEFINITION DU SHADOW BANKING .......... 8

INTERNATIONALISATION DU CNY : LE CNY DEVIENT LA 8EME MONNAIE DE PAIEMENT LA PLUS UTILISEE DANS LE MONDE ............................................................................................................................................................... 9

FINANCES PUBLIQUES : LE MINISTERE DES FINANCES SOUHAITERAIT QUE DAVANTAGE D’ENTREPRISES D'ETAT VERSENT DES DIVIDENDES ...................................................................................................................................... 9

MARCHE D’ACTIFS : LE REGULATEUR BOURSIER RENFORCE SON CONTROLE SUR LES INTRODUCTIONS EN BOURSE ................................................................................................................................................................. 10

ENERGIE : LE GOUVERNEMENT CHINOIS ANNONCE UNE MODIFICATION DES PRIX PAYES AUX PRODUCTEURS D'HYDROELECTRICITE ............................................................................................................................................ 11

INDICATEURS ECONOMIQUES MENSUELS ........................................................................................................... 12

INDICATEURS ECONOMIQUES ANNUELS ............................................................................................................. 13

PREVISIONS DE CROISSANCE DU PIB CHINOIS .................................................................................................... 14

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Les échanges commerciaux franco-chinois en 2013

Les échanges commerciaux franco-chinois enregistrent au cours de l’année 2013 – et pour la première fois depuis 2009 - un recul (-2,0%), en ligne avec l’évolution générale de nos échanges commerciaux (-2,1% pour l’ensemble du monde). Après plusieurs années d’augmentation à un rythme élevé (+22,6% en 2011, +11,9% en 2012), les exportations françaises vers la Chine ont reculé de 2,2% en 2013, à 14,7 Mds EUR, ce qui s’explique notamment par la volatilité des exportations dans les deux secteurs constituant nos « partenariats structurants » (aérospatial et nucléaire). Les ventes de biens de consommation dans les secteurs identifiés comme prioritaires restent toutefois dynamiques. Les importations françaises de produits chinois, qui stagnaient en 2012 (+0,3%), sont en diminution de 1,9%, et s’établissent à 40,5 Mds EUR. Le déficit commercial français vis-à-vis de la Chine poursuit son mouvement de lente contraction entamé depuis 2011. Il s’établit fin 2013 à 25,8 Mds EUR (contre 27 Mds EUR fin 2011 et 26,1 Mds EUR fin 2012).

1. Des échanges commerciaux en recul en 2013

Après avoir progressé de 11,9% en 2012, les échanges entre la France et la Chine continentale (hors Hong Kong et Macao) s’infléchissent en 2013. Ils ont représenté 55,3 Mds EUR sur l’ensemble de l’année, un résultat en recul de 2,0% par rapport à 2012. Le déficit commercial français vis-à-vis de la Chine est également en recul par rapport à 2012 et représente 25,8 Mds EUR contre 26,1 Mds EUR en 2012.

La Chine demeure le deuxième fournisseur de la France, derrière l’Allemagne, et figure au huitième rang des pays de destination des exportations françaises. La France passe du 18

ème au 19

ème rang des fournisseurs de la Chine

selon les statistiques des douanes chinoises, avec 1,2% de part de marché en 2013 contre 1,3% en

2012. Une performance supérieure au Royaume-Uni (1,0%) et à l’Italie (0,9%) mais qui reste quatre fois inférieure à la part de marché de l’Allemagne (4,8%) qui affiche également un repli en 2013 (elle était de 5,1% en 2012). Dans la zone asiatique, la Corée du Sud, Taïwan et l’Australie voient leurs parts de marché progresser sur le marché chinois.

2. Les ventes destinées au consommateur final, notamment dans les secteurs prioritaires de la stratégie du commerce extérieur, bénéficient du dynamisme de la demande chinoise

a. Les exportations françaises vers la Chine enregistrent en 2013 une diminution globale de 2,2%, qu’on peut expliquer par la volatilité des exportations sur les deux partenariats structurants historiques entre la France et la Chine

Tout d’abord, les exportations aérospatiales affichent une baisse de 5,6% en valeur, en partie due à l’appréciation de l’euro (cette baisse n’est que de 2,6% en dollars américains) et à l’impact du site d’assemblage dans la comptabilisation des exportations bilatérales (ainsi un Airbus assemblé à Hambourg est comptabilisé dans les exportations françaises vers l’Allemagne et non vers la Chine), mais surtout à l’absence d’exportations de satellites en 2013. Ensuite, l’année 2012 avait vu la livraison des générateurs de vapeur de la première tranche de la centrale nucléaire de Taishan, qui étaient produits en France. Retraitées de l’aérospatial et du nucléaire, nos exportations affichent une légère croissance en 2013, de 1,2%.

La structure de nos exportations reste inchangée, l’industrie aéronautique restant le

premier poste (4,3 Mds EUR, soit 29 % du total), suivie par la vente de biens d’équipements mécaniques, de matériel électrique, électronique et informatique (3,4 Mds EUR soit 23 % des exports), de produits issus des industries agricoles ou agroalimentaires (1,7 Mds EUR soit 12 % des exports) ainsi que du secteur de la chimie, des parfums et des cosmétiques (1,4 Mds EUR soit 10 % des exports).

b. Les exportations de biens des 4 familles prioritaires poursuivent leur progression

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(+7,3%) et s’établissent à 3,9 Mds EUR en 2013

Mieux se nourrir

La famille « mieux se nourrir » enregistre des exportations de 1,6 Mds EUR en 2013.

Certes nos exportations de vins et spiritueux

sont en forte baisse (de -18% à 836 Mio EUR) en raison des effets conjugués d’un effet de stock, de nouvelles directives nationales sur les dépenses administratives de prestige (banquets, cadeaux) et des inquiétudes relatives à un renchérissement des produits en provenance d’Europe dans l’hypothèse d’une poursuite par le Ministère du Commerce chinois de l’enquête antidumping initiée en 2013 contre les vins européens. Mais, malgré cela, la progression des exportations de produits agricoles et agroalimentaires se poursuit

(+3,3 %), et la balance agroalimentaire reste largement bénéficiaire. Les exportations de produits laitiers et d’aliments homogénéisés et diététiques (poudre de lait infantile notamment) sont en forte augmentation (354 Mio EUR soit +49,4%), ainsi que les ventes de viandes de boucherie et d’abattage (153 Mio EUR soit +9,6 %).

Mieux se soigner

Les exportations françaises dans le secteur de la santé enregistrent une hausse de +13,4% (à 1,18 Mds EUR) notamment grâce à la progression des ventes de préparations pharmaceutiques qui atteignent 576 Mio EUR

(+9,2% en g.a.), des ventes de produits pharmaceutiques de base (108 Mio EUR soit +22,4%) et d’équipements médicaux (83 Mio EUR soit +17,5%). Ces résultats reflètent le développement rapide du secteur médical en Chine visant en particulier à répondre aux besoins d’une classe urbaine soucieuse des impacts de la pollution sur sa santé et d’une population vieillissante. Les ventes de parfums et de produits cosmétiques à la Chine poursuivent leur forte progression (+17,4%) et atteignent en 2013 plus de 346 Mio EUR.

Mieux vivre en ville

Les exportations de biens de la famille « mieux vivre en ville » poursuivent leur croissance à

636 Mio EUR, soit une hausse de +4,0% par rapport à 2012, poussées par la progression des ventes d’écoproduits (+5,7%) qui constituent 97% de nos exportations dans ce secteur.

Mieux communiquer

Les exportations de produits électroniques et de matériel informatique ont fortement augmenté en 2013 (+22,3%) à 483 Mio EUR.

c. Au-delà de ces « 4 familles », les exportations françaises reflètent, de façon plus générale, le dynamisme de la demande de biens de consommation par la classe moyenne chinoise émergente

Au total, nos exportations de biens de consommation, qui représentent aujourd’hui près d’un quart de nos exportations totales (24%), ont augmenté de 8,6% sur l’année 2013, à 3,5 Mds EUR. Cette croissance, de 9,7% corrigée

de l’appréciation de l’euro, rejoint la croissance du PIB nominal chinois (+9,5% en 2013).

Ainsi, les ventes automobiles progressent de

13,6% (pour atteindre 799 Mio EUR). Elles sont composées aux quatre-cinquièmes de pièces automobiles (en forte croissance, à +30,9%) et pour le reste de véhicules assemblés (dont les ventes baissent de 28,2% en 2013).

Les exportations françaises de vêtements, cuirs, chaussures et accessoires affichent une

progression de +15,2% à 554 Mio EUR, à un rythme (+20,0% en USD) plus rapide que la croissance moyenne des importations chinoises dans ce secteur (+10,1% en USD) et les résultats de certains des principaux concurrents de la France (Italie : +6,9% en USD).

3. Les importations françaises en provenance de Chine, en baisse en 2013, demeurent essentiellement composées de produits destinés au consommateur final

Après une forte croissance entre 2010 et 2011 (+10%) puis une stagnation entre 2011 et 2012 (+0,3%), les importations françaises en provenance de Chine reculent de 1,9% en 2013, et représentent un montant de 40,5 Mds EUR sur l’ensemble de l’année. Avec le ralentissement de la consommation intérieure en France,

l’ensemble des importations françaises ainsi que les importations en provenance de l’Allemagne, premier fournisseur de la France, affichent un repli comparable (respectivement -1,6% et -2,0%). La part de marché de la Chine en France s’établit à 8,1% en 2013, sans variation sensible depuis les trois dernières années.

Les importations françaises en provenance de Chine, qui restent tirées par le secteur des produits informatiques, électroniques et optiques (32,6 % des importations : ordinateurs, téléphones, composants), les importations de produits électroniques grand public ayant cependant fortement diminué entre 2012 et 2013 (-9,8%). Le secteur textiles, habillement, cuir et chaussures arrive en deuxième position (22,8 % du total) suivi par les équipements électriques et ménagers (9,8 % du total : transformateurs, éclairage et produits électroménagers). Au total, les importations françaises demeurent largement composées par des produits destinés au consommateur final (74,4% du total), avec quelques progressions

notables telles que celles des achats d’équipements de télécommunication (+7,2%), ainsi que de chaussures et d’accessoires (+2,9%).

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4. Près de 60% des exportations françaises vers la Chine proviennent de trois régions françaises

Sur les trois premiers trimestres de 2013 (dernières données disponibles), trois régions françaises réalisent 57,5 % des exportations françaises vers la Chine. Il s’agit de la région Midi-Pyrénées en raison du poids d’Airbus (27,7% des exportations), de l’Ile de France (18,7%) et de la région Rhône-Alpes (11,0%). Viennent ensuite la Haute-Normandie (5,5%), l’Alsace (4,8%), et les Pays de la Loire (3,7%).

Paul Maria, Estelle Jacques

Service économique régional de Pékin

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PIB : La croissance du PIB chinois s’est établie à 7,7% en g.a. en 2013

Production Croissance de la valeur ajoutée industrielle

décembre 2013 (g.a.) +9,7%

Moyenne sur 12 mois +9,7%

La croissance du PIB pour le dernier trimestre de 2013 s'est établie à 7,7% en g.a. contre une croissance de 7,8% enregistrée au 3ème trimestre, portant la croissance sur l'ensemble de l'année 2013 à 7,7% en g.a., un taux identique à celui enregistré en 2012. En base trimestrielle, la croissance du PIB s'est établie à 1,8% au 4ème trimestre. La part du secteur des services dans le PIB (46,1%) est pour la première fois supérieure à celle du secteur industriel (43,9%).

Le PIB de la Chine pour 2012 a été révisé à 51 950 Mds CNY (8 520 Mds USD), soit 52,8 Mds CNY (8,7 Mds USD) de plus que le chiffre annoncé en septembre, à l'issue de la vérification préliminaire. La croissance du PIB pour 2012 demeure inchangée à 7,7%. De même la structure du PIB reste identique.

Métallurgie et Technologies Croissance de la production d’acier brut

décembre 2013 (g.a.) +8,1%

Moyenne sur 12 mois + 9,3%

La Chine est devenue en 2013 le deuxième marché mondial de la livraison express derrière les Etats-Unis avec 9,2 Mds de livraisons effectuées l'année dernière, soit une hausse de 60 % en g.a.. Le chiffre d'affaires annuel des livraisons express s'est élevé à 143 Mds CNY (23 Mds USD) en 2013, soit une hausse de 36 % en g.a.. La croissance des livraisons express résulte de l'essor des achats en ligne. Environ 200 millions d'internautes réalisent régulièrement des achats sur Internet et sont ainsi plus dépendants des services de livraison.

La part de la Chine dans la production mondiale d’acier brut s’est accrue en 2013 pour atteindre 48,5% du total. La Chine, de très loin le premier producteur mondial d’acier brut, a ainsi produit 779 millions de tonnes en 2013, soit une hausse de 7,5% en g.a.. La Chine a par ailleurs produit 709 millions de tonnes de fonte brute en 2013, soit une hausse de +6,2% en g.a..

Indice PMI des directeurs d’achat Purchasing Manager’s Index

janvier 2014 (indice) 50,5

Moyenne sur 12 mois 50,8

L'indice Purchasing Managers' Index (PMI) officiel s'est établi à 50,5 points pour le mois de janvier, au plus bas depuis le mois d'août 2013. Le sous-indice pour la production a atteint 53 points, soit une baisse de 0,9 point par rapport au mois de décembre tandis que le sous-indice pour les nouvelles commandes a perdu 1,1 point au mois de janvier et s'est établi à 50,9 points. L'indice PMI final d'HSBC qui diffère de l'indice PMI officiel car il accorde une plus grande pondération aux PME s'élève à 49,5 points pour le mois de janvier.

L'indice PMI pour le secteur non manufacturier s'est établi à 53,4 points au mois de janvier, soit le plus bas niveau depuis celui enregistré au mois de février 2012.

janv. 09 janv. 10 janv. 11 janv. 12 janv. 13 janv. 14

Nouvelles commandes

Etat des stocks

Indice PMI

nov. 07 nov. 08 nov. 09 nov. 10 nov. 11 nov. 12 nov. 13

Circuits intégrés

Ordinateurs

Téléphones mobiles

déc. 06 déc. 07 déc. 08 déc. 09 déc. 10 déc. 11 déc. 12 déc. 13

Valeur ajoutée industrielle

Industrie lourde

Industrie légère

déc. 07 déc. 08 déc. 09 déc. 10 déc. 11 déc. 12 déc. 13

Automobile

Produits finis

Acier brut Fonte

Métaux non ferreux

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INEGALITES : Selon les statistiques officielles, les inégalités de revenus diminuent en Chine

Ventes de détail Croissance nominale des ventes de détail

décembre 2013 (g.a.) +13,6%

Les ventes d’automobiles ont atteint 21,98 millions d’unités en 2013, soit une progression de 13,9 % en g.a., dont 17,93 millions de voitures particulières (+15,7% en g.a.). La production d’automobiles en Chine s’est élevée à 22,12 millions d’unités en 2013, soit une hausse de 14,8% en g.a.. Sur le seul mois de décembre, 2,13 millions de voitures particulières ont été vendues sur le marché chinois (+17,9% en g.a.). La part de marché cumulée des marques chinoises a reculé de 1,6 point en 2013, à 40,3% tandis que les exportations des constructeurs chinois ont reculé de 8% en g.a.. Par ailleurs, les ventes de véhicules verts en Chine sont restées faibles en 2013 avec seulement 14 604 voitures électriques et 3 038 voitures hybrides rechargeables qui ont été vendues.

Investissement Croissance des dépenses d’investissement

décembre 2013 (g.a.) +17,2%

Une nouvelle liaison ferroviaire fret entre la Chine et l'Asie Centrale a été mise en service. Elle reliera le grand centre logistique de Yiwu situé dans la province du Zhejiang (Est) à Almaty au Kazakhstan, sur près de 4600 kilomètres. Depuis Almaty, plusieurs embranchements permettront de desservir d'autres villes situées en Ouzbékistan, au Turkménistan, au Kirghizstan et au Tadjikistan. Une liaison entre Xi'An et Almaty avait déjà été lancée fin novembre. Ces nouvelles lignes s'inscrivent dans la politique chinoise de "Nouvelle Route de la Soie", soulignée notamment par la visite du Président Xi Jinping dans plusieurs pays d'Asie Centrale en septembre 2013 et qui vise à promouvoir les liens entre la Chine et ces pays.

Emploi / Salaires Croissance du salaire moyen

trim. 2013 (g.a) +11,0%

Le taux de chômage urbain a atteint 4,05% à la fin du quatrième trimestre 2013 et 4,1% sur l’ensemble de l’année, soit un taux inférieur à l'objectif annuel du gouvernement (4,6%). Au total, 13,1 millions de nouveaux emplois ont été créés sur la période dans les zones urbaines. De plus, 27 provinces chinoises ont rehaussé leur salaire minimum, l’augmentation atteignant 17% en moyenne.

Selon le Bureau national des statistiques, le coefficient de Gini, qui mesure le degré d'inégalité dans la distribution des revenus, a atteint 0,473 en Chine en 2013 contre 0,474 en 2012. Le coefficient est ainsi en baisse pour la cinquième année consécutive, mais reste supérieur au seuil de 0,4 considéré comme "préoccupant" par les Nations Unies.

Inflation Indice des prix à la consommation

décembre 2013 (g.a.) +2,5%

La croissance de l'indice des prix à la consommation (IPC) a atteint 2,5% en g.a. au mois de décembre, contre une croissance de 3% enregistrée au mois de novembre, portant le taux d'inflation sur l'ensemble de l'année 2013 à 2,6% en g.a., soit un taux inférieur à la cible fixée par le gouvernement (3,5%). Par ailleurs l'indice des prix à la production (IPP) s'est contracté de -1,4% en g.a. au mois de décembre, une contraction équivalente à celle enregistrée au mois de novembre.

Croissance nominale

Croissance réelle

Régions de l'OuestRégions

centrales

Régions de l'EstRatio national

Un ratio inférieur à 1,00 signale un excédent de main d'oeuvre, Un ratio supérieur à 1,00 une pénurie de main d'oeuvre

Indice des prix à la production

Indice des prix à la consommation (IPC)

IPC hors alimentation

déc. 09 juin 10 déc. 10 juin 11 déc. 11 juin 12 déc. 12 juin 13 déc. 13

Croissance de l'investissement par secteurs (% g.a.)

Secteur manufacturier

Autres secteurs

Immobilier

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OMC : La Chine soumet une nouvelle offre en vue de son accession à l’accord OMC sur les marchés publics

Echanges commerciaux Croissance des exportations

décembre 2013 (g.a.) +4,3%

Les échanges de biens entre la Chine et le monde ont progressé de 7,6% en g.a. en 2013 pour atteindre 4 160 Mds USD. Les exportations et les importations ont atteint respectivement 2 210 Mds USD et 1 950 Mds USD, soit des taux de croissance respectifs de 7,9% en g.a. et 7,3% en g.a., permettant à la Chine de dégager un excédent commercial de 260 Mds USD (+21,6% en g.a.). Si ces chiffres ce situent en-deçà de l’objectif gouvernemental d’une croissance de 8%, ils permettraient à la Chine de dépasser les Etats-Unis au premier rang mondial des échanges commerciaux. Au cours de l’année 2013, les taux de croissance des échanges entre la Chine et Taiwan, la Corée du Sud et l’ASEAN ont respectivement atteint +16,7% en g.a., +7% en g.a. et +10,9% en g.a., tandis que les échanges de la Chine ont atteint +7,5% en g.a. avec les Etats-Unis, +11,5% en g.a. avec l’Australie et +11% en g.a. avec le Royaume-Uni. Le commerce sino-européen a progressé de +2,1% en g.a..

Commerce par destinations Croissance des exportations vers l’UE

décembre 2013 (g.a.) +3,9%

La Chine et les Etats-Unis ont clôturé à Shanghai le 11ème

cycle de négociations en vue d’aboutir à un traité bilatéral sur les investissements. Les discussions ont porté sur les modalités d’avancement des négociations. Les prochaines discussions devraient se tenir d’ici le mois de mars aux Etats-Unis, pour un accord qui, s’il est conclu, devrait « marquer un tournant dans la réforme des mécanismes d’investissements en Chine », selon les propos du Ministre du Commerce chinois, GAO Hucheng.

Commerce par secteurs Croissance des exportations électroniques

décembre 2013 (g.a.) +0,15%

Pékin a décidé le lundi 20 janvier, d’imposer des mesures compensatoires définitives sur les importations de polysilicium de qualité photovoltaïque en provenance des Etats-Unis et de Corée du Sud. Les droits antisubventions visant les importations américaines atteignent 2,1%, un réajustement par rapport aux mesures provisoires établies à 6,5% en septembre 2013. Le plafond des droits antidumping est, quant à lui, limité à 57% pour les exportateurs américains visés et à 12,3% pour les entreprises sud-coréennes. Ces mesures sont à effet immédiat, pour une durée de cinq ans.

La Chine a soumis sa cinquième offre pour accéder à l’accord de l’OMC sur les marchés publics. Celle-ci est géographiquement étendue à six nouvelles provinces : le Liaoning, la municipalité de Chongqing, le Hebei, le Hubei, le Hunan et le Henan. L’offre prévoit également l’abaissement des seuils pour l’ouverture de certains appels d’offres dans le domaine de la construction. Malgré ces points positifs, l’offre est jugée décevante par la Commission européenne, notamment en raison du maintien de l’exclusion des entreprises d’Etat du champ d’application, ou des dérogations ménagées.

Solde commercial (échelle de droite)

Importations (échelle de gauche)

Exportations(échelle de gauche)

Produitsminéraux

Textile Equipementsélectriques

Véhicules Produitsmétallurgiques

Exportations

Importations

ASEAN UE Etats-Unis Japon Brésil, Russie,Inde

Exportations

Importations

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SHADOW BANKING : Le Conseil des affaires d'Etat clarifie sa définition du shadow banking

Taux d’intérêt Ratios de réserves obligatoires

Taux prêteur de référence

Au 01/02/2014 (%) 6,00 = RRR

Au 01/02/2014 (%) grandes banques / autres 20,0/18,0 =

La Commission de supervision bancaire de Chine (CBRC) a annoncé qu'elle envisageait la création d'un fonds de soutien aux petites et moyennes banques destiné à les aider à obtenir des prêts de court terme. Elle n'a cependant pas précisé l'ampleur de ce fonds ni la manière dont il serait abondé. Selon la CBRC, les plus petites banques sont particulièrement vulnérables aux conditions de liquidité sur le marché monétaire en raison de leur trop grande dépendance aux opérations interbancaires.

Masse monétaire Croissance de l’agrégat M2

décembre 2013 (g.a.) +13,6%

Le montant des nouveaux prêts libellés en CNY octroyés en 2013 a atteint 8 890 Mds CNY (1 500 Mds USD), soit 688 Mds CNY (116 Mds USD) de plus qu'en 2012. Par ailleurs, le montant des nouveaux prêts libellés en devises étrangères a atteint 584,8 Mds CNY (98,7 Mds USD), soit 331,5 Mds CNY (55,9 Mds USD) de moins qu'en 2012. L'agrégat du financement social du pays, qui mesure le montant total de fonds levés pour le financement de l'économie réelle a atteint 17 300 Mds CNY (2 919 Mds USD), soit 1 530 Mds CNY (258 Mds USD) de plus qu'en 2012. Les nouveaux prêts libellés en CNY ont représenté environ 51,4% de l'agrégat du financement social, soit 0,6 point de pourcentage de moins qu'en 2012.

Crédit bancaire Croissance du crédit bancaire

décembre 2013 (g.a.) +14,1%

Le Conseil des affaires d'Etat a émis une directive visant à clarifier les caractéristiques du shadow banking, ainsi que les modalités de sa supervision. Trois différentes catégories de shadow banking sont distinguées : les intermédiaires financiers sans licence et non réglementés; les intermédiaires qui disposent d'une licence mais sont insuffisamment réglementés tels que les sociétés de garantie et les sociétés de prêts de petits montants ; les entités financières sous licence dont une partie de l'activité est insuffisamment réglementée comme les fonds communs de placement monétaires.

La CBRC a annoncé qu'elle approuverait, à titre expérimental, la mise en place de trois à cinq banques privées en 2014. Elle a précisé également qu’elle abaisserait progressivement les seuils d'entrée pour les banques domestiques et étrangères ainsi que les critères pour mener des transactions en CNY et élargirait les canaux d'investissements pour les capitaux privés dans l'industrie bancaire.

Crédits bancaire (échelle de gauche)

Dépôts bancaires (échelle de gauche)

Ratio Crédits/Dépôts (échelle de droite)

janv. 08 janv. 09 janv. 10 janv. 11 janv. 12 janv. 13 janv. 14

Rémunération des dépôts

5 Grandes banques

Autres banques commerciales

Ratio de réserves obligatoires

Monnaie de réserve

M2 (monnaie et quasi-monnaie)

Taux repo à 28 jours

CHIBOR overnight

Taux des obligations PBoC à trois mois

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INTERNATIONALISATION DU CNY : Le CNY devient la 8ème monnaie de paiement la plus utilisée dans le monde

CNY/USD CNY/EUR

Variation depuis le 31/12/2011

Au 30/01/2014 +3,21% -2,11%

Le CNY est devenu au mois de décembre la huitième devise la plus utilisée dans les règlements, dépassant le dollar de Singapour et le dollar de Hong Kong. Au cours de ces trois dernières années, le CNY est passé devant 22 devises et sa part de marché au mois de décembre s'élevait à 1,12%, derrière le Franc suisse.

Réserves de change Croissance des réserves de change

décembre 2013 (g.mensuel) +0,8%

Les flux d’IDE entrants en Chine ont atteint 117,6 Mds USD en 2013, soit une hausse de 5,35% en g.a.. Cette croissance est particulièrement notable dans le secteur des services (+14,2% en g.a. en 2013, soit 61,5 Mds USD), qui a attiré plus de 52% du total des IDE entrants en 2013. Les IDE dans le domaine manufacturier ont en revanche diminué de 6,8% en g.a.. Les entreprises chinoises ont investi 90,2 Mds USD dans 156 pays étrangers en 2013, en hausse de 16,8% en g.a., et les stocks d’IDE chinois à l’étranger ont atteint 525,7 Mds USD à la fin 2013.

Le conseil de sécurité nationale, dont la création a été approuvée en novembre 2013 par le 3ème plénum du 18ème comité central du Parti communiste chinois, comprendra un département dédié à la sécurité du secteur financier. Ce département serait notamment chargé de surveiller les flux de capitaux spéculatifs susceptibles de menacer l'économie domestique.

FINANCES PUBLIQUES : Le ministère des finances souhaiterait que davantage d’entreprises d'Etat versent des dividendes

Budget Croissance des recettes fiscales de l’Etat

décembre 2013 (g.a.) +14,3%

Les recettes budgétaires pour l'année 2013 se sont élevées à 12 910 Mds CNY (2 110 Mds USD), soit une hausse de 10,1% en g.a., inférieure à la croissance enregistrée en 2012 à 12,8% en g.a.. Les dépenses budgétaires ont atteint 13 970 Mds CNY (2 283 Mds USD), soit une hausse de 10,9% en g.a. portant le déficit budgétaire national pour l'année 2013 à 1 060 Mds CNY (173,2 Mds USD), soit 1,86% du PIB, inférieur au déficit annuel budgété par le gouvernement à 1 200 Mds CNY (196,1 Mds USD) ou environ 2% du PIB de 2013.

Selon des sources officieuses, le ministère des finances chinois serait en train d’examiner la situation individuelle de l’ensemble des entreprises d’Etat sous administration centrale qui ne versent aucun dividende à leur actionnaire, au nombre de 4 000 selon un rapport de la Cour des comptes chinoises (National Audit Office - NAO) de 2012. Le ministère des finances souhaiterait progressivement augmenter le nombre d’entreprises tenues de verser des dividendes à l’Etat.

IDE (échellede gauche)

Solde commercial(échelle de gauche)

Autres flux de devises(échelles de gauche)

Réserves de change(échelle de droite)

-1 600

-1 200

DEPENSES (EG) RECETTES (EG)

SOLDE BUDGETAIRE SUR 12 MOIS GLISSANTS (ED)

janv. 09 juil. 09 janv. 10 juil. 10 janv. 11 juil. 11 janv. 12 juil. 12 janv. 13 juil. 13

CNYUSD (nominal)

CNYEUR(nominal)

Taux de change effectif réel

Taux de change effectif nominal

©DG Trésor

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MARCHE D’ACTIFS : Le régulateur boursier renforce son contrôle sur les introductions en bourse

Marchés boursiers

Variation sur un mois du Shanghai Composite Index (30/01/2014) -3,9% Variation sur un mois du Shenzhen Composite Index (30/01/2014) +2,2%

La China Insurance Regulatory Commission (CIRC) a annoncé que les assureurs pourraient désormais placer les primes d'assurance générées par des polices d'assurance souscrites avant 1999 sur des comptes isolés et les investir dans les actions de sociétés cotées de grande qualité (blue chips), pour un montant qu'elles jugeraient adéquat. Jusqu'à présent, les assureurs ne pouvaient investir que 25% de leurs primes d'assurance sur les marchés boursiers.

La China Securities Regulatory Commission (CSRC) a annoncé qu'elle renforcerait le contrôle sur les opérations d'introduction en bourse ainsi que sur l'évaluation des parts. La Commission a déclaré qu'elle effectuerait des inspections aléatoires sur les procédures de construction du livre d’ordres et sur la campagne qui vise à présenter les caractéristiques de l'introduction en bourse aux investisseurs (road show). Dans le cas où l'émetteur et les principaux souscripteurs auraient utilisé des informations non dévoilées publiquement, l'introduction en bourse serait suspendue et des sanctions seraient prises à leur encontre. L'émetteur et les souscripteurs devront publier des communiqués spéciaux en avance pour prémunir les investisseurs contre les risques potentiels si le prix d'introduction proposé tend à dépasser le ratio cours sur bénéfices moyen de ses homologues cotés.

Marchés immobiliers Croissance des surfaces vendues

décembre 2013 (g.a.) -0,7%

Sur 70 villes sous revue, 65 ont enregistré une hausse des prix des logements neufs en glissement mensuel au mois de décembre, contre 66 au mois de novembre. 39 villes ont enregistré un ralentissement de la croissance mensuelle des prix des logements neufs, soit sept de plus qu'au mois de novembre, tandis que la croissance des prix des logements existants a ralenti dans 36 villes, soit trois de plus qu'en décembre. Dans les villes de Pékin, Shanghai et Canton, la croissance en glissement mensuel des prix des logements neufs a perdu 0,1 point de pourcentage par rapport à la croissance enregistrée au mois de novembre tandis qu'à Shenzhen, la croissance des logements neufs a perdu 0,4 point de pourcentage en décembre en glissement mensuel. En base annuelle, 69 villes ont enregistré une hausse des prix des logements neufs, soit un nombre identique au mois de novembre.

24,9 millions de logements sociaux ont été mis en en chantier entre 2011 et 2013, soit près de 70% de la cible de 36 millions de logements sociaux fixée pour la période 2011-2015. De plus entre 2011 et 2013, 15,77 millions de logements sociaux, dont la rénovation de quartiers délabré pour 6,68 millions de foyers, ont été achevés.

déc. 09 juin 10 déc. 10 juin 11 déc. 11 juin 12 déc. 12 juin 13 déc. 13

l) Valeur des ventes

Surfaces vendues

66 68 67 65 63 62 66 65 65 66 65

3 1 1 2 2 42 3 3 3 38 10

1 1 2 3 5 4 2 2 2 1 2

déc. 12 mars 13 juin 13 sept. 13 déc. 13

Evolution du prix, par nombre de villes et en glissement mensuel

Prix en hausse Prix stables Prix en baisse

Bourse de Shanghai

Valeurs commerciales

Valeurs immobilières

Valeurs industrielles

Indice Composite

Bourse de Shenzhen

Valeurs financières

Valeurs immobilières

Valeurs technologiquesShenzhen Composite

©DG Trésor

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ENERGIE : Le gouvernement chinois annonce une modification des prix payés aux producteurs d'hydroélectricité

Production d’électricité

Croissance de la production d’électricité

décembre 2013 (g.a.) +10,5%

La consommation d'électricité de la Chine a augmenté de 7,5% au cours de l'année 2013, pour s'établir à 5 320 TWh. Cela représente deux points de pourcentage de plus que la hausse enregistrée en 2012. Dans le détail, la croissance a été de 10,3% pour les services, 7% pour l'industrie et 0,7% pour l'agriculture.

Prix du pétrole

Croissance du prix de détail de l’essence

décembre 2013 (g.a.) +1,0%

Moyenne sur 12 mois -0,08%

La Commission Nationale pour la Réforme et le Développement (NDRC) a annoncé une réforme visant à stimuler l'investissement dans le secteur de l’hydroélectricité. Le nouveau mécanisme de fixation des prix n'a pas encore été dévoilé en détail, mais il semble probable que les mesures adoptées conduiront à une hausse des tarifs payés aux producteurs d'électricité. En 2013, la Chine a ajouté une capacité de 29 GW à son parc de production hydroélectrique, pour un total de 278 GW.

Production de pétrole

Croissance de la production de produits raffinés

décembre 2013 (g.a.) -2,6%

La production de pétrole brut de la Chine s'est élevée à 208,25 millions de tonnes en 2013, ce qui représente une hausse de 1,7% par rapport à l'année précédente. Ce chiffre bien moins élevé que celui de la croissance économique et de la consommation d'énergie traduit une dépendance accrue de la Chine au pétrole importé.

Le ministère du territoire et des ressources (MLR) a annoncé que la Chine pourrait produire 700 millions de tonnes équivalent pétrole (tep) de pétrole et de gaz en 2030, ce qui représenterait plus du double de la production de 2013 (estimée à 320 millions de tep). Le MLR s'appuie sur les résultats d'une enquête géologique qu'il a menée au cours de ces dernières années.

La production de charbon de la Chine s'est élevée à 3,7 milliards de tonnes en 2013, en hausse de 2,6% par rapport à 2012.

Les importations de gaz naturel de la Chine ont augmenté de 25% par rapport à l'année 2012, pour s'établir à 53 Mds m

3. Cela s'explique par

la forte augmentation de la consommation (167,6 Mds m3, +13,9% par

rapport à 2012), qui a donc été couverte par les importations pour plus de la moitié.

Hydroélectrique

Nucléaire

Thermique

l) Cours international du pétrole brut WTI

Prix de détail

Prix de gros

Production, en volume

Produits raffinés

Pétrole brut

Importations, en volume

Produits raffinés

Pétrole brut

©DG Trésor

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INDICATEURS ECONOMIQUES MENSUELS

déc-12 janv-13 févr-13 mars-13 avr-13 mai-13 juin-13 juil-13 août-13 sept-13 oct-13 nov-13 déc-13

Mds CNY 16 573 - - 11 886 - - 12 916 - - 13 908 - - 18 174

Mds USD 2 634,8 - - 1 894,4 - - 2 092,8 - - 2 258,2 - - 2 971,6

croissance réelle % g.a. 7,9 - - 7,7 - - 7,5 - - 7,8 - - 7,7

PIB : secteur primaire % g.a. 4,5 - - 3,4 - - 3,0 - - 3,4 - - 4,0

11,6 - - 6,2 - - 8,7 - - 12,3 - - 11,7

PIB : secteur secondaire % g.a. 7,9 - - 7,8 - - 7,6 - - 7,8 - - 7,8

42,1 - - 45,9 - - 48,3 - - 41,8 - - 41,0

PIB : secteur tertiaire % g.a. 8,1 - - 8,3 - - 8,3 - - 8,4 - - 8,3

46,2 - - 47,9 - - 43,0 - - 45,9 - - 47,3

% g.a. 10,3 9,9 9,9 8,9 9,3 9,2 8,9 9,7 10,4 10,2 10,3 10 9,7

industrie légère % g.a. 9,6 9,1 9,1 8,2 8,5 8 7,9 8,2 9,2 - - - -

industrie lourde % g.a. 10,6 10,2 10,2 9,1 9,6 9,8 9,3 10,3 10,8 - - - -

Mds CNY 2 033,4 1 890,0 1 890,0 1 764,1 1 760,0 1 888,6 1 882,7 0,0 0,0 2 065,3 2 149,1 2 101,2 2 306,0

variation % g.a. 15,2 12,3 12,3 12,6 12,8 12,9 13,3 0,0 0,0 13,3 13,3 13,7 13,6

% 103,7 104,5 108,2 102,6 103,7 99,0 97,0 0,0 0,0 99,8 102,9 98,9 102,3

% g.a. 18,8 21,2 21,2 21,5 19,8 19,7 19,9 0,0 0,0 19,6 19,2 17,6 17,2

secteurs manufacturiers % g.a. 13,7 17,0 17,0 20,0 17,7 16,7 15,1 #VALEUR! -100,0 22,1 23,5 14,1 11,8

immobilier % g.a. 20,5 26,1 26,1 22,3 24,8 21,8 21,0 #VALEUR! -100,0 19,3 16,8 17,5 25,2

% 50,6 50,4 50,1 50,9 50,6 50,8 50,1 0,0 0,0 51,1 51,4 51,4 51,0

Mds USD 199,1 187,3 139,3 182,1 187,0 182,7 174,2 185,9 190,6 185,6 185,4 202,2 207,7

variation % g.a. 14,0 25,0 21,8 10,0 14,6 0,9 -3,1 5,1 7,1 -0,3 5,6 12,7 4,3

Mds USD 168,1 159,2 124,5 183,1 168,6 162,2 147,0 168,2 162,3 170,5 154,3 168,4 182,1

variation % g.a. 6,3 29,6 -15,0 14,1 16,6 -0,4 -0,8 10,9 7,2 7,5 7,6 5,3 8,3

Mds USD 31,0 28,1 14,9 -1,0 18,3 20,5 27,3 17,8 28,3 15,1 31,1 33,8 25,6

variation % g.a. 88,3 4,1 n.a. n.a. -1,2 12,9 -13,9 -29,7 7,0 -45,1 -3,1 73,5 -17,3

Mds USD 21,1 9,3 8,2 12,4 8,4 9,3 14,4 9,4 8,4 8,8 8,4 8,5 12,1

variation % g.a. 4,1 -7,3 6,3 5,7 0,4 0,3 20,1 24,1 0,6 4,9 1,2 2,3 -42,6

% g.a. 2,5 2,0 3,2 2,1 2,4 2,1 2,7 2,7 2,6 3,1 3,2 3,0 2,5

alimentaire % g.a. 4,2 2,9 6,0 2,7 4,0 3,2 4,9 5,0 4,7 6,1 6,5 5,9 4,1

inflation sous-jacente % g.a. 1,6 1,5 1,8 1,9 1,8 1,8 1,7 1,6 1,6 1,7 1,8 1,8 1,8

% g.a. -1,9 -1,6 -1,6 -1,9 -2,6 -2,9 -2,7 -2,3 -1,6 -1,3 -1,5 -1,4 -1,4

% g.a. -2,4 -2,2 -2,6 -3,2 -4,8 -5,1 -4,2 -3,2 -2,4 -2,0 -2,6 -2,4 -2,0

% g.a. 11,7 - - 11,7 - - 9,6 - - 11,0 - - -

% g.a. 13,8 15,9 15,2 15,7 16,1 15,8 14,0 14,5 14,7 14,2 14,3 14,2 13,6

% g.a. 12,3 6,6 12,8 11,9 12,1 12,4 13,0 12,8 12,6 11,5 10,2 10,7 7,4

(%) 19,50 19,50 19,50 19,50 19,50 19,50 19,50 19,50 19,50 19,50 19,50 19,50 19,50

(%) 6,00 6,00 6,00 6,00 6,00 6,00 6,00 6,00 6,00 6,00 6,00 6,00 6,00

(%) 3,00 3,00 3,00 3,00 3,00 3,00 3,00 3,00 3,00 3,00 3,00 3,00 3,00

Mds CNY -118 0 0 0 -105 -138 -106 -83,2 -131 -37 -10,6 -1 0

Mds CNY 0 0 55 153 7 8 -199 -24 0 0 0 0 250

Mds CNY 23 300 198 0 0 0 0 -17 -84 21 33 -37 84

(%) 2,87 2,80 2,75 2,84 2,80 2,93 4,65 3,65 3,65 3,65 3,65 4,07 4,31

CNY/USD 6,29 6,28 6,28 6,27 6,25 6,20 6,17 6,17 6,17 6,16 6,14 6,14 6,12

CNY/EUR 8,25 8,35 8,39 8,13 8,13 8,04 8,14 8,08 8,22 8,21 8,38 8,28 8,38

CNY/HKD 0,81 0,81 0,81 0,81 0,80 0,80 0,80 0,80 0,80 0,79 0,79 0,79 0,79

Mds USD 3 312 3 410 3 395 3 443 3 534 3 515 3 497 3 548 3 553 3 663 3 737 3 789 3 821

accroissement mensuel Mds USD 13,9 98,5 -14,6 47,2 91,8 -19,7 -18,1 51,1 5,2 109,6 73,9 52,9 31,9

variation % g.a. 4,1 4,8 2,6 4,2 7,1 9,6 7,9 9,5 8,6 11,5 13,7 14,9 15,4

Mds CNY 94 310 95 511 96 330 100 698 100 587 102 035 103 640 103 278 104 144 105 848 105 427 105 988 107 059

Croissance des dépôts % g.a. 13,3 16,0 14,6 15,6 16,2 16,2 14,3 14,6 14,9 14,6 14,5 14,5 13,8

Mds CNY 67 287 68 548 69 281 70 488 71 328 72 002 72 877 73 461 74 132 74 991 75 498 76 127 76 633

Croissance du crédit % g.a. 15,0 15,4 15,0 14,9 14,9 14,5 14,2 14,3 14,1 14,3 14,2 14,2 14,1

% 71,3 71,8 71,9 70,0 70,9 70,6 70,3 71,1 71,2 70,8 71,6 71,8 71,6

% 0,95 - - 0,96 - - 0,96 - - 0,97 - - -

banques commerciales d'Etat % 0,99 - - 0,98 - - 0,97 - - 0,98 - - -

banques urbaines % 0,81 - - 0,83 - - 0,86 - - 0,87 - - -

(%) 2,36 2,13 2,59 2,31 2,38 2,80 6,43 3,34 3,23 3,22 3,62 3,88 3,71

Marchés d'actifs

points 2 269 2 385 2 366 2 237 2 178 2 301 1 979 1 994 2 098 2 175 2 142 2 221 2 116

Performance sur un mois % 14,6 5,1 -0,8 -5,5 -2,6 5,6 -14,0 0,7 5,2 3,6 -1,5 3,7 -4,7

points 881 936 966 928 913 1 036 888 943 997 1 057 1 021 1 090 1 058

Performance sur un mois % 17,0 6,2 3,2 -4,0 -1,6 13,5 -14,3 6,2 5,7 6,0 -3,4 6,7 -2,9

Energie

Mds Kwh 433 434 323 419 399 410 425 479 499 431 431 439 478

variation % g.a. 7,2 24,5 -12,7 2,1 7,4 5,3 8,1 10,2 14,0 10,3 10,5 9,5 10,5

Mds tonnes 43 43 38 41 38 39 40 40 40 39 41 40 42

variation % g.a. 8,8 8,1 2,4 6,4 3,7 1,9 10,0 7,2 5,3 -0,3 2,9 -3,5 -2,6

Ratio crédits/dépôts

Crédit total

Dépôts

part du PIB total (%)

Investissement

Purchasing Manager Index

Commerce extérieur

Exportations

Production de pétrole

Production d'électricité

Shenzhen Composite Index

Shanghai Composite Index

Taux interbancaire CHIBOR overnight

Taux de créances douteuses

Production

PIB trimestriel

Valeur ajoutée industrielle

Demande interne

Ventes de détails

Consumer confidence index

Importations

Solde commercial

IDE entrants

Inflation

Indice des prix à la consommation

Indice des prix à la production

Taux des obligations à trois mois

Prix des matières premières

Salaire nominal

Liquidité

Monnaie de réserve

Taux de réserves obligatoires

Change

Taux de rémunération des dépôts

Taux moyen mensuel

Réserves de change

Banques

Opérations de stérilisation

Emissions nettes de titres souverains

Opérations repo nettes

Opérations reverse repo nettes

Source : NBS, BRI, SER de Pékin

©DG Trésor

- 13 -

INDICATEURS ECONOMIQUES ANNUELS

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Production

Mds CNY 21 631 26 581 31 405 34 090 40 151 47 310 51 947 56 885

Mds USD 2 713 3 496 4 522 4 991 5 931 7 325 8 229 9 185

croissance réelle % g.a. 12,7% 14,2% 9,6% 9,2% 10,4% 9,3% 7,7% 7,7%

secteur primaire Mds CNY 2 404 2 863 3 370 3 523 4 053 4 749 5 237 5 696

secteur secondaire Mds CNY 10 372 12 583 14 900 15 764 18 738 22 041 23 516 24 968

secteur tertiaire Mds CNY 8 855 11 135 13 134 14 804 17 360 20 521 23 193 26 220

USD/hab/an 2 070 2 652 3 414 3 749 4 434 5 450 6 086 6 750

consommation % 5,1% 5,6% 4,3% 4,6% 4,5% 5,3% 4,2% 3,9%

investissement % 5,5% 6,0% 4,5% 8,1% 5,5% 4,4% 3,6% 4,2%

commerce extérieur % 2,0% 2,6% 0,8% -3,4% 0,4% -0,4% -0,2% -0,3%

% 43,0% 41,7% 44,0% 48,2% 48,2% 48,3% 48,7% -

% 51,5% 51,8% 53,3% 53,1% 52,2% 50,1% 51,0% -

Population

millions 1 314,5 1 321,3 1 328,0 1 334,5 1 340,9 1 347,4 1 354,0 1 360,7

% g.a. 52,8% 51,7% 50,8% 48,7% 47,9% 47,9% 49,5% 49,2%

millions 582,9 606,3 624,0 645,1 669,8 690,8 711,8 731,1

% 44,3% 45,9% 47,0% 48,3% 49,9% 51,3% 52,6% 53,7%

millions 731,6 715,0 704,0 689,4 671,1 656,6 642,2 629,6

millions 749,8 753,2 755,6 758,3 761,1 764,2 767,0 769,8

% 57,0% 57,0% 56,9% 56,8% 56,8% 56,7% 56,6% 56,6%

% 4,1% 4,0% 4,2% 4,3% 4,1% 4,1% 4,1% 4,1%

Commerce extérieur

Mds USD 969,7 1 220,1 1 434,7 1 203,8 1 581,4 1 903,8 2 056,9 2 219,0

Etats-Unis Mds USD 203,4 232,7 252,4 220,8 283,3 324,5 351,8 368,4

Union Européenne Mds USD 181,9 245,2 293,0 236,3 311,3 356,1 334,1 338,3

France Mds USD 13,9 20,3 23,3 21,5 27,7 30,0 26,9 26,7

Mds USD 751,9 904,1 1 074,1 954,3 1 327,2 1 660,3 1 735,3 1 859,1

Etats Unis Mds USD 59,2 69,4 81,4 77,5 102,1 122,1 132,9 152,6

Union Européenne Mds USD 90,4 111,0 132,9 127,9 168,5 211,2 212,5 220,1

France Mds USD 11,3 13,3 15,6 13,0 17,1 22,1 24,1 23,1

Mds USD 217,7 315,9 360,6 249,5 254,2 243,5 321,6 359,9

Inflation

% g.a. 1,5% 4,8% 5,9% -0,7% 3,3% 5,4% 2,6% 2,6%

prix alimentaires % g.a. 2,3% 12,3% 14,3% 0,7% 7,2% 11,8% 4,8% 4,7%

Balance des paiements

Exportations de biens et services Mds USD 1 061,7 1 342,3 1 581,8 1 333,3 1 743,6 2 089,8 2 248,3 2 427,4

Importations de biens et services Mds USD 852,8 1 034,2 1 233,0 1 113,1 1 520,6 1 907,9 2 016,5 2 189,3

Mds USD 208,9 308,0 348,8 220,1 223,0 181,9 231,8 238,1

Revenus nets Mds USD -5,1 8,0 28,6 -8,5 -25,9 -70,3 -42,1 -40,8

Transferts courants nets Mds USD 28,1 37,1 43,2 31,7 40,7 24,5 3,4 -8,6

Mds USD 231,8 353,2 420,6 243,3 237,8 136,1 193,1 188,6

% PIB 8,5% 10,1% 9,3% 4,9% 4,0% 1,9% 2,3% 2,1%

Mds USD 4 020,1 3 099,1 3 051,4 3 939,3 4 630,5 5 446,3 4 272,3 -

IDE sortants Mds USD -23,9 -17,2 -56,7 -43,9 -58,0 -48,4 -62,4 -

entrants Mds USD 124,1 156,2 171,5 131,1 243,7 280,1 253,5 -

Mds USD 100,1 139,1 114,8 87,2 185,7 231,7 191,1 170,8

Actions Mds USD 41,4 3,3 6,3 -11,5 22,9 6,4 31,9 -

Obligations Mds USD -109,8 13,2 28,6 38,6 1,1 13,2 15,8 -

Mds USD -68,4 16,4 34,9 27,1 24,0 19,6 47,8 -

Mds USD 13,6 -64,4 -112,6 80,3 72,4 8,7 -260,0 -

Mds USD 45,3 91,1 37,1 194,5 282,2 260,0 -21,1 -

Erreurs et omissions Mds USD 3,6 13,3 18,8 -41,4 -52,9 -13,8 -79,8 -

Mds USD 284,8 460,7 479,5 400,3 471,7 387,8 96,6 431,4

Mds USD 339 389 390 429 549 695 737 -

% PIB 12,5% 11,1% 8,6% 8,6% 9,3% 9,5% 9,0% -

dont dette externe à court terme Mds USD 199 236 226 259 376 501 541 -

Change

USD/CNY 7,97 7,60 6,95 6,83 6,77 6,46 6,31 6,19

100JPY/CNY 6,86 6,46 6,74 7,30 7,73 8,10 7,92 6,36

EUR/CNY 10,01 10,42 10,22 9,53 8,98 9,00 8,14 8,23

indice 85,82 88,99 96,52 100,72 100,00 102,51 108,61 115,93

indice 89,24 90,38 96,37 102,01 100,00 100,08 105,68 111,88

Mds USD 1 066,3 1 528,2 1 946,0 2 399,2 2 847,3 3 181,1 3 311,6 3 821,3

Mds USD 247,5 461,9 417,8 453,1 448,2 333,8 130,4 509,7

Finances publiques

Revenus Mds CNY 3 876 5 132 6 133 6 852 8 310 10 387 11 725 12 914

revenus fiscaux Mds CNY 3 480 4 562 5 422 5 952 7 321 8 974 10 061 11 050

Dépenses publiques Mds CNY 4 042 4 978 6 259 7 630 8 987 10 925 12 595 13 974

% PIB 18,7% 18,7% 19,9% 22,4% 22,4% 23,1% 24,2% 24,6%

Mds CNY -166 154 -126 -778 -677 -537 -870 -1 060

% PIB -0,8% 0,6% -0,4% -2,3% -1,7% -1,1% -1,7% -1,9%

Dette du gouvernement central % PIB 16,2% 19,6% 17,0% 17,7% 16,8% 15,2% 14,9% -

Dette externe

Solde budgétaire

Taux de change annuel moyen

Réserves de change

Taux de change effectif réel

Taux de change effectif nominal

Accroissement annuel

Population totale

Solde commercial (biens)

Taux d'urbanisation

Population rurale

Emploi (données officielles)

Taux d'activité

Taux de chômage urbain officiel

Taux d'épargne

variation (croissance démographique)

Solde des opérations financières

Solde des autres investissements

Solde des investissements de portefeuille

Solde des investissements directs à l'étranger

Contribution à la croissance

Solde du compte de capital

Solde global

Solde des opérations courantes

Population urbaine

Exportations (biens)

Balance des opérations courantes

Compte des opérations financières

Solde commercial (biens et serices)

Indice des prix à la consommation

Importations (biens)

depuis

PIB par habitant

Taux d'investissement

Source : NBS ; BRI, SER de Pékin

©DG Trésor

- 14 -

PREVISIONS DE CROISSANCE DU PIB CHINOIS

Institutions 2014 2015Goldman Sachs 7,7%

UBS 7,8% 7,2%

Standard Chartered 7,4%

BNPP 7,4% 7,2%

Natixis 7,5%

HSBC 7,4%

OCDE 8,2% 7,5%

EIU 7,3% 7,0%

Fitch Ratings 7,0%

Banque Mondiale 7,7% 7,5%

BAsD 7,5%

FMI 7,5% 7,3%

Morgan Stanley 7,6%

Crédit Suisse 7,6%

JP Morgan 7,2%

Bank of America Merrill Lynch 7,6% 7,2%

Société Générale 7,5% 7,3%

Crédit Agricole 7,2% 6,8%

Moyenne 7,5% 7,2%

Abréviations BRI : Banque des Règlements Internationaux cvs : corrigé des variations saisonnières CNY : Monnaie Chinoise (norme ISO 4217) g.a.: glissement annuel g.m. : glissement mensuel g.t. : glissement trimestriel IDE : investissements directs étrangers IPC : indice des prix à la consommation Mds : milliards

MoF: ministère des Finances Mofcom : ministère du Commerce mns : millions mmm : moyenne mobile mensuelle NDRC : National Development & Reform Commission PBoC : People’s Bank of China (banque centrale) Pdb : point de base PCC : Parti communiste chinois ytd : données cumulées depuis le début de l’année (year to date)

Note : Dans les commentaires des graphiques, la flèche figurant à la suite d’un indicateur précise la tendance par rapport au mois précédent.

Sa couleur reflète notre appréciation de l’impact de cette évolution sur l’économie chinoise (positive en vert, négative en rouge, neutre en bleu).

Source des graphiques : CEIC, BRI, NBS / Calculs : SER de Pékin

Toutes les archives du Bulletin Economique Chine sont disponibles sur le site internet de l’Ambassade de France à Pékin ;

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district Chaoyang, 100600 BEIJING – PRC, CP 100600

Rédigé par :

Responsable de publication : Cyril Rousseau

Version du : 21 février 2014

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Evolution de la moyenne des prévisions de croissance du PIB chinois en 2014

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