Financna akademia - Technicka Analyza 2

Finančná akadémia CI KOMODITY a.s.

Prednáška – Technická analýza II

CI KOMODITY a.s.

Technická analýza

• Predmetom technickej analýzy je štúdia pohybov trhu (market action), primárne pomocou grafov s cieľom odhadnúť budúci trend ceny (J. Murphy, 1986)

• Pohyby trhov sa sledujú cez tri hlavné indikátory: cena, objem a otvorený záujem (open interest)

• Najdôležitejšia je cena (only price pays)

Základné postuláty TA• Pohyb trhu zahŕňa všetky informácie

– najdôležitejší postulát– každý faktor, ktorý vplýva na hodnotu cenných papierov bol už

na trhu započítaný

• Cena sa hýbe v trende– trh pohybujúci sa v zhode s trendom, dáva technikom možnosť

jeho analyzovania– pokiaľ sa cena vyvíja v súlade s daným trendom, ponúka

technická analýza dva závery:• Smer trendu bude najpravdepodobnejšie pokračovať• Smer trendu bude pokračovať, pokiaľ trh nezačne tvoriť nový trend

• História sa opakuje– na trhu možno sledovať opakujúce sa trendy. Technický

obchodník sa domnieva, že pokiaľ takýto model fungoval v minulosti, nemá dôvod pochybovať, že sa bude opakovať i v budúcnosti.

Trend• Trendy znázorňujú smer vývoja cien v danom

časovom rozmedzí. Trendová línia je tvorená aspoň dvoma bodmi, ktoré predstavujú minimá (pri rastových trend líniách) alebo maximá (pri klesajúcich trend líniách) a cena sa od tejto línie väčšinou odráža a pokračuje v smere trendu.

• Na jednom grafe môžeme pritom nájsť niekoľko rozdielnych trendov, ktoré delíme v závislosti od ich časovej dĺžky na krátkodobý (menej ako 2 týždne), strednodobý (2 týždne až niekoľko mesiacov) a dlhodobý trend.

• Okrem rastového a klesajúceho trendu poznáme aj obdobie bez trendu - trh sa pohybuje "do strany"

Trend

Trendové línie

Technické formácie

• Sú len komplexnejšou verziou trendových línií, supportov a rezistencií

• Zistenie prečo investori nakupujú alebo predávajú je komplikované

• Formácie dávajú nákupy a predaje do jedného obrazu a umožňujú analyzovať súboj medzi býkmi a medveďmi

• Umožňujú zistiť, kto by mohol vyhrať a investori tak môžu podľa toho nastaviť svoje pozície

• Delia sa na dve skupiny: obratové a pokračujúce

Obratové formácie

• Indikujú dôležitú zmenu prebiehajúceho trendu

• Najčastejšie obratové formácie– Dvojité vrcholy a dná– Trojité vrcholy a dná– Hlava a ramená– Oblé dno

Obratové formácie

• Hlavné spoločné znaky obratových formácii– Kľúčový pre samotný obrat je existencia

predchádzajúceho trendu– Prvým signálom obratu je často prelomenie dôležitej

trendovej línie– Čím väčšia je formácia, tým výraznejší je nasledovný

pohyb– Vrcholové formácie sú zvyčajne kratšie a volatilnejšie

než formácie pri dnách– Objem je dôležitý hlavne pri obratoch klesajúcich

trendov

Dvojité dno (double bottom)

• Tvorí sa po dlhšom klesajúcom trende dosiahnutím dvoch miním, ktoré sú približne na rovnakej úrovni s miernym nárastom medzi nimi

Dvojité dno

Dvojitý vrchol (double top)

Trojitý vrchol (triple top)

Trojité dno (tripple bottom)

Hlava a ramená

• Pravdepodobne najznámejšia a najspoľahlivejšia grafická formácia

• Predstavuje situáciu, pri ktorej prebiehajúci trend stráca na svojej sile.

• Najprv dochádza k ustáleniu vývoja a následne sa vytvorí trend s opačným smerom.

Hlava a ramená (head&shoulders)

Inverzná formácia hlava a ramená

Oblé dno (rounding bottom)

• Dlhodobá reverzná formácia

• Počas dlhej konsolidácie sa medvedí smer zmení na býčí

• Dno by malo pripomínať tvar písmena U

• Doba formovania ľavej strany formácie by mala byť rovnaká ako doba pri vytváraní pravej strany formácie

Oblé dno (Rounding Bottom)

Kliny (wedges)

• Za obratové formácie sa považujú aj kliny – rastový a klesajúci

• Niekedy môžu byť aj pokračujúce

Rastúci klin (rising wedge)

Klesajúci klin (falling wedge)

Pokračujúce formácie

• Indikujú, že pohyb trhu do strany je len zastavením v pretrvávajúcom trende a ďalší pohyb by mal byť v jeho smere

• Najčastejšími sú– Trojuholníky (symetrické, klesajúce, rastúce)– Vlajky– Zástavky– Obdĺžniky– Šálka s uškom (Cup with handle)

Symetrický trojuholník

Rastúci trojuholník

Klesajúci trojuholník

Zástavka (flag)

Vlajka (pennant)

Obdĺžnik (rectangle)

Šálka s uškom (Cup with handle)

Kĺzavé priemery

• Kĺzavý priemer je indikátor vyhladzujúci cenové pohyby cez priemery cien jednotlivých časových periód. Čím viac časových periód (spravidla dní) tento kĺzavý priemer obsahuje, tým má jeho vyhladzovacia krivka lepšiu vypovedaciu schopnosť s menším počtom falošných preťatí s krivkou pohybu cien inštrumentu.

Kĺzavé priemery

• Jednoduchý indikátor• Často používaný• Ľahko otestovateľný• Vytvára trendovú krivku• Môžeme si vybrať, aké ceny sa budú pri výpočte

zohľadňovať (otváraciu, maximum, minimum a zatváraciu cenu)

• Follower, not a leader• Kĺzavé priemery pracujú len v trendujúcich trhoch• Nízka perióda zvyšuje volatilitu MA, vyššia ju znižuje• Voľba periódy záleží na investičnom horizonte

Kĺzavé priemery• Jednoduchý kĺzavý priemer (Simple

Moving Average)– Ceny majú rovnakú váhu

Kĺzavé priemery• Vážený kĺzavý priemer

– Citlivejší ako SMA– Pracuje s priraďovaním váhy pre ceny jednotlivých

periód (novšia cena má vyššiu váhu)

Kĺzavé priemery• Exponenciálny kĺzavý priemer

– započítava do priemeru i predošlú informáciu o cene podkladového finančného inštrumentu, s pridelením rozdielnej váhy k predošlým cenám. Ide o najkomplexnejší bežne používaný MA

Kĺzavé priemery

• Využite kĺzavých priemerov– Použitie jedného kĺzavého priemeru– Metóda dvojitého kĺzavého priemeru "double

crossover"– Metóda trojitého kĺzavého priemeru "triple

crossover“ (4-9-18)– Metóda japonských krížov "Japanese

crossover"

Kĺzavé priemery

Kĺzavé priemery

Kĺzavé priemery• Stratégia kĺzavých priemerov na akciovom trhu k augustu 2009• Porovnanie stratégie preťatia 10-dňového EMA s 30, 40, 50, 60 alebo 70

EMA.• Najlepšie od pri backteste vyšiel EMA s periódou 10 a 50 dní.• Výsledky pre stratégiu denný EMA(10) a EMA(50) crossover

• Od 1/3/1995 - $10,000 narástlo na $45,953 (CAGR 10.7%) v porovnaní s $29,792 pre nakúp a drž (CAGR 7.6%)

• Od 1/3/2000 - $10,000 narástlo na $22,392 (CAGR 8.4%) v porovnaní s $8,699 pre nakúp a drž (CAGR -1.4%)

• Od 1/3/2005 - $10,000 narástlo na $20,239 (CAGR 15.1%) v porovnaní s $9,803 pre nakúp a drž (CAGR -0.4%)

• Od 1/3/2007 - $10,000 narástlo na $18,368 (CAGR 22.5%) v porovnaní s $8,093 pre nakúp a drž (CAGR -6.8%)

• Od 1/2/2008 - $10,000 narástlo na $20,779 (CAGR 44.2%) v porovnaní s $7,752 pre nakúp a drž (CAGR -11.9%)

• Od 1/3/2009 - $10,000 narástlo na $15,247 (CAGR 52.5%) v porovnaní s $11,801 pre nakúp a drž (CAGR 18.0%)

Kĺzavé priemery• Envelopes

– Rozširujú použite kĺzavých priemerov– Okolo kĺzavého priemeru sa vytvorí pásmo vo fixnej

percentuálnej vzdialenosti od trhu– Horná a spodná obálka sa používajú ako hranice

prekúpenosti a prepredanosti

Bollingerove pásma

• Tento indikátor zostrojil John Bollinger. Kombinuje pásmo kĺzavého priemeru s volatilitou finančného inštrumentu. Toto pásmo má za úlohu v každej perióde zisťovať, či sa cena nachádza relatívne vysoko, alebo nízko. K meraniu volatility používa Bollinger štandardnú odchýlku, ktorá sa pridáva nad a pod jednoduchý 20, alebo 21 dňový kĺzavý priemer.

Bollingerove pásma

• Štandardne sa používajú dve štandardné odchýlky. Mali by zaznamenať až 95% pohybov inštrumentov.

• Pásma slúžia ako ciele, menia sa s volatiltou• Využitie: pokiaľ sa pásma Bollingera dramaticky

zúžia, signalizujúc nízku volatilitu na trhu a predznamenávajú príchod silnej zmeny na trhu v budúcnosti. Naopak, pokiaľ sú pásma Bollingera široké, signalizuje postupný útlm volatility na trhu v budúcnosti.

Bollingerove pásma

Oscilátory

• Používajú sa hlavne na netrendujúcich trhoch• Ich typickou úlohou je zistiť, či sa trh aktuálne

nachádza v prepredanom alebo prekúpenom pásme

• Poskytujú informácie o strate hybnosti pred tým, než sa táto situácia odzrkadlí na cene pozorovaného finančného inštrumentu.

• Signalizujú blížiacu sa slabosť alebo možný obrat

Oscilátory

• Tri základné využitia oscilátorov:– Extrémne úrovne– Prekonanie strednej úrovne– Divergencie

– Zakreslovanie trendových línií a hľadanie technických obrazcov na grafoch oscilátorov

Hybnosť (Momentum)

• Najjednoduchší oscilátor• Sleduje rozdiel medzi aktuálnou cenou a cenou x periód

starou• Výpočet: M = P - Px• Hodnoty tohto indikátora môžu byť pozitívne alebo

negatívne, oscilujúc okolo nulovej línie.• Novšie systémy však zobrazujú iba pozitívne hodnoty,

oscilujúce okolo stredovej línie predstavujúcu hodnotu 100.

• Extrémne pozitívne hodnoty indikátora poukazujú na prekúpený stav na trhu a extrémne negatívne hodnoty indikátora prepredaný stav na trhu sledovaného finančného nástroja.

Hybnosť (Momentum)

• Využitie hybnosti:– Prelomenie stredovej (nulovej) línie krivkou indikátora

v prípade, že sa v danom čase takéto prekríženie zhoduje s cenovým trendom sledovaného finančného nástroja.

– Vyhľadávanie divergencií– Vyhľadávanie extrémnych hodnôt oscilátora - vrcholy

a dná– Obchodníci na krivke tohto oscilátora začali používať i

vykresľovanie trendových línií, alebo iných geometrických formácií, nasledujúcich ich prelomenia.

Hybnosť (Momentum)

Relative Strength Index (RSI)

• Jeden z najznámejších oscilátorov• Vytvoril ho Wilder• Vadilo mu, že hybnosť môže byť výrazne

ovplyvnená jednou historickou cenou a že oscilátor nemá stanovené pásmo

• Preto vytvoril RSI, ktorý sa pohybuje v pásme 0-100.

• Pod 30 je trh prepredaný, nad 70 prekúpený. Neutrálna úroveň je 50

Relative Strength Index (RSI)

• Výpočet RSI– RSI = 100 - (100 / (1 - RS))– pričom: RS = priemer prírastkov CLOSE cien

za n dní / priemer strát CLOSE cien za n dní

Relative Strength Index (RSI)

• Využitie:– V absolútnej hodnote sa používa málo, nakoľko keď

je RSI nad 70, cena môže ďalej rásť, no RSI už bude stúpať pomalšie. Pri poklesoch RSI pod 30 rovnako môže cena ďalej prudko klesať.

– Podľa Wildera je RSI najlepšie využiť na divergencie– Sledujú sa trendové línie na RSI či technické obrazce– Predaje ak RSI dosiahne dvojitý vrchol, pričom prvý

bude nad 70 bodovou líniou a druhý tesne pod ňou – Nákupy ak RSI vytvorí dvojité dno, pričom prvé bude

pod 30-bodovou líniou a druhé tesne nad ňou

Relative Strength Index (RSI)

MACD

• Vytvorený Geraldom Appelom

• Jeden z najjednoduchších a najdôveryhodnejších indikátorov

• Je spojením kĺzavých priemerov a oscilátora

• Tým že je trend following, nemýli sa dlhú dobu

• MACD histogram

MACD

MACD

MACD

• Využitie:– Divergencie– Preťatie línie MACD so signálnou líniou– Preťatie nulovej línie– MACD histogram– Ich kombinácia

MACD

Oscilátory

• Sledujú sa extrémne úrovne, no pri prudkých obratoch môže trh aj po dosiahnutí extrémnych úrovní oscilátora pokračovať v raste. Vtedy by mal byť oscilátor ignorovaný.

• Najväčšie pohyby môžeme zmeškať, keď po prudkom pohybe čakáme, kedy sa trh vráti na prepredané úrovne

• Oscilátory fungujú najlepšie v netrendových trhoch• Murphy tvrdí, že je lepšie dávať menej prioritu na

oscilátory na začiatku dôležitého pohybu, ale brat ho viac v úvahu, keď trh zreje.

Rozdelenie indikátorov

• Lagging (oneskorené)– Ukazujú, čo sa stalo– Kĺzavé priemery

• Coincident (súčasné)– Ukazujú, čo sa deje– Oscilátory

• Leading (predstihové)– Ukazujú, čo sa bude diať– Formácie / Divergencie

Divergencia

Divergencia A

Divergencia B

Divergencia C

Technická analýza

• Pri oscilátoroch a divergenciách nezabúdajme, že dôležitý je aj celkový trend

• Nákupne signály oscilátorov sú najlepšie v uptrende a naopak– > Nakupovať prepredané trhy v uptrende a

predávať pri prekúpenosti v downtrende

• Investori často v oscilátoroch hľadajú zámienky pre kontrariánstvo

Technická analýza

• Nemýľme sa, technická analýza nie je o hľadaní zázračného indikátora alebo obchodného systému, ktorý nám dokáže roky generovať nadpriemerný zisk...

• TA je o hľadaní setupov, ktoré majú vysokú pravdepodobnosť úspechu a flexibilte aplikácie týchto obchodných stratégií

-> high probability trading• TA je nástroj k úspechu, avšak samotným

kľúčom k úspechu je money manažment

Technická analýza

• TA by mala byť jednoduchá

• Počúvajme trend a nechajme sa na ňom zviesť

• Investori majú často tendenciu ísť proti trendu – snažia sa vyjsť nahor eskalátorom, ktorý ide nadol... Dá sa to, ale je to namáhavé