KAPITALSKA VPRAŠANJA GOSPODARSKIH DRUŽB

KAPITALSKA VPRAŠANJA GOSPODARSKIH DRUŽB

DR. DUŠAN JOVANOVIČ

dr. Dušan Jovanovič 2

PRAVO EUPRAVO EU

I. DIREKTIVA (PUBLICITETNA)

II. DIREKTIVA (KAPITALSKA) + SPREMEMBE

III. DIREKTIVA (FUZIJE)

IV. DIREKTIVA (BILANČNA)

VI. DIREKTIVA (O DELITVAH)

VII. DIREKTIVA (KONSOLIDACIJA BILANC)

VIII. DIREKTIVA (REVIZIJA BILANC)

XI. DIREKTIVA (PUBLICITETA PODRUŽNIC)

XII. DIREKTIVA (ENOOSEBNA DRUŽBA)

XIII. DIREKTIVA O PREVZEMNIH PONUDBAH

DIREKTIVA O PARTICIPACIJI DELAVCEV V SE

UREDBA SVETA 2137/85/EGS – EGIZ

UREDBA EVROPSKEGA PARLAMENTA IN SVETA 1606/2002/ES – UPORABA MRS

UREDBA KOMISIJE 1725/2003/ES – SPREJEM MRS

UREDBA SOCIETAS EUROPAEA 2157/2001

dr. Dušan Jovanovič 3

DRUŽBA vs. PODJETJEDRUŽBA vs. PODJETJE

KOT SOCIETAS ASOCIACIJA OSEB UNIVERSITAS IURIS CILJI DRUŽBE:

• ZDRUŽENJE OSEB• LUKRATIVNI NAMEN• TRG• ORGANIZIRANOST

UNIVERSITAS FACTI GOODWILL SKUPEK PREMOŽENJA IN

LJUDI GOSPODARSKA ENOTA SREDSTVO ZA DOSEGANJE

CILJEV PREDMET V PRAVNEM

PROMETU FUNKCIONALNOST

dr. Dušan Jovanovič 4

ODGOVORNOST GDODGOVORNOST GD

NAČELO POPOLNE ODGOVORNOSTI OBLIKA POROŠTVENE ODGOVORNOSTI OSEBNE DRUŽBE:

• PRIMARNO DRUŽBA• SUBSIDIARNO DRUŽBENIKI

KAPITALSKE DRUŽBE:• PRIMARNO DRUŽBA• SUBSIDIARNO IZJEMOMA DRUŽBENIKI (SPREGLED

PRAVNE OSEBNOSTI)

dr. Dušan Jovanovič 5

OSNOVNI KAPITALOSNOVNI KAPITAL

št. D * NZD = OK (št. KD=OK)

Min. OK= 25.000 €

NZD = min. 1 €

KOSOVNA DELNICA (min 1 €)

Vplačan vs. registriran OK

Vpoklican vs. nevpoklican K

Rezerve

ALI

dr. Dušan Jovanovič 6

POUSTANOVITEVPOUSTANOVITEV

V 2 LETIH PO USTANOVITVI

PRIDOBITEV STVARI ALI PRAVIC

NAJMANJ 1/10 OK

PISNA POGODBA

POROČILO UPRAVE

PREGLED REVIZORJA (USTANOVITVENA REVIZIJA)

POROČILO NADZORNEGA SVETA

SKLEP SKUPŠČINE K POGODBI (3/4 – 2X)

VPIS V SODNI REGISTER

dr. Dušan Jovanovič 7

BILANCA STANJA “BILANCA STANJA “REZERVEREZERVE””

KAPITALSKE REZERVE• vplačani presežek kapitala• zneski pri izdaji hibridnih

VP nad nominalnim zneskom

• dodatna vplačila družbenikov

• druga (npr. naknadna) vplačila družbenikov

• zneski iz zmanjšanja OK (poenostavljenega ali z umikom deležev)

• zneski na podlagi odprave splošnega prevrednotevalnega popravka

REZERVE IZ DOBIČKA(samo iz zneskov čistega dobička – 2X)• zakonske rezerve• rezerve za lastne deleže• lastni deleži (kot odbitna

postavka)• statutarne rezerve• druge rezerve iz dobička

10 odstotkov = ZR SKLAD

VEZANEREZERVE

5%

dr. Dušan Jovanovič 8

DELNICADELNICA

alikvotni del OK (kos – neprava nenominalna delnica)

listina

vsebina članskih pravic

dr. Dušan Jovanovič 9

VRSTE DELNICVRSTE DELNIC

NOMINALNE NENOMINALNE

(kosovne)

IMENSKE PRINOSNIŠKE

VINKULIRANE

LASTNE DELNICE

NAVADNE (3x) PREDNOSTNE

• ZBIRNE (KUMULATIVNE)

• UDELEŽBENE (PARTICIPATIVNE)

• KOMBINIRANE

dr. Dušan Jovanovič 10

PRIDOBIVANJE LASTNIH DELNICPRIDOBIVANJE LASTNIH DELNIC

ABSOLUTNA PREPOVED (primarna emisija)

NAČELNA PREPOVED (sekundarna emisija)

IZJEME (240. čl.):• ČE JE PRIDOBITEV NUJNA• ZA PONUJANJE V ODKUP DELAVCEM• ZA ODPRAVNINO DELNIČARJEM• ČE JE PRIDOBITEV NEODPLAČNA• PRI NAKUPNI KOMISIJI• Z UNIVERZALNIM PRAVNIM NASLEDSTVOM• S SKLEPOM SKUPŠČINE O UMIKU DELNIC

dr. Dušan Jovanovič 11

LASTNE DELNICE (ZGD-F)LASTNE DELNICE (ZGD-F)

POOBLASTILO SKUPŠČINE UPRAVI VELJA MAX. 18 MESECEV

NAJVIŠJA IN NAJNIŽJA NAKUPNA CENA

DELEŽ DELNIC (MAX. 10%)

IZKLJUČNA PREPOVED ZA NAMENE TRGOVANJA

NAČELO ENAKOPRAVNOSTI DELNIČARJEV

REZERVE ZA LASTNE DELNICE (ne OK, ali kapitalske in zakonske rezerve, ki se ne smejo izplačati delničarjem)

NOVO IZKAZOVANJE V REZERVAH IZ DOBIČKA

dr. Dušan Jovanovič 12

VEČJE VARSTVO UPNIKOV VEČJE VARSTVO UPNIKOV de lege ferenda ?de lege ferenda ?

dr. Dušan Jovanovič 13

FUNKCIJE OK V KONTINENTALNEM FUNKCIJE OK V KONTINENTALNEM SISTEMUSISTEMU

ABSTRAKTNA ŠTEVILKA GARANCIJA UPNIKOM KONSIDERACIJA AKTIVI PROPORCIONALNOST DELNIČARJEM CONDITIO SINE QUA NON OBRATNA GLAVNICA TEST RESNOSTI USTANOVITVE (?)

dr. Dušan Jovanovič 14

RAZPRAVE IN DOGAJANJE V EURAZPRAVE IN DOGAJANJE V EU

SLIM REPORT (SIMPLER LEGISLATION FOR THE INTERNAL MARKET) - 2000

WINTER REPORT - 2002

RICKFORD REPORT - 2004

PRAKSA EVROPSKEGA SODIŠČA (CENTROS, ÜBERSEERING, INSPIRE ART)

A PLAN TO MOVE FORWARD EK:• 2005• 2006-2008• 2009

dr. Dušan Jovanovič 15

GLAVNE UGOTOVITVE EKSPERTNIH GLAVNE UGOTOVITVE EKSPERTNIH SKUPINSKUPIN

CAPITAL MAINTENANCE DOCTRINE CORNERSTONE OK IMA VEČJI POMEN V TEORIJI KOT PRAKSI NEPRIMEREN IN OVIRAJOČ PODRAŽI KAPITAL NE NUDI JAMSTVA NEPRIMERLJIV ZNESEK ZNOTRAJ PREMOŽENJA DRUŽBE PRIMITIVEN PRIKAZ SPOSOBNOSTI DRUŽBE ZADRŽUJE SREDSTVA DELNIČARJEM (t.i. IZPLAČILNA

PREPOVED) ONEMOGOČA KONKURENČNOST ILUZIJA, KI SE PORABI V NEKAJ TEDNIH

dr. Dušan Jovanovič 16

PREDLOGI SKUPIN – NAČRT EKPREDLOGI SKUPIN – NAČRT EKSPREMEMBA DRUGE (KAPITALSKE) SPREMEMBA DRUGE (KAPITALSKE)

DIREKTIVEDIREKTIVE PRILAGODITVENI

SISTEM (IZBOLJŠAVE PO VZORU SLIM+)

RADIKALNI SISTEM (ZDA)

ALTERNATIVNI SISTEM (OBA SISTEMA)

dr. Dušan Jovanovič 17

POVZETO IZ SISTEMA ZDAPOVZETO IZ SISTEMA ZDA

BALANCE SHEET TEST (NET WORTH)

PREIZKUS BILANCE STANJA

EX TUNC

EQUITY INSOLVENCY TEST

PREIZKUS LIKVIDNOSTI

EX NUNC

SOLVENCY CERTIFICATE

(POTRDILO O SOLVENTNOSTI)

dr. Dušan Jovanovič 18

MOŽNE REŠITVE ZA OKMOŽNE REŠITVE ZA OK

NA NIVOJU EU• JAVNE/NEJAVNE

DRUŽBE• LASTNE DELNICE

DISPOZITIVNOST PRAVA EU • TESTI IN CERTIFIKAT

NEUREJANJE S PRAVOM EU• D.O.O. (FRANCOSKI

MODEL)

dr. Dušan Jovanovič 19

PRESKOK MISELNOSTIPRESKOK MISELNOSTI

V EU SE ŠČITIJO PREDVSEM UPNIKI

V ZDA SO VAROVANI PREDVSEM DELNIČARJI

dr. Dušan Jovanovič 20

ORGANI d.d.ORGANI d.d.

SKUPNE DOLOČBE ORGANOV VODENJA ALI NADZORA (253-264. člen)

UPRAVA (265-272. člen)

NADZORNI SVET (273-284. člen)

UPRAVNI ODBOR(285-291. člen)

SKUPŠČINA (292-317. člen)

dr. Dušan Jovanovič 21

ODLOČITVE V DRUŽBI GLEDE DOBIČKAODLOČITVE V DRUŽBI GLEDE DOBIČKA

UPRAVAI.D.izdela letno poročilo

uporabačistega dobička

NADZORNISVETU.O.

sprejmeletno

poročilo

SKUPŠČINA

seznanitevz LP

uporababilančnega

dobička

dr. Dušan Jovanovič 22

DOBIČKIDOBIČKI

KOSMATI DOBIČEK

ČISTI DOBIČEK

BILANČNI DOBIČEK

dr. Dušan Jovanovič 23

RAZPOREJANJE (DOTIRANJE) DOBIČKARAZPOREJANJE (DOTIRANJE) DOBIČKA

ČISTI DOBIČEK:• za kritje prenesene

izgube• za oblikovanje

zakonskih rezerv• za oblikovanje rezerv za

LD• za oblikovanje

statutarnih rezerv

ZA DRUGE REZERVE IZ DOBIČKA(MAX. ½ OSTANKA ČISTEGA

DOBIČKA ALI STATUTARNA DOLOČITEV)

UPOŠTEVA UPRAVA PRI SESTAVI LPPOOBLASTILO

UPRAVI & NADZORNEMU SVETU

RAZEN ČE DRUGE REZERVE

IZ DOBIČKA DOSEGAJO ALI PRESEGAJO ½

OK

OBLIGATORNO

dr. Dušan Jovanovič 24

SPREJEM LETNEGA POROČILASPREJEM LETNEGA POROČILA

SAMO, ČE GA NE POTRDI NS ALI UO SAMO, ČE ORGANI VODENJA ALI NADZORA PREPUSTIJO

ODLOČITEV SKUPŠČINI ČE TAKO DOLOČA STATUT DRUŽBE, KI JE IZBRALA ENOTIRNI

SISTEM UPRAVLJANJA

ODLOČA O BILANČNEM DOBIČKU:• NI VEZANA NA PREDLOG ORGANOV VODENJA ALI NADZORA

• VEZANA NA SPREJETO LETNO POROČILO,• NE MORE ODLOČATI O VODENJU POSLOV

dr. Dušan Jovanovič 25

BILANČNI DOBIČEKBILANČNI DOBIČEK

ODLOČA SKUPŠČINAS SKLEPOM ZA DRUGE REZERVE IZ

DOBIČKA (poleg že odvedenih zneskov U&NS)

ZA IZPLAČILO TANTIEM (če statut tako določa)

ZA DELITEV MED DELNIČARJE

PRENESENI DOBIČEK (se ne deli)

ČE SE DOBIČEK NE DELI NAJMANJ V VIŠINI

4% OK IN TO PO PRESOJI DOBREGA GOSPODARSTVENIKA

NI BILO NUJNO GLEDE NA OKOLIŠČINE,

V KATERIH DRUŽBA POSLUJE(1/20 ALI 400.000 EUROV)

dr. Dušan Jovanovič 26

POLITIKA DIVIDENDPOLITIKA DIVIDEND

OBLIKUJEJO JO ORGANI VODENJA ALI NADZORA

IZOGNITEV OSCILACIJAM

ENAKA RAVEN DIVIDEND

ZADOVOLJSTVO DELEŽNIKOV

IZOGIBANJE OBDAVČITVI

dr. Dušan Jovanovič 27

NOVE MANJŠINSKE PRAVICENOVE MANJŠINSKE PRAVICE

IZ ZPre:• POSEBNA REVIZIJA• IZREDNA REVIZIJA

ACTIO PRO SOCIO SQUEZZE OUT SELL OUT

dr. Dušan Jovanovič 28

POVEČANJE & ZMANJŠANJE POVEČANJE & ZMANJŠANJE OKOK

EFEKTIVNO

NOMINALNO

dr. Dušan Jovanovič 29

BILANCA STANJABILANCA STANJA

DENAR

STVARI

PRAVICE: stvarne obligacijske korporacijske intelektualne

REZERVE

___________________

OSNOVNI KAPITAL(NZD*št.D ALI št.

KOSOV))___________________

OBVEZNOSTI

EQ

UIT

YLA

STN

IŠK

I KA

PIT

AL

DEBT

KA

PIT

ALS

KE

R

EZ

ER

VE

RE

ZE

RV

E IZ

D

OB

IČK

A

PR

EN

ES

EN

I D

OB

IČE

K

A P

dr. Dušan Jovanovič 30

POVEČANJE OKPOVEČANJE OK

DENAR

STVARI

PRAVICE: stvarne obligacijske korporacijske intelektualne

REZERVE

________________

OSNOVNI KAPITAL(NZD*št.D)? KOSOVNIH

DELNIC________________

OBVEZNOSTI

EQ

UIT

YLA

STN

IŠK

I KA

PIT

AL

DEBT

KA

PIT

ALS

KE

R

EZ

ER

VE

RE

ZE

RV

E IZ

D

OB

IČK

A

PR

EN

ES

EN

I D

OB

IČE

K

A P

E

N

dr. Dušan Jovanovič 31

NAČINI POVEČANJA OKNAČINI POVEČANJA OK

REDNO POVEČANJE OK (POVEČANJE Z VLOŽKI)

POGOJNO POVEČANJE OK

ODOBRENI KAPITAL

POVEČANJE OK IZ SREDSTEV DRUŽBE

POSTOPEK ODLOČANJAPREDNOSTNA PRAVICAREGISTRACIJA

dr. Dušan Jovanovič 32

NAČINI ZMANJŠANJA OKNAČINI ZMANJŠANJA OK

REDNO ZMANJŠANJE OK

POENOSTAVLJENO ZMANJŠANJE OK

Z UMIKOM DELNIC

VARSTVO UPNIKOV

dr. Dušan Jovanovič 33

ZMANJŠANJE OKZMANJŠANJE OK

DENAR

STVARI

PRAVICE: stvarne obligacijske korporacijske intelektualne

REZERVE

OSNOVNI KAPITAL( NZD*št.D)? KOSOVNIH

DELNIC________________

OBVEZNOSTI

EQ

UIT

YLA

STN

IŠK

I KA

PIT

AL

DEBT

KA

PIT

ALS

KE

R

EZ

ER

VE

RE

ZE

RV

E IZ

D

OB

IČK

A

PR

EN

ES

EN

I D

OB

IČE

K

A P

dr. Dušan Jovanovič 34

SOCIETAS EUROPAEA (SE)SOCIETAS EUROPAEA (SE) ZNAČILNOSTI ZNAČILNOSTI

OK 120.000€

OZNAČBA “SE” VFIRMI

NAČELOPOPOLNE

ODGOVORNOSTI

VPIS VREGISTER

KAPITAL RAZDELJEN

NADELNICE

PRAVNA OSEBA

SE

dr. Dušan Jovanovič 35

d.o.o. (GmbH, GesmbH)

Private Limited Company (Ltd)

DRUŽBA Z OMEJENO DRUŽBA Z OMEJENO ODGOVORNOSTJOODGOVORNOSTJO

dr. Dušan Jovanovič 36

SPLOŠNE ZNAČILNOSTISPLOŠNE ZNAČILNOSTI

KAPITALSKA DRUŽBA

ENA ALI VEČ OSEB

NAJVEČ 50 DRUŽBENIKOV

DRUŽBENA POGODBA

OK JE RAZDELJEN NA POSLOVNE DELEŽE (14.000 SIT) (50 €)

RAZLIKOVANJE OD OSNOVNIH VLOŽKOV

dr. Dušan Jovanovič 37

USTANOVITEV vs. DOKAPITALIZACIJAUSTANOVITEV vs. DOKAPITALIZACIJA

OK = 7.500 €

1/3 OK V DENARJU (410/3)

VSAJ ¼ VPLAČIL, NAJMANJ 1,1 mio SIT

ČE JE VSAJ 1,4 mio SIT V DENARJU IN VEČ KOT 10 mio SIT STVARNEGA VLOŽKA, NE VELJA ZAHTEVA PO 1/3 OK V DENARJU

DOKAPITALIZACIJA (IZKLJUČITEV 410/3) ZA VSE STVARNE VLOŽKE

dr. Dušan Jovanovič 38

OSNOVNI VLOŽEK vs. POSLOVNI OSNOVNI VLOŽEK vs. POSLOVNI DELEŽDELEŽ

OSNOVNI VLOŽEK:• ABSTRAKTNA

KATEGORIJA• IZRAŽEN NOMINALNO• MIN. 50 EVROV• PODOBNOST Z

DELNICO KOT ALIKVOTNIM DELEŽEM OK V NOMINALNEM SISTEMU

POSLOVNI DELEŽ:• PRAVILOMA EDEN• IZRAŽEN V

ODSTOTKU• PRAVILOMA EDEN• PODOBNOST Z

DELNICO KOT SKUPKOM KORPORACIJSKIH PRAVIC – UPRAVIČENJA IZ DELNIC

dr. Dušan Jovanovič 39

POVEČANJE & ZMANJŠANJE OKPOVEČANJE & ZMANJŠANJE OK

POVEČANJE OK:• ALI Z VLOŽKI ALI IZ SREDSTEV DRUŽBE

NOVI VLOŽKI NOV IN SAMOSTOJEN PD (NA PODLAGI OV) IZ SREDSTEV DRUŽBE POVEČANJE OSNOVNEGA VLOŽKA

V SORAZMERJU Z NJIHOVIMI DELEŽI (PD OSTANE ENAK)

ZMANJŠANJE OK:• REDNO (KOT DOSLEJ)• POENOSTAVLJENO• Z UMIKOM PD

dr. Dušan Jovanovič 40

LASTNI POSLOVNI DELEŽILASTNI POSLOVNI DELEŽI

POPOLNO VPLAČANI PD

PRIDOBITEV ALI ZASTAVA

REZERVE ZA LASTNE DELEŽE

PLAČILO ŠELE PO OBLIKOVANJU REZERV SKLENITVI POGODBE

VRAČILO PREPOVEDANIH PLAČIL

VEČJE VARSTVO UPNIKOV

dr. Dušan Jovanovič 41

KAPITALSKO POSOJILOKAPITALSKO POSOJILO

498. ČLEN POSOJILO NAMESTO LASTNEGA KAPITALA

SE ŠTEJE KOT PREMOŽENJE DRUŽBE

DRUŽBENIK ALI TRETJA OSEBA

OMILITEV:• OPUSTITEV ZAVAROVANJA• OPUSTITEV PRAVICE ODPOVEDI POGODBE

dr. Dušan Jovanovič 42

NAKNADNO VPLAČILONAKNADNO VPLAČILO

ZA D.O.O. IN D.D. OPREDELITEV V KAPIALSKIH REZERVAH V DENARNI ALI NEDENARNI OBLIKI –

STVARNI VLOŽKI NE GRE ZA OPREDELITEV OK VPLAČILA V EQUITY