View
215
Download
0
Category
Preview:
DESCRIPTION
kha nang chi tra
Citation preview
Kh nng chi tr tin mt:Donaldson cho rng kh nng vay n ca doanh nghip s tu thuc vo s d tin mt v cc dng tin rng d kin c sn trong mt trng hp xu nht - giai on suy thoi. ng nh ngha s d tin mt rng ca mt doanh nghip trong k suy thoi l:
: s d tin mt vo u k suy thoi: cc dng tin t do d kin pht sinh trong k suy thoiV d: Thng 9 nm 1999, mt cng ty bo co mt s d tin mt v cc chng khon th trng khong 154 triu la v d bo rng dng tin t do l 210 triu la trong mt k suy thoi d kin 1 nm. Dng tin t do ny phn nh cc dng tin hot ng trong sut thi k suy thoi v cc chi ph ti chnh c nh ngn hn i hi. Vi cu trc hin ti, (gm khong 32% n) s d tin mt vo cui k suy thoi: = 154 + 210 = 364Nu cng ty tin rng cc dng tin t do c phn phi gn (xp x) chun vi gi tr d kin trong k suy thoi mt nm l 210 triu la v mt lch chun 140 triu la, h c th tnh c xc sut cn tin mt nu vay thm n mi. Xc sut cn tin mt bng vi xc sut kt thc suy thoi vi s d tin mt b m.
Gi d rng cng ty xem xt mt thay i trong cu trc vn, s lm tng thm 280 triu la tin li sau thu hng nm v cc chi ph ti chnh c nh. S d tin mt vo cui k suy thoi: = 154 +210 280 = 84
Cc gim c ti chnh phi quyt nh xem s d tin mt d kin 84 triu la ny c to mt khong cch an ton (tri m) trong mt k suy thoi hay khng.Phn phi xc sut ca s d tin mt s c cng dng xp x chun vi mt lch chun vi phn phi xc sut ca dng tin t do l = 140. Xc sut cn tin mt trong trng hp ny:z = (0 -84) /140 = - 0, 6 P = 27,43%Nh vy, vi mt gia tng 280 triu la trong cc chi ph ti chnh c nh, xc sut cn tin mt trong k suy thoi mt nm vo khong 27,43% (tc vng m trong th trn)Cng ty c th cm thy mc ri ro nh th l qu ln. Nu h ch mun gi nh mt ri ro cn tin mt l 5% trong k suy thoi mt nm, h c th nh cc chi ph ti chnh c nh tng thm mt cch an ton:P = 5% z = - 1,65 = (0 - ) / 140 = 231Cui cng, cng ty ch c th chp nhn tng thm 154 + 210 - 231 = 133 triu la cc chi ph ti chnh c nh.
S sn lng chp nhn ri ro i km vi cn tin mt tu thuc vo nhiu yu t, bao gm cc ngun qu c sn t cc hn mc tn dng cha thanh ton vi ngn hng, doanh s bn chng khon di hn, c phn u i v c phn thng mi, cc ngun qu c th c do ct gim chi tiu.
Recommended