View
224
Download
0
Category
Preview:
Citation preview
PENGARUH KINERJA LINGKUNGAN
TERHADAP REAKSI INVESTOR MELALUI
PENGUNGKAPAN SUSTAINABILITY REPORT
( Studi Pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa
Efek Indonesia Tahun 2010 – 2014 )
Diajukan Oleh :
RISMAYANI SAPUTRI
NIM. 201212015
PROGRAM STUDI AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS MURIA KUDUS
TAHUN 2016
i
PENGARUH KINERJA LINGKUNGAN
TERHADAP REAKSI INVESTOR MELALUI
PENGUNGKAPAN SUSTAINABILITY REPORT
( Studi Pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa
Efek Indonesia Tahun 2010 – 2014 )
Skripsi ini diajukan sebagai salah satu syarat
untuk menyelesaikan jenjang pendidikan
Strata Satu (S1) pada Fakultas Ekonomi
Universitas Muria Kudus
Diajukan Oleh :
RISMAYANI SAPUTRI
NIM. 201212015
PROGRAM STUDI AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS MURIA KUDUS
TAHUN 2016
ii
SURAT PERNYATAAN
Saya yang bertanda tangan dibawah ini
Nama : Rismayani Saputri
Nim : 2012-12-015
Jurusan / Program Studi : Akuntansi (S1)
Fakultas / Program : Ekonomi
Menyatakan dengan sebenarnya bahwa skripsi ini benar-benar merupakan hasil
karya sendiri, bebas dari peniruan terhadap karya orang lain. Kutipam pendapat
dan tulisan orang lain ditunjuk sesuai dengan cara-cara penulisan ilmiah yang
berlaku.
Apabila dikemudian hari terbukti atau dapat dibuktikan bahwa dalam skripsi ini
terkandung ciri-ciri plagit dan bentuk-bentuk peniruan lain yang dianggap
melanggar peraturan, maka saya bersedia menerima sanksi atas perbuatan
tersebut.
Kudus, 29 Agustus 2016
Penyusun
Rismayani Saputri
NIM. 201212015
iii
PENGARUH KINERJA LINGKUNGAN TERHADAP
REAKSI INVESTOR MELALUI PENGUNGKAPAN
SUSTAINABILITY REPORT
(Studi Pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia Tahun 2010-2014 )
Skripsi ini telah disetujui dan dipertahankan dihadapan Tim Penguji Ujian Skripsi
Fakultas Ekonomi Universitas Muria Kudus
Kudus, 2016
Mengetahui
Ketua Program Studi Pembimbing I
Sri Mulyani, SEI. M.Si Dr. Dra. Ponny Harsanti, M.Si. Akt
NIDN. 0611018202 NIDN. 0622026301
Mengetahui
Dekan Pembimbing II
Dr. H. Mochammad Edris, Drs MM Nafi’ Inayati Zahro, SE. M.Si
NIDN. 0618066201 NIDN. 0603088501
iv
PENGARUH KINERJA LINGKUNGAN TERHADAP REAKSI
INVESTOR MELALUI PENGUNGKAPAN
SUSTAINABILITY REPORT
(Studi Pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Tahun 2010-2014 )
Yang dipersiapkan dan disusun oleh:
RISMAYANI SAPUTRI
NIM : 201212015
Telah dipertahankan di Depan Dewan Penguji pada hari Senin, tanggal 29
Agustus 2016 dan telah dinyatakan memenuhi syarat untuk diterima
Tim Penguji,
Ketua
Dr. Dra. Ponny Harsanti, M.Si. Akt
NIDN. 0622026301
Penguji II Penguji III
Nafi’ Inayati Zahro, SE. M.Si Aprilia Whietyningtyas, SE, M.Si
NIDN. 0603088501 NIDN. 0607048403
Mengesahkan
Ketua
Program Studi Akuntansi
Sri Mulyani, SEI. M.Si
NIDN. 0611018202
v
MOTTO DAN PERSEMBAHAN
MOTTO
Tidak ada kata sukses tanpa adanya usaha dan do‟a pada Allah
SWT
Keyakinan diri sendiri lah yang dapat mencapai keberhasilan
dari sebuah tujuan
“Rabbi srahlii shadrii, wa yassirli amri, wahlul „uqdatam mil lisani
yafqohu qoulli”
(Q.S Toha: 25-28)
“Jangan memandang iri kesuksesan orang lain, jadikanlah itu untuk
motivasi dirimu sendiri karena akan sangat berguna.”
Kupersembahakan karya terindahku ini
Untuk Bapak Purwanto, Ibu Maryati, Kakak dan Adikku,
Bapak Agus Priyamtomo, Ibu Puryani, serta Adik – Adik sepupuku.
Sahabatku EmberFamily (Aslima, Duwik, Momo, Laila, Ifa, De‟yang,
Putri, dan Yulinda) serta GenkBo (Fitria dan Melly) yang tercinta.
Semua Keluarga Besar, Sahabat, Teman – Teman Akuntansi A
angkatan 2012 Universitas Muria Kudus yang tetap solid.
Terima kasih atas Cinta, Kasih Sayang, Do‟a serta Dukungan yang
diberikan selama ini. Semoga Allah SWT memberikan yang terbaik
kepada kita semua.
vi
KATA PENGANTAR
Puji syukur kehadirat Allah SWT yang telah melimpahkan rahmat dan
karunia-Nya, sehingga Penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul
“PENGARUH KINERJA LINGKUNGAN TERHADAP REAKSI
INVESTOR MELALUI PENGUNGKAPAN SUSTAINABILITY REPORT
(Studi Pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun
2010–2014)”.
Adapun maksud dari penulisan skripsi ini adalah sebagai salah satu syarat
untuk menyelesaikan Program Strata 1 (S1) pada Fakultas Ekonomi Program
Studi Akuntansi di Universitas Muria Kudus.
Penyusunan skripsi ini tidak terlepas dari bantuan, dukungan, bimbingan,
serta do’a dari berbagai pihak selama proses penyusunan skripsi ini. Oleh karena
itu, perkenankanlah penulis mengucapkan terima kasih kepada:
1. Allah SWT yang telah memberikan anugerah dan kuasaNya sehingga
penulis dapat menyelesaikan skripsi ini dengan baik.
2. Bapak Dr. H. Mochamad Edris, Drs, MM selaku Dekan Fakultas
Ekonomi Universitas Muria Kudus.
3. Ibu Dr. Dra. Ponny Harsanti, M.Si. Akt selaku Dosen Pembimbing
yang penuh kesabaran membimbing dan mengarahkan penulis hingga
terselesainya skripsi ini dengan baik.
vii
4. Ibu Nafi’ Inayati Zahro, SE. M.Si selaku Dosen Pembimbing yang
selalu sabar dan memotivasi penulis dalam menyelesaikan skripsi ini.
5. Bapak dan Ibu Dosen Fakultas Ekonomi Universitas Muria Kudus
yang telah memberikan ilmu pengetahuan sebagai dasar penulisan
skripsi ini.
6. Bapak Purwanto dan Ibu Maryati (Ayah dan Ibu tercinta) yang selalu
mendoakan penulis dalam mengerjakan skripsi ini hingga menjadi
sebuah karya yang indah. Terima kasih atas segala pengorbananya
untuk saya.
7. Untuk keluarga besarku tercinta yang telah memberikan pengertiannya
kepada saya khususnya Bapak Agus Priyamtomo dan Ibu Puryani yang
telah ikhlas memberikan waktu dan tempat kepada saya selama
perkuliahan.
8. Ember’s Family: Aslima, De’a, Duwik, Ifa, Ima Putri, Laila, Putri,
Yulinda thanks for the joy and happiness.
9. GenkBo: Fitria dan Melly sahabat sedari kecil yang selalu memberikan
semangat kepada penulis, love you both.
10. Teman-teman Akuntansi Reguler kelas A angkatan 2012.
11. Untuk semua pihak yang telah membantu penulis menyelesaikan
skripsi ini.
viii
Penulis menyadari akan keterbatasan pengetahuan yang penulis miliki.
Oleh sebab itu, penulis mengharapkan kritik dan saran yang membangun untuk
perbaikan pada masa yang akan datang.
Akhir kata, penulis berharap semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi
semua pihak.
Penulis,
Rismayani Saputri
ix
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh kinerja lingkungan
terhadap reaksi investor melalui pengungkapan sustainability report. Populasi
penelitian yang digunakan adalah semua perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia selama periode 2010-2014. Teknik peengambilan sampel dalam
penelitian ini menggunakan metode purposive sampling. Sampel yang digunakan
sebanyak 45 perusahaan. Metode analisis data yang digunakan adalah analisis
jalur. Hasil penelitian menunjukkan bahwa kinerja lingkungan berpengaruh positif
terhadap pengungkapan sustainability report dan kinerja lingkungan berpengaruh
terhadap reaksi investor melalui pengungkapan sustainability report, tetapi kinerja
lingkungan dan pengungkapan sustainability report tidak berpengaruh terhadap
reaksi investor.
Kata kunci: Kinerja lingkungan, reaksi investor, pengungkapan sustainability
report
x
ABSTRACT
The study examines the effect of environmental performance on the
reaction of investors through disclosure sustainability report. The population in
this study is all companies listed in Indonesia Stock Exchange through the period
2010-2014. The sampling technique in this study using purposive sampling
method. Total of sample is 45 companies. The data analysis used the path
analysis. The result of the study, environmental performance positive effect on the
disclosure of sustainability report and environmental performance affect the
reaction of investors through sustainability report disclosure, but environmental
performance and sustainability report disclosure have not effect on the reaction of
investors
Keywords: Environmental performance, reaction of investors, sustainability
report disclosure.
xi
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ................................................................................................ i
HALAMAN PERNYATAAN ................................................................................ ii
HALAMAN PENGESAHAN ................................................................................ iii
HALAMAN PENGESAHAN PENGUJI .............................................................. iv
MOTTO DAN PERSEMBAHAN .......................................................................... v
KATA PENGANTAR ........................................................................................... vi
ABSTRAK ............................................................................................................. ix
ABSTRACT ............................................................................................................ x
DAFTAR ISI .......................................................................................................... xi
DAFTAR TABEL ................................................................................................. xv
DAFTAR GAMBAR ........................................................................................... xvi
BAB I PENDAHULUAN ....................................................................................... 1
1.1. Latar Belakang ......................................................................................... 1
1.2. Ruang Lingkup ......................................................................................... 6
1.3. Perumusan Masalah .................................................................................. 6
1.4. Tujuan Penelitian ...................................................................................... 7
1.5. Kegunaan Penelitian ................................................................................. 8
BAB II TINJAUAN PUSTAKA ........................................................................... 10
2.1. Landasan Teori ....................................................................................... 10
2.1.1. Teori Legitimasi (Legitimacy Theory) ............................................ 10
2.1.2. Decision Usefulness Theory ............................................................ 12
2.1.3. Reaksi Investor ................................................................................ 13
2.1.3.1. Pengertian Reaksi Investor ...................................................... 13
2.1.3.2. Return Tidak Normal (abnormal return) ................................. 14
2.1.3.3. Hubungan Antara Abnormal Return dengan Efesiensi Pasar .. 16
2.1.4. Kinerja Lingkungan ........................................................................ 17
2.1.4.1. Pengertian Kinerja Lingkungan ............................................... 17
xii
2.1.4.2. Peringkat kinerja PROPER ...................................................... 18
2.1.5. Pengungkapan Sustainability Report .............................................. 26
2.1.5.1. Pengungkapan Sustainability Report ....................................... 26
2.1.5.2. Manfaat Pengungkapan Bagi Pemakai Informasi .................... 27
2.1.5.3. Pedoman Global Reporting Initiative (GRI) ........................... 29
2.1.5.4. Konsep Pelaporan Sustainability report Berdasarkan GRI ..... 30
2.2. Penelitian Terdahulu ............................................................................... 30
2.3. Kerangka Pemikiran ............................................................................... 35
2.4. Perumusan Hipotesis .............................................................................. 38
2.4.1. Pengaruh Kinerja Lingkungan terhadap Reaksi Investor ................ 38
2.4.2. Pengaruh Kinerja Lingkungan terhadap Pengungkapan
Sustainability Report ....................................................................... 39
2.4.3. Pengaruh Pengungkapan Sustainability Report terhadap Reaksi
Investor ............................................................................................ 40
2.4.4. Pengaruh Kinerja Lingkungan terhadap Reaksi Investor melalui
pengungkapan sustainability report ................................................ 41
BAB III METODOLOGI PENELITIAN.............................................................. 43
3.1. Rancangan Penelitian ............................................................................. 43
3.2. Variabel Penelitian dan Definisi Operasional ........................................ 43
3.2.1. Variabel Penelitian .......................................................................... 43
3.2.2. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel .............................. 44
3.2.2.1. Reaksi Investor ........................................................................ 44
3.2.2.2. Kinerja Lingkungan ................................................................. 47
3.2.2.3. Pengungkapan Sustainability Report ....................................... 47
3.3. Jenis dan Sumber Data ........................................................................... 48
3.4. Populasi dan Sampel Penelitian ............................................................. 49
3.4.1. Populasi ........................................................................................... 49
3.4.2. Sampel ............................................................................................. 49
3.5. Pengumpulan Data ................................................................................. 51
3.6. Pengolahan Data ..................................................................................... 52
3.7. Analisis Data .......................................................................................... 52
xiii
3.7.1. Uji Asumsi Klasik ........................................................................... 53
3.7.1.1. Uji Normalitas.......................................................................... 53
3.7.1.2. Uji Multikolinearitas ................................................................ 53
3.7.1.3. Uji Autokorelasi ....................................................................... 54
3.7.1.4. Uji Heteroskedastisitas ............................................................ 54
3.7.2. Metode Analisis Jalur (Path Analysis) ............................................ 55
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ...................................... 58
4.1 Gambaran Objek Penelitian .................................................................... 58
4.2. Deskripsi Data Penelitian ....................................................................... 59
4.2.1. Kinerja Lingkungan ........................................................................ 59
4.2.2. Pengungkapan Sustainability Report .............................................. 61
4.2.3. Reaksi Investor ................................................................................ 62
4.3. Hasil uji statistik deskriptif ..................................................................... 63
4.4. Hasil Uji Asumsi Klasik ......................................................................... 65
4.4.1. Hasil Uji Normalitas ....................................................................... 65
4.4.2. Hasil Uji Multikolinieritas .............................................................. 67
4.4.3. Hasil Uji Autokorelasi..................................................................... 67
4.4.4. Hasil Uji Heteroskedastistas ........................................................... 69
4.5. Hasil Analisis Jalur (Path Analysis) ....................................................... 70
4.6. Hasil Pengujian Hipotesis ...................................................................... 73
4.6.1. Pengaruh Kinerja Lingkungan terhadap Reaksi Investor ................ 73
4.6.2. Pengaruh Kinerja Lingkungan terhadap Pengungkapan
Sustainability Report ....................................................................... 73
4.6.3. Pengaruh Pengungkapan Sustainability Report terhadap Reaksi
Investor ............................................................................................ 74
4.6.4. Pengaruh Kinerja Lingkungan terhadap Reaksi Investor melalui
Pengungkapan Sustainability Report .............................................. 74
4.7. Pembahasan ............................................................................................ 75
4.7.1. Pengaruh Kinerja Lingkungan Terhadap Reaksi Investor .............. 75
4.7.2. Pengaruh Kinerja Lingkungan terhadap Pengungkapan
Sustainability Report ....................................................................... 77
xiv
4.7.3. Pengaruh Pengungkapan Sustainability Report terhadap Reaksi
Investor ............................................................................................ 78
4.7.4. Pengaruh Kinerja Lingkungan terhadap Reaksi Investor Melalui
Pengungkapan Sustainability Report .............................................. 79
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ................................................................ 81
5.1. Kesimpulan ............................................................................................. 81
5.2. Keterbatasan Penelitian .......................................................................... 83
5.3. Saran-saran ............................................................................................. 84
DAFTAR PUSTAKA ........................................................................................... 85
LAMPIRAN .......................................................................................................... 88
xv
DAFTAR TABEL
Tabel 2.1. Indikator Peringkat Emas ..................................................................... 20
Tabel 2.2. Indikator Peringkat Hijau ..................................................................... 22
Tabel 2.3. Indikator Peringkat Biru....................................................................... 23
Tabel 2.4. Indikator Peringkat Merah ................................................................... 24
Tabel 2.5. Indikator Peringkat Hitam .................................................................... 25
Tabel 2.6. Penelitian Terdahulu ............................................................................ 31
Tabel 3.1. Pemilihan Sampel Penelitian ............................................................... 51
Tabel 4.1. Daftar nama perusahaan yang menjadi objek penelitian ..................... 59
Tabel 4.2. Data perusahaan yang mengikuti PROPER Tahun 2010-2014 ........... 60
Tabel 4.3. Indeks pengungkapan sustainability report perusahaan ...................... 62
Tabel 4.4. Nilai CAR perusahaaan selama tahun 2010-2014 ............................... 63
Tabel 4.5. Uji Statistik Deskriptif ......................................................................... 64
Tabel 4.6. Uji Normalitas Persamaan Pertama ..................................................... 66
Tabel 4.7. Uji Normalitas Persamaan Kedua ........................................................ 66
Tabel 4.8. Uji Multikolinearitas ............................................................................ 67
Tabel 4.9. Uji Autokorelasi Persamaan Pertama .................................................. 68
Tabel 4.10. Uji Autokorelasi Persamaan Kedua ................................................... 68
Tabel 4.11. Koefisien Determinan Persamaan Pertama ........................................ 71
Tabel 4.12. Hasil Uji Analisis Jalur Persamaan Pertama ...................................... 71
Tabel 4.13. Koefisien Determinan Persamaan Kedua ......... Error! Bookmark not
defined.72
Tabel 4.14. Hasil Uji Analisis Jalur Persamaan Kedua ........................................ 72
xvi
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1. Periode Estimasi dan Periode Jendela (Event Window) ................... 15
Gambar 2.2. Kerangka Pemikiran ......................................................................... 37
Gambar 3.1. Periode Pengamatan Abnormal Return ............................................ 46
Gambar 3.2. Model Analisis Jalur (Path Analysis) ............................................... 56
Gambar 4.1. Uji Heteroskedastisitas Persamaan Pertama .................................... 69
Gambar 4.2. Uji Heteroskedastisitas Persamaan Kedua ....................................... 70
Recommended