Prospekt emisyjny Cyfrowy Polsat S.A
Preview:
DESCRIPTION
Prospekt emisyjny Cyfrowy Polsat S.A.
Citation preview
- 1. Cyfrowy Polsat S.A. Prospekt Emisyjny Spki Cyfrowy Polsat
S.A. Prospektzostaprzygotowanywzwizkuz:
publicznsprzedado75.000.000AkcjiSeriiEbdcychwasnociPolarisFinanceB.V.(AkcjeSprzedawane);oraz
ubieganiem si o dopuszczenie i wprowadzenie do obrotu na Giedzie
Papierw Wartociowych w Warszawie S.A. 75.000.000 Akcji Serii E oraz
5.825.000 Akcji Serii F.
WpublicznejoferciesprzedayAkcjiCyfrowyPolsatS.A.oferowanejestdo75.000.000AkcjiSeriiE(Oferta).
JednostkowawartonominalnaakcjiCyfrowyPolsatS.A.wynosi0,04z. Oferta
przeprowadzana na podstawie niniejszego Prospektu stanowi cz Oferty
Globalnej, ktra skada si z: (i) Transzy Inwestorw Indywidualnych i
Transzy Inwestorw Instytucjonalnych na terytorium Polski
dokonywanej na mocy niniejszego Prospektu w ramach Oferty oraz (ii)
oferty w Stanach Zjednoczonych Ameryki Pnocnej skierowanej do
kwalifikowanych nabywcw instytucjonalnych zgodnie z Przepisem 144A
na mocy Amerykaskiej Ustawy o Papierach Wartociowych i oferty
skierowanej do inwestorw instytucjonalnych poza Stanami
Zjednoczonymi Ameryki Pnocnej (z wyczeniem Rzeczypospolitej
Polskiej) zgodnie z Regulacj S Amerykaskiej Ustawy o Papierach
Wartociowych, ktra jest przeprowadzana na podstawie odrbnego
dokumentu w jzyku angielskim (Oferta Midzynarodowa, a razem z
Transz Inwestorw Instytucjonalnych Oferta Instytucjonalna). Decyzj
o ostatecznej liczbie Akcji Serii E bdcych przedmiotem Oferty i
Oferty Midzynarodowej Sprzedajcy podejmie po zakoczeniu procesu
budowania ksigi popytu. Informacja ta zostanie przekazana do
publicznej wiadomoci najpniej w pierwszym dniu przyjmowania zapisw
na Akcje SprzedawanewTranszyInwestorwInstytucjonalnych.
AkcjeSprzedawanezaoferowanezostanInwestoromInstytucjonalnymorazInwestoromIndywidualnym.
Menederowie przeprowadz proces budowy ksigi popytu. Budowa ksigi
popytu bdzie przeprowadzona wycznie wrd inwestorw
instytucjonalnych, ktrzy otrzymaj zaproszenie od Menederw. Na
podstawie wynikw budowy ksigi popytu zostanie ustalona i podana do
publicznej wiadomoci Cena Sprzeday, ktra bdzie rwna i jednakowa dla
kadej z transz. Proces budowania ksigi popytu bdzie trwa od 21
stycznia do 1 lutego 2008r. Przedzia cenowy zostanie podany do
publicznej wiadomoci w formie aneksu do Prospektu Emisyjnego,
zgodnie z art. 51 Ustawy o Ofercie, najpniej w pierwszym dniu
przyjmowania zapisw na Akcje Sprzedawane w Transzy Inwestorw
Indywidualnych. Grne ograniczenie przedziau cenowego
bdziestanowiocenmaksymalnwrozumieniuart.54ust.1pkt1UstawyoOfercie.
Cena Sprzeday zostanie podana do publicznej wiadomoci najpniej w
pierwszym dniu przyjmowania zapisw na Akcje Sprzedawane
wTranszyInwestorwInstytucjonalnych,zgodniezpostanowieniamiart.54ust.3UstawyoOfercie.
Informacja o ostatecznej liczbie Akcji Sprzedawanych, bdcych
przedmiotem Oferty, zostanie przekazana do Komisji Nadzoru
Finansowego do publicznej wiadomoci, zgodnie z art. 54 ust. 3
Ustawy o Ofercie, najpniej w pierwszym dniu przyjmowania zapisw na
Akcje Sprzedawane wTranszyInwestorwInstytucjonalnych. Zapisy na
Akcje Sprzedawane w Transzy Inwestorw Indywidualnych bd przyjmowane
w okresie od 28 stycznia 2008 r. do 1 lutego 2008 r.
dogodz.18,orazwTranszyInwestorwInstytucjonalnychwokresieod4lutegodo6lutego2008r.
PlanujemyrozpoczcienotowaAkcjiSprzedawanychnaGiedziePapierwWartociowychwWarszawieS.A.wlutym2008r.
SzczegoweterminyOfertyzostayprzedstawionem.in.wpunkcie26.1.3HarmonogramOfertyProspektu.
Menederami Oferty Globalnej, Wspzarzdzajcymi budow Ksigi Popytu s:
UBS Limited z siedzib w Londynie, Wielka Brytania, Centralny Dom
Maklerski Pekao S.A. z siedzib w Warszawie oraz Dom Maklerski
PENETRATOR S.A. z siedzib w Krakowie. Oferujcymi Akcje Sprzedawane
w ramach Oferty s: Centralny Dom Maklerski Pekao S.A. z siedzib w
Warszawie oraz Dom Maklerski PENETRATOR S.A. z siedzib w Krakowie.
Doradc finansowym jest 3GON EUROPE SPKA Z O.O. & WSPLNICY SPKA
KOMANDYTOWA Prospekt zosta zatwierdzony przez Komisj Nadzoru
Finansowego w dniu .16 stycznia 2008 r
- 2. Okrelenia zawarte w Prospekcie, chyba e z kontekstu wynika
inaczej, takie jak my, Spka, lub inne sformuowania o podobnym
znaczeniu oraz ich odmiany, odnosz si do spki Cyfrowy Polsat S.A.
Niniejszy Prospekt zosta sporzdzony w zwizku z Ofert na terenie
Polski oraz w zwizku z ubieganiem si o dopuszczenie i wprowadzenie
Akcji Wprowadzanych do obrotu na Giedzie Papierw Wartociowych w
Warszawie S.A. Niniejszy Prospekt zosta sporzdzony zgodnie z
przepisami Rozporzdzenia Komisji (WE) nr 809/2004 oraz innymi
przepisami dotyczcymi rynku kapitaowego w Polsce, w szczeglnoci z
Ustaw o Ofercie. OFERTA PUBLICZNA JEST PRZEPROWADZANA JEDYNIE NA
TERYTORIUM RZECZYPOSPOLITEJ POLSKIEJ. POZA GRANICAMI POLSKI
NINIEJSZY DOKUMENT NIE MOE BY TRAKTOWANY JAKO PROPOZYCJA LUB OFERTA
NABYCIA. PROSPEKT ANI PAPIERY WARTOCIOWE NIM OBJTE NIE BYY
PRZEDMIOTEM REJESTRACJI, ZATWIERDZENIA LUB NOTYFIKACJI W
JAKIMKOLWIEK INNYM PASTWIE POZA RZECZPOSPOLIT POLSK, W SZCZEGLNOCI
ZGODNIE Z DYREKTYW W SPRAWIE PROSPEKTU, AMERYKASK USTAW O PAPIERACH
WARTOCIOWYCH. PAPIERY WARTOCIOWE OBJTE NINIEJSZYM PROSPEKTEM NIE
MOG BY OFEROWANE LUB SPRZEDAWANE POZA GRANICAMI RZECZYPOSPOLITEJ
POLSKIEJ (W TYM NA TERENIE INNYCH PASTW UNII EUROPEJSKIEJ ORAZ
STANW ZJEDNOCZONYCH AMERYKI PNOCNEJ), CHYBA E W DANYM PASTWIE TAKA
OFERTA LUB SPRZEDA MOGABY ZOSTA DOKONANA ZGODNIE Z PRAWEM, BEZ
KONIECZNOCI SPENIENIA JAKICHKOLWIEK DODATKOWYCH WYMOGW PRAWNYCH.
KADY INWESTOR ZAMIESZKAY BD MAJCY SIEDZIB POZA GRANICAMI
RZECZYPOSPOLITEJ POLSKIEJ POWINIEN DOKADNIE ZAPOZNA SI Z PRZEPISAMI
PRAWA POLSKIEGO ORAZ PRZEPISAMI INNYCH PASTW, KTRE MOG SI DO NIEGO
STOSOWA. Inwestowanie w papiery wartociowe objte niniejszym
Prospektem czy si z wysokim ryzykiem waciwym dla instrumentw rynku
kapitaowego o charakterze udziaowym oraz ryzykiem zwizanym z
dziaalnoci Spki oraz z otoczeniem, w jakim Spka prowadzi dziaalno.
Szczegowy opis czynnikw ryzyka znajduje si w punkcie 4 Czynniki
ryzyka. Informacje zamieszone w Prospekcie zostay zaktualizowane na
dzie zatwierdzenia Prospektu przez Komisj Nadzoru Finansowego.
Stwierdzenia dotyczce przyszoci Niektre informacje zawarte w
niniejszym Prospekcie Emisyjnym nie stanowi faktw historycznych,
lecz odnosz si do przyszoci. Stwierdzenia te mog w szczeglnoci
dotyczy naszych zamiarw, opinii lub aktualnych oczekiwa dotyczcych
naszej dziaalnoci. Stwierdzenia takie mog by identyfikowane poprzez
uycie wyrae dotyczcych przyszoci, takich jak np. uwaa, sdzi,
spodziewa si, moe, bdzie, powinno, przewiduje si, zakada, ich
zaprzecze, ich odmian lub zblionych terminw. Zawarte w Prospekcie
stwierdzenia, dotyczce spraw niebdcych faktami historycznymi, naley
traktowa wycznie jako przewidywania wice si z ryzykiem i
niepewnoci. W szczeglnoci twierdzenia te nie s prognozami ani
wynikami szacunkowymi w rozumieniu Rozporzdzenia Komisji (WE) Nr
809/2004 z dnia 29 kwietnia 2004 r. Nie mona zapewni, e
przewidywania te zostan spenione, w szczeglnoci na skutek
wystpienia czynnikw ryzyka opisanych w niniejszym Prospekcie
Emisyjnym. Prospekt Emisyjny Cyfrowy Polsat S.A. 1
- 3. SPIS TRECI 1. PODSUMOWANIE . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. 11 1.1. NASZA DZIAALNO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11 1.1.1. SZANSE RYNKOWE. .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12
1.1.2. PRZEWAGI KONKURENCYJNE . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . 12 1.1.3. NASZA STRATEGIA. . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14 1.2. NASZA HISTORIA I
ROZWJ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . 15 1.3. STRUKTURA ORGANIZACYJNA I ZNACZNI AKCJONARIUSZE .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . 16 1.4. CZYNNIKI RYZYKA . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17
1.5. ZARZD I RADA NADZORCZA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . 18 1.5.1. ZARZD. . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18
1.5.2. RADA NADZORCZA. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . 18 1.5.3. NASZ ADRES. . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18 1.6.
ROZWODNIENIE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19 1.7. PODSUMOWANIE DANYCH
FINANSOWYCH ORAZ OPERACYJNYCH . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19 1.8. PODSUMOWANIE
WARUNKW OFERTY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. 24 1.9. ZNACZCE AKTYWA NASZEJ GRUPY KAPITAOWEJ . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . 26 2. CZYNNIKI RYZYKA . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . 27 2.1. CZYNNIKI RYZYKA ZWIZANE Z NASZ DZIAALNOCI LUB Z
DZIAALNOCI PODMIOTW Z NASZEJ GRUPY KAPITAOWEJ . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . 27 2.1.1. AWARIA NASZYCH SYSTEMW LUB USZKODZENIE SYSTEMW
TECHNICZNYCH MOE ZAKCI NASZ DZIAALNO I W KONSEKWENCJI MOE MIE
NEGATYWNY WPYW NA NASZE WYNIKI FINANSOWE, WYNIKI OPERACYJNE I
PERSPEKTYWY ROZWOJU . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27 2.1.2. NIEPOWODZENIE
URUCHOMIENIA DZIAALNOCI JAKO OPERATOR MVNO MOE NIEKORZYSTNIE WPYN
NA CAOKSZTAT NASZEJ DZIAALNOCI, SYTUACJ FINANSOW, WYNIKI OPERACYJNE
I PERSPEKTYWY ROZWOJU. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . 27 2.1.3. OBECNIE NIE POSIADAMY UMOWY LICENCYJNEJ
REGULUJCEJ EMISJ PROGRAMW TELEWIZJI PUBLICZNEJ . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27 2.1.4.
NASZ ROZWJ JAK I SATYSFAKCJA NASZYCH KLIENTW Z OFEROWANYCH PRZEZ
NAS USUG JEST ZWIZANY Z ZAWARCIEM NOWYCH BD PRZEDUENIEM
OBOWIZUJCYCH UMW LICENCYJNYCH DAJCYCH NAM PRAWO ROZPROWADZANIA
KLUCZOWYCH PROGRAMW . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28
2.1.5. ROSZCZENIA ORGANIZACJI ZBIOROWEGO ZARZDZANIA PRAWAMI
AUTORSKIMI MOG MIE NEGATYWNY WPYW NA NASZ DZIAALNO. . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . 28 2.1.6. JELI NIE BDZIEMY W STANIE WPROWADZI DO SWOJEJ OFERTY
NOWYCH PRODUKTW, USUG I NOWYCH TECHNOLOGII, MOE TO MIE NEGATYWNY
WPYW NA NASZ DZIAALNO . . . . 29 2.1.7. AWARIE WYSTPUJCE U NASZYCH
ZEWNTRZNYCH DOSTAWCW MOG SKUTKOWA OP NIENIAMI LUB PRZERWAMI W
WIADCZENIU PRZEZ NAS USUG, A W KONSEKWENCJI MOG SZKODZI NASZEMU
WIZERUNKOWI I SKUTKOWA UTRAT KLIENTW . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . 29 2.1.8. NIEKTRE POSTANOWIENIA UMW Z KLIENTAMI MOG ZOSTA
UZNANE JAKO NIEDOZWOLONE. . . . . 29 2.1.9. NIEKTRE STOSOWANE PRZEZ
NAS PRAKTYKI MOG BY UZNANE ZA OGRANICZAJCE KONKURENCJ. . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29
2.1.10. W WYNIKU WSZCZTEGO POSTPOWANIA PRZEZ PREZESA UOKiK
STOSOWANA PRZEZ NAS PRAKTYKA REKLAMOWA MOE ZOSTA UZNANA ZA
NARUSZAJC ZBIOROWE INTERESY KONSUMENTW . . . . . 30 2.1.11. NASZ
SUKCES ZALEY OD ZATRZYMANIA ORAZ ZATRUDNIENIA DOWIADCZONEJ KADRY
PRACOWNICZEJ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . 30 2.1.12. NIERUCHOMO, NA KTREJ ZLOKALIZOWANA
JEST NASZA SIEDZIBA ORAZ NASZE CENTRUM NADAWCZE, STANOWI
ZABEZPIECZENIE KREDYTU ZACIGNITEGO PRZEZ NASZ SPK ZALEN . . 30
2.1.13. SKOMPLIKOWANA TECHNOLOGIA, KTR WYKORZYSTUJEMY W SWOJEJ
DZIAALNOCI, MOE PODLEGA USTERKOM LUB WYMAGA MODERNIZACJI. . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31 2.1.14.
ALGORYTM KODOWANIA ORAZ KODY DOSTPU, KTRE WYKORZYSTUJEMY W NASZEJ
DZIAALNOCI, MOG ZOSTA ZAMANE . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . 31 2.1.15. URUCHOMIENIE PRODUKCJI WASNYCH
DEKODERW MOE WIZA SI Z NISZYM NI ZAKADANY POZIOMEM RENTOWNOCI . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31 2.1.16. RYZYKO
ZWIZANE Z POZIOMEM NASZEGO ZADUENIA . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31 2.1.17. CZSTE ZMIANY
KURSW WALUT MOG MIE NEGATYWNY WPYW NA NASZE WYNIKI FINANSOWE ORAZ
DZIAALNO OPERACYJN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32
Prospekt Emisyjny Cyfrowy Polsat S.A. 2
- 4. 2.1.18. HISTORIA STRAT I UJEMNY KAPITA WASNY. . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . 32 2.1.19. ROZWJ NASZEJ PLATFORMY CYFROWEJ ZALEY OD NASZEJ
ZDOLNOCI DO UTRZYMANIA I ROZWOJU NASZEJ SIECI DYSTRYBUCJI . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . 32 2.1.20. NASZ WSPCZYNNIK ODPYWU ABONENTW
MOE W PRZYSZOCI WZROSN . . . . . . . . . . . . . . . 32 2.1.21.
MOLIWY WZROST REDNIEGO KOSZTU POZYSKANIA ABONENTA I SPADKU REDNIEGO
MIESICZNEGO PRZYCHODU NA ABONENTA W ZWIZKU Z ROZSZERZANIEM NASZEJ
DZIAALNOCI NA NOWE OBSZARY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . 33 2.1.22. UTRATA LUB NIEMONO UTRZYMANIA
PRZEZ NAS DOBREJ REPUTACJI I MARKI MOE MIE NEGATYWNY WPYW NA NASZ
DZIAALNO. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . 33 2.1.23. W PRZYSZOCI MOEMY NIE
WYPACI DYWIDENDY NASZYM AKCJONARIUSZOM . . . . . . . . . . . . . .
. 33 2.1.24. MOEMY ZABIEGA O PRZEJCIA, KTRYCH REALIZACJA MOE
NIEKORZYSTNIE WPYN NA NASZ DZIAALNO. . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . 33 2.1.25. MOEMY BY NARAENI NA RYZYKO
POJAWIENIA SI ROSZCZE ZWIZANYCH Z NARUSZENIEM PRAW WASNOCI
INTELEKTUALNEJ. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 33 2.2.
CZYNNIKI RYZYKA ZWIZANE Z OTOCZENIEM, W JAKIM PROWADZIMY DZIAALNO.
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 34 2.2.1. JESTEMY
NARAENI NA RYZYKO ZWIZANE Z ROSNC KONKURENCJ NA RYNKU, NA KTRYM
PROWADZIMY DZIAALNO. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . 34 2.2.2. NASZA DZIAALNO JEST SZCZEGOWO REGULOWANA PRZEZ
PRZEPISY PRAWA, CO MOE WIZA SI Z PONIESIENIEM NIEPLANOWANYCH KOSZTW
LUB ZMNIEJSZENIEM NASZYCH DOCHODW . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 34 2.2.3. KRRiT MOE
COFN NASZ KONCESJ LUB ODMWI JEJ PRZEDUENIA . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . 34 2.2.4. SPADEK WYDATKW KONSUMPCYJNYCH W POLSCE
MOE MIE ISTOTNY NEGATYWNY WPYW NA NASZ DZIAALNO. . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35 2.2.5. ZMIANY KURSU
WALUTOWEGO MOG WPYN NA WARTO AKCJI I DYWIDENDY WYPACANEJ Z AKCJI,
KTRE POSIADAJ ZAGRANICZNI INWESTORZY . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35 2.2.6. CZSTE ZMIANY
PRAWA PODATKOWEGO MOG MIE ISTOTNY NIEKORZYSTNY WPYW NA NASZE WYNIKI
FINANSOWE, OPERACYJNE ORAZ PERSPEKTYWY ROZWOJU . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . 35 2.2.7. PO PRZEPROWADZENIU OFERTY GLOBALNEJ P.
ZYGMUNT SOLORZ-AK BEZPOREDNIO I POREDNIO POPRZEZ POLARIS FINANCE
B.V. ZACHOWA WIKSZO GOSW NA WALNYM ZGROMADZENIU AKCJONARIUSZY . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 36
2.3. CZYNNIKI RYZYKA ZWIZANE Z RYNKIEM KAPITAOWYM I AKCJAMI . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
36 2.3.1. OFERTA MOE ZOSTA ODWOANA PRZEZ AKCJONARIUSZA SPRZEDAJCEGO
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 36 2.3.2. RYZYKO ZWIZANE Z
NIEDOPUSZCZENIEM AKCJI WPROWADZANYCH DO OBROTU NA RYNKU
REGULOWANYM. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . 36 2.3.3. RYZYKO ZWIZANE Z NARUSZENIEM PRZEPISW
PRAWNYCH W ZWIZKU Z UBIEGANIEM SI O DOPUSZCZENIE AKCJI
WPROWADZANYCH DO OBROTU NA RYNKU REGULOWANYM . . . . . . . . . . .
. . 37 2.3.4. RYZYKO ZWIZANE Z WYKLUCZENIEM AKCJI WPROWADZANYCH Z
OBROTU NA RYNKU REGULOWANYM. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . 37 2.3.5. RYZYKO ZWIZANE Z
WYKLUCZENIEM AKCJI WPROWADZANYCH Z OBROTU GIEDOWEGO. . . . . . . .
. . 37 2.3.6. RYZYKO ZWIZANE Z MOLIWOCI ZAWIESZENIA OBROTU NASZYMI
AKCJAMI NA GPW . . . . . . . . . . . 38 2.3.7. NIE MONA
ZAGWARANTOWA AKTYWNEGO OBROTU AKCJAMI ANI ICH PYNNOCI W PRZYSZOCI.
. 38 2.3.8. SPRZEDA AKCJI PRZEZ WPROWADZAJCEGO PO ZAMKNICIU OFERTY
GLOBALNEJ MOE MIE NIEKORZYSTNY WPYW NA NASZ DZIAALNO. . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. 38 2.3.9. AKCJONARIUSZE SPKI MOG MIE OGRANICZONY WPYW NA DZIAANIA
KORPORACYJNE SPKI. . 39 2.3.10. REGULACJE PRAWNE MAJCE ZASTOSOWANIE
DO NASZEJ DZIAALNOCI MOG ULEGA CZSTYM ZMIANOM . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39
2.3.11. NIE MAMY DOWIADCZENIA W PRZESTRZEGANIU WYMAGA POLSKIEGO
PRAWA OBOWIZUJCEGO SPKI NOTOWANE NA RYNKU REGULOWANYM. . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . 39 2.3.12. NASZA DZIAALNO I PRZYSZE INWESTYCJE BD WYMAGA
ZNACZCYCH NAKADW KAPITAOWYCH . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . 39 3. OSOBY ODPOWIEDZIALNE ZA
INFORMACJE ZAMIESZCZONE W PROSPEKCIE . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 40 3.1. CYFROWY POLSAT
S.A.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . 40 3.1.1. WSKAZANIE OSB ODPOWIEDZIALNYCH ZA
INFORMACJE WSKAZANE W PROSPEKCIE . . . . . . . . . . . . . 40
3.1.2. OWIADCZENIE OSB ODPOWIEDZIALNYCH ZA INFORMACJE ZAMIESZCZONE
W PROSPEKCIE . . . . . . . 40 3.2. POLARIS FINANCE B.V. . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
41 3.2.1. WSKAZANIE OSB ODPOWIEDZIALNYCH ZA INFORMACJE WSKAZANE W
PROSPEKCIE . . . . . . . . . . . . . 41 3.2.2. OWIADCZENIE OSB
ODPOWIEDZIALNYCH ZA INFORMACJE ZAMIESZCZONE W PROSPEKCIE . . . . .
. . 41 Prospekt Emisyjny Cyfrowy Polsat S.A. 3
- 5. 3.3. DEWEY & LEBOEUF GRZESIAK SP.K. . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 42 3.3.1. WSKAZANIE OSB
DZIAAJCYCH W IMIENIU DEWEY & LEBOEUF GRZESIAK SP.K. . . . . . .
. . . . . . . . . . 42 3.3.2. OWIADCZENIE OSB DZIAAJCYCH W IMIENIU
DEWEY & LEBOEUF GRZESIAK SP.K. . . . . . . . . . . . . . 42
3.4. CENTRALNY DOM MAKLERSKI PEKAO S.A. . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . 43 3.4.1. WSKAZANIE OSB DZIAAJCYCH W IMIENIU
CENTRALNEGO DOMU MAKLERSKIEGO PEKAO S.A.. . . . 43 3.4.2.
OWIADCZENIE OSB DZIAAJCYCH W IMIENIU CENTRALNEGO DOMU MAKLERSKIEGO
PEKAO S.A. . 43 3.5. DOM MAKLERSKI PENETRATOR S.A. . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 44 3.5.1. WSKAZANIE OSB
DZIAAJCYCH W IMIENIU DOMU MAKLERSKIEGO PENETRATOR S.A. . . . . . .
. . . . . 44 3.5.2. OWIADCZENIE OSB DZIAAJCYCH W IMIENIU DOMU
MAKLERSKIEGO PENETRATOR S.A. . . . . . . . . 44 4. BIEGLI
REWIDENCI. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45 4.1. IMIONA I
NAZWISKA (NAZWY), ADRESY ORAZ OPIS PRZYNALENOCI DO ORGANIZACJI
ZAWODOWYCH . . . . . . . . 45 4.2. INFORMACJE NA TEMAT REZYGNACJI,
ZWOLNIENIA LUB ZMIANY BIEGEGO REWIDENTA. . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . 45 5. POLITYKA W ZAKRESIE DYWIDENDY . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 46 5.1. WARTO
DYWIDENDY NA AKCJ W OKRESIE OBJTYM HISTORYCZNYMI SPRAWOZDANIAMI
FINANSOWYMI . . . . 46 6. WYBRANE DANE FINANSOWE EMITENTA. . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47 7.
PRZEGLD SYTUACJI OPERACYJNEJ I FINANSOWEJ . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . 51 7.1. OGLNY ZARYS DZIAALNOCI . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 51 7.2. ISTOTNE
CZYNNIKI MAJCE WPYW NA WYNIKI NASZEJ DZIAALNOCI . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 51 7.2.1. POTENCJA
POLSKIEJ GOSPODARKI . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 51 7.2.2.
WZROST LICZBY ABONENTW . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . 51 7.2.3. KONKURENCJA. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . 52 7.2.4. KOSZTY OPERACYJNE . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 52 7.2.5.
WZROST ZNACZENIA USUG ZINTEGROWANYCH. . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 52 7.2.6.
WPROWADZANIE NOWYCH PRODUKTW I USUG . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53 7.2.7.
PRODUKCJA DEKODERW . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . 53 7.2.8. KOSZTY LICENCJI PROGRAMOWYCH . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . 53 7.2.9. WPYW ZMIAN KURSU WALUTOWEGO. . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . 54 7.2.10. ZMIANY PRZEPISW PRAWA. . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 54 7.2.11. OSTATNIE ZDARZENIA
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 54
7.3. WYNIKI DZIAALNOCI . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . 56 7.3.1. WYJANIENIE KLUCZOWYCH
SKADNIKW WYNIKU OPERACYJNEGO. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . 58 7.3.2. OKRES DZIEWICIU MIESICY ZAKOCZONY 30
WRZENIA 2007 R. W PORWNANIU Z OKRESEM DZIEWICIU MIESICY ZAKOCZONYM
30 WRZENIA 2006 R. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . 61 7.3.3. ROK ZAKOCZONY 31 GRUDNIA 2006 R. W
PORWNANIU Z ROKIEM ZAKOCZONYM 31 GRUDNIA 2005 R. . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 67 7.3.4. ROK
ZAKOCZONY 31 GRUDNIA 2005 R. W PORWNANIU Z ROKIEM ZAKOCZONYM 31
GRUDNIA 2004 R. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . 73 7.4. PYNNO I ZASOBY KAPITAOWE . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 78 7.4.1. ANALIZA BILANSU . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 78
7.4.2. ANALIZA RENTOWNOCI . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . 81 7.4.3. ANALIZA PYNNOCI . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 82 7.4.4. ZOBOWIZANIA
DOTYCZCE ZAWARTYCH UMW . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 83 7.4.5. PRZEPYWY RODKW
PIENINYCH . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 83 7.4.6. OWIADCZENIE
DOTYCZCE KAPITAU OBROTOWEGO. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 85 7.4.7. NAKADY KAPITAOWE .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 86 7.5.
ISTOTNE ZASADY RACHUNKOWOCI . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . 87 7.6. NOWE STANDARDY I INTERPRETACJE ZASAD
RACHUNKOWOCI . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . 90 7.7. ZOBOWIZANIA WARUNKOWE I
ZABEZPIECZENIA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 90 7.8.
INFORMACJE JAKOCIOWE I ILOCIOWE DOTYCZCE RYZYKA RYNKOWEGO. . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 91 7.9.
KAPITALIZACJA I ZADUENIE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . 93 7.10. OGRANICZENIA W WYKORZYSTYWANIU
ZASOBW KAPITAOWYCH . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . 93 8. GWNE RYNKI . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . 94 8.1. POLSKA . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
94 Prospekt Emisyjny Cyfrowy Polsat S.A. 4
- 6. 8.2. RYNEK PATNEJ TELEWIZJI W POLSCE . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . 95 8.3. POZYCJA KONKURENCYJNA
EMITENTA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 100
9. NASZA DZIAALNO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 101 9.1. WSTP . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . 101 9.2. SZANSE RYNKOWE . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . 101 9.3. PRZEWAGI KONKURENCYJNE . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 102 9.4. NASZA STRATEGIA . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . 104 9.5. DZIAALNO PATNEJ CYFROWEJ TELEWIZJI
SATELITARNEJ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . 105 9.5.1. ABONENCI. . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 105
9.5.2. OFERTA PROGRAMOWA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . 107 9.5.2.1. PAKIETY PROGRAMOWE. . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . 107 9.5.2.2. KANAY NIEKODOWANE (FTA). . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . 110 9.5.2.3. KOSZTY PROGRAMOWE . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . 110 9.5.3. ROZWJ OFERTY PROGRAMOWEJ . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . 111 9.5.3.1. NOWE KANAY I PAKIETY . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . 111 9.5.3.2. NOWE ROZWIZANIA TECHNOLOGICZNE . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . 111 9.5.4. BAZA ABONENCKA . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . 112 9.5.4.1. PROFIL NASZYCH KLIENTW .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . 112 9.5.4.2. WSPCZYNNIK ODPYWU ABONENTW .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . 113 9.5.5. DEKODERY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 114 9.5.5.1. TYPY DEKODERW .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 114 9.5.5.2.
OPROGRAMOWANIE DEKODERW . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 115 9.5.6. SPRZEDA I
MARKETING . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
115 9.5.6.1. SPRZEDA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . 115 9.5.6.2. SEZONOWO SPRZEDAY. . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . 117 9.5.6.3. MARKETING . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . 117 9.5.6.4. DZIA OBSUGI KLIENTA. . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . 118 9.5.7. TECHNOLOGIA I INFRASTRUKTURA . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . 118 9.5.7.1. DZIAALNO PATNEJ CYFROWEJ
TELEWIZJI SATELITARNEJ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
118 9.5.7.2. SATELITA I TRANSPONDERY. . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
119 9.5.7.3. SYSTEMY ZABEZPIECZAJCE FUNKCJONOWANIE CENTRUM
SATELITARNEGO . . . . . . . . . 120 9.5.7.4. DEKODERY. . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 120 9.5.7.5. SYSTEM
DOSTPU WARUNKOWEGO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . 120 9.5.7.6. SYSTEMY
INFORMATYCZNE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 120 9.5.7.7.
KONKURENCJA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 121
9.6. OPERATOR WIRTUALNEJ SIECI TELEFONII KOMRKOWEJ (MVNO) . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
122 9.7. UZALENIENIE OD PATENTW LUB LICENCJI, UMW PRZEMYSOWYCH,
HANDLOWYCH LUB FINANSOWYCH ORAZ OD NOWYCH PROCESW PRODUKCYJNYCH. .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . 122 10. INWESTYCJE . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . 123 10.1. OPIS GWNYCH NAKADW
INWESTYCYJNYCH NASZEJ GRUPY W OKRESIE OBJTYM HISTORYCZNYMI
INFORMACJAMI FINANSOWYMI . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . 123 10.1.1. NASZE GWNE NAKADY INWESTYCYJNE
NA RODKI TRWAE I WARTOCI NIEMATERIALNE I PRAWNE . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 123
10.1.2. GWNE INWESTYCJE KAPITAOWE . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . 127 10.2. OPIS OBECNIE PROWADZONYCH GWNYCH INWESTYCJI . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . 127 10.3. INFORMACJE DOTYCZCE GWNYCH INWESTYCJI W
PRZYSZOCI. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . 127 11. INFORMACJE O TENDENCJACH. . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 129
11.1. NAJISTOTNIEJSZE OSTATNIO WYSTPUJCE TENDENCJE W PRODUKCJI,
SPRZEDAY I ZAPASACH ORAZ KOSZTACH I CENACH SPRZEDAY . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . 129 11.2. ZNANE TENDENCJE,
NIEPEWNE ELEMENTY, DANIA, ZOBOWIZANIA LUB ZDARZENIA, KTRE WEDLE
WSZELKIEGO PRAWDOPODOBIESTWA MOG MIE ZNACZCY WPYW NA PERSPEKTYWY
EMITENTA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 130 11.3. PROGNOZY
WYNIKW LUB WYNIKI SZACUNKOWE . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
130 12. RODKI TRWAE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 131 12.1.
INFORMACJE DOTYCZCE JU ISTNIEJCYCH LUB PLANOWANYCH ZNACZCYCH
RZECZOWYCH AKTYWW TRWAYCH . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 131
Prospekt Emisyjny Cyfrowy Polsat S.A. 5
- 7. 12.1.1. RZECZOWE AKTYWA TRWAE . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . 131 12.1.2. NIERUCHOMOCI . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 132 12.2. OCHRONA
RODOWISKA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . 134 13. BADANIA, ROZWJ, PATENTY I LICENCJE . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 135 13.1.
BADANIA I ROZWJ. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . 135 13.2. PATENTY I LICENCJE. . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . 136 13.3. KONCESJE I ZEZWOLENIA . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 138 14. OTOCZENIE
PRAWNE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 140 14.1. OPIS OTOCZENIA
PRAWNEGO ZWIZANEGO Z DZIAALNOCI POLEGAJC NA ROZPROWADZANIU PROGRAMW
DROG SATELITARN. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . 140 14.2. OTOCZENIE PRAWNE ZWIZANE Z
DZIAALNOCI MVNO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 142 14.3. ZMIAN PRZEPISW
PRAWA W LATACH 20042007, KTRE MIAY WPYW NA NASZ SYTUACJ FINANSOW..
. . 146 14.3.1. PODWYSZENIE POZIOMU ODZYSKU ODPADW OPAKOWANIOWYCH .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 146 14.3.2.
NOWE WYMOGI DOTYCZCE POSTPOWANIA ZE ZUYTYM SPRZTEM ELEKTRONICZNYM .
. . . . . . . . . 146 14.3.3. WPROWADZENIE OPATY NA RZECZ POLSKIEGO
INSTYTUTU SZTUKI FILMOWEJ . . . . . . . . . . . . . . . . . . 146
14.3.4. LIBERALIZACJA ZASAD PROWADZENIA DZIAALNOCI NA RYNKU
TELEKOMUNIKACYJNYM . . . . . . . . . 147 15. NASZA HISTORIA I ROZWJ
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . 148 15.1. NASZA PRAWNA (STATUTOWA) I HANDLOWA
NAZWA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . 148 15.2. NASZE MIEJSCE
REJESTRACJI ORAZ NUMER REJESTRACYJNY. . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 148 15.3. DATA
NASZEGO UTWORZENIA ORAZ CZAS, NA JAKI ZOSTALIMY UTWORZENI . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 148 15.4. NASZA
SIEDZIBA I FORMA PRAWNA, PRZEPISY PRAWA, NA PODSTAWIE KTRYCH I
ZGODNIE Z KTRYMI DZIAAMY, KRAJ SIEDZIBY ORAZ ADRES I NUMER TELEFONU
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . 148 15.5. ISTOTNE ZDARZENIA W
NASZYM ROZWOJU I PROWADZONEJ PRZEZ NAS DZIAALNOCI GOSPODARCZEJ . .
. . . . . 148 16. STRUKTURA ORGANIZACYJNA . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 151 16.1.
OPIS GRUPY KAPITAOWEJ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . 151 16.2. WYKAZ NASZYCH ISTOTNYCH
PODMIOTW ZALENYCH . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 152 16.3. INFORMACJA O
UDZIAACH W INNYCH PRZEDSIBIORSTWACH . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 152 17.
ZARZDZANIE I NADZR . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 153 17.1. DANE NA TEMAT
CZONKW ZARZDU I RADY NADZORCZEJ . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 153 17.2.
INFORMACJE NA TEMAT KONFLIKTU INTERESW W ORGANACH
ADMINISTRACYJNYCH, ZARZDZAJCYCH I NADZORCZYCH ORAZ WRD OSB
ZARZDZAJCYCH WYSZEGO SZCZEBLA . . . . . . . . . . . . 160 17.2.1.
KONFLIKT INTERESW. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . 160 17.2.2. UMOWY ZAWARTE ODNONIE POWOANIA CZONKW
ORGANW. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 160
17.2.3. UZGODNIONE OGRANICZENIA W ZBYWANIU AKCJI EMITENTA. . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 160 17.3.
WYNAGRODZENIA I INNE WIADCZENIA. . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . 161 17.3.1. WYNAGRODZENIA DLA OSB WCHODZCYCH W
SKAD ORGANW ADMINISTRACYJNYCH, NADZORCZYCH I ZARZDZAJCYCH WYSZEGO
SZCZEBLA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . 161 17.3.2. OGLNA KWOTA WYDZIELONA LUB ZGROMADZONA NA
WIADCZENIA RENTOWE, EMERYTALNE LUB PODOBNE WIADCZENIA . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . 162 17.4. PRAKTYKI ORGANU
ADMINISTRACYJNEGO, ZARZDZAJCEGO I NADZORUJCEGO . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . 162 17.4.1. DATA ZAKOCZENIA OBECNEJ
KADENCJI ORAZ OKRES, PRZEZ JAKI CZONKOWIE ORGANW ADMINISTRACYJNYCH,
ZARZDZAJCYCH I NADZORUJCYCH SPRAWOWALI SWOJE FUNKCJE. . . . . . 162
17.4.2. UMOWY Z CZONKAMI ZARZDU . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . 163 17.4.3. INFORMACJE O KOMISJI DS. AUDYTU I KOMISJI DS.
WYNAGRODZE EMITENTA, DANE CZONKW DANEJ KOMISJI ORAZ PODSUMOWANIE
ZASAD FUNKCJONOWANIA TYCH KOMISJI . . . . . . . . . . . . . . . .
164 17.4.4. OWIADCZENIE NA TEMAT STOSOWANIA PROCEDUR ADU
KORPORACYJNEGO . . . . . . . . . . . . . . . . . . 164 18.
ZATRUDNIENIE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 165 18.1.
INFORMACJE O ZATRUDNIENIU W SPCE W OKRESIE OBJTYM HISTORYCZNYMI
INFORMACJAMI FINANSOWYMI. . 165 18.2. INFORMACJE O NASZYCH AKCJACH
I OPCJACH NA NASZE AKCJE POSIADANYCH PRZEZ CZONKW ORGANW
ZARZDZAJCYCH I NADZORUJCYCH . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . 165 18.3. OPIS WSZELKICH USTALE DOTYCZCYCH
UCZESTNICTWA PRACOWNIKW W NASZYM KAPITALE . . . . . . . . . . . .
168 Prospekt Emisyjny Cyfrowy Polsat S.A. 6
- 8. 19. ZNACZNI AKCJONARIUSZE . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 169 19.1.
INFORMACJE NA TEMAT OSB INNYCH NI CZONKOWIE ORGANW
ADMINISTRACYJNYCH, ZARZDZAJCYCH I NADZORCZYCH, KTRE W SPOSB
BEZPOREDNI LUB POREDNI MAJ UDZIAY W NASZYM KAPITALE LUB PRAWA GOSU
PODLEGAJCE ZGOSZENIU NA MOCY POLSKIEGO PRAWA. . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . 169 19.2. INFORMACJE O ISTNIEJCYCH
W ODNIESIENIU DO NAS INNYCH PRAWACH GOSU . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . 169 19.3. WSKAZANIE PODMIOTU DOMINUJCEGO
LUB PODMIOTU SPRAWUJCEGO KONTROL . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . 169 19.4. OPIS WSZELKICH ZNANYCH NAM USTALE, KTRYCH
REALIZACJA W PRZYSZOCI MOE SPOWODOWA ZMIANY W SPOSOBIE KONTROLI NAD
NAMI . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 169 20.
TRANSAKCJE Z PODMIOTAMI POWIZANYMI . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . 170 21. POSTPOWANIA SDOWE I ARBITRAOWE. .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 178 22.
ISTOTNE UMOWY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 181 22.1. UMOWY
DOTYCZCE DTH. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . 181 22.2. DEKODERY. . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. 181 22.3. UMOWY DOTYCZCE SYSTEMU DOSTPU WARUNKOWEGO . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . 182 22.4. UMOWY DOTYCZCE MVNO . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 182 22.5. UMOWY KREDYTOWE .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . 184 23. AKCJE, KAPITA ZAKADOWY ORAZ PRAWA Z AKCJI. . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 190 23.1. INFORMACJE
DOTYCZCE NASZEGO KAPITAU ZAKADOWEGO . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 190 23.1.1.
WIELKO WYEMITOWANEGO KAPITAU ZAKADOWEGO . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 190 23.1.2. AKCJE, KTRE
NIE REPREZENTUJ KAPITAU. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 190 23.1.3. AKCJE
WASNE W NASZYM POSIADANIU LUB W POSIADANIU INNYCH OSB W NASZYM
IMIENIU LUB W POSIADANIU NASZYCH PODMIOTW ZALENYCH . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 190
23.1.4. ZAMIENNE, WYMIENNE PAPIERY WARTOCIOWE LUB PAPIERY
WARTOCIOWE Z WARRANTAMI, ZE WSKAZANIEM ZASAD I PROCEDUR, KTRYM
PODLEGA ICH ZAMIANA I SUBSKRYPCJA. . . . . . . . . . . 190 23.1.5.
WSZELKIE PRAWA NABYCIA LUB ZOBOWIZANIA W ODNIESIENIU DO KAPITAU
DOCELOWEGO LUB ZOBOWIZANIA DO PODWYSZENIA KAPITAU . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 190
23.1.6. KAPITA DOWOLNEGO CZONKA GRUPY, KTRY JEST PRZEDMIOTEM OPCJI
LUB WOBEC KTREGO ZOSTAO UZGODNIONE WARUNKOWO LUB BEZWARUNKOWO, E
STANIE SI ON PRZEDMIOTEM OPCJI . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 191 23.1.7.
DANE HISTORYCZNE NA TEMAT KAPITAU ZAKADOWEGO ZA OKRES OBJTY
HISTORYCZNYMI INFORMACJAMI FINANSOWYMI. . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . 191 23.2. INFORMACJE DOTYCZCE STATUTU . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 191 23.2.1. OPIS
PRZEDMIOTU I CELU NASZEJ DZIAALNOCI ZE WSKAZANIEM MIEJSCA W
STATUCIE, W KTRYM S ONE OKRELONE . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . 191 23.2.2. PODSUMOWANIE POSTANOWIE STATUTU LUB
REGULAMINW, ODNOSZCYCH SI DO CZONKW ORGANW ADMINISTRACYJNYCH,
ZARZDZAJCYCH I NADZORCZYCH . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . 192 23.2.2.1. ZARZD . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . 192 23.2.2.2. RADA NADZORCZA . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . 193 23.2.3. OPIS PRAW, PRZYWILEJW I
OGRANICZE ZWIZANYCH Z KADYM RODZAJEM ISTNIEJCYCH AKCJI . . 195
23.2.4. OPIS DZIAA NIEZBDNYCH DO ZMIANY PRAW POSIADACZY AKCJI, ZE
WSKAZANIEM TYCH ZASAD, KTRE MAJ BARDZIEJ ZNACZCY ZAKRES, NI JEST TO
WYMAGANE PRZEPISAMI PRAWA. . . . . . . . . 195 23.2.5. OPIS ZASAD
OKRELAJCYCH SPOSB ZWOYWANIA ZWYCZAJNYCH WALNYCH ZGROMADZE ORAZ
NADZWYCZAJNYCH WALNYCH ZGROMADZE, WCZNIE Z ZASADAMI UCZESTNICTWA W
NICH . . 195 23.2.6. OPIS POSTANOWIE STATUTU LUB REGULAMINW
EMITENTA, KTRE MOGYBY SPOWODOWA OP NIENIE, ODROCZENIE LUB
UNIEMOLIWIENIE ZMIANY KONTROLI NAD NASZ SPK . . . . . . . . . 196
23.2.7. WSKAZANIE POSTANOWIE STATUTU LUB REGULAMINW, JEELI TAKIE
ISTNIEJ, REGULUJCYCH PROGOW WIELKO POSIADANYCH AKCJI, PO
PRZEKROCZENIU KTREJ KONIECZNE JEST PODANIE STANU POSIADANIA AKCJI
PRZEZ AKCJONARIUSZA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . 197 23.2.8. OPIS WARUNKW NAOONYCH
ZAPISAMI STATUTU LUB REGULAMINAMI, KTRYM PODLEGAJ ZMIANY KAPITAU W
PRZYPADKU, GDY ZASADY TE S BARDZIEJ RYGORYSTYCZNE NI OKRELONE
WYMOGAMI OBOWIZUJCEGO PRAWA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 197
23.3. OPIS PRAW Z AKCJI . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 197 23.3.1. PRAWO DO
DYWIDENDY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
197 23.3.2. PRAWO GOSU. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . 198 23.3.3. PRAWO POBORU W OFERTACH
SUBSKRYPCJI PAPIERW WARTOCIOWYCH TEJ SAMEJ KLASY. . . . . 199
Prospekt Emisyjny Cyfrowy Polsat S.A. 7
- 9. 23.3.4. PRAWO DO UDZIAU W NASZYCH ZYSKACH . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . 199 23.3.5. PRAWO DO UDZIAU W NADWYKACH W PRZYPADKU
LIKWIDACJI . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. 199 23.3.6. POSTANOWIENIA W SPRAWIE UMORZENIA . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . 199 23.3.7. POSTANOWIENIA W SPRAWIE ZAMIANY . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . 200 23.3.8. POZOSTAE PRAWA I OBOWIZKI ZWIZANE Z
AKCJAMI, W TYM AKCJAMI OFEROWANYMI PRZEWIDZIANE W KODEKSIE . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 200 23.3.9. PRAWA I
OBOWIZKI ZWIZANE Z AKCJAMI, W TYM AKCJAMI OFEROWANYMI PRZEWIDZIANE
W USTAWIE O OFERCIE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . 202 23.4. OPIS OGRANICZE W SWOBODZIE PRZENOSZENIA AKCJI
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . 204 23.4.1. KODEKS, STATUT . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 204 23.4.2.
ZDEMATERIALIZOWANY CHARAKTER AKCJI. . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 204
23.4.3. OGRANICZENIA W SWOBODZIE PRZENOSZENIA PAPIERW WARTOCIOWYCH
ZWIZANE Z EWENTUALNYM OBCIENIEM AKCJI. . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 204 23.4.4.
OBOWIZEK ZGOSZENIA ZAMIARU KONCENTRACJI WYNIKAJCY Z USTAWY O
OCHRONIE KONKURENCJI I KONSUMENTW . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . 204 23.4.5. ROZPORZDZANIE RADY WE W SPRAWIE KONTROLI
KONCENTRACJI PRZEDSIBIORSTW. . . . . . . . . . . 205 23.4.6.
OGRANICZENIA ZWIZANE Z NABYWANIEM AKCJI WYNIKAJCE Z USTAWY O
RADIOFONII I TELEWIZJI . . 206 23.5. OBOWIZUJCE REGULACJE DOTYCZCE
OBOWIZKOWYCH OFERT PRZEJCIA LUB PRZYMUSOWEGO WYKUPU I ODKUPU W
ODNIESIENIU DO AKCJI . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . 206 23.5.1. WEZWANIA DO ZAPISYWANIA SI NA SPRZEDA LUB
ZAMIAN AKCJI SPKI PUBLICZNEJ PRZEWIDZIANE W USTAWIE O OFERCIE . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . 206 23.5.2. REGULACJE DOTYCZCE
PRZYMUSOWEGO WYKUPU (ANG. SQUEEZE-OUT) PRZEWIDZIANE W USTAWIE O
OFERCIE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
209 23.5.3. REGULACJE DOTYCZCE ODKUPU (ANG. SELL-OUT) PRZEWIDZIANE
W USTAWIE O OFERCIE . . . . . . . . 209 23.5.4. SZCZEGLNE PRZYPADKI
ZASTOSOWANIA PRZEPISW USTAWY O OFERCIE DOTYCZCYCH WEZWA,
PRZYMUSOWEGO WYKUPU LUB ODKUPU . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 209
23.5.5. REGULACJE DOTYCZCE OBOWIZKOWYCH OFERT PRZEJCIA LUB
PRZYMUSOWEGO WYKUPU (ANG. SQUEEZE-OUT) I ODKUPU (ANG. SELL-OUT)
ZAWARTE W KODEKSIE. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 210
23.6. WSKAZANIE PUBLICZNYCH OFERT PRZEJCIA W STOSUNKU DO KAPITAU
EMITENTA DOKONANYCH PRZEZ OSOBY TRZECIE W CIGU OSTATNIEGO ROKU
OBROTOWEGO ORAZ BIECEGO ROKU OBROTOWEGO . . . . . . . . . . . . . .
. . 210 24. INFORMACJE NA TEMAT POTRCANYCH U RDA PODATKW OD DOCHODU
UZYSKIWANEGO Z AKCJI/OPODATKOWANIA W POLSCE DOCHODW Z POSIADANIA I
OBROTU AKCJAMI . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 211 24.1. ZASADY
OPODATKOWANIA DOCHODW Z POSIADANIA AKCJI. . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 211
24.1.1. DOCHODY Z POSIADANIA AKCJI UZYSKIWANE PRZEZ KRAJOWE OSOBY
FIZYCZNE PODLEGAJCE W POLSCE NIEOGRANICZONEMU OBOWIZKOWI
PODATKOWEMU. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . 211 24.1.2. DOCHODY Z POSIADANIA AKCJI UZYSKIWANE PRZEZ KRAJOWE
OSOBY PRAWNE . . . . . . . . . . . . . . . . . 211 24.1.3. DOCHODY
Z POSIADANIA AKCJI UZYSKIWANE PRZEZ OSOBY ZAGRANICZNE (OSOBY
FIZYCZNE I OSOBY PRAWNE) NIE PODLEGAJCE W POLSCE NIEOGRANICZONEMU
OBOWIZKOWI PODATKOWEMU . . . . . 211 24.1.4. ZWOLNIENIE Z PODATKU
DOCHODOWEGO DYWIDEND ORAZ INNYCH DOCHODW UZYSKANYCH Z AKCJI PRZEZ
KRAJOWE I ZAGRANICZNE OSOBY PRAWNE . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 212 24.2. DOCHODY Z OBROTU
AKCJAMI ZASADY OPODATKOWANIA . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 212 24.2.1. DOCHODY
Z OBROTU AKCJAMI UZYSKIWANE PRZEZ KRAJOWE OSOBY FIZYCZNE. . . . . .
. . . . . . . . . . . . 212 24.2.2. DOCHODY Z OBROTU AKCJAMI
UZYSKIWANE PRZEZ KRAJOWE OSOBY PRAWNE . . . . . . . . . . . . . . .
. . . 213 24.2.3. DOCHODY Z OBROTU AKCJAMI UZYSKIWANE PRZEZ OSOBY
ZAGRANICZNE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 213 24.3.
PODATEK OD CZYNNOCI CYWILNOPRAWNYCH . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . 213 24.4. PODATEK OD SPADKW I DAROWIZN . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . 214 24.5. KWESTIA
ODPOWIEDZIALNOCI ZA POTRCANIE PODATKW U RDA PRZEZ EMITENTA . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . 214 25. PODSTAWOWE INFORMACJE O
OFERCIE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . 215 25.1. INTERESY OSB FIZYCZNYCH I PRAWNYCH ZAANGAOWANYCH W
EMISJ LUB OFERT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 215 25.2.
INFORMACJE O PAPIERACH WARTOCIOWYCH OFEROWANYCH LUB DOPUSZCZANYCH
DO OBROTU . . . . . . . . . . . 215 25.2.1. PODSTAWOWE DANE
DOTYCZCE AKCJI SPRZEDAWANYCH LUB DOPUSZCZANYCH DO OBROTU . . . . .
215 25.2.2. PRZEPISY PRAWNE, NA MOCY KTRYCH ZOSTAY UTWORZONE AKCJE
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 215 25.2.3.
WALUTA EMITOWANYCH AKCJI . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . 219 26. INFORMACJE O WARUNKACH OFERTY. . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 220 26.1. WARUNKI,
PARAMETRY I PRZEWIDYWANE TERMINY OFERTY . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 220
Prospekt Emisyjny Cyfrowy Polsat S.A. 8
- 10. 26.1.1. WARUNKI OFERTY . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . 220 26.1.2. WIELKO OFERTY . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 220 26.1.3.
HARMONOGRAM OFERTY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . 220 26.2. OPIS PROCEDURY SKADANIA ZAPISW. . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . 221 26.2.1. ZASADY SKADANIA ZAPISW
W TRANSZY INWESTORW INDYWIDUALNYCH . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . 221 26.2.2. ZASADY SKADANIA ZAPISW W TRANSZY INWESTORW
INSTYTUCJONALNYCH . . . . . . . . . . . . . . . . . 221 26.2.3.
DZIAANIE PRZEZ PENOMOCNIKA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. 222 26.2.4. MIEJSCE PRZYJMOWANIA ZAPISW NA AKCJE SPRZEDAWANE. . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 222
26.2.5. MOLIWO UCHYLENIA SI OD SKUTKW PRAWNYCH ZOONEGO ZAPISU. . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . 222 26.3. WYCOFANIE LUB
ZAWIESZENIE OFERTY. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . 222 26.3.1. WYCOFANIE LUB ZAWIESZENIE OFERTY PRZED JEJ
ROZPOCZCIEM . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
222 26.3.2. WYCOFANIE OFERTY PO JEJ ROZPOCZCIU . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . 222 26.4. REDUKCJA ZAPISW ORAZ ZWROT NADPACONYCH KWOT
INWESTOROM . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . 223 26.4.1. REDUKCJA ZAPISW . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . 223 26.4.2. ZWROT NADPACONYCH KWOT
INWESTOROM . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . 223 26.5. MINIMALNA I MAKSYMALNA
WIELKO ZAPISU. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 223 26.5.1.
TRANSZA INWESTORW INDYWIDUALNYCH . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 223
26.5.2. TRANSZA INWESTORW INSTYTUCJONALNYCH . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 223
26.5.3. TERMIN NA WYCOFANIE ZAPISU NA AKCJE SPRZEDAWANE . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 223 26.6.
WNOSZENIE WPAT NA AKCJE SPRZEDAWANE ORAZ DOSTARCZENIE PAPIERW
WARTOCIOWYCH . . . . . . . . . . . 223 26.6.1. WNOSZENIE WPAT NA
AKCJE SPRZEDAWANE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 223 26.6.1.1. TRANSZA
INWESTORW INDYWIDUALNYCH . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . 223 26.6.1.2. TRANSZA INWESTORW
INSTYTUCJONALNYCH . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . 224 26.6.2. DOSTARCZENIE PAPIERW WARTOCIOWYCH . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . 224 26.7. PODANIE WYNIKW OFERTY DO PUBLICZNEJ
WIADOMOCI . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . 224 26.8. ZASADY DYSTRYBUCJI I
PRZYDZIAU . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
224 26.8.1. INWESTORZY, KTRYM OFEROWANE S AKCJE SPRZEDAWANE . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 224 26.8.2.
ZAMIARY ZNACZCYCH AKCJONARIUSZY LUB CZONKW ORGANW ZARZDZAJCYCH,
NADZORCZYCH LUB ADMINISTRACYJNYCH W ZAKRESIE UCZESTNICTWA W OFERCIE
. . . . . . . . . . . . . . 224 26.8.3. INFORMACJE PODAWANE PRZED
PRZYDZIAEM . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . 225 26.8.3.1. PODZIA OFERTY NA
TRANSZE. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . 225 26.8.3.2. ZMIANY WIELKOCI
TRANSZ (CLAW-BACK) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . 225 26.8.3.3. PRZYDZIA AKCJI SPRZEDAWANYCH
W TRANSZY INWESTORW INDYWIDUALNYCH . . . 225 26.8.3.4.
PREFERENCYJNE TRAKTOWANIE INWESTORW W TRANSZY INWESTORW
INSTYTUCJONALNYCH . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 225 26.8.4.
UZALENIENIE OD TEGO, PRZEZ JAKI PODMIOT LUB ZA POREDNICTWEM JAKIEGO
PODMIOTU JEST DOKONYWANY PRZYDZIA, ZAPISY LUB PRZYJMOWANIE
DEKLARACJI . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 226 26.8.5.
MINIMALNA WIELKO POJEDYNCZEGO PRZYDZIAU W RAMACH TRANSZY INWESTORW
INDYWIDUALNYCH . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . 226 26.9. DOPUSZCZALNO SKADANIA WIELOKROTNYCH
ZAPISW. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . 226 26.9.1. TRANSZA INWESTORW
INDYWIDUALNYCH . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 226 26.9.2. TRANSZA
INWESTORW INSTYTUCJONALNYCH . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 226 26.10.
ZAWIADOMIENIE O LICZBIE PRZYDZIELONYCH AKCJI ORAZ ROZPOCZCIE OBROTU
PAPIERAMI WARTOCIOWYMI . . 226 26.11. NADPRZYDZIA I OPCJA
DODATKOWEGO PRZYDZIAU TYPU GREEN SHOE . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . 226 26.12. CENA . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . 226 26.12.1. METODA OKRELENIA CENY SPRZEDAY
ORAZ OSOBY ODPOWIEDZIALNE ZA USTALENIE CENY . . . . . . 226
26.12.2. KOSZTY I PODATKI, KTRE MUSI PONIE INWESTOR ZAPISUJCY SI NA
AKCJE SPRZEDAWANE . . . 227 26.12.3. ROZBIENO POMIDZY CEN PAPIERW
WARTOCIOWYCH W OFERCIE PUBLICZNEJ A CEN AKCJI OBEJMOWANYCH PRZEZ
CZONKW ZARZDU. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . 227 26.12.4. ZASADY PODANIA DO PUBLICZNEJ WIADOMOCI
CENY SPRZEDAY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. 227 26.13. WSKAZANIE PUBLICZNYCH OFERT PRZEJCIA W STOSUNKU DO
KAPITAU EMITENTA DOKONANYCH PRZEZ OSOBY TRZECIE W CIGU OSTATNIEGO
ROKU OBROTOWEGO I BIECEGO ROKU OBROTOWEGO . . . . . . . . 227
26.14. PLASOWANIE I GWARANTOWANIE OFERTY . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . 227 26.14.1. NAZWA I ADRES KOORDYNATORA
OFERTY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . 228 26.14.2. NAZWA I ADRES
AGENTW DS. PATNOCI I PODMIOTW WIADCZCYCH USUGI DEPOZYTOWE W KADYM
KRAJU . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . 228 Prospekt Emisyjny Cyfrowy Polsat S.A. 9
- 11. 26.15. DOPUSZCZENIE AKCJI SERII E, AKCJI SERII F DO OBROTU
NA GPW . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . 228 26.15.1. DOPUSZCZENIE AKCJI SERII E, AKCJI
SERII F DO OBROTU NA GPW . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . 228 26.15.2. RYNKI, NA KTRYCH DOPUSZCZONE S DO
OBROTU AKCJE TEJ SAMEJ KLASY CO AKCJE SPRZEDAWANE . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 228 26.15.3.
PODMIOTY POSIADAJCE WICE ZOBOWIZANIE DO DZIAANIA JAKO POREDNICY W
OBROCIE NA RYNKU WTRNYM . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . 228 26.15.4. DZIAANIA STABILIZUJCE CEN W ZWIZKU Z
OFERT. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . 228 27. INFORMACJE NA TEMAT WACICIELI AKCJI OBJTYCH
SPRZEDA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . 229 27.1. DANE NA TEMAT OFERUJCYCH AKCJE
DO SPRZEDAY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 229 27.2. UMOWY ZAKAZU
SPRZEDAY AKCJI TYPU LOCK-UP . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 229 28.
KOSZTY OFERTY I ROZWODNIENIE. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . 231 29. INFORMACJE DODATKOWE .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . 232 29.1. OPIS ZAKRESU DZIAA DORADCW ZWIZANYCH Z
OFERT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . 232 29.2. STATUT . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . 232 29.3. DEFINICJE I SKRTY . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 240 29.4.
TERMINY TECHNICZNE I POJCIA ZWIZANE Z PROWADZON DZIAALNOCI . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 243 29.5. LISTA
PUNKTW SUBSKRYPCYJNYCH PRZYJMUJCYCH ZAPISY NA AKCJE. . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 248 30. INFORMACJE
FINANSOWE DOTYCZCE AKTYWW I PASYWW EMITENTA, JEGO SYTUACJI
FINANSOWEJ ORAZ ZYSKW I STRAT. . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . F-1 30.1 OPINIA BIEGEGO REWIDENTA. . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . F-1 30.2
HISTORYCZNE INFORMACJE FINANSOWE . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . F-2 30.3 RAPORT BIEGEGO REWIDENTA . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . F-47 30.4 RDROCZNE
SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE FINANSOWE . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . F-48 31.
DOKUMENTY UDOSTPNIONE DO WGLDU. . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . 348 ZACZNIKI . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . Z-1 Prospekt Emisyjny Cyfrowy Polsat S.A.
10
- 12. 1. PODSUMOWANIE Podsumowanie bdce czci niniejszego
Prospektu Emisyjnego sporzdzanego w formie jednolitego dokumentu
powinno by rozumiane jako wprowadzenie do Prospektu, a decyzja
inwestycyjna powinna by kadorazowo podejmowana w oparciu o tre
caego Prospektu. W przypadku wystpienia do sdu z roszczeniem
odnoszcym si do treci Prospektu skarcy inwestor moe na mocy
ustawodawstwa pastwa czonkowskiego Unii Europejskiej mie obowizek
poniesienia kosztw ewentualnego tumaczenia tego Prospektu przed
rozpoczciem postpowania przed sdem. Osoby sporzdzajce Podsumowanie,
cznie z kadym jego tumaczeniem, ponosz odpowiedzialno jedynie za
szkod wyrzdzon w przypadku, gdy Podsumowanie wprowadza w bd lub
jego tre jest niedokadna bd sprzeczna z innymi czciami Prospektu.
1.1 NASZA DZIAALNO Jestemy najwiksz, pod wzgldem liczby abonentw,
patn cyfrow platform satelitarn wiadczc usugi DTH w Polsce
posiadajc 2.068.328 Abonentw (stan na 31 grudnia 2007 r.). W ramach
naszej podstawowej dziaalnoci wiadczymy klientom indywidualnym usug
udostpniania programw radiowych i telewizyjnych rozprowadzanych
drog satelitarn w ramach patnych pakietw programw. Nasze usugi
sprzedajemy na terenie caej Polski, docierajc do polskiej widowni z
wysokiej jakoci ofert programow, opracowan w taki sposb, aby bya
atrakcyjna i dostpna cenowo dla kadej polskiej rodziny. Ponadto
wiadczymy rwnie inne usugi takie, jak emisja i transmisja sygnau na
rzecz nadawcw programw telewizyjnych i radiowych. Umoliwiamy naszym
Abonentom odbir 65 polskojzycznych kanaw telewizyjnych, wrd ktrych
znajduj si midzy innymi kanay sportowe, muzyczne, rozrywkowe,
informacyjne, dla dzieci, edukacyjne oraz kanay filmowe. Jestemy
jedyn patn cyfrow platform satelitarn oferujc swoim klientom
wszystkie gwne kanay naziemne dostpne w Polsce, w tym Polsat, TVP
1, TVP 2 i TVN. Ponadto umoliwiamy naszym klientom dostp do okoo
500 niekodowanych (FTA) kanaw telewizyjnych i radiowych dostpnych
drog satelitarn na terenie Polski. Od grudnia 2007 r. oferujemy
rwnie, jako jedyny operator cyfrowej telewizji satelitarnej w
Polsce, cztery kanay tematyczne produkowane przez BBC Worldwide
Limited. W ramach naszej usugi dostpne s dwa rne pakiety startowe:
Pakiet Mini oraz Pakiet Familijny. Najchtniej nabywanym pakietem
wrd oferowanych przez nas pakietw startowych jest Pakiet Familijny.
Abonenci Pakietu Familijnego maj dodatkowo moliwo nabycia szeciu
pakietw tematycznych: Pakiet Film, Pakiet HBO, Pakiet Sport, Pakiet
Cinemax, Pakiet Bajeczka, Pakiet Muzyka oraz kanau Playboy. Pakiety
tematyczne dostpne s w czterech pakietach promocyjnych, tj. Relax
Mix, Relax Mix + HBO, Super Film i Relax Mix Film, ktry jest
dostpny wycznie dla Abonentw, ktrzy podpisali umow na ten pakiet
przed 11 stycznia 2008 r. Uwaamy, e poczenie wysokiej jakoci oferty
programowej oraz konkurencyjnej polityki cenowej przyczynio si do
znaczcego wzrostu liczby naszych Abonentw. Liczba Abonentw wynosia
338.652 na dzie 1 stycznia 2004 r., 393.190 na dzie 31grudnia 2004
r., 656.728 na dzie 31 grudnia 2005 r. oraz 1.273.648 na dzie 31
grudnia 2006 r. Wzrost liczby Abonentw wynis w zwizku z tym 16,1% w
2004 r., 67,0% w 2005 r. oraz 93,9% w 2006 r. Na dzie 31 grudnia
2007 r. liczba Abonentw wynosia 2.068.328, co oznacza wzrost 62,4%
w 2007 roku. Uwaamy, e nasz obecn pozycj na rynku osignlimy dziki
wysokiej jakoci bogatej ofercie programowej, konkurencyjnej
polityce cenowej i skutecznej strategii marketingowej. Bylimy
pierwszym operatorem cyfrowej telewizji satelitarnej w Polsce, ktry
wprowadzi w listopadzie 2006 r. dekoder z moliwoci nagrywania i
pauzowania programw telewizyjnych DVR. W listopadzie 2007 r.
rozpoczlimy oferowanie programu Polsat Sport w technologii wysokiej
rozdzielczoci (HD). Rozwaamy wprowadzenie piciu kanaw w czterech
kategoriach: sport, rozrywka, film i edukacja do koca pierwszego
procza 2008 r. Rozwaamy rwnie wprowadzenie usugi wideo na danie
(VOD) i cyfrowej telewizji dostarczanej przez protok internetowy
(IPTV). Ponadto w listopadzie 2007 r. uruchomilimy wasn produkcj
dekoderw. Sprzeda naszych usug odbywa si za porednictwem sieci
sprzeday usug cyfrowej telewizji satelitarnej obejmujcej swym
zasigiem ca Polsk. Skada si ona z naszego wasnego magazynu
centralnego, 25 dystrybutorw oraz sieci ponad 1.070 detalicznych
punktw sprzeday. Do koca pierwszego procza 2008 r., wykorzystujc
nasz siln mark oraz istniejc baz Abonentw, zamierzamy rozpocz
wiadczenie usug jako operator wirtualnej sieci telefonii komrkowej
(MVNO). Obecnie budujemy nasz wasn sie telekomunikacyjn (wyczajc
sie radiow), integrujemy nowy system billingowy oraz system obsugi
klienta (odrbne od systemw wykorzystywanych w ramach wiadczonych
usug cyfrowej telewizji satelitarnej), a take negocjujemy warunki
umw roamingowych oraz umw o poczenie sieci z operatorami
telekomunikacyjnymi, po podpisaniu ktrych bdziemy mogli wprowadzi
wasny cennik oraz oferowa nasze wasne taryfy. Wierzymy, e synergie
uzyskane dziki wiadczeniu usug DTH i MVNO przyczyni si do wzrostu
naszych przychodw z dziaalnoci operacyjnej, wzrostu oglnej
satysfakcji klientw i w konsekwencji niszego Wspczynnika Odpywu
Abonentw, a take do wzrostu liczby klientw. Gwne przychody z
dziaalnoci operacyjnej pochodz obecnie z usug patnej cyfrowej
telewizji satelitarnej. W roku obrotowym zakoczonym 31 grudnia 2006
r. nasze skonsolidowane przychody z dziaalnoci operacyjnej wyniosy
493,8 mln z, a wynik EBITDA wynis 74,3 mln z, natomiast w okresie 1
stycznia 30 wrzenia 2007 r. skonsolidowane przychody i wynik EBITDA
wynosiy odpowiednio 553,3 mln z i 167,8 mln z. Oczekujemy, e dopki
nie zostan w peni rozwinite nasze nowe usugi oraz oferta
zintegrowana, znaczca cz naszych przychodw w dalszym cigu bdzie
pochodzia z dziaalnoci patnej cyfrowej telewizji satelitarnej.
Prospekt Emisyjny Cyfrowy Polsat S.A. 11
- 13. 1.1.1 SZANSE RYNKOWE Potencja polskiej gospodarki
Dynamiczny wzrost naszych przychodw uzaleniony jest w szczeglnoci
od stanu polskiej gospodarki. Polska posiada jedn z najwyszych stp
wzrostu produktu krajowego brutto w Unii Europejskiej. rednioroczna
stopa wzrostu PKB w okresie od 1 stycznia 2004 r. do 31 grudnia
2006 r. wyniosa 5%1 w porwnaniu ze rednim wzrostem PKB w tym
okresie we wszystkich wczesnych 25 krajach czonkowskich Unii
Europejskiej rwnym 2,4%2 . Wedug Eurostat (Europejski Urzd
Statystyczny) PKB w Polsce wzronie o okoo 6,5% w 2007 r. i o okoo
5,6% w 2008 r. Wraz ze wzrostem polskiego PKB rednie wydatki
konsumpcyjne gospodarstw domowych (w cenach staych) w okresie od 1
stycznia 2004 r. do 31 grudnia 2006 r. wzrosy redniorocznie o okoo
3,9%. Dalszy szybki wzrost konsumpcji gospodarstw domowych
stymulowany przez rozwj polskiej gospodarki moe przyczyni si do
jeszcze szybszego wzrostu sprzeday naszych produktw i usug.
Wspczynnik nasycenia rynku patnej telewizji w Polsce Wedug Informa
Telecoms & Media oraz danych GUS Polska charakteryzuje si duym
udziaem gospodarstw domowych posiadajcych odbiornik telewizyjny,
ktre nie korzystaj z usug patnej telewizji. W 2006 r. usugi patnej
telewizji byy wiadczone na rzecz 7,5 mln z 13,9 mln gospodarstw
domowych posiadajcych odbiornik telewizyjny (obliczonych na
podstawie danych AGB3 oraz danych GUS4 ), co stanowi okoo 54,0%
wszystkich gospodarstw domowych posiadajcych odbiornik telewizyjny.
6,4 mln gospodarstw domowych nie korzystajcych z usug patnej
telewizji stanowi duy potencja do zwikszenia liczby naszych
Abonentw. Wysoka rednia dugo czasu spdzonego na ogldaniu telewizji
Wedug ZENITHOPTIMEDIA (rdo: Central & Eastern European Market
and Media Fact (Edycja 2006)) rednia dzienna dugo czasu spdzonego
na ogldaniu telewizji w Polsce w 2006 r. wynosia 255 minut, co
stanowio jedn z najwyszych wartoci wrd krajw europejskich.
Przeznaczanie duej iloci wolnego czasu na ogldanie telewizji
korzystnie wpywa na rozwj naszej dziaalnoci. Dobre perspektywy
rozwoju rynku patnej cyfrowej telewizji satelitarnej Ze wzgldu na
nisk liczb oglnodostpnych naziemnych analogowych kanaw
telewizyjnych i rosncy dochd rozporzdzalny Polakw wierzymy, e
wysoka dynamika wzrostu tego rynku w kilku ostatnich latach bdzie
si utrzymywa. Uwaamy, e ze wzgldu na stosunkowo niskie nasycenie
rynku usug patnej telewizji w Polsce (59%) w porwnaniu z krajami
Europy Zachodniej (rednia dla piciu najbardziej rozwinitych rynkw
patnej telewizji za 2006 r. to 90,6%5 ) rynek cechuje si duym
potencjaem wzrostu. W naszej opinii dostpno sygnau patnej cyfrowej
telewizji satelitarnej na caym terytorium Polski i wiksza liczba
kanaw w ofercie programowej w porwnaniu z telewizjami kablowymi
powinny przyczyni si do tego, e klienci podczas wyboru formy patnej
telewizji bd najczciej decydowa si na cyfrow telewizj satelitarn.
Uwaamy, e poprzez wysokiej jakoci ofert programow i konkurencyjne
ceny bdziemy w stanie wykorzysta ten trend w przyszoci i w dalszym
cigu bdziemy powiksza nasz baz abonenck. Na polskim rynku patnej
cyfrowej telewizji satelitarnej dziaa trzech operatorw. Na lepiej
rozwinitych rynkach Europy Zachodniej, gdzie procesy konsolidacyjne
ju si zakoczyy, w kadym kraju dziaa jedna cyfrowa platforma
satelitarna. Znaczny potencja wzrostu dla usug zintegrowanych Rynek
usug zintegrowanych w Polsce jest sabo rozwinity w porwnaniu z
wikszoci krajw Europy Zachodniej. Uwaamy, e poprzez wprowadzenie
usug telefonii komrkowej i ewentualnie usug Internetu
szerokopasmowego oraz telefonii stacjonarnej bdziemy w stanie
zainteresowa rosnc liczb klientw stale wzbogacan ofert usug
zintegrowanych, zwikszy lojalno klientw oraz obniy Wspczynnik
Odpywu Abonentw. 1.1.2 PRZEWAGI KONKURENCYJNE Oferujemy wysokiej
jakoci bogat ofert programow atrakcyjn dla caej rodziny. Oferujemy
naszym klientom szeroki wybr wysokiej jakoci kanaw telewizyjnych, w
tym sze sportowych, czternacie filmowych, sze dla dzieci, sze
informacyjnych, sze edukacyjnych oraz cztery muzyczne i rozrywkowe.
Jako jedyna cyfrowa platforma satelitarna mamy w swojej ofercie
wszystkie trzy najchtniej ogldane kanay sportowe6 : Eurosport,
Polsat Sport i Polsat Sport Extra. Polsat Sport i Polsat Sport
Extra, ktrych nie ma w ofercie innych platform satelitarnych,
transmituj takie popularne wydarzenia sportowe jak: Grand Prix
Formuy 1, turnieje ATP Masters, Wimbledon, Lig wiatow Prospekt
Emisyjny Cyfrowy Polsat S.A. 12 1 Obliczenia wasne na podstawie
danych dostpnych na stronie internetowej Eurostat
(http://epp.eurostat.ec.europa.eu/portal/page?_pageid=1996,39140985&_dad=
portal&_schema=
PORTAL&screen=detailref&language=en&product=Yearlies_new_economy&root=Yearlies_new_economy/B/B1/B11/eb012
z dnia 17 grudnia 2007 r) 2 Obliczenia wasne na podstawie danych
dostpnych na stronie internetowej Eurostat
(http://epp.eurostat.ec.europa.eu/portal/page?_pageid=1996,39140985&_dad=
portal&_schema=PORTAL&screen=detailref&language=en&product=Yearlies_new_economy&root=Yearlies_new_economy/B/B1/B11/eb012
z dnia 17 grudnia 2007 r) 3 Za: Eastern European TV Informa
Telecoms & Media (11. edycja) wedug AGB 99% gospodarstw
domowych posiada jeden odbiornik telewizyjny 4 Wedug raportu
Prognoza gospodarstw domowych na lata 20032030 dostpnego na stronie
internetowej Gwnego Urzdu Statystycznego
(http://www.stat.gov.pl/gus/ 45_1630_PLK_HTML.htm z dnia 2
listopada 2007 r.) liczba gospodarstw domowych na dzie 31 grudnia
2006 r. wynosia ok. 14,0 mln 5 Western European TV Informa telecoms
& Media (11. edycja) (Belgia, Dania, Holandia, Norwegia,
Szwajcaria) 6 Udziay stacji telewizyjnych w ogldalnoci 1 stycznia
31 lipca 2007 r. AGB Nielsen Media Research. Grupa 4+ (Przecitny
Polak w wieku 4 lat i wyszym)
- 14. i Mistrzostwa wiata w Pice Siatkowej oraz Wosk Lig Piki
Nonej (Serie A). Od grudnia 2007 r. oferujemy jako jedyny operator
cyfrowej telewizji satelitarnej w Polsce, cztery kanay tematyczne
(BBC Knowledge, BBC Lifestyle, BBC Entertainment oraz CBeebies)
produkowane przez BBC Worldwide Limited. W styczniu 2008 r.
wprowadzilimy rwnie do naszej oferty trzy premiowe kanay filmowe:
HBO, HBO 2 oraz HBO Comedy. Uwaamy, e nasza pozycja najwikszego
operatora patnej telewizji w Polsce i dobre relacje z
licencjodawcami pozwalaj nam osign przewag konkurencyjn w
pozyskiwaniu dostpu do programw wysokiej jakoci na korzystnych
warunkach rynkowych. Ponadto nie jestemy uzalenieni od adnych
licencji do wydarze sportowych mogcych mie wpyw na wzrost lub
utrzymanie dotychczasowej bazy Abonentw, poniewa nasz ofert
programow zbudowalimy na rnorodnych treciach programowych
skierowanych do caej rodziny. Oferujemy wysokiej jakoci pakiety
programowe w konkurencyjnych cenach. Kadziemy nacisk na oferowanie
naszym klientom wysokiej jakoci pakietw programowych w
konkurencyjnych cenach. Pakiet Familijny, ktry zawiera szeroki wybr
kanaw sportowych, muzycznych, rozrywkowych, informacyjnych, dla
dzieci oraz edukacyjnych, kosztuje 37,90 z miesicznie (cena
obowizuje wszystkich Abonentw z wyjtkiem Abonentw bdcych w okresie
podstawowym umowy podpisanej przed 12 padziernika 2007 r., ktrzy
ponosz opat w wysokoci 35 z miesicznie). Naszym zdaniem poprzez
oferowanie wysokiej jakoci pakietw programowych w konkurencyjnych
cenach podnosimy atrakcyjno naszych usug. Zorganizowalimy efektywn
sie sprzeday usug cyfrowej telewizji satelitarnej. Zorganizowalimy
na terenie caej Polski sie sprzeday usug cyfrowej telewizji
satelitarnej. Stworzylimy wasny magazyn centralny wraz z systemem
logistycznym, ktry umoliwia przygotowanie do wydania 15.000
preaktywowanych dekoderw w cigu doby i skadowanie 300.000 zestaww
(dekoder + karta). Dwudziestu piciu dystrybutorw, wsppracujc z
sieci ponad 1.070 detalicznych punktw sprzeday, zapewnia nam pene
pokrycie caego terytorium Polski. W punktach tych nasi klienci maj
moliwo podpisania umowy na wiadczone przez nas usugi, zakupu
dekodera oraz zamwienia profesjonalnej usugi montau instalacji
antenowej. Punkty te udzielaj porad technicznych, porednicz w
obsudze serwisowej dekoderw i wydaj dekodery zastpcze na czas
realizowania naprawy. Posiadamy dobrze rozpoznawaln mark i cieszymy
si dobr opini wrd klientw. Stworzylimy dobrze rozpoznawaln mark na
polskim rynku patnej cyfrowej telewizji satelitarnej. Wedug GFK
Polonia w styczniu 2007 r. posiadalimy najwysz znajomo marki wrd
trzech operatorw cyfrowej telewizji satelitarnej w Polsce (rdo:
Znajomo marek platform cyfrowych GFK Polonia, Oglnopolska prba
reprezentatywna, stycze 2007). Nasz mark stworzylimy dziki udanej,
zorientowanej na rodziny kampanii marketingowej bazujcej na
emocjonalnym zwizku pomidzy nasz mark oraz naszymi klientami.
Koncentrujemy si na wysokiej jakoci ofercie programowej w
konkurencyjnej cenie, skierowanej do caej rodziny. Dostarczamy
kanay telewizyjne, ktre s atrakcyjne dla osb nalecych do rnych grup
wiekowych zarwno dla dorosych, nastolatkw, jak rwnie dla dzieci.
Oferujemy midzy innymi kanay telewizyjne takie jak Disney Channel,
ktre zachcaj cae rodziny do wsplnego ogldania telewizji. Ponadto
podkrelamy warto edukacyjn naszej oferty programowej poprzez takie
kanay telewizyjne jak Discovery Channel i Travel Channel. Naszym
celem jest ciga poprawa jakoci obsugi klienta poprzez nasz system
zarzdzania relacjami z abonentami (CRM) i telefoniczne centrum
obsugi klienta (call center). W celu usprawnienia procesu patnoci
rachunkw i procesu zamwie wprowadzilimy internetowe centrum obsugi
klienta (ICOK). Ponadto organizujemy systematyczne szkolenia dla
naszych pracownikw i dla pracownikw punktw sprzeday dziaajcych w
ramach naszej sieci dystrybucyjnej. Posiadamy niski Wspczynnik
Odpywu Abonentw. Szacujemy, e nasz Wspczynnik Odpywu Abonentw w
2006 r. by ponad dwukrotnie niszy ni rednia roczna dla grupy 14
wiodcych operatorw patnej cyfrowej telewizji satelitarnej na
wiecie7 . Wedug Euroconsult Research Raport (rdo: Satellite TV
Platforms 2006: World Survey & Prospects to 2015, A Euroconsult
Research Report, August 2006), rednia arytmetyczna wspczynnikw
odpywu abonentw wrd tej grupy operatorw telewizji satelitarnej
wyniosa w 2005 r. 13,6%, w porwnaniu z naszym Wspczynnikiem Odpywu
Abonentw, ktry w 2005 r. wynis 12,2%, w 2006 r. wynis 5,1%, a w
okresie 1 stycznia 30 wrzenia 2007 r. 2,9%. Spodziewamy si, e w
caym roku 2007 Wspczynnik Odpywu Abonentw bdzie porwnywalny z
rokiem 2006. Tak niski Wspczynnik Odpywu Abonentw osigamy dziki
oferowaniu wysokiej jakoci pakietw programowych w konkurencyjnych
cenach, niskiemu poziomowi awaryjnoci sprztu i caego systemu oraz
wysokiej jakoci obsugi klienta. Posiadamy nowoczesn infrastruktur
technologiczn. Aby zapewni naszym klientom wysoki standard
techniczny oferowanych usug, wsppracujemy z wiodcymi na rynku
dostawcami technologii. Zawarlimy dugoterminowe umowy na wiadczenie
wszystkich istotnych dla naszej dziaalnoci usug technicznych.
Uywamy systemu dostpu warunkowego dostarczonego przez firm
Nagravision S.A., ktra jest jednym z dwch najwikszych dostawcw
takiej technologii na wiecie. Obecnie uywamy systemu kodowania
NagraVision Aladin, natomiast od pocztku listopada 2007 r.
sprzedajemy dekodery z kartami dostpu funkcjonujce w systemie
Nagravision 142. Pene wprowadzenie nowego systemu kodujcego
NagraVision 142 oraz wymian starego NagraVision Aladin zamierzamy
zakoczy do koca 2008 r. Satelitarna stacja naziemna i system
transmisji sygnau zostay dostarczone przez NDSatcom GmbH. Gwne
elementy systemu nadawczego to profesjonalny sprzt wiodcych
producentw takich marek jak Sony, Tektronix, Harmonic oraz Harris.
Wikszo oferowanych przez nas dekoderw jest produkowana przez spki
EIC Spain S.L. (spka z grupy Echostar Communications Corporation) i
Samsung Electronics Polska Sp. z o.o. (spka z grupy Samsung
Electronics Corporation Ltd.), wiodcych producentw dekoderw na
wiecie. Sygna transmitowany jest do naszych klientw poprzez satelit
Eutelsat HotBird pozycja 13 dugoci geograficznej wschodniej. W
naszej opinii wyej opisana infrastruktura technologiczna umoliwia
nam osignicie wysokiego poziomu jakoci technicznej i niezawodnoci,
ktra podnosi poziom satysfakcji klientw. Prospekt Emisyjny Cyfrowy
Polsat S.A. 13 7 DirecTV, Echostar, ExpressVu, Star Choice, Astro,
Austr., Sky Perfecta, Sky TV, UBC, BSkyB, Canal Sat, Canal Digital,
Premiere, TPS, TV Cabo
- 15. Unikalny na polskim rynku patnej telewizji model biznesowy.
Jako jedyny znany nam operator patnej cyfrowej telewizji
satelitarnej wprowadzilimy unikalny model patnoci polegajcy na
udostpnieniu klientowi odpowiedniej oferty programowej po uprzednim
wniesieniu opaty abonamentowej. Dziki temu ponosimy koszty
programowe wycznie za Abonentw, ktrzy wnieli stosown opat, oraz
znaczco ograniczamy liczb Abonentw, ktrzy spniaj si z wnoszeniem
opat. Jest to moliwe midzy innymi dziki opracowanemu przez nas
systemowi billingowemu i zintegrowanemu z nim systemowi zarzdzania
uprawnieniami abonenckimi w dekoderze, ktry pozwala nam nadawa i
blokowa dostp do sygnau w dowolnym momencie. Ponadto znaczna cz
naszych klientw kupuje dekodery, w zwizku z czym wykazuj oni nisz
skonno do poniesienia kosztw zwizanych ze zmian operatora patnej
telewizji. Jest to take jeden z czynnikw wpywajcych na utrzymanie
naszego Wspczynnika Odpywu Abonentw na niskim poziomie. Posiadamy
atrakcyjny profil finansowy. Poczwszy od 2004 r., znaczco
poprawilimy nasze wyniki finansowe. Nasze skonsolidowane przychody
z dziaalnoci operacyjnej wzrosy w latach 2006 i 2005 w stosunku do
roku poprzedniego o odpowiednio 75,1% i 54,2%. Wynik EBITDA zmieni
si w tych okresach o odpowiednio 60,0% i (11,6)%. Porwnujc okres
pierwszych dziewiciu miesicy 2006 r. z okresem pierwszych dziewiciu
miesicy 2007 r., nasze skonsolidowane przychody z dziaalnoci
operacyjnej wzrosy o 69,9%, natomiast wynik EBITDA o 72,4%. Do
poprawy naszych wynikw finansowych znaczco przyczyni si duy wzrost
liczby Abonentw. Podjlimy take dziaania majce na celu obnienie
kosztw dziaalnoci operacyjnej, ktre poprawiy nasz profil finansowy.
Nale do nich: (i) wysyka kilka razy w roku indywidualnych drukw
wpat zamiast comiesicznej wysyki faktur w formie drukowanej; (ii)
rozwj opracowanych przez nas systemw informatycznych, w szczeglnoci
systemu zarzdzania klientami, obsugi sprzeday oraz obsugi klienta;
(iii) integracja wszystkich naszych dziaw (z wyjtkiem czci biurowej
MVNO) w jednej lokalizacji, na terenie nieruchomoci w Warszawie,
bdcej nasz wasnoci; (iv) utworzenie wasnego centrum serwisowego
dekoderw, (v) zastosowanie wyniesionych systemw dostpu warunkowego
umoliwiajcych zabezpieczenie dostpu do programw telewizyjnych
transmitowanych za pomoc transponderw satelity HotBird. Programy
nadawane w ten sposb dostpne s bezporednio dla naszych Abonentw bez
koniecznoci ponoszenia przez nas kosztw retransmisji programw, w
tym kosztw wynajmu transpondera, oraz (vi) produkcja wasnych
dekoderw umoliwi nam poprawienie rentownoci naszej dziaalnoci
operacyjnej. Posiadamy profesjonalny Zarzd mjcy bogate dowiadczenie
w brany mediw. Dominik Libicki pozostaje Prezesem Zarzdu od marca
2001 r. Posiada bogate dowiadczenie w brany mediw, telewizji i
telekomunikacji, pracujc w niej od 1990 r. Jego dowiadczenie
zawodowe obejmuje midzy innymi wieloletni dziaalno w brany
produkcji filmowej i telewizyjnej jako niezaleny producent. Obecnie
peni funkcje wiceprzewodniczcego rady nadzorczej PTC Sp. z o.o.
(operatora sieci telefonii komrkowej ERA), czonka rady nadzorczej
Polskie Media S.A. (nadawcy programu TV 4), czonka rady nadzorczej
spki Polski Operator Telewizyjny Sp. z o.o. (spki powoanej przez
Telewizj Polsat S.A. oraz TVN S.A. w celu wdroenia naziemnej
telewizji cyfrowej). Peni rwnie funkcj Wiceprezesa Zwizku Mediw
przy Polskiej Konfederacji Pracodawcw Prywatnych Lewiatan oraz
funkcj Prezesa Zarzdu nasz