View
222
Download
0
Category
Preview:
Citation preview
8/15/2019 tugas anfis(cost of capital).pptx
1/27
BIAYA MODAL(THE COST OF CAPITAL)
Kelompok 3:
1. Nadya kiki A
2. Evi Kristiani (24010213120042)
3. Oktafiani 4. !est"nin#
$.%ea&ilia '
8/15/2019 tugas anfis(cost of capital).pptx
2/27
PENGERTIAN BIAYA
MODALBiaya modal (Cost of Capital)
adalah biaya riil yang harus
dikeluarkan oleh perusahaan untukmemperoleh dana baik yg berasaldari hutang, saham preferen,saham biasa, dan laba ditahan
untuk mendanai suatu investasiatau operasi perusahaan.
8/15/2019 tugas anfis(cost of capital).pptx
3/27
MANFAAT BIAYA M!A" BA#I
$%&'(A)AAN
*. Memaksimalkan nilai perusahaan
mengharuskan biaya+biayatermasuk biaya modal-diminimumkan.
. /eputusan penganggaran modal0apital budgetting- memerlukansuatu estimasi tentang biaya modal.
1. /eputusan+keputusan lain sepertileasing, modal ker2a 2ugamemerlukan estimasi biaya modal.
8/15/2019 tugas anfis(cost of capital).pptx
4/27
Faktor-faktor yang!"!ngar#$% &%aya o'a
"!r#a$aan
/ondisi ekonomi se0ara umum
/ondisi pasar.
/eputusan operasi dan keungan.
3umlah pembiayaan.
8/15/2019 tugas anfis(cost of capital).pptx
5/27
A#%-a#% "okok 'aa
!ng$%t#ng &%aya o'at!rt%&ang "!r#a$aan
&isiko usaha konstan
&isiko keuangan konstan
&asio pembayaran dividenkonstan deviden4pendapatan-
8/15/2019 tugas anfis(cost of capital).pptx
6/27
M!ng$%t#ng &%aya o'at!rt%&ang
'ntuk menentukan biaya modaltertimbang, biaya pembiayaan individuditimbang berdasarkan prosentasepembiayaan yang disediakan oleh setiapsumber.
T%&angan(P!r!nta!P!&%ayaan)
B%aya'ar%S#&!rIn'%*%'#
B%ayaT!rt%&ang
'tang(ahampreferen(aham biasa
156*56756
*56**7
1,56*,8,7
*556 Biaya
modaltertimban
*1,:6
8/15/2019 tugas anfis(cost of capital).pptx
7/27
+on!" &%aya o'a
/onsep biaya modalerat kaitannya dengankonsep tingkat
keuntungan ygdisyaratkan (required rateof return) yg dapat dilihat
dari sisi yaitu investor ;perusahaan.
8/15/2019 tugas anfis(cost of capital).pptx
8/27
N*+, -,A'A O/A
1. Terkait dg pajak yg dikenakan pd perusahaan.Biaya modal yang dikenakan pada modal pinjaman
berbeda dg biaya modal dari modal sendiri.
Konsep perhitungan biaya modal didasarkan padaperhitungan :
a. sebelum pajak (before tax basis)
perlu disesuaikan dulu dg pajak
sebelum dilakukan peritungan biaya
modal rata-ratanya seperti obligasi.
b. setelah pajak (after tax basis) .
8/15/2019 tugas anfis(cost of capital).pptx
9/27
. !ebagai "is#ount $ate untuk
menentukan diterimaatau ditolaknya suatu usulan in%estasi yaitu dengan membandingkan tingkatkeuntungan(rate of return) dari
usulan in%estasi tsb dengan biayamodalnya.
8/15/2019 tugas anfis(cost of capital).pptx
10/27
Jenis biaya modal
1. Biaya Modal Individual
a. Biaya Modal Hutang Jangka Pendek
b. Biaya Modal Hutang Jangka Panjang
c. Biaya Modal Saham Preferen d. Biaya Modal Saham Biasa dan aba !itahan
e. Model "ertumbuhan dividen
#. Biaya Modal $eseluruhan
8/15/2019 tugas anfis(cost of capital).pptx
11/27
B%aya H#tang(Cot of D!&t)
Biaya hutang < /d atau yield to Maturity
Yaitu9 tingkat keuntungan yg dinikmati
oleh pemegang4pembeli obligasi.
Biaya hutang setelah pa2ak < /d *+T-
Conto$9 /d
8/15/2019 tugas anfis(cost of capital).pptx
12/27
Biaya (aham $referen/p-
Biaya saham preferen < tingkat keuntunganyg dinikmati pembeli saham preferen /p-
+", D"Pn
D"
8/15/2019 tugas anfis(cost of capital).pptx
13/27
Biaya "aba !itahan, ks
$erusahaan dapat memperoleh modalsendiri melalui dua 0ara9
Menahan sebagian laba retained earnings-
Menerbitkan saham biasa baru
Apabila perusahaan menahan sebagian labanyauntuk modal, apakah ada biayanya> Ya, opportunity0ost. "aba dapat dibagikan berupa dividen daninvestors dapat menginvestasikan uang itu dgnmembeli saham, obligasi, real estate, dll
leh karena itu, perusahaan harus dapatmemberikan keuntungan paling tidak sama dengankeuntungan yang dapat diperoleh oleh pemegangsaham pada alternatif investasi yg memiliki risikoyg sama dengan risiko perusahaan. ks-
8/15/2019 tugas anfis(cost of capital).pptx
14/27
T%ga Cara M!nak%r
k *. $endekatan A$M
. $endekatan !is0ounted ash
Flo !F-
1. $endekatan Bond+Yield+$lus+&isk
$remium
8/15/2019 tugas anfis(cost of capital).pptx
15/27
*. P!n'!katan CAPM
+ S , + RF . (+ M-+ RF)&%
/s < tingkat keuntungan yg disyaratkan pada saham
perusahaan i.
/rf < risk free rate4 bunga bebas risiko
/m< tingkat keuntungan portfolio pasar
bi < beta saham perusahaan i
8/15/2019 tugas anfis(cost of capital).pptx
16/27
/0 D%1o#nt!' Ca$ Fo2 (DCF) Mo'!
3ika !ividen bertumbuh konstan, gunakan #ordon model
$5 < !5*Cg-4/s+g
H
H H
ks
P Div
ks
Div
ks
Div P
%1&...
%1&%1& ##
1
1'
+
+++
+
+
+
=
8/15/2019 tugas anfis(cost of capital).pptx
17/27
30 P!n'!katan Bon'-Y%!'-P#-R%k Pr!%#
/s < tingkat keuntungan obligasiperusahaan C premi resiko
Membeli saham biasa pada umumnya
lebih berisiko daripada membeliobligasi yg memberikan penghasilantetap dan relatif pasti. leh karenaitu, investor yang membeli sahambiasa mengharapkan suatu premirisiko diatas tingkat keuntunganobligasi. $remi risiko besarnyatergantung pada kondisi perusahaandan kondisi perekonomian.
8/15/2019 tugas anfis(cost of capital).pptx
18/27
ontoh9
YTM suatu obligasi adalah *6 dan premi
risiko untuk saham biasa perusahaan
tersebut adalah =6. Maka9
/s < *6 C =6 < *D6
8/15/2019 tugas anfis(cost of capital).pptx
19/27
ontoh9$T Aksara men2ual saham preferen ygmemberikan dividen &p *5 per tahun. )argasaham &p *55 dgn ?otation 0ost ,= per
lembar saham.
+", D"Pn
< *5 4 8D,=< *5,76
8/15/2019 tugas anfis(cost of capital).pptx
20/27
B%aya Sa$a B%aaBar#(+ !)
Hanya sebagian kecil "erusahaan yg sudah matang&mature% mengeluarkan saham biasa baru karena(
Biaya flotation yg tinggi
Investor menangga"i "enerbitan saham biasa baru
sebagai sinyal negatif Biasanya manager "erusahaan melakukan ini
karena mereka ber"ikiran bah)a harga saham skrg
lebih tinggi dari"ada nilai sesungguhnya
Su""ly saham naik* harga saham turun +lotation cost akan mengurangi "enerimaan
"erusahaan dari "enjualan saham. Biaya ini terdiridari( biaya mencetak saham* komisi untuk "hak
"enjamin emisi saham* "ena)aran saham* dll.
8/15/2019 tugas anfis(cost of capital).pptx
21/27
B%aya o'a !1ara
k!!#r#$an
3ika pembiayaan suatuinvestasi berasal dariberbagai sumberpendanaan , maka biayamodal dihitung berdasarkan
rata+rata tertimbang EA-.
8/15/2019 tugas anfis(cost of capital).pptx
22/27
B%aya Sa$a B%aa
Bar#(+ !) #ordon Model dgnmemperhitungkan ?otation0ost9
+! , D4 . g
P4(5-F)
/ e9Biaya saham biasa baru
$59 )arga 2ual sahamF9 Flotation 0ost
!59!ividen saham pd t
8/15/2019 tugas anfis(cost of capital).pptx
23/27
6!%gt$!' A*!rag! Cot
of Ca"%ta(6ACC) 6ACC adalah rata+rata tertimbang dari
seluruh komponen modal
/omponen modal yg sering dipakai
adalah9 saham biasa, saham preferen,utang, laba ditahan
(eluruh komponen modal 0apital0omponents- mempunyai satukesamaan, yaitu investor yang
menyediakan dana berharap untukmendapatkan return dari investasimereka
8/15/2019 tugas anfis(cost of capital).pptx
24/27
6ACC , 6' 7 +' (5 8 T) . 6"7 +" . 6 7 + (ata# +!)
+!t!rangan9
6' 9 "!r!nta! $#tang 'ar% o'a
6" 9 "!r!nta! a$a "r!f!r!n 'ar% o'a6 9 "!r!nta! a$a &%aa ata# a&a
'%ta$an 'ar% o'a
+' 9 &%aya $#tang
+" 9 &%aya a$a "r!f!r!n+ 9 &%aya a&a '%ta$an
+! 9 &%aya a$a &%aa
T 9 "a:ak
8/15/2019 tugas anfis(cost of capital).pptx
25/27
B%aya Mo'a Mar:%na
Total biaya < pembiayaan individual
persentase pembiayaan individual tsbt
8/15/2019 tugas anfis(cost of capital).pptx
26/27
KESIMPULAN PEMBAHASAN
(dikaitkan dengan kebijakan pembiayaan)
Biaya modal da"at dialokasikan untuk menambah
cor"orate value &nilai "erusahaan%.
8/15/2019 tugas anfis(cost of capital).pptx
27/27
SE+IAN PRESENTASI DARI
+ELOMPO+ 3
Recommended