Folleto institucional-2

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es una actualizacion del 2014

Text of Folleto institucional-2

  • 9Estabilidad Monetaria:Diseo eImplementacinde la Poltica Monetaria

    II

  • 10

    Poltica monetaria

    En el marco de la Constitucin Poltica del Per y de su Ley Orgnica, el Banco

    Central de Reserva del Per cuenta con la autonoma y los instrumentos de

    poltica monetaria que le permite cumplir su objetivo de preservar la estabilidad

    monetaria.

    Esquema de poltica monetaria

    A partir de enero de 2002, la poltica monetaria del BCRP se conduce bajo un

    esquema de Metas Explcitas de Inflacin (inflation targeting), con el cual se busca

    anclar las expectativas inflacionarias del pblico mediante el anuncio de una meta

    de inflacin.

    Hasta el ao 2006, la meta de inflacin fue de 2,5 por ciento anual, con una

    tolerancia de desvo mximo de un punto porcentual hacia arriba y hacia abajo. A

    partir de 2007, la meta de inflacin se redujo a 2,0 por ciento, mantenindose el

    punto porcental de desvo mximo, con lo cual el rango de tolerancia para la meta

    de inflacin se ubica entre 1 y 3 por ciento.

    La reduccin de la meta de inflacin de 2,5 a 2,0 por ciento tiene la finalidad de que

    nuestra moneda tenga un mayor poder adquisitivo en el largo plazo y fortalece la

    -1,0

    0,0

    1,0

    2,0

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    Ene.05 Ene.06 Ene.07 Ene.08 Ene.09 Ene.10 Ene.11 Ene.12 Ene.13

    INFLACIN Y META DE INFLACIN (Variacin porcentual ltimos 12 meses)

    Inflacin Inflacin subyacente Inflacin sin alimentos, bebidas y energa

    Variacin 12 meses diciembre 2013 Inflacin: 2,86 Subyacente: 3,74 IPC sin alimentos y energa: 2,96

    Inflacin Inflacin subyacente Inflacin sin alimentos, bebidas y energa

    7,0

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    INFLACIN Y META DE INFLACIN(Variacin porcentual ltimos 12 meses)

    3% Mximo

    Rango

    meta de

    inflacin

    1% Mnimo

    Ene.05 Ene.07 Ene.09 Ene.11Ene.06 Ene.08 Ene.10 Ene.12 Ene.13

    Variacin 12 meses diciembre 2013Inflacin: 2,86%Subyacente: 3,74%IPC sin alimentos y energa: 2,96%

  • 11

    confianza en la moneda nacional, favoreciendo la desdolarizacin. Asimismo, una

    meta inflacionaria de 2,0 por ciento iguala el ritmo de inflacin del pas con el de las

    principales economas desarrolladas, evitando la desvalorizacin relativa de nuestra

    moneda.

    El BCRP evala el cumplimiento de su meta de inflacin de manera contnua

    desde 2006, revisndose mensualmente la evolucin de la inflacin de los ltimos

    doce meses. De este modo, el Per se suma al grupo de pases con tasas de

    inflacin bajas y estables que hacen uso de una evaluacin continua del objetivo

    inflacionario.

    Posicin de la poltica monetaria

    El Banco Central toma decisiones de poltica monetaria mediante el uso de un

    nivel de referencia para la tasa de inters del mercado interbancario. Dependiendo

    de las condiciones de la economa (presiones inflacionarias o deflacionarias) el

    Banco Central modifica la tasa de inters de referencia (hacia arriba o hacia abajo,

    respectivamente) de manera preventiva para mantener la inflacin en el nivel meta.

    Ello se debe a que las medidas que toma el Banco Central afectan a la tasa de

    inflacin con rezagos.

    Ene.

    02

    Abr Ju

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    Abr

    TASA DE INTERS DE REFERENCIA DEL BANCO CENTRAL1/

    (En porcentajes)

    Repos directas y crditosde regulacin monetaria

    Tasa de referenciadel BCRP

    Depsitos overnight en elBCRP

    8,0

    7,0

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    3,0

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    5,05

    4,25

    3,45

    1/Previo a setiembre de 2003, se indicaba como tasas de inters de referencia de poltica monetaria a la de repos directas y crditos de regularizacin monetaria, y a la de depsitos overnight en el BCRP.

  • 12

    En los ltimos aos el nivel y grado de variacin de las tasas de inters del sistema

    financiero en moneda nacional muestran una mayor relacin con la evolucin de

    la tasa de inters de referencia, que es el instrumento de poltica monetaria desde

    2002.

    La tasa de inters interbancaria muestra una mayor correlacin con la tasa de inters

    de referencia del BCRP, lo que indicara un mayor potencial por parte de la poltica

    monetaria para afectar las condiciones monetarias en el sistema financiero.

    TASA PREFERENCIAL CORPORATIVA A 90 DAS, TASA INTERBANCARIA Y DE REFERENCIA

    5,31

    Set.

    07

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    8,5

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    Referencia

    %

    Tasa preferencial MN - 90 das Tasa interbancaria en MN

    TASA DE INTERS INTERBANCARIA (%)1997 - 2011

    1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

    12,8 12,9

    3,13,8

    16,9

    11,4

    3,34,5

    2,53,0

    5,06,5

    1,3

    3,04,3

  • 13

    Transparencia de la poltica monetaria

    La transparencia es una condicin necesaria para fortalecer la credibilidad en el Banco

    Central, y de esa manera, mejorar la efectividad de la poltica monetaria. Por ello, las

    decisiones de poltica monetaria son explicadas al pblico en general y especializado

    mediante la difusin de:

    Nota Informativa del Directorio sobre el Programa Monetario

    Al comienzo de cada ao (desde 2001), el BCRP publica el calendario de las

    decisiones de poltica monetaria. La decisin se comunica mediante la Nota

    Informativa del Programa Monetario, la cual contiene una breve descripcin

    de la evolucin macroeconmica reciente, la decisin sobre la tasa de inters

    de referencia y el sustento de dicha decisin, as como las tasas de inters para

    las operaciones del BCRP con el sistema financiero.

    Reporte de Inflacin

    Mediante este documento, el BCRP informa sobre la evolucin

    macroeconmica reciente y en particular la dinmica de la inflacin y la

    ejecucin de la poltica monetaria. Adems, difunde las perspectivas de las

    variables macroeconmicas y financieras que se utilizan en el anlisis de la

    poltica monetaria, tales como el entorno internacional, las condiciones de

    oferta y demanda domsticas, y la posicin de las finanzas pblicas, entre

    otros. En base a esta informacin se publica la proyeccin de inflacin del

    Banco en el horizonte relevante de poltica monetaria y se hace explcito los

    principales riesgos de la proyeccin (balance de riesgos). Se publican 4 veces

    al ao, con informacin a marzo, junio, setiembre y diciembre.

    Estabilidad Macro-Financiera, administracin de riesgos

    Dentro del esquema de administracin de riesgos, el BCRP tiene en cuenta

    acciones preventivas y acciones correctivas. Las acciones preventivas son tomadas

    con el objetivo de reducir las vulnerabilidades macrofinancieras, mientras que

    las acciones correctivas son tomadas despus de las medidas preventivas con la

    finalidad de atenuar el impacto de choques, en particular frente a eventos de

    crisis.

  • 14

    Instrumentos de la poltica monetaria

    La regulacin de la liquidez del sistema financiero es dinmica conforme se conocen

    las condiciones del sistema financiero da a da de modo que la tasa de inters

    interbancaria se ubique en un nivel cercano al de referencia. Los instrumentos de

    poltica se pueden clasificar en: instrumentos de mercado, instrumentos de ventanilla

    y medidas de encaje.

    Instrumentos de mercado

    Certificados de Depsito del BCRP (CD BCRP)

    Fueron creados en 1992 con el objetivo de regular la liquidez del sistema

    financiero a travs de la esterilizacin de los excedentes de liquidez de los bancos.

    La colocacin de los CD BCRP se efecta mediante el mecanismo de subasta o

    mediante colocacin directa por montos nominales mnimos de S/. 100 mil cada

    uno y en mltiplos de ese monto, a un plazo entre un da y tres aos.

    Certificados de Depsito Reajustables del BCRP (CDR BCRP)

    Fueron creados en el ao 2002 con el objetivo de regular la liquidez del

    sistema financiero a travs de la esterilizacin de los excedentes de liquidez

    de los bancos y reducir la volatilidad extrema del tipo de cambio. La diferencia

    con respecto a los CD BCRP es que los CDR BCRP se reajustan en funcin

    de l