2015年10月13日星期二美股美股美股美股� 亞馬遜(Amazon.com Inc.)股價創歷史高、帶動消費類股上揚，再加上健康照護類股反彈，激勵道瓊工業平均指數、標準普爾500指數雙雙收漲，但美國重量級企業將在本週公布上季財報，仍讓投資人態度觀望。� 美國週一因適逢哥倫布日，債市休市一天，股市也顯得相當清淡，美國各大證交所的股票成交量今日僅達

51億股，比過去三個月平均值減少了30%。� 才剛在上週五逼近50美元整數關卡的紐約商業交易所

(NYMEX)原油11月期貨價格週一終場重挫5.1%、收47.10美元，主要是受到石油輸出國組織(OPEC)9月份的產油量攀升至超過3年新高影響。

� 個股方面，受到原油價格影響，德州石油和天然氣探勘暨生產商契薩皮克能源公司、鑽油設備商Pioneer Energy Services Corp.分別大跌7.21%、8.13%。

� 世界最大上市銅礦商美國自由港麥克墨倫公司也下挫4.08%，結束連續9天的漲勢。彭博社報導，銅價到明年為止都會維持在低檔，主要是受到中國成長疲弱、市場供給眾多的影響。歐歐歐歐股股股股

� 歐股週一交投清淡，大盤呈現平盤橫向整理格局，泛

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� 歐股週一交投清淡，大盤呈現平盤橫向整理格局，泛歐Stoxx 600指數終場小跌0.3%，然而原物料與汽車類股的表現相對穩健。此前，泛歐指數已連漲6日，分析師認為多頭急行軍目前的確需要稍事休息。� 德股DAX指數逆勢收高，主要歸功於RWE、EON等德國公用事業的拉抬。上述兩公司因被主管機關認定已提撥充足的核能發電廠除役信託基金，盤中一度大漲超過一成。� 大陸上證參考指數在新房市寬鬆政策的激勵下大漲

3.28%，對大陸景氣敏感的歐洲汽車類股同步走揚，德國豪華車廠BMW、法國雷諾汽車均收高逾1.7%。� 飛機引擎製造商勞斯萊斯，以及法國賽峰集團在合約上涉嫌串通，讓不知情的航空公司客戶多支付維修費用，歐洲監管機構正介入調查。勞斯萊斯、賽峰受醜聞衝擊而分別重挫近4%。亞股及新興市場股亞股及新興市場股亞股及新興市場股亞股及新興市場股� 亞股週一普遍上漲，澳洲股市獲利回吐，日本則因假期休市。由於市場預期美國聯準會(Fed)今年升息的可能性消退影響美元走勢，大宗商品價格出現反彈趨勢，MSCI亞太(排除日本)指數上漲0.6%。� 另一方面，新興市場似乎也出現轉機。根據美銀美林

(Bank of America Merrill Lynch)的金流報告顯示，上週自新興市場流出的資金寫下自7月以來最低水準，顯示市場情緒已有轉變。

2015年10月13日星期二

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華爾街日報報導，在週日結束的國際貨幣基金秋季年會上，許多央行官員呼籲美國聯準會不要再猶豫不決，應儘快啟動升息以降低市場的不確定性。Fed對升息立場的搖擺不定，不僅讓投資者備受煎熬，也使全球央行困擾不已。特別是新興市場官員目前除了憂心債務高築，還要面臨當地貨幣與資本流動的反覆波動。

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歐洲央行執委會理事柯爾接受CNBC

電視訪問時指稱，儘管中國經濟成長減緩與美國聯準會升息不確定性，讓歐元區面臨的經濟風險再度升高，但歐洲央行認為目前開始討論祭出新一輪貨幣寬鬆仍言之過早。柯爾向

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路透最新調查顯示，多數受訪分析師預測，星國央行本周發表其半年度的貨幣政策聲明時，將會宣布寬鬆，同樣的處境已迫使從韓國、台灣到印度的決策者急催刺激經濟油門，而路透調查中大多數受訪分析師預測，星國央行本周也將加入這個寬鬆行列。25

位受訪分析師中，有15位預測，等同於星國央行的金融管理局，本周三發表其半年度貨幣政策聲明時，將宣布放寬貨幣政策，成為今年來的第2次放寬。

輪貨幣寬鬆仍言之過早。柯爾向CNBC表示，歐元區經濟正在溫和復甦，根據ECB的判斷與分析，歐元區面臨的下行風險主要來自外部，特別是新興市場經濟。他說ECB正在密切關注外部因素對歐元區經濟的影響，若有必要ECB將隨時準備好採取行動，「但目前做出任何決定還言之過早」。

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【【【【觀察一觀察一觀察一觀察一】】】】全球股市全球股市全球股市全球股市估值誘人估值誘人估值誘人估值誘人，，，，第四季旺季行情啟動第四季旺季行情啟動第四季旺季行情啟動第四季旺季行情啟動，，，，上漲機率高上漲機率高上漲機率高上漲機率高

� 全球股市劇烈下跌全球股市劇烈下跌全球股市劇烈下跌全球股市劇烈下跌，，，，第四季有旺季行情可期第四季有旺季行情可期第四季有旺季行情可期第四季有旺季行情可期：MSCI全球指數第三季跌幅9%，本益比來到今年新低。根據歷史統計資料，當全球股市第三季報酬率為負時，第四季正報酬機率達87%，平均報酬率為8.62%。歷史上發生第三季及第四季連續下跌的次數僅兩次，一是在2000年科技泡沫，二是在2008年美國次貸危機。成熟市場近期經濟數據稍有放緩，但維持增長力道，股市跌幅似已過度悲觀反映。

� 美美美美歐財報若佳歐財報若佳歐財報若佳歐財報若佳，，，，將支撐股市表現將支撐股市表現將支撐股市表現將支撐股市表現：接下來進入美、歐財報發布期，後續觀察第三季企業財報發布結果。目前市場已下修企業財報，主因為原物料價格續跌衝擊相關產業財報，若後續財報結果優於市場預期，將有助於股市維持近期漲勢。

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【【【【觀察二觀察二觀察二觀察二】】】】亞洲亞洲亞洲亞洲估值跌至本世紀低點估值跌至本世紀低點估值跌至本世紀低點估值跌至本世紀低點，，，，亞股買點現亞股買點現亞股買點現亞股買點現

� 氣氛改善氣氛改善氣氛改善氣氛改善，，，，亞股強勁反彈亞股強勁反彈亞股強勁反彈亞股強勁反彈：近月市場劇烈動盪，亞股股價淨值比已跌破金融海嘯期間水準，投資價值與買點浮現。隨美國暫緩升息預期發酵，搭配中國官方PMI止穩、韓國三星第三季財報優於預期、跨太平洋夥伴協定(TPP)達成協議等利多刺激，MSCI亞太不含日本指數近一週強彈6.7%(Bloomberg,2015/9/30-10/7)，創近四年最大五日漲幅。

� 資金資金資金資金回流回流回流回流A股股股股，，，，長假後關注政策出台方向長假後關注政策出台方向長假後關注政策出台方向長假後關注政策出台方向：陸股進入修復期，滬深兩市融資餘額已來到今年新低，觀察近期海外追蹤A股ETF已連三週淨流入，顯示來自國際的長線低接資金已陸續回流，有助市場回穩。隨第十八屆五中全會即將登場，包括國企改革、十三五規畫等改革政策將是短線關注焦點。

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【【【【觀察三觀察三觀察三觀察三】】】】新興市場新興市場新興市場新興市場新興市場資產已觸底新興市場資產已觸底新興市場資產已觸底新興市場資產已觸底？？？？留意波段操作行情留意波段操作行情留意波段操作行情留意波段操作行情

� 新興市場有觸底反彈跡象新興市場有觸底反彈跡象新興市場有觸底反彈跡象新興市場有觸底反彈跡象，，，，留意波動操作空間留意波動操作空間留意波動操作空間留意波動操作空間：年初迄今，資金大幅流出新興市場，10週累積資金流出量為2008年以來最高，顯示市場對新興市場資產的過度恐慌。從過去近15年的資料可知，資金大幅流出，籌碼面整理後，通常伴隨著一波跌深反彈的行情，而今年第三季新興市場的修正幅度超過兩成，資金淨流出量也為2008年金融海嘯後新高，加上美國暫緩升息提供新興市場喘息機會，新興市場指數從八月底以來逐步反彈，表現優於成熟國家。建議投資人觀察觸底反彈契機，留意波段操作機會。

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【【【【觀察四觀察四觀察四觀察四】】】】歐股歐股歐股歐股基本面資金面共同加持基本面資金面共同加持基本面資金面共同加持基本面資金面共同加持，，，，歐股有波段操作機會歐股有波段操作機會歐股有波段操作機會歐股有波段操作機會

� 歐股本益比創今年新低歐股本益比創今年新低歐股本益比創今年新低歐股本益比創今年新低，，，，掌握第四季行情掌握第四季行情掌握第四季行情掌握第四季行情：受到全球風險趨避氣氛影響，歐股本益比下滑至今年以來新低。然歐股經濟數據及企業獲利仍維持復甦態勢，待市場恐慌情緒逐漸消弭，在資金面有QE加持下，歐股可望回歸基本面表現。根據歷史統計數據，第四季為歐股報酬率表現最佳期間，正報酬率機率亦高。建議投資人可伺機掌握歐股逢低布局機會，參與歐股第四季行情。

� 中國中國中國中國需求放緩需求放緩需求放緩需求放緩，，，，無礙歐洲景氣動能續航無礙歐洲景氣動能續航無礙歐洲景氣動能續航無礙歐洲景氣動能續航：中國需求放緩對歐元區出口的影響比多數人想像得低，中國佔歐元區出口比例僅4%，佔GDP比例僅1.5%。近期歐元區經濟數據維持成長動能，進出口及工業生產等皆有良好表現，第一及第二季GDP亦獲得上修。花旗經濟驚奇指數持續攀升，顯見近期公布之經濟數據普遍優於市場預期。待市場逐漸消化中國等負面消息，基本面向好之勢將有助歐股後續表現。