Upload
firstfinance
View
699
Download
0
Embed Size (px)
Citation preview
CLASSE LIVE -- LUNDI 16 MARS 2015
MOOC ANALYSE FINANCIÈRE
INTRODUCTION
CLASSE LIVE -- LUNDI 16 MARS 2015
MOOC ANALYSE FINANCIÈRE
La génération de richesses . . . Nécessite des investissements . . . Qui doivent être financés. . . . Et être suffisamment rentables.1. La rentabilité économique et la rentabilité des capitaux propres2. L’effet de levier3. Conclusion : Solvabilité et création de valeur
Qu’est-ce que nous avons vu cette quatrième semaine ?
CLASSE LIVE -- LUNDI 16 MARS 2015
MOOC ANALYSE FINANCIÈRE – FORMULES
QU’EST QU’UNE RENTABILITE ?
« Une rentabilité c’est toujours le rapport d’un résultat sur des capitaux qui ont permis d’obtenir ce résultat
(capitaux investis) »
Résultat net
Capitaux propres
Exemple :
Résultat d’exploitation
Capitaux propres
Contre - exemple :
CLASSE LIVE -- LUNDI 16 MARS 2015
MOOC ANALYSE FINANCIÈRE – BILAN 1997 ET 1998
FORMULE DE LA RENTABILITE ECONOMIQUE ET DE LA RENTABILITE DES CAPITAUX PROPRES
La rentabilité économique est beaucoup plus importante que la rentabilité des capitaux propres qui peut se manipuler par l’effet de levier
RENTABILITE ECONOMIQUE
Résultat d’exploitation x ( 1 – taux IS)
Actif économique
RENTABILITE DES CAPITAUX
PROPRES
Résultat net
Capitaux propres
CLASSE LIVE -- LUNDI 16 MARS 2015
MOOC ANALYSE FINANCIÈRE – EFFET DE LEVIER
L’EFFET DE LEVIER
Le principal intérêt de l’effet de levier est pédagogique : comprendre la formation la rentabilité des capitaux propres.
Mais l’effet de levier, en lui-même, ne créé pas de valeur.
Formule :
Effet de levier
CLASSE LIVE -- LUNDI 16 MARS 2015
MOOC ANALYSE FINANCIÈRE - 1996
Actif immobilisé
816
BFR602
Capitaux Propres
2 514
Dette nette
(1 095)
Taux d’impôt : 35,5%
ACTIF ECONOMIQUE = 1 419
Compte de résultat
Compte de résultat - 1996 1996RESULTAT D'EXPLOITATION 1 873Produits financiers 1Charges financières 39RESULTAT COURANT 1 911Résultat exceptionnel -Impôts sur les société 679RESULTAT NET 1 232
=1 873 x (1 - 35.5%)
=1 419
85%
=1 232
=2 514
49%
CLASSE LIVE -- LUNDI 16 MARS 2015
MOOC ANALYSE FINANCIÈRE – 1997
Actif immobilisé
1 738
BFR
2 244
Capitaux Propres
5 489
Dette nette
(1 506)
Taux d’impôt : 33,1%
ACTIF ECONOMIQUE = 3 983
Compte de résultat
Compte de résultat - 1997 1997RESULTAT D'EXPLOITATION 2 235Produits financiers 24Charges financières 33RESULTAT COURANT 2 226Résultat exceptionnel 74Impôts sur les société 712RESULTAT NET 1 440
=2 235 x (1 – 33.1%)
=3 983
37.5%
=1 440
=5 489
26.2%
CLASSE LIVE -- LUNDI 16 MARS 2015
MOOC ANALYSE FINANCIÈRE –1998
Actif immobilisé
2 408
BFR
7 338
Capitaux Propres
6 939
Dette nette
2 807
Taux d’impôt : 29,8%
ACTIF ECONOMIQUE = 9 746
Compte de résultat
Compte de résultat - 1998 1998RESULTAT D'EXPLOITATION 2761Produits financiers 87Charges financières 27RESULTAT COURANT 2701Résultat exceptionnel -Impôts sur les société 804RESULTAT NET 1897
=2 761 x (1 – 29.8%)
=9 746
19.1%
=1 897
=6 939
27.3%
CLASSE LIVE -- LUNDI 16 MARS 2015
MOOC ANALYSE FINANCIÈRE – BILAN 1997 ET 1998
1996 1997 1998
Marge d’exploitation après impôt (1)
X
Rotation (2)
=
Rentabilité d’exploitation après impôt
+
Effet de levier
=
Rentabilité des capitaux propres
16,0 %
5,3
85,0 %
-36,0 %
49,0 %
15,0 %
2,5
37,5 %
-11,3 %
26,2 %
11,0 %
1,8
19,9 %
7,4 %
27,3 %
(1) résultat d’exploitation x (1 – taux d’impôt) chiffre d’affaires
(2) chiffre d’affaires actif économique
CLASSE LIVE -- LUNDI 16 MARS 2015
MOOC ANALYSE FINANCIÈRE
L’enseigne Mr.Bricolage a été créée en 1980. Mr.Bricolage est une chaine de
distribution de produits de bricolage et du jardin. La localisation privilégiée desmagasins du réseau se situe dans les villes de taille moyenne correspondant àdes zones de chalandises de 10 000 à 100 000 habitants
Etude de cas
CLASSE LIVE -- LUNDI 16 MARS 2015
MOOC ANALYSE FINANCIÈRE
L’étude de cas finale sera donc un vrai cas d’analyse financièrecomme GREMLIN, composée : de 30 questions de raisonnement ou de calcul pour un total de 30points.
d’un essai compris entre 500 et 600 mots sur une analyse financièrecomplète du cas Mr.Bricolage, pour un total de 45 points.
La note finale pour l'ensemble du programme est composée pour 30% desnotes obtenues aux études de cas des trois modules et pour 70% de lanote obtenue à l’examen final ICCF.
Pour rappel, le participant doit avoir obtenu une noteminimale de 500/800 à l’examen ICCF®
Etude de cas
CLASSE LIVE -- LUNDI 16 MARS 2015
MOOC ANALYSE FINANCIÈRE
• Rappel deadline :
• Le rendu de l'étude de cas (réalisation du questionnaire et de la note de synthèse) est prévu le 22 mars sur la plateforme.
• Même deadline pour l’ensemble des quiz hebdomadaires. (A noter : les notes sont indicatives, elles ne comptent pas pour votre note finale mais justifient votre participation active au cours).
CLASSE LIVE -- LUNDI 16 MARS 2015
MOOC ANALYSE FINANCIÈRE
Questions des participants
CLASSE LIVE -- LUNDI 16 MARS 2015
MOOC ANALYSE FINANCIÈRE
Intervention de Patrick LeglandResponsable mondial de la recherche à la
Société Générale
CLASSE LIVE -- LUNDI 16 MARS 2015
MOOC ANALYSE FINANCIÈRE
CONCLUSION