発行日 ： 2017/9/28

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毎週木曜日午後発行

週刊原油

NY原油再び急落

27日のNY原油11月限は＋0.26ドル高野52.14ドル。

米エネルギー情報局（EIA）が発表した週報で、原油在庫が市場予想に反して減少したことが好感された。ハリケーン

「ハービー」によって米テキサス州の製油所稼働率が急低下した後、復旧にともない原油消費量が回復しているほか、輸

出が急増し過去最高水準となったことが在庫を押し下げた。原油輸出は日量149万1000バレルまで拡大している。米国

産原油の需要は旺盛。

このほか、米国内の石油製品の需要は節目の日量2000万バレルを上回って推移しており、引き続き好調だった。一方

で、米原油生産量は引き続き増加し、過去最高水準に迫っている。シェールオイルは増産傾向にある。

時間外取引で11月限は52.34ドルまで堅調に推移。米石油協会（API）が発表した米週間石油在庫統計で原油在庫が減

少したことが手がかり。その後、通常取引開始を控えてマイナス転換すると、通常取引開始後は売り買いが交錯するなか

で51.63ドルまで安値を更新した。ただ、通常取引後半にかけては買いが優勢となりプラス転換して引けた。

石油製品は、改質ガソリンが続落。ヒーティングオイルの期近は反発した。ガソリン在庫が小幅に増加した一方で、留

出油の在庫は減少を続けている。

ブレント原油の期近は続落。終値の前営業日比は、期近2限月が0.54～0.35ドル安。その他の限月は0.27ドル安～

0.03ドル高。

今日の材料

・米原油在庫の市場予想は前週比230万バレル増

・API統計

・原油在庫は前週比76万1000バレル減

・ガソリン在庫は前週比147万バレル増

・留出油在庫は前週比452万7000バレル減

・受け渡し地オクラホマ州クッシングの在庫は106万4000バレル増

・EIA統計

・原油生産量は日量954万7000バレル、前週比3万7000バレル増

・原油輸入量は日量742万7000バレル、前週比5万9000バレル増

・製品需要は日量2110万バレル、前週比65万7000バレル増

・製油所稼働率は88.6％、前週比5.4％増（日本先物情報ネットワーク）

9月第4週 87.0 84.7 92.5 93.9 90.9 93.7 88.6 +5.4% ▲5.1% 89.8 +3.9%

9月第2週 89.2 91.2 91.2 93.5 94.5 92.5 77.7 ▲2.0% ▲14.8% 91.9 +0.6%9月第3週 89.0 86.1 91.7 93.3 92.8 92.8 83.2 +5.5% ▲9.6% 90.6 +2.2%

8月第4週 90.0 92.6 89.4 91.6 96.1 92.2 96.6 +1.2% +4.4% 91.9 +0.3%9月第1週 90.3 91.2 91.0 93.4 95.1 93.5 79.7 ▲16.9% ▲13.8% 92.2 +1.3%

8月第2週 88.3 92.2 91.3 93.5 95.1 92.4 96.1 ▲0.2% +3.7% 92.1 +0.3%8月第3週 89.3 92.6 90.9 92.4 96.1 93.3 95.4 ▲0.7% +2.1% 92.3 +1.0%

7月第4週 88.0 92.0 92.8 93.8 95.3 92.3 95.4 +1.1% +3.1% 92.4 ▲0.1%8月第1週 90.3 93.0 92.3 93.8 95.5 93.2 96.3 +0.9% +3.1% 93.0 +0.2%

88.1 92.0 92.2 91.4 95.0 93.0 94.5 +0.9% +1.5% 91.7 +1.3%7月第3週 88.4 92.7 92.4 91.6 94.7 92.5 94.3 ▲0.2% +1.8% 92.0 +0.5%

9月第3週 3.826 3.495 3.353 2.327 2.225 2.583 2.797 ▲0.051 ▲1.5% +0.358 +16.1% ▲0.214 ▲7.6%

7月第2週

9月第1週 3.847 3.587 3.457 2.437 2.223 2.685 2.878 +0.006 +0.2% +0.462 +20.8% ▲0.193 ▲6.7%9月第2週 3.878 3.547 3.408 2.375 2.202 2.634 2.833 ▲0.051 ▲1.5% +0.432 +19.6% ▲0.199 ▲7.0%

8月第4週 3.776 3.552 3.454 2.637 2.193 2.399 2.847 +0.039 +1.1% +0.206 +9.4% ▲0.448 ▲15.7%

8月第5週 3.843 3.608 3.459 2.510 2.237 2.679 2.899 +0.280 +8.1% +0.442 +19.8% ▲0.220 ▲7.6%

8月第2週 3.645 3.561 3.505 2.629 2.150 2.384 2.846 +0.006 +0.2% +0.234 +10.9% ▲0.462 ▲16.2%

8月第3週 3.721 3.550 3.472 2.716 2.149 2.360 2.849 ▲0.024 ▲0.7% +0.211 +9.8% ▲0.489 ▲17.2%

7月第4週 3.494 3.646 3.539 2.745 2.182 2.352 2.893 +0.040 +1.1% +0.170 +7.8% ▲0.541 ▲18.7%

8月第1週 3.508 3.632 3.515 2.689 2.159 2.378 2.875 +0.026 +0.7% +0.219 +10.1% ▲0.497 ▲17.3%

2.928 ▲0.019 ▲0.5% +0.025 +1.1% ▲0.650 ▲22.2%

7月第3週 3.427 3.682 3.593 2.802 2.230 2.312 2.924 +0.034 +0.9% +0.082 +3.7% ▲0.612 ▲20.9%

9月27日 1.24 1.65 0.419月28日 1.63 1.63 0.39

7月第2週 3.411 3.639 3.635 2.834 2.253 2.278

9月20日 1.20 1.66 0.459月21日 1.20 1.64 0.449月22日 1.21 1.67 0.469月25日 1.24 1.72 0.489月26日 1.24 1.70 0.46

9月13日 1.17 1.65 0.479月14日 1.19 1.63 0.449月15日 1.19 1.66 0.479月18日 1.19 1.67 0.489月19日 1.18 1.66 0.48

9月6日 1.17 1.67 0.509月7日 1.17 1.66 0.499月8日 1.13 1.65 0.52

9月11日 1.14 1.63 0.499月12日 1.15 1.66 0.51

0.688月30日 1.09 1.88 0.798月31日 1.12 2.14 1.029月1日 1.13 1.75 0.629月5日 1.16 1.70 0.54

8月23日 1.15 1.62 0.478月24日 1.13 1.66 0.538月25日 1.14 1.67 0.538月28日 1.11 1.71 0.608月29日 1.11 1.78

クラックスプレッド

ドル原油価格／ガロン（42ガロ

改質ガソリン価格

改質ガソリン価格－原油価

過去5年平均比

ドル／ガロン 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年過去5年

平均過去5年平均比％

前週比 前週比％前年同期

比前年同期

比％

過去5年平均

比

全米レギュラーガソリン小売価格

％ 11年 12年 13年 14年 15年 16年 17年 前週比 前年比過去5年平均

石油精製設備稼働率

クラックスプレッド

TOPICｓ 米国の石油週報

9月22日

時点のクラッ

クスプレッド

（改質ガソリ

ン価格から原

油価格を差し

引いた差）は

39セントと

なっており、

8月31日ハ

リケーンハー

ビーの後で1

ドル2セント

まで急騰した

が平常に戻っ

ている。

9月第1週に

2.685ドル

をつけた全米

レギュラーガ

ソリンも

2.583ドル

と二週連続で

下落している。

全米レギュラーガソリン小売価格

ハリケーンハービー襲来後に77.7％まで下がった石油精製設備稼働率は9月22日時

点では88.6％まで約10％以上回復している。それでも昨年よりは▲5.1％低い。石油精製設備稼働率

212本 +10本 +5.0% 16年9月16日 138本 +80本 +60.6%

17年9月22日 220本 +8本 +3.8% 16年9月23日 162本 +82本 +59.4%

17年8月25日 217本 +3本 +1.4% 16年8月26日 137本 +71本 +48.6%

17年9月1日 201本 ▲16本 ▲7.4% 16年9月2日 134本 +64本 +46.7%

17年9月8日 202本 +1本 +0.5% 16年9月9日 132本 +68本 +50.7%

17年8月4日 217本 ▲3本 ▲1.4% 16年8月5日 126本 +95本 +77.9%

17年8月11日 220本 +3本 +1.4% 16年8月12日 121本 +94本 +74.6%

17年8月18日 214本 ▲6本 ▲2.7% 16年8月19日 146本 +93本 +76.9%

17年7月21日 206本 +15本 +7.9% 16年7月22日 119本 +104本 +102.0%

17年7月28日 220本 +14本 +6.8% 16年7月29日 122本 +101本 +84.9%

17年9月15日 936本 ▲8本 ▲0.8% 16年9月16日 511本 +430本 +85.0%

17年9月22日 935本 ▲1本 ▲0.1% 16年9月23日 522本 +424本 +83.0%

17年8月25日 940本 ▲6本 ▲0.6% 16年8月26日 497本 +451本 +92.2%

17年9月1日 943本 +3本 +0.3% 16年9月2日 508本 +446本 +89.7%

17年9月8日 944本 +1本 +0.1% 16年9月9日 506本 +436本 +85.8%

17年8月4日 954本 ▲4本 ▲0.4% 16年8月5日 481本 +490本 +105.6%

17年8月11日 949本 ▲5本 ▲0.5% 16年8月12日 491本 +468本 +97.3%

17年8月18日 946本 ▲3本 ▲0.3% 16年8月19日 489本 +455本 +92.7%

16年7月15日 462本 +505本 +113.0%

17年7月21日 950本 ▲2本 ▲0.2% 16年7月22日 463本 +488本 +105.6%

17年7月28日 958本 +8本 +0.8% 16年7月29日 464本 +495本 +106.9%

9月第4週 14,321 15,896 16,332 16,110 16,930 16,174 15,918 +1,002 ▲756 +256 +1.6%

17年7月14日 952本 +0本 +0.0%

9月第2週 15,380 15,774 16,542 16,658 16,679 14,078 16,207 ▲394 ▲2,601 ▲2,129 ▲13.1%

9月第3週 14,608 15,936 16,428 16,389 16,615 15,172 15,995 +1,094 ▲1,443 ▲823 ▲5.1%

8月第4週 15,711 15,611 16,214 17,029 16,597 17,725 16,232 +264 +1,128 +1,493 +9.2%9月第1週 15,438 15,845 16,418 16,775 16,865 14,472 16,268 ▲3,253 ▲2,393 ▲1,796 ▲11.0%

8月第2週 15,571 15,965 16,551 16,762 16,586 17,565 16,287 ▲9 +979 +1,278 +7.8%8月第3週 15,607 15,893 16,393 17,075 16,852 17,461 16,364 ▲104 +609 +1,097 +6.7%

7月第4週 15,538 16,237 16,626 16,825 16,544 17,408 16,354 +123 +864 +1,054 +6.4%8月第1週 15,796 16,031 16,598 16,870 16,863 17,574 16,432 +166 +711 +1,142 +7.0%

15,631 16,090 16,218 16,531 16,695 17,119 16,233 ▲125 +424 +886 +5.5%

7月第3週 15,774 16,118 16,252 16,596 16,687 17,285 16,285 +166 +598 +1,000 +6.1%

7月第2週

17年9月15日

稼働リグ数前週からの変化

前週からの変化％ 前年同時期

稼働リグ数 前年比

前年からの変化％

過去5年平均比

過去5年平均比

原油投入量

地域 計測日

稼働リグ数 前年比

前年からの変化％

日量千バレル 12年 13年 14年 15年 16年 17年 過去5年平均 前週比 前年比

カナダ

米国

計測日 稼働リグ数前週からの変化

前週からの変化％ 前年同時期地域

石油精製設備原油投入量

9月第2週に日量1407万バレルまで減少した原油投入量は9月22日の週は1617万バレルまで回復しているが、前年よ

りまだ▲75万バレルほど少ない。

石油天然ガス掘削稼働リグ数

9月第4週 9848 7,578 8114 7,189 8,062 4,594 8,486 ▲270 ▲3.3% ▲3,468 ▲43.0% ▲1,297 ▲15.3%

9月第2週 8035 8,255 7675 7,855 8,917 2,961 8,072 +934 +10.5% ▲5,956 ▲66.8% ▲217 ▲2.7%

9月第3週 8565 8,017 7621 7,459 7,069 4,489 8,003 +1,528 +21.6% ▲2,580 ▲36.5% ▲544 ▲6.8%

8月第4週 8207 7,951 7459 8,038 8,193 4,509 8,252 +106 +1.3% ▲3,684 ▲45.0% ▲214 ▲2.6%

9月第1週 9495 8,374 7633 7,199 8,642 2,027 8,253 ▲2,482 ▲28.7% ▲6,615 ▲76.5% ▲1,054 ▲12.8%

8月第2週 8627 7,914 7563 7,180 8,738 4,756 8,077 +573 +6.6% ▲3,982 ▲45.6% ▲897 ▲11.1%

8月第3週 8717 7,917 7846 7,573 8,404 4,403 8,172 ▲353 ▲4.2% ▲4,001 ▲47.6% ▲599 ▲7.3%

7月第5週 9633 8,032 7407 7,941 8,134 4,377 8,571 ▲133 ▲1.6% ▲3,757 ▲46.2% ▲630 ▲7.3%

8月第1週 8406 8,168 7744 7,545 8,437 4,183 8,199 ▲194 ▲2.3% ▲4,254 ▲50.4% ▲654 ▲8.0%

7285 7,316 8,363 4,809 7,950 +107 +1.3% ▲3,554 ▲42.5% ▲634 ▲8.0%

7月第4週 8937 7,705 7427 7,354 7,841 4,510 8,153 ▲299 ▲3.8% ▲3,331 ▲42.5% ▲799 ▲9.8%

9月第4週 6,277 7,827 8,838 9,117 8,493 9,547 +37 +1,054 +12.4% 7,561 +1,986 +26.3%

7月第3週 8626 7,525

9月第2週 5,486 7,621 8,630 9,218 8,488 9,353 +572 +865 +10.2% 7,319 +2,034 +27.8%

9月第3週 5,526 7,745 8,590 9,135 8,458 9,510 +157 +1,052 +12.4% 7,216 +2,294 +31.8%

8月第4週 6,246 7,518 8,577 9,348 8,597 9,530 +2 +933 +10.9% 7,456 +2,074 +27.8%

9月第1週 6,258 7,609 8,631 9,337 8,548 8,781 ▲749 +233 +2.7% 7,487 +1,294 +17.3%

8月第2週 6,218 7,560 8,453 9,465 8,460 9,502 +79 +1,042 +12.3% 7,444 +2,058 +27.6%

8月第3週 6,181 7,571 8,556 9,395 8,445 9,528 +26 +1,083 +12.8% 7,446 +2,082 +28.0%

7月第5週 6,364 7,555 8,565 9,558 8,494 9,430 +20 +936 +11.0% 7,527 +1,903 +25.3%

8月第1週 6,320 7,542 8,443 9,413 8,515 9,423 ▲7 +908 +10.7% 7,419 +2,004 +27.0%

7,401 8,514 9,604 8,428 9,429 +32 +1,001 +11.9% 7,458 +1,971 +26.4%

7月第4週 6,245 7,490 8,592 9,562 8,485 9,410 ▲19 +925 +10.9% 7,493 +1,917 +25.6%

7月第3週 6,249

米国の原油輸入量

日量千バレル

日量千バレル 2012年2013年2014年2015年2016年2017年過去5年平均

2017年 前週比 前年比 前年比％過去5年平均

過去5年平均

比

過去5年平均比％

％日量千バレル

％

前年同期比 過去5年比

％日量千バレル

米国産原油の生産量

日量千バレル 2012年2013年2014年2015年2016年

前週比

9月22日までの週の原油生産量は3週連続の増加となり日量954万

バレルとなっている。前年比では＋105万バレル、過去5年平均比では

＋198万バレル多い水準。

9月22日時点の石油・天然ガス掘削リグ数

は米国は935本と前週から▲1本の減少だっ

た。8月以来減少傾向となっている。

一方カナダは220本と前週から＋8本増加し、

3週連続の増加となっている。

石油掘削稼働リグ数

原油生産量

原油と石油製品輸入量

9月22日 21,100 9,441 4,264 +657 ▲178 +207 +5.0% +0.4% +30.2% +10.5% +6.8% +12.8%

9月8日 19,715 9,619 4,057 ▲242 +456 ▲6 +5.1% ▲3.7% +5.9% +1.2% ▲0.7% +4.6%

9月15日 20,443 9,619 4,057 +728 +0 +0 ▲2.9% +0.3% +10.0% +9.4% +9.9% +11.2%

8月25日 21,430 9,846 3,910 +752 +217 ▲167 ▲0.3% ▲1.4% +16.9% +8.7% +5.2% +6.9%

9月1日 19,957 9,163 4,063 ▲1,473 ▲683 +153 ▲3.0% +1.9% +3.2% +3.2% +7.9% +4.1%

8月11日 20,959 9,522 4,222 ▲970 ▲275 ▲288 ▲4.0% +0.5% +25.1% +6.0% +5.7% +13.9%

8月18日 20,678 9,629 4,077 ▲281 +107 ▲145 +0.9% ▲2.5% +7.2% +4.1% +2.7% +9.1%

7月28日 20,591 9,842 4,140 ▲698 +21 ▲236 +5.7% +0.4% +11.6% +11.2% +8.6% +6.6%

8月4日 21,929 9,797 4,510 +1,338 ▲45 +370 ▲3.3% +0.5% +7.4% +12.9% +8.6% +6.5%

9,592 4,334 +1,220 ▲194 +476 ▲0.0% +0.3% ▲1.9% +1.8% +6.4% ▲0.5%

7月21日 21,289 9,821 4,376 +111 +229 +42 +2.3% ▲0.8% +35.2% +10.9% +7.0% +16.8%

9月第4週 2,047 2,151 1,634 1,947 2,034 2,915 1,963 +861 +41.9% ▲952 ▲32.7% +952 +48.5%

7月14日 21,178

9月第2週 2,229 1,506 1,638 1,912 2,034 1,953 1,864 +123 +6.7% ▲89 ▲4.6% +89 +4.8%

9月第3週 2,169 1,887 1,500 1,658 2,200 2,054 1,883 +101 +5.2% ▲171 ▲8.3% +171 +9.1%

8月第4週 2,110 2,031 1,248 2,048 2,527 2,591 1,993 +719 +38.4% ▲598 ▲23.1% +598 +30.0%

9月第1週 2,316 1,951 1,976 2,118 2,119 1,830 2,096 ▲761 ▲29.4% +266 +14.5% ▲266 ▲12.7%

8月第2週 2,412 1,774 1,917 2,344 2,203 2,140 2,130 ▲466 ▲17.9% ▲10 ▲0.5% +10 +0.5%

8月第3週 1,892 1,737 2,278 2,614 2,171 1,872 2,138 ▲268 ▲12.5% +266 +14.2% ▲266 ▲12.5%

7月第4週 1,723 2,040 1,675 2,166 2,359 1,826 1,993 ▲258 ▲12.4% +167 +9.1% ▲167 ▲8.4%

8月第1週 1,936 2,235 1,299 1,927 2,180 2,606 1,915 +780 +42.7% ▲691 ▲26.5% +691 +36.1%

1,721 2,198 1,675 2,099 2,273 1,976 1,993 +165 +9.1% +17 +0.9% ▲17 ▲0.9%

7月第3週 2,580 1,979 1,788 2,259 2,446 2,084 2,210 +108 +5.5% +126 +6.1% ▲126 ▲5.7%7月第2週

前年同月比（％） 過去5年比（％）

石油製品 ガソリン 留出油 石油製品ガソリン 留出油 石油製品ガソリン 留出油 石油製品ガソリン 留出油

日量千バレル 2012年2013年2014年2015年2016年2017年過去5年平均前週比 前年同期比 過去5年比

日量千バレル ％ 日量千バレル ％ 日量千バレル ％

石油製品輸入量

石油製品出荷量

までの週出荷量（日量千バレル） 前週比（千バレル）

石油製品輸入量

石油製品出荷量

9月第1週と2週が少なかった原油の輸入量は9月22日までの週はm日量459万バレルとなっている。前年比は

▲346万バレル少なく、過去5年平均比は▲129万バレル少ない。

9月22日までの週の石油製品出荷量は、石油製品が前週比+65万バレル増、ガソリンが▲17万バレル減、留出油は＋

20万バレル増だった。前年同月比はそれぞれ＋5.0％、＋0.4％、＋30.2％多く、過去5年平均比では＋10.5％、＋

6.8％、＋12.8％多い水準。

▲48.0% ▲1,238 ▲37.9%

9月第2週 ▲30.8% ▲531 ▲15.2%

9月第3週 +25.9% +834 +22.8%

9月第4週 +21.4% +874 +23.5%

+789 +22.0%

8月第1週 +7.2% +614 +17.2%

8月第2週 +21.9% +965 +25.4%

8月第3週 +12.9% +682 +18.3%

8月第4週 +15.6% +767 +20.5%

9月第4週 41 56 385 477 588 1,491 599 +563 +60.7% +111 +23.3% +892 +148.7%

7月第3週 +23.5% +1,135

9月第2週 40 55 385 477 501 774 438 +621 +405.9% +24 +5.0% +336 +76.6%

9月第3週 41 55 385 477 418 928 453 +154 +19.9% ▲59 ▲12.4% +475 +105.0%

8月第4週 40 55 385 477 677 902 499 ▲34 ▲3.6% +200 +41.9% +403 +80.7%

9月第1週 40 55 385 477 698 153 354 ▲749 ▲83.0% +221 +46.3% ▲201 ▲56.7%

8月第2週 40 52 295 576 677 877 495 +170 +24.0% +101 +17.5% +382 +77.0%

8月第3週 40 55 295 576 677 936 508 +59 +6.7% +101 +17.5% +428 +84.3%

7月第5週 40 52 295 571 677 702 459 ▲328 ▲31.8% +106 +18.6% +243 +52.8%

8月第1週 40 52 295 576 677 707 461 +5 +0.7% +101 +17.5% +246 +53.2%

7月第3週 39 50 273 571 598 728 444 ▲190 ▲20.7% +27 +4.7% +284 +64.0%

7月第4週 40 52 273 571 598 1,030 505 +302 +41.5% +27 +4.7% +525 +104.0%

2,826 3,190 3,336 3,695 3,785 4,594 3,720 +105 +2.3% +809

2,826 3,190 3,336 3,695 4,278 2,961 3,492 +934 +46.1% ▲1,317

2,826 3,190 3,336 3,695 3,565 4,489 3,655 +1,528 +51.6% +924

2,826 2,903 3,512 3,884 3,901 4,509 3,742 +106 +2.4% +608

9月第1週 2,826 3,190 3,512 3,695 3,901 2,027 3,265 ▲2,482 ▲55.0% ▲1,874

2,806 2,903 3,512 3,884 3,901 4,756 3,791 +573 +13.7% +855

2,806 2,903 3,512 3,884 3,901 4,403 3,721 ▲353 ▲7.4% +502

2,896 2,807 3,119 3,741 3,894 4,377 3,588 ▲133 ▲2.9% +483

2,806 2,903 3,119 3,741 3,901 4,183 3,569 ▲194 ▲4.4% +2827月第5週

2,896 2,807 3,119 3,741 3,894 4,809 3,674 +107 +2.3% +915

7月第4週 2,896 2,807 3,119 3,741 3,894 4,510 3,614 ▲299 ▲6.2% +616

+30.9%

+15.8% +896 +24.8%

+12.4%

2014年 2015年 2016年 2017年 過去5年平均

前週比 前年同月比 過去5年比

日量千バレル ％ 日量千バレル ％ 日量千バレル

過去5年平均2017年2016年2015年2014年2013年2012年

米国の原油輸出量

日量千バレル 2012年 2013年

米国の石油製品輸出量

％

％日量千バレル％日量千バレル％日量千バレル

過去5年比前年同月比前週比日量千バレル

原油と石油製品輸出量

9月22日までの週の原油輸出量は3週連続して増加し、149万バレルと急増している。前年比は＋11万バレル多く、

過去5年平均比＋89万バレル多い。石油製品輸出量は9月第1週にハリケーンの影響を受けて日量202万バレルまで急減

したが、9月22日の週は日量459万バレルと以前の水準まで回復している。前週比＋10万バレル増、前年比＋80万バ

レル、かこ5年平均比＋87万バレル多い水準。

17年9月15日 1,148,229 216,185 138,859 +2,981 ▲2,125 ▲5,693 ▲2.3% +3.5% ▲3.9% +100.0% ▲4.3% +2.0%

17年9月22日 1,145,587 217,292 138,045 ▲2,642 +1,107 ▲814 ▲2.5% +3.1% ▲0.6% +100.0% ▲3.8% +1.4%

▲1,396 ▲4.0% +7.2% ▲0.9% +3.2% +0.6% +8.6%

17年9月8日 1,145,248 218,310 144,552 +4,295 ▲8,428 ▲3,215 ▲3.8% +4.6% ▲2.2% +3.5% ▲3.2% +6.2%

+28 ▲3.9% +7.6% +0.0% +3.3% +2.1% +9.2%

17年8月25日 1,136,653 229,937 149,163 ▲5,395 +35 +748 ▲4.1% +9.5% +0.5% +2.9% +2.0% +9.7%

▲1,729 ▲2.6% +8.3% ▲1.2% +4.4% +2.7% +8.9%

17年8月11日 1,145,375 231,125 148,387 ▲8,945 +22 +702 ▲3.5% +7.4% +0.5% +3.7% +2.6% +9.3%

▲1,852 ▲2.0% +8.7% ▲1.2% +5.2% +2.4% +10.4%

17年7月28日 1,160,772 227,679 149,414 ▲1,528 ▲2,517 ▲150 ▲2.0% +7.2% ▲0.1% +5.0% +1.2% +10.2%

17年7月7日 1,174,237 235,656 153,553 ▲10,714 ▲1,647 +3,131 ▲1.4% +10.5% +2.1% +6.2% +4.7% +13.5%

17年7月14日 1,169,508 231,211 151,416 ▲4,729 ▲4,445

17年9月1日 1,140,953 226,738 147,767 +4,300 ▲3,199

17年8月18日 1,142,048 229,902 148,415 ▲3,327 ▲1,223

17年8月4日 1,154,320 231,103 147,685 ▲6,452 +3,424

17年7月21日 1,162,300 230,196 149,564 ▲7,208 ▲1,015

▲2,137 ▲1.6% +8.8% ▲1.4% +5.8% +2.8% +11.9%

過去5年比（％）

ガソリン原油 留出油

在庫量（千バレル） 前週比（千バレル） 前年同月比（％）

米国の石油在庫

までの週原油 ガソリン 留出油原油在庫 ガソリン在庫 留出油在庫 原油 ガソリン 留出油

石油在庫量

原油在庫は8月末まで減少していたがハリケーンの影響で3週連続して増加していた。しかし、9月22日の週は▲264

万バレル減少した。ガソリン在庫は3週連続で減少していたものが、＋110万ばれるぞうか。留出油在庫は減少が止まら

ず、過去5年平均も▲3.8％割り込んでいる。

TOPICｓ 原油の品質が原油価格の差を作っている by EIA 9月21日

2017年3月以来の世界の原油生産量は歴史的に価格の高い軽質油の生産を増加を促している。軽質油の増加は中質油

や重質油の生産量の生産の減少量を上回っている。こうした油種間の生産量の違いの傾向が強まるにつけ、原油間の価格

差が縮小したり、石油精製設備の精製方針が変わったりしている。

油種間で大きな違いを二つ上げるとすると、一つは硫化物の含有量であり、もう一つは密度である。EIAは硫化物含有

量が1％未満のものをSweetと定義し、1％以上をSourとしている。密度はAPIの比重表で測られ、これは水に対する密

度の石油の逆数を取っている。APIの比重表はHeavyまたはHigh（AP I25度以下）からLightまたはLow（API 35

度以上）となっている。

昨年11月にOPEC諸国といくつかの非OPEC諸国が合意した原油の減産決議により世界の中質油と重質油の生産量が

減少している。またカナダにおける生産のしs表や、メキシコ、ベネズエラの生産減により石油精製設備が利用できる中

質油や重質油の量が限られてきた。

反対に、世界の軽質油の生産量が増加している。リビアやナイジェリアはOPECの減産決議に参加していない。彼らが

生産するのは軽質油である。また米国で増加している原油生産の大半はシェールオイルであり、それは軽質油である。

2016年1月以来の世界の原油生産の変化 （日量百万バレル）

軽質油と重質油の調達量が変化してきているため、その価格差が縮小しつつある。軽質油は重質油に比べて高い価格で

あった。それは軽質油はガソリンや軽油を精製するコストが重質油に比べて安いためである。また重質油を精製できる設

備は限られており、その点でも軽質油は軽質油は利点があった。

メキシコ湾岸では、ルイジアナスウィート（LLS)のプらミアムはメキシコから来るヘビーマヤとの価格差は3月には9

ドルだったが、8月は5ドルに下がっている。中西部では軽質油のWest Texas Intermediate(WTI)のCanada

Select(WCS)に対するプレミアムは3月は13ドルだったが、8月には10ドルに縮小している。

硫化物の含有量も原油価格や精製場所に影響を与える。Sour Crude Oilはより複雑な設備を持つ石油精製業者でない

と設備に損傷を与えたり低硫黄分の製品を精製できない。

Heavy Sour原油は、Crackers、Cokers,及びHydro treatersといった設備を持った石油精製設備でないと精製でき

ない。こうした付帯設備を付けるとより複雑な工程となるが、収益性を上げるための安い原油を仕入れる幅が拡がる。

石油精製業者の投資決定は、輸送コストを考慮してしばしばその設備の場所によって決まる。メキシコ湾の精製業者

は、東部の石油精製業者よりも、メキシコや南米からの重質油を受けるのに地理的に適している。東部の石油精製業者

は、より軽質でよりSweetな大西洋地区の原油を受け取るのに適している。

各地の原油の密度と硫化物含有量

硫化物含有量（％）

密度（API比重）

※ 注）API度とは、アメリカ石油協会 American Petroleum Instituteで制定した石油工業用の低粘度油，中粘度油

に対して用いられる石油比重の表示方式。次の式で表わされる。 API度＝141.5/ (比重 60/60°F) －131.5。比重

60/60°Fとは 60°F (15.6℃) における試料の質量と，同温度における等体積の純水の質量との比で表わされるもの

である

各種原油スポット価格とその差（2016年1月～2017年9月19日（ドル/バ

2017年第2四半期の米国の55社の石油企業

の経営状況を見ると、石油製品の累積生産量を

年々増加させ、2015年第4四半期以来初めて前

年同期を上回った。設備稼働により得た資金量

も毎年増加し、資金量は3期連続で増加しほぼ2

年振りの多さとなっている。彼らは充分な活動

資金を保有して、先物契約によるヘッジ能力も

高まっているように見られる。こうしたことか

ら今後生産は一層増加することが予想される。

55社は上場企業であり有価証券報告書に基づ

く分析である。大半は米国の陸上油田を経営し

ているが、一部にはメキシコ湾海上油田やアラ

スカの油田などまた海外の油田を所有している

企業もある。

55社が運用する資金量は2017年第2四半期

で119億ドルに及び、2016年より38億ドル多

く、2015年第3四半期以来の多い水準である

（グラフ1）原油価格が上昇したことが一つの要

因であり、2017年第2四半期のWTI原油先物価

格の期近物価格は48.15ドルと前年同期比＋

2.51ドル高かった。

TOPICｓ 米国の石油企業は第2四半期石油生産量を増やし資金を増加させている

by EIA 9月27日

グラフ1 55社の上場石油企業の資金（十億

グラフ2 55社の上場石油企業の資本支

グラフ3 WTI先物取引のショートポジ

ション（千枚）

55社の合計石油生産量は、日量530万バレル

で前年同期より＋1％増加しているが、増加した

のは2015年第4四半期以来である。2017年初

めから資本支出は増加しており、掘削設備への

投資や油田の完了により2017年第2四半期の生

産増につながっている。（グラフ2）資本支出は

前年同期比＋37％増加し、145億ドルになって

いる。

WTI原油先物市場の動きから米国の生産者は

資本支出を増大させ、石油生産を継続するもの

と思われる。スワップディーラーと商業者によ

るWTI先物契約のショートポジションは2017年

初めから多くなっており、8月には3年振りに多

い47万5千枚まで増えている。（グラフ3）

ショートポジションは先物を売る契約であり、

現物を保有するトレーダーが価格をロックする

ことを意味している。原油生産者やエンドユー

ザーは、ヘッジしたり、価格リスクを小さくす

るために利用する。

短期資産と短期負債の中間比率はこのところ

低下している。これは企業が資金を資本支出に

使用しているためである。2016年に比べて

2017年における原油価格の上昇により、石油

企業は確認埋蔵量の価値を元に借り入れを増や

し、短期の資金繰りを増加させている。

2017年上半期の米国からの原油輸出が前年同期比日量30

万バレル以上増加し、＋57％増となっている。石油製品の輸

出も伸びている。原油とプロパンの輸出は日量90万バレル増

加し、留出油の増加は＋130万バレル増加しそれぞれ過去最

高となっている。

上半期の原油輸出の伸びは、それでも2013年、14年、

15年のそれぞれ前年同期比＋88％、＋134％、＋70％には

及ばない。2015年12月に原油輸出が解禁になってから非常

に増減が大きくなっている。月間で最も多い月と少ない月の

差は2017年上半期は37万バレルで、2016年の33万4千バ

レルより大きい。2015年は16万1千バレル、2014年は14

万7千バレルだった。（グラフ1）

留出油の上半期の輸出量は前年同期を＋14％右あ回り中南

米向けが増加の7割（日量11万7千バレル）を占めシェアは

56％となっている。西欧州が19％、メキシコが17％（日量

22万3千バレル）で単一の国としてはメキシコが最大であ

る。ブラジルは14％（18万バレル）、オランダが6％（8万

1千バレル）である。

ガソリンは、2017年上半期は米国内の需要も堅調であっ

たが、輸出は75万6千バレルと前年同期比＋3％増となっ

た。米国内におけるガソリン生産の増加が寄与し、中南米向

けに＋24％増となっている。

メキシコは、米国のガソリン輸出の53％を占め、メキシコ

国有石油公社PEMEX以外に石油製品の輸入が認められたため

でもある。メキシコは原油生産国であるが、ガソリンの精製

量は2015年以来減少傾向にある。今年上半期メキシコは石

油精製設備の予期せぬ生産支障が生じ、ガソリンと留出油の

生産量が落ちた。そのため米国のメキシコ向けのガソリン輸

出は日量2万7千バレル増加した。またカナダにも2016年上

半期は6万8千バレルのガソリンを輸出したが、今年の上半期

は2万2千バレルだった。（グラフ2）

上半期のプロパンの輸出量は過去最高の日量91万3千バレ

ルに上った。これは前年同期比＋79万バレル増である。主に

アジア市場向けで増加分の74％を占めている。

2015年と16年のプロパン輸出能力増強の前はインフラ整

備が付いてこなかった。インフラの整備によりプロパン輸出

が増加できるようになっている。またフレイトも安かったこ

とも利点となっている。欧州とアジア市場のプロパン価格が

米国より高かったことも一因である。アジアのプレミアムは

24セント/ガロン、欧州は12セント/ガロンであった。（グ

ラフ3）

2014年以来、輸出インフラの整備により米国からのプロ

パンの輸出は伸びている。また米国から大量のプロパンが輸

出されて、国際価格はアジアでも欧州でもプレミアムが低下

している。それでも他の市場よりも高いプレミアムにより、

米国のアジアに占めるシェアは52％（日量47万3千バレル）

TOPICｓ 上半期の米国の原油輸出が日量30万バレル以上増加

by EIA 9月27日

グラフ1 米国の原油輸出量（日量千バレル）

グラフ2 米国のガソリン輸出と向け先（日量千バレル）

グラフ3 米国のプロパン輸出と価格プレミ

アム（Mont BelvieuTexas Spot 価格 日量千バレ

グラフ3 米国のプロパン輸出と価格プレミ

アム（Mont BelvieuTexas Spot 価格 日量千バレ

グラフ4 米国のプロパン向け先別輸出シェ

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米国の原油在庫が減少したのを受けて原油価格は上昇した。上記レポートによれば、米国の原油輸出や石油製品輸出

が好調で、米国の石油企業も資金繰りは楽になっているようである。以前シェール革命が喧伝されたとき、米国は将来

石油大国になるとそれまでの金融危機による疲弊を覆す見方が出たが、いよいよそれが現実になりつつある。原油価格

は当面安定的に動くものと思われ、それほど高くはならなくとも、急落もないだろう。

今後の予想