Програма добросусідства Європейського Союзу

Розробка фінансових схем та інфраструктури для підтримки інновацій в Україні

Програма добросусідства Європейського Союзу


Круглий стіл Фонд гарантування кредитів

Харків 09 листопада 2010 р.

Проект впроваджує Louis Berger SAS у консорціумі з Innova Europe, Aria Consult та Finlombarda

Проект фінансується Європейським Союзом


Круглий стіл Фонд гарантування кредитів – Харків

Порядок денний

1.Бачення проектом 2 варіантів Фонду гарантування кредитів: “складний” (документарні гарантії) та “легкий” (Харківський досвід)

2.“Харківський досвід” Харківського центру технологій: ФГК видає кредити під готівкову заставу

3.Обговорення “Харківського досвіду”, його сильні та слабкі сторони

4.Прогноз по плануванню заснування “малого ФГК” за “Харківським досвідом”: хто може інвестувати і як це можливо організувати

5.Прогноз по плануванню “складного ФГК”: як організувати і як він може співпрацювати з місцевими банками

Page 2 of 1225/02/2010 Louis Berger SAS Consortium


Фінансовий клімат та його зв’язок з компонентами Проекту

Стадія розвитку

МСП:

Стадія розвитку

МСП:

Високий Ризик Низький Високий Ризик Низький

• Мікро фінансування• Круглий стіл

банків/МСП

• Мікро фінансування• Круглий стіл

банків/МСП• Кредитні

гарантії МСП

• Кредитні гарантії МСП

Фаза ризикового капіталу

(Компонент 1)

Фаза кредитного фінансування (Компонент 3)

• Перехресні інвестиції• Перехресні інвестиції

• Первинне/ насіннєве фінансування

• Бізнес янголи

• Первинне/ насіннєве фінансування

• Бізнес янголи

Фаза венчурного фінансування(Компонент 2)

Допоміжні заходи Фінансові інструменти

Допоміжні заходи Фінансові інструменти

• Схема швидкого розвитку інноваційних МСП (GIF)

• Схема швидкого розвитку інноваційних МСП (GIF)

Держ. фондові ринки: IPO’s та вивед. ВК

Держ. фондові ринки: IPO’s та вивед. ВК

Банківські кредити та гарантіїБанківські кредити та гарантії

Офіційні Фонди венчурного капіталуОфіційні Фонди венчурного капіталу

Стартова та рання стадія ФівВКСтартова та рання стадія ФівВК

Бізнес янголиБізнес янголи

Підприємці, родина + друзі Підприємці, родина + друзі

“Долина смерті”

ПрибутковістьПрибутковість

Перед-насіннєва насіннєва стартова фаза початковий розвитокПеред-насіннєва насіннєва стартова фаза початковий розвиток

Граф

іки:

Lou

is Be

rger

/ ГД

з п

ідпр

иєм

ницт

ва

Компонент 3: Створення Фонду Гарантування Кредитів

Потік коштів передумовлений для кредиту у банків = ФГК призначений для пізньої стадії інновації


Page 4

Очікувані результати зустрічі

Важливі зауваження щодо плану запуску ФГК, за двома варіантами

Рекомендації (базуючись на знаннях про реальність), як можна покращити 2 концепції ФГК/ пристосувати до українського контексту

Рекомендації як підвищити шанси успішного запуску ФГК: хто може допомогти та чому?

Рекомендації як захистити ФГК від злочинності та корупції

Компонент 3: Створення Фонду гарантування кредитів


Page 5

Можна розглядати два варіанти

Варіант 1: ‘Легка, але обмежена’ модель Заставні кредити на підставі грошового депозиту. Перевірено Харківським центром технологій 1);

Варіант 2: ‘Складна’ модель Українські та європейські гарантії та документарні схеми гарантій, що видаються банками-партнерами

1) Програма була створена в рамках роботи Проекту "Розвиток бізнес-інкубаторів в Україні" (1998-2001), USAID



Page 6

Стратегія ФГК

•Впровадження 2 варіантів паралельно:

1. Розробка "Харківського досвіду" у масштабну і відтворювану модель для запуску її в якості пілоту у вже узгоджених областях;

2. Розробка “Складної моделі” і хід реалізації в максимально можливій мірі;

•Імовірність здійснення Варіанту 1 оцінюється в ≥ 90%

•Імовірність здійснення Варіант 2 (протягом усього циклу здійснення проекту) оцінюється в ≥ 60%, у той час як проект надасть концепцію сприятливу для Держінвестицій продовжувати впровадження автономно;



Page 7

Стратегія ФГК: Впровадження варіантів паралельно

Кінець проектуРозширена Харківська модель

Складна модель



Page 8

Підтримка інновацій які повинні бути розглянуті:

Надійний механізм визнання "інноваційних" підприємств повинен бути доступним (Міністерство освіти і науки)

Підтримка інноваційних МСП:

•Субсидування вартості гарантії з Державного бюджету

•Високий рівень поділу ризиків (може бути до 85%)

Підтримка ФГК:

•Фіксовані субсидії на один кредит для інноваційної компанії

•Політичні заходи: прийняття більш високого рівню ризику



Page 9

Варіант 1 – “Легкий, але обмежений”

Легко відтворювати модель, що розроблена Харківським центром технологій: маючи кошти на банківському депозиті ФГК залучає кредити, що надаються банком для МСП

Модель обмежена доступними коштами і банком-партнером. Цю модель не так просто повторити, крім того, вона має неприйнятний ризик, і придатними МСП зможуть бути тільки ті, що мають надійні бізнес-плани; ще одне обмеження людського потенціалу ФГК, так як персонал ФГК приймає найактивнішу участь в МСП аналізі й обробці кожної заявки

Компонент 3: Створення Фонду Гарантування КредитівВаріант 1 – Легкий, але обмежений


Page 10

Фінансування та витрати

Міжнародні донори + державний бюджет

100% від обсягу ФГК повинно бути забезпечено заздалегідь

Короткий початковий період, коли є доступ до фінансування

Вартість гарантії: 1-3% при випуску, 1-2% на рік (більша частина доходів ФГК прийде з комісії за депозитом)

Розподіл доходів: одна частина для покриття ризиків, одна частина для фінансування персоналу ФГК

Клієнти / цілі

МСП з ‘низьким ризиком інновацій’ (див. також OECD критерії)



Page 11

Створення ФГК “Варіант 1”: необхідні ресурси

2-3 Приватні банки

ФГК

Держінвестицій та Проект ЄС

Гарантійний донор (МФУ) та Мінфін України

Донор ТД (приклад NIF)

кошти

Розробка концепцій та

організаційних зусиль

Легкий заставна угода

ТД в управлінні

ФГК в пілотній фазі



Page 12

Керівна компанія

Більш інтенсивне навчання персоналуСкладний процес дью діліджесн у порівнянні з варіантом 2, але кількість персоналу зменшена;

Фінансові стимули + постійне навчанняДля збереження навченого персоналу, так як персонал може мігрувати в більш привабливий приватний сектор

Постійна переоцінканадійності банка-партнера за для уникнення можливого банкрутства та втрати депозиту



Page 13

Практичний досвід та отримані уроки (1)

Центр”ХТ” відкриває окремий депозитний рахунок у банку партнері на підставі угоди про спільну діяльність;

Кредити надавались банком компаніям, які впроваджували технологічні проекти, на підставі повної гарантії від Центру “ХТ”;

Кредити видаються лише клієнтам Центру “ХТ”. Розмір: від $5 000 до $50 000. Термін до 1 року;

Центр ”ХТ” визначає вимоги, умови та необхідну документацію;

Компонент 3: Створення Фонду гарантування кредитівВаріант 1 – ЛЕГКИЙ але обмежений


Компонент 3: Створення Фонду гарантування кредитів

Практичний досвід та отримані уроки (2) – вимоги

•Приватна технологічна компанія з терміном існування не менше 1 року, яка реалізує інноваційний проект;

•Інноваційний проект отримав оцінку експертної комісії, до складу якої входили представники інвестора, центра “ХТ” та банку;

•Підприємство пройшло бізнес навчання у центрі;

•Спрощений бізнес план, розроблений за підтримки центру;

•Після затвердження вимагається договір про заставу на майно та/ або гарантії від третьої сторони (фізичної або юридичної особи);

•Угода про кредит укладається між Компанією та Банком;

• Експерти Центру завершують оцінку компанії;

Page 14

Варіант 1 – ЛЕГКИЙ але обмежений


Page 15

Практичний досвід та отримані уроки (3)

•Після 2 років успішної роботи функції Експертної комісії були передані Центру “ХТ”

•Отримані кошти на кредитні гарантії: 200 000 доларів США

•52 кредити на суму 1 465 000 доларів США

•Лише один дефолт

•35 компаній-клієнтів було профінансовано


Рік 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

Кількість кредитів

7 9 8 8 7 7 5 1

Загальна сума, тис. амер.дол.

181.5 278.0 240.5

195.0 185.0 190.0 160.0 35.0


Page 16

Ключові завдання та ризики

Необхідні кошти від Українського уряду та/ або від донорів для субсидування кредитів;

Навчений персонал: можна отримати знання ноу-хау від Центру “ХТ”;

Буде необхідною підтримка від державного бюджету, у разі якщо ФГК комерційно нежиттєздатний, враховуючи складний дью ділідженс, обмежений обсяг гарантій у порівнянні з штатними потребами;



Page 17

План збору коштів

1) Попередня підтримка з боку держави (поточні витрати)

2) Підтримка від донорів/ держави (гарантійне зобов'язання)

3) Вирішення технічних питань, персонал, обладнання та навчання

4) Відбір партнерських банків

5) Отримання коштів

6) Запуск



Page 18

Можливі вдосконалення

1) З рівнем дефолту у 20% “легкий” ФГК може видавати гарантії до 5 разів більше власної номінальної вартості. Навіть якщо вони перевищуватимуть лише у 2 рази – це становитиме значну перевагу

2) Образотворчий елемент “Харківського досвіду” може становити окрему вартість, наприклад як платформа з “рекомендування” клієнтів банкам, таким чином що вони вважатимуться підприємствами з меншим ризиком та отримуватимуть знижену процентну ставку без гарантій

3) Гарантії з коротшим строком, наприклад вживання гарантій на період переоформлення застав на момент рефінансування більш дорогих кредитів менш дорогими кредитами інших банків - може стати варіантом більш прибуткового ФГК

4) ФГК може розглядати інвестування невеликої частини свого капіталу у більш ризиковані, але більш прибуткові активи, наприклад акції


Варіант 1 – Легкий, але обмежений



Варіант 2 – “Складна модель”

Необмежений розмір: Гарантії, що надаються на 50/50% українською державою і донорами ЄС (ЄМБ / ЄМФ або аналогічні) на початку 100% українська держава, майбутній обсяг може бути до 100-200 мільйонів євро щорічно

Операційне співвідношення (власних та позикових кошт) урівноваження операцій через мережу банків-партнерів, покриваючи всю Україну:

Пілотна фаза триватиме 1-2 роки, після чого слідує необмежена фаза зрілості

Варіант 2 – Складна модель


ФГК “Варіант 2”: об'єднання гарантій України і ЄС

Збір досвіду Європи та США в питаннях ФГК - US SBA виглядає як краща глобальна модель - концепція буде ґрунтуватися на досвіді СШАЕлементи, необхідні для ФГК вже існують:

•Державні гарантії: усталена практика

•Інститут державного фінансування: засновано Державну інвестиційну компанію

•Гарантії ЄС: є, хоча наявність є питанням

•Документарна схема роботи: може бути розроблена на основі американської моделі US SBA

•Підтримка з боку НБУ: можна очікувати, базується на принципах Базеля II

•Технічна допомога: може бути доступною, не є критичним питанням

•Визначення інноваційної компанії: існує як усталена практика

Page 20

Компонент 3: Створення Фонду Гарантування КредитівВаріант 2 – Складна модель


Page 21

Створення ФГК “Варіант 2”: необхідні ресурси

Приватні банкиФГК

Держінвестицій та Проект ЄС

Національний банк України

Гарантійний донор (МФУ) та Мінфін України

Донор ТД (приклад NIF)

Кабінет міністрів України

Гарантія + кошти

Розробка концепцій та

організаційних зусиль

Операційна підтримка

Розробка документальної

схемиТД в

управлінні ФГК в

пілотній фазі

Регуляторна підтримка



План заснування ФГК

•Підтримка плану з боку Держінвестицій та ДІК

•Підтримка плану з боку Міністерства фінансів

•Підтримка плану з боку Національного банку

•Підтримка плану з боку Кабінету міністрів

•Підтримка плану з боку 4 потенційних партнерських банків

•Підтримка плану з боку ЄІФ або інших донорів (наприклад NIF)

Page 22

Компонент 3: Створення Фонду Гарантування Кредитів Варіант 2 – Складна модель


Page 23

Попереднє вивчення можливостей створення ФГК

Мозкові штурми з: Держінвестицій, іншими проектами ЄС, Міністерством освіти і науки України, деякими приватними банками, короткостроковими експертами, Світовим банком

Звіт короткострокового експерта покриває міжнародну кращу практику та містить рекомендації щодо створення ФГК в Україні



Page 24

Опис роботи

ФГК необхідний для: підтримки позик МСП та кредитування банками у разі, коли МСП не мають адекватної застави (або застава досить специфічна та банки не можуть її оцінити), але можуть погасити кредити

Інновація є однією з цілей: банки можуть давати позики, коли МСП вже створили грошовий потік, тому головною ціллю є полегшення процесу позики для МСП

Існує методологія для визначення інноваційних компаній (Міністерство освіти та науки), тому додаткова підтримка інноваціям може бути сформована у концепції ФГК



Page 25

Експертні рекомендації

Незалежне дослідження кращої практики ФГК в ЄС та рекомендації щодо створення ФГК в Україні були зроблені Інститутом економічних досліджень (м.Київ)

Підтримка підходу проекту:

•Рівень розподілу ризиків може складати до 80%

•Партнерство з банківським співвідношенням ФГК спроможності (приклад SBA): кредитні ризики оцінюються за банківськими результатами у великому обсязі та прийнятній кількості (максимально 5% від ставки дефолту)

•Складні питання виникають в області політичних заходів і політичних рішень: Національний банк , бюджет для Державних гарантій, Державна організація працює як ФГК



Page 26

Оцінка ризику

ФГК буде покривати ризики позикових дефолтів: отриманий коефіцієнт дефолтів між 3% та 20%, дійсно буде залежати від застосованої стратегії та методології, наприклад прийнятний Коефіцієнт послуг на покриття боргу (компанія вільна від грошового потоку / боргового принципу та оплати відсотків) як визначено в стандартах ФГК

Інші ризики пов’язані з операційною діяльністю ФГК: збої в потоках гарантій та фінансових операцій ФГК, також моральна шкода

Загальна економіка та ризики країни: відсоткова ставка, ставка обміну, нестійкість, вплив кризи на сектори та фінансовий сектор



Page 27

Переваги “Документарного” ФГК

Великий розмір, до 1 млрд. євро: Гарантії проводяться 50/50% Українською державою та донорами ЄС (ЄМБ/ЄМФ або подібні): обсяг може сягати сотень мільйонів євро кожного року

Операційне відношення допоможе врівноважити операції: можливо залучити багато банків-партнерів, що покриватимуть всю Україну: МСП будуть контактувати з банками, як при звичайному запиті кредиту , банківські робітники будуть опрацьовувати запити, в той час як персонал ФГК буде перевіряти вірність документів та видавати гарантії

Безкінечна фаза зрілості після пілотної фази 1-2 роки



Вартість гарантії та необхідність у привабливому відсотку

•Якщо частина кредиту на базі гарантій має рейтинг AAA, процентна ставка має (теоретично) відповідати рівню ААА за частиною на базі гарантій (тобто значно низькою), а також нормальна ринкова ставка на іншу частину кредиту

•ФГК може обмежувати процентні ставки для видачі гарантій

•Загальна вартість кредиту (процентна ставка) та гарантія мають бути нижчими за вартість аналогічного кредиту без гарантії

Page 28



Як ФГК покриває дефолти

ФГК може покривати дефолти у формі:

•Покупки боргу та спроби зібрати боргові кошти;

•Продажу боргу професійним колекторам;

•Залишити борг банку та очікувати на відшкодування у разі збору боргових коштів банком.

Page 29



Коли ФГК покриває дефолти

ФГК може покрити дефолти:

•Просто при наявності дефолту,

•Або при зверненні до суду,

•Або за рішенням суду

ФГК має вести строгий моніторинг задля запобігання випадків з шахрайством та втрати капіталу ФГК

Page 30




Концепція Фонду гарантування кредитів

ФГК типово гарантуватиме 80% від розміру кредиту (лише основного), та сягатиме розміру 1 млрд. євро за період 5-7 років.

Щорічний випуск гарантії: пілотна фаза/ фаза зрілості

Розрахунок: від 20 до 200 млн. євро

Обмеження гарантії на одну компанію max. 5% від розміру фонду з очікуваним 20% коефіцієнтом дефолту

Обмеження гарантії на один банк max. 35% від розміру фонду на пілотній фазі, max. 20% на фазі зрілості

Розрахунок вартості ганатії для МСП 1-3% при випуску, 1-2% на рік, 1-3% після закінченні дії

Типова частка ризику в загальному кредиті 65-85% від основного

Тривалість гарантій (кредитів) 18 місяців – 10 років, зазвичай 5 років



Page 32

ФВК схема фінансування


Донор (ЄМБ або

МФУ)Україна

ФГКВидає 200 млн.євро

гарантій в рік

Малий бізнес


Банк Банк

Крок 3. Кредити за рахунок гарантій + застава

Крок 2. 65-85% Гарантії за рахунок документів, представлені Банком

Крок 1. 50/50% Гарантія


У випадку, якщо який-небудь з партнерів банку (може бути близько 10) має коефіціент порушень зобов’язань за договором значно вище середнього: ФГК виключає такий банк зі списку партнерів.



Page 33

ФГК Операційна схема – в ідеальному випадку


ФВК


Банк партнер




Банк партнер



•100 банківських службовців з 10 банків-партнерів готують 2000 пакетів стандартизованих документів в місяць

•20 співробітників ФГК перевіряють завершеність документів і випускають 2000 гарантій на місяць, ще 10 співробітників ФГК, що відповідають за здійснення контролю, методології та отримання більшого надходження гарантій

•При середньому розмірі кредиту в розмірі 20 тис. євро, це призведе до 40 млн. євро у вигляді кредитів на місяць або 240 млн. євро на рік для 24000 МСП



Page 34

З боку попиту

•"Широкий спектр МСП" будь-якого роду в загальних рисах: "нормальна" вартість гарантії, частина гарантії в розмірі до 80% від суми кредиту

•"Інноваційні МСП", які довели свій інноваційний характер (повинна бути розроблена проста процедура: унікальна технологія, розроблена тими ж МСП) на вигідних умовах: "субсидована" вартість гарантії, частина гарантії в розмірі до 85% від суми кредиту

•Частина гонорарів, які будуть виділені на забезпечення покриття ризиків, а частина - для винагородження персоналу ФГК



Page 35

Сторона постачання

•Державні гарантії повинні бути забезпечені за рахунок державного бюджету: сума гарантій та коштів для покриття дефолтів повинні бути включені до державного бюджету

•ЄМФ, ЄМБ, ЄБРР або інший спонсор повинен бути готовий до співпраці

•Кошти на покриття дефолтів можуть бути до 20-25% від загального обсягу

•Беручи до уваги тривалість процедури узгодження, схема повинна бути готовою за 6-12 місяців до того, коли гарантії можуть стати доступними

•Вартість гарантії повинна бути низькою, в даний час кредитні ставки дуже високі, і будь-які суттєві витрати на видання гарантії зроблять ФГК непотрібним

•Операції ФГК повинні субсидуватись державою або донорськими програмами, з тим щоб уникнути збоїв у роботі, але в цілому ФГК повинен бути самоокупним



Page 36

Керівна компанія

Дью ділідженс буде проводитись банками-партнерами, це зменшить вимоги до більшості ФГК робітників. Що залучені у перевірку готовності, проте невелика частина висококваліфікованих робітників повинна працювати над методологією та управляти взаємовідносинами між банками-партнерами та стороною постачання

Так як кількість гарантій буде великою, відносно низька вартість гарантії зробить схему самостійною або майже самостійною

Для того щоб уникнути загрози корупції, топ-менеджери ФГК повинні демонструвати значний послужний список і досвід роботи в ФГК, тобто такі керівники повинні бути набрані з країн ЄС, або безпосередньо ФГК або фаховою групою проекту, і такі керівники повинні найняти на роботу місцевих колег і навчати їх протягом кількох років



Page 37

Завдання

Національний Банк України: гарантії видані ФГК повинні будуть визнані, як ті що мають рейтинг AAA (0% за стандартом Базель ІІ)

Міжнародні донори повинні бути знайомі зі структурою, процедурою і операціями ФГК, які є ефективними, прозорими та вільними від корупції

Підтримка інноваційних МСП: як їх визначають, хто їх вибирає і яким чином?

Міністерство фінансів і МВФ, повинні бути переконані, що схема є позитивним фактором для розумних податків для державного бюджету

Банки - партнери повинні мати той самий стандарт для нового продукту: “ФГК підтримка кредиту" і раді запропонувати його (зниження процентних ставок, відповідно)

ФГК важелі і структура: відповідне рішення має бути ухвалене урядом

ФГК персонал: відсутні знання, повинні бути заповненими, кращим рішенням може стати запуску ФГК протягом 1-2 років під егідою проекту ЄС, на чолі з управлінцями з ЄС, тому що їх місцеві колеги, пройшли підготовку (також як засіб боротьби з корупцією)



Етапи заснування ФГК

Page 38


2010-2011 Фаза перед запуском Підготовка та фізичний запуск Необхідно створити умови

2012 Пілотна фаза Початок видачі гарантій ФГК має бути повністю робочим

2013 Фаза роботи Повномасштабна робота

Обсяг нових гарантій має сягати 200 млн. євро, загальний акумульований розмір може становити 1 млрд. євро за 5-7 років


План залучення коштів на фазу перед запуском

1)Попередня підтримка з боку українських учасників (Міністерство фінансів, НБУ, Кабінет міністрів, банків)

2)Попередня підтримка з боку донорів

3)Вирішення юридичних та технічних питань

4)Угоди про партнерство з декількома банками

5)Отримання державних гарантій, за умов донорської підтримки

6)Отримання донорської підтримки

7)Підбор персоналу, обладнання та навчання

8)Запуск – пілотна фаза

Page 39



Офіс:

Louis Berger SAS (Україна)

Адріана Добреа

Представник в країні

[email protected]

Вул. Антоновича, 102-104,

м. Київ, 03150 Україна

Тел./факс: +38-044-581-5717

Контактна інформація

Контакти Проекту ЄС:

КП/КЕ1: Матіас Хальдер+38-098-411-3715 (моб.)[email protected]

KE2: Том Радді+38-098-411-3782 (моб.)[email protected]

KE3: Олег Хмельов+38-098-411-3701 (моб.)[email protected]

A project implemented by Louis Berger SAS in consortium with Innova

Europe, Aria Consult and Finlombarda

Page 40

Documents

Програма добросусідства Європейського Союзу