產業別：觀光主要公司：晶華 競爭對手：國賓

指導老師： 楊雪蘭 老師

組員： 4A070099 許晉嘉 4A070119 林佩瑩 4A070905 林柏毅 4A070909 邱家榆 49970029 黃誼珊   4A070036 蔡旻真 4A070055 莊宜軒

第六章 流動性分析牛刀小試 ( 二 )

牛刀小試 _ 分組作業（共 9題）

「牛刀小試」的題目配合小組選定之某公司與其主要競爭對手為案例，隔週週一交一份小組作業

課本 P.179 （兩年之毛營運資金、淨營運資金，及其增減）單位：$

課本 P.183 （流動比率）單位： % 課本 P.185 （速動比率）單位： % 課本 P.187 （現金對流動資產比率、現金對流動負債比率）單位：

% 課本 P.188 （短期涵蓋比率）單位：天 課本 P.191 （存貨周轉率、存貨周轉天數）單位：次、天 課本 P.193 （應收帳款周轉率、平均收現期間 ）單位：次、天 課本 P.195 （應付帳款周轉率、應付帳款遞延支付期間 ）單位：次、

天 課本 P.197 （現金轉換循環）單位：天

流動性分析主要依賴的會計報表為資產負債表。晶華 99 年及 100 年的資產負債表如下：

資本公積轉資發行新股

國賓 99 年及 100 年的資產負債表如下：

課本 P.179 （兩年之毛營運資金、淨營運資金，及其增減）單位： $ 公式：

毛營運資金 = 流動資產總額淨營運資金 = 流動資產 – 流動負債

100年 99年流動資產 602,524 557,526流動負債 1,090,095 1,081,314

晶華 單位：新台幣仟元

100年 99年 變動量毛營運資金 602,524 557,526 44,998淨營運資金 -487,571 -523,788 36,217•晶華的流動負債 > 流動資產，表示晶華短期內可供營運周轉的資金短缺，有周

轉 不靈的風險。•100 年的毛營運資金及淨營運資金較 99 年增加了。•晶華的毛營運資金 100 年為 6.02 億元，較 99 年增加 4.4 千萬元的主要原因為「其他 應收款–關係人」及「應收帳款淨額」。•在流動負債方面，最後合計變動量為 870 萬元，所以晶華在 100 年的淨營運資金 減少幅度較小。

晶華流動資產及流動負債明細100 年 99 年 變動量

應付票據 1,232 32,758 -31,526

應付帳款 125,596 116,719 8,877

應付所得稅 71,457 115,487 -44,030

應付費用 318,333 262,403 55,930

其他應付款項 33,372 57,068 -23,696

預收款項 179,548 157,139 22,409

一年或一營業週期內到期長期負債 338,912 325,696 13,216

其他流動負債 21,645 14,044 7,601

流動負債 1,090,095 1,081,314 8,781

100 年 99 年 變動量 現金及約當現金 28,343 37,644 -9,301

公平價值變動列入損益之金融資產 - 流動 258,218 250,073 8,145

備供出售金融資產 - 流動 19,317 37,756 -18,439

應收票據淨額 38,331 24,511 13,820

應收帳款淨額 140,557 115,792 24,765

應收帳款–關係人淨額 1,071 910 161

其他應收款 7,317 1,976 5,341

其他應收款–關係人 63,990 34,687 29,303

存 貨 9,882 12,427 -2,545

預付費用 34,071 39,964 -5,893

其他流動資產 1,427 1,786 -359

流動資產 602,524 557,526 44,998

100年 99年流動資產 1,644,232 1,885,595流動負債 1,118,820 1,751,980

100年 99年 變動量毛營運資金 1,644,232 1,885,595 -241,363淨營運資金 525,412 133,615 391,797

國賓 單位：新台幣仟元

•國賓的流動資產與流動負債極為相近，表示國賓的償債能力並不高， 還是可能會有周轉不靈的風險。•國賓在 100 年的毛營運資金較 99 年減少了， 而 100 年的淨營運資金則較 99 年增加了。•國賓的毛營運資金 100 年為 16 億元，較 99 年減少 2.4 億元的主要原因為 「備供出售金融資產 - 流動」。 國賓的流動負債 100 年較 99 年減少 6.3 億的主要原因為「一年或一營業週期內到期長期負債」， 這項變動使得國賓 100 年的淨營運資金的變動量 比起毛營運資金的變動量不減反增。

100 年 99 年 變動量 現金及約當現金 150,516 100,164 50,352

備供出售金融資產 - 流動 1,263,206 1,573,371 -310,165

應收票據淨額 26,609 21,509 5,100 應收帳款淨額 85,576 100,179 -14,603 其他應收款 4,884 1,045 3,839 存 貨 32,959 23,839 9,120 預付費用 76,780 64,897 11,883 其他流動資產 3,702 591 3,111

流動資 1,644,232 1,885,595 -241,363

國賓流動資產及流動負債明細

100 年 99 年 變動量 短期借款 200,000 200,000 0 應付短期票券 199,938 339,880 -139,942 公平價值變動列入損益之金融負債 - 流動 10,538 124,111 -113,573

應付票據 4,724 0 4,724 應付帳款 122,594 124,794 -2,200 應付所得稅 38,313 39,209 -896 應付費用 222,150 195,081 27,069 其他應付款項 72,963 68,967 3,996 預收款項 137,436 125,105 12,331 一年或一營業週期內到期長期負債 96,000 525,365 -429,365

其他流動負債 14,164 9,468 4,696 流動負債 1,118,820 1,751,980 -633,160

課本 P.183 （流動比率）單位：%

0.00%

20.00%

40.00%

60.00%

80.00%

100.00%

120.00%

140.00%

160.00%

晶華國賓

晶華 102.30% 71.86% 56.06% 51.56% 55.27%

國賓 75.18% 141.93% 127.07% 107.62% 146.96%

96年 97年 98年 99年 100年

↑ 流動比率1.晶華的流動比率有逐年下滑的跡象，根據資產負債表顯示， 流動資產沒有太大的變化，反而是流動負債逐年增加。導致流動比率降低的主要原因。2.國賓在 100年以及 97年的流動比率不錯。 99年的流動負債升高， 導致 99年流動比率明顯下滑。

課本 P.185 （速動比率）單位： %

0.00%

20.00%

40.00%

60.00%

80.00%

100.00%

120.00%

140.00%

160.00%

晶華國賓

晶華 94.93% 69.98% 49.24% 46.55% 51.10%

國賓 48.78% 133.76% 122.16% 102.53% 136.82%

96年 97年 98年 99年 100年

1. 晶華的速動比率都小於 100% ，這不全然是流動性不足， 可能是觀光業沒有太大的資產流動。 不像買賣業需要一筆流動性較高的資產在手上。2. 國賓的速動比率來說，逐年增長，流動性較晶華高，資金周轉會比晶華好一些。

課本 P.187 （現金對流動資產比率、現金對流動負債比率）單位： %

晶華 100 年之現金及約當現金、分類為流動之金融資產各為 28,343.00 千元、 1,427.00 千元，流動資產與流動負債分別為 602,524.00 千元及 1,090,095.00 千元請問晶華100 年的現金對流動資產的比率及現金對流動負債比各是多少 ? 現金對流動資產比率

=

= 4.94%現金對流動負債比率=

= 2.73%

國賓 100 年之現金及約當現金、分類為流動之金融資產各為 150,516.00千元、 3,702.00 千元，流動資產與流動負債分別為 1,644,232.00 千元及1,118,820.00 千元請問國賓 100 年的現金對流動資產的比率及現金對流動負債比各是多少 ?

現金對流動資產比率=

=9.38%現金對流動負債比率=

=13.78%

課本 P.188 （短期涵蓋比率）單位：天

晶華100年之短期涵蓋比率： 速動資產＝ 557,144千元 

100年↓ 營業成本＝ 2,065,220千元 管銷費用＝ 351,204千元 利息費用 (財務成本 )＝15,625千元 所得稅費用＝ 179,101千元  

從現金流量表得知： 折舊及攤銷費用＝ 149,065+7,594=156,659 ( 千元 ) 平均每日營業支出 ＝ (2,065,220+351,204+15,625+179,101-156,659)/365

＝6,725千元 短期涵蓋比率＝557,144/6,725＝82.84(天 ) 表示速動資產可支應 82.84 天的營業支出。

國賓100 年之短期涵蓋比率： 速動資產＝ 1,457,312 千元 

100 年↓ 營業成本＝ 1,134,580千元 管銷費用＝ 697,248千元 利息費用 (財務成本 )＝53,781千元 所得稅費用＝ 55,358千元  

從現金流量表得知： 折舊及攤銷費用＝ 312,100+270=312,370 ( 千元 ) 平均每日營業支出 ＝ (1,134,580+697,248+53,781+55,358-312,370)/365

＝4462 千元 短期涵蓋比率＝1,457,312/4462 ＝320.60( 天 ) 表示速動資產可支應 320.60 天的營業支出。

課本 P.191 （存貨周轉率、存貨周轉天數）單位：次、天

2/期末存貨）（期初存貨營業成本

存貨周轉率

存貨周轉率天

存貨周轉天數365

單位：次

存貨周轉率愈高，則存貨周轉天數愈短，代表出貨快、資金運

用效率高單位：天

課本 P.191 （存貨周轉率、存貨周轉天數）單位：次、天【晶華】

晶華 100 年 營業成本＝ 2,065,220 千

元 期初存貨 =12,427.00 千元

期末存貨 =9,882.00 千元

次）（

期末存貨）（期初存貨營業成本

存貨周轉率

29.46

2/882,9427,12

220,065,2

2/

天次

天存貨周轉率

天存貨周轉天數

89.7

29.46

365

365

國賓 100 年↓ 營業成本＝ 1,134,580 千元

期初存貨 =23,839.00 千元期末存貨 =32,959.00 千元

課本 P.191 （存貨周轉率、存貨周轉天數）單位：次、天【國賓】

次）（

期末存貨）（期初存貨營業成本

存貨周轉率

99.9

2/959,32839,23

580,134,1

2/

天次天

存貨周轉率天

存貨周轉天數

54.36

99.9

365

365

存貨周轉率 存貨周轉天數晶華 46.29 次 7.89 天國賓 9.99 次 36,54 天

課本 P.191 （存貨周轉率、存貨周轉天數）單位：次、天

存貨周轉率愈高，則存貨周轉天數愈短，代表出貨快、資金運用效率高

由上述表格顯示出，晶華的存貨周轉率比國賓的存貨周轉率來的高，且晶華存貨週轉天數也比國賓的來的

短，表示晶華的資金運用效率比較高。

課本 P.193 （應收帳款周轉率、平均收現期間 ）單位：次、天

晶華 100 年之營業收入淨額為 3,602,886 千元，期初應收帳款及期末應收帳款分別為 115,792 千元、140,557 千元，請問晶華 100 年的應收帳款週轉率及平均收現期間分別為多少？

應收帳款週轉率＝

＝ 28.11 次

平均收現期間＝

＝ 12.98 天

國賓 100 年之營業收入淨額為 2,823,856 千元，期初應收帳款及期末應收帳款分別為 100,179 千元、85,576 千元，請問國賓 100 年的應收帳款週轉率及平均收現期間分別為多少？

應收帳款週轉率＝ ＝ 30.40 次

平均收現期間＝

＝ 12.01 天

課本 P.195 （應付帳款周轉率、應付帳款遞延支付期間 ）單位：次、天

晶華 100 年之營業成本為 2,065,220 千元，期初應付帳款及期末應付帳款分別為 116,719 千元、 125,596 千元，請問晶華 100 年的應付帳款週轉率及應付帳款遞延支付期間分別為多少？

應付帳款週轉率＝

＝ 17.05 次

應付帳款遞延支付期間＝ ＝ 21.41 天

國賓 100 年之營業成本為 1,580,054 千元，期初應付帳款及期末應付帳款分別為 124,794 千元、 122,594 千元，請問國賓 100 年的應付帳款週轉率及應付帳款遞延支付期間分別為多少？

應付帳款週轉率＝ ＝ 12.77 次

應付帳款遞延支付期間＝

＝ 28.58 天

課本 P.197 （現金轉換循環）單位：天 1. 晶華 : 應付帳款週轉率 ＝ 2,065,220(125,596+116,719)/2 ＝ 17.05 次 國賓 : 應付帳款週轉率 ＝ 1,580,054(122,594+124,794)/2 ＝ 12.77 次 → 國賓較好 2.晶華 : 存貨週轉率 =(9,882.00 + 12,427.00) / 2 = 1,115,450

2,065,220/1,115,450 = 185.146 國賓 : 存貨週轉率 =( 32,959.00 + 23,839.00)/2 = 2,839,900

1,580,054 / 2,839,900 = 55.637 → 晶華較好

（現金轉換循環） 1. 應付帳款之付款速度：應付帳款週轉率越低越好，也就是付款速度 越慢越好；相對地，若應付帳款週轉率不斷提高，除非是產業景氣 火熱，同業同時競價搶料，否則可能是本身議價能力下降，供應商 要求更嚴苛之付款條件。   2. 存貨週轉率 = 銷貨成本或營業成本 / 平均存貨 此項比率代表企業存貨週轉速度、產銷效率與存貨水平的適當性； 存貨週轉率越高代表企業經營能力越強、產銷管控良好、產品需求 及去化順暢、公司無過多之存貨積存壓力、短期營運資金運轉效率 良好、公司短期償債能力相對提高。 在實務上，若一家公司存貨週轉率急速下降，往往係因存貨庫存快速

上升的結果，此時一定要同時對盈餘指標中之存貨指標做詳細檢示，觀察存貨之增加率是否同時出現遠高於營業收入增加率之情況，如果有這種情形，往往代表下游需求已開始轉弱，公司的營運狀況及產業景氣可能轉差。

3. 平均銷貨天數 = 365 / 存貨週轉率 此項比率代表平均每一筆存貨所需之銷貨天數， 平均銷貨天期越短越好；相對地，若銷貨天期持 續拉長，很可能是下游產業轉淡，或企業本身之 產業競爭力轉差，是企業經營的負向警訊！ → 存貨週轉率越高越好，平均銷貨天數則越短越好。   4. 平均應收帳款收現天數 = 365 / 應收帳款週轉率 此項比率代表平均每一筆應收帳款要利用多少天 數才能轉換成現金。應收帳款收現天期越短越好； 相對地，若應收帳款收現天期持續拉長，很可能 是下游產業轉淡，或企業本身之議價或產業競爭 力轉差，是企業經營的負向警訊！ → 應收帳款週轉率越高越好，平均帳款收現天數則

越短越好。

The End