連鎖個案分析-85 度 C-詹翔霖-100.01

【張嘉伶╱台北報導】平價咖啡龍頭 85 度 C 預定 11 月 22 日以 KY 美食（2723）名稱掛牌，

將成第 1 家上市的烘焙飲料複合式餐飲業者，今起公開申購，定價區間 150~180 元。法人

分析，KY 美食掛觀光飯店股，股價僅次於類股股王晶華（2707），有機會帶動類股比價

效應。

據證交所公開申購資訊顯示，85 度 C 將提撥 1283 張辦理承銷公開申購，申購期間為今

起 3 天，定價區間 150~180 元，也就是說，想要抽籤的投資人須先在證券戶頭存入 18 萬

元股款，16 日電腦抽籤後，將再決定實際承銷張數及掛牌價格。

抽籤須存入 18 萬股款

85 度 C 是台灣頭一家以烘焙飲料複合式連鎖店掛牌，顯示烘焙業者已脫離過去小店的經

營方式，走向兩岸大型連鎖業發展的趨勢。

國內券商研究員說：「台灣糕餅研發實力強，可開發出更多產品能滿足兩岸消費者的胃，

在外資法人圈，甚至有人把 85 度 C 封為『星巴克的對手』，並以此探討 85 度 C 的成功模

式。 」

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85 度 C 主辦承銷券商元大證券表示，85 度 C 股票簡稱為 KY 美食，今起至 11 月 12 日公

開申購，15 日定價後，16 日抽籤，19 日舉行上市前法說，預計 22 日正式掛牌上市。

前 3 季每股賺 4.95 元

元大證券主管說：「不少法人著眼於 85 度 C 在中國發展的成長爆發力。 」85 度 C 在 2007

年進軍中國市場，合併營收從 2007 年起大幅成長，2007 年僅 28.11 億，2009 年倍增為

62.83 億元，3 年內，稅後純益從 3.73 億元成長至 7.58 億元。

85 度 C 主管說：「今年前 3 季合併營收 63.65 億元，稅後純益 6.34 億元，每股純益 4.95

元。在毛利方面，內部以標準化的操作流程及規模經濟，使得毛利率 3 年內從 37.7%，拉

高至 52.4%。」法人預估，今年全年每股純益上 看 7 元。

中國營收佔比近 6 成

目前 85 度 C 在中國已有 150 家直營門市，中國營收佔比近 6 成，未來計劃持續在中國快

速展店，以便深耕發展，此外，也將在北京及美國新設中央廚房，以支撐拓展華北及美

國市場。

按 85 度 C 內部規劃，明年中國市場將新增 100 家分店，達 250 家規模，全球門市上看

600 家。

法人指出，85 度 C等台商在中國掀起現烤麵包熱潮，身為中國前 2 大油脂供應商的南僑

（1702），將是主要受惠者。

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另外，因 85 度 C 將掛觀光飯店類股，法人認為，85 度 C除本身蜜月行情可期，同類股

的晶華、國賓（2704）等，也都以美食餐飲經營著稱，類股比價效應可期。

公開申購注意事項

只要有開證券帳戶的投資人，每人都可向券商營業員登記申購，按身分證字號輸入，1 人

僅 1 次機會，重複申購會成為無效單，資格將取消。

以 85 度 C 為例，11 月 10 日至 12 日公開申購，消費者最晚 12 日須向營業員登記，並在

帳戶存入 18 萬元股款、20 元手續費與 50 元的中籤郵寄通訊工本費，16 日電腦抽籤，若

未中籤，券商將退 18 萬元及 50 元工本費。

85 度 C 小檔案

◎掛牌名稱：KY 美食

◎創業時間：2004 年

◎資本額：12.8 億元

◎創辦人：吳政學

◎主要產品：平價咖啡、蛋糕、麵包

◎目前店數：台灣 300 多家、中國 150 家、澳洲 1 家、美國 1 家

◎輔導券商：元大證券

◎今年前 3 季營收：63.65 億元

◎今年前 3 季稅後純益：6.34 億元

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◎今年前 3 季每股純益：4.95 元

◎掛牌進度：11 月 10 日~12 日公開申購，每股申購價 150~180 元區間，預計 11 月 22 日

上市

青年創業楷模 85 度 C 時間： 2010 /12 /14

青創總會今天(14 日)公布第 33屆創業楷模獎，一共有 13位創業楷模得獎者，其中包括

不少台灣民眾耳熟能詳的消費品牌，像是剛剛掛牌上市的食品業者 85 度 C。青創總會長羅

清屏表示，在青創總會選出的 15位海內外創業楷模當中，高達 11位創業年齡都未滿 50

歲，期待能帶給企業經營新典範。

在台灣以「KY 美食」掛牌上市的 85 度 C，品牌已經成立 6 年，目前在海內外已經擁有 480

家分店，董事長吳政學秉持著，要讓台灣烘焙業享譽國際，奪下今年青創總會創業楷模

獎。吳政學：『(原音)我們從台灣出發，把 85 度 C 品牌成功經驗帶到澳洲、中國大陸和美國，

目前 85 度 C 在海內外已經有超過 480 家分店。目標希望打造一個國際級的連鎖餐飲品牌，

讓台灣烘焙技術，能在國際上發光、發熱。 』

85 度 C董事長吳政學表示，明年大陸要再開 100 店。

85 度Ｃ緊逼星巴克

作者：李雪莉 　出處：天下雜誌 363 期 -2007.1

成立不到三年，85 度Ｃ已成為台灣飲品與烘焙業的最大玩家，一年生產四千六百萬杯飲

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料與咖啡、五千萬片的切片蛋糕，店面家數市佔率更達三○％，超越國際品牌星巴克。在明

亮的三角櫥窗內，85 度Ｃ究竟隱含著什麼樣的「成功基因」？

連鎖天王、85 度 C董事長吳政學，最近成為台灣烘焙業、咖啡業者圍剿的對象。

一月份，85 度 C即將進入桃園機場第二航廈；吳政學很苦惱是否該調高在機場的售價？

「吼，不知道耶，85 度 C 的綠茶賣二十元，旁邊沒聽過名字的業者，綠茶一杯賣七十元，

如果不調，可能會被他們罵死。」過去一年，從台中發跡的吳政學，經常陷於競爭與維 持

市場和諧的兩難。

二○○四年成立至今不到三年，85 度 C 已成為飲品與烘焙業最大的玩家。它一年生產四千

六百萬杯飲料與咖啡、五千萬片的切片蛋糕，數量大到平均每位台灣人都可消費兩杯 85

度 C 的飲品和兩片的蛋糕。

去年，全台約有五百多家傳統糕餅店關閉，除了上萬家便利超商與大賣場賣起麵包的影

響，85 度 C 的新鮮糕點也被業界說是關鍵。

零售總額突破三十一億元

85 度 C 甚至也讓國際品牌星巴克，陷入苦戰。

就在二○○六年底，85 度 C零售總額突破三十一億元，與星巴克店鋪營收相差不大，還可

能超越；85 度 C 店面家數的市佔率達三○％，超越星巴克的二三％。

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「土洋大戰」開打，85 度 C像突擊隊一樣，短短三年不到的時間，企圖打敗咖啡正規軍

星巴克。 　走進吳政學位在台中市南屯區工業二十三路簡陋的辦公室，裡頭沒有任何裝

潢、感受不到浪漫。 　幾分鐘前他才從股市觀測站上，分析星巴克這幾年的績效，以及二

○○六年的成績。「今年它們推出的罐裝飲料大概兩億，如果扣掉這部份，我們應該超 越

了，」隨身攜帶自家帳本的吳政學說道。

85 度名字的由來，85 度 C這好記又特別的名字，取名來自「咖啡在攝氏 85 度時喝起來最

好喝的意思」，因為根據咖啡專家資料，一百度 C 熱水經過咖啡機內部的管線後，就如同

離開瓦斯爐的熱水一樣，溫度會自然稍降，沖煮咖啡的溫度大約在九十到九十六度 C 之

間，而最適合喝咖啡的溫度應是八十五度 C左右，也此溫度下可讓您品嚐到咖啡中甘、苦、

酸、香醇等均衡的口感，而這也代表的是 85 度 C 品牌希望產品呈現給顧客都是最優質品

質、最美味、超值的精神，也期待消費者到 85 度 C 消費都能感受到品牌所帶給的甜蜜幸福

感動。

品牌的特色

85 度 C 的咖啡主要是使用瓜地馬拉的安堤瓜火山咖啡，除了採用保護自然環境的餘蔭法

栽培咖啡樹外，主要特色是種植於瓜地馬拉的安堤瓜高山區，當地的活火山所持續噴出

的火山灰除了使該地區的土壤肥沃外，同時也是增加咖啡豆風韻的一大助力。也因此，該

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咖啡豆獲得國內外許多知名及成功人士所指定使用，同時也在各大五星級酒店販售。除此

之外，這一獨特風味的咖啡豆同時亦是我國 2002 年國宴所指定使用的咖啡豆

85 度 C 禮聘曾任遠東香格裡拉大飯店，國家金廚獎得主及前華膳空廚主廚倪世豪先生率

領專業的五星級團隊擔任蛋糕西點研發製作，讓消費者用平價的消費享用五星級的產品。

85 度 C 禮聘曾任開平中學西點副教授，亞太會館主廚的鄭吉隆師傅和他的五星級團隊負

責，以五星級飯店才使用的食材及概念，來製造出新鮮現做的麵包。所有麵包秉持當日現

做，賣不完立即丟棄，強調新鮮現烤，五星口感，頂級享受的概念。保障消費者們都能吃

到最新鮮，非隔夜的麵包

創業達人~~吳政學

「我只是有點成績 ，卻還沒有成功」，以 85 度Ｃ為品牌，創建咖啡連鎖加盟體系的美食達

人企業董事長兼總經理吳政學

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攝說，台灣的市場規模太小，包括 85 度 C 在內，連鎖企業再怎麼用心用力，充其量也只

能衝出三○○多家店的格局。吳政學表示，自己的理想是將品牌推向 國際 ，或至少在彼岸

開疆拓土，等店數超過千家後，才叫做真正的成就。

儘管吳政學口中的「成績」，離自己定義的「成就」還有一段路要走。但回溯台灣連鎖咖啡進

化史，85 度Ｃ已寫下諸多紀錄 ：

一、以不到三年的時間開出了二八七家門市，成為店數最多的品牌，市占超過三○％

二、從二線城市、住宅商圈起家，以鄉村包圍城市策略，布建連鎖網路

三、一年用掉二百萬磅 咖啡豆，一舉將供應商卡塔摩納公司推到咖啡豆進口商前五名內

四、開店失敗率低，號稱所有店都賺錢。月營收超過二百萬元者有三十家，低於百萬元者

只有二十幾家

五、造就了千萬富翁，集團 創業 股東中「年薪 + 紅利」逾千萬元者超過十人。

85 度Ｃ在台灣連鎖咖啡市場已成為繼壹咖啡之後的另一傳奇。同樣都是發展連鎖，85 度

C 在兩年內就成為連鎖咖啡市場

的 Local King ，有幾個重要關鍵：

一、以「咖啡 + 蛋糕」的產品組合，擴大客源打擊面

二、以五星名廚作蛋糕的訴求，強化了產品差異性

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三、庶民化訂價策略，增加了客人消費頻率

四、「三角窗」的開店立地策略，提高了品牌能見 度

五、與具「產銷合一」背景的原物料供應商合作，從源頭掌控品質

六、創體系就設中央工廠，徹底掌握產品的質量

七、利潤分享，員工除薪資外，視貢獻度與工作績效，依階級按月發放績效獎金

八、組成研發團隊，商品定期推陳出新

九、落實標準化作業流程，配合不斷的 教育 訓練 ，降低加盟主操作門檻

十、以外賣外帶為主的經營業態。

前述十大元素，相互為用，發揮綜效，讓 85 度Ｃ以極快的速度竄出。在達到經濟規模後，

採購與營運成本自然隨之降低，讓總部更具競爭力，形成「善的循環」。吳政學說 ，85 度Ｃ

不是用「高薪挖角」請到五星級烘焙達人跨刀，而是以「共同理念」號召創業夥伴共襄盛舉。

只有國中畢業的吳政學，從出社會就一心想創業當老闆，他開過髮廊、製鞋廠、大理石加

工廠，也曾投資友人的連鎖加盟體系，發展過泡沫紅茶與低價披薩的連鎖加盟。他說，就

是因為自己在連鎖加盟產業中累積了十幾年經驗，洞悉市場生態並找出過去失敗原因，

轉化為成功基因，才能愈做愈有把握。

「不只台灣另盟電話響個不停，就連大陸每個月要求加盟的電話也多達 7、800通」，台灣

常紅的咖啡、蛋糕連鎖集團 85 度 c創辦人吳政學，眼看彼岸加盟電話不斷，為了抓準時

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機，除民指派 2位主管赴上海了解市場，也定期在大陸召開加盟說明會，每回總是吸引

7、80位台商到場聆聽。

此外， 85 度 c計畫在上海青浦、台商聚集最多的地區投資中央車廠，目前也透過大陸位義

房屋、太平洋房屋等仲介業都，積極尋找適合開店的地點，為日後展店預作準備。

達到規模經濟是成功關鍵

　　

目前在全台擁有 280 家咖啡、蛋糕連鎖加盟店的 85 度 c集團，已成為本土咖啡龍頭品牌，

去年光是咖啡、茶類等原物料的銷售量，就高達 18 億元，若換算成年產值，保守估計約

達 31 億元。

　　

吳政學表示，今年 85 度 c連鎖加盟店預計將拓展至 320 家，如此一來，單是原物料銷售

價就可達 27 億元，年產值將提高，「光是蛋糕的末端售價就達 20 億元，每年賣出 5000

萬片蛋糕，每個台灣人平均吃了 2 片 85 度 c 的蛋糕！」

　　

雖然吳政學張調，85 度 c在台灣的拓店目標與極限是 320 家，不過，他從現有 8 家附設

麵包烘焙坊的 85 度 c 直營店中發現，因為麵包的加持，每家分店每個月營收平均可達

400 萬元，遠較只賣咖啡、蛋糕的 85 度 c 加盟店，每月平均營收 161 萬元至少高出 1.5

倍，業績驚人。

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所以，他深信，台灣麵包市場大有可為，單是 85 度 c全省 8 家直營店，麵包銷售量就高

達 2 億元，因此，一但解決了冷藏麵麵團全省配送的問題後，「85 度 c至少還可以再拓展

100 家分店」，這也是 85 度 c在拓店之餘，另一項更重要的任務。

　　

另一方面，隨著連鎖加盟店的快速展店，85 度 c的中央工廠都已不敷使用。吳政學說，台

中總廠去年已完成擴廠，目前 400 進蛋糕師傅分兩班制趕工，產能仍無法滿足市場需求，

另位於台北縣五股的中央工廠，性能同樣告急，因此，該集團今年將斥資 3 億元，在林口

鄉購地擴廠，以因應加盟店的拓展。

　　

85 度 c之所以能在短短 2 年 8 個月裡，創造台灣平價咖啡、蛋糕，所採用的原料份都是進

口的食材，剛開始營運時，其實是虧損的，單是人事成本就占了末端售價的 32% ，隨著

連鎖加盟店不斷地拓展，到了現在，人事成本已降到 7% 。

　　

不僅如此，85 度 c雖然擁有自已的物流體系，但吳政學卻堅持不買貨車，而是用租的，

「租車不用負擔保養費，減輕成本」，他私下估計，85 度 c以租代替購買貨車，物流成本

控制在 3%左右，甚至遠比物流體系外包他人，到少可以及省一半的成本，「85 度 c 賺的

是管理財！」

　

掌控主原料才能確保品質

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一年打造台灣「平價咖啡王國」的吳政學，是位來自雲林縣口湖鄉的農家子弟，只有國中

畢業的他，雖然沒有傲人的學歷，卻喜歡閱讀管理與財經方面的雜誌，或許因為從小家

境清寒，讓他天天都在做發財夢，一有工作機會絕不放過，因此累積了豐富的工作經歷，

打從退伍後，他曾當過網球拍工廠的計件員、開過髮廊、大理石工廠、甚至在大陸投資鞋廠。

　　

直到 11 年前，他到台中探視當兵認識的同袍、現任休閒小站連鎖集團董事長郭文河，看

到開在東海大學商圈的休閒小站泡沫茶雉，生意好到大排長龍，激起了他投資念頭。在徵

得郭文河的同意下，也自已也如法炮製、在逢甲大學商圈設休閒小站分店，因為生意太好

了，還一連開了 6 家加盟店。

　　

由於泡沫茶攤的獲利豐厚，加上看好外帶式泡沫茶攤的發展潛力，在郭文河的力邀下，

吳政學加入休閒連鎖加盟事業。吳政學就是從這裡開始累積連鎖加盟的經驗，為日後 85

度 c 拓展連鎖加盟扎下厚實的根基。

吳政學雖然在休肯小站賺到了財富，但隨著連鎖加盟店愈開愈卻日漸分歧，彼此漸行漸

遠，吳政學乾脆自已跳出來拓展「熱到家」批薩連鎖加盟店，開啟了全台 50 元批薩的流行

熱潮。全盛時期，熱到家批薩在全省擁有 100 多家連鎖加盟店。

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只不過，50 元批薩熱潮沒維持多內就消退了，吳政學分析，原因出在餅皮是代工製造，

「熱到家」批薩店無法控其品質，品質不穩定，影響批薩的口感。

雖然如此，吳政學卻從創業歷程中，學到許多寶貴經驗，例如與休閒小站集團的合作，

讓他體會到，其實他比較適合獨資，可以盡情發揮創意與想法；另外，他也從「熱到家」

批薩的失敗過程中，後到「主原料一定要自已掌控，才能雇保品質」的珍貴經驗。

　

提出耕者有其田理論開放員工入股

　　

因此，剛開始創設 85 度 c 時，吳政學僅釋出部分股權給好友投資，就是為了確保自已擁

有經營主導權；此外，為也了維持咖啡豆的代理商，除了飯店業者以外，不得將同一批

咖啡豆原料賣給同業，以雇保貨源與品質。

　　

個性低調的吳政學，不願意將光環往自已的身上攬，他強調，85 度 c能有今天，都是經

營團隊的功勞尤其是來自五星級飯店的倪世豪、尹自立、鄭吉隆等蛋糕師傅，為 85 度 c 加

分不少。所以，他捨得與經營團隊分享利潤，還創造了「耕者有其田」理論，開放員工人股，

單是員工分紅，每年就高達 6000 萬元。

　　

「85 度 c咖啡常飄香，蛋糕美味達三江」，這句吉祥祝福語，是去年 85 度 c台中總廠擴廠

慶祝晚會上，吳政學對集團未來發展所設定的標語。吳政學說，他希望這句話不會流於口

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號，而是夢想的實現，「讓 85 度 c要變成最貼近生活的好鄰居，街角五星級的享受場所！

　　

隨著 85 度 c持續拓店，總店數早已經超越星巴克咖嘴，成為台灣僅如此，85 度 c的咖啡

香味甚至飄洋過海到南半球的澳洲，去年底開設的澳洲分店大受歡迎，激勵了吳政學準

備進同全球最大的咖啡消費國美國及中國大陸的決心，他要讓台灣本土品牌 85 度 c ，在

世界的舞台發光發熱。

捨得利潤分享 吳政學凝聚員工向心力

創立不到 3 年、全省總店數突破 270 家的 85 度 C 咖啡、蛋糕連鎖集團，在迅速成長的過程

中，非旦沒有一般餐飲服務業所面臨的員工流動率問題，員工的向心力反而更凝聚，關

鍵因素其實在於，85 度 C董事長吳政學的「利潤分享學」，每年額外發放的績效獎金近

6.000 萬元，捨得，讓他贏得員工的心。　

「在 85 度 C工作，就連洗碗工每個月都能拿到 3、4000 元的槳金」，在吳政學的利潤分享

學裡，無論基層或主管，人人有獎，依階級按月發放績效獎金，犒賞員工的辛勞。他說，

由於 85 度 C各分店業績普遍不錯，相對的，在這裡工作也很辛苦，尤其遇到中秋節、母

親節等大節日，蛋糕產能大增時，大家都得加班趕工，司機送貨甚至送到半夜。因為他自

己就是從基層出身的老闆，很能體會基層員工的辛勞，所以，發放獎金他從不手軟，這

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也促使員工更加努力回報公司。

　

吳政學表示，他一直把員工當成事業夥伴，「沒有這群伙伴，就沒有今天的 85 度 C」，所

以，他很珍惜與夥伴之間的關係，況且，企業賺錢本來就應該回饋給一起把拼的夥伴們，

他從不擔心員工流動率高或低的問題，只問自己給員工的福利夠不夠多，因此，除了年

終獎金以外，他又大方發放績效獎金。

　

他說，在 85 度 C快速拓展的過程中，很需要一群擁有共同理想的人一起打拼，他相信，

只要福利好、制度佳，優秀人才一定會留下來陪他共同打拼，所以，在該集團裡，每個糕

點師傅都是股東、都是老闆，如此一來，「我們就不怕同業來挖角啦 ! 」

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