[FX] 원화, 강세 재도전 예상 ② 2분기, 추가 강세 여력 여전히 충분 원/달러 환율이 연저점(1/2, 1050.3원)에 접했다. 현 수준은 2011년, 2013년, 올해 연초 모두 하향 파에 실패했 수준이다. 그러나 원화의 추가 강세 여력이 여전하다. 2분 환율 저점을 1030원 수준지 낮춰 잡아야 할 것으로 본다. 원화 강세 여력이 남아있다고 보는 것은 1) 달러 유성이 풍부하고, 2) 경 회복 가 유효하며 3) 원화의 외건전성이 크게 개선된 상황이 때문이다. 또한 4) 과거 1050원에서 환율 반등을 이끌었 유럽 재정위가 완화되었고 엔화 약세에 한 일시적인 조정이 예상된다. 다만 향후 하락 속는 둔화될 것으로 예상한다. 1050원을 하회할 경우 정부의 시장 개입이 강화될 것으로 보이며 신흥국의 경 둔화 위험이 남아있 때문이다. 원화 강세가 1000원 초반에서 안정되면 업 이익에 미치는 영향은 크지 않을 것 으로 보인다. 로벌 경의 방향성이 크게 바뀌지 않은다 업들이 원화 강세에 보수적인 응이 이뤄졌을 것으로 보 때문이다. 작년 사업계획 환율이 평균 1050원 수준으로 조사된 바 있다. 한편 환율 하락은 통화정책 상의 매파적 고민을 후퇴시킬 것이다. 축 가 원화 강세로 이어질 개연성을 고려해야 한다. 특히 엔화뿐만 아니라 위안화 등 신흥국 통 화 부분이 달러화 비 약해진 상황에서 원화 강세 를 자극할 필요는 없을 것 이다. 신임 총재 역시 중립적인 정책 성향을 비출 것으로 한다. 원/달러 달러 달러 달러 환율 환율 환율 환율, , , , 이번에는 이번에는 이번에는 이번에는? 자료: KDB 우증권 리서치센터 경제분석 2014.4.9 경제 서일 02-768-3069 [email protected] 900 1,000 1,100 1,200 1,300 1,400 1,500 1,600 08 09 10 11 12 13 14 원/달러 (원)

01 20140408[fx] 원화, 강세 재도전 예상 ②

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