2013 年第 2 期

P2—行业新闻

P5—专业论坛

P5…………………浅谈直保业务定价中如何考虑

再保险报价的问题

P6………谈费率监管政策变化对车险市场的影响

P7………谈欧盟偿付能力 II下的准备金与风险边际

P8—精算职业活动信息

国内新闻

中国保监会发布第二代偿付能力

监管制度体系整体框架

5 月上旬，中国保监会项俊波主席签发了《中国第

二代偿付能力监管制度体系整体框架》（以下简称“《整

体框架》”）。《整体框架》作为偿二代建设的顶层设计，

明确了偿二代的总体目标，确立了“三支柱”框架体系，

制定了偿二代建设的若干基本技术原则，既为偿二代建

设勾勒出了完整的蓝图，也为偿二代各项技术标准的研

制和测算奠定了坚实的基础。《整体框架》的发布是我国

第二代偿付能力制度体系建设取得的一项具有关键意义

的重大阶段性成果。

2012年 4月，保监会正式启动了第二代偿付能力监

管制度体系（以下简称“偿二代”）的建设工作，计划用

3 到 5 年的时间建设一套既与国际接轨、又符合国情的

中国第二代偿付能力监管制度体系。偿二代的整体框架

由制度特征、监管要素和监管基础三大部分构成。其中，

制度特征包括统一监管、新兴市场、风险导向兼顾价值

三大特征；监管要素包括定量资本要求、定性监管要求、

市场约束机制三个支柱；监管基础是指公司内部偿付能

力管理。这三大部分密切联系、相互依恃，构成一个有

机统一的完整体系。

下一步，保监会将根据《整体框架》全面推进偿二

代后续工作。今年将启动偿二代全部 10余个具体技术标

准的研制项目，加紧开展定量测试等技术攻坚工作，确

保偿二代建设能够如期高质量完成，提高保险行业防范

和化解风险的能力，促进保险业科学发展。

中再产险行业数据分析中心正式挂牌成立

5 月 20日，中再产险行业数据分析中心在北京正式

挂牌成立。数据是保险业科学发展、理性经营的根本。

在“大数据时代”中，中再产险深入挖掘财产险行业数

据资源，为行业稳健发展提供支持。

中国精算师协会会长魏迎宁出席揭牌仪式。他指出，

中国保险业已经进入以创新发展为驱动力的崭新阶段。

中再产险成立行业数据分析中心，不仅是对中再产险，

甚至对整个产险行业都具有重要意义。魏迎宁对行业数

据分析中心三方面的工作寄予期望：一是深入客观分析

各险种业务的发展进程和趋势特点；二是动态跟踪和整

体评估保险市场和行业变化；三是为行业科学拟定费率、

评估准备金以及提升风险评估能力提供数据支撑。

中再产险行业数据分析中心主任张利博士表示，中

国产险行业数据开发相对滞后，业界普遍认为数据缺乏

已成为产险行业发展的瓶颈。目前，中国保险市场竞争

已进入白热化，唯有打造核心竞争力、实施差异化经营

战略才能使企业保持活力。张利说，中再产险行业数据

分析中心目前主要集中对风险较大，保险公司定价能力

偏弱的险种进行深度挖掘和分析，如企业财产险、建筑

工程险、责任险，以及水险等。

中国精算师职业道德教育

暨颁证仪式在京举办

4月 26日上午，2012年度中国精算师职业道德教育

暨颁证仪式在北京举办。2012 年度共有 267人符合申请

中国准精算师资格、90人符合申请中国精算师资格，其

中 31人为非寿险精算师，是历年申请资格最多的一次。

中国精算师协会会长魏迎宁在题为《精算师职业道

德与保险业核心价值理念》专题讲座中特别强调：职业

道德差的危害性，远大于专业知识和经验不足。魏迎宁

会长的讲座结合保险业的核心价值，从精算师职业素养、

道德的作用、道德与法律、精算师职业特征等方面深入

系统地全面阐述了精算师职业道德的重要性。

中国精算师资格考试自 2000 年开考以来， 已有

1699 人取得准精算师资格，341 人取得精算师资格，其

中非寿险方向精算师 72人。为国内保险公司培养输送了

一批高层次专业技术人才，据统计，国内保险公司总精

算师或精算责任人中，一半以上具有中国精算师资格。

英国精算师协会拜访中国精算师协会

5 月 7 日下午，中国精算师协会(CAA) 副秘书长龚

兴峰在北京会见了来访的英国精算师协会（IFoA）行政

执行官 Derek Cribb、教育部负责人 Trevor Watkins、

亚洲区首席代表李文立等一行。双方就中英准精算师考

试相互认可谅解备忘录（MOU）实施细则、考试组织管理

流程、未来合作事宜进行了深入的交流。

协会副秘书长暨秘书处负责人刘东红、教育考试工

行业新闻

作部主任李秀芳、教育考试部协调人施岚等一同参加了

会见。

北美精算师协会拜访中国精算师协会

3 月 28 日，北美精算师协会（SOA）会长 Tonya

Manning 女士、教育部主任 Ken Guthrie 先生和中国区

主席 Estella Chiu 女士等一行拜访了中国精算师协会，

双方就进一步加强会员继续教育（CPD）以及精算实务研

究等方面的合作与交流进行了探讨。

国际新闻

麦克纳尔蒂和默林获得费率厘定奖

5 月份，北美产险精算学会(CAS)宣布将 2013 年度

费率厘定奖颁发给麦克纳尔蒂 (McNulty)和默林

(Moehring)。前者的文章《资产份额法拓展：对财产险

中的选择权定价》获得了最佳论文奖，后者的文章《基

于财产险暴露的超额损失平滑》获得了最具实用价值论

文奖。

2013 年度 Hachemeister 奖颁布

5 月底，北美产险精算学会(CAS)Hachemeister委员

会宣布将 2013年度 Charlies A.Hachemeister奖颁发给

论文《非寿险市场的博弈论方法》合作者 Christophe

Dutang 和 Hansjoerg Albrecher 。该奖 项为纪 念

Charlies A.Hachemeister 先生而设立，旨在推动产险

精算方面的论文在国际性论坛上的发表。

北美产险精算学会宣布再保险奖

6 月初，北美产险精算学会(CAS)宣布将 2013 年度

再保险奖颁发给论文《使用市场曲线为巨灾超赔再保险

定价》的作者大卫.莫莱尔(David Morel)。再保险奖由

北美产险精算学会再保险研究委员会决定，得奖人可以

不是北美产险精算学会的会员，目前的奖金是 2000美元。

北美产险精算学会处罚一会员

近日，北美产险精算学会(CAS)纪律委员会按照 CAS

章程暂停了唐纳德.E.古尔德（Donald E. Gould）两年

的会员资格，由于他违反了职业守则的第 1条、第 3条

和第 4条。

古尔德先生在 2008年 7月和 2009年 8月的已发生

未报告未决赔款准备金（IBNR 准备金）报告中没有使用

适当的精算方法，未能进行合理的测试，未能适当的报

告他的工作，未能说明精算假设以及未决赔款估计中使

用的方法。因此严重违反了职业守则的第 1、3、4条。

各巨灾模型公司对RMS新平台观点不一

5 月初，RMS 在其 2013 客户年会上展示了它的新一

代巨灾模型平台 RMS(ONE)，并表示这个新平台将于 2014

年 4 月正式上线，该平台将能搭载第三方软件并进行模

型分析。

此后不久，EQECAT巨灾模型公司与 RMS就录入数据

共享达成了一个多年的协议，双方均认为这有利于客户

的操作体验，提高模型运行效率。除此之外，Risk

Frontiers 公司， ERN 公司和 JBA 风险管理公司都开放

了自己的模型在 RMS(ONE)上运行。

但 AIR 巨灾模型公司近日表示，将不允许 AIR 的模

型以及模型结果应用于 RMS 巨灾模型公司的新一代平台

RMS(ONE)上。AIR 认识到 RMS 为巨灾风险管理所作出的

新的尝试和努力，但是 AIR 无法将自己的成果放到一个

由竞争对手控制的平台或者云上。同时，AIR表示，AIR

的新一代平台 TOUCHSTONE 将在明年 1月上线。

美国希望同欧盟监管制度可以互相认可

美国财险协会（PCI）发表声明，希望美国-欧盟贸

易协议的谈判尽快取得进展，包括美国和欧盟的监管制

度的互认。

美国财险协会国际政策部副总裁大卫.斯奈德

(David Snyder)表示：“欧盟和美国是全球两个最大的保

险市场。在大多数情况下，美国和欧盟的保险交流顺畅

且保持良好有效地监管。拟议的贸易协定可以更深入的

确保双方监管体系可以达成共识，从而更有效地进行保

险交流。”他代表高级监管合作论坛指出，美国保险监管

系统现在正处于向全球化更新阶段，谈判代表应该意识

到美国保险市场的独特性和多样性，并且经过多年考验

美国的监管体系一直行之有效，应确保谈判“不将任何

行业新闻

一方监管系统强加于另一方，而是应该互相认可对方，

包括美国的体系豁免与欧盟偿付能力 II或者说美国的

监管体系等同于欧盟偿付能力 II”。

欧盟发布巨灾保险和风险转移绿皮书

欧盟发布了新的关于自然与人为灾害保险和风险转

移的绿皮书，旨在推动保险和风险转移在自然和人为灾

害方面的应用。为了应对和适应气候变化，欧盟希望在

一个更大范围内讨论当前巨灾保险机制的适用性和充足

性。这份绿皮书着眼于当前保险和再保险市场的承保能

力，并希望吸引其他感兴趣的投资者介入。

欧盟内部市场与服务委员会理事米歇尔• 巴尼耶表

示，当前自然和人为灾害都在上升，然而保险业的承保

能力没有被完全释放。我们需要在欧盟这个层面上寻求

方案，通过预防措施，提高公民和企业的意识，解决当

前的保险缺口。绿皮书的发布提出了一些重要问题的讨

论，并使得我们对各个成员国情况有一个更完整的认识。

巨灾在欧盟每年造成近十亿欧元的财产损失以及重

大的人员伤害，影响整个地区的经济增长和稳定。由于

保险不足以涵盖成员国在巨灾中所遭受的损失，从而带

来了财政上的不平衡。自 2010年以来，欧盟开始重视巨

灾保险池和其他巨灾保险机制，如巨灾债券、保险连结

型证券、气象衍生品及气象风险管理技术。

日本险企向金融厅提交报告

拟上调地震险保费

日本产经商业新闻 3月 26日报道，日本各保险公司

针对家庭地震险的保费问题，已经向金融厅提交报告，

拟在现行基本保费基础上提高 15.5％。这将是在东日本

大地震之后首次对地震险保费的调整。

日本的地震保险目前是由政府和民间共同运营。但

是，有分析认为，日本地震的频发增加了保险公司的赔

付风险。另外，政府及保险业界还考虑到日本南海地震

可能带来的风险，预计在 2015年以后将再次提高地震保

险的保费。

(上接第 6 页)

既是督促保险行业认清自身的优势和劣势，采取合理的

行动，实现行业的科学发展，又是通过行业的精细化管

理，让利于消费者，提升保险业整体形象。从 2011 年

试点的深圳市场结果来看，车险单均保费下降约 10%，

近七成消费者享受到了比试点前更大的优惠。

四、未来走势

总体而言，我国财产保险业在过去几年成功扭转了

车险持续亏损的局面，当前摆在产险行业面前的主要课

题是如何实现科学发展，如何实现管理升级，推进我国

保险业平稳可持续发展。在这种背景下，出于进一步满

足市场需求、合理维护保险消费者合法权益的目的，车

险费率市场化改革正是引导保险市场向着依法合规、公

平合理、内控健全、产品服务不断创新的良性轨道上发

展的明确路径。

短期而言，由于我国车险市场的产品差异不大，费

率、条款受到一定限制，因而费率市场化初期必然是市

场追求多样化、个性化的局面，在追求创新的环境下，

行业整体盈利状况具有较大的下行压力，好在前期无论

是法律环境、技术条件、市场环境还是偿付能力监管方

面，保险业都积累了丰富经验，因此预期整体赔付率虽

然会升高，但不会出现较大波动。

长期而言，市场竞争带来的内在驱动力会促进保险

行业创新，满足不同层次需求的车险产品将占据市场，

同时车险保费收入占产险比重会出现下降，行业盈利将

不会过多倚重车险这一单一险种；保险公司将追求财务

稳健以实现更大的费率自主调整空间，更加注重人才及

技术储备，重视管理的提升；保险行业主体多元化、专

业化格局出现，消费者对保险业整体形象逐渐改善，最

终确立保险行业核心竞争力。

（张利，理学博士，FCAS，MAAA，中再产险行业数

据分析中心主任，电子邮箱：zhangli@cpcr.com.cn;

丁元昊，保险学博士，中再产险精算与产品开发部，电

子邮箱：dingyh@chinare.com.cn）

行业新闻

浅谈直保业务定价中如何考虑再保险报价的问题

张琴南

直保业务定价中如何考虑再保险报价是一个见仁见

智的问题，这里我谈谈个人浅见，请精算同仁批评指正。

一、直保公司决策的出发点

直保人是商业性经济主体，经营目标是在风险可控

的前提下，让客户、员工满意的同时，实现股东价值的

最大化。为实现上述目标，一方面承担客户的风险，另

一方面出于资本管理、风险分散、获取经验等目的，与

再保人签订再保险合同，形成契约关系。因此，直保人

不是活雷锋，而是“主观为自己，客观为他人”的“经

济人”。在承担一定的社会责任之外，自身利益的最大化，

是直保人定价决策的出发点。

二、如何考虑再保险报价

直保人分保的目的，大致可以分为提高承保能力、

稳定经营结果、进行资本管理和获得承保技术支持等。

不同情况下，分保的必要性有所区别。如单一风险超限，

则必须分保；如仅是为资本管理或获得技术支持，则可

分可不分，在实务中此时更多的取决于公司的风险偏好，

由公司自行决定。

在必须分保的情况下，如果再保人报价高，影响自

留业务的盈利水平，直保业务的报价通常会尝试跟进，

以确保价格的充分性；如果再保人报价低，直保业务的

价格则不一定降低，一般不会将再保人的价值让渡直接

转移给投保人。

在可分可不分的情况下，如果再保人报价过高，利

用再保人资本还不如占用自身资本划算，直保人可能选

择不分保；如果再保人报价低，购买再保是一个不错的

选择。在这种情况下，再保险报价对直保定价影响较小，

但却对直保人的分保决策有较大影响。直保人一般不会

因为再保报价高而提高直保价格，也不会因为再保报价

低而主动降价，却可能因为再保人报价高而放弃分保。

需要强调的是，上述结论的前提是直保公司对于自身定

价有一定把握。否则，再保险的高报价会让直保人心里

没底，即便自留，也可能会参照再保险报价调整直保定

价。

三、具体方式与效率

如需在直保定价中考虑再保报价，在不同的再保险

形式和再保险种类下，具体方式与效率也有所区别。

（一）合约分保

对于合约分保，再保合同周期与直保业务定价周期

有差异，如果再保报价变化，直保业务定价很难及时调

整。在这种情况下，直保业务定价对再保报价的反映有

一定的滞后性。

对于合约比例分保，手续费率与直保业务定价充分

性直接相关，再保报价与直保定价互为因果，业务赔付

率降低->手续费率升高->直保定价费率降低->业务赔付

率上升->手续费率下降->直保定价费率上升，如此循环

往复。

对于合约非比例分保，由于价格固定，与直保业务

定价相对独立，直保定价时可直接将再保成本考虑在内。

（二）临时分保

对于临时分保，可以在承保时同步推进分保工作，

再保报价可以立即反映到直保定价中。

四、操作建议

对于直保业务定价，提出如下操作建议供参考：

第一步，在不考虑再保险因素的情况下定价。

第二步，对于必须分保的业务，进行再保询价，并

安排分保。当再保报价高于预期时，如合约比例分保手

续费低于实际费用率、临时分保费率高于直保费率，应

慎重考虑是否及何时提高直保费率，以确保定价的充分

性；当再保报价低于预期时，通常不主动降低直保价格。

第三步，对于选择性分保的业务，进行再保询价，

视情况安排分保。当再保报价高于预期时，如果对自身

定价信心很足，会不做分保，选择自留；如果信心不足，

则适当提高费率，是否分保再视情况而定。当再保报价

低于预期时，通常不主动降低直保价格。

第四步，得到考虑再保报价因素后的直保业务费率。

最后，需要指出，据我所知，我国产险实务中在直

保定价时考虑再保报价的情况还是少数，即便考虑，也

大多是临时分保的个案。个人觉得，只要符合我国保险

业发展规律，能实现长期经营目标，维持现状并无不妥，

殊无必要邯郸学步般套用其他市场的相关经验。

（张琴南，FCAS，中国出口信用保险公司风险管理部精

算处处长，电子邮件：zhangqn@sinosure.com.cn）

专业论坛

谈费率监管政策变化对车险市场的影响

张利 丁元昊

一、市场综述

车险是我国财产保险业的支柱险种，从上世纪八十

年代诞生至今，该险种已成为我国财产保险公司承保利

润的主要来源，是保险企业现金流的核心构成，是推动

保险业快速增长的动力源泉。2000 年以来，我国车险保

费年增速保持 10%以上，占产险保费收入由 2000 年的

约 60%上升到 2012 年的约 72%。可以说，车险牵动着

财产保险业的神经，因此，围绕车险费率监管政策的变

化，也将决定着我国产险业的未来走势以及财产保险公

司经营脉络。

二、历史沿革

从历史上看，我国保险监管部门对车险费率的监管

主要分为三个阶段：首先是上世纪八十年代中期到本世

纪初，这段时间，由于成熟的保险市场尚未建立，同时

我国汽车保有量相对有限，因而当时的费率监管有严格

而统一的规定，保险公司照规定执行；第二个阶段从

2001 年到 2006 年，保险监管部门选择从局部城市开始

试点车险费率浮动，并在 2003 年向全国铺开，这段时

期，我国车险保费收入突飞猛进，并在 2006 年突破千

亿元，占产险总保费的 70%；从 2006 年至今，在“一

放就乱，一统就死”的市场背景下，保险监管部门放慢

了费率市场化改革的步调，制定了基本的车险条款和费

率，限制了保险企业费率浮动的空间。经过监管部门的

不断探索以及市场慢慢挖掘的发展规律，我国车险已基

本实现承保利润，从 2012 年公布的数据来看，三十家

中资财产保险公司中 11 家车险承保利润为正，为行业

综合成本率的稳定做出贡献。

经过十年的探索，无论是保险监管部门还是财产保

险行业本身都积累了比较丰富的发展经验及技术实力，

因此在这种背景下，车险费率市场化——跟随着交强险

的全面放开——再次被提上监管政策改革日程。

三、影响因素

从车险的内在属性看，车险需求是汽车消费的派生

需求，不同于其他财产保险险种的是，由于对车辆风险

以及汽车价值占个人财富比重的一致认同，车险已成为

消费者在购买汽车时的必选产品，因此，在居民收入不

断提升、汽车保有量越来越高、城镇化脚步加快的背景

下，车险必然有着旺盛的生命力，因而，车险费率的市

场化，必然从多个层面对财产保险公司产生影响，进而

传导至整个保险业。

从汽车消费者的角度来看，多数消费者认识车险主

要通过购置汽车，因此购买汽车的途径将极大的影响车

险市场的新增消费群体。第一次购入汽车的消费者，由

于信息成本的存在可能会较多地选择汽车经销渠道购买

车险，此时新增车险保费将从汽车经销渠道产生。在价

格差异不大的情况下，消费者会从保险公司品牌以及条

款规定的理赔流程难易程度中进行选择。非首次购车的

消费者，由于对车险购买、理赔等流程有了较直观的了

解，因而车险的用户体验会决定该部分保费的去向，从

这个角度讲，车险费率市场化对这部分保费收入影响不

会很大。

从汽车经销商的角度来看，近年来，随着一线城市

对交通拥堵、环境污染治理力度的加大，新车增长速度

将体现在中高端车辆群体，与之相反的是，由于国家加

快城镇化建设脚步，二三线城市的汽车销售业务将出现

较大增长。因此，可以预见的是，新车业务带来的保费

增长将呈现区域间的差异，会诱导保险公司重视渠道的

争夺。另一方面，汽车生产厂家对车险盈利空间的侵蚀

会进一步加强，车险费率市场化对这部分保费收入的影

响会体现在保险公司与经销商的利润博弈中。

从保险公司的角度来看，费率市场化，意味着掌握

数据优势的保险公司可以采用诸如里程数定价系统等新

兴精算方法，对费率做出精准的预测，进而实施最优化

的风险管理措施；行业中小型保险公司的情况则相对不

太乐观，数据劣势会加大其自主定价难度，放大承保风

险；与此同时，保险监管部门推动的中介专业化、规模

化政策会加大新成立的中介机构与中小型保险公司的竞

争力度，短期内可能表现为价格博弈。

从全行业发展的角度来看，费率市场化无疑是推动

财产保险业走向成熟的必经之路。每种制度的出台，肯

定要给制度内每个主体生存空间。费率市场化的初衷，

（下转第 4 页）

专业论坛

谈欧盟偿付能力 II 下的准备金与风险边际

李晓翾

在欧盟偿付能力 II 体系(下简称 SII)中，尽管其准备

金评估采用了随机准备金评估技术，但实际上 SII 下的准

备金与风险边际并不是传统的 bootstrapping 法或者

Mack 法产生的结果。之所以这么说，是因为欧盟偿付

能力 II 的一个重要原则是它选择的建模 time horizon 是

1 年，而不是像传统的 Bootstrapping 法或 Mack 法那

样的至终极（to-ultimate）基础。

所以，在做 SII 下的准备金评估时，模型需要对应一

年基础。精算师在这种情况下所做的工作通常被欧洲精

算师们戏称为“Actuary-in-the-Box”，直译为“盒子中

的精算师”。

在 SII 下计算风险边际的公式，很多人都熟悉，就是

风险边际 =∑𝑆𝐶𝑅(𝑡) ×资本成本率×折现因子(t)

𝑡

其中𝑆𝐶𝑅(𝑡)代表 t 时点的偿付能力资本要求，它是

计算的关键。SII 下的 SCR(t)不能按照 to-ultimate 基础

计算，而需要按照一年基础去计算。

可能用文字解释很难让人理解，下面用一个简单的

例子来说明这个问题。

2012 事故年在 2012 年 12月 31日时点的已决赔款

是 100 元，它在 2013 进展年和 2014 进展年的增量赔款

将分别是 X 元和 Y 元，2014 年后进展完毕，不再有赔

款。假设 X 和 Y 都服从 0 到 10 的连续型均匀分布。在

这个简化的示例里，我们再假设公司是 2012年开业的，

这样可以不受其它事故年业务的干扰。也暂不考虑资本

成本的折现问题。所有这些假设都是为了简化情景，好

让我们更容易地看清问题的实质。

现在问题就是，2012 年底和 2013 年底的 SCR 分

别是多少？显然，2014 年底的 SCR 是 0，这是因为未

来没有赔款风险也就不需要资本了。

SCR(2012) 应该如何计算？为了简化问题和说明

原理，我们假设风险度量标准取 VaR 95%，而不采用

SII 的 VaR 99.5%。再假设计算风险边际时采用的资本成

本率是 6%。

如果是 to-ultimate 基础，那么解法是：因为 2012

年底未决赔款准备金X + Y的分布是一个三角分布，

X + Y的 95%分位数是 16.84，X + Y的期望值是

5 + 5 = 10，所以 SCR 是16.84 − 10 = 6.84元。它对应

的资本成本是6.84 × 6% = 0.41元。

在一年基础下，正确的算法是：首先计算 SCR(2013)。

由于 2013 年底的净资产要求是 SCR(2013)，负债要求

是5 + 0.06 × SCR(2013)，故总资产为5 + 1.06 ×

SCR(2013)，按照 VaR 95%的要求，1 年后净资产小于

0 的概率要低于 5%。因此，SCR(2013) =9.5−5

1.06= 4.25。

这样，2012 年底时的资产负债表是：

负债 = 10 + 0.06 × SCR(2012) + 0.06 × SCR(2013)

其中 10 是当前的未决赔款准备金的最佳估计值，

其它的部分是风险边际。又由于SCR(2013) = 4.25，所

以负债 = 10.255 + 0.06 × SCR(2012)。

由于净资产是偿付能力资本要求 SCR(2012)，所以

资产 =负债+净资产 = 10.255 + 1.06 × SCR(2012)

这样，2012 年底时点的资产负债表就出来了。然后

需要推导 2013 年底时点的资产负债表：

负债 = 5 + 0.06 × SCR(2013) = 5 + 0.06 × 4.25 = 5.26

资产 =年初资产−当前增量赔款 X

= 10.255 + 1.06 × SCR(2012) − X

净资产 =资产−负债 = 5 + 1.06 × SCR(2012) − X

其中X是 2013年中支付的赔款，是一个随机变量，

服从 0 到 10 的均匀分布。这样，按照 VaR 95%的要求，

1 年后净资产小于 0 的概率要低于 5%，即有

Pr(5 + 1.06 × SCR(2012) − X > 0) = 95%

也就是5 + 1.06 × SCR(2012) = 9.5，所以

SCR(2012) =9.5 − 5

1.06= 4.25

所以，2012 年底时点报表上的风险边际

= 6%× 4.25 + 6%× 4.25 = 0.51。

从一年基础下的结果，我们看到 SCR(2012)就是 X

的VaR95%分位数减去X的期望值，再除以1.06。并且，

SCR(2012)与 SCR(2013)是相同的，这是因为 2013 年

和 2014 年的增量赔款 X 和 Y 具有相同的分布，而

SCR(2012)仅保障 2013 年新增赔款(X)的不确定性，

SCR(2013)仅保障 2014 年新增赔款(Y)的不确定性。

这就是 SII 的一年基础下的准备金原则，它这也是一

年基础和 to-ultimate 基础的本质区别。只有明白了上

面的道理，我们才能更好地理解“Actuary - in -the -Box”

的含义。

（李晓翾，FCAS，FIA，中再产险精算与产品开发部总

经理助理，电子邮箱：lixiaoxuan@cpcr.com.cn）

专业论坛

《ReAct—中再产险精算季讯》是中国再保险

集团旗下的中国财产再保险股份有限公司精

算部编辑的季度性行业信息与技术交流刊物，

每个季度的第二个月底出版，主要面对中再产

险公司内部以及客户公司阅读，不足之处，敬

请读者指正。

联系地址：

北京市西城区金融街 11 号中国再保险大厦 1913 房间

联系电话： 010 - 6657-6061

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精算职业活动信息

2013 年 6 月下旬，中国精算师协会将在北京举办华北地区非寿险“精算讲堂”第

四讲。

2013 年 6 月 26 日，英国精算师学会(IFOA)将在北京举办以“风险，资本与回报”

为主题的研讨会。

2013 年 7 月下旬和 8 月上旬，中再产险将在北京、上海、深圳分别举办“产险定

价与预测建模”研讨会。

2013 年 8 月 9-10 日，北美产险精算学会(CAS)将在北京举办一次职业教育课程

(COP)。