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7/25/2019 987852edfe86b724318c7dce9f2bf043 Tablet Case Spreadsheet

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This spreadsheet is for illustrative purposes in the context of Wharton's "I

In excel, you should turn on iterations and manual calculation.

Copyriht !ichael oberts


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troduction to Corporate Finance" course. Please do not distribute or post


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Scenario

Project Assumptions

1 Cost of Capital

Capital Expenditures & PP&E Information

2 Initial Investment (Fixed Cost, $mil)

3 Future Investment (% of initial Investment)

4 Future Investment (Annual Growt)

! ""# i&uidation 'alue

""# life for dere*iation (+ears)

Revenue Forecasts

Market Forecasts

Initial -ar.et /i0e (nits, million)

-ar.et Growt ate

-ar.et /i0e (nits, million)

(A*tual -ar.et /i0e, nits -il)

Market Share

15 Initial -ar.et /are

11 -ar.et /are Annual Growt ate

12 -ar.et /are

Pricing Strategy

13 Initial nit "ri*e ($6unit)

14 7i8Annual "ri*e In*reases ($6unit)

1! nit "ri*e ($6unit)

Taxes

1 9ax ate (255 9otal 9axes 6 "re89ax In*)

Operating Expenses

1 C:G/ 6 /ales (% /ales)

SG&A

1 1% of 255 Coman; /G#A ($mil)

1 /G#A xense Growt ate

25 #< front ($mil)

21 #< for 'ersionin= ($mil)

or!ing Capital Assumptions

Cash Requirements

22 % of /G#A

23 % #< xenditures

COGS

R&D


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Inventory

24 Inventor; le 6 /ales)

2

Incremental Earnings Forecasts2/ales

2C:G/

35 Gross Pro!it " #$% ' #$(

31/G#A32#e, ten t

i=li=t te 2 x ! matrix of *ells wit te ?"' *ell in te lower left and 7rea. ven arameter vten te values for ea* s*enarioB 9en sow te s*enarioB /iml; sow 7ase /*enario to

1B5%

7ase x (185B51) 7ase 7ase x (1E5B51) lasti*it;

11B% 12B51% 12B13%

5B42 Err;1)0 Err;1)0 Err;1)0 Err;1)0

22!B4 22B 235B5

5B42 Err;1)0 Err;1)0 Err;1)0!5% !5% !1%

5B42 Err;1)0 Err;1)0 Err;1)0

4B! !B55 !B5!

5B42 Err;1)0 Err;1)0 Err;1)0

5B 1B55 1B51

5B42 Err;1)0 Err;1)0 Err;1)0

24!% 2!55% 2!2!%

5B42 Err;1)0 Err;1)0 Err;1)0

24B!% 2!B55% 2!B2!%5B42 Err;1)0 Err;1)0 Err;1)0

4B!% !B55% !B5!%

5B42 Err;1)0 Err;1)0 Err;1)0

1B55 255B55 252B55

5B42 Err;1)0 Err;1)0 Err;1)0

4B4 4B !5B4


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5B42 Err;1)0 Err;1)0 Err;1)0

2!% 2!B4!% 2!B5%

5B42 Err;1)0 Err;1)0 Err;1)0

B!% 5B% 1B4%

5B42 Err;1)0 Err;1)0 Err;1)0

B B! 5B25B4 Err;1)0 Err;1)0 Err;1)0

2!% 2!% 2!%

5B4 Err;1)0 Err;1)0 Err;1)0

1B55 255B55 252B55

5B4 Err;1)0 Err;1)0 Err;1)0

24B! 2!B55 2!B2!

5B4 Err;1)0 Err;1)0 Err;1)0

!5% !5% !1%

5B4 Err;1)0 Err;1)0 Err;1)0% 155% 151%

5B4 Err;1)0 Err;1)0 Err;1)0

B!5 B! B

5B4 Err;1)0 Err;1)0 Err;1)0

2!% 2!% 2!%

5B4 Err;1)0 Err;1)0 Err;1)0

3B11 3B4 3B

5B4 Err;1)0 Err;1)0 Err;1)0

5B2 1B!4 2B15B4 Err;1)0 Err;1)0 Err;1)0

ute 1% down from >ase and 1% u from >aseB

e >ottom left *orner and >aseD(1E5B51) in te uer ri=tB /ele*t row *ell and enter te *ell fro

=e *an=e in te ?"'


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Initial -ar.et /i 1B55

2!55B55% .+,2)3 4203

-ar.et /i0e ( 1B5 +52) 142/ 5024

9ime 1 2 3 4

1.0 60.0 116.3 195.4

e arameter *ell ;ou want to find te >rea.even oint forB 9e arameter *ell will >e te >ase

lue in te uer ri=tB Coose row8*ell and *li*. on te arameter inut in te fore*ast drivereturn all arameters to >ase values

Bad Scenario


1!22B34% 642.3 62)3

-ar.et /i0e ( 5B1 .25 +24 /2.

9ime 1 2 3 4

1.0 60.0 116.3 195.4

1 2 30.0

50.0

100.0

150.0

200.0

250.0

Forecast (NPV 708) Actual

Year

Market Size (Mil Units)

1 2 3 4

0.0

50.0

100.0

150.0

200.0

250.0Forecast (NPV -697)

Actual

Year



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m te fore*ast driver se*tion

Cost of Ca ?"'

1% 1352B3!2% 1233B5

3% 11B1

4% 115B1!

!% 154B43

% 2B!

% 3B42

% B1

% 45B! 200.0

400.0

600.0

800.0

1000.0

1200.0

1400.0

NPV


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15% 4B3

11% !5B5

12% 5B

13% B5

14% 35B

1!% !4B!4

1% !!B41% !2B4

1% 44B3

1% 44B1

25% 434B

21% 45B5!

22% 35B2

23% 3!4B3

24% 335B52

2!% 35B42

2% 23B2% 22B54

2% 241B1

2% 221B15

35% 251B3

31% 13B31

32% 1!B4

33% 14B3

34% 131B

3!% 11B55

3% 155B2

3% B51

3% 1B3

3% !B1

45% 4!B55

41% 32B35

42% 25B5

43% B24

44% 83B1

4!% 814B1

4% 824B5

4% 83!B54% 844B

4% 8!4B!

!5% 83B2

-200.0

0.0


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+/2.43 +02)53 +12))3 +52)+3 +62.+3 +,2/+3

tat re*overs te >ase ?"'B +ou need to enter te ri*e into te arameter set and te find t

e initial mar.et enetration *ell in te row >ox sin*e values for tis

ox sin*e values for tis arameter are in a *olumnB

.,,/2613 +.002/13 +1))2))3 /)+02.+3 /4)12/+3 1,642003

Forecast = Actual


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/213 3524B12% .102+3

562. -ar.et /i0e ( 2B5 5+21 .1,2,

! 1 2 3

229.0 1.0 60.0 116.3

*ase arameter *ell >etween A and 7GB 9e >ase *ase values are ard *oded in A2 tr

se*tion (7ase Case)B It will fill in te ?"' values and udate automati*all; wen ;ou *an=e

/2/3

/2+

!

229.0

5 1 2 30.0

50.0

100.0

150.0

200.0

250.0Forecast (NPV 3,173)

Actual

Year


5


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IRR = 43.72%


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5B42

5B414! 5B42

Simulation Anal9sis

+425/3 /.2)63 Scenario ?

1

2

3

4

!

15

11

12

13

14

e initial mar.et sare tat re*overs te >ase ?"' usin= = 1!

1

1

1

1

25

45,)2543 ./66)2.53 21

22

23

24

2!

2

2

2

2

35

31

32

33

34

3!


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3

.)263 /213 3

.612, .,+2. 3

4 ! 3

195.4 229.0 45

4142

43

44

4!

4

4

4

4

u= 7G2 !5

ne of te data ta>le arameter values !1!2

!3

!4

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!

!

!

!

51

2

3

4

!

5

1

2

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5

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3

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1515

15

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11!

11

11


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12412!

12

12

12

12

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132

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13

13

13

13

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14

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14

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1!2

1!3

1!4

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1!

1!

1!

15

11

12

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13

14

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1

1

1

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1

1

1

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1!

1

1

1

1

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1!

1

1

1

1

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254

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25

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2

2

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35435!

35

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315

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31431!

31

31

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325

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32!

32

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33!33

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43

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4

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4

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4

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4

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Scenario ?1

2

3

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1511

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1

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1

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2

2

2

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3

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15

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3

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3

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4

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-in

-ax

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155


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1!5

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2

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!1

51


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'ax 1!B55% 23B!

'in B2% 1!B13

$ame Cost of Capital Initial Investment *mil-

7ase 12B51% 22B5

..3 .4,2/+

.+3 .,,2)0

.+3 .,6240

.13 .4520/

..3 +.12.,

..3 +/,2+6

./3 .4.25,

./3 +5/251

.+3 +0.2,1

.03 +.,264

.)3 +512./

.)3 +..241

./3 +),2/4

.03 +.02..

..3 +/62.)

.)3 +04204

./3 +562)+

.03 .402)4

.)3 +/12.0

.03 +5/26,

..3 +5.2/.

.03 +6)24+

./3 +)6251

.)3 +/62/0

.03 +5,2).

.03 +,/2.)

..3 +562),

.03 +1.2+4

.+3 +,+2.,

.)3 .,,2.+

.13 .412/0

./3 .,1200

.+3 +562.1

.13 +1,201


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..3 +612..

.03 ++/2,0

.+3 +/425/

./3 .,121/

.13 +.42,4

.)3 .4,2,5

.+3 +/02++

.+3 +)1250

./3 +.)216

..3 +55240

.+3 .,524,

..3 +06256

.+3 +5424+

..3 +6,2.+

.+3 +1426/

.+3 +++2)1

.13 +++2)1

.)3 .4.25)

.13 +0,2+6

..3 .,5265

.+3 +1.2)1

.)3 +6,216

.13 +1/2.5

..3 +512..

..3 .46215

.+3 +)+2)4

..3 +042,.

.03 ++/2+0

.03 +,)2,0

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.+3 .4.2/4

./3 +))2)1

.03 +0/244.)3 +,)255

..3 +)52).

.+3 +112.)

..3 +.62+1

.13 ++5250

.03 +)425+

.+3 +1.2+5

.+3 ++62,+


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218/451

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.03 +6521)

.+3 +.+254

.+3 +1)2++

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.03 .,526/

.13 .4)2,,

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..3 +6.211

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.42+3 1253

.42+3 1253

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.42+3 1253

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.42+3 1253

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.42+3 1253

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.42+3 1253

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.42+3 1253

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.42+3 1253

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281/451

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308/451

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313/451

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63 +)62+0 6,2+,

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315/451


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