Análisis de la Nueva Línea de Crédito para la Inversión Productiva BCRA 2012 Sergio Drucaroff

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Análisis de la Nueva Línea de Crédito para la Inversión Productiva BCRA

2012

Sergio Drucaroff

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La nueva medida del Banco CentralComunicación BCRA “A” 5319

Condiciones del créditoMonto destinado 15.335 millones (5% de los depósitos del SPNF) / 7.67 MM a PyMES (2,5%)

Tasa 15,01% anual fija en pesos

Plazo del crédito Mínimo 3 años / Modificación: Tasa variable si > 3 años (Tope: +4ptos sobre Badlar)

Objetivo Adquisición de bienes de capital y/o construcción de instalaciones necesarias para la producción de bienes y/o servicios y la comercialización de bienes (excluyendo bienes de cambio). Adquisición de inmuebles con tope (20% del proyecto).

Plazo de colocación para los bancos

01-07-2012 al 31-12-2012

Entidades alcanzadas Bancos que presten a gobierno nacional o provinciales y aquellas entidades que tienen al menos el 1% de los depósitos del SPNF

Cumplimiento Cada banco deberá cumplir en forma individual con la norma de alcanzar el 5% de depósitos del SPNF en colocaciones a la inversión productiva

Penalidad Fondos inmovilizados y Art. 41 de la Ley de Entidades FinancierasFuente: Comunicación BCRA “A” 5319 y Comunicación BCRA “A” 5338

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La nueva medida del Banco Central

•Elevaría en casi 1% del PBI el financiamiento aplicado a empresas

Crédito a empresas Monto

Stock crédito M-LP $2.900 millones

Bicentenario $4.610 millones

Nueva Línea BCRA $15.335 millones

TOTAL $22.845 millones

Fuente: Elaboración propia en base a BCRA

Fuente: Elaboración propia en base a BCRA

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Dimensionando las metas por entidad

ENTIDAD

Meta de financiamiento* - 01-07 / 31-12 -

META / Stock de

préstamos

META / Stock de

préstamos a la producción**

META / Stock de préstamos a la

producción** (Prendarios e Hipotecarios)

En millones de pesos % % %

NACION $ 2.624,87 5,72% 9% 37%SANTANDER $ 1.685,49 6,14% 10% 40%PROVINCIA $ 1.546,49 7,55% 12% 49%GALICIA $ 1.523,15 6,28% 10% 40%BBVA FRANCES $ 1.419,65 6,74% 11% 43%MACRO SA $ 1.166,35 5,05% 8% 33%HSBC $ 980,71 6,51% 10% 42%CREDICOOP $ 912,45 7,90% 12% 51%CIUDAD $ 724,38 5,54% 9% 36%CITIBANK N.A. $ 718,44 6,91% 11% 45%PATAGONIA $ 602,42 5,58% 9% 36%STANDARD $ 596,18 6,37% 10% 41%BANCO PROV CÓRDOBA $ 321,69 5,88% 9% 38%SUPERVIELLE $ 316,32 5,56% 9% 36%ITAU ARGENTINA $ 315,71 5,61% 9% 36%BANCO DE STA FE SA. $ 288,52 5,51% 9% 36%

Fuente: Asociación de Bancos de la Argentina en base a BCRA, datos a marzo de 2012Nota*: La meta es aproximada, ya que los datos corresponden a marzo de 2012 pero se calculan sobre el promedio de depósitos de Junio 2012.Nota **: Se consideró el promedio del sistema por ausencia de información para cada entidad

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ANÁLISIS DEL IMPACTO DE LA MEDIDA

¿Tendrán capacidad los bancos de asumir el rol que el gobierno les está pidiendo en un contexto de alta inflación y de incentivos alineados con negocios financieros alternativos?

1. Dependerá de la capacidad de encontrar y evaluar proyectos de inversión en estos 6 meses.

2. De su estructura organizativa y especialización en el segmento PyMEs y préstamos para la inversión de mediano y largo plazo

3. De compensar potenciales pérdidas con negocios financieros alternativas (préstamos al consumo, banca transaccional)

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Conducta de los Bancos frente a la medidaConducta Premio - Castigo

Estrategia A Cumplir con la norma y buscar proyectos para financiar la inversión productiva

Ganancia: 15,01% vs. BADLAR (?)

Estrategia B Incumplir la norma a) Llamado de atención / Multa / Suspensión (Art.41)b) Costo del fondeo inmovilizado ($76MM por cada punto de spread)

Penalidad individual: no es independiente de la conducta del resto de los bancos. Posible actitud colusiva.

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¿Ataca los principales problemas de acceso al crédito de las PyMEs?

¿Es una medida que en forma aislada contribuirá a favorecer el acceso al crédito?

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ASPECTOS PENDIENTES DE RESOLUCIÓN PARA LAS PYMES

1. La exigencia del BCRA no flexibiliza el marco regulatorio para brindar créditos a las PyMEs por parte de los Bancos.

2. Las entidades presentan debilidades en materia de especialización y evaluación de la clientela PyME que difícilmente puedan superar en el corto plazo.

3. Podría orientar el crédito a las grandes empresas al no tener incentivos diferenciales entre uno y otro segmento (y ser el PyME más costoso en su evaluación y monitoreo), más allá del tope mínimo establecido.

En consecuencia las PyMEs enfrentarán las mismas restricciones en términos de la relación entre el monto de la garantía y el préstamo

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ConclusionesLa medida intenta volcar recursos de mediano y largo plazo a la inversión productiva. De cumplirse las metas establecidas tendría un impacto potencial de incrementar en casi un 1% del PBI el financiamiento a la producción de mediano y largo plazo.

1.Medida de alcance limitado ya que no modifica condiciones de acceso al crédito para las PyMEs. Los problemas de acceso principales (garantías, opacidad de la información) aún subsisten.

2.Falta articulación y coordinación de la medida con otros instrumentos y políticas (Instrumentos SEPyME; Crédito Bicentenario; Regulación BADLAR)

3.La efectividad de la medida también puede verse opacada por las actuales condiciones macroeconómicas con expectativas no tan favorables

4.Resolver el problema del financiamiento PyME requiere un programa integral más complejo que no sólo reoriente incentivos en el corto plazo y no sólo enfocado en el crédito bancario.

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