ESTUDIO DE MERCADO

Determinacin de la demanda

En el siguiente cuadro 1., se puede observar la demanda histrica del choclo.

Cuadro 1. Demanda histrica del choclo.

Aos Poblacin Demanda promedio

mensual (kg) Demanda efectiva anual

(kg)

2007 109,379 118.494 1,421.927

2008 110,910 120.153 1,441.834

2009 112,463 121.835 1,462.020

2010 114,038 123.541 1,482.488

2011 115,634 125.270 1,503.243

2012 117,253 127.024 1,524.288

Proyeccin de la demanda

Posteriormente se realiz una proyeccin de la demanda del choclo pre-cocido,

teniendo como base la informacin histrica recopilada anteriormente.

Se utiliz el software Eviews 8, para realizar los modelos de predicciones que

mejor se ajustan a la distribucin de datos, teniendo un R2 (Coeficiente de

Pearson), lo ms cercano posible a 1. Tomando en cuenta lo anterior, a

continuacin se muestra el modelo logartmico, con la cual se obtuvo la mejor

proyeccin de la demanda, obtenindose la siguiente curva de regresin:

Choclo precocido: @EXP (14.1602869053 - 0.411979568757*PRECIO +

2.94033409145e-07*INGRESO) Logartmica

Cuadro 2. Demanda proyectada del choclo pre-cocido 2013 - 2022

Aos Poblacin

demandante Demanda promedio

mensual Demanda efectiva anual

(kg)

2013 118,777 126,645 1,519,745

2014 120,321 127,280 1,527,356

2015 121,886 127,842 1,534,101

2016 123,470 128,347 1,540,160

2017 125,075 128,805 1,545,662

2018 126,701 129,225 1,550,702

2019 128,348 129,613 1,555,352

2020 130,017 129,973 1,559,671

2021 131,707 130,308 1,563,702

2022 133,419 130,623 1,567,482

Determinacin de la oferta

En el siguiente cuadro 3., se puede observar la demanda histrica del choclo.

Cuadro 3. Oferta histrica del choclo.

Aos Poblacin Oferta promedio mensual

(kg) Oferta efectiva anual

(kg)

2007 109,379 102.400 1,228.800

2008 110,910 104.141 1,249.690

2009 112,463 105.911 1,270.934

2010 114,038 107.712 1,292.540

2011 115,634 109.543 1,314.513

2012 117,253 111.405 1,336.860

Proyeccin de la oferta

Posteriormente se realiz una proyeccin de la demanda del choclo pre-cocido,

teniendo como base la informacin histrica recopilada anteriormente.

De igual manera se utiliz el software Eviews 8, para realizar los modelos de

predicciones que mejor se ajustan a la distribucin de datos, teniendo un R2

(Coeficiente de Pearson), lo ms cercano posible a 1. Tomando en cuenta lo

anterior, a continuacin se muestra el modelo logartmico, con la cual se obtuvo

la mejor proyeccin de la oferta, obtenindose la siguiente curva de regresin:

Choclo pre-cocido: @EXP (14.012776757 - 0.499526757284*PRECIO +

3.56514887368e-07*INGRESO) Logartmica

Cuadro 4. Oferta proyectada del choclo pre-cocido 2013 - 2022

Aos Poblacin

demandante Oferta promedio mensual

Oferta efectiva anual (kg)

2013 118,777 111,002 1,332,027

2014 120,321 111,677 1,340,120

2015 121,886 112,275 1,347,299

2016 123,470 112,813 1,353,754

2017 125,075 113,302 1,359,619

2018 126,701 113,750 1,364,996

2019 128,348 114,163 1,369,962

2020 130,017 114,548 1,374,575

2021 131,707 114,907 1,378,883

2022 133,419 115,244 1,382,926

Anlisis de la oferta y demanda

De acuerdo a los cuadros anteriores se procedi a calcular la demanda

insatisfecha con la cual el proyecto determinar su demanda objetiva. Sabiendo

que el proyecto pretenderla cubrir el 65% de la demanda insatisfecha.

En el cuadro 5. Demanda insatisfecha de choclo pre-cocido

Aos Oferta

efectiva anual (kg)

Demanda efectiva anual

(kg)

Demanda Insatisfecha

(Sin proyecto)

Demanda Proyecto

Demanda Insatisfecha

(Con proyecto)

2013 1,332,027 1,519,745 187,717 122,016 65,701

2014 1,340,120 1,527,356 187,236 121,703 65,533

2015 1,347,299 1,534,101 186,802 121,421 65,381

2016 1,353,754 1,540,160 186,406 121,164 65,242

2017 1,359,619 1,545,662 186,042 120,928 65,115

2018 1,364,996 1,550,702 185,705 120,708 64,997

2019 1,369,962 1,555,352 185,391 120,504 64,887

2020 1,374,575 1,559,671 185,096 120,312 64,784

2021 1,378,883 1,563,702 184,818 120,132 64,686

2022 1,382,926 1,567,482 184,556 119,961 64,595

2023 1,386,734 1,571,041 184,307 119,799 64,507

Por lo tanto, la produccin anual que se deber producir ser de 122016 kg de

choclo pre-cocido.

ASPECTOS ECONOMICOS Y FINANCIEROS

Teniendo en cuenta las deficiencias del proyecto anterior, procedimos a realizar

nuevos clculos a partir de la demanda objetivo que se obtuvo en el estudio de

mercado.

INVERSIONES

ESTRUCTURA DE LA INVERSIONES

INVERSION TOTAL

La inversin inicial del proyecto asciende a S/.172,715.00 siendo el monto a

financiar de S/. 92,715.00 y el resto ser el aporte propio S/. 80,000.00

Fuentes Participacin Tasa Total

Capital propio 46% 5% 2%

Prstamo 54% 18% 10%

Costo promedio ponderado de capital 12%

COSTOS OPERATIVOS

Mdulo de Costos de operacin

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 SIN IGV

A. Insumos -

41,602.16

41,272.24

40,923.41

40,552.20

40,160.88

39,747.20

39,311.15

38,852.74

38,370.77

37,864.32 Maiz amilceo

choclo

39,068.40

38,758.65

38,431.05

38,082.45

37,714.95

37,326.45

36,916.95

36,486.45

36,033.90

35,558.25

Sorbato de potasio

195.34

193.79

192.16

190.41

188.57

186.63

184.58

182.43

180.17

177.79

Bolsa

2,338.42

2,319.80

2,300.20

2,279.34

2,257.36

2,234.12

2,209.62

2,183.86

2,156.70

2,128.28

B. Salarios -

127,494.00

127,494.00

127,494.00

127,494.00

127,494.00

127,494.00

127,494.00

127,494.00

127,494.00

127,494.00

Obrero

60,480.00

60,480.00

60,480.00

60,480.00

60,480.00

60,480.00

60,480.00

60,480.00

60,480.00

60,480.00 Gerente

general

24,390.00

24,390.00

24,390.00

24,390.00

24,390.00

24,390.00

24,390.00

24,390.00

24,390.00

24,390.00

Jefe control de calidad

19,512.00

19,512.00

19,512.00

19,512.00

19,512.00

19,512.00

19,512.00

19,512.00

19,512.00

19,512.00

Jefe de planta

19,512.00

19,512.00

19,512.00

19,512.00

19,512.00

19,512.00

19,512.00

19,512.00

19,512.00

19,512.00

Chofer

3,600.00

3,600.00

3,600.00

3,600.00

3,600.00

3,600.00

3,600.00

3,600.00

3,600.00

3,600.00

C. Otros Gastos

1,650.00

155.00

155.00

70.00

70.00

70.00

70.00

70.00

70.00

70.00

70.00

Impuesto Predial

70.00

70.00

70.00

70.00

70.00

70.00

70.00

70.00

70.00

70.00 Impuesto

Alcabala

1,650.00

Impuesto Patrimonio Vehicular

85.00

85.00

TOTAL COSTOS SIN IGV

1,650.00

169,251.16

168,921.24

168,487.41

168,116.20

167,724.88

167,311.20

166,875.15

166,416.74

165,934.77

165,428.32

CON IGV

A. Insumos

-

49,090.55

48,701.25

48,289.62

47,851.60

47,389.84

46,901.70

46,387.16

45,846.24

45,277.51

44,679.90 Maiz amilceo

choclo

46,100.71

45,735.21

45,348.64

44,937.29

44,503.64

44,045.21

43,562.00

43,054.01

42,520.00

41,958.74

Sorbato de potasio

230.50

228.68

226.74

224.69

222.52

220.23

217.81

215.27

212.60

209.79

Bolsa 2,759.34

2,737.36

2,714.24

2,689.62

2,663.68

2,636.26

2,607.35

2,576.95

2,544.91

2,511.37

B. Salarios

-

127,494.00

127,494.00

127,494.00

127,494.00

127,494.00

127,494.00

127,494.00

127,494.00

127,494.00

127,494.00

Obrero 60,480.00

60,480.00

60,480.00

60,480.00

60,480.00

60,480.00

60,480.00

60,480.00

60,480.00

60,480.00

Gerente general

24,390.00

24,390.00

24,390.00

24,390.00

24,390.00

24,390.00

24,390.00

24,390.00

24,390.00

24,390.00

Jefe control de calidad

19,512.00

19,512.00

19,512.00

19,512.00

19,512.00

19,512.00

19,512.00

19,512.00

19,512.00

19,512.00

Jefe de planta 19,512.00

19,512.00

19,512.00

19,512.00

19,512.00

19,512.00

19,512.00

19,512.00

19,512.00

19,512.00

Chofer 3,600.00

3,600.00

3,600.00

3,600.00

3,600.00

3,600.00

3,600.00

3,600.00

3,600.00

3,600.00

C. Otros Gastos

1,650.00

140.00

140.00

140.00

140.00

140.00

140.00

140.00

140.00

140.00

140.00

Impuesto Predial 70.00

70.00

70.00

70.00

70.00

70.00

70.00

70.00

70.00

70.00

Impuesto Alcabala

1,650.00

Impuesto Patrimonio Vehicular

70.00

70.00

70.00

70.00

70.00

70.00

70.00

70.00

70.00

70.00

AB. TOTAL COSTOS CON IGV 18/

1,650.00

176,724.55

176,335.25

175,923.62

175,485.60

175,023.84

174,535.70

174,021.16

173,480.24

172,911.51

172,313.90

AC. IGV COSTOS OPERATIVOS 19/

- 7,473.39 7,414.00 7,436.21 7,369.40 7,298.96 7,224.50 7,146.01 7,063.49 6,976.74 6,885.58

INGRESO POR VENTAS

Mdulo de ingresos

Rubros S/.

A. Produccin de pollos 1/ 122,016.00

B. Merma en la produccin 2/ 12,201.60

C. Produccin neta de pollos 3/ 109,814.40

D. Peso promedio en kilogramos 1.00

E. Produccin neta en kilogramos 4/ 109,814.40

F. Precio promedio sin IGV 3.00

G. Total ingresos sin IGV 5/ 329,443.20

H. Precio promedio con IGV 3.54

I. Total Ingresos con IGV 6/ 388,742.98

J. IGV por ingresos 7/ 59,299.78

FINANCIAMIENTO

Mdulo de Amortizaciones

Ao 0 1 2 3 4 5 6

A. Principal 92,715 0 0 0 0 0 0

B. Amortizacin 0 15,453 15,453 15,453 15,453 15,453 15,453

C. Saldo de deuda 92,715 77,263 61,810 46,358 30,905 15,453 0

D. Inters 0 11,126 9,272 7,417 5,563 3,709 1,854

E. Escudo tributario 0 3,338 2,781 2,225 1,669 1,113 556

F. Total financiamiento neto -92,715 23,241 21,943 20,645 19,347 18,049 16,751

ESTADO DE PRDIDAS Y GANANCIAS

Estado de ganancias y prdidas

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

A. Ventas netas

329,443.20 329,443.20 329,443.20 329,443.20 329,443.20 329,443.20 329,443.20 329,443.20 329,443.20 329,443.20

B. Costo de insumos

41,602.16 41,272.24 40,923.41 40,552.20 40,160.88 39,747.20 39,311.15 38,852.74 38,370.77 37,864.32

C. Salarios 63,414.00 63,414.00 63,414.00 63,414.00 63,414.00 63,414.00 63,414.00 63,414.00 63,414.00 63,414.00

D. Costo de Ventas

64,080.00 64,080.00 64,080.00 64,080.00 64,080.00 64,080.00 64,080.00 64,080.00 64,080.00 64,080.00

F. Depreciacin

3,836.60 3,836.60 3,836.60 3,836.60 3,836.60 1,896.60 1,896.60 1,896.60 1,896.60 1,896.60

I. Cargas financieras

11,125.80 9,271.50 7,417.20 5,562.90 3,708.60 1,854.30

J. Utilidad antes de impuesto a la renta

145,384.64 147,568.86 149,771.99 151,997.50 154,243.12 158,451.10 160,741.45 161,199.86 161,681.83 162,188.28

K. Impuesto a la renta

43,615.39 44,270.66 44,931.60 45,599.25 46,272.93 47,535.33 48,222.43 48,359.96 48,504.55 48,656.48

L. Utilidad neta

101,769.25 103,298.20 104,840.40 106,398.25 107,970.18 110,915.77 112,519.01 112,839.90 113,177.28 113,531.80

FLUJO DE CAJA CON Y SIN ENDEUDAMIENTO

Flujo de caja

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Liquidaci

n A. Ingreso ventas 1/

388,742.9

8 388,742.9

8 388,742.9

8 388,742.9

8 388,742.9

8 388,742.9

8 388,742.9

8 388,742.9

8 388,742.9

8 388,742.9

8

B. Costos inversin 2/

-91,595.60

52,510.00

C. Costos operativos 3/

D. Costos de operacin 4/

-

49,090.55 -

48,701.25 -

48,289.62 -

47,851.60 -

47,389.84 -

46,901.70 -

46,387.16 -

45,846.24 -

45,277.51 -

44,679.90

E. Salarios 5/ -

127,494.00 -

127,494.00 -

127,494.00 -

127,494.00 -

127,494.00 -

127,494.00 -

127,494.00 -

127,494.00 -

127,494.00 -

127,494.00

F. Otros gastos 6/

-1,650.00 -140.00 -140.00 -140.00 -140.00 -140.00 -140.00 -140.00 -140.00 -140.00 -140.00

Subtotal Costos

-1,650.00 -

176,724.55 -

176,335.25 -

175,923.62 -

175,485.60 -

175,023.84 -

174,535.70 -

174,021.16 -

173,480.24 -

172,911.51 -

172,313.90

G. Cambio de capital de trabajo 7/

-81,119.05

81,119.05

H. IGV por pagar 8/

-

43,950.79 -

51,885.77 -

51,863.56 -

51,930.38 -

52,000.82 -

52,075.28 -

52,153.77 -

52,236.28 -

52,323.04 -

52,414.20 -8,010.00

I. Pago impuesto a la renta 9/

-

43,615.39 -

44,270.66 -

44,931.60 -

45,599.25 -

46,272.93 -

47,535.33 -

48,222.43 -

48,359.96 -

48,504.55 -

48,656.48

J. Flujo de caja econmico (FCE) 10/

-174,364.65

124,452.25

116,251.30

116,024.20

115,727.75

115,445.38

114,596.67

114,345.61

114,666.50

115,003.88

115,358.40

125,619.05

K. Flujo de financiamiento neto 11/

92,715.00 -

23,240.56 -

21,942.55 -

20,644.54 -

19,346.53 -

18,048.52 -

16,750.51

L. Prestamo 92,715.00

M. Amortizacin de capital

-

15,452.50 -

15,452.50 -

15,452.50 -

15,452.50 -

15,452.50 -

15,452.50

N. Pago de intereses

-

11,125.80 -9,271.50 -7,417.20 -5,562.90 -3,708.60 -1,854.30

O. Escudo tributario

3,337.74 2,781.45 2,225.16 1,668.87 1,112.58 556.29

P. Flujo de caja financiero (FCF) 12/

-81,649.65

101,211.69

94,308.75 95,379.66 96,381.22 97,396.86 97,846.16 114,345.6

1 114,666.5

0 115,003.8

8 115,358.4

0 125,619.0

5

Q. Factor de actualizacin

1 0.87 0.76 0.66 0.57 0.50 0.43 0.38 0.33 0.28 0.25

Flujo de caja econmico actualizado

-174,364.65 108,219.34 87,902.68 76,287.79 66,167.72 57,396.76 49,543.30 42,986.75 37,484.68 32,691.28 28,514.83

Flujo de caja financiero actualizado

-81,649.65 88,010.16 71,310.96 62,713.67 55,106.27 48,423.45 42,301.59 42,986.75 37,484.68 32,691.28 28,514.83

Flujo de caja econmico actualizado acumulado

-174,364.65 108,219.34 196,122.03 272,409.82 338,577.54 395,974.29 445,517.60 488,504.35 525,989.03 558,680.31 587,195.14

Flujo de caja descontado

-66,145.31 21,757.38 98,045.17 164,212.89 221,609.64 271,152.95 314,139.70 351,624.38 384,315.66 412,830.49

Flujo de caja financiero actualizado acumulado

-81,649.65 88,010.16 159,321.13 222,034.80 277,141.07 325,564.53 367,866.12 410,852.87 448,337.55 481,028.83 509,543.67

Flujo de caja descontado

6,360.51 77,671.47 140,385.15 195,491.42 243,914.87 286,216.47 329,203.22 366,687.90 399,379.18 427,894.01

EVALUACIN ECONMICO FINANCIERA

a) EVALUACIN ECONMICA

Los ndices econmicos de rentabilidad del Proyecto, se muestran en el Cuadro

6. Evaluacin econmica.

Cuadro 6. Evaluacin econmica

Costo capital 12%

Valor actual Neto (VAN) S/. 521,886.47

Beneficio/Costo 1.30

Tasa Interna de Retorno (TIR) 68.24%

Periodo de Recuperacin (PRI) 1.68

Valor Actual Neto (VAN)

El VAN (12%) = S/. 521,886.47, indica que el proyecto es aceptable ya que se

obtendr una ganancia neta, a valores del periodo cero (presente)

Tasa Interna de Retorno

TIR = 68.24% > 12% (Costo de capital), lo cual indica que el rendimiento del

proyecto es mayor al costo de capital del inversionista, por lo que el proyecto es

viable.

Relacin Beneficio-Costo (B/C)

B/C = 1.30 > 1, lo cual nuevamente indica que el proyecto es econmicamente

rentable.

11.1.4 Periodo de Retorno de la Inversin (PRI)

El periodo de recuperacin de la inversin se da entre el ao uno y el segundo

ao de operacin del proyecto, para mayor precisin esto se da en 1 ao, 8

meses y 6 das.

b) EVALUACIN FINANCIERA

Los ndices econmicos de rentabilidad del Proyecto, se muestran en el Cuadro

7. Evaluacin financiera

Cuadro 7. Evaluacin financiera.

Costo capital 12%

Valor actual Neto (VAN) S/. 530,641.52

Beneficio/Costo 1.29

Tasa Interna de Retorno (TIR) 120.73%

Periodo de Recuperacin (PRI) 0.9

Valor Actual Neto (VAN)

El VAN (12%) = S/. 530,641.52, indica que el proyecto es aceptable ya que se

obtendr una ganancia neta, a valores del periodo cero (presente)

Tasa Interna de Retorno

TIR = 120.73% > 12% (Costo de capital), lo cual indica que el rendimiento del

proyecto es mayor al costo de capital del inversionista, por lo que el proyecto es

viable.

Relacin Beneficio-Costo (B/C)

B/C = 1.29 > 1, lo cual nuevamente indica que el proyecto es econmicamente

rentable.

Periodo de Retorno de la Inversin (PRI)

El periodo de recuperacin de la inversin se da en el primer ao de operacin

del proyecto, para mayor precisin esto se da a los 10 meses y 25 das. Por

tanto, la rentabilidad financiera del Proyecto para los inversionistas muestra

indicadores muy atractivos.

Por ello el proyecto es viable, y se recomienda ajustarse previa elaboracin del

estudio de factibilidad y del estudio definitivo que garantice su adecuada

implementacin.

Anlisis de sensibilidad

De acuerdo a la identificacin previa de las variables que pueden sufrir

variaciones (mayor riesgo), las mismas servirn para el anlisis de sensibilidad

del presente proyecto.

En el cuadro 8., se muestra el anlisis de sensibilidad de los diferentes

escenarios de la variacin del costo de capital (COK).

Cuadro 8. Escenarios de la variacin del costo capital (COK).

Variacin del COK

VANF

70% 58,725

80% 41,260

90% 27,665

100% 16,792

110% 7,900

120.73% 0

130% -5,772.14

140% -11,141.84

150% -15,795.79

160% -19,868.74

170% -23,463.55

En el grfico 1., se muestra la sensibilidad del proyecto en funcin del Costo de

capital (COK). Se tiene que para un COK = 120.73% se tiene un VAN = S/. 0.00,

con una exigencia por encima de esta tasa el proyecto deja de ser rentable;

mientras que para nuestro caso con un COK = 12%, el VAN del proyecto es de

S/. 530,641.52, con lo cual tenemos que el proyecto es rentable y es sensible a

la variacin del Costo de Capital.

Grafico 1. Representacin de la variacin del VAN con los diferentes COK.

S/.58,725.15

S/.41,260.33

S/.27,665.46

S/.16,792.01

7,899.96

0 (5,772.14)

(11,141.84)(15,795.79)

(19,868.74)(23,463.55)

(S/.30,000.00)

(S/.20,000.00)

(S/.10,000.00)

S/.0.00

S/.10,000.00

S/.20,000.00

S/.30,000.00

S/.40,000.00

S/.50,000.00

S/.60,000.00

S/.70,000.00

VA

N

COK

ANALISIS DE SENSIBILIDAD - COSTO DE CAPITAL