Upload
others
View
23
Download
1
Embed Size (px)
Citation preview
1
ANALISIS KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN
MANUFAKTUR SEKTOR INDUSTRI BARANG KONSUMSI
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Sebagian Persyaratan Memperoleh Gelar
Sarjana Ekonomi Program Studi Akuntansi
Peminatan :
Akuntansi Keuangan
Diajukan oleh :
ANA MUNAWATI
NIM. 1522100970
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS WIDYA DHARMA
KLATEN
Agustus 2019
ii
HALAMAN PERSETUJUAN
ANALISIS KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN
MANUFAKTUR SEKTOR INDUSTRI BARANG KONSUMSI
Diajukan oleh :
ANA MUNAWATI
NIM. 1522100970
Telah disetujui Pembimbing untuk dipertahankan di hadapan
Dewan Penguji Skripsi Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi
Universitas Widya Dharma
Pada tanggal : .................................................
Pembimbing Utama Pembimbing Pendamping
Agung Nugroho Jati, S.E., M.Si., M.Pd., Ak., CA. Tri Utami, S.E., M.Sc.
NIDN. 0620017001 NIDN. 0610108901
Mengetahui :
Ketua Program Studi Akuntansi
Agung Nugroho Jati, S.E., M.Si., M.Pd., Ak., CA.
NIDN. 0620017001
iii
HALAMAN PENGESAHAN
ANALISIS KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN
MANUFAKTUR SEKTOR INDUSTRI BARANG KONSUMSI
Diajukan oleh :
ANA MUNAWATI
NIM. 1522100970
Telah dipertahankan di hadapan Dewan Penguji Skripsi
Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Widya Dharma
dan diterima untuk memenuhi sebagian persyaratan memperoleh gelar
Sarjana Ekonomi Program Studi Akuntansi
Pada tanggal : .................................................
Ketua Sekretaris
Dr. Sutrisno Badri, M.Sc. Titik Purwanti, S.E., M.Si., Ak., CA.
NIDN. 0207055601 NIDN. 0605127603
Anggota Anggota
Agung Nugroho Jati, S.E., M.Si., M.Pd., Ak., CA. Tri Utami, S.E., M.Sc.
NIDN. 0620017001 NIDN. 0610108901
Disahkan
Dekan Fakultas Ekonomi
Dr. Sutrisno Badri, M.Sc.
NIDN. 0207055601
iv
SURAT PERNYATAAN
Yang bertanda tangan di bawah ini :
Nama : ANA MUNAWATI
NIM : 1522100970
Jurusan/Program Studi : S1 AKUNTANSI
Fakultas : EKONOMI
Dengan ini menyatakan dengan sesungguhnya bahwa skripsi
Judul : ANALISIS KINERJA KEUANGAN
PERUSAHAAN MANUFAKTUR SEKTOR
INDUSTRI BARANG KONSUMSI
adalah benar-benar karya saya sendiri dan bebas dari plagiat. Hal-hal yang bukan
merupakan karya saya dalam skripsi ini telah diberi tanda sitasi dan ditunjukkan
dalam Daftar Pustaka.
Apabila di kemudian hari terbukti pernyataan saya tidak benar, saya bersedia
menerima sanksi akademik berupa pembatalan ijazah dan pencabutan gelar yang
saya peroleh dari skripsi ini.
Klaten, ......................................
Yang membuat pernyataan,
(Ana Munawati)
v
PERSEMBAHAN
Dengan kerendahan hati, saya mengucapkan puji syukur kepada Allah SWT yang
telah memberikan kemudahan dalam menyelesaikan skripsi ini.
Karya ini kupersembahkan untuk :
1. Keluarga tercinta.
2. Semua orang yang telah berjasa dalam hidupku selama ini.
vi
MOTTO
”Sesungguhnya Allah tidak akan mengubah keadaan sesuatu kaum sehingga
mereka mengubah keadaan yang ada pada diri mereka sendiri”.
(QS. Ar-Rad:11)
“Maka sesungguhnya bersama kesulitan ada kemudahan. Maka apabila engkau
telah selesai (suatu urusan), tetaplah bekerja keras (untuk urusan yang lain), dan
hanya kepada Tuhanmulah engkau berharap”.
(QS. Al-Insyirah:5-8)
Jangan pikirkan kegagalan kemarin, hari ini sudah lain, sukses pasti diraih selama
semangat masih menyengat.
(Mario Teguh)
Teruslah belajar, berusaha, dan berdoa serta bersyukur untuk meraih kesuksesan.
(Penulis)
vii
KATA PENGANTAR
Penulis mengucapkan puji syukur kehadirat Allah SWT atas limpahan
rahmat-Nya, maka penulis dapat menyelesaikan penulisan penelitian skripsi
dengan judul ”ANALISIS KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN
MANUFAKTUR SEKTOR INDUSTRI BARANG KONSUMSI”. Penulis
menyadari bahwa usaha yang telah penulis lakukan dalam penyelesaian skripsi ini
sudah dilaksanakan secara maksimal, namun demikian masih terdapat banyak
kekurangan dan kelemahan dalam penulisan skripsi ini, dimana hal ini tidak
terlepas karena kekurangan dan keterbatasan pengetahuan yang dimiliki penulis.
Untuk itu, maka saran dan kritik yang bersifat membangun sangat diharapkan oleh
penulis.
Penulis mengucapkan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada pihak-
pihak yang telah memberikan bantuan, bimbingan, dan petunjuk baik yang berupa
material maupun immaterial, karena tanpa bantuan mereka maka skripsi ini
tidak akan dapat diselesaikan dengan baik. Penulis mengucapkan terima kasih
kepada :
1. Bapak Dr. Sutrisno Badri, M.Sc. selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas
Widya Dharma Klaten.
2. Bapak Agung Nugroho Jati, S.E., M.Si., M.Pd., Ak., CA. selaku Ketua
Program Studi Akuntansi Universitas Widya Dharma Klaten dan Dosen
Pembimbing Skripsi.
3. Ibu Tri Utami, S.E., M.Sc. selaku Dosen Pembimbing Skripsi.
viii
4. Seluruh Staf dan Karyawan bagian Administrasi Akademik Fakultas Ekonomi
Universitas Widya Dharma Klaten.
5. Semua pihak yang sudah membantu dan memberi dukungan sehingga
penulisan skripsi ini dapat terselesaikan dengan baik.
Akhirnya, semoga penyusunan skripsi dengan segala keterbatasan ini,
dapat dipergunakan sebagai bahan masukan dan dapat bermanfaat bagi semua
pembaca.
Klaten, Agustus 2019
Penulis
ix
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL .............................................................................................. i
HALAMAN PERSETUJUAN.............................................................................. ii
HALAMAN PENGESAHAN .............................................................................. iii
SURAT PERNYATAAN ..................................................................................... iv
PERSEMBAHAN ................................................................................................... v
MOTTO ................................................................................................................ vi
KATA PENGANTAR ......................................................................................... vii
DAFTAR ISI ......................................................................................................... ix
DAFTAR TABEL................................................................................................. xi
DAFTAR LAMPIRAN ....................................................................................... xii
ABSTRAK .......................................................................................................... xiii
ABSTRACT ........................................................................................................ xiv
BAB I PENDAHULUAN
A. Latar Belakang ............................................................................................. 1
B. Rumusan Masalah ...................................................................................... 11
C. Tujuan Penelitian ........................................................................................ 12
D. Manfaat Penelitian ...................................................................................... 12
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
A. Landasan Teori ........................................................................................... 14
1. Kinerja Keuangan .................................................................................. 14
2. Laporan Keuangan ................................................................................. 16
3. Analisis Laporan Keuangan................................................................... 18
B. Pengembangan Hipotesis ........................................................................... 23
x
BAB III METODE PENELITIAN
A. Jenis Penelitian ........................................................................................... 27
B. Populasi dan Sampel .................................................................................. 27
C. Definisi Operasional Variabel .................................................................... 28
D. Metode Pengumpulan Data ........................................................................ 37
E. Metode Analisis Data ................................................................................. 38
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN
A. Gambaran Umum Objek Penelitian ........................................................... 40
B. Analisis Kinerja Keuangan Perusahaan ..................................................... 43
C. Analisis Pengaruh Rasio Likuiditas (current ratio), Solvabilitas (debt to
total assets ratio), dan Aktivitas (cash turnover) terhadap Profitabilitas
(return on investment) ................................................................................ 77
1. Analisis Statistik Deskriptif ................................................................... 79
2. Uji Asumsi Klasik ................................................................................. 79
3. Uji Hipotesis .......................................................................................... 83
BAB V SIMPULAN DAN SARAN
A. Simpulan ..................................................................................................... 89
B. Saran ........................................................................................................... 92
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
xi
DAFTAR TABEL
Tabel 1 Standar Rasio Rata-rata Industri .............................................................. 29
Tabel 2 Pemilihan Sampel Penelitian ................................................................... 42
Tabel 3 Daftar Sampel Perusahaan ....................................................................... 42
Tabel 4 Perhitungan Rasio Likuiditas ................................................................... 44
Tabel 5 Perhitungan Rasio Solvabilitas ................................................................ 53
Tabel 6 Perhitungan Rasio Aktivitas .................................................................... 60
Tabel 7 Perhitungan Rasio Profitabilitas .............................................................. 72
Tabel 8 Perhitungan Likuiditas (CR), Solvabilitas (DAR), Aktivitas (CSTO),
Profitabilitas (ROI) .................................................................................. 78
Tabel 9 Uji Statistik Deskriptif ............................................................................. 79
Tabel 10 Uji Normalitas .......................................................................................... 80
Tabel 11 Uji Multikolinieritas................................................................................. 81
Tabel 12 Uji Heteroskedastisitas............................................................................. 82
Tabel 13 Uji Regresi Linear Berganda ................................................................... 83
Tabel 14 Uji Statistif F ............................................................................................ 86
Tabel 15 Uji Koefisien Determinasi ....................................................................... 87
xii
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 Daftar Sampel Perusahaan
Lampiran 2 Hasil Pengolahan Data Perusahaan
Lampiran 3 Hasil Uji Statistik Deskriptif
Lampiran 4 Hasil Uji Asumsi Klasik
Lampiran 5 Hasil Uji Hipotesis
xiii
ABSTRAK
ANA MUNAWATI, NIM. 1522100970. Program Studi Akuntansi,
Fakultas Ekonomi. Universitas Widya Dharma Klaten, Judul Skripsi : “Analisis
Kinerja Keuangan Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Barang
Konsumsi”.
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis kinerja keuangan perusahaan
manufaktur sektor industri barang konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia periode 2017 ditinjau dari rasio likuiditas, solvabilitas, aktivitas, dan
profitabilitas serta menguji pengaruh rasio likuiditas (current ratio), solvabilitas
(debt to total assets), aktivitas (cash turnover) terhadap profitabilitas (return on
investment). Penelitian ini menggunakan metode deskriptif kuantitatif dengan
jumlah sampel dalam penelitian ini adalah sebanyak 31 perusahaan. Pengambilan
sampel dengan menggunakan purposive sampling. Instrumen penelitian
menggunakan data sekunder yang diolah dari Bursa Efek Indonesia. Alat uji
statistik yang digunakan adalah statistik deskriptif, uji asumsi klasik, analisis
regresi linear berganda, uji statistik F, koefisien determinasi. Hasil penelitian
analisis kinerja keuangan menunjukkan bahwa secara keseluruhan yang memiliki
kinerja keuangan baik terdapat 11 perusahaan ditinjau dari rasio likuiditas,
terdapat 14 perusahaan ditinjau dari rasio solvabilitas, dan semua perusahaan
memiliki kinerja keuangan yang kurang baik ditinjau dari rasio aktivitas dan
profitabilitas. Adjusted R2 menunjukkan nilai sebesar 17%, hal ini menyatakan
bahwa profitabilitas (ROI) dapat dijelaskan oleh likuiditas (CR), solvabilitas
(DAR), aktivitas (CSTO) sedangkan sisanya 83% dipengaruhi oleh faktor-faktor
lain diluar variabel yang diteliti. Hasil penelitian pengaruh rasio likuiditas (CR),
solvabilitas (DAR), aktivitas (CSTO) terhadap profitabilitas (ROI) menunjukkan
bahwa likuiditas (CR) tidak berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas (ROI)
sedangkan solvabilitas (DAR) berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas
(ROI), dan aktivitas (CSTO) tidak berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas
(ROI).
Kata kunci : likuiditas, solvabilitas, aktivitas, dan profitabilitas.
xiv
ABSTRACT
ANA MUNAWATI, NIM. 1522100970. Accounting Study Program,
Faculty of Economics. University of Widya Dharma Klaten, Thesis Title:
"Analysis of Financial Performance of Manufacturing Companies in the
Consumer Goods Industry Sector". This study aims to analyze the financial performance of manufacturing
companies in the consumer goods industry sector listed on the Indonesia Stock
Exchange in the 2017 period in terms of liquidity ratios, solvency, activity and
profitability and examine the effect of liquidity ratios (current ratio), solvency
(debt to total assets), activity (cash turnover) on profitability (return on
investment). This study uses a quantitative descriptive method with a total sample
of 31 companies. Sampling using purposive sampling. The research instrument
used secondary data which was processed from the Indonesia Stock Exchange.
The statistical test tools used were descriptive statistics, classic assumption tests,
multiple linear regression analysis, F statistical tests, coefficient of determination.
The results of the analysis of financial performance studies show that overall,
which has good financial performance, there are 11 companies in terms of
liquidity ratios, there are 14 companies in terms of solvency ratios, and all
companies have poor financial performance in terms of activity and profitability
ratios. Adjusted R2 shows a value of 17%, this states that profitability (ROI) can
be explained by liquidity (CR), solvency (DAR), activity (CSTO) while the
remaining 83% is influenced by other factors outside the studied variables. The
results of the study the effect of the ratio of liquidity (CR), solvency (DAR),
activity (CSTO) to profitability (ROI) shows that liquidity (CR) has no significant
effect on profitability (ROI) while solvency (DAR) has a significant effect on
profitability (ROI), and activity (CSTO) have no significant effect on profitability
(ROI).
Keywords : liquidity, solvency, activity, and profitability.
1
BAB I
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang
Perkembangan posisi keuangan mempunyai arti yang sangat penting
bagi perusahaan. Untuk melihat sehat tidaknya suatu perusahaan tidak hanya
dapat dinilai dari keadaan fisiknya saja, misalnya dilihat dari gedung,
pembangunan atau ekspansi. Faktor terpenting untuk dapat melihat
perkembangan suatu perusahaan terletak dalam unsur keuangannya, karena
dari unsur tersebut juga dapat mengevaluasi apakah kebijakan yang ditempuh
suatu perusahaan sudah tepat atau belum, mengingat sudah begitu
kompleksnya permasalahan yang dapat menyebabkan kebangkrutan
dikarenakan banyaknya perusahaan yang akhirnya gulung tikar karena faktor
keuangan yang tidak sehat.
Guna menghindari kebangkrutan tersebut maka seorang manajer
perusahaan sangat penting untuk selalu berusaha agar perusahaannya dapat
terus berjalan atau dengan kata lain manajer tersebut dapat menjaga
kelangsungan hidup perusahaannya yang ditempuh dengan cara selalu
memperhatikan dan mengadakan evaluasi terhadap perkembangan
perusahaannya dari waktu ke waktu. Seorang manajer harus dapat memahami
kondisi keuangan perusahaannya, karena pada dasarnya kondisi keuangan
tersebut akan mempengaruhi kelangsungan hidup perusahaannya secara
keseluruhan.
2
Perkembangan pada persaingan yang ketat, menyebabkan keunggulan
kompetitif telah berkembang dan melibatkan pada pentingnya kinerja
keuangan perusahaan. Kinerja keuangan suatu perusahaan dapat diartikan
sebagai prospek atau masa depan, pertumbuhan potensi perkembangan yang
baik bagi perusahaan. Kinerja suatu perusahaan merupakan hasil yang harus
dicapai dari serangkaian proses dengan mengorbankan semua sumber daya
yang dimiliki perusahaan. Perusahaaan dapat dikatakan sehat apabila
perusahaan dapat bertahan dalam keadaan ekonomi seperti apapun, yang
terlihat dari kemampuannya dalam memenuhi kewajiban-kewajiban finansial
keuangan serta bisa terus melangsungkan kegiatan operasional dan
mengembangkan usahanya.
Pengukuran kinerja keuangan adalah kemampuan dari suatu perusahaan
dalam menggunakan modal yang dimiliki secara efektif dan efisien (Munawir,
2011:50). Penilaian kinerja keuangan juga berfungsi untuk memperlihatkan
kepada investor atau masyarakat secara umum bahwa perusahaan mempunyai
kredibilitas yang baik. Apabila perusahaan mempunyai kredibilitas yang baik,
maka akan mendorong para investor untuk menanamkan modalnya. Analisis
keuangan pada dasarnya ingin melihat prospek dan risiko perusahaan. Prospek
bisa dilihat dari tingkat keuntungan (profitabilitas) dan risiko bisa dilihat dari
kemungkinan perusahaan mengalami kesulitan keuangan atau mengalami
kebangkrutan (Hanafi, 2005:21). Salah satu alat yang dipakai untuk
mengetahui kondisi keuangan, dalam hal ini tingkat kesehatan suatu
perusahaan adalah berwujud laporan keuangan yang disusun pada setiap akhir
3
periode yang berisi pertanggungjawaban dalam bidang keuangan atas
berjalannya suatu usaha. Laporan finansial merupakan hasil dari proses
akuntansi yang dapat digunakan sebagai alat berkomunikasi antara data
finansial atau aktivitas suatu perusahaan dengan pihak-pihak lain yang
berkepentingan dengan data atau aktivitas tersebut (Munawir, 1997:2).
Selanjutnya, pihak-pihak tersebut akan melakukan pengolahan data dengan
melakukan perhitungan lebih lanjut untuk mengetahui apakah perusahaan
telah mencapai standar kinerja yang dipersyaratkan atau belum.
Data finansial yang dimaksud adalah data yang tercermin dalam
suatu laporan finansial, yang memberikan gambaran tentang keuangan suatu
perusahaan, yang terdiri dari laporan posisi keuangan, laporan laba rugi dan
penghasilan komprehensif lain serta laporan-laporan keuangan lainnya.
Dengan mengadakan analisa terhadap pos-pos laporan posisi keuangan akan
dapat diketahui atau akan diperoleh gambaran tentang posisi keuangannya,
sedangkan analisa terhadap laporan laba rugi dan penghasilan komprehensif
lainnya akan memberikan gambaran tentang hasil atau perkembangan usaha
perusahaan yang bersangkutan (Munawir, 1997:1).
Mengukur tingkat kesehatan keuangan perusahaan dapat
digunakan alat analisis yang disebut analisis rasio keuangan. Untuk
melakukan analisis rasio keuangan, diperlukan perhitungan rasio-rasio
keuangan yang mencerminkan aspek-aspek tertentu. Rasio-rasio keuangan
mungkin dihitung berdasarkan atas angka-angka yang ada dalam laporan
posisi keuangan saja, dalam laporan laba rugi dan penghasilan komprehensif
4
lain saja, atau pada laporan posisi keuangan dan laporan laba rugi dan
penghasilan komprehensif lain. Setiap analisis keuangan bisa saja
merumuskan rasio tertentu yang dianggap mencerminkan aspek tertentu
(Husnan, 2002:69).
Rasio keuangan merupakan kegiatan membandingkan angka-angka
yang ada dalam laporan keuangan dengan cara membagi satu angka dengan
angka lainnya (Kasmir, 2012:104). Analisis laporan keuangan akan
memberikan hasil yang terbaik jika digunakan dalam suatu kombinasi untuk
menunjukkan suatu perubahan kondisi keuangan atau kinerja operasional
selama periode tertentu, lebih lanjut dapat memberikan gambaran suatu trend
dan pola perubahan, yang pada akhirnya bisa memberikan indikasi adanya
risiko dan peluang bisnis (Kuncoro dan Suhardjono, 2002:557).
Analisis rasio dapat memberikan penilaian terhadap kinerja keuangan
perusahaan. Hal ini perusahaan yang dimaksud adalah Perusahaan Manufaktur
Sektor Industri Barang Konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia,
yang berpedoman pada standar rasio rata-rata industri sebagai dasar dalam
penilaian kinerja keuangan ditinjau dari rasio likuiditas, solvabilitas, aktivitas,
dan profitabilitas perusahaan.
Tingkat likuiditas menunjukkan sejauh mana kemampuan perusahaan
dalam memenuhi kewajiban jangka pendeknya dengan jaminan harta lancar
yang dimilikinya. Sedangkan tingkat solvabilitas menunjukkan sejauh mana
kemampuan perusahaan dapat memenuhi semua kewajibannya dengan
jaminan harta yang dimilikinya. Tingkat aktivitas mengukur efektivitas suatu
5
perusahaan dalam menggunakan aktiva yang dimilikinya. Tingkat
profitabilitas menunjukkan sejauh mana kemampuan perusahaan dalam
menghasilkan laba dengan modal yang dimilikinya. Dengan mengetahui
tingkat likuiditas, solvabilitas, aktivitas dan profitabilitas suatu perusahaan,
akan dapat diketahui keadaan perusahaan yang sesungguhnya sehingga dapat
diukur tingkat kinerja keuangan dalam perusahaan.
Berkaitan dengan faktor pertumbuhan ekonomi, membuat masyarakat
menjadi lebih konsumtif dan mendorong peningkatan kesejahteraan
masyarakat yang berdampak pada meningkatnya permintaan keperluan
pribadi. Industri manufaktur merupakan sektor industri paling dominan yang
memberikan kontribusi sangat besar terhadap pertumbuhan sektor industri di
Indonesia. Salah satu bagian dari perusahaan manufaktur yang ada di
Indonesia ialah industri barang konsumsi.
Perusahaan manufaktur sektor industri barang konsumsi mempunyai
peranan yang sangat strategis dalam upaya mensejahterakan kehidupan
masyarakat dimana produk yang dihasilkan sangat diperlukan untuk
kebutuhan sehari-hari. Industri barang konsumsi semakin lama semakin
meningkat jumlahnya, hal ini karena barang konsumsi merupakan salah satu
kebutuhan primer manusia, sehingga permintaan akan produk industri barang
konsumsi akan cenderung stabil yang berdampak pada kemampuan
menghasilkan laba yang optimal, sehingga perusahaan manufaktur sektor
industri barang konsumsi merupakan peluang usaha yang mempunyai prospek
yang baik. Perusahaan manufaktur sektor industri barang konsumsi terdiri dari
6
beberapa sub sektor, yakni sub sektor makanan dan minuman, sub sektor
rokok, sub sektor farmasi, sub sektor kosmetik dan keperluan rumah tangga,
sub sektor peralatan rumah tangga, dan sub sektor lainnya. Banyaknya
perusahaan dalam industri barang konsumsi ini telah menciptakan suatu
persaingan yang ketat antar perusahaan manufaktur sektor industri barang
konsumsi. Oleh karenanya, perusahaan diharapkan memiliki kemampuan yang
kuat di berbagai bidang seperti bidang keuangan, pemasaran, operasional, dan
sumber daya manusia. Perkembangan perusahaan manufaktur sektor industri
barang konsumsi di Indonesia baik dalam jumlah maupun ukuran usaha akan
membawa implikasi pada persaingan antar perusahaan yang semakin tinggi.
Perusahaan dituntut untuk mempertahankan dan bahkan meningkatkan
kinerjanya agar tetap bertahan dalam masa krisis dan persaingan.
Pongoh (2013:676-678) melakukan penelitian tentang Analisis Laporan
Keuangan untuk Menilai Kinerja Keuangan PT Bumi Resources Tbk. Periode
2009-2011. Alat analisis yang digunakan untuk menilai kinerja keuangan
perusahaan yaitu rasio likuiditas (current ratio, quick ratio, cash ratio,
inventory to net working capital), rasio solvabilitas (rasio hutang atas aktiva,
rasio hutang atas modal), dan rasio rentabilitas (GPM, NPM, ROI, ROE).
Maith (2013:624-625) melakukan penelitian tentang Analisis Laporan
Keuangan dalam Mengukur Kinerja Keuangan pada PT Hanjaya Mandala
Sampoerna Tbk. Periode 2009-2012. Alat analisis yang digunakan untuk
menilai kinerja keuangan perusahaan yaitu rasio likuiditas (current ratio,
quick ratio, cash ratio), rasio solvabilitas (rasio hutang atas aktiva, rasio
7
hutang atas modal), rasio aktivitas (perputaran total aktiva, perputaran aktiva
tetap, rata-rata umur piutang, perputaran persediaan), dan rasio profitabilitas
(NPM, ROA, ROE, GPM, OPM).
Kaunang (2013:1995) melakukan penelitian tentang Analisis Kinerja
Keuangan Perusahaan pada PT Cipta Daya Nusantara Manado Periode 2010-
2012. Alat analisis yang digunakan untuk menilai kinerja keuangan
perusahaan yaitu rasio likuiditas (current ratio, quick ratio, cash ratio), rasio
solvabilitas (rasio hutang atas aktiva, rasio hutang atas modal, LTDtER), dan
rasio rentabilitas (profit margin, NPM, ROE).
William (2017:29-33) melakukan penelitian tentang Analisis Rasio
Keuangan untuk Menilai Kinerja Keuangan Perusahaan Studi Kasus di PT
Telekomunikasi Indonesia Tbk. Periode 2011-2015. Alat analisis yang
digunakan untuk menilai kinerja keuangan perusahaan yaitu rasio likuiditas
(current ratio, quick ratio, cash ratio, working capital to total asset), rasio
solvabilitas (rasio hutang atas aktiva, rasio hutang atas modal), rasio aktivitas
(perputaran total aktiva, perputaran piutang, perputaran modal kerja,
perputaran persediaan), dan rasio rentabilitas (profit margin, ROI, ROE).
Ambarwati, Yuniarta, Sinarwati (2015:31) melakukan penelitian
tentang Pengaruh Modal Kerja, Likuiditas, Aktivitas dan Ukuran Perusahaan
terhadap Profitabilitas pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa
Efek Indonesia, menyimpulkan bahwa secara simultan modal kerja, likuiditas,
aktivitas dan ukuran perusahaan berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas
pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
8
Muflihati, Oetomo (2015:1) melakukan penelitian tentang Pengaruh
Perputaran Kas, Piutang dan Persediaan Terhadap Profitabilitas Perusahaan
Pakan Ternak, menyimpulkan bahwa perputaran kas berpengaruh signifikan
terhadap profitabilitas, sedangkan perputaran piutang dan perputaran
persediaan tidak berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas.
Meidiyustiani (2016:161) melakukan penelitian tentang Pengaruh
Modal Kerja, Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan Penjualan dan Likuiditas
Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Barang
Konsumsi Yang Terdaftar di BEI Periode Tahun 2010-2014, menyimpulkan
bahwa modal kerja (perputaran modal kerja) tidak memiliki pengaruh
signifikan positif terhadap profitabilitas. Ukuran perusahaan berpengaruh
signifikan negatif terhadap profitabilitas. Pertumbuhan penjualan tidak
berpengaruh positif signifikan terhadap profitabilitas. Likuiditas (current
ratio) berpengaruh signifikan positif terhadap profitabilitas.
Surya, Ruliana, Soetama (2017:313) melakukan penelitian tentang
Pengaruh Perputaran Kas dan Perputaran Persediaan Terhadap Profitabilitas,
menyimpulkan bahwa secara simultan maupun parsial perputaran kas dan
perputaran persediaan tidak berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas.
Wau (2017:61) melakukan penelitian tentang Analisis Efektifitas Modal Kerja
dan Pengaruhnya terhadap Profitabilitas, menyimpulkan bahwa secara parsial
perputaran modal kerja berpengaruh negatif terhadap profitabilitas, perputaran
kas dan perputaran piutang tidak berpengaruh signifikan terhadap
profitabilitas, perputaran persediaan berpengaruh positif dan signifikan
9
terhadap profitabilitas, serta secara simultan perputaran modal kerja,
perputaran kas, perputaran piutang dan perputaran persediaan berpengaruh
positif dan signifikan terhadap profitabilitas.
Memperhatikan penelitian terdahulu tersebut, maka penulis tertarik
untuk melakukan penelitian tentang kinerja keuangan perusahaan. Akan tetapi,
terdapat beberapa perbedaan dengan penelitian ini. Pertama, penelitian ini
menggabungkan beberapa variabel (rasio-rasio keuangan) yang digunakan
pada penelitian-penelitian terdahulu agar menghasilkan penilaian terhadap
kinerja keuangan perusahaan secara menyeluruh dan jelas dalam pengambilan
keputusan yang tepat terhadap kelangsungan hidup perusahaan kedepan.
Kedua, dalam penelitian ini selain melakukan analisis kinerja keuangan
perusahaan, penulis juga akan melakukan penelitian tentang pengaruh rasio-
rasio keuangan yang digunakan yaitu rasio likuiditas (current ratio), rasio
solvabilitas (debt to total assets ratio), dan rasio aktivitas (cash turnover)
terhadap profitabilitas yang mampu dihasilkan oleh perusahaan tersebut pada
periode tertentu dengan salah satu rasio profitabilitas yaitu return on
investment (ROI). Rasio-rasio tersebut dipilih karena berkontribusi langsung
dalam menghasilkan keuntungan bagi perusahaan.
Current ratio (CR) dipilih karena rasio ini menunjukkan tingkat
keamanan suatu perusahaan yang mengukur kemampuan perusahaan dalam
membayar kewajiban jangka pendek yang akan segera jatuh tempo dengan
jaminan aktiva lancar yang dimiliki. Rendahnya current ratio dapat dianggap
menunjukkan terjadinya masalah dalam likuiditas yaitu perusahaan
10
mengalami kekurangan modal untuk membayar kewajiban-kewajibannya yang
segera jatuh tempo. Sebaliknya, jika current ratio terlalu tinggi belum tentu
kondisi perusahaan dalam keadaan baik, karena banyaknya dana yang
menganggur atau tidak digunakan sebaik mungkin. Hal ini nantinya dapat
mempengaruhi pula keuntungan yang dihasilkan perusahaan.
Debt to total assets ratio dipilih karena rasio ini digunakan untuk
mengukur seberapa jauh jumlah aktiva perusahaan dapat menutupi hutang-
hutang kepada pihak luar atau seberapa besar jumlah aktiva perusahaan
dibiayai dengan total hutang. Semakin tinggi rasio ini berarti semakin besar
jumlah modal pinjaman yang digunakan untuk investasi pada aktiva guna
menghasilkan keuntungan bagi perusahaan.
Cash turnover dipilih karena rasio ini menunjukkan kemampuan kas
dalam menghasilkan penjualan sehingga dapat dilihat berapa kali uang kas
berputar dalam satu periode. Kas merupakan pos paling penting yang secara
langsung atau tidak langsung, kas terlibat dalam hampir semua transaksi
perusahaan bahkan sekiranya pun kas tidak terlibat secara langsung dalam
suatu transaksi, namun pos ini memberi dasar bagi pengukuran dan akuntansi
untuk semua pos yang lain, terlebih sebagai modal kerja langsung perusahaan
untuk bisa menghasilkan keuntungan yang optimal melalui penjualan.
Sehingga dengan mengetahui berapa kali kas berputaran, maka hal ini dapat
digunakan untuk menilai efisiensi perusahaan dalam menggunakan kasnya
untuk memperoleh keuntungan.
11
Return on investment dipilih karena rasio ini merupakan rasio yang
mudah dihitung dan dipahami yang mampu menunjukkan hasil (return) atas
jumlah aktiva yang digunakan dalam perusahaan. ROI juga merupakan suatu
ukuran efektivitas manajemen dalam mengelola aktivanya, sehingga dengan
meningkatnya ROI mencerminkan kinerja keuangan perusahaan baik dalam
mengelola kekayaan yang dimilikinya untuk menghasilkan keuntungan atau
laba. Atas dasar masalah tersebut maka penulis ingin melakukan suatu
penelitian dengan judul “Analisis Kinerja Keuangan Perusahaan
Manufaktur Sektor Industri Barang Konsumsi”.
B. Rumusan Masalah
Sesuai dengan latar belakang masalah yang telah diuraikan
sebelumnya, maka yang menjadi rumusan masalah dalam penelitian ini, antara
lain :
1. Apakah kinerja keuangan perusahaan manufaktur sektor industri barang
konsumsi periode 2017 ditinjau dari likuiditas, solvabilitas, aktivitas, dan
profitabilitas lebih baik dari standar rasio rata-rata industri?
2. Apakah rasio likuiditas (current ratio) berpengaruh terhadap profitabilitas
(return on investment)?
3. Apakah rasio solvabilitas (debt to total assets ratio) berpengaruh terhadap
profitabilitas (return on investment)?
4. Apakah rasio aktivitas (cash turnover) berpengaruh terhadap profitabilitas
(return on investment)?
12
C. Tujuan Penelitian
Tujuan diadakannya penelitian ini, antara lain :
1. Untuk mengetahui dan menganalisis kinerja keuangan perusahaan
manufaktur sektor industri barang konsumsi periode 2017 ditinjau dari
likuiditas, solvabilitas, aktivitas, dan profitabilitas.
2. Untuk mengetahui dan menguji pengaruh dari rasio likuiditas (current
ratio) terhadap profitabilitas (return on investment).
3. Untuk mengetahui dan menguji pengaruh dari rasio solvabilitas (debt to
total assets ratio) terhadap profitabilitas (return on investment).
4. Untuk mengetahui dan menguji pengaruh dari rasio aktivitas (cash
turnover) terhadap profitabilitas (return on investment).
D. Manfaat Penelitian
Adapun manfaat yang dapat diharapkan dalam penelitian ini, antara lain :
1. Hasil penelitian dapat digunakan untuk menambah referensi dan
berkontribusi positif dibidang karya ilmiah yang dapat mengembangkan
ilmu pengetahuan.
2. Penelitian ini bisa dijadikan sebagai pelatihan dan pembelajaran dalam
menerapkan teori yang diperoleh sehingga menambah pengetahuan,
pengalaman, dan dokumentasi ilmiah.
3. Dapat memberikan data dan informasi serta gambaran mengenai analisis
kinerja keuangan perusahaan ditinjau dari likuiditas, solvabilitas, aktivitas,
dan profitabilitas pada perusahaan manufaktur sektor industri barang
13
konsumsi periode 2017 dan pengaruh dari rasio likuiditas (current ratio),
rasio solvabilitas (debt to total assets ratio), dan rasio aktivitas (cash
turnover) terhadap profitabilitas (return on investment).
4. Dapat dipergunakan sebagai bahan pertimbangan dalam pengambilan
keputusan bagi pihak-pihak yang bersangkutan dalam kaitannya dengan
penelitian ini.
89
BAB V
SIMPULAN DAN SARAN
A. Simpulan
Berdasarkan hasil penelitian dan pembahasan yang telah dilakukan pada
perusahaan manufaktur sektor industri barang konsumsi periode 2017 maka
diperoleh kesimpulan sebagai berikut :
1. Analisis Kinerja Keuangan Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Barang
Konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2017 :
a. Secara keseluruhan ditinjau dari rasio likuiditas, terdapat 11
perusahaan memiliki kinerja keuangan yang baik jika dibandingkan
dengan standar rasio rata-rata industri. Perusahaan tersebut diantaranya
4 perusahaan sub sektor makanan dan minuman yaitu PT Campina Ice
Cream Industry Tbk., PT Delta Djakarta Tbk., PT Indofood Cbp
Sukses Makmur Tbk., dan PT Ultra Jaya Milk Industry Tbk., 1
perusahaan sub sektor kosmetik dan keperluan rumah tangga yaitu PT
Mandom Indonesia Tbk., 2 perusahaan sub sektor peralatan rumah
tangga yaitu PT Chitose International Tbk., dan PT Kedaung Indah
Can Tbk., serta 4 perusahaan sub sektor farmasi yaitu PT Darya Varia
Laboratoria Tbk., PT Kalbe Farma Tbk., PT Industri Jamu & Farmasi
Sido Muncul Tbk., dan PT Tempo Scan Pasific Tbk. Hal ini dapat
dilihat pada nilai rasio lancar, rasio cepat, rasio kas, dan rasio
persediaan atas modal kerja bahwa pada dasarnya nilai rasio berada
90
diatas standar rasio rata-rata industri. Semakin tinggi atau besarnya
nilai rasio likuiditas, menggambarkan keadaan perusahaan berada
dalam keadaan liquid, artinya keadaan dimana perusahaan dinyatakan
sehat dan dalam keadaan baik karena mampu melunasi hutang jangka
pendek.
b. Secara keseluruhan ditinjau dari rasio solvabilitas, terdapat 14
perusahaan memiliki kinerja keuangan yang baik jika dibandingkan
dengan standar rasio rata-rata industri. Perusahaan tersebut diantaranya
4 perusahaan sub sektor makanan dan minuman yaitu PT Campina Ice
Cream Industry Tbk., PT Delta Djakarta Tbk., PT Buyung Poetra
Sembada Tbk., dan PT Ultra Jaya Milk Industry Tbk., 1 perusahaan
sub sektor rokok yaitu PT Wismilak Inti Makmur Tbk., 1 perusahaan
sub sektor kosmetik dan keperluan rumah tangga yaitu PT Mandom
Indonesia Tbk., 1 perusahaan sub sektor peralatan rumah tangga yaitu
PT Chitose International Tbk., 6 perusahaan sub sektor farmasi yaitu
PT Darya Varia Laboratoria Tbk., PT Kalbe Farma Tbk., PT Industri
Jamu & Farmasi Sido Muncul Tbk., PT Tempo Scan Pasific Tbk., PT
Merck Tbk., dan PT Pyridam Farma Tbk., serta 1 perusahaan sub
sektor lainnya yaitu PT Hartadinata Abadi Tbk. Hal ini dapat dilihat
pada nilai rasio hutang atas aktiva, rasio hutang atas modal, dan rasio
hutang jangka panjang atas modal bahwa pada dasarnya nilai rasio
berada dibawah standar rasio rata-rata industri yang berarti perusahaan
dalam keadaan solvable, artinya keadaan dimana kemampuan
91
perusahaan untuk dapat melunasi hutang-hutangnya secara tepat
waktu.
c. Secara keseluruhan ditinjau dari rasio aktivitas, semua perusahaan
memiliki kinerja keuangan yang kurang baik jika dibandingkan dengan
standar rasio rata-rata industri. Hanya perusahaan PT Prashida Aneka
Niaga Tbk. dari subsektor makanan dan minuman yang memiliki
kinerja keuangan lebih baik mendekati standar rasio rata-rata industri.
Hal ini dapat dilihat pada nilai rasio perputaran aktiva tetap, rasio
perputaran total aktiva, rasio perputaran kas, rasio perputaran piutang,
dan rasio perputaran modal kerja kecuali rasio perputaran persediaan
bahwa pada dasarnya nilai rasionya berada diatas standar rasio rata-
rata industri. Semakin tinggi nilai rasio aktivitas, menggambarkan
keadaan perusahaan semakin efektif dan efisien dalam mengelola
modal kerja yang dimiliki untuk menghasilkan penjualan.
d. Secara keseluruhan ditinjau dari rasio profitabilitas, semua perusahaan
memiliki kinerja keuangan yang kurang baik jika dibandingkan dengan
standar rasio rata-rata industri. Hal ini karena sebagian besar
perusahaan dalam menghasilkan keuntungan masih berada di bawah
standar rasio rata-rata industri. Semakin tinggi nilai rasio profitabilitas,
menggambarkan keadaan perusahaan semakin produktif untuk
menghasilkan keuntungan dan efisiensi dalam menggunakan sumber
daya yang dimiliki perusahaan.
92
2. Analisis Pengaruh Rasio Likuiditas (CR), Solvabilitas (DAR), dan
Aktivitas (CSTO) terhadap Profitabilitas (ROI) :
a. Likuiditas (CR) tidak berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas
(ROI). Likuiditas yang terus mengalami kenaikan tidak dapat
memanfaatkan kesempatan untuk memperoleh laba yang lebih besar.
Suatu perusahaan yang likuiditas (CR) terlalu tinggi juga kurang baik,
karena menunjukkan banyaknya dana menganggur yang pada akhirnya
dapat mengurangi kemampuan memperoleh laba perusahaan.
b. Solvabilitas (DAR) berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas
(ROI). Solvabilitas (DAR) yang sangat tinggi akan menurunkan
profitabilitas perusahaan karena meningkatnya biaya bunga dan resiko
gagal bayar.
c. Aktivitas (CSTO) tidak berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas
(ROI). Perusahaan juga menggunakan kas dan setara kas untuk
pembelian persediaan, sehingga mengakibatkan perputaran kas yang
tidak menghasilkan keuntungan dalam waktu yang cepat.
B. Saran
Berdasarkan hasil penelitian, pembahasan yang telah dilakukan, dan
kesimpulan yang diperoleh maka penulis memberikan saran sebagai berikut :
1. Perusahaan yang memiliki kinerja keuangan baik ditinjau dari rasio
likuiditas, rasio solvabilitas, rasio aktivitas, dan rasio profitabilitas harus
tetap dipertahankan konsistensi dan bisa lebih baik ditingkatkan agar
93
keadaan perusahaan terus lancar dalam memenuhi hutang-hutangnya,
berjalan dengan baik kegiatan operasional perusahaan, mengelola secara
efektif dan efisien aktivitas modal yang dimiliki untuk menciptakan
penjualan dengan terus mengoptimalkan keuntungan perusahaan. Bagi
perusahaan yang memiliki kinerja keuangan kurang baik, untuk dapat terus
mengevaluasi hasil kinerja perusahaan agar dapat segera diperbaiki dan
dapat terus berjalan dengan baik serta bisa berkembang kedepannya
melalui manajemen kerja yang baik, lebih meningkatkan kebijakan-
kebijakan pengendalian terkait kinerja keuangan dalam perusahaan.
2. Pengendalian terhadap hutang harus dilakukan secara optimal oleh
perusahaan, agar perusahaan tetap bisa berkembang dan meningkat
keuntungan yang dihasilkan dengan dapat memenuhi semua hutangnya
secara tepat waktu dan lancar. Hutang yang dimiliki perusahaan harus
benar-benar digunakan sebagai modal usaha yang dibutuhkan sesuai
dengan keuntungan yang akan dapat dicapai. Menggunakan hutang jangka
pendek daripada hutang jangka panjang, guna menghindari biaya bunga
yang terlalu besar dan resiko gagal bayar. Selalu memantau buku hutang
dan membuat jadwal pembayaran hutang secara rutin agar dapat
membayar hutangnya secara tepat waktu. Pengeluaran dana atau modal
yang efektif dan efisien. Pengendalian terhadap tingkat perputaran semua
komponen modal kerja dengan baik agar dapat kembali dengan lancar.
Tetap menjaga dan meningkatkan performa penjualan dengan keuntungan
yang maksimal.
94
3. Investor harus bijak dalam memutuskan investasi di suatu perusahaan.
Beberapa hal yang dapat dipertimbangkan adalah terkait dengan likuiditas,
solvabilitas, aktivitas, dan profitabilitas dalam mengambil keputusan
investasi.
4. Perusahaan hendaknya mampu mempertahankan dan meningkatkan
profitabilitasnya sehingga dapat menarik minat investor untuk berinvestasi
dalam perusahaan.
5. Penelitian ini hanya melakukan analisis kinerja keuangan perusahaan
dengan membandingkan standar rasio rata-rata industri pada periode
tertentu. Selanjutnya diharapkan dapat mengembangkan penelitian ini
dengan menindaklanjuti hasil analisis kinerja keuangan ini agar lebih
memberikan informasi yang bermanfaat dan lengkap bagi semua pembaca.
95
DAFTAR PUSTAKA
Ambarwati N.S., Yuniarta G.A., Sinarwati N.K. 2015. Pengaruh Modal Kerja,
Likuiditas, Aktivitas dan Ukuran Perusahaan terhadap Profitabilitas pada
Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal
Akuntansi. Vol. 3, No. 1.
Anwar K.R. 2011. Analisis Kinerja Keuangan pada PT Mega Indah Sari
Makassar. Skripsi. Fakultas Ekonomi Universitas Hasanuddin. Makassar.
Astuti K.D., Retnowati W, Rosyid A. 2015. Pengaruh Struktur Modal Terhadap
Profitabilitas. Jurnal Akuntansi. Vol. 2, No. 1.
Budiawan P. 2009. Analisis Kinerja Keuangan Perusahaan Ditinjau dari
Rentabilitas, Likuditas, dan Solvabilitas. Skripsi. Fakultas Ekonomi UMS.
Desmayenti. 2012. Analisis Kinerja Keuangan Pada PT Hero Supermarket Tbk.
Skripsi. Fakultas Ekonomi dan Ilmu Sosial UIN Sultan Syarif Kasim Riau.
Pekanbaru.
Hidayah N. 2016. Analisis Kinerja Keuangan Pada Koperasi Serba Usaha Bina
Usaha di Kabupaten Gowa. Skripsi. Fakultas Ekonomi UNM. Makassar.
Febriani R. 2017. Pengaruh Perputaran Kas Terhadap Profitabilitas pada
Perusahaan Makanan dan Minuman yang Terdaftar di BEI Periode 2011-
2015. E-Jurnal. Fakultas Ekonomi Universitas Pakuan. Bogor.
Kaunang S.A. 2013. Analisis Kinerja Keuangan Perusahaan Pada PT Cipta Daya
Nusantara Manado. Jurnal EMBA. Vol. 1, No. 4 : 1993-2003.
Maith H.A. 2013. Analisis Laporan Keuangan dalam Mengukur Kinerja
Keuangan Pada PT Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk. Jurnal EMBA. Vol.
1, No. 3 : 619-628.
Meidiyustiani R. 2016. Pengaruh Modal Kerja, Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan
Penjualan dan Likuiditas Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan
Manufaktur Sektor Industri Barang Konsumsi Yang Terdaftar di BEI.
Jurnal Akuntansi dan Keuangan. Vol. 5, No. 2.
Meithasari R. 2017. Analisis Faktor-faktor yang Mempengaruhi Profitabilitas.
Skripsi. Fakultas Ekonomi UNY. Yogyakarta.
Muin M.F. 2015. Analisis Kinerja Keuangan Pada PT Aneka Tambang (Persero)
Tbk UBP Nikel Sulawesi Tenggara di Pomalaa Tahun 2009 – 2013. Skripsi.
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Islam UIN Alauddin. Makassar.
96
Octavianty E, Syahputra D.J. 2015. Pengaruh Efisiensi Modal Kerja dan
Likuiditas Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Sub Sektor Farmasi
yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI). Jurnal Ilmiah Akuntansi.
Vol. 1, No. 2 : 41-50.
Pongoh M. 2013. Analisis Laporan Keuangan untuk Menilai Kinerja Keuangan
PT Bumi Resources Tbk. Jurnal EMBA. Vol. 1, No. 3 : 669-679.
Sawiftri N.M.L., Wahyuni M.A, Yuniarta G.A. 2017. Pengaruh Kinerja
Keuangan, Ukuran Perusahaan dan Struktur Kepemilikan Terhadap
Profitabilitas. Jurnal Akuntansi. Vol. 7, No. 1.
Surya S, Ruliana R, Soetama D.R. 2017. Pengaruh Perputaran Kas dan Perputaran
Persediaan Terhadap Profitabilitas. Jurnal Ilmu Akuntansi. Vol. 10, No. 2 :
313-332.
Wau R. 2017. Analisis Efektifitas Modal Kerja dan Pengaruhnya terhadap
Profitabilitas. Journal of Business Studies. Vol. 2, No. 1.
William M. 2017. Analisis Rasio Keuangan untuk Menilai Kinerja Keuangan
Perusahaan Studi Kasus di PT Telekomunikasi Indonesia Tbk. Skripsi.
Fakultas Ekonomi USD. Yogyakarta.