Apžvalga

raudys.com/kursasDr. Aistis Raudys

Vilnius 2018

Egzamino nurodymai

• Egzaminas raštu• Laikas – 90 min • Klausimai iš 4 temų• Egzamino vertė (4 balai)• Klausimų kiekis 4 (po 1 balą)• Vertinimas

– Nieko neatsakė arba ne į tema - 0– Pabandė atsakyti nors kiek į tema - 2 – Dalinai atsakė - 5– Atsako sausai, ko klausiau - 8– Papildo paaiškinimais ir pavyzdžiais - 10

2

• Rinkos duomenys, tipai, periodai, komponentai, atvaizdavimas

• Kas prekiauja rinkose ir kodėl

• Kryptinės ir prieš-kryptinės sistemos, sezoniškumai ir fundamentinė analizė

• Portfelis ir diversifikavimas, koreliacija. Kam reikalingas, kokia esmė?

• 1, 9, 11, 16

3

Egzamino klausimai1. Rinkos duomenys, tipai, periodai, komponentai, atvaizdavimas

2. Rinkos duomenys, sesijos, atostogos, gylis, min pasikeitimas/tikas/pipsas, skirtingų instrumentų sesijos

3. Rinkos dalyviai, kokie jie, ką jie daro? Biržos, kokios jos, kuom prekiauja

4. Instrumentų tipai ir jų specifika, kuom galima prekiauti

5. Sandorių tipai ir jų specifika, centralizuotos/necentralizuotos rinkos

6. Sandorių galiojimo laikas, prekybos kaštai, marža

7. Kas yra “sharpe” santykis ir “max dd”, kaip jie skaičiuojami, ką jie reiškia, pateikite pavyzdžius.

8. Konvertavimas tarp dieninių/mėnesinių ir metinių rezultatų, t. y. vidurkis ir STD, kas yra koreliacijos koeficientas, ką jis reiškia

9. Kas prekiauja rinkose ir kodėl

10. Kas yra arbitražas (įvairių tipų), rinkos kūrėjai/skalpuotojai

11. Kryptinės ir prieš-kryptinės sistemos, sezoniškumai ir fundamentinė analizė

12. Kas yra indikatoriai, kam jie naudojami, pateikti keletą pavyzdžių.

13. Prekybos simuliavimas, kam to reikia, kas yra praslydimas bid/ask, kaip nustatyti tipinį praslydimą?

14. Nuo ko priklauso praslydimas ar jis statiškas, kokią įtaką jis turi? Kas yra dalinai įvykdyti sandoriai, kodėl tai problema, sprendimai?

15. Rinkos rizika, iš kur ji atsiranda, kaip ją kontroliuoti

16. Portfelis ir diversifikavimas, koreliacija. Kam reikalingas, kokia esmė?

17. Apsidraudimas (hedging). Kam reikalingas, kas tai daro, pvz.

18. Sistemų optimizavimo metodai, kokie yra, savybės

19. Sistemų peroptimizavimas, iš kur jis atsiranda, kas įtakoja, kaip išvengti?

20. Pagalbiniai algoritmai pelnui išsaugoti

21. Pagalbiniai algoritmai nuostoliams sumažinti

22. Portfelio kūrimo metodai

23. Klaidos istoriniuose duomenyse. Kokios? Kada pasitaiko?

24. Dideli sandoriai, kaip atliekami, su kuo lyginama

25. Slenkantys vidurkiai su skirtingais svoriais, tik pozityvus svoriai, negatyvūs svoriai, impulse response

4

1. Rinkos duomenys, tipai, periodai, komponentai, atvaizdavimas, tik/pip

• Istoriniai, realaus laiko, uždelsti

• Savaitiniai, minutiniai, dieniniai, tikiniai

• OHLCV + OI

• Bar, žvakė, tiesė, taškai, “point and figure” etc.

• Tikas ir pipsas yra min rinkos pasikeitimo vienetas, vienas a.s., kitas forex

• Akcijose min pasikeitimas 1 USD/EUR centas

5

2. Sesijos skirtingų instrumentų, atostogos, gylis, min pasikeitimas

• PIT sesija (dienos) 24h sesija

• Akcijų 9:30-16, futures/forex 24 val.

• Pre market ir post market

• Atostogos – neprekiauja arba dalinai prekiauja, visur skirtingai

• L1 ir L2 rinkos gylis, duoda tik bid/ask arba visą sandorių knygą

6

3. Dalyviai, kokie jie, ką jie daro? Biržos, kokios jos, kuom prekiauja

• Biržos, brokeriai, rinkos kūrėjai, specialistai, investuotojai, spekuliantai, apsidraudėjai, kt.

• Ateit. sandorių, akcijų, ECN, obligacijų, opcionų, valiutų (necentralizuota)

• Akcijom, ateit. sand., obligacijom, opcijonai, apsikeitimo sandoriai (swaps), kt.

7

4. Instrumentų tipai ir jų specifika, kuom galima prekiauti

• Akcijos, ETF, ateit. sandoriai, obligacijos (valstybės/korporacijų), opcijonai (akcijų/a.s.), apsikeitimo sandoriai, kt.

• a.s. ir opcionai. turi galiojimo datą, obligacijos moka kuponus, akcijos moka dividendus,

• ETF ir a.s. leidžia investuoti į metalus, naftą, akcijas, grūdus, gyvulius, medieną ir t.t.

8

5. Sandorių tipai ir jų specifika, centralizuotos/necentralizuotos rinkos

• Market, Limit, Stop ir kt.

• Skirtingos biržos turi skirtingus

• Neįvykdytus sandorius galima atšaukti

• Centralizuotos – viena vieta – ateities sandoriai

• Necentralizuotos – akcijos, forex, kt.

9

6. Sandorių galiojimo laikas, prekybos kaštai, marža

• Diena, data, iki atšaukimo, susiję su kt. sand.

• Komisinis (brokeriui, biržai, reguliuotojui ir kt.)

• Praslydimas – skirtumas tarp bid / ask

• Marža – pasiskolini pinigų prekybai iš brokerių

– Reikia mokėti palūkanas

10

7. “sharpe” ir “max dd”, kaip skaičiuojami, ką jie reiškia, pvz.

• Sharpe a.k.a. Information ratio – dalina pelnąiš kintamumo, geras metodas kokybei nustatyti

• Maksimalus praradimas - kiek maksimaliai prasta buvo absoliučiai arba procentais.

11

8. Konvertavimas mean ir STD, kas yra koreliacijos koeficientas, ką jis reiškia

• Raportuojamai metiniai skaičiai

• Vidutinis dienos pelnas konvertuojasi į metinį dauginant iš 252, o std dauginant iš SQRT(252)

• Kiek vid. uždirba per metus

• Kiek vid. šokinėja per metus

12

9. Kas prekiauja rinkose ir kodėl

• Valstybė – reguliuoja ekonomiką

• Siekia pelno

• Siekia apsidrausti

• Siekia perstumti pinigus į ateiti

• Siekia pasiskolinti pinigu dabar

• Nori smagiai praleisti laiką

• Turi per daug pinigų

13

10. Kas yra arbitražas (įvairių tipų), rinkos kūrėjai/skalpuotojai

• Perki vienur pigiau parduodi kitur brangiau

• StatArb: panašios akcijos juda kartu

• Indekso: akcijos lenkia/vėluoja viena kitą

• Rinkos kūrėjai suteikia rinkai likvidumą

– Jų pelnas yra bid/ask skirtumas

14

11. Kryptinės ir prieš kr. sistemos, sezoniškumai ir fundamentika

• Perki kai kyla, parduodi kai leidžiasi

• Perki kai krenta, parduodi kai kyla

• Perki vienu sezonu, parduodi kitu sezonu

• Fundamentika nagrinėja kompanijų ir šalių rodiklius, kad surastų tikrąją vertę

15

12. Kas yra indikatoriai, kam jie naudojami, pateikti keletą pavyzdžių

• Vidurkiai glotnina duomenis

• Momentum indk. nurodo rinkos pagreitį

• Trendo rodo trendą

• Support ir resistance rodo rinkos svyravimo rėžius

• Volatility nurodo rinkos kintamumą

• Ir t.t.

16

13. Prekybos simuliavimas, kam to reikia, praslydimas, bid/ask, tipinis

• Simuliuoji, kad pigiai patikrinti

• Skirtumas tarp matomos kainos ir pirkimo/pardavimo kainos

• Bid/ask – geriausia siūloma pirkimo/pardavimo kaina

• Kinta dienos bėgyje, uždarymo momentu -mažiausias

• Tipiškai lygus ½ bid/ask

17

14. Nuo ko priklauso praslydimas, statiškas? Kokią įtaką? Dalinai įvykdyti

sandoriai, kodėl tai problema?• Praslydimas kinta dienos bėgyje, savaitės bėg.

• Priklauso nuo volat. Kai išeina žinios - būna didesnis. Sumažina prekybos sistemos pelningumą

• Kai paliečia limit - būna nepilnai įvykdyti, atsiskiria realybė nuo simuliacijos

• Galima naudoti market arba pakeisti market po 20 sek – didesni kaštai, bet sutampa su simuliac.

18

15. Rinkos rizika, iš kur ji atsiranda, kaip ją kontroliuoti

• Rinkos rizika yra kainos svyravimas• Praradimas priklauso nuo pozicijos dydžio• Ypatingai aktualu prekiaujant su marža• Poziciją galima reguliuoti priklausomai nuo rinkos

kintamumo (volatility)• Poziciją galima reguliuoti procentais nuo nominalios vertės• Poziciją galima reguliuoti prekiaujant fiksuota suma• Taip pat poziciją galima kontroliuoti portfelio lygyje• Galima reguliuoti diversifikuojant• Galima reguliuoti apsidraudžiant (hedžinant)• 100 proc. rizikos neišeliminuoja

19

16. Portfelis, diversifikavimas, koreliacija. Kam reikalingas, kokia esmė?

• Portfelis yra investicijų/sistemų rinkinys

• Diversifikavimas yra įrankis rizikai mažinti

• Koreliacija nurodo, kaip vienodai du instrumentai juda

• Esmė yra surinkti nekoreliuotus instrumentus į portfelį, tik tada diversifikavimas duos naudos

20

17. Apsidraudimas (hedging). Kam reikalingas, kas tai daro, pvz.

• Apsidraudžiama siekiant išvengti rizikos susijusios su rinkos svyravimais

• Naudojam ateities sandorius ir opcionus

– Kaip veikia ateities sandorius

– Kaip veikia opcionas

• Apsidraudžia gamyklos metalų kainas, avialinijos kuro, ūkininkai grudų, investuotojai portfelį, verslininkai valiutos svyravimus

21

18. Sistemų optimizavimo metodai, kokie yra, savybės

• Pilnas perrinkimas– Lėtas bet patikimas

• Atsitiktinis– Paprastas

• Genetinis– Suranda ne patį geriausią, bet netoli geriausio

– Sprendžia perrinkimui neįveikimas problemas

• Kiti metodai tinkantys tik specifinėm problemom spręsti

22

19. Sistemų peroptimizavimas, iš kur jis atsiranda, kas įtakoja, kaip išvengti?

• Sėkmės faktorius

– Išrinkdamas pelningą sistemą išrenki dalinai sėkmingą

• Peroptimizavimą įtakoja

– Kuo daugiau bandymų, tuo blogiau

– Kuo daugiau duomenų, tuo geriau

– Kuo daugiau sandorių, tuo geriau

– Kuo sudėtingesnė, tuo blogiau

• Visiškai išvengti neįmanoma, bet galima sumažinti

23

20. Pagalbiniai algoritmai pelnui išsaugoti

• Pelno nuėmimo (Take profit)

• Nuostolio sustabdymo (Stop loss)

• Besidriekiantis sustabdymas (Trailing stop)

• Parabolic SAR

• Priklausomas nuo kintamumo ir absoliutus

• Procentinis

24

21. Pagalbiniai algoritmai nuostoliams sumažinti

• Nuostolio sustabdymo (Stop loss)

• Absoliutus, priklausomas nuo kintamumo, procentinis

• Besidriekianti apsauga (procentinė)

– Aktyvuojasi tam tikru momentu

• Laiko apsauga (Time stop)

• Kartais galima kombinuoti įvairias

25

22. Portfelio kūrimo metodai

• Sveikas protas

– Sudedam fundamentaliai skirtingas investicijas

• Koreliacija parodo instrumentų panašumą

• Markowitz principas mean/variance

• Empirinis metodas

• Efektyvaus kapitalo išnaudojimo

– Turim daugiau sistemų negu pinigų

26

23. Klaidos istoriniuose duomenyse. Kokios? Kada pasitaiko?

• Trūksta gabalo istorijos

• Labai dideli pikai

• Iššokęs vienas bar’as

• Neteisinga apyvarta (“volume”)

• Pasitaiko daugiau senuose duomenyse

• Pasitaiko daugiau nelikvidžiuose duomenyse

• Problema automatizuotai optimizuojant sistemas ant daugelio simbolių

27

24. Dideli sandoriai, kaip atliekami, su kuo lyginama

• Aktualu stambiem investuotojam

• Dideli sandoriai > 10 proc. judina rinką

• Vykdomi skaidant mažesniais ir prekiaujant per laiko intervalą (valandą, dieną)

• Naudojami juodieji baseinai (dark pools)

• Atiduodama brokeriui įvykdyti sandorį

• Paprastai lyginama su VWAP ar TWAP

28

25. MA su skirtingais svoriais, tik pozityvus svoriai, negatyvūs svoriai, “impulse response”

• Slenkantys vidurkiai (moving average)

• Skiriasi praeities dienų svoriais

• Dažnai turi tik teigiamus svorius

• Bet gali turėti ir neigiamus, kaip kad Hull MA

• “Impulse response” naudojama audio filtrųsistemose, parodo kaip filtras užglotnina signalą, galima naudoti su MA, kad pamatyti svorius

29

Baigiamasis žodis

• Prekyba nėra lengvas kelias į praturtėjimą

• Daugiausiai rodžiau techninės analizės pavyzdžių, bet yra begalė kitokių ir dauguma jų veikia, jeigu padaryta/realizuota gerai

• Mano nuomone, reikia apie 5 metų patirties, kad galėtum sėkmingai užsiimti tokia veikla

• Jeigu gaunasi geri rezultatai - reiškia sumaišėt indeksus ir žiūrit į ateitį

30

Pabaiga

31