BefektetesiPolitika_2011minta - IPS Investment Policy Statement 2011 sample (Hungarian)

8/7/2019 BefektetesiPolitika_2011minta - IPS Investment Policy Statement 2011 sample (Hungarian)

1/19

Befektetsi Politika

Kovcs Pl & Kiss Rka

gyfelnk rszre

Kszlt: 31 Janur, 2011Ksztette: Zoltan Luttenberger


2/19

Tartalomjegyzk

Page

Mire val a Befektetsi Politika? 3

Kockzattr Kpessg 4

A Befektetsi Portfli cljai 5

Meglv (jelenlegi) befektetsek 6

Eszkzallokci 7

A portfli kockzata s hozama 8

A hatkony portflik grbje 9

Az ves hozamok trtneti rtke 10

A portfli kockzata s az id 11

Felttelezsek 13

Portfli tstruktrlsi javaslatok 15

A Befektetsi Politika jvhagysa 17

Teendk ellenrz listja 18


3/19

Mire val a Befektetsi Politika?

A Befektetsi Politika (BP) szolgl az n befektetsi dntseinek alapjul. Biztostja, hogy abefektetsivel kapcsolatos dntsi folyamat kvetkezetes legyen, akkor is, ha vratlan piacimozgsok csbtjk arra, hogy letrjen a hossztv stratgija ltal kijellt trl.Befektetsi szolgltatinak javaslatai legyenek mindig sszhangban ezen tmutatval ,melyben most megegyeznk s ebben a dokumentumban rgztnk. A Befektsi Politiktnlklzhetetlen eszkznek tartom, mely tartoszlopa lesz egyttmkdsnknek, kzsmunknak.

A Befektetsi Politika s a befektetsek tervezse a pnzgyi tervezs menetben nemirnyul befektetsi tancsadsra s nem valst meg semmilyen befektetsi tranzakcit. Azn befektetsi szolgltatja (bankja, brkercge, befektetsi tancsadja) elvgzia MiFID elrsai s magyar jogszablyok szerinti tjkoztatst s gyflminstst(besorolst) s ellenrzi az n ltal kivlasztott egyes konkrt befektetsi eszkzkmegfelelsgt. Az itt emltett szolgltatk jogszably szerinti eljrsa nem jelent fiducilisrtelemben vett garancit az n rdekeinek s ignyeinek valban megfelel s a

pnzgyek komplex sszefggseit is mrlegel befektetsi s biztostsi szolgltatsokra,klnsen rszletesen kidolgozott s karbantartott Befektetsi Politika vagy SzemlyiPnzgyi Terv hinyban. Amennyiben befektetsei vagy biztostsai kivlasztsa sorneltr a szolgltat besorolsakor kapott minstseitl, javaslataitl, az mentestheti aszolgltatt a jogi felelssg all.

Ennek a dokumentumnak az a clja, hogy segtsen feltrni jelenlegi pnzgyi helyzett ssegtsen megtenni azokat a lpseket, melyek rvn elri pnzgyi cljait. Nagy gonddalksztettk ezt a beszmolt, de nem szabad elfelejteni, hogy az elrejelzsektermszetknl fogva felttelezseken alapulnak, s ezrt a tnyleges, konkrt eredmnyekbizonyra el fognak trni az itt bemutattaktl. Ezrt is fontos, hogy pnzgyeit, pnzgyitervt rendszeresen fellvizsglja, s gy az idszer legyen s tkrzze a pnzgyi

helyzetben bekvetkezett vltozsokat.
http://www.mifidirective.com/http://www.mifidirective.com/


4/19

Kockzattr Kpessg

Pl

Beszlgetseink alapjn s a kockzatt kpessget felmr krdvre adott

vlaszok tkrben, a befektetsi kockzathoz val viszonya: tlagos. Az nszemlyes kockzattr kpessgnek trgyilagos felmrse s a befektetsi cljaiegyttesen kpezik befektetsi stratgijnak alapjt, ami mellett kitart a piacirfolyamemelkedsek s zuhansok idejn egyarnt.

Kszsg pnzgyi kockzatvllalsra: Msokkal sszehasonltva tlagosnak rzipnzgy kockzatvllal kpessgt.

Befektetsi kockzat elfogadsa: Ha befektetsekrl volt sz, nagyon ritkn tettnagyobb sszeget egy kockzatos befektetsbe csak azrt, hogy rezze a piacimozgsoknak az idegeket borzol hatst.

Aktulis kockzati kszb: Ha pnzgyi dntseket hoz, akkor jelenleg kzepeskockzatot akar vllalni.

Bizalom: Relis eslyem van arra, hogy egyedl is j pnzgyi dntseket hozzak.

Alkalmazkodkpessg: Ha korbban egy neves cg rszvnyvel prul jrt arossz menedzsment miatt, akkor most nem biztos, hogy vesz ebbl a rszvnybl,akkor sem, ha idkzben tszerveztk a cget s tlag feletti hozam vrhat.

Kockzat-hozam tvltsi kpessg: Ha a befektetsei negyedt egy konkrt

befektetsbe teszi, aminek a vrhat hozama a lekttt bettek duplja, akkor eztcsak akkor teszi, ha a vesztesg lehetsge mrskelt.

Befektetsi trend: Az elz vekben a szemlyes befektetsi filozfijaleggyakrabban a kisebb kockzat irnyba mozdult el.


5/19

Rka

Beszlgetseink alapjn s a kockzattr kpessget felmr krdvre adottvlaszok tkrben, a befektetsi kockzathoz val viszonya: tlagos. Az nszemlyes kockzattr kpessgnek trgyilagos felmrse s a befektetsi cljai

egyttesen kpezik befektetsi stratgijnak alapjt, ami mellett kitart a piacirfolyamemelkedsek s zuhansok idejn egyarnt.

Kszsg pnzgyi kockzatvllalsra: Msokkal sszehasonltva tlagosnak rzipnzgy kockzatvllal kpessgt.

Befektetsi kockzat elfogadsa: Ha befektetsekrol volt sz, meglehetsen ritkntett nagyobb sszeget egy kockzatos befektetsbe csak azrt, hogy rezze a piacimozgsoknak az idegeket borzol hatst.

Aktulis kockzati kszb: Ha pnzgyi dntseket hoz, akkor jelenleg kis

mrtkben akar kockzatot vllalni.

Bizalom: Bzom benne, hogy egyedl is j pnzgyi dntseket hozok.

Alkalmazkodkpessg: Ha korbban egy neves cg rszvnyvel prul jrt arossz menedzsment miatt, akkor is valsznleg vesz ebbl a rszvnybl, haidokzben tszerveztk a cget s tlag feletti hozam vrhat.

Kockzat-hozam tvltsi kpessg: Ha a befektetsei negyedt egy konkrtbefektetsbe teszi, aminek a vrhat hozama a lekttt bettek duplja, akkor eztcsak akkor teszi, ha a vesztesg lehetsge mrskelt.

Befektetsi trend: Az elz vekben a szemlyes befektetsi filozfija nemvltozott vagy nem egy konkrt irnyba vltozott.


6/19

A Befektetsi Portfli cljai

Befektetsi stratgia ksztshez elengedhetetlen a befektetsi clok rgztse srtelmezse. Ennek rdekben, minden befektetsi (letti) szmljnak a cljt egyeztetjks azokat "Portflikba" rendezzk. Ezen portflik mindegyiknek lesz konkrt befektetsiclja, ennek megfelelen:

Idtv: a portfli egyes cljainak idztse s a rvidtv likviditsi ignyek.

Kockzattr kpessg: Milyen mrtk vesztesget kpes elviselni, mikzben elri cljaitaz adott idtvon.

Itt tekintheti t portfliit, a hozzjuk tartoz kockzati szintekkel, befektetsi clokkal sjavasolt befektetsi portflikkal.

Portfli CapitalKockzatturo

kpessgIdotv

Kockzatvllalalsihajlandsg

A javasoltbefektetsi

portfli

Stratgiai Portfli 13,896,221 tlag Tbb mint 10 v Mrskelten kpesalkalmazkodni

Mrskeltkockzatvllal

Ezt a portflit nagyrszt klfldi rtkpaprszmln s rgik szerint jl diverzifikltan fekteti be, az tllsfolyamatban van. A pnztri portflira tekintettel meghatroz a rszvnyarny.

Pnztri 5,024,000 tlag Tbb mint 10 vMrskelten kpes

alkalmazkodniMrskelt

kockzatvllal

Azt mondta, ennek a portflinak nincsenek megktsei. A magas llampaprarny miatt a "legkockzatosabb"nyugdjpnztri vlaszthat portflit tartjk.sszesen 18,920,221


7/19

Meglv (jelenlegi) befektetsek

Ez a Befektetsi Politika a kvetkez befektetsekre tekintettel kszlt:

Portfli lersa: Pnztri

Szmlt lers Befektetsek Szmla tpusa Tulajdonos sszeg

Kovcs nkntesNyugdjpnztr (PT)

nkntes Nyugdjpnztr (PT) RRSP - HUN Kovcs 3,200,000

Kiss nkntes Nyugdjpnztr(PT)

nkntes Nyugdjpnztr (PT) RRSP - HUN Kiss 1,824,000

Portfli sszesen 5,024,000

Portfli lersa: Stratgiai Portfli

Szmlt lers Befektetsek Szmla tpusa Tulajdonos sszeg

Kovcs Tarts BefektetsiSzmla (TBSZ)Szmla 12345678-12345678

OTP Open - HUN Kovcs 2,100,000

Kovcs privt befektetsek

Drgabank alapok alapja

Open - HUN Kovcs

2,400,000

SparkasseAT 22,000

UL termkekKDS Knai Drga Srkny

Open - HUN Kovcs1,000,000

MA Maharadzsa Aranya 2,305,000

Portfli sszesen 13,896,221

Mindsszesen 18,920,221


8/19

Eszkzallokci

Az eszkzk felosztsa az egyes befektetsi formk s eszkzk kztt (vagyis azeszkzallokci) a j befektets alapja. A portfli minden egyes rsznek (elemnek)illeszkednie kell befektetsi stratgijba. A megfelel eszkzallokci kidolgozshozszksgnk van az n kockzattr kpessgre s befektetsi cljaira. Ezen felttelek

keretei kztt tesznk javaslatot az n eszkzallokcijra.

Stratgiai Portfli

Jelenlegi eszkzallokci

Az n ltal adott informcik alapjn az aktuliseszkzallokci ebben a portfliban a kvetkezo:

Hossztv trtneti hozamok: 3.81%Hossztv trtneti kockzat: 16.32%

Magyar fix kamatozs 10.36%Eurpai ktvnyek 45.56%Magyar rszedesek 18.57%Nemzetkzi rszesedsek 0.86%Fejlodo piacok 24.65%sszesen 100.00%

Javasolt eszkzallokci - Mrskelt kockzatvllal

A kvetkezo eszkzallokcit javasoljuk ehhez aportflihoz:


Kszpnz 5.00%Magyar fix kamatozs 20.00%Eurpai ktvnyek 10.00%Nemzetkzi fix kamatozs 15.00%Nemzetkzi ingatlan 10.00%Magyar rszedesek 15.00%Eurpai rszesedsek 15.00%Nemzetkzi rszesedsek 10.00%sszesen 100.00%


9/19

Pnztri


Az n ltal adott informcik alapjn az aktuliseszkzallokci ebben a portfliban a kvetkezo:


Kszpnz 5%Magyar fix kamatozs 45%Eurpai ktvnyek 5%Nemzetkzi fix kamatozs 5%Nemzetkzi ingatlan 5%Magyar rszedesek 15%Eurpai rszesedsek 5%Nemzetkzi rszesedsek 10%Fejlodo piacok 5%sszesen 100%

Javasolt eszkzallokci - Mrskelt kockzatvllal

A kvetkezo eszkzallokcit javasoljuk ehhez aportflihoz:


Kszpnz 5%Magyar fix kamatozs 20%

Eurpai ktvnyek 10%Nemzetkzi fix kamatozs 15%Nemzetkzi ingatlan 10%Magyar rszedesek 15%Eurpai rszesedsek 15%Nemzetkzi rszesedsek 10%sszesen 100%


10/19

Fentiek mutatjk minden egyes portlijra a javasolt eszkzallokcit. Albb az sszestett eszkzallokcitmutatjuk javaslataink alapjn.

sszes Portfoli


Az n ltal adott informcik alapjn az aktulis

eszkzallokci ebben a portfliban a kvetkezo:


Kszpnz 1.33%Magyar fix kamatozs 19.56%Eurpai ktvnyek 34.79%Nemzetkzi fix kamatozs 1.33%Nemzetkzi ingatlan 1.33%Magyar rszedesek 17.62%Eurpai rszesedsek 1.33%Nemzetkzi rszesedsek 3.29%Fejlodo piacok 19.43%sszesen 100.00%

Javasolt eszkzallokci - Egyedi

Az sszes portlijra rvnyes sszestetteszkzallokci:


Kszpnz 5.00%Magyar fix kamatozs 20.00%Eurpai ktvnyek 10.00%Nemzetkzi fix kamatozs 15.00%Nemzetkzi ingatlan 10.00%Magyar rszedesek 15.00%Eurpai rszesedsek 15.00%Nemzetkzi rszesedsek 10.00%sszesen 100.00%


11/19

A portfli kockzata s hozama

Manapsg kztudott, hogy a befektetsek kockzata s hozama sszefgg. Magasabbhozam magasabb kockzat vllalsval jr. Mindemellett, a befektetsi portfliktervezsben a clokat gy kell elrni, hogy a lehet legmagasabb hozamot rjk el a lehetlegkisebb kockzattal. A hozamok mrse vilgos: megegyezik az egyes befektetsek

vrhat hozamnak kombincijval (slyozott tlagval). Mialatt kockzatottbbflekppen mrhetjk, erre leggyakrabban a volatilits (rfolyamingadozs) statisztikaimrszmt, a szrst hasznljk. Ez a technika a hozamok ingadozsi tartomnyt mriadott portflisszettel esetn a nagyobb eszkzosztlyok mentn. A portflivolatilitsnak mrsben egy msik tnyezt is figyelembe kell vennnk, mgpedig azt,ahogy az egyes eszkzosztlyok hozama egymshoz kpest le-fl mozog. Szakkifejezsselezt a hozamok korrelcijnak hvjuk, s ez a portfli valdi kpessge a kockzatcskkentsre. Az egyes eszkzkbl gy rakjuk ssze a portflit, hogy azoknak ahozamai olyan mintkat kvessenek, hogy az egyik rfolyamesse idejn a msik ppennyeresget r el.

Az eszkzallokcis stratgia kialaktsban az a clunk, hogy olyan portflit hatrozzunk

meg, ami leginkbb megfelel annak a kockzat-hozam profilnak, mellyel az n cljai alegnagyobb valsznsggel rhetk el.

Az albbi kockzat-hozam grafikon mutatja a portflijban javasolt vltozsnak a hatst ahossz tvon vrhat hozamra s a kockzat szintjre vagy a portfli volatilitsra(rfolyamingadozsra).A grafikon bal szln lent lthat a szinte csak pnzpiaci befektetseket tartalmaz portfli,ami a legkisebb kockzattal jr, rtke a legkevsb ingadozik rvidtvon s a vrhathozama a legalacsonyabb. Az bra jobb szln lthat portfli legnagyobbrsztrszvnyeket (rszesedseket) tartalmaz, ennek a legnagyobb a rvidtv rtkingadozsas egyttal a vrhat hozama is. Az e kt szlssges portfli kztt elhelyezked

portflik fokozatosan nvekv hozamot s kockzatot jelentenek.


12/19

A hatkony portflik grbje

A Nobel-djas Harry Markowitz matematikai eszkzkkel kimutatta, hogyan lehet alegnagyobb hozamot a (hozz tartoz) legkisebb kockzat mellett elrni. Kiszmolta amatematikailag helyes eszkzsszettelt azoknak a portfliknak, melyek optimlisanhasznltk ki a kockzat-hozam tvltst az egyes eszkzosztlyokban. Ezeket a

portflikat nevezete hatkonynak (mivel a tbbi uo. hozamhoz magasabb kockzatot vagyuo. kockzathoz kisebb hozamot rendelt) s a kockzatok s vrhat hozamok lehetsgesrtkeit grafikusan is brzolta. Az albbi grafikon mutatja az n hatkony portfliinak agrbjt az ltalnos befektetsi stratgia szempontjbl.

Mialatt az n javasolt portflija idelis esetben rajta van a hatkony portflik grbjn, dea val letben lehetnek olyan felttelek, krlmnyek, melyek korltozzk ennek az idelishelyzetnek az elrst. Ilyen ok lehet likviditsi szksglet a meglv portflijban,adzsbl ered hatsok, melyek akadlyoznak bizonyos portflimozgsokat, vagy egybkorltoz tnyezk. Ezrt nem tudja az optimlis portflit azonnal elrni, de hossztvonerre treksznk, milyen az akadlyok hatsa minimalizlt.

Az brn lthatja, hogy a javasolt clportfli alacsonyabb kockzat mellett magasabb hozamot gr.Ennek okai, hogy

1. a clportfli sszettelt a terv az nk kockzati profiljhoz (kockzatvllalsihajlandsghoz) igaztja, ami a kockzatot s a vrhat hozamot egyarnt cskkenti a

jelenlegi portflihoz kpest, mikzben

2. a befektetsek tpusok szerinti sszettelnek jelents megvltoztatsa (magas kltsg alapoks Unit Linked befektetsek kicserlse ETF-re) viszont a kltsgeket cskkenti jelentsmrtkben, mikzben a kockzatra nincs hatsa,

3. e kt hats eredjt mutatja az bra, miszerint a clportfli alacsonyabb kockzat mellettmagasabb vrhat hozamot gr.


13/19

A portfli kockzata s az id

A jelenlegi s a javasolt portfli hossztv elvrt hozamai az eszkzosztlyoknak az1950-es vekig visszamen trtneit hozamain alapulnak, s az aktulis inflci helyettezzel a becslt inflcival szmolunk: 3.0%.

Mialatt tudjuk, hogy trtneti adatok nem ismtldnek meg pontosan, s az egyeseszkzosztlyok hozamrti s kockzati szintjk fgg a gazdasgi ciklusoktl, melyekhossztv szablyok szerint mkdnek. Tekintse meg ezt a Portfli-kockzat s az idgrafikont, mely a legmagasabb, legalacsonyabb s az tlagos trtneti hozamokat mutatjarvid- s hossztvon az n meglv s javasolt portflijra.

1

v2

vek3

vek5

vek10

vek20

vek30

vek

Jelenlegi portfliA valszn legmagasabb (%) 33.25 23.61 19.49 15.46 11.52 8.84 7.69Elvrt hozam (%) 3.70 3.70 3.70 3.70 3.70 3.70 3.70A valszn legalacsonyabb (%) -25.84 -16.20 -12.08 -8.05 -4.11 -1.43 -0.28

Javasolt portfliA valszn legmagasabb (%) 29.93 21.77 18.27 14.83 11.45 9.13 8.14Elvrt hozam (%) 4.59 4.59 4.59 4.59 4.59 4.59 4.59A valszn legalacsonyabb (%) -20.74 -12.59 -9.08 -5.64 -2.26 0.05 1.05

Vilgosan lthat, hogy rvidtvon a trtneti hozamok ersen ingadoztak, mg hossztvon

az ingadozs cskkent. Ez a kockzat-hozam alakuls kulcsfontossg az n BefektetsiPolitikjban, mivel kzvetlenl sszefgg az n kockzatvisel kpessgvel (msszvalkockzatvllalsi hajlandsgval). A tendencia azt mutatja, hossztv, agesszvnvekedsre koncentrl portflik rvidtvon nagyobb rtkingadozssal jrnak mint amrskelt vagy konzervtv nvekedst clz portflik. Ez egy olyan szably, melyettudomsul kell venni, ha magasabb hozamokat szeretnnk elrni.


14/19

Felttelezsek

A Befektetsi Politika hossztvra tervez. Ezrt, szmos felttelezssel kell lnnk a jvvelkapcsolatban, hogy lssuk a befektetsi dntsek hatst az n portflijra. Akvetkezkben bemutatjuk nhnyat a fbb felttelezsekbl, melyekkel ltnk a aszmtsok folyamn.

Inflci

A legtbb befektets eredmnye jelentsen fgg szmos gazdasgi tnyeztl az egyiklegfontosabb az inflci. Az inflci alakulsa az n jvbeni cljait is rinteni fogja, ezrtszksgnk van egy felttelezett inflcis szmra. Az n esetben ez az rtk adokumentumban mindentt 3.0% hacsak az attl val eltrsre kln fel nem hvjuk afigyelmet adott helyen.

Portfli hozamok

A jvbeni hossztv tlagos portflihozamok becslshez az egyes eszkzosztlyok

trtneti hozamait hasznljuk. A un. relhozamot gy kapjuk, hogy az eszkzosztlytrtneti hozambl levonjuk ugyanannak az idszaknak az inflcijt. Utna fogjuk a fentiinflcis becslst ami 3.0% s hozzadjuk a relhozam-rthoz, gy megkapjuk a jvbenielvrt hozamot. Ezek a hossztv tlaghozamok az eszkzosztlyok megfelelhozammrcin alapulnak: 59 minden vben, ahol a trtneti adatok elrhetk.

Eszkzosztly:rvidtse -megnevezse

Relhozam1900-2010

(CSFB 110 yearsreturn study)

Eszkzosztly lersa, benchmark

KP- Likvid(kszpnz/szmlapnz)

0.9%Ennek az eszkzosztlynak a portflimodellezsben hasznlt hozama aCSFB Globlis Befektetsi Hozamok vknyvbl (1900-2010)szrmazik: USA kincstrjegyek. A modellben hasznlt inflcittartalmazza. A benchmark a 91 napos USA kincstrjegyek..

NKIRSZNemzetkziRszesedsek

5.4%Ennek az eszkzosztlynak a portflimodellezsben hasznlt hozama aCSFB Globlis Befektetsi Hozamok vknyvbl (1900-2010)szrmazik: Globlisan diverzifiklt rszesedsek. A modellben hasznltinflcit tartalmazza. A benchmark MSCI World.

NKIFIXK -NemzetkziKtvnyek

1.7%

Ennek az eszkzosztlynak a portflimodellezsben hasznlt hozama aCSFB Globlis Befektetsi Hozamok vknyvbl (1900-2010)szrmazik: Globlisan diverzifiklt ktvnyek. A modellben hasznltinflcit tartalmazza. A benchmark a J.P. Morgan Globlis llamktvnyIndexe (USA dollr magyar forintra tszmtva).

FPIAC -FejldRszesedsek

6.87%

Ennek az eszkzosztlynak a portflimodellezsben hasznlt hozama a

CSFB Globlis Befektetsi Hozamok vknyvbl (1900-2010)szrmazik: 3 orszg rszesedseinek tlaga: Dl-Afrika, j-Zland sAusztrlia. A modellben hasznlt inflcit tartalmazza. A benchmarkMSCI Fejld vilg (USA dollr magyar forintra tszmtva).

NKIING -Ingatlan

3.30%

A Citi Globlis Ingatlan Indexnek (1990-2010) mrtani tlaga, USAdollrrl magyar forintra tszmtva. A modellben hasznlt inflcittartalmazza. A benchmark MSCI Fejld vilg (USA dollr magyarforintra tszmtva).

MRSZ - MagyarRszesedsek

5.83%

Az Eurpai s a Fejld vilg Rszesedsek tlaga, lsd azokat alersokat is. Ennek az eszkzosztlynak a portflimodellezsbenhasznlt hozama a CSFB Globlis Befektetsi Hozamok vknyvbl(1900-2010) szrmazik. A modellben hasznlt inflcit tartalmazza. Abenchmark a BUX.

FIXK - MagyarKtvnyek

1.25%

Az Eurpai s a Fejld vilg Ktvnyek tlaga, lsd azokat a lersokat

is. Ennek az eszkzosztlynak a portflimodellezsben hasznlthozama a CSFB Globlis Befektetsi Hozamok vknyvbl (1900-2010)szrmazik: A modellben hasznlt inflcit tartalmazza. A benchmark az 5ves magyar llamktvnyek.


15/19

EURSZ -EurpaiRszesedsek

4.80%

Ennek az eszkzosztlynak a portflimodellezsben hasznlt hozama aCSFB Globlis Befektetsi Hozamok vknyvbl (1900-2010)szrmazik: vilgi Rszesedsek.. A modellben hasznlt inflcittartalmazza. A benchmark MSCI Eurpa.

EUFIXK -EurpaiKtvnyek

0.80%

Ennek az eszkzosztlynak a portflimodellezsben hasznlt hozama aCSFB Globlis Befektetsi Hozamok vknyvbl (1900-2010)szrmazik: vilgi Ktvnyek.. A modellben hasznlt inflcittartalmazza. A benchmark a francia, nmet, spanyol, svjci s angolrvid tv llamktvnyek tlaga.

Mikzben mltbli befektetsi eredmnyek nem jelentenek semmifle garancit a jvbenieredmnyekre, de a trtneti alakulsa a hozamoknak azt megmutatjk, hogyan viselkednekaz eszkzosztlyok hossztvon s ezrt hasznljuk ezeket a hozammrcket a jvbenibefektetsi eredmnyek (hozamok) bemutatsra.

Ne felejtse, hogy az n esetben a jvbeni brutt hozamokat ezekkel a kltsgekkelcskkentettk:

2.5% (vatosan becslt rtk a portflihoz tartoz piaci szokvnyok alapjn)a jelenlegi portflik vonatkozsban)

1.5% a clportflik tlagban (ETF+befektetstervezs dja+megmaradmagyarorszgi befektetsek tlaga, vatos becsls)


16/19

Portfli tstruktrlsi javaslatok

A kvetkezkben bemutatjuk, milyen ltalnos vltoztatsok szksgesek a jelenlegiportflijban ahhoz, hogy megvalstsa a javasolt eszkzallokcit, melyet kidolgoztunk.Mikzben haladunk az idelis llapot fel, szmos megfontolnivalnk van. gy pldulfigyelnnk kell a befektetsi szmlkra vonatkoz szablyozsokra, a befektetsek

mozgatsval jr esetleges adhatsokra vagy a mozgsokkal jr djak minimalizlsra.

Befektetsi osztlyJelenlegi

%Jelenlegi

rtkCl % Clrtk

trendezs%

trendezsrtke

Kszpnz 1.33 251,200 5.00 946,011 3.67 694,811Magyar fix kamatozs 19.56 3,700,800 20.00 3,784,044 0.44 83,244Eurpai ktvnyek 34.79 6,582,421 10.00 1,892,022 -24.79 -4,690,398Nemzetkzi fix kamatozs 1.33 251,200 15.00 2,838,033 13.67 2,586,833Nemzetkzi ingatlan 1.33 251,200 10.00 1,892,022 8.67 1,640,822Magyar rszedesek 17.62 3,333,600 15.00 2,838,033 -2.62 -495,566Eurpai rszesedsek 1.33 251,200 15.00 2,838,033 13.67 2,586,833Nemzetkzi rszesedsek 3.29 622,400 10.00 1,892,022 6.71 1,269,622Fejld piacok 19.43 3,676,200 0.00 0 -19.43 -3,676,200

sszesen 100% 18,920,221 100% 18,920,221 N/A N/A


17/19

A Befektetsi Politika jvhagysa

Az n ltal elmondottak s megbeszlseink alapjn, egyttes munknk eredmnye ez aBefektetsi Politika (BP), melynek a clja, hogy segtse az n befektetsi stratgijnakhatkony megvalstst s felgyelett. Ennek rdekben a kvetkezket tettk (eddig):

Felmrtk az n attitdjeit, elvrsait s cljait. Felvzoltuk a klnfle eszkzosztlyokat s eszkzallokcikat, a portflik

eszkzosztlyok szerinti megoszlst), melyeket hasznlni fogunk a BefektetsiPolitika megvalstsa folyamn.

Bemutattuk a javasolt portflijhoz tartoz hozamclt s az ahhoz kapcsoldkockzatot.

Ez a Befektetsi Politika egyttal hatkony kommunikcis csatornt is jelent, ami tisztzzaa Feleknl felmerl egyes fontos krdseket, problmkat. Ennek az rott dokumentumnakaz elfogadsval s betartsval, a flrertsek s konfliktusok lehetsge jelentsen

cskken minimalizlt. Ezrt krjk, rja is al ezt a Megllapodst annak megerstsre,hogy egyetrt az ebben a dokumentumban foglaltakkal. Ez a Befektetsi Politika ugyanakkornem szerzds, hanem arra sznjuk, hogy sszefoglalja a kzsen egyeztetett befektetsistratgit az n portflijval kapcsolatban.

Egyetrtek a Befektetsi Politikval, ahogy az ebben a dokumentumban rgztve van.Megerstem tovbb, hogy ez a dokumentum szolgltatja az irnyelveket, melyek alapjn abefektetsi portflimat kezelik.

Hely, dtum:_____________________, 20_______________________________.

__________________________________ ____________________________________Mr. Pl Kovcs Mrs. Rka Kiss

__________________________________Zoltan Luttenberger


18/19

Teendk ellenrz listja

Mikor Ki Mit KszMost

KovcsKiss

Luttenberger

Megllapods a Befektetsi Politikrl Ellenrizzk ezt aBefektetsi Politikt s vlaszoljanak meg minden krdsts kifogst, ami felmerl nkben. Miutn meggyzdtek,hogy a javasolt stratgia megfelel nknek, rjk al amegllapodst.

Most KovcsKissLuttenberger

A javasolt eszkzallokci megvalstsa nnel egyttazon fogunk dolgozni, hogy a javasolt eszkzallokcimegvalstsra kerljn klnbz befektetsi lehetsgekfelhasznlsval.

Rend-szeresen

KovcsKissLuttenberger

Beszmol a befektetsekrl A megvalstsra tettjavaslatnak megfelelen rendszeres riportokat fog kapni abefektetseirl, ami tartalmazza az sszes idszaki mozgst.

vente KovcsKiss

Luttenberger

Portfli rtkels vente tallkozunk azzal a cllal, hogya portfli eredmnyt rtkeljk. Minden esetben, ha(lnyegesen) vltoznak a pnzgyei vagy az letcljai,egyeztetnnk kell, hogy annak milyen hatsai lehetnek az nportflijra.

Tervezsi feladatok a jvben

Mikor Ki Mit Kszv/hnap Kovcs

KissLuttenberger

letclok elemzse >A befektetsek rtkelsttovbbgondolva addik, hogy rdemes egy lpst tennieaz letclok elemzse fel, hogy a Befektetsi Politikjtkiegsztse s ltrehozzuk Szemlyi PnzgyekStratgijt, mely messze tbbet mond s nyjt, mint aportflikezels.

Az letclok elemzse a szemlyes pnzgyi cloktfog felmrst jelenti s a pnzgyek szmos terlettrint javaslatttelet azokra a lpsekre, melyekszksgesek a cljai elrshez. A felmrsrszletessge sok jt, jdonsgot mutat fel, de alegfontosabb, hogy lesz egy olyan tmutatja, mely segteligazodni minden pnzgyi dntsben, nemcsak abefektetsekkel kapcsolatban.

Neknk ehhez a munkhoz tovbbi informcira vanszksgnk nrl, gymint letcljainak krljrsa,szemlyes pnzmozgsainak alakulsa s adgyihelyzetnek felmrse.

v/hnap KovcsKissLuttenberger

letclok elemzse halleset vagy rokkantsg esetre > A befektetsek rtkelst tovbbgondolva addik,hogy rdemes tovbblpnie az letclok elemzsehalleset vagy rokkantsg esetre fel, hogy a BefektetsiPolitikjt kiegsztse s ltrehozzunk egy ltalnosanrvnyes Szemlyi Pnzgyek Stratgit.

Ehhez szksgnk lesz annak egyeztetsre, milyenszndkai vannak a vratlan elhallozs vagy rokkantsglehetsgvel kapcsolatban: milyen letvitelt kvnbiztostani csaldjnak, mi tartozik a vgakaratba, s

minden egyb hagyatki gy. Egyttal megvizsgljukmeglv letbiztostsi s rokkantsgi biztostsaitfedezet, munkltati (csoportos) biztostsait, hitelfedezetibiztostsait s gy tovbb.

v/hnap Kovcs Hagyatktervezsi felmrs A befektetsek rtkelst


19/19

KissLuttenberger

tovbbgondolva addik, hogy rdemes tovbblpnie aHagyatktervezsi felmrssel. Ennek folyamn ttekintjkvgrendelett (vgrendeleteit) s az gyvdimeghatalmazsokat (a vagyonval s az nrl valgondoskodssal kapcsolatban egyarnt). A beszmolnkfelmutatn mindazokat a ktelezettsgeket, melyek az nvagy hzastrsa elhallozsa esetn keletkeznek.

Ehhez a beszmolhoz idt kell sznnunk arra, hogymeghatrozzuk, mit szeretne, mi trtnjen az rksggelaz n halla utn. Ennek a beszmolnak a rszegrendelet(ek) s az gyvdi meghatalmazs(ok)ttekintse.


Kritikus Betegsgek felmrse A jelenkoriegszsggyben, a kritikus betegsgek (mint pl.rrendszeri katasztrfk, rk stb.) esetre szl biztostsmegvdhetik a kezelsekkel jr jelents kiadsoktlslyos vagy tarts megbetegeds esetn. Arra islehetsge nylik, hogy vrlistk helyett idbenrszesljn specilis kezelsben, akkor, amikor szksgevan r s ne kelljen addig vrakoznia, amg sorra kerl.

gy rezzk, hasznos lehet nnek, hogy megbzzon azezzel kapcsolatos lehetsgek feldertsvel az nszmra.


polsbiztostsi felmrs Az polsbiztostssalkapcsolatos jvbeni lehetsgeinek a felmrse igenhasznos lehet az n szmra. Ennek elhagysa kihatssalvan az letmdjra s cskkenti a hagyatki tkt, amikorolyan helyzetbe kerl, hogy nem kpes gondoskodninmagrl tarts fizikai vagy szellemi megbetegeds vagyrokkantsg esetn.

gy rezzk, hasznos lehet nnek, hogy megbzzon az

ezzel kapcsolatos lehetsgek feldertsvel az nszmra.

Documents

BefektetesiPolitika_2011minta - IPS Investment Policy Statement 2011 sample (Hungarian)