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Análisis y Perspectivas de la Economía Paraguaya y Situación de los Medios de Pago
Electrónicos
Card Meeting 7
Agosto 2012
Esquema de la Presentación I. Economía Mundial
I. Frágil crecimiento, riesgos y políticas expansivas
II. Economía Regional
I. Desaceleración y medidas monetarias
III. Coyuntura Local
I. Contracción de sectores claves y volatilidades
II. Los medios electrónicos de pago responden a la coyuntura económica
IV. Perspectivas y Proyecciones
I. Expansión fiscal y medidas pro-crecimiento
II. Buenas expectativas en la producción
El crecimiento del PIB americano sigue estando por debajo de lo esperado…
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Exportaciones Netas Consumo Personal Inversion Gastos del Gobierno PIB
Fuente: BEA
La economía de la Zona Euro se frena…
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%
Crecimiento interanual del PIB - Zona Euro
Fuente: Eurostat
…pero los emergentes seguirán siendo el motor económico mundial…
Fuente: Thomson Reuters
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Crecimiento de China
Habrá disparidades en el crecimiento… 3
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5,5
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0,7
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8,5
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3,9
3,7
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4,6
Mundo EE.UU. ZonaEuro
Japón China India Rusia África AméricaLatina
Brasil
2012 proyectado 2013 proyectado
Fuente: FMI
SITUACIÓN LOCAL
3,8 4,1 2,9
4,3
6,8
5,8
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3,3 2,7
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Agricultura GanaderíaIndustria y Minería ConstrucciónComercio y Servicios PIB
La contracción del sector agropecuario impactan en la economía…
Fuente: BCP
La demanda viene cayendo… ¿Podría revertirse la desaceleración con mayor gasto público?
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Demanda Agregada Oferta Agregada
Fuente: Elaboración de Investor en base a datos del BCP
El objetivo del BCP ha sido controlar la inflación…
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Inflación Interanual Inflación Interanual Subyacente
Fuente: BCP
La demanda de dinero se mantiene estable…
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Variaciones interanuales
Var. % M0 Var. % M1 Var. % M2 Var. % M3
Fuente: BCP
El consumo de los hogares empezó a frenarse desde mediados del 2011…
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Consumo Privado PIBFuente: BCP
¿Qué rubros se frenaron más?
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Variación interanual
Hiper, super, distribuidoras y otros Grandes tiendas, prendas de vestir
Venta de vehiculo Venta de combustibles
Materiales de construcción
Fuente: BCP
Las importaciones se frenaron…
730 736
1.065
1.333 1.215
296 206
312 387 366
1.255
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1.110
1.492 1.643 1.591
1.005
1.684
2.188
1.768 3.872
2.811
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1º Semestre2008
1º Semestre2009
1º Semestre2010
1º Semestre2011
1º Semestre2012
Bienes de Consumo No Duraderos Bienes de Consumo Duraderos Bienes Intermedios
Bienes de Capital Importaciones Totales
Fuente: BCP
Millones de US$
El comercio en frontera está siendo afectado por el tipo de cambio…
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Promedio móvil 6 meses
Importaciones de Equipos de Informática (millones de US$)
Fuente: DNA
El crédito sigue creciendo pero menos que años anteriores
Fuente: BCP
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Bill
on
es
de
Gs.
Préstamos Netos
Y el monto de los créditos por persona también aumenta…
217.768 264.149 379.002
454.741
709.950
969.829 1.001.010
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2.338.693
3.235.084 3.830.327
5.096.557
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Créditos para consumo per cápita (Gs.) Créditos Totales per cápita (Gs.) - eje der
Fuente: BCP
Las compras con tarjetas han tenido un crecimiento en el PIB Total
4,0% 4,5% 4,7%
5,4% 5,5% 5,6%
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3,00%
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Facturación Tarjetas de Crédito / PIB Total
Fuente: BCP
….y dentro del Comercio ha tenido una participación cada vez mayor
19,1%
23,1% 25,2%
30,0% 32,2% 33,2%
0,00%
5,00%
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Facturación Tarjetas de Crédito / PIB TotalFuente: BCP
El uso de tarjetas de crédito es importante…
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10 10
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27
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Argentina Bolivia Brasil Chile Colombia Ecuador Haití Paraguay Perú Uruguay Venezuela
%
Porcentaje de adultos que utilizaron dinero móvil en el año pasado
Porcentaje de adultos con tarjeta de crédito
Fuente: BCP
El ritmo de crecimiento no para, a pesar de los resultados económicos…
538.027 626.205 741.234 833.521 1.015.258 1.104.585 1.215.044
510.922 590.170
693.882 818.271
995.275 1.067.525
1.174.278
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1.000.000
1.500.000
2.000.000
2.500.000
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Cantidad de Tarjetas
Crédito Débito
1.048.949 1.216.375
1.435.116
1.651.792
2.010.553
2.172.110
Fuente: CPMP
2.389.321
El volumen de créditos con tarjetas no ha parado de crecer, aunque a ritmos menores en el 2012
1.596.894
1.797.961
1.924.924
1.400.000
1.500.000
1.600.000
1.700.000
1.800.000
1.900.000
2.000.000
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Millones de Gs.
Créditos con tarjetas de crédito
Fuente: BCP
Y eso se refleja en las emisiones de tarjetas en los últimos años….
660.539
713.943
733.690
600.000
620.000
640.000
660.000
680.000
700.000
720.000
740.000
760.000
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Cantidad de tarjetas de crédito
Fuente: BCP
El mejoramiento del ingreso familiar habría mejorado la capacidad de crédito….
2,42
2,52
2,62
2,40
2,45
2,50
2,55
2,60
2,65
2,70
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Millones de Gs.
Valor promedio de los créditos con tarjetas de crédito
Fuente: BCP
…eso se vuelca en un aumento de compras con tarjeta de crédito y débito
2,4 2,9 3,0
3,5
4,3 4,6
5,0
0,3 0,4 0,5 0,7 0,9 1,0
1,2
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1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 e
Val
or
de
Tra
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ccio
ne
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tale
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ne
s d
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s. c
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stan
tes)
Tarjetas Crédito Tarjetas Débito
Fuente: CPMP
La correlación entre la venta de tarjetas y el consumo total son altas…
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-11
ago
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1
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Tarjetas Consumo
Fuente: Elaboración propia en base a datos del sector
Los tipos de tarjetas son afectadas de diferentes maneras…
7%
-3%
18%
10%
1%
14%
21%
13%
10% 7%
10%
5%
-5%
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5%
10%
15%
20%
25%
2009/08 2010/09 2011/10 2012/11
Crecimiento de la cantidad de transacciones
Bajo Medio Alto
Fuente: Elaboración propia en base a datos del sector
Las compras con tarjetas de crédito en frontera han caído, pero el consumo local continúa creciendo…
100.000
150.000
200.000
250.000
300.000
350.000
400.000
30.000
40.000
50.000
60.000
70.000
80.000
90.000
100.000
110.000
120.000
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-07
sep
-07
dic
-07
mar
-08
jun
-08
sep
-08
dic
-08
mar
-09
jun
-09
sep
-09
dic
-09
mar
-10
jun
-10
sep
-10
dic
-10
mar
-11
jun
-11
sep
-11
dic
-11
mar
-12
jun
-12
Compras en ciudades de frontera (CDE, PJC; SDG) - Desestacionalizadas (millones de Gs. constantes)
Compras locales - Desestacionalizadas (millones de Gs. constantes)
Fuente: Elaboración propia en base a datos del sector
La zona de frontera se ha visto afectada…
1.465
1.753
501 487 426
0200
400600800
1.0001.200
1.4001.6001.800
2.000
2010 2011 2012
Monto Total de Transacciones Miles de millones de Gs. constantes
Resto País Frontera
2.002
6,68
7,99
9,01
0,78 0,88 0,79
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
9,0
10,0
2010 2011 2012
Cantidad de Transacciones Millones
Fuente: Elaboración propia en base a datos del sector
Las compras difieren por tipo de tarjetas…
70
80
90
100
110
120
130
140
150
160
170
jul-
08
sep
-08
no
v-0
8
ene-
09
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-09
may
-09
jul-
09
sep
-09
no
v-0
9
ene-
10
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-10
may
-10
jul-
10
sep
-10
no
v-1
0
ene-
11
mar
-11
may
-11
jul-
11
sep
-11
no
v-1
1
ene-
12
mar
-12
may
-12
jul-
12
Cantidad de transacciones con tarjetas de crédito
Supermercados y Despensas Estaciones de Servicios
Farmacias y Perfumerias Boutique
Fuente: Elaboración propia en base a datos del sector
Las políticas monetarias han impactado en las tasas del sistema de manera diferente…
15,5
21,7
12,9 13,3
22,1
26,7
43,3
13,7
19,1
11,3 12,9
20,3
29,3
45,4
13,4
18,4
10,9 12,3
22,2
30,5
48,7
Comercial ≤ 1 año
Comercial > 1año
Desarrollo ≤ 1 año
Desarrollo > 1año
Consumo ≤ 1 año
Consumo > 1año
Tarjetas decrédito
jun-11 dic-11 jun-12
Fuente: BCP
La bancarización ha tenido un crecimiento importante…
Fuente: BCP
347.539
456.323
546.745
661.020
788.291
0
100.000
200.000
300.000
400.000
500.000
600.000
700.000
800.000
dic
-07
jun
-08
dic
-08
Jun
-09
Dic
-09
jun
-10
dic
-10
jun
-11
dic
-11
jun
-12
Cantidad de Depositantes
Lo que se refleja en el uso de cajeros y pos
474
577
711
832
912
9.078
11.652
13.292
17.784 19.181
5.000
7.500
10.000
12.500
15.000
17.500
20.000
400
500
600
700
800
900
1.000
2008 2009 2010 2011 Jun-12
ATM POS (eje derecho)
Fuente: CPMP
Bancarización por Departamento
Boquerón:
IB: 0,91%
Sucursales: 6
Cajeros: 3
Alto
Paraguay:
IB: 1,29%
Sucursales: 0
Cajeros: 0
Pdte. Hayes:
IB: 2,19%
Sucursales: 3
Cajeros: 4
San Pedro:
IB: 4,86%
Sucursales: 26
Cajeros: 12
Amambay:
IB: 6,23%
Sucursales: 11
Cajeros: 11
Canindeyú:
IB: 6,45%
Sucursales: 32
Cajeros: 17
Alto Paraná:
IB: 8,0%
Sucursales: 77
Cajeros: 106
Caaguazú:
IB: 5,13%
Sucursales: 27
Cajeros: 27
Concepción:
IB: 7,24%
Sucursales: 17
Cajeros: 9
Cordillera:
IB: 3,65%
Sucursales: 10
Cajeros: 12
Central:
IB: 17,92%
Sucursales: 258
Cajeros: 533
Paraguarí:
IB: 4,21%
Sucursales: 10
Cajeros: 15
Ñeembucú:
IB: 5,09%
Sucursales: 6
Cajeros: 7
Misiones:
IB: 6,71%
Sucursales: 14
Cajeros: 11
Guairá:
IB: 4,52%
Sucursales: 12
Cajeros: 12
Itapúa:
IB: 15,56%
Sucursales: 67
Cajeros: 51
Caazapá:
IB: 2,43%
Sucursales: 8
Cajeros: 6
Fuente: BCP
PERSPECTIVAS
Existiría una recuperación de la producción de soja en Paraguay…
7.559.486
8.372.941
4.355.153
8.252.764
2.821 2.917
1.473
2.750
0
500
1.000
1.500
2.000
2.500
3.000
3.500
0
1.000.000
2.000.000
3.000.000
4.000.000
5.000.000
6.000.000
7.000.000
8.000.000
9.000.000
2004/05 2005/06 2006/07 2007/08 2008/09 2009/10 2010/11 2011/12 2012/13
Superficie (has) Producción (ton) Rendimiento - kg/ha (eje derecho)
Fuente: UGP – CAPECO – Proyecciones de Investor
Las expectativas sobre la disponibilidad de soja hacen que los precios superen los US$ 600 después de cuatro años y alcancen nuevos
récords… 646
547
480
500
520
540
560
580
600
620
640
6602
-ab
r-1
25
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28
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1-a
br-
12
14
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12
20
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3-a
br-
12
26
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r-1
22
9-a
br-
12
2-m
ay-1
25
-may
-12
8-m
ay-1
21
1-m
ay-1
21
4-m
ay-1
21
7-m
ay-1
22
0-m
ay-1
22
3-m
ay-1
22
6-m
ay-1
22
9-m
ay-1
21
-ju
n-1
24
-ju
n-1
27
-ju
n-1
21
0-j
un
-12
13
-ju
n-1
21
6-j
un
-12
19-
jun
-12
22-
jun
-12
25
-ju
n-1
22
8-j
un
-12
1-j
ul-
12
4-j
ul-
12
7-j
ul-
12
10-
jul-
121
3-ju
l-12
16-
jul-
121
9-ju
l-12
22-
jul-
122
5-ju
l-12
28-
jul-
123
1-ju
l-12
US$
/To
n
Soja (precio spot) Promedio
Fuente: CBOT
Los márgenes del productor de soja estarían impulsados por los buenos precios…
Fuente: Elaboración propia en base a datos de fuentes consultadas.
Concepto Unid. 2009/10 2010/11 2011/12 2012/13*
Labores US$/ha 75 120 130 138
Semillas US$/ha 30 66 74 72
Agroquímicos US$/ha 85 130 140 138
Fertilizantes US$/ha 122 92 170 175
COSTO DIRECTO US$/ha 312 408 514 522
Precio US$/ton 360 510 450 500
Rendimiento Realizado/Esperado
kgs./ha 2.821 2.917 1.473 2.750
MARGEN US$/ha 495 800 -4 574
Paraguay recuperaría los mercados importantes…
3% 9%
48% 5%
4%
26% 5%
1º Semestre 2010
África AsiaChile EuropaOtros RusiaVenezuela
Fuente: BCP
3% 10%
40% 6%
6%
29%
6%
1º Semestre 2011
África AsiaChile EuropaOtros RusiaVenezuela
5% 5%
1%
12%
77%
0%
1º Semestre 2012
África AsiaChile EuropaOtros RusiaVenezuela
US$ 432,0 millones
153.234 toneladas peso carcasa
US$ 463,3 millones
130.089 toneladas peso carcasa
US$ 365,7 millones
118.347 toneladas peso carcasa
…Y que pasarán con las monedas?…
Fuente: Bloomberg
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
29-
jul-
116
-ago
-11
14
-ago
-11
22
-ago
-11
30
-ago
-11
7-s
ep-1
11
5-se
p-1
12
3-se
p-1
11
-oct
-11
9-o
ct-1
11
7-o
ct-1
12
5-o
ct-1
12
-no
v-1
11
0-n
ov-
11
18
-no
v-1
12
6-n
ov-
11
4-d
ic-1
11
2-d
ic-1
12
0-d
ic-1
12
8-d
ic-1
15
-en
e-1
21
3-en
e-12
21-
ene-
122
9-en
e-12
6-f
eb-1
21
4-f
eb-1
22
2-fe
b-1
21
-mar
-12
9-m
ar-1
21
7-m
ar-1
22
5-m
ar-1
22
-ab
r-1
21
0-ab
r-12
18-
abr-
122
6-ab
r-12
4-m
ay-1
21
2-m
ay-1
22
0-m
ay-1
22
8-m
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25
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n-1
21
3-ju
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22
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22
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27
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l-1
21
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l-12
23-
jul-
123
1-ju
l-12
$ Ch/US$ $ Arg/US$ Gs/US$ Real/US$
La oferta y demanda interna sumado a los eventos internacionales presionan al tipo de cambio…
4.020
4.750
4.290
4.630 4.630
4.420
4.750
4.550
4.950
3.600
3.800
4.000
4.200
4.400
4.600
4.800
5.000
5.200
26-
dic
-10
11-
ene-
11
27-
ene-
111
2-fe
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12
8-fe
b-1
11
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ar-1
11
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r-1
11
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13
-may
-11
19-
may
-11
4-j
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-11
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-11
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11
22-
jul-
117
-ago
-11
23
-ago
-11
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12
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11
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-12
18-
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br-
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22
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go-1
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21
3-n
ov-
12
29
-no
v-1
21
5-d
ic-1
23
1-d
ic-1
2
Gs/US$
Fuente: BCP e Investor Economía
La tendencia de la inflación a largo plazo cae…
4,0%
3,8%
5,1%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
dic
-05
feb
-06
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-09
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abr-
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oct
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feb
-12
abr-
12ju
n-1
2
IPC 6 meses 12 meses Piso Techo
Fuente: Elaboración de Investor en base a datos del BCP
Perspectivas Un segundo semestre con mayor impulso del gasto público
podría afectar el crecimiento, aunque no será suficiente
Recuperación del potencial productivo agrícola y mercados externos de la carne impactan en las exportaciones y márgenes de los productores
Mayores inversiones públicas e infraestructura en ejecución afectarían la dinámica del consumo
Fuerte crecimiento económico para el 2013 esto tendrá un efecto sobre el comportamiento de los medios de pago
El proceso de bancarización seguirá impulsando al sector
Medidas fiscales podrían incentivar su uso en la economía
Proyecciones Macroeconómicas
Concepto 2012 2013
Crecimiento del PIB -1,5% ± 1% 9,5% ± 2%
Inflación anual 5,0% ± 1% 6,0% ± 2%
Tipo de Cambio Gs./US$ 4.750 ± 200 4.700 ± 200