Corso di Sistemi di Controllo di Gestione Prof. Lucio Cassia

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Case-History : Il caso Worldcom L’articolo “Teorie e tecniche per una megatruffa” di M. Magrini sul “Il Sole 24 ore” del 13.10.02 riporta considerazioni sul caso Worldcom, ovvero sulle tecniche del management per l’alterazione dei bilanci della società americana. Studiare il caso, anche avvalendosi di altre fonti di informazione, e dare una valutazione a quanto segue: • L’effetto sul risultato economico delle spese correnti dirottate in conto capitale (da costi

operativi dal conto economico a spese in conto capitale nello stato patrimoniale) • L’effetto sui bilanci delle fatturazioni incrociate (transazioni reciproche) • L’effetto sull’andamento del titolo delle operazioni di insider trading effettuate dai manager

della società • L’effetto sul risultato economico dei compensi non autorizzati al CEO • L’effetto delle operazioni del management volte al mantenimento di un prezzo del titolo

Worldcom artificiosamente elevato.

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Il caso WorldCom L'azienda di telecomunicazioni WorldCom, la seconda negli Stati Uniti per le chiamate a lunga distanza e per i servizi di trasmissione dati, ha annunciato il 25 giugno 2002 che avrebbe dovuto rivedere i risultati economici dei suoi bilanci più recenti per oltre 3,85 miliardi di dollari. Investitori, analisti e pubblico hanno dovuto constatare che gli utili, appena annunciati, sono risultati in realtà perdite. Le irregolarità contabili sono emerse durante un'ispezione interna. Scott Sullivan, il Direttore Finanziario, è stato licenziato. La SEC (Securities and Exchange Commission - Commissione per i Titoli e i Cambi, ovvero l'organo di controllo statunitense per i mercati) ha contestato formalmente alla WorldCom il reato di frode. Il primo di luglio, WorldCom ha fornito alla SEC un rapporto dettagliato sui suoi dati contabili fino a quella data. Il rapporto spiega che nel 2001, così come nel primo trimestre del 2002, WorldCom ha sostenuto costi operativi, principalmente commissioni pagate per l'uso di servizi e apparecchiature di terzi, e li ha erroneamente contabilizzati come investimenti in conto capitale. Questi trasferimenti sono stati scoperti da un funzionario di WorldCom che lavora all'Internal Audit (ufficio preposto al controllo interno del bilancio e delle procedure). Sia il revisore attuale, KPMG, che il revisore precedente, Andersen, sono concordi nell'affermare che questi trasferimenti non rispettavano i principi contabili generalmente accettati (GAAP - General Agreed Accounting Principles). A seguito di un controllo formale da parte del suo Comitato per il Controllo Interno, il Consiglio di Amministrazione di WorldCom ha quindi licenziato Sullivan e accettato le dimissioni di David F. Meyers, funzionario anziano e controller della società. Il trasferimento non motivato di costi a investimenti in conto capitale è una cattiva rappresentazione della realtà. Quasi tutti nel settore sarebbero d'accordo nell'affermare che se si sta pagando una commissione per affittare delle linee telefoniche locali, la spesa sostenuta è chiaramente un costo di periodo. Tali spese devono essere immediatamente riconosciute nel periodo in cui sono state sostenute, contrariamente alla spese in conto capitale che possono essere legittimamente capitalizzate e ammortizzate nel corso della loro vita utile. La falsa dichiarazione di WorldCom di queste spese ha portato a un artificioso aumento del suo reddito netto e del suo EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization - utili prima degli interessi, delle tasse e degli ammortamenti. E’ possibile che, tramite i fondi "presi a prestito" in questo modo il Direttore Finanziario possa aver cercato di far pensare che la società fosse in grado di rispettare i propri obblighi nei confronti dei creditori permettendo a WorldCom di spostare in là nel tempo il problema della restituzione dei debiti contratti. In realtà non c'è stata una dichiarazione non veritiera della cassa, e di conseguenza, in questo senso, non c’è stata una frode che riguardasse la cassa.

Andamento del titolo Worldcom (Nasdaq) fino al delisting del 30 luglio 2002

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WorldCom Announces Additional Changes To Reported Income For Prior Periods August 8, 2002 - WorldCom, Inc. today announced that its ongoing internal review of its financial statements has discovered an additional $3.3 billion in improperly reported earnings before interest, taxes, depreciation and amortization (EBITDA) for 1999, 2000, 2001 and first quarter 2002. This amount is in addition to the previously reported $3.8 billion in overstated EBITDA in the year 2001 and first quarter 2002. As a result, WorldCom intends to restate its financial statements for 2000. Previously the company announced that it intends to restate its financial statements for 2001 and first quarter 2002. The resulting changes are summarized in a financial chart below. WorldCom is continuing its internal financial investigation. Investors and creditors should be aware that additional amounts of improperly reported EBITDA and pretax income may be discovered and announced. Until KPMG LLP, the company's newly appointed external auditors, is able to complete an audit of 2000, 2001 and 2002, the total impact on previously reported financial statements cannot be known. The company intends to continue to expeditiously announce unaudited changes to previously reported financial statements if it discovers additional issues. The amounts disclosed today have previously been disclosed to the SEC and other investigative authorities. WorldCom also announced it expects to record further write-offs of assets previously reported, including the likelihood that it may determine all existing goodwill and other intangible assets, currently recorded as $50.6 billion, should be written off when restated 2000, 2001 and 2002 financials are released. The company will also reevaluate the carrying value of existing property, plant and equipment as to possible impairment of historic values previously reported. However, until the company's audit of previously reported asset values is complete it cannot determine with certainty the amount of its ultimate write-offs. WorldCom has notified Andersen LLP, which audited the company's financial statements until May 2002, of the results of this review. WorldCom will issue unaudited financial statements for 2000, 2001 and the first quarter of 2002 as soon as practicable.

In Millions of Dollars 1999 2000 2001 1Q2002Total

June 25, 2002 reported EBITDA reductions $ - $ - $3,055 $ 797 $ 3,852 August 8, 2002 EBITDA reductions $ 217 $ 2,864 $ 161 $ 88 $ 3,330 Total reduction in EBITDA $ 217 $ 2,864 $ 3,216 $ 885 $ 7,182 August 8, 2002 non-EBITDA pre tax adjustments $ (8) $ 393 $ 166 $ (50) $ 501 Total pre tax income reductions $ 209 $ 3,257 $ 3,382 $ 835 $ 7,683