Clase 1 -Evaluacion de Proyectos

7/23/2019 Clase 1 -Evaluacion de Proyectos

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EVALUACION DE PROYECTOS

Procedimientos

VocabulariosConceptos


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No est dems acordarse delMtodo Cientfco

Varios son los atributos que dierencian alconocimiento cientfco del no cientfco, perosin duda la discrepancia ms sustancial radicaen que el primero se adquiere aplicando eldenominado Mtodo Cientfco, mientrasque el segundo se obtiene de ormacoyuntural.


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No est dems acordarse delMtodo Cientfco

l Mtodo Cientfcose defne como unaregularidad interna del pensamiento !umano,empleada de orma consciente y planifcadacomo un instrumento para e"plicar ytransormar al mundo.


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Etapas del todocientfco!


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$os oc!o pasos de %unge&

El mtodo de la ciencia es el mtodo cientfico el cual se basa en factores

fundamentales como la objetividad; el conocimiento cientfico es a veces

desagradable desde el punto de vista que este contradice a los clsicos y

pone en jaque al sentido comn.

La ciencia para que sea considerada como tal debe ser verificable, sin

embargo no toda la informacin es verificable, lo no verificable son

definiciones nominales y afirmaciones sobre fenmenos naturales; en

definitiva la verificacin torna ms e!acto el significado.

"ario #ugusto $unge es un fsico, filsofo,

epistemlogo y %umanista argentino;

$unge por encima de todo es un filsofo

realista, cientificista, materialista y

sistemista; defensor del realismo cientficoy de la filosofa e!acta


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El mtodo cientfico es falible, lo cual produce la imposibilidad de establecer reglas

permanentes, adems el mtodo cientfico no produce automticamente el saber,

sino que lleva todo un proceso de investigacin que trata de comprender la variedad

de %abilidades y de informaciones, por lo que %a planteado un esquema donde se

tratan los siguientes puntos&

'lanteamiento del problema& (econocimiento de %ec%os, descubrimiento del

problema, y formulacin del problema.

)onstruccin del modelo terico& *eleccin de patrones pertinentes, +nvencin de

%iptesis centrales, traduccin a un lenguaje matemtico.

educcin de tcnicas particulares& $squeda de soportes racionales y empricos.

'rueba de las %iptesis& ise-o de la prueba, ejecucin de la prueba, elaboracin de

los datos, inferencia de la conclusin.

+ntroduccin de las conclusiones en la teora& )omparacin de las conclusiones con

las predicciones, reajuste del modelo, solo si es necesario y sugerencias del trabajo

anterior o ulterior.


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Enfoque Lgico

DISEO

EVALUACION EJECUCION

EL CICLO DE PROYECTO


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EL CICLO DE PROYECTO

Situacin Deseaa

E!a"uacin e" P#o$ecto

E%ecucin e"P#o$ecto

Dise&o e" P#o$ecto

Situacin Actua"


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EL CICLO DEL PROYECTO'EVALUACION

Situacin Deseaa

E!a"uacin e" P#o$ectoE!a"uacin e()*ost

E%ecucin e"P#o$ectoSegui+iento

Diseno e P#o$ectoE!a"uacin e()ante

SituacinActua"


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,- Los *#o$ectos no se #e"acionan con "as*#io#iaes naciona"es-.- So/#ecostos'costos inaecuaos0- Ca"ena#ios no #ea"istas

1- No se "og#an "os o/%eti!os2- 3a"ta e o/%eti!os c"a#os4- 3a"ta e inicao#es e ese+*e&o5- 3a"ta e su*uestos s"ios

P#o/"e+as f#ecuentes


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6- 3a"ta e efinicin e #o"es $ #es*onsa/i"iaes

7- 3a"ta e *a#tici*acin e "os ni!e"es o*e#ati!os

en e" ise&o e" *#o$ecto

,8- Los *#o$ectos son inte#+ina/"es9 e(tensiones

P#o/"e+as f#ecuentes :Cont-;


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L# L/+)# E 01 '(2E)3&01 )14013 E 5+'3E*+* 6+1)0L##*

A FIN DE........

SERA

NECESARIO...

SI....

ENTONCES....

7+1

'('*+3

(E*0L3#*E*'E(#*

#)3+6+#E*

ETAPA DE PLANIFICACION


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M'()*+ P')' *-/ 0N P)/1C(/M'()*+ P')' *-/ 0N P)/1C(/

O"#ETIVOS INDICADORES$UENTES DEVERI$ICACION SUPUESTOS

$IN

PROPOSITO

RESULTADOSESPERADOS

ACTIVIDADES

Info#+e


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LOS SUPUESTOS SO


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A CADA NIVEL DEL PROYECTO SEDEEDIATA>ENTESUPERIOR

CONDICIONES NECESARIAS Y SU3ICIENTES

ETAPA DE PLANIFICACION


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Conce*tos e" Enfoque Lgico

,- Ana"i@a# "os *#o/"e+as.- Ana"i@a# "os inte#esaos0- Ientifica# o/%eti!os

1- Esta/"ece# %e#a#qua e o/%eti!os2- Defini# inicao#es e Bitos

RESU>EN


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4- Defini# +eios e !e#ificacin

5- Ana"i@a# e ientifica# su*uestos c#ticos6- P#esu*uesta# #ecu#sos7- Res*onsa/i"iaes e" e#ente e" P#o$ecto

,8-Ti*os e E!a"uacin

RESU>EN :cont;


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P$'N*2*C') - &3.4iagnosticar la -ituaci5n 'ctual

6.4efnir Metas y /b7eti8os

9.4efnir 'cti8idades y (areas para elcumplimiento de las Metas


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PROYECTOS EN EMPRESAS.

En cualquier tipo de empresa, la gestin inanciera de los directi!os se

caracteri"a por la #$squeda permanente de mecanismos que posi#ilitenla creacin % mantenimiento de !alor mediante la asignacin % usoeiciente de los recursos.

&a E!aluacin de Pro%ectos, en este conte'to, se de#e entender como un

modelo que acilita la comprensin del comportamiento simpliicado de larealidad, por lo que los resultados o#tenidos, siendo $tiles en el procesode decisin, no son e'actos.

&a ormulacin % e!aluacin de pro%ectos, tomada como un proceso de

generacin de inormacin que sir!a de apo%o a la acti!idad gerencial, (aalcan"ado un posicionamiento indiscuti#le entre los instrumentos m)sEmpleados en la di*cil tarea de enrentar la toma de decisiones de+n!ersin tanto para crear nue!as empresas como para modiicar unasituacin e'istente en una empresa en marc(a.


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% O&'eti(o

esarrollar un 8ocabulario com:n y una 8isi5n general sobrequ es la 8aluaci5n de Proyectos.

) P*o+ecto

s una idea de cambio en la asignaci5n actual de recursosque sigue un ob7eti8o y que genera benefcios y costos,cualitati8os y cuantitati8os, tanto al reali;ador del proyectocomo a terceros.

Ejemplos:

4 elegir una carrera4 plantaci5n y tala de un bosque de pinos4 obras de benefcencia4 lan;ar un nue8o producto

4 me7oramiento de una carretera.

, Ciclo de -n P*o+ecto

s el proceso de transormaci5n de las ideas de in8ersi5n asu puesta en marc!a tra8s de las siguientes etapas&


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O*e#acinSe *one en +a#cBa e" *#o$ecto $ se conc#etan "os/eneficios netos que fue#on esti+aos*#e!ia+ente-

P#ein!e#sinSe *#e*a#a $ e!a"a e" *#o$ecto e +ane#a eo/tene# e "9 e" +F(i+o e(ceente econ+ico a"o "a#go e su !ia ti"9 #ea"i@ano *a#a estoestuios e +e#cao9 tcnicos9 econ+icos9

financie#os $ ot#os-

In!e#sinSe ise&a $ se +ate#ia"i@a fsica+ente "ain!e#sin #eque#ia *o# e" *#o$ecto e acue#o a"o es*ecificao en "a eta*a ante#io#-


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. Etapas de la P*ein(e*si/n de P*o+ectos

$a selecci5n de los me7ores proyectos de in8ersi5n, es decir,los de mayor con8eniencia relati8a


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ETAPA PREINVERSI0N1

a2 idea de p*o+ecto

s crucial contar con un buen diagn5stico, de modo que lageneraci5n de una idea de proyecto de in8ersi5n sur7a comoconsecuencia clara de necesidades insatisec!as, deob7eti8os y>o polticas generales de la organi;aci5n, de unplan de desarrollo, etc.

-e debe establecer su magnitud, a quienes aecta y laconfabilidad de la inormaci5n utili;ada. 's como tambinlas alternati8as disponibles.

el anlisis surgir la especifcaci5n precisa del bien que sedesea construir o el ser8icio que se pretende dar. -er8irpara adoptar la decisi5n de abandonar, postergar oproundi;ar la idea de proyecto.


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&2 Est-dio a Ni(el de Pe*fl

'nlisis preliminar que permite ormar un 7uicio respecto de

la con8eniencia de lle8ar a cabo la idea de proyecto


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c) Estudio de Prefactibilidad

Se e(a+inan con +a$o# eta""e "as a"te#nati!as !ia/"es ese e"*unto e !ista tcnico $ econ+ico que fue#on ete#+inaas en "aeta*a ante#io#9 esca#tano "as +enos at#acti!as-

E" nfasis e esta eta*a es esti+a# "os beneficios y costosientificaos en "a eta*a e *e#fi"-

El estudio de mercado es "a /ase *a#a esti+a# "os ing#esos- Inc"u$eun estuio e "a ofe#ta $ e+ana9 as co+o e "os *#ecios e !enta-

El anlisis tcnicos inc"u$e equi*os9 +ate#ias *#i+as $ *#ocesos9que *e#+iten ete#+ina# "os costos e" *#o$ecto-

Define su tipo :const#uccin9 #e*osicin9 a+*"iacin;9 ientificacin$ "oca"i@acin e "os cent#os e a/asteci+iento9 e insu+os9 cana"ese ist#i/ucin9 as co+o e" i+*acto en e" +eio a+/iente-

El anlisis de los aspectos administrativos permite determinaralgunos componentes de costo fijo y la organizacin de losrecursos humanos y fsicos

E" anF"isis e aspectos legales +uest#a "as #est#icciones e"*#o$ecto-


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d2 Est-dio de $acti&ilidad.Mide y 8alora en la orma ms precisa posible benefcios ycostos cada alternati8a considerada como ms 8iable en laetapa anterior.

Dada la cantidad de *ec-*sos destinados a estaetapa3 s/lo lle4a*5n a ella los p*o+ectos pa*a los 6-eno 7a+ d-da de s- *enta&ilidad positi(a3 es deci*3 6-ese (an a lle(a* a ca&o!

Por ello, toman ms importancia los @u7os fnancieros y laprogramaci5n de obras.0na 8e; defnido y caracteri;ado el proyecto, debe seroptimi;ado en tamaAo, locali;aci5n y momento 5ptimo de lain8ersi5n.

-e debe coordinar su organi;aci5n, puesta en marc!a y

operaci5n. eterminar el calendario de desembolsos para lain8ersi5n, disponibi4lidad de equipos, pla;os, anteproyecto deingeniera, selecci5n y entrena4miento del personal deadministraci5n, operaci5n y mantenimiento.

$-entes3 condiciones + pla8os de fnanciaiento!


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Esta etapa es la concl-si/n del p*oceso deap*o9iaciones s-cesi(as en la :o*-laci/n +

p*epa*aci/n de -n p*o+ecto + constit-+e la &ase de ladecisi/n *especto a s- e'ec-ci/n!

$a e8aluaci5n no s5lo es :til para lapersonaorgani;aci5n que es dueAa del proyecto, sino quetambin a quienes la fnancian o a las autoridadespertinentes.


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2ormulaci5n 'lternati8as A.-Identificacin Problema

B.-Objetivos Generales y Especficos

C.-es!ltados del Proyecto

"ombre del es!ltado #escripcin Objetivo especfico asociado Indicadores de $%ito

#.-Estado del Arte

E.-&iptesis de 'rabajo

(.-)etodolo*a

G.-Est!dio de )ercado +'rabajo de Campo,

&.-Estimacin de los Impactos Econmicos ociales y/o

Ambientales


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2ormulaci5n 'lternati8a'.4*ngeniera de Perfl

%.4*ngeniera Conceptual

C.4*ngeniera %sica

.4*ngeniera de etalle


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2ormulaci5n 'lternati8a'.4*ngeniera de Perfl

2actibilidad tcnico4econ5mica de lasdierentes ideas seleccionadas


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2ormulaci5n 'lternati8a%.4*ngeniera Conceptual&

'nlisis tecnol5gico de quipos ., MateriasPrimas y Procesos


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2ormulaci5n 'lternati8aC.4*ngeniera %sica

'nlisis en detalle de las propuestasseleccionadas , con el ob7eti8o de detectarlas des8iaciones que stas traen enrelaci5n a lo planifcado.


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2ormulaci5n 'lternati8a

.4*ngeniera de etalle&

tapa de Control


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TIPOLOGAS DE PROYECTOS.

Segn para quien se evalu:

0n mismo proyecto se puede e8aluar desde dierentespuntos de 8ista y arro7ar dierentes resultados

sto ocurre porque los proyectos aectan de dierentemanera a los agentes in8olucrados, quienes tienen, por lo

general, dierentes ob7eti8os e intereses.7emplos&

3. Proyecto de 8ertedero para las comunas del centro4sur de-antiago&

4 *n8ersionista4 Municipalidades4 Vecinos de municipalidades4 Vecinos del sector4 Pas


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6. Proyecto de in8ersi5n e"tran7era mi"ta4 *n8ersionista nacional4 *n8ersionista e"tran7ero4 %ancos que aportan fnanciamiento4 stado nacional4 ?obierno regional4 ?obierno e"tran7ero

Privada: se reali;a desde la perspecti8a de un agenteecon5mico pri8ado o indi8idual


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T+PO&O-AS E PROYECTOS.

Las opciones de inversin se pueden clasificar preliminarmente en

Dependientes! Independientes " #utuamente e$clu"entes.

ependientes/%or ra&ones f'sicas! por ra&ones econmicas (caso particular)

(efecto sin*r+ico en la renta,ilidad) (efecto entrpico en la renta,ilidad)

+ndependientes/Se pueden reali&ar sin depender ni afectar o ser afectadas por otros pro"ectos.

Mutuamente e'clu%entes/%ro"ectos opcionales! donde aceptar uno! impide -ue se realice el otro o lo

ace innecesario.


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T+PO&O-A E PROYECTOS.

/na primera clasificacin de los pro"ectos es en funcin de

&A 0+NA&+A E &A +N1ERS+2N ! es decir! del o,0etivo de la asi+nacinde los recursos! -ue permite distin+uir

1.%ro"ectos -ue ,uscan crear nuevos ne+ocios o empresas.

2.%ro"ectos -ue ,uscan evaluar un cam,io! una me0ora o moderni&acinde una empresa e$istente.

&A 0+NA&+A E& EST3+O,es decir! de acuerdo con lo -ue se esperamedir con su reali&acin. (Se identifican 3 tipos de pro"ectos! o,li+an

a conocer 3 formas diferentes de construir los flu0os de ca0a deseado)

1.Estudios para medir la renta,ilidad de la inversin.

2.Estudios para medir la renta,ilidad de los recursos propios invertidos.

3.Estudios para medir la capacidad del propio pro"ecto para enfrentar los

Compromisos de pa+os asumidos en un eventual endeudamiento.


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Tipos de pro%ectos

Seg$n la inalidad del estudio Seg$n el o#4eto de la in!ersin

Renta#ilidad del pro%ecto Creacin de nue!o negocio

Renta#ilidad del in!ersionista Pro%ecto de Moderni"acin

Capacidad de Pago Outsourcing +nternali"acinReempla"o

AmpliacinA#andono


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Por $ltimo cada unos de los pro%ectos puede clasiicarse tam#i5n

En uncin de su uente de inanciamiento.

0inanciamiento por leasing.

0inanciamiento por endeudamiento 6sistema inanciero, otros7.

0inanciamiento con recursos propios.

0inanciamiento con com#inacin de uentes.


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EST3+OS E 1+A8+&+A.

&a decisin de emprender una in!ersin tiene cuatro componentes #)sicos.

a7 El decisor que puede ser un in!ersionista, inancista o analista.

#7 &as !aria#les controla#les por el decisor.

c7 &as !aria#les no controla#les por el decisor.

d7 &as opciones o pro%ectos que se de#en e!aluar para solucionar unpro#lema o apro!ec(ar una oportunidad de negocios.

&a responsa#ilidad del e!aluador de pro%ectos ser) aportar el m)'imo de

+normacin para a%udar al decisor a elegir la me4or opcin.

Por lo que es undamental identiicar todas las opciones % sus !ia#ilidadescon la inalidad de lograr una acertada decisin.


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EST3+OS E 1+A8+&+A.

An)lisis del entorno donde se sit$a la empresa % el pro%ecto.

9 Estudio del entorno demogr)ico.

9 Estudio del entorno cultural.

9 Estudio del entorno tecnolgico.

Para recomendar la apro#acin de cualquier pro%ecto es preciso estudiarun m*nimo de tres !ia#ilidades que condicionar)n el 5'ito o racaso deuna in!ersin.

&a !ia#ilidad t5cnica.

&a !ia#ilidad legal.&a !ia#ilidad econmica.

6&a !ia#ilidad de gestin, la !ia#ilidad Pol*tica, +mpacto am#iental de la +n!.7


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EST3+OS E 1+A8+&+A.

Estudios de !ia#ilidad

T5cnica Econmica &egal

e estin Pol*tica

Am#iental


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ETAPAS E 3N PROYECTO.

+dea Peril

Prein!ersin Preacti#ilidad

Etapas 0acti#ilidad +n!ersin

Operacin


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&a etapa de idea/ Corresponde al proceso sistem4tico de ,5s-ueda "

posi,ilidades de me0oras o de nuevos ne+ocios o empresas

&a etapa de Prein!ersin/ corresponde al estudio de la via,ilidad econmica delas diversas opciones de solucin identificadas para cada una de las ideas del

pro"ecto (Se puede desarrollar de tres formas).

:Peril/ Cantidad " Calidad de informacin 6a0a! Informacin Secundaria An4lisis Est4tico.

:Preacti#ilidad/ Cantidad " Calidad de Informacin #edia! InformacinSecundaria! An4lisis Din4mico (%ro"ectan costos "

,eneficios en el tiempo " los e$presan mediante un FC).

Costos " par4metros unitarios.

:0acti#ilidad/ Cantidad " Calidad de informacin #edia! Informacin%rimaria! An4lisis Din4mico.


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&a etapa de in!ersin/ Corresponde al procesos de implementacin del

pro"ecto! donde se materiali&an todas las inversiones previas a su puestaen marca.

&a etapa de Operacin/ Es a-uella donde la inversin "a materiali&ada estaen e0ecucin


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E& PROCESO E EST3+O E& PROYECTO.

El estudio de la renta,ilidad de una inversin ,usca determinar! con la ma"or

precisin posi,le! el monto de las inversiones! costos " ,eneficios de unpro"ecto! para posteriormente compararlos " determinar si conviene o no

emprender dico pro"ecto.

Este proceso de estudio contempla dos etapas/

a7 0ormulacin % preparacin de pro%ectos/

0ormulacin/ Corresponde al proceso de definicin o confi+uracindel pro"ecto.

Preparacin/ Corresponde al proceso de c4lculo " estructuracin de los

costos! inversiones " ,eneficios de la opcin confi+urada.(El resultado de la %reparacin es la construccin de un FC)


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E& PROCESO E EST3+O E& PROYECTO.

#7 E!aluacin de Pro%ectos/

La evaluacin puede e$presarse de formas distintas! unidades monetarias

como relacin o 'ndice! como un porcenta0e! o como el tiempo -ue demora la

recuperacin de la inversin. Los principales criterios son

;7 El 7alor actual Neto (7AN)! -ue mide en valores monetarios! los recursos

-ue aporta el pro"ecto por so,re la renta,ilidad e$i+ida a la inversin "despu*s de recuperada toda ella.


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EST3+OS E 1+A8+&+A Y CON1EN+ENC+A

1ia#ilidad/

T5cnica/ :Se puede acer;! :Cmo;! :a" capacidad T*cnica;

e Mercado/ :


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E& MERCAO CONS3M+OR.

Modelos de pro%eccin de demanda/

;7 M5todos Su#4eti!os/ Se ,asan +eneralmente en opiniones de e$pertos" se emplean cuando no se dispone del tiempo suficiente para acer el

pronstico o se carece de la informacin m'nima necesaria! o tam,i*n

cuando los antecedentes no son confia,les para predecir al+5n

comportamiento futuro (#*todo Delpi).

Consenso de %anel?! >%ronsticos 7isionarios?.

>7 Modelos de regresin, #odelos Econom*tricos.


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COMPORTAM+ENTO E& MERCAO.

Pro%ecto

Mercado Mercado MercadoPro!eedor istri#uidor Consumidor

Mercado Competidor


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Estime la Demanda y Pronostique lasVentas

Semente !er"ados y De#naEstrat$ias

A%lique !i& ' Pre"io ( Produ"to ( Pla)a *Promo"i+n

El %ro"eso de Comer"iali)a"i+n


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@ui&4s la forma m4s simple " se+ura de partir es conociendo " entendiendoel proceso productivo " la opcin tecnol+ica propuesta en funcin de sus

efectos econmicos.

As' el formulador del pro"ecto podr4 usar correctamente la informacin

reci,ida " pedir acciones -ue posi,iliten! si fuese posi,le! me0orarla.

As*, por e4emplo ser) su responsa#ilidad la de cola#orar en la #$suedade soluciones de alternati!as que pudieran me4orar la posicininanciera del pro%ecto. Por E4emplo/

8 El caso de la decisin de tra,a0ar un se+undo turno en parte del proceso!

en ve& de comprar una se+unda m4-uina.

8 La de contratar un se+undo turno! en ve& de pa+ar so,retiempo

VIA,ILIDAD TEC-ICA


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El an)lisis de las in!ersiones en O#ras 0*sicas 68alance de O#ras 0*sicas7.

Aun-ue *ste pudiera parecer un tema relativamente simple +eneralmente se

o,servan errores derivados de al+unos vac'os en la determinacin de latotalidad de los 'temes -ue de,en considerarse.

No ,asta con identificar en l'neas +enerales la superficie necesaria de

construir! "a -ue el pro"ecto! con toda se+uridad! re-uerir4 inversiones

de mu" variada 'ndole! como por e0emplo

Construccin de caminos! 7'as de acceso interiores

Estacionamientos! Cercos! Casetas de vi+ilancia

instalaciones para el pesa0e de materias primas

Otras inversiones m4s tradicionales! como ,ode+as! salas de m4-uinas!

oficinas administrativas! o salas de venta! etc.


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El pro#lema del equipamiento 68alance de equipos7.

El pro#lema del equipamiento surge generalmente por la di!ersidad de

*temesque entran en 4uego en el pro%ecto % por el desconocimiento t5cnico que alrespecto tiene el e!aluador. Por esta ra"n, es con!eniente que el ormuladorse acostum#re a recopilar o solicitar toda la inormacin asociada al estudiot5cnico de la manera mas desagregada posi#le, incluso en aquello estudiosque se reali"an en el ni!el de preacti#ilidad.

Cuando recopilamos inormacin de las necesidades de equipamiento

separadamente para maquinarias, mo#iliarios % !e(*culos, entre otros, % encada uno de estos *temes tam#i5n separadamente la inormacin para losrequerimientos de la )#rica, las oicinas administrati!as % el )rea de !entas

Estamos logrando o#tener esta inormacin a tra!5s de un proceso muc(om)s anal*tico, meditado % proundo. e esta orma ser) m)s )cil identiicarlos requerimientos de equipos.

3na inormacin complementaria % undamental para una correcta e!aluacin

la constitu%e la !ida $til de los equipos.


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Como construir los 0lu4os de Ca4a.

E'isten !arias ormas de construir el lu4o de ca4a de un pro%ecto.

ependiendo de la inormacin que se desee o#tener/ Medir la renta#ilidaddel pro%ecto, la renta#ilidad de los recursos propios in!ertidos, o lacapacidad de pago de un e!entual pr5stamo para inanciar la in!ersin.

Es por esto que la estructura que de#er) asumir un lu4o de ca4a depender)del o#4eti!o de la e!aluacin.

3n actor de muc(a importancia en la coneccin correcta de un lu4o de ca4aes la determinacin del ?(ori"onte de e!aluacin@ que, en una situacin ideal

de#iera ser igual a la !ida $til real del pro%ecto, del acti!o o del sistema queorigina el estudio.


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Estructura general de un 0lu4o de Ca4a.

3n lu4o de ca4a se estructura en !arias columnas que representan los

momentos en que ocurren los costos % #eneicios de un pro%ecto. Cadamomento rele4a dos cosas/

&os mo!imientos de ca4a ocurridos durante un per*odo, generalmentede un ao.

Y los desem#olsos que de#en estar reali"ados para que los e!entos delper*odo siguiente puedan ocurrir.

Si el pro%ecto se e!aluar) en un (ori"onte de tiempo de ;B aos, por e4emplo,se de#er) construir un lu4o de ca4a con once columnas, una para cada aode uncionamiento % otra para rele4ar todos los desem#olsos pre!ios a lapuesta en marc(a, esta $ltima !a antes que las dem)s, se conoce comomomento cero e inclu%e lo que se denomina ?calendario de in!ersiones@


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Estructura general de un lu4o de Ca4a.

El calendario de in!ersiones corresponde a los presupuestos de todas las

in!ersiones que se eect$an antes del inicio de la operacin que se esperareali"ar con la implementacin del pro%ecto.

3na orma de ordenar los distintos *tem que componen el lu4o de ca4a deun pro%ecto considera los cinco pasos #)sicos que se muestran/

Ing#esos $ eg#esos afectos a i+*uestos

astos no ese+/o"sa/"es

CF"cu"o e i+*uestos

A%uste *o# gastos no ese+/o"sa/"es

Costos $ /eneficios no afecto a i+*uestos


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&os ingresos % egresos aectos a impuesto, inclu%en todos aquellos

mo!imientos de ca4a que, por su naturale"a, puedan alterar el estado dep5rdidas % ganacias 6o estado de resultado7 de la empresa

&os gastos no desem#olsa#les corresponden a gastos que, sin ser salidasde ca4a, son posi#les de agregar a los costos de la empresa con ines

conta#les, permitiendo reducir la utilidad so#re la cual se de#er) calcularel monto de los impuestos a pagar.

Por e4emplo/ constitu%en cuentas de gastos conta#les, sin ser egresos deca4a, &a depreciacin de los acti!os i4os, &a amorti"acin de los acti!os

intangi#les % El !alor conta#le o 1alor li#ro de los acti!os que se !enden.


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Como resultado de las sumas % restas de ingresos % gastos, tanto eecti!os

como no desem#olsa#les, se o#tiene la 3tilidad antes de +mpuesto. En latercera etapa, la del c)lculo de impuesto, corresponde aplicar la tasatri#utaria porcentual so#re las utilidades para determinar el monto impositi!oque s* es un egreso eecti!o necesario de incorporar en la construccin dellu4o de ca4a. espu5s de calculado % restado el impuesto, se o#tiene la3tilidad Neta.

ado que los astos no desem#olsa#les no constitu%en una salida de ca4a% ueron restados solo para calcular la cuant*a de los tri#utos, despu5s decalcular el impuesto se de#er)n eectuar los a4ustes por gastos nodesem#olsa#les. Aqu* todos los gastos que no constitu%en egresos se

!ol!er)n a sumar para anular su eecto directo en el 0lu4o de Ca4a, perode4ando incorporado su eecto tri#utario.



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E4emplo 3no



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E4emplo 3no


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El Costo de operacin.

El estudio t5cnico genera la inormacin m)s importante, por su cuant*a,

para determinar los costos de operacin del pro%ecto. Ser) undamentalla identiicacin de los costos de operacin i4os 6por per*odo de tiempo7% !aria#les 6por unidad de producto7 que se deri!en de la operacinproducti!a % tareas ane'as, como por e4emplo mantencin, aseo, !igilancia% pesa4e, entre otras.

&a opcin tecnolgica que se eli4a ser) determinante de los costos que sede#an incorporar en los lu4os de ca4a, Por tal ra"n, los ormularios derecoleccin de inormacin denominados ?#alances@, de#er)nconeccionarse tantas !eces como opciones tecnolgicas % tamaos se(a%an considerado.

El costo de los recursos (umanos 68alance de personal7.

Al igual que en el #alance de equipos, la orma de calcular correctamentelos costos en recursos (umanos, e'ige que se analicen de la manera masdesagregada posi#le las necesidades de recursos (umanos


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e esta orma, es con!eniente que se especiiquen las necesidades para

cada una de las )reas producti!as, administrati!as % de !enta, detallandoel costo de remuneracin total que de#er) asumir el pro%ecto.


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+n!ersiones que de#en % no de#en incluirse.

&as in!ersiones de un pro%ecto.

Por una parte, (a% una serie de in!ersiones que de#en reali"arse antes delinicio de la operacin del pro%ecto, todas las cuales se incluir)n dentro del?calendario de in!ersiones@, pero tam#i5n (a% otro grupo de in!ersiones que

de#en reali"arse durante la operacin del pro%ecto, las cuales se denominan?+n!ersiones de reempla"o@.

+n!ersiones de Reempla"o Cu)ndo reempla"arDEl criterio t5cnico deine el per*odo de reempla"o en uncin de est)ndares

predeterminados que se relacionan con tasas estudiadas de alla, con lao#solescencia de los equipos o con otros criterios donde priman lascaracter*sticas *sicas de las in!ersiones.


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El m5todo conta#le 6Para in!ersiones de reempla"o7.

Cuando lo que se pretende es pro!eer inormacin para e!aluar la

renta#ilidad del pro%ecto, es posi#le recurrir a otros indicadores que, aunquetienen el car)cter de apro'imaciones, constitu%en una reerencia #astanteadecuada para estos ines. e acuerdo con esto, es posi#le suponer, pore4emplo, que los acti!os de#er)n reempla"arse de acuerdo con la inormacinoicial que asigna una !ida $til conta#le a los equipos, % tomar comomomento de reempla"o el per*odo de depreciacin que esta#lece la normati!a

que regula la conta#ilidad que las empresas.

+n!ersiones tradicionales/

&as m)s recuentes se asocian a la construccin de o#ras *sicas necesarias% adquisicin del equipamiento, mo#iliario % !e(*culos

+n!ersiones no tradicionales/

+n!ersin pu#licitaria, sistemas conta#les, de co#ran"as, Sistemas de +n.necesarios para una operacin eiciente.


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+n!ersiones en estudios/Estudios de mercado, consumidor, pro!eedor, estudio t5cnico, estudioam#iental, estudio legal, etc.

+n!ersiones en gastos pre!ios a la puesta en marc(a/Pago de seguros 6compra anticipada de equipos7, arriendo de oicinas, lossueldos de la parte del personal que se incorpora anticipadamente parapreparar la e4ecucin normal % eiciente de la empresa, los materiales deoicina, sistemas de comunicaciones % cualquier otro desem#olso que, sin

tener el car)cter de in!ersin, es necesario desem#olsar con anticipacina la puesta en marc(a de la empresa que se crear*a si se apro#ase elpro%ecto.

Calendario de in!ersiones/Rele4a la totalidad de las in!ersiones pre!ias a la puesta en marc(a del

pro%ecto, en el momento en que ocurre cada una de ellas, esto paraidentiicar el momento en que ocurren % poder incorporar el eecto del?costo de capital@ que se de#e asumir, tanto por los intereses generados pormantener cr5ditos, como por el costo de oportunidad de los recursos propiosinmo!ili"ados.


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+n!ersiones en capital de tra#a4o.

&a principal importancia del capital de tra#a4o reside en su uncin de

constituir aquella parte de la in!ersin que de#e ser!ir para inanciar losdesases que normalmente se producir)n entre la generacin de losingresos % la ocurrencia de los egresos que se de#en reali"aranticipadamente a los cam#ios en los ni!eles de operacin del Pro%ecto.

&a importancia del per*odo respaldado con capital de tra#a4o.

Esto depender) mu% directamente de los costos que se de#an cu#rirdurante el periodo de desase, as* como tam#i5n del per*odo de desase.O#!iamente que a ma%or per*odo de desase % ma%ores costos de operacinma%or ser) el monto de la in!ersin en capital de tra#a4o que se de#er)considerar.

Como reducir la in!ersin en capital de tra#a4oD

No todos los costos que enrentar) el pro%ecto durante el per*odo dedesase de#er)n ser considerados como montos que sea necesario


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0inanciar con capital de tra#a4o, %a que es posi#le que la empresao#tenga de sus propios pro!eedores cr5ditos que le permitan disminuir susrequerimientos de recursos.

M5todos para calcular el ni!el de in!ersin en Capital de Tra#a4o.Para calcular el ni!el de in!ersin en capital de tra#a4o se (an desarrolladotres m5todos opcionales que, #asados en criterios pr)cticos, proporcionantres soluciones distintas para un mismo pro#lema, las cuales no ser)nnecesariamente similares o cercanas.

A7 El m5todo conta#le/ &a conta#ilidad le da al capital de tra#a4o unaconnotacin de corto pla"o ?Acti!os corrientes menos Pasi!os corrientes@,que generalmente se conunde con la +n!ersin en capital de tra#a4o, quees un concepto de largo pla"o. Sin em#argo esta $ltima puede usar ladeinicin conta#le como criterio de c)lculo que le permita estimar su

cuant*a con ines de ormular lo m)s certeramente posi#le los egresos queenrentar) el pro%ecto.

Acti!os corrientes 6Ca4a, cuentas por co#rar, in!entario7Pasi!os corrientes6Cr5ditos de pro!eedores, endeudamiento #ancario de corto pla"o7


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87 El m5todo del per*odo de desase/ 0rente a las limitaciones del m5todoconta#le para calcular el monto de esta in!ersin, surge como alternati!a

el m5todo del per*odo de desase, que #usca determinar la cuant*a de losegresos que de#en inanciarse desde el momento en que se inicia eldesem#olso % (asta el momento en que estos son recuperados.

Para ello este m5todo se a#oca a calcular primero el costo promedio diarioo mensual % luego el tiempo de desase. Multiplicando am#os actores, se

determina la in!ersin necesaria en este *tem.

C7 El m5todo del d5icit acumulado m)'imo/ Este m5todo #usca incorporarlos eectos de las posi#les estacionalidades dentro del c)lculo de lain!ersin en capital de tra#a4o. Para ello tra#a4a generalmente con los lu4osde ca4a pro%ectados mensualmente, tratando de deteminar, por dierencia

entre ingresos % egresos, las necesidades mensuales de inanciamientode la operacin


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&os #eneicios del pro%ecto.

8 +ngresos por !entas directas de producto o ser!icio.6El m)s pertinente78

+ngresos por la !enta de desec(os. 6desec(os utili"a#les78 A(orros o reducciones de costo.8 8eneicios tri#utarios.8 !enta de equipos de reempla"o.8 recuperacin del capital de tra#a4o.8 1alor de desec(o del pro%ecto

1alores de desec(o.

A7 El !alor conta#le del pro%ecto.87 El m5todo de los !alores de mercado.C7 El m5todo del !alor econmico.


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E0ECTOS TR+83TAR+OS E 3N PROYECTO.

3n elemento t*pico de costo que inlu%e directamente en cualquier pro%ecto

es el elemento tri#utario. En muc(os casos, tendr) un eecto negati!o6e'presandose como un ma%or costo7 so#re los lu4os de ca4a, pero, en otrosser) positi!o 6#eneicio por a(orro de impuestos7.

El eecto tri#utario se !incula al impuesto que enrentan las empresas %generalmente corresponde a un porcenta4e so#re las utilidades del negocio

o a un porcenta4e de su patrimonio.

e#er) incluirse el eecto tri#utario de cualquier utilidad o p5rdida por la!enta de acti!os, por el aumento o disminucin de costos, por un endeuda9miento % por la !ariacin en los ingresos del negocio.

?En C(ile, la tasa de impuesto a las utilidades, o impuesto a la renta de primera categor*a, es de;F, en Colom#ia del =BF, en Paragua% del =BF % en Argentina del ==F.@


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Eecto tri#utario de la !enta de acti!os.

Si el acti!o se !ende con utilidades, la empresa de#er) enrentar el pago deun impuesto proporcional a esa utilidad.

Si el acti!o se !ende con p5rdidas, tendr) un eecto tri#utario positi!o (aciael resto de la empresa, al permitir reducir las utilidades totales del negocio,% en consecuencia, el pago total de ese tri#uto.

Si la !enta de acti!o no tiene ni utilidades ni p5rdidas, el eecto tri#utarioser) nulo.

&a utilidad o p5rdida en la !enta de un acti!o se determina por la dierenciaentre el precio de !enta % el costo conta#le del acti!o al momento de eec9tuarse la !enta.


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Eecto tri#utario de la !enta de acti!os.

Para ines tri#utarios, el costo conta#le es deinido so#re una #ase generalque promedia situaciones en ni!el pa*s % que considera una estimacinde la p5rdida anual del !alor de un acti!o por su uso.

Esta p5rdida anual de deine como depreciacin % corresponde a la p5rdidaconta#le de !alor promedio de un acti!o i4o por ao transcurrido.

El !alor li#ro, o costo conta#le de un acti!o, se calcula como la dierenciaentre el !alor de adquisicin % la depreciacin acumulada a la ec(a de la!enta.

&a depreciacin anual, cuando se e!al$an pro%ectos en ni!eles de peril %acti#ilidad, se calcula generalmente por el m5todo lineal.


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Eecto tri#utario de la compra de acti!os.

Este eecto no se aprecia en el momento que se adquiere el acti!o, sinoque a partir del periodo siguiente.

Cuando una empresa compra un acti!o, en ese momento no cam#ia suutilidad conta#le, %a que simult)neamente con el aumento de un acti!oi4o 6compra de acti!o7, puede aumentar un pasi!o 6si se inancio con deuda7o puede disminuir otro acti!o 6como la cuenta ca4a, si se pag al contado7 %,

por lo tanto la adquisicin no esta aecta al impuesto a las utilidades.

Eecto tri#utario de la !ariacin de costos 6Por aumento o disminucin7

Eecto tri#utario del endeudamiento

El Costo 0inanciero de una deuda, correspondiente al pago de interesesso#re aquella parte de la in!ersin inanciada con pr5stamo, como cualquiercosto, es deduci#le de impuestos, % tiene un eecto positi!o que de#e inclu9irse en el 0C cuando se #usca medir la renta#ilidad de los recursos propiosin!ertidos en un pro%ecto.

Documents

Clase 1 -Evaluacion de Proyectos