Conceptualizacion y Reglamentacion

7/24/2019 Conceptualizacion y Reglamentacion

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Introduccin a losInstrumentos Derivados:

Conceptualizacin yReglamentacin

Colegio Contadores Pblicos deCosta Rica

San Jos, 14 de mayo de 2013


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Despiden a Federico Carrillo gerente general de !icsa

"Extraofcialmente, se dice que el banco realiz operacionesderivadas con tasas de inter#s $para cubrir a la entidad deposibles %uctuaciones& las cuales generaron una p#rdida devarios millones el a'o pasado. Aparentemente, el erarca no in!orm"de estos temas a la directi#a, lo que pro#oc" una prdida de confan$a.So%re este punto en particular, &i#era indic" que no pod'a confrmar sieste tema !ue uno de los que moti#" el despido de (arrillo. )ero in!orm"que e(ectivamente !icsa Panam) *ab+a realizado en a'osanteriores varias coberturas de tasas $conocidos como swaps&

pero ,ue las valoraba de acuerdo una metodolog+a particular-Ela*o pasado, por recomendaci"n de los auditores externos, se #ari" la!orma de #alorar estas operaciones y se o%li+" al %anco a conta%ili$aruna +anancia o prdida esperada por ellas.El resultado, se+n &i#era, !ue que se gener una p#rdida esperadade ./0 millones lo cual se contabiliz como un pasivo

contingente- 1in embargo el banco tuvo ingresose2traordinarios por su operacin en 3iami de .4 millones lo


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5ndice de temas

/ (onceptuali$aci"n

6(onta%ili$aci"n /nstrumentos eri#ados se+n /(3

7 &e+lamento para la autori$aci"n y eecuci"n deoperaciones con deri#ados cam%iarios

8 ormas (onta%les se+n SE5

9


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a6 cuyo #alor cam%ia en respuesta a los cam%ios de una #aria%le denominada7su%yacente,

%6 al principio, una in#ersi"n neta muy peque*a o nula,

c6 se liquidar9 en una !ec:a !utura

Son eemplos t'picos de deri#ados los contratos a pla$o ;!or


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ariables subyacentes:Financieros

B So%re tipo de intersB So%re accionesB So%re di#isas

B So%re %onosB So%re ries+o crediticio

;o FinancierosB So%re recursos %9sicos C DcommoditiesD, materias primas

B metalesB cerealesB c'tricosB ener+'a ;petr"leo, +as, electricidad...6B otros

De


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>ugar de Contratacin y;egociacin Instrumentos

Derivadosercados or+ani$adoso ercado urs9til. ?os contratos sonestandari$ados, lo que implica que existir9n deri#ados so%resu%yacentes que el mercado :aya autori$ado, los#encimientos y los precios de eercicio son los mismos paratodos los participantes. ?a transparencia de precios esmayor.

>#er =:e (ounter o D>=(D o ercado Extra%urs9til.eri#ados :ec:os a la medida de las partes que contratan el

deri#ado. Se ne+ocian en ercados Extra%urs9tiles, en elcual se pactan las operaciones directamente entrecompradores y #endedores, sin que exista una contrapartecentral que disminuya el ries+o de crdito.
http://es.wikipedia.org/wiki/Mercado_organizadohttp://es.wikipedia.org/wiki/Mercado_organizadohttp://es.wikipedia.org/wiki/Over_The_Counterhttp://es.wikipedia.org/wiki/Over_The_Counterhttp://es.wikipedia.org/wiki/Over_The_Counterhttp://es.wikipedia.org/wiki/Over_The_Counterhttp://es.wikipedia.org/wiki/Mercado_organizadohttp://es.wikipedia.org/wiki/Mercado_organizado


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&ies+o de (rdito

&ies+o de ercado

&ies+o >peracional

&ies+o de ?iquide$

Riesgos de las operaciones conderivados


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Supon+amos que )aco desea comprar una casa en un a*o. Al mismotiempo, ar'a posee actualmente una casa de F 10,000,000 quedesea #ender dentro de un a*o.

Am%as partes podr'an frmar un contrato a pla$o o !or


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(>=A/?/HA(/I E ?>S/S=&E=>S 5/A(/E&>S

E&/@A>S SE /( 3


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?a conta%ilidad de co%erturases al+o opcional en /( 3

CA;B!I>IDD D CA!RBER1

(>E&=&AS5/A(/E&AS

/( 3

(>E&=&A(>=A?E


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i

Analizar

(Efectividad)

ocumentar)ol'tica deco%ertura

)ol'tica

+eneraldeco%ertura

&ies+o

mercado.

Asi+naci"n

!ormal?i+ar partidacu%ierta einstrumentodeco%ertura

ocumentaci"n

!ormal

(ontratar con

terceros

=esteo prospecti#o.

=esteo retrospecti#o.

ise*arestrate+ias

ocumentarco%erturas

(ontratarco%erturas

Pasos para cumplir con lacontabilidad de coberturas

/dentifcarries+os


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3edicin de los InstrumentosDerivados

/nstrumentos deri#ados no desi+nadosinstrumentos de co%ertura o que no califcancomo tal

@alor ra$ona%le

/nstrumentosderi#ados

designados

instrumentos

de co%erturay que

calitro resultadointe+ral

&esultados del E.

&ies+o en la/n#ersi"n etaen una EntidadExtranera no

/nte+rada

Efca$

o efca$

>tro resultadointe+ral

&esultados del E.


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emploCobertura de valor razonable

$Fair alue Gedge&


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BEn el a*o 1 un in#ersor compra por 100 un t'tulo de deuda queclasifcacomo acti#o fnanciero disponi%le para la #enta.BAl trmino del a*o 1, el #alor ra$ona%le es 110.

BEn consecuencia, el incremento de 10 se re+istra en otroresultado inte+ral ;se asume que el in#ersor :a seleccionado estemtodo6 y el #alor en li%ros del acti#o se incrementa a 110.B)ara prote+er el #alor de 110, el in#ersor constituye una

co%ertura adquiriendo un deri#ado que estima ser9 efca$ comoco%ertura de los cam%ios de #alor ra$ona%le del t'tulo #alor.BAl trmino del a*o 2, el deri#ado :a incrementado su #alor en K yel t'tulo #alor :a experimentado un descenso en su #alor por i+ualimporte.


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'o / a registrar en los libros del inversor:

5air #alue :ed+eL Eemplo

;ombre de la cuenta D#bitos Cr#ditos

/n#ersi"n disponi%le para la #enta 100

(aa 100;para reMear la adquisici"n del t'tulo6

;ombre de la cuenta D#bitos Cr#ditos/n#ersi"n disponi%le para la #enta 10

anancia por #aloraci"n ;otro resultadointe+ral6 10;para reMear el incremento en el #alor ra$ona%ledel t'tulo6


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'o 6 los registros en contabilidad ser+anL

5air #alue :ed+eLEemplo

;ombre de la cuenta D#bitos Cr#ditos/nstrumento deri#ado ;acti#o6 K

anancia instrumento deri#ado ;incluida en)y6

K

;para reMear el incremento en el #alor ra$ona%ledel deri#ado6

;ombre de la cuenta D#bitos Cr#ditos)rdida in#ersi"n disponi%le para la #enta;incluida en )y6 K

/n#ersi"n disponi%le para la #enta K;para reMear la disminuci"n en el #alor ra$ona%le

de la in#ersi"n disponi%le para la #enta6

El %enefcio de 10 re+istrado en otro resultado inte+ral en el a*o1 permanece en otro resultado inte+ral :asta que se #ende elt'tulo de deuda, momento en que se transfere a ) y comoparte de la prdida o +anancia que se produ$ca en la #enta.


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&e+lamento para la autori$aci"n yeecuci"n de operaciones conderi#ados cam%iarios


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DisposicionesHenerales

Abeto:=r9mite de autori$aci"n, requisitos y l'mitesprudenciales que de%en cumplir las entidades quepretendan reali$ar operaciones con deri#adoscam%iarios.

lcance: Entidades super#isadas por SE5 queo!recen operaciones con deri#ados cam%iarios.

De


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Aperaciones

ntidades autorizadas clientes:?as entidades super#isadas por SE5 pueden actuar comoclientes si cumplen las si+uientes condicionesL

El prop"sito de las operaciones de la co%ertura de ries+ospropios de la entidad super#isadaN

?as operaciones las reali$a con intermediariosN

/n!ormar mensualmente a la Junta irecti#a so%re la e!ecti#idady condiciones de las operaciones de co%ertura y elcumplimiento de l'mites.

Productos autorizados:

(ontratos a pla$o o !or


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Aperaciones

Documentacin y registro de operaciones:

?as operaciones de deri#ados cam%iarios que !ormalicen losintermediarios de%en documentarse en contratos marco tomandocomo re!erencia lineamientos y directrices similares a loscontenidos en contratos internacionales.

?as operaciones de%er9n re+istrarse y confrmarse a tra#s deal+n medio por escrito.

?as confrmaciones de las operaciones de%en contenerL

Fec*asL 5irma de contrato marco, #alor, liquidaci"nN BipoL =ipo de operaci"n de deri#ado

Bipo de cambio: de liquidaci"nN inicial en caso de permutascam%iariasN fnal pactado al inicio del contrato. Descripcin de la transaccin Instrucciones de li,uidacin Basas de inter#s pactadas 3ontos nominales: de la operaci"n y de las +arant'as

;cuando existen6


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!ancos utorizados en Costa Rica paraemitir Derivados Cambiarios

?a Junta irecti#a del anco (entral autori$" a los si+uientes%ancos a emitir instrumentos deri#adosL

anco acional de (osta &ica anco a#i#ienda (osta &ica S.A. ;antes anco PS( ;(osta

&ica6, S.A. 6 anco (iti%anQ de (osta &ica S.A.


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;AR31 CA;B!>1


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16 ormas /nternacionales de /n!ormaci"n 5inanciera R ;IC;o- 7JL /nstrumentos 5inancierosL &econocimiento y@aloraci"n y //5

26 ormati#a conta%le aplica%le a las entidades super#isadaspor la SE5, SE@A?, S)E, SESE y a los emisores nofnancieros.

36ormas (>ASS/5 R Plan de Cuentas para ntidadesHrupos y Conglomerados Financieros

;ormas Contables


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Al momento de la ne+ociaci"n inicial el tipo de cam%io de contadoes de F K40 por d"lar, las tasas de inters anuales en colones yd"lares son respecti#amente 13,KT y ,2T, am%as para el pla$o dedos meses. adas estas condiciones, se acuerda un tipo de cam%io!or


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Cdigo ;ombre de la cuenta D#bitos

Cr#ditos

G31.02G31.02.1.0

2

eudores por #entas a !uturo de monedaextranera

eudores por #entas a !uturo R !orNA $FARORD&


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7/K0/K60L/-El contrato de%e #alorarse en !orma diaria. Se suponeque el tipo de cam%io de contado es F KK0 por d"lar y las tasas deinters anuales en colones y d"lares son respecti#amente 12,KT y

K,3T, am%as para el pla$o de un mes. adas estas condiciones, dene+ociarse el contrato en esta !ec:a con #encimiento dentro de unmes, el nue#o tipo de cam%io !or


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Auste por #aloraci"n del contrato 5orperaciones de co%ertura6@entas a !uturo R !orA CA;BRBA P>NA $FARORD&


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M3P>A CA;BRBA P>NA $FARORD&

Auste por di!erencial cam%iario

Cdigo ;ombre de la cuenta D#bitos Cr#ditos14.14..2

>tras cuentas por co%rar>tras cuentas por co%rar 10.000

K1\

K1\.1

anancias por di!erencial cam%iario y

unidades de desarrollo ;6i!erencias de cam%io cuentas y comisionespor co%rar

10.000 Auste por di!erencial cam%iarioL S X 1.000 Z

;F K40RKK06 [ F 10.000


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6JK06K60L/. Al #encimiento del contrato, tanto el tipo de cam%io

!or


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?a entidad acord" #ender los d"lares por F K4K,G0, sin em%ar+o al

#encimiento la #enta de d"lares se est9 coti$ando a F K3K, lo cualrepresenta una prdida por #aloraci"n.Auste por di!erencial cam%iarioL

Cdigo ;ombre de la cuenta D#bitos Cr#ditos41\41\.1

)erdidas por di!erencial cam%iario y unidadesde desarrollo ;6i!erencias de cam%io cuentas y comisionespor co%rar 1K.000

14.14..2

>tras cuentas por co%rar>tras cuentas por co%rar

1K.000

Auste por di!erencial cam%iarioL S X 1.000 Z;FK3KRKK06 [ F1K.000



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(o%ro de la cuenta por co%rar

Cdigo ;ombre de la cuenta D#bitos Cr#ditos

113113.01.2.01

ep"sitos a la #ista en entidades fnancierasdel pa's(uentas corrientes

K3K.000

14.

14..2

>tras cuentas por co%rar

>tras cuentas por co%rar K3K.000 &ecuperaci"n de la cuenta por co%rarL S X

1.000 Z K3K [ FK3K.000


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Si en el contrato se esta%leci" que la liquidaci"n es por

cumplimiento e!ecti#o ;eli#ery6

Cdigo ;ombre de la cuenta D#bitos Cr#ditos

113113.01.1.01

ep"sitos a la #ista en entidadesfnancieras del pa's(uentas corrientes

K4K.G00

12G.0212G.02.1.02

@entas a !uturo de di#isas ;>peraci"n deco%ertura6@entas a !uturo R !or


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Si en el contrato se esta%leci" que la liquidaci"n es por

cumplimiento fnanciero ;on eli#ery6

Cdigo ;ombre de la cuenta D#bitos Cr#ditos113113.01.1.01

ep"sitos a la #ista en entidadesfnancieras del pa's(uentas corrientes

10.G00

12G.0212G.02.1.02

@entas a !uturo de di#isas ;>peraci"n deco%ertura6@entas a !uturo R !or


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)or la re#ersi"n de la cuenta de ordenL

Cdigo ;ombre de la cuenta D#bitos Cr#ditosG41.02G41.02.2

.02

@entas a !uturo de moneda extranera@entas a !uturo R !or


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7/-06 Deudorespor ventas a

(uturo de monedae2tranera

8/-06 entas a(uturo de moneda

e2tranera

/8Q-JJ Atrascuentas por

cobrar

9/4-06 Hananciaspor di(erencialcambiario yunidades de

desarrollo $ED&

K40,00016

K4K,G00

16

K4K,G00

36

10,000

36

10,000

K4K,G00

K4K,G00K6

1K,000

KK0,000 1K,000

K4K,G00 K4K,G00 K4K,G00 K4K,G00 K3K,000 K3K,000


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8/Q-06 entas a(uturo (or?ards

68/-06 entas a(uturo (or?ards

/6-06 entas a(uturo de divisas

$Aperacin decobertura6

9/Q-06 entas a

(uturo de monedae2tranera$Aperaciones de

cobertura&

26

,33.2126

,33.21

46,33.21 4610,G00.00 461,3.21

G610,G00.00

,33.21 ,33.21 10,G00.00 10,G00.00


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8/4-06 P#rdidas por di(erencialcambiario y unidades de desarrollo

$ED&//7 Depsitos a la vista en entidades


38/55

Introduccin a los InstrumentosDerivados:

Conceptualizacin y

ReglamentacinColegio Contadores Pblicos de Costa Rica

Muchas gracias!!


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Di(erencias entre mercadoorganizado y ABC


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Bipolog+a de los InstrumentosDerivados


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1 R esi+naci"n y documentaci"n !ormalL

a6 e la relaci"n de co%ertura

?a identifcaci"n del instrumento de co%ertura ?a identifcaci"n de la partida o transacci"n a cu%rir ?a naturale$a del ries+o que se est9 cu%riendo ("mo #a a ser calculada la e!ecti#idad del instrumento de co%ertura

en compensar la exposici"n al ries+o de cam%ios que se atri%uyen alries+o cu%ierto

%6 e la pol'tica y del o%eti#o de la empresa, respecto a la +esti"n del ries+o

(ontenido espec'fco m'nimo de%e incluir por lo menosL

Asociaci"n con ries+os espec'fcos, per!ectamente identifcados, y nocon ries+os +enerales de la empresa &ies+os que de%en a!ectar a la prdida o +anancia neta )or el importe nunca superior al necesario para cu%rir los elementos

patrimoniales u operaciones de que se trate, todo el exceso de%er9tratarse como una operaci"n especulati#a

Re,uisitos para la Cobertura Contable


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2. Altamente Efca$ L

B na co%ertura es considerada altamente efca$ si al inicio y durantela #ida de la co%ertura, se espera que los cam%ios en el #alor ra$ona%leo Muos de caa de la partida cu%ierta atri%ui%les al ries+o cu%ierto casicompensen inte+ralmente los cam%ios en el #alor ra$ona%le o Muos decaa del instrumento de co%ertura y que los resultados defniti#os

estn dentro de un ran+o de \0TR12KTN

3. )ara las operaciones de co%ertura de Muos de e!ecti#o lastransacciones pre#istas de%enL

B ser altamente pro%a%les y

B adem9s presentar una exposici"n a las #ariaciones en los Muos de

e!ecti#o que podr'an, en ltimo extremo, a!ectar a la prdida o +anancianetaN

4. ?a e!ecti#idad de la co%ertura :a de poderse calcular de !orma fa%leN yK. ?a co%ertura de%e ser e#aluada en un contexto de la +esti"ncontinuada de la empresa, y se de%e tener realmente una alta tasa dee!ecti#idad a lo lar+o de todo el periodo conta%le y toda la duraci"n de la

Re,uisitos para la CoberturaContable


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?a e!ecti#idad se e#aluar9, de !orma prospecti#a y retrospecti#aL

)rospecti#a Y prue%as al inicio y durante la co%ertura que permitanconfrmar que a lo lar+o de la #ida de la co%ertura la misma ser9e!ecti#a.

&etrospecti#a Y prue%as durante la #ida de la co%ertura que permitanmedir que :ay una compensaci"n entre \0TR12KT.

]^u ocurre cuando la co%ertura no es totalmente efca$ ;la co%erturaest9 !uera del ran+o \0TR12KT6_

o se puede re+istrar la >peraci"n como (o%erturaSi la co%ertura supera la anterior condici"n pero an persiste una peque*a!alta de e!ecti#idadL

Bratamiento de Coberturas es Permitido-

>a ine(ectividad deber) ser calculada y registrada en lacuenta de resultados-

Coberturasvaluando la e(ectividad de lacobertura


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Coberturasvaluando la e(ectividad de lacobertura

(o%ertura,pero laine!ecti#idad #a a)C

(o%ertura,pero laine!ecti#idad #a a )C

>(>E&=&A

>(>E&=&A

\0T 12K

T

100T

(o%erturaaltamente efca$


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Apcin Call

>portunidad de reali$aci"nL Expectati#a alcista. tilidadL /limitada, precio del su%yacente R precio de eercicio Y prima )rdidasL ?imitadas a la prima


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Riesgo de Cr#dito-)osi%ilidad de prdida que est9 expuesta la entidad %ancariacomo consecuencia del incumplimiento de la o%li+aci"n de pa+odel deudor en tiempo y !orma pactada. Es decir, por no de#ol#eral %anco la cantidad prestada m9s los intereses, con!orme seacord" contractualmente.

Riesgo de 3ercado.Es la posi%ilidad de su!rir prdidas en posiciones dentro y !uerade %alance a ra'$ de oscilaciones en los precios de mercado. Elries+o de mercado puede materiali$arse por un cam%io de preciode los componentes de la cartera tanto por #ariaciones +eneralesad#ersas en los mercados, ries+o +enrico o +eneral, ;pormo#imientos en los tipos de inters, de cam%io, etc.6, como porcausas relati#as al emisor de los #alores o al emisor delsu%yacente en el caso de operaciones de deri#ados, ries+oespec'fco.


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Riesgo Basas de Inter#s-n instrumento fnanciero est9 sometido a un ries+o potencial de#ariaci"n de su #alor actual como resultado de un cam%io en lostipos de inters que le a!ecten. ?a ma+nitud de este ries+o dependetanto de la sensi%ilidad del #alor actual del instrumento a loscam%ios en los tipos de inters como a la propia ma+nitud del

cam%io de estos. El pla$o de las operaciones es un elemento muyimportante a la :ora de medir este ries+o, los instrumentos a lar+opla$o su!ren mayores #ariaciones de precio al #ariar los tipos deinters que los instrumentos a corto pla$o.

Riesgo Bipo Cambio.El ries+o de precio de%ido al !actor del tipo de cam%io se puededefnir como la e#entualidad de que producindose mo#imientosad#ersos en la coti$aci"n de la di#isa en que est9 nominado elinstrumento, se ocasionen prdidas, ya sean acti#os, pasi#os ocompromisos reMeados en cuentas de orden. Es importante recordarque el tipo de cam%io se trata como un ries+o de posici"n neta,o%tenido a partir de todas las partidas del %alance ;incluyendo


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Riesgo de >i,uidez-)ro%a%ilidad de que una entidad incurriera en prdidas por nopoder o%tener !ondos con los que :acer !rente a suso%li+aciones en el momento en que se de%en cumplir y a un

costo ra$ona%le.Riesgo Aperacional-&ies+o de prdida resultante de una !alta de adecuaci"n o deun !allo de los procesos, el personal o los sistemas internos, o%ien como consecuencia de acontecimientos externos..


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Permuta o 1?ap

De


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For?ard

efnici"n. (ontrato a lar+o pla$o entre dos partes para comprar o#ender un acti#o a precio fado y en una !ec:a determinada.?os forwardsm9s comunes ne+ociados en las tesorer'as son so%remonedas, metalese instrumentos de renta fa.Existen dos !ormas de resol#er los contratos de forwardde monedaextraneraL

)or compensaci"n ;non delivery forward6L al #encimiento delcontrato se compara el tipo de cam%io spot contra el tipo de cam%ioforward, y el di!erencial en contra es pa+ado por la partecorrespondiente.)or entre+a !'sica ;delivery forward6L al #encimiento el comprador yel #endedor intercam%ian las monedas se+n el tipo de cam%iopactado.
http://es.wikipedia.org/wiki/Monedahttp://es.wikipedia.org/wiki/Metalhttp://es.wikipedia.org/wiki/Metalhttp://es.wikipedia.org/wiki/Moneda


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For?ard


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Comprador Apcin Call


53/55

endedor Apcin Call


54/55

Comprador Apcin Put


55/55

endedor Apcin Put

Documents

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