Construcción Flujo de Caja (F y E de PROY)

Evaluacin de un proyecto de inversin agrcola

Se tiene el encargo de evaluar el siguiente proyecto de inversin en el sector agrcola.Para fines didctivos considere un horizonte de evaluacin de 5 aos en la elaboracin de los flujos de caja.

1) Elabore los flujos de caja econmico y financiero. 02) Estime el valor del CPPC del proyecto3) Estime el VANE, TIRE, VANF, TIRF, B/C, PRI4) Indique cual es el valor de desecho comercial si se estima que al final del ao 5 los activos fijos se venden a S/. 700,000 S/. 700,000 5) Realice un anlisis de sensibilidad por escenarios

Parmetros Costos VariablesVentas Anuales (unidades vendidas durante el ao 1 ) 31,000 Mano de Obra (costos variables) S/. 25 Incremento anual de ventas respecto al ao anterior (Unidades) 3% Materiales S/. 55 Precio de Venta estimado en el ao 0 S/. 140 Costos Indirectos S/. 35

Otros Costos VariablesInversiones en activos fijos tangibles Comisiones sobre Ventas 1%Inmueble S/. 125,000 Activo biolgico S/. 200,000 Costos Fijos (Anuales)Tractor agrcola S/. 110,000 De Fabricacin S/. 125,000 Equipo de procesamiento de datos S/. 5,500 De Ventas S/. 75,000 Terrenos agrcolas S/. 250,000 De Administracin S/. 50,000 Vehiculo de transporte terrestre S/. 125,000

Depreciacin (Anual) % depreciacinInversiones en activos fijos intangibles Inmueble 3%Instalacin, pruebas y puesta en marcha S/. 130,000 Activo biolgico 10%Estudios definitivos S/. 25,500 Tractor agrcola 10%Capacitacin y adiestramiento de personal S/. 15,750 Equipo de procesamiento de datos 25%Constitucin jurdica de la empresa S/. 6,500 Terreno agrcola 0%

Vehculos de transporte terrestre 20%Capital de Trabajo (Dias)Nmero de das de desfase 90 Amortizacin de Intangibles (Anual) % amortizacin

Puesta en Marcha 10%Estudios de ingenieria 10%

Impuesto Costos de supervision de obra 10%Impuesto a la renta 15% Costos de organizacion 10%

Costo de capitalCosto de Oportunidad ( COK ) 18% Estructura de financiamientoTasa de interes ( TEA ) 12% Deuda 40%Aos de gracia 2 Capital 60%Aos de amortizacin de la deuda 8

Inflacin

FLUJO DE CAJA ECONOMICO0 1

+ Ingresos de efectivo S/. 4,340,000 - Costos fijos S/. 250,000 - Costos variables S/. 3,608,400 - Depreciacin y amortizacin S/. 78,900 = Utilidad antes de impuestos S/. 402,700 - Impuesto a la renta ( 15% de U. bruta ) S/. 60,405 = Utilidad disponible S/. 342,295 + Depreciacin y amortizacin S/. 78,900 - Inversin fija S/. 993,250 - Inversin en capital de trabajo S/. 964,600 S/. 27,063 + Valor de recupero de la inversin fija+ Valor de recupero del capital de trabajo= FLUJO DE CAJA ECONOMICO S/. 1,957,850 S/. 369,358

342295VANE ( 15% ) =

TIRE =

ESTRUCTURA DE FINANCIAMIENTO

CPPC =

FLUJO DE CAJA ECONOMICO2 3 4 5

S/. 4,470,200 S/. 4,604,306 S/. 4,742,435 S/. 4,884,708 S/. 250,000 S/. 250,000 S/. 250,000 S/. 250,000 S/. 3,716,652 S/. 3,828,152 S/. 3,942,996 S/. 4,061,286 S/. 78,900 S/. 78,900 S/. 78,900 S/. 77,525 S/. 424,648 S/. 447,254 S/. 470,539 S/. 495,897 S/. 63,697 S/. 67,088 S/. 70,581 S/. 74,385 S/. 360,951 S/. 380,166 S/. 399,958 S/. 421,513 S/. 78,900 S/. 78,900 S/. 78,900 S/. 77,525

S/. 27,875 S/. 28,711 S/. 29,572 S/. -

S/. 388,826 S/. 408,877 S/. 429,531 S/. 421,513

360950.8 380166.274 399958.212220001 421512.6585866

COSTO DEL FINANCIAMIENTO

Universidad de San Martin de PorresFacultad de Ciencias Contables,

Econmicas y Financieras

Evaluacin Privada de proyectos V.M.L.M.C.

FLUJO DE CAJA FINANCIERO0 1 2 3 4 5

+ Ingresos de efectivo S/. 4,340,000 S/. 4,470,200 S/. 4,604,306 S/. 4,742,435 S/. 4,884,708 - Costos fijos S/. 250,000 S/. 250,000 S/. 250,000 S/. 250,000 S/. 250,000 - Costos variables S/. 3,608,400 S/. 3,716,652 S/. 3,828,152 S/. 3,942,996 S/. 4,061,286 - Intereses- Depreciacin y amortizacin S/. 78,900 S/. 78,900 S/. 78,900 S/. 78,900 S/. 77,525 = Utilidad antes de impuestos S/. 402,700 S/. 424,648 S/. 447,254 S/. 470,539 S/. 495,897 - Impuesto a la renta ( 15% de U. bruta ) S/. 60,405 S/. 63,697 S/. 67,088 S/. 70,581 S/. 74,385 = Utilidad disponible S/. 342,295 S/. 360,951 S/. 380,166 S/. 399,958 S/. 421,513 + Depreciacin y amortizacin S/. 78,900 S/. 78,900 S/. 78,900 S/. 78,900 S/. 77,525 - Inversin fija- Inversin en capital de trabajo+ Valor de recupero de la inversin fija+ Valor de recupero del capital de trabajo+ Prstamo- Amortizacin de la deuda= FLUJO DE CAJA FINANCIERO

VANF (18% ) =TIRF =

ESTRUCTURA DE FINANCIAMIENTO COSTO DEL FINANCIAMIENTO

40% 10% 10%

60% 18%

CPPC = 15%

=

PRESUPUESTO DE INGRESOS

DETALLE HORIZONTE DE EVALUACION ( AOS )0 1 2 3 4 5 Precios corrientes ( p ) S/. 143.50 S/. 147.09 S/. 150.76 S/. 154.53 S/. 158.40 Precios reales o constantes ( p ) S/. 140.00 S/. 140.00 S/. 140.00 S/. 140.00 S/. 140.00

Ventas ( q ) S/. 31,000.00 S/. 31,930.00 S/. 32,887.90 S/. 33,874.54 S/. 34,890.77

Flujo de ingresos reales o constantes ( p * q ) S/. 4,340,000.00 S/. 4,470,200.00 S/. 4,604,306.00 S/. 4,742,435.18 S/. 4,884,708.24 Flujo de ingresos corrientes ( p * q ) S/. 4,448,500.00 S/. 4,696,503.88 S/. 4,958,333.97 S/. 5,234,761.08 S/. 5,526,599.02

Inflacin = 2.50%Precio de venta = S/. 140.00

CDI-LAB119:CON ESTOS PRECIO DE TRABAJA, LOS QUE ESTAN LIBRE DE INFLACION.

CDI-LAB119:PRECIOS INCLUYENDO LA INFLACION

PRESUPUESTO DE EGRESOS ( A precios constantes )

DETALLEHORIZONTE DE EVALUACION DEL PROYECTO ( AOS )

0 1 2 3 4 5Ventas anuales ( q ) 31,000 31,930 32,888 33,875 34,891

Mano de Obra (costos variables) S/. 775,000 S/. 798,250 S/. 822,198 S/. 846,863 S/. 872,269 Materiales S/. 1,705,000 S/. 1,756,150 S/. 1,808,835 S/. 1,863,100 S/. 1,918,993 Costos Indirectos S/. 1,085,000 S/. 1,117,550 S/. 1,151,077 S/. 1,185,609 S/. 1,221,177 Comisiones sobre Ventas S/. 43,400 S/. 44,702 S/. 46,043 S/. 47,424 S/. 48,847 COSTOS VARIABLES S/. 3,608,400 S/. 3,716,652 S/. 3,828,152 S/. 3,942,996 S/. 4,061,286

De Fabricacin S/. 125,000 S/. 125,000 S/. 125,000 S/. 125,000 S/. 125,000 De Ventas S/. 75,000 S/. 75,000 S/. 75,000 S/. 75,000 S/. 75,000 De Administracin S/. 50,000 S/. 50,000 S/. 50,000 S/. 50,000 S/. 50,000 COSTOS FIJOS S/. 250,000 S/. 250,000 S/. 250,000 S/. 250,000 S/. 250,000

TOTAL DE EGRESOS S/. 3,858,400 S/. 3,966,652 S/. 4,078,152 S/. 4,192,996 S/. 4,311,286

S/. / unidMano de Obra 25Materiales 55Costos Indirectos 35Comisiones sobre Ventas 1%

DEPRECIACION Y AMORTIZACION DE LA INVERSION FIJA

DETALLEDepreciacin o amortizacin

HORIZONTE DE EVALUACION DEL PROYECTO ( AOS ) Valor de recuperoVida util ( % ) 1 2 3 4 5 Ao 5

Tangibles1 Inmueble S/. 125,000 33 3% S/. 3,750 S/. 3,750 S/. 3,750 S/. 3,750 S/. 3,750 S/. 106,250 2 Activo biolgico S/. 200,000 10 10% S/. 20,000 S/. 20,000 S/. 20,000 S/. 20,000 S/. 20,000 S/. 100,000 3 Tractor agrcola S/. 110,000 10 10% S/. 11,000 S/. 11,000 S/. 11,000 S/. 11,000 S/. 11,000 S/. 55,000 4 Equipo de procesamiento de datos S/. 5,500 4 25% S/. 1,375 S/. 1,375 S/. 1,375 S/. 1,375 - 5 Terrenos agrcolas S/. 250,000 INFINITO 0% S/. - S/. - S/. - S/. - S/. - S/. 250,000 6 Vehiculo de transporte terrestre S/. 125,000 5 20% S/. 25,000 S/. 25,000 S/. 25,000 S/. 25,000 S/. 25,000 S/. -

SUB TOTAL EN TANGIBLES ( A ) S/. 815,500 S/. 61,125 S/. 61,125 S/. 61,125 S/. 61,125 S/. 59,750 S/. 511,250

Intangibles1 Instalacin, pruebas y puesta en marcha S/. 130,000 10 10% S/. 13,000 S/. 13,000 S/. 13,000 S/. 13,000 S/. 13,000 S/. 65,000 2 Estudios definitivos S/. 25,500 10 10% S/. 2,550 S/. 2,550 S/. 2,550 S/. 2,550 S/. 2,550 S/. 12,750 3 Capacitacin y adiestramiento de personal S/. 15,750 10 10% S/. 1,575 S/. 1,575 S/. 1,575 S/. 1,575 S/. 1,575 S/. 7,875 4 Constitucin jurdica de la empresa S/. 6,500 10 10% S/. 650 S/. 650 S/. 650 S/. 650 S/. 650 S/. 3,250

SUB-TOTAL EN INTANGIBLES ( B ) S/. 177,750 S/. 17,775 S/. 17,775 S/. 17,775 S/. 17,775 S/. 17,775 S/. 88,875

TOTAL ( A + B ) S/. 993,250

TOTAL DEPRECIACION Y AMORTIZACION S/. 78,900 S/. 78,900 S/. 78,900 S/. 78,900 S/. 77,525 S/. 600,125

Fuente: Elaboracion propia

INVERSION INICIAL

VALOR DE RECUPERO DE LA INVERSION FIJA

VentasValor en libros (mtodo contable) Utilidad antes de impuestosImpuesto 15%Utilidad neta

Valor de desecho comercial

Valor en libros ( mtodo contable )

VALOR DE RECUPERO DE LA INVERSION FIJA

Ao 5

S/. 700,000 S/. 600,125 S/. 99,875 S/. 14,981 S/. 84,894 S/. 600,125 S/. 685,019

INVERSION FIJA


0 1 2 3 4 5

Activos fijos tangiblesInmueble S/. 125,000 Activo biolgico S/. 200,000 Tractor agrcola S/. 110,000 Equipo de procesamiento de datos S/. 5,500 Terrenos agrcolas S/. 250,000 Vehiculo de transporte terrestre S/. 125,000

TOTAL ACTIVOS FIJOS TANGIBLES S/. 815,500

Activos fijos intangiblesInstalacin, pruebas y puesta en marcha S/. 130,000 Estudios definitivos S/. 25,500 Capacitacin y adiestramiento de personal S/. 15,750 Constitucin jurdica de la empresa S/. 6,500

TOTAL ACTIVOS FIJOS INTANGIBLES S/. 177,750

TOTAL INVERSION FIJA S/. 993,250

CAPITAL DE TRABAJO


0 1 2 3 4 5

Costo total anual S/. 3,858,400 S/. 3,966,652 S/. 4,078,152 S/. 4,192,996 S/. 4,311,286

Necesidad de Capital de Trabajo S/. 964,600 S/. 991,663 S/. 1,019,538 S/. 1,048,249 S/. 1,077,821 Incremento de capital de trabajo S/. 964,600 S/. 27,063 S/. 27,875 S/. 28,711 S/. 29,572

Valor de recupero del capital de trabajo: S/. 1,077,821

EL K DE TRABJ NO SE DEPRECIA, SE RECUPERA EN L EULTIMO PERIODO, CDI-LAB119:SE TRASLAFA ESA NECESIDAD DE K DE TRABJ EN EL PERIODO 1 A L PERIODO CERO.

INVERSION TOTAL

CONCEPTO 0 1 2 3 4 5

Inversin en activos fijos S/. 993,250 Inversin en capital de trabajo S/. 993,250

Inversin total S/. 1,986,500

Universidad San Martin de PorresFacultad de Ciencias Contables,


Evaluacin Privada de Proyectos V.M.L.M.C.

SERVICIO DEL PAGO DE LA DEUDA

Monto del prstamo S/. 783,140 Tasa de interes 12% anual sobre saldosPlazo 2 aos de gracia

3 amortizacin de la deudaPagos Iguales de capital mas intereses Cuota constante S/. 326,060

-326,059.54

SERVICIO DE LA DEUDA ( Precios corrientes )

0 1 2 3 4

Saldo inicial S/. 783,140 S/. 783,140 S/. 783,140 S/. 551,057 Inters S/. 93,977 S/. 93,977 S/. 93,977 S/. 66,127 Amortizacin S/. - S/. - S/. 232,083 S/. 259,933

Saldo final S/. 783,140 S/. 783,140 S/. 783,140 S/. 551,057 S/. 291,125

SERVICIO DE LA DEUDA ( Precios constantes )

0 1 2 3 4

Saldo inicial S/. 764,039 S/. 764,039 S/. 764,039 S/. 537,617 Inters S/. 91,685 S/. 89,448 S/. 87,267 S/. 59,908




Amortizacin S/. - - 232,969 259,660 Saldo final S/. 764,039 S/. 764,039 S/. 531,070 S/. 277,956

Deflactor 1.03




SERVICIO DEL PAGO DE LA DEUDA

SERVICIO DE LA DEUDA ( Precios corrientes )

5 LA TASA DE INTERES QUE INCLUYE EL BCO SIEMPRE INCLUYE LA INFLACION

S/. 291,125 S/. 34,935 S/. 291,125

S/. -

SERVICIO DE LA DEUDA ( Precios constantes )

5

S/. 284,024 S/. 30,877

PRECIOS CORRIENTES E DEBE CONVERTIR A PRECIOS CTES. Y LA UNICA MANERA ES DEFLANTANDO EL VALOR A PRECIO CTES




287,983 S/. -3,959




E DEBE CONVERTIR A PRECIOS CTES. Y LA UNICA MANERA ES DEFLANTANDO EL VALOR A PRECIO CTES




datos inicialesFlujo de caja economicoFlujo de caja financieroPresupuesto de ingresosPresupuesto de egresosDepreciacion y amortizacionValor de desecho comercialInversion en activos fijosInversion en capital de trabajoInversion totalServicio de Deuda

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