8/17/2019 CURSO MA 2605 (1)

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MACROECONOMIA

Prof. Fernando Poblete Weston

Master Business Administration (Universidad de Chile)Ingeniero Comercial mAdministracion (Universidad de !alca)"icenciado en Ciencias (Universidad de !alca)

 !alca# Mar$o %&'

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I!*+,UCCI+  Contenidos del curso  Conce-tos bsicos sobre Macroeconom/a (Agentes

econ0micos# Producto# Ingreso 1 2alor Agregado3)  *eg/menes cambiarios en la econom/a (PIB# PB# P#

I3)  Balan$a de Pagos (Mercado de divisas 1 ti-o de cambio)  4conom/a abierta (45-ortaciones# Im-ortaciones#

balan$a de -agos#

  Movilidad de Ca-itales 1 su relaci0n con la Balan$a dePagos (e6uilibrio interno 1 e5terno del mercadocambiario)

  Mercado "aboral 1 45-ectativas (,esem-leo# In7aci0n)

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I!*+,UCCI+  Contenidos del curso  4nfo6ue Monetarista (Curva de +fta. Agregada# Pol/tica

econ0mica#3)  Caracter/sticas del modelo macroecon0mico (,emanda

Agregada# 46uilibrio# funci0n de consumo 1 ahorro3)  Caracter/sticas del modelo 8e1nesiano (!ram-a de

li6uide$# Mercado del traba9o# tasa de inter:s3)  Modelo macroecon0mico I; "M (e6uilibrio en los

mercados de bienes de activos 1 e6uilibrio general)  Pol/tica Monetaria 1 Fiscal  45-licar el modelo macroecon0mico en las distintas

-ol/ticas 1 modelo

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I!*+,UCCI+  Evaluación Básica  = unidades de a-rendi$a9e (Introducci0n 1 Conce-tos Bsicos de

Macroeconom/a> !eor/as de la elecci0n? Consumidores 1 la,emanda> Modelo

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ue es Macroeconom/a..DDD4studia el crecimiento 1 las 7uctuaciones de la

econom/a de un -a/s desde una -ers-ectivaam-lia# sin com-licarse con los detalles de unsector o negocio en -articular

Preguntas a res-onderDue hace 6ue un -a/s se enri6ue$ca o

em-obre$ca en un tiem-o determinadoDue origina el desem-leoDue causa in7aci0nDComo afecta la econom/a de un -a/s al resto del

mundoDue hace 6ue una econom/a 7uctEe en el Corto

Pla$oD

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Producto Interno Bruto…

Producto Interno Bruto (PIB)? ,enici0n3  (medici0n a trav:s de los -recios 1 a trav:sde los volEmenes)

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Como se mide…???M4!+,+ ,4" GA;!+

PIBHCIGJ

,onde ?CHConsumo de las FamiliasIHInversi0n en nuevo ca-italGHConsumo del GobiernoJH2entas etas a e5tran9eros+ sea 45-ortaciones etas (45-ortaciones @

Im-ortaciones)

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Como se mide…???M4!+,+ ,4" 2A"+* AG*4GA,+

Corres-onde al valor de mercado del -roducto

en cada eta-a de su -roducci0n# menos elvalor de mercado de los insumos utili$ados>-ara cada sector de la econom/a (Miner/a#Industria# Agricultura# etc.)

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Como se mide…???

M4!+,+ ,4" IG*4;+

"a suma del ingreso de todos los factores(traba9o 1 ca-ital) 6ue contribu1en al -roceso-roductivo

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Producto Nacional Bruto…

Producto acional Bruto (PB)? ,enici0n3

4l PIB es lo mismo 6ue el PBDD

+;I

;i -ero solo en una econom/a cerrada donde no e5iste intercambioscomerciales o de dinero con otras econom/as.

;i consideramos el Pago eto a Factores (PF)# entonces tenemos lasiguiente relaci0n

PBHPIBPF

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Tercera Sesión…

ue a-renderemosDDDBalan$as de Pago

Identicador de reg/menes cambiariosMercado de ,ivisasIdenticaci0n del ti-o de cambio? Fi9o 1

Fle5ible46uilibrio en Mercado Cambiario !raba9o gru-al.

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4l ,inero3ue es el dineroDDD  4l dinero es un con9unto de activos nancieros (inclu1e el

circulante# las cuentas corrientes# los che6ues de via9ero# entreotros). 4l dinero -uede usarse -ara hacer transacciones 1 es unmedio de -ago ace-tado -or todos3

"as funciones del dinero3') 4s un medio de cambio3#(si no hubiera dinero habr/a 6ue usar otra forma de intercambio# -or

e9em-lo el true6ue)

%) 4s una unidad de cuenta(se mide en unidades de dinero# de lo contrario tendr/amos 6ue 9arlo

en funci0n de otros bienes)=) *eserva de valor(no es necesario gastarlo inmediatamente 1a 6ue K-uedeL mantener

su valor3# salvo 6ue e5ista una gran in7aci0n)

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Balan$a de -agos3  "a balan$a de -agos es el registro de todas las

transacciones monetarias -roducidas entre un -a/s 1 el restodel mundo en un determinado -eriodo. 4stas transacciones-ueden incluir -agos -or las e5-ortaciones e im-ortacionesdel -a/s de bienes# servicios# ca-ital nanciero 1

transferencias nancieras.

,:cit en la Balan$a de -agos.Im-orta mas de lo 6ue e5-orta

;u-ervit en la Balan$a de Pagos45-orta mas de lo 6ue im-orta

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*eg/menes cambiarios3 !i-o de Cambio4ntenderemos -or ti-o de cambio a la relaci0n 6ue

mide el valor de mercado de una moneda nacional enrelaci0n a otra moneda.

 !i-o de cambio Fle5ible (o 7otante) vs. !i-o de CambioFi9o

Mercado Cambiario(el mercado donde se transa el dinero nacional -ormoneda e5tran9era)

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 !raba9o de Investigaci0n gru-al !4MA;P*+,UC!+ I!4*+ B*U!+IF"ACI+

IMAC4CBA"AANA ,4 PAG+; !IP+ ,4 CAMBI+P+"I!ICA M+4!A*IAP+"I!ICA FI;CA"

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 !raba9o de Investigaci0n gru-alG*UP+ ' ? !ema? Balan$a de Pagos

 Oasna AvendaoAng:lica BarriosIvannia *amos !eresa Castro*olando Castillo

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 !raba9o de Investigaci0n gru-alG*UP+ % ? !ema? !i-o de Cambio

"orena BustamanteIngrid +rellanaPaula Pere$

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 !raba9o de Investigaci0n gru-alG*UP+ = ? !ema? Producto Interno Bruto

,aniela Figueroa;ergio CastroFernando Mo1a

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 !raba9o de Investigaci0n gru-alG*UP+ ? !ema? In7aci0n

,aniela Benavides

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 !raba9o de Investigaci0n gru-alG*UP+ ? !ema? Pol/tica Monetaria

Bernardita M:nde$Ale9andro ;algadoMar/a Isabel 2illagra

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 !raba9o de Investigaci0n gru-alG*UP+ Q ? !ema? Pol/tica Fiscal

 Oenister Mendo$a"eandro +-a$oAngelina 2alde$

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 !raba9o de Investigaci0n gru-alG*UP+ R ? !ema? IMAC4C

Cristian ,/a$ Oos: Gon$le$

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Sexta Sesión…

ue *e-asaremosDDDUnidad '*evisi0n Prueba Parcial S'

ue a-renderemosDDDPol/tica MonetariaPol/tica FiscalIMAC4C

,emanda Agregada+ferta Agregada46uilibrio en el mercado de +ferta 1 ,emanda Agregada

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Pol/tica Monetaria34ntenderemos -or Pol/tica Monetaria a la herramienta 6ue tiene losgobiernos o un ente encargado de su regulaci0n -ara mane9ar elmercado del dinero 1 su estabilidad econ0mica.

ue es el Mercado del dineroDDD...# es la relaci0n entre +ferta 1 ,emanda-or dinero# grcamente tenemos lo siguiente? 3.

4n Chile# 6uien lo regulaD...

4l BAC+ C4!*A" (BC)

Con 6ue instrumentoD

A trav:s de su Tasa de Política Monetaria (TPM), la cual -uede sere5-ansiva o restrictiva. ;i BC 6uiere disminuir la cantidad de dinerohablaremos de -ol/tica Monetaria *estrictiva 1 en caso contrario dePol/tica Monetaria 45-ansiva3 2olvemos al grco3

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Pol/tica Fiscal3 4ntenderemos -or Pol/tica Fiscal a6uella rama de la -ol/ticaecon0mica en la cul se mane9a el -resu-uesto del estado#

tiene varios com-onentes# entre los cuales esta el gasto-Eblico 1 los im-uestos. A trav:s de esto se busca mantenerla estabilidad econ0mica# controlar el em-leo 1 la in7aci0n.

Cuales son los ob9etivos de la -ol/tica scalD...

Acelerar el crecimiento econ0mico

Plena ocu-aci0n de los recursos -roductivos de la sociedad(humanos# materiales 1 ca-itales)

4stabilidad en los -recios

Pol/tica scal e5-ansiva 1 -ol/tica scal restrictiva? "a -ol/ticascal e5-ansiva se e9erce a trav:s de aumento en el gasto oreducci0n en los im-uestos. "a -ol/tica scal restrictiva dee9erce a trav:s de una reducci0n en el gasto 1o aumento en

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Tndice Mensual de Actividad4con0mica (IMAC4C)3

Bsicamente este indicador mide el com-ortamiento 6uehan tendido un & de los bienes 6ue se inclu1en en elProducto Interno Bruto (PIB) 1 se utili$a -ara medir el estadoreal de la econom/a de un -a/s en un la-so de tiem-odeterminado# en nuestro caso ' mes. 4ste dato es a-ortado-or el Banco Central.

*elaci0n entre PIB vs. IMAC4C

IMAC4C interanual entregado hace -ocos d/as alcan$o el %

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"a ,emanda Agregada34ntenderemos -or ,emanda Agregada (d) -uededenirse como la cantidad total de bienes 1servicios demandada -or los residentes de un -a/s-ara un nivel determinado de -recios..

Algebraicamente tenemos 6ue?

4n una econom/a cerrada33.

d H CIGd H CIG  PIB  V   Bienestar de la sociedad

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"a ,emanda Agregada3Como afecta una variaci0n en los -recios(IPC) el -recio al Consumo e Inversi0nDD3

A recordar3.# IPC vs. In7aci0n

Afecta los saldos monetarios reales (MP)# osea la gente es Kmas -obreL relativamente#-or ende cae el consumo 1 la inversi0n3

Grcamente3.

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"a ,emanda Agregada3ue -asa en una econom/a abiertaD...

,emanda total ser igual a la suma de lademanda agregada de los residentes enChile mas la venta neta a e5tran9eros

d H CIG(JM)

Grcamente3.

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"a +ferta Agregada34ntenderemos -or +ferta Agregada (s)# -uede denirse como lacantidad total de bienes 1 servicios ofrecida -or las em-resas deuna econom/a -ara un nivel determinado de -recios..

"a +ferta viene dada -or la funci0n de -roducci0n

H (

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"a +ferta Agregada3 H (

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46uilibrio en el mercado de +ferta 1,emanda Agregada3

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Octava Sesión…

ue a-renderemosDDDAnali$ar el mercado laboral 1 las e5-ectativas

ada-tativas.,enici0n e inter-retaci0n del desem-leo !asa atural de ,esem-leoAnlisis del mercado laboral nacionalConversando con3

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,enici0n e inter-retaci0n deldesem-leo.. !asa de ,esem-leo?"a tasa de desem-leo mide la -ro-orci0n de las-ersonas 6ue buscan traba9o sin encontrarlo conres-ecto al total de -ersonas 6ue forman la fuer$alaboral.

Fuer$a "aboral?"a Fuer$a "aboral esta com-uesta -or todas las-ersonas 6ue desean traba9ar.+ sea?

FNA "AB+*A"? 4MP"4A,+; ,4;4MP"4A,+;

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,enici0n e inter-retaci0n deldesem-leo..

;egEn la +rgani$aci0n Internacional del !raba9o (+I!) las -ersonas

desem-leadas deben cum-lir con ciertos re6uisitos?

4dad "aboral

;in !raba9o Buscando !raba9o (X) ,is-onibles -ara traba9ar

(X) Buscando traba9o? "a -ersona debe tomar acciones claras -ara encontrar un

em-leo# res-onder a avisos# -ostular a traba9os# acercarse a em-leadores#registrarse en una ocina de em-leos o a traves de -ortales de em-leo

(!raba9ando. com# "aborum.com# 1a-o.cl# etc.)# entre otros3 C+ ,I;P+;ICI+ A

 !*ABAOA*

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,esem-leo en Chile3FZA. DE TRABAJO Y TASAS DE DESEMPLEO (INE)

 !otal (en miles de -ersonas)

Periodo AoFuer$a

de !raba9o

 !asa de,esocu-aci0n

()

,icFeb %&' .' Q#''

ov4ne %&' .%R#Y Q#'

+ct,ic %&' .%R#= Q#&=;e-ov %&' .%#= Q#&

Ago+ct %&' .=#R Q#'

 Oul;e- %&' .&#R Q#Q

 OunAgo %&' .=Q%#QY Q#R&

Ma1Oul %&' .=QY& Q#R

AbrOun %&' .=Y#'R Q#

MarMa1 %&' .'%#= Q#%FebAbr %&' .=R#%' Q#''

4neMar %&' .=Y#' Q#

,icFeb %&' .Q%#=Q Q#'=

ov4ne %&' .='#&% Q#'%

 

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4m-leo en 2II *egi0n ,ic. %&'3

 

4stadisticas Maule.5ls

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Conversando con3 

2ittorio Corbohtt-s?ZZZ.1outube.comZatchDvHsUiN-fm%CmM

http://var/www/apps/conversion/tmp/scratch_1/Estadisticas%20Maule.xlshttp://var/www/apps/conversion/tmp/scratch_1/Estadisticas%20Maule.xlshttp://var/www/apps/conversion/tmp/scratch_1/Estadisticas%20Maule.xls

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Novena Sesión…

ue a-renderemosDDD

*ecuerdo Pol/tica Monetaria 1 Pol/tica Fiscal

4fecto de PM 1 PF en la Curva de +fertaAgregada de corto 1 largo -la$o

Crecimiento 1 ,esarrollo econ0mico*elaci0n entre In7aci0n 1 el desem-leoCurva de Philli-s de corto 1 largo -la$o.

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Pol/tica Monetaria34ntenderemos -or Pol/tica Monetaria a la herramienta 6ue tiene losgobiernos o un ente encargado de su regulaci0n -ara mane9ar elmercado del dinero 1 su estabilidad econ0mica.

ue es el Mercado del dineroDDD...# es la relaci0n entre +ferta 1,emanda -or dinero# grcamente tenemos lo siguiente? 3.

4n Chile# 6uien lo regulaD...

4l BAC+ C4!*A" (BC)

Con 6ue instrumentoD

A trav:s de su Tasa de Política Monetaria (TPM), la cual -uede sere5-ansiva o restrictiva. ;i BC 6uiere disminuir la cantidad de dinerohablaremos de -ol/tica Monetaria *estrictiva 1 en caso contrario dePol/tica Monetaria 45-ansiva3 2olvemos al grco3

https://www.youtube.com/watch?v=sUiZpfm2CmMhttps://www.youtube.com/watch?v=sUiZpfm2CmMhttps://www.youtube.com/watch?v=sUiZpfm2CmM

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Pol/tica Fiscal3

4ntenderemos -or Pol/tica Fiscal a6uella rama de la -ol/ticaecon0mica en la cul se mane9a el -resu-uesto del estado#tiene varios com-onentes# entre los cuales esta el gasto-Eblico 1 los im-uestos. A trav:s de esto se busca mantenerla estabilidad econ0mica# controlar el em-leo 1 la in7aci0n.

Cuales son los ob9etivos de la -ol/tica scalD... Acelerar el crecimiento econ0mico

Plena ocu-aci0n de los recursos -roductivos de la sociedad(humanos# materiales 1 ca-itales)

4stabilidad en los -recios

Pol/tica scal e5-ansiva 1 -ol/tica scal restrictiva? "a -ol/ticascal e5-ansiva se e9erce a trav:s de aumento en el gasto oreducci0n en los im-uestos. "a -ol/tica scal restrictiva dee9erce a trav:s de una reducci0n en el gasto 1o aumento en

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4fecto de PM 1 PF en la Curva de +fertaAgregada de corto 1 largo -la$o

Grcamente tenemos 6ue?46uilibrio

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*elacion entre In7acion 1,esem-leo3

Modelo

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Curva de Philli-s de corto 1"argo Pla$o3

Grcamente3.

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Crecimiento 1 ,esarrollo4con0mico3

Crecimiento 1 ,esarrollo econ0micohtt-s?ZZZ.1outube.comZatchDvH4";"isC

RU

https://www.youtube.com/watch?v=ittq4j4MDKEhttps://www.youtube.com/watch?v=ittq4j4MDKEhttps://www.youtube.com/watch?v=ittq4j4MDKEhttps://www.youtube.com/watch?v=ittq4j4MDKE

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Undécima Sesión…ue a-renderemosDDD

Crecimiento 1 ,esarrollo econ0micouien es !homas MalthusDCrecimiento del Ingreso en el mundo 1 el e5trao caso

ArgentinoFactores 6ue in7u1en en el crecimiento4l Crecimiento econ0mico moderno

Fuentes de Crecimiento. Caso asiticoModelo de ;oloZFactores sub1acentes del crecimiento econ0mico.

i i ll

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Crecimiento 1 ,esarrolloecon0mico3

,enicion?K4l crecimiento economico es el aumento

sostenido del -roducto en una economia.L

Como se mideD...Usualmente se mide como un aumento en el

PIB real en un -eriodo de varios aos odecadas

*elacion entre Aumento de PIB 1 crecimiento-oblacional

https://www.youtube.com/watch?v=ELSLi-sC-7Uhttps://www.youtube.com/watch?v=ELSLi-sC-7Uhttps://www.youtube.com/watch?v=ELSLi-sC-7U

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uien es !homas Malthus3DDD

 !e5to?K4l -esimismo de !homas MalthusL.A nes del ;iglo J2III sealo 6ue?

KEl poder de la polacion es tan superior al poder de la tierra para producir la susistencia del !omre " #ue la muerte prematura deera de un modo u otro visitar a la ra$a!umana…%%&%

+ sea si la -oblacion su-eraba la ca-acidad economica#entonces el numero de habitantes se a9ustar/a # si no -orguerras# -or desastres naturales como hambrunas o e-idemias.

F i 7 l

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Factores 6ue in7u1en en elcrecimiento3Crecimiento econ0mico moderno4s im-ortante saber como se ha desarrollado el

ca-italismo en el mundo a trav:s de los siglos.Para ello el historiador Angus Madison se divide

en :-ocas?Época Periodo Crecimient

oPoblación

CrecimientoProdcto per

capita

4conom/a Agraria && '&&

' &

4conom/a agr/colaavan$ada

'&& 'R&&

% '

Ca-italismo Mercantil 'R&& @'%&

%

Ca-italismo '%& @ Y '#Q

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Caso Argentino3 !e5to?KAuge 1 ca/da de la ArgentinaL.K3 la !istoria económica 'r(entina muestra una declinaciónsin paralelo en los tiempos modernos…" un turista en

Buenos 'ires )a comien$os del si(lo **+ se !ar,amaravillado con el esplendor de la ciudad- el impresionanteteatro de la opera" la (raciosa ar#uitectura" el so.sticadosistema de /errocarriles…%

0o1 d,a" la ciudad muestra la misma /ac!ada ele(ante" solo

#ue deslucida 1 (astada en los ordes…& 

*evision te5to3

F t i 7 l

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Factores 6ue in7u1en en elcrecimiento3

Ubicaci0nIn7uencia de la religi0n"a tecnolog/a 1 la -ro-iedad -rivadaGeograf/a*ecursos aturales (te5to 3.)

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Caso asitico3

4ste asitico3.# [!rans-iraci0n o Ins-iraci0nD

 !e5to3

F t d C i i t

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Fuentes de Crecimientoecon0mico moderno3

,eclinaci0n de la agricultura 4l crecimientode la industria

Aumento de la urbani$aci0n,ivisi0n del traba9o 1 es-eciali$aci0n4l movimiento hacia la ciencia 1 tecnolog/a

2actores su1acentes del

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2actores su1acentes delcrecimiento económico…

Condiciones iniciales?Cual es el -unto de inicio en el anlisis# los -a/ses

-obres -ueden crecer mas r-idamente 6ue los ricos# odes-u:s de una fuerte crisis es mas sencillo

recu-erarse.Geograf/a f/sica?

Pa/ses con acceso a recursos naturales# o acceso al marPol/ticas econ0micas?

4conom/as abiertas 1 cerradasInstituciones -ol/ticas 1 econ0micas?

Como funcionan las instituciones -ublicas

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Modelo de ;oloZ34l Premio obel *obert ;oloZ# investigador del MI!

(Instituto !ecnol0gico de Massachusetts)# determinoun modelo 6ue -ermite medir los -rinci-alesfactores 6ue contribu1en al crecimiento econ0mico.

H ! 5 F(

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Modelo de ;oloZ32ar H 2ar! ;l 2ar " ;8 2ar

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Modelo de ;oloZ349em-lo?Partici-aci0n en el ingreso laboral RPartici-aci0n del ca-ital %

Aumento fuer$a laboral 'Aumento tecnolog/a '#Aumento del Ca-ital =[Cunto necesitamos de ca-ital 1 fuer$a laboral

-ara incrementar en ' el PIBD

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3uodécima Sesión…

ue a-renderemosDDD

M+,4"+ I; "M

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"a funci0n de demanda de

Inversi0n?"a Curva I; re7e9a el e6uilibrio en el mercado de Bienes? I H Inversi0n > ;H

Ahorro

;eala las combinaciones entre tasa de inter:s 1 -roducto de e6uilibrio donde

el gasto agregado es igual a la renta.

4n otras -alabras el costo del dinero o tasa de inter:s es la 6ue determina losniveles de inversi0n. A ma1or tasa de inter:s menor es el nivel de inversi0n#-ues el costo de o-ortunidad es ms elevado 1 viceversa.

"a relaci0n inversa entre Inversi0n 1 tasa de Inter:s se re7e9a en elcoeciente b 6ue determina la -endiente. Mientras ms sensible o ma1or b#menor ser la -endiente 1 la curva ser/a -lana 1 viceversa.

"as variaciones del gasto aut0nomo en inversi0n (I&) des-la$an la curva deinversi0n. "as variaciones en la tasa generan cambios en la curva deinversi0n

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"A ,4MA,A AG*4GA,A? V#i

,esarrollo curva I;Incor-oramos ahora en el anlisis una funci0n de demanda agregada donde la

inversi0n de-ende de la tasa de inter:s?

Para cada nivel de tasa inter:s habr un valor de inversi0n# -or lo tanto# el-roducto de e6uilibrio variar en funci0n de la tasa de inter:s.

Curva I;? *elaci0n entre los distintos niveles de -roducto de e6uilibrio 1 la tasade inter:s. ,ado 6ue el com-onente de demanda agregada de inversi0n serelaciona en forma negativa con la tasa de inter:s# ello im-lica 6ue el -roductode e6uilibrio var/a en forma inversa a la tasa de inter:s?

A una determinada tasa de inter:s el e6uilibrio del mercado de bienesdetermina el -roducto de e6uilibrio.

Una disminuci0n en i eleva la demanda agregada."a Curva I; muestra la relaci0n negativa resultante entre tasa de inter:s 1 la

renta o -roducto de e6uilibrio.

M4*CA,+ ,4" ,I4*+ V "A

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M4*CA,+ ,4" ,I4*+ V "ACU*2A "M

"a oferta de dinero es determinada -or el Banco Central 1 corres-onde a la BaseMonetaria de dinero circulante (efectivo) en la econom/a. Un aumento en la emisi0n#M corres-onde a una -ol/tica monetaria e5-ansiva 1 una disminuci0n en la basemonetaria# M signica -ol/tica monetaria restrictiva.

4l Banco Central genera -ol/tica monetaria a trav:s de la tasa de inter:s# en el casochileno con la !asa Interbancaria. Una -ol/tica monetaria e5-ansiva im-lica disminuirla tasa de inter:s 1 viceversa.

"a demanda de dinero de los individuos de-ende de la tasa de inter:s (costoo-ortunidad de mantener dinero) 1 del nivel de ingreso (-ara com-ras).

"a demanda de dinero es una demanda de saldos monetarios reales# dado 6ue sere6uiere -ara com-rar una determinada cantidad de bienes a -recios corrientes. Portanto# a ma1or nivel de -recios ma1or demanda de dinero.

"a demanda de dinero se relaciona en forma inversa con la tasa de inter:s. Mientrasms alta es la tasa de inter:s# ma1or es el costo de mantener dinero en forma l/6uidasiendo ms rentable de-ositaros en ahorros.

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"a funci0n de demanda de

inversi0n8# h# re-resentan la sensibilidad de la demanda de dinero alingreso 1 a la tasa de inter:s# res-ectivamente.

Un aumento del ingreso en \ eleva la demanda de dinero en

8X -esos reales. Una subida del ti-o de inter:s en ' -unto-orcentual reduce la demanda de dinero en h -esos reales.

Cuanto ms alto es el ti-o de inter:s menor es la cantidaddemandada de dinero# dado un nivel de renta.

Un aumento de la renta (,A) eleva la demanda de dinero# conun des-la$amiento a la derecha de la curva de demanda dedinero.