DAnSKe foRVAltning · • har fået en båndlagt kapital i form af arv eller gave. Fælles for disse tre persongrupper er, at midlerne som udgangspunkt kun må anbringes i obligationer,

D A n S K e f o R V A lt n i n g

i n v e s t e r i n g s m u l i g H e D e r i D a n s k e F o rva lt n i n g

• er værge for mindreårige

(personer under 18 år) med formue

• er værge for voksne under værgemål med formue

• har fået en båndlagt kapital i form af arv eller gave.

Fælles for disse tre persongrupper er, at midlerne

som udgangspunkt kun må anbringes i obligationer,

aktier, udbyttebetalende investeringsbeviser og

kontanter efter særlige retningslinjer og via en god-

kendt forvaltningsafdeling i et pengeinstitut. Danske

Forvaltning er godkendt som forvaltningsafdeling for

Danske Bank.

2

Denne brochure handler om investeringsmulighe-

der via investeringsforeningen Danske Invest, som

opfylder de særlige regler for investering af forvalt-

ningsmidler.

Informationerne i denne brochure er generel

information og kan ikke betragtes som personlige

anbefalinger.

Du kan få yderligere oplysninger hos Danske

Forvaltning på 45 12 89 64 eller på

www.danskeforvaltning.dk.

D e n n e b r o C H u r e e r t i l p e r s o n e r , D e r

3

AfKASt

Al erfaring viser, at vejen til et fornuftigt afkast går

gennem investering i værdipapirer. Historisk set har

afkastet på værdipapirer været større end afkastet

på et kontant indestående på en forvaltningskonto.

Historisk afkast er ingen garanti for fremtidigt afkast.

Du kan overordnet vælge mellem at investere i obli-

gationer eller aktier.

Kursen på obligationer og aktier svinger løbende.

Kursudsvingene på aktier er normalt væsentligt

større end på obligationer. Til gengæld vil det lang-

sigtede afkast normalt være højere. Foretrækker du

en mere stabil investering, bør hovedvægten ligge på

obligationer.

Aktie- og obligationskurser bevæger sig typisk ikke

i samme takt. Historisk set har en kombineret inve-

stering i både obligationer og aktier derfor medført

en mindre risiko på sigt i forhold til afkastet af en

investering, der udelukkende består af enten obliga-

tioner eller aktier.

Vi gør opmærksom på, at den historiske udvikling

ikke er garanti for, hvordan det vil være fremover.


i n v e s t e r i n g i v æ r D i pa p i r e r

I en investeringsforening får du automatisk spredt

din risiko over en bred vifte af værdipapirer inden for

den enkelte afdelings investeringsområde.

INVESTERINGSHORISONT

Før du investerer, bør du nøje overveje investerings-

horisonten – hvornår skal formuen eller dele af den

bruges?

Ofte er det svært at definere investeringshorisonten,

men det er fornuftigt at overveje den alligevel. Du

kan se en række eksempler på forskellige investe-

ringshorisonter på side 16-19.

RiSiKo

Der er altid risici forbundet med at investere, og der

er som oftest en klar sammenhæng mellem risiko og

afkast. Det er derfor vigtigt, at du sætter dig ind i det

enkelte produkt, før du investerer.

Vi anbefaler, at du sammen med din investerings-

rådgiver får afdækket din investeringsprofil, der bl.a.

tager højde for risiko og tidshorisont: Hvilken risiko

kan og vil du løbe, og hvor mange år skal din investe-

ring strække sig over? Dermed får du og din rådgi-

ver et klart billede af, hvordan du kan sammensætte

din investering – og inden for hvilke områder, du med

fordel kan investere.

DET ER SOm HOVEDREGEl EN GOD IDé AT SpREDE INVESTERINGERNE på FORSKEllIGE AKTIER OG FOR-

SKEllIGE OblIGATIONER. AFKAST OG RISIKO FølGES AD på INVESTERINGSmARKEDERNE, OG RISIKO-

SpREDNING ER VEjEN TIl ET STAbIlT AFKAST.

4

Danske Forvaltning arbejder sammen med Danske

Invest, så vi kan tilbyde dig en række investeringsaf-

delinger, der hver især dækker et bestemt investe-

ringsområde.

Du kan overordnet vælge mellem obligations- og

aktiebaserede investeringsbeviser.

I det følgende skelnes der mellem tre

værdipapirområder:

• Danskeobligationer

• Udenlandskeobligationer

• Aktier.

I denne brochure er der beskrevet et mindre udvalg

af de mange afdelinger, der udbydes i Danske Invest.

m a n g e m u l i g H e D e r i D a n s k e i n v e s t


DET ER SOm HOVEDREGEl EN GOD IDé AT SpREDE INVESTERINGERNE på FORSKEllIGE AKTIER OG FOR-

SKEllIGE OblIGATIONER. AFKAST OG RISIKO FølGES AD på INVESTERINGSmARKEDERNE, OG RISIKO-

SpREDNING ER VEjEN TIl ET STAbIlT AFKAST.

5

DAnSKe inVeSt

DAnSKe KoRte oBligAtioneR

Afdelingen investerer primært i korte danske obliga-

tioner med en varighed på maksimalt tre år. Største-

delen af afkastet udbetales som udbytte to gange om

året. Danske Korte Obligationer er Danske Invests

mest kursstabile afdeling og velegnet, når du vil inve-

stere med “livrem og seler”. Investeringshorisonten

bør mindst være to år.

DAnSKe inVeSt

DAnneBRog MelleMlAnge oBligAtioneR

Afdelingen investerer primært i mellemlange danske

obligationer. Størstedelen af afkastet udbetales som

udbytte to gange årligt. Dannebrog mellemlange

Obligationer er velegnet, hvis du vil have et godt,

langsigtet afkast uden at løbe de store risici. Investe-

ringshorisonten bør være mindst tre år.

DAnSKe inVeSt

DAnSKe lAnge oBligAtioneR

Afdelingen investerer primært i danske obligationer

med lang løbetid. Størstedelen af afkastet udbetales

som udbytte to gange årligt. Danske lange Obligatio-

ner er velegnet, hvis du søger det bedste langsigtede

afkast af dine obligationsinvesteringer og samtidig

kan leve med kursudsving fra år til år. Investerings-

horisonten bør være mindst fem år.

6

DAnSKe inVeSt fonDe

Afdeling Fonde er et alternativ til selv at investere

bredt i højtforrentede mellemlange og lange dan-

ske realkredit- og statsobligationer. Formålet er at

opnå en høj direkte rente. Afdelingen henvender sig

primært til fonde, men kan efter nuværende regler

også bruges af privatpersoner, hvor høj direkte rente

tillægges større betydning end værdistigning. Stør-

stedelen af afkastet udbetales som udbytte to gange

om året. For at sikre et højt udbytte kan kursværdien

af investeringen svinge i perioder. Investeringshori-

sonten bør være mindst tre år.

UDenlAnDSKe oBligAtionSAfDelingeR

Afkastet af udenlandske obligationer har historisk

set været bedre sammenlignet med danske obligati-

oner. De udenlandske obligationer er velegnede som

supplement til danske obligationer.

DAnSKe inVeSt

UDenlAnDSKe oBligAtionSMARKeDeR

Afdelingen investerer bredt i alle typer af udenland-

ske obligationer fra det meste af verden. Afdelingen

betaler udbytte en gang om året. Afdelingens formue

er typisk spredt på mere end 100 forskellige uden-

landske realkreditobligationer, erhvervsobligationer,

højrentelandeobligationer og traditionelle statsobli-


7

gationer. Investeringerne sammensættes og tilpas-

ses løbende ud fra forventningerne til markedet.

Det tilstræbes, at afdelingens samlede risiko ikke

er højere end risikoen ved at investere i en 10-årig

dansk statsobligation. Investeringshorisonten bør

være mindst tre år.

DAnSKe inVeSt gloBAle

inDeKSoBligAtioneR – UDloDDenDe

Afdelingens formål er at sikre et afkast, der er bedre

end inflationen. Det gør afdelingen ved at investere i

indeksobligationer primært udstedt af OECD-lande

eller garanteret af et eller flere OECD-lande. Afkastet

forventes derfor at svinge i takt med inflationen.

Afdelingen er et godt supplement i din portefølje, når

du lægger vægt på lav risiko.

AKtieAfDelingeR

Afkastet af en investering i aktier kan svinge en del

fra år til år. Til gengæld vil det langsigtede afkast

normalt være højere end ved en obligationsinveste-

ring. Aktieafdelingerne er velegnede som et supple-

ment til obligationsinvesteringer. Investeringshori-

sonten bør være mindst tre år.

DAnSKe inVeSt noRDen

Afdelingen spreder sine investeringer i danske,

svenske, norske, finske og islandske selskaber. Som

8

investor får du derved mulighed for på en simpel

måde at få del i udviklingen i hele Norden.

DANSKE INVEST EuROpA HøjT uDby TTE

Afdelingen investerer i danske og udenlandske børs-

noterede selskaber, hvor der forventes høj udbyt-

tebetaling. Dette er typisk veletablerede europæiske

selskaber, hvor både indtjening og omsætning er

robust. Europa Højt udbytte forventes at udlodde et

relativt højt årligt udbytte. medlemmerne vil pri-

mært få afkastet i form af udbytter i stedet for kurs-

gevinster. Skattemæssigt betyder det, at beskat-

ningen af aktieafkastet bliver fremrykket i forhold til

andre aktieafdelinger, hvor en del af beskatningen

først sker ved salg af afdelingerne.

Europa Højt udbytte er specielt velegnet til de

forvaltningsformuer, hvor der er et ønske om at mak-

simere de løbende udbytter, eksempelvis båndlagte

formuer.

DANSKE INVEST GlObAl STOCKpICKING

Afdelingen investerer globalt i aktier udvalgt ud fra

specifikke forventninger til den enkelte akties afkast.

porteføljen skal som udgangspunkt bestå af 35–50

aktier. Ved at investere i denne afdeling får man på

en nem måde spredt sin investering i hele den vest-

lige verden.


9

ØVRige AKtieAfDelingeR

I Danske Invest er der talrige specialiserede og of-

fensive aktieafdelinger. Eksempelvis afdelinger som

Kina, Fjernøsten, KlimaTrends, Teknologi, østeuropa

og uSA. Fælles for alle disse afdelinger er, at risi-

koen typisk vil være langt større end ved en bred

aktieinvestering.

DANSKE INVEST må bRuGES HElT

elleR DelViSt

Ifølge anbringelsesreglerne kan forvaltningsformuen

placeres fuldt ud i de omtalte investeringsbeviser,

der er baseret på danske obligationsafdelinger. Op

til halvdelen af kapitalen må investeres i de investe-

ringsbeviser, der er baseret på udenlandske obliga-

tioner og/eller aktier.

10

HVAD SKER DER på SIGT?

Investeringsbeviser i Danske Invest har ikke en

udløbsdato. Kan forvaltningsformuen frigives, har

kapitalejeren mulighed for at vælge, at investe-

ringsbeviserne skal overføres til et depot i en lokal

bankafdeling. Alternativt kan investeringsbeviserne

også nemt sælges.

Det er også muligt løbende at sælge og købe

investeringsbeviser, hvis du ønsker dette.


AfKASt SoM KURSStigningeR

I Danske Invests aktieafdelinger får medlem-

merne afkastet i form af kursgevinster og

udbytter. Afkastet fra aktieafdelinger er altid

skattepligtigt. For en privat investor beskattes

udbytte i udbetalingsåret, mens kursgevinster

først bliver beskattet, når gevinsten realiseres

ved salg. Kursgevinster indgår som udgangs-

punkt i den bundne forvaltningsformue (se evt.

illustrationen side 14).

11

KoRt oM SKAt

Skattemæssigt er der ingen forskel på, om formuen

er underlagt forvaltning eller er til fri rådighed.

Skattereglerne for at investere via Danske Invest

svarer i store træk til at investere direkte i aktier el-

ler obligationer. Det gælder både for beskatningen af

de løbende udbetalinger (udbytte) og for beskatning

af kursavancer, når beviserne sælges.

Du kan læse mere om reglerne i Danske Invests

generelle skattefolder, som du kan få hos Danske

Forvaltning eller i Danske bank. Danske Invest udgi-

ver endvidere en guide til selvangivelsen hvert år.

Du kan downloade eller bestille skattefolderne på

www.danskeinvest.dk.

børn skal normalt først betale skat, når deres skat-

tepligtige indkomst overstiger det gældende person-

fradrag for børn. Grænsen reguleres hvert år og kan

findes på www.skat.dk. Der skal dog betales skat af

den del af udbyttet fra investeringsbeviser, der er

aktieindkomst.

Aktieindkomst op til 48.300 kr. beskattes med

28 % (27 % fra 2012). Overskydende aktieind-

ov e rv e j e l s e r v e D i n v e s t e r i n g a F F o rva lt n i n g s F o r m u e n i D a n s k e i n v e s t

12

komst beskattes med 42 %. Ægtefæller har dobbelt

bundgrænse. Skatten af aktieindkomst over 48.300

kr. nedsættes dog med skatteværdien af et eventuelt

uudnyttet personfradrag.

uDbETAlING AF uDby TTE

udbyttet af investeringsbeviser i en forvaltningsaf-

deling kan normalt frit udbetales – modsat frigivelse

af selve formuen, der kræver særlig tilladelse. Det

er illustreret i eksemplet side 14, hvor der er taget

udgangspunkt i, at forvaltningsformuen er investeret

i investeringsbeviser.

Det samlede afkast af en investering via Danske

Invest består som udgangspunkt af

• udbetalte udbytter

• kursstigning/kursfald på investeringsbeviser.


13

BUnDen foRVAltningSfoRMUe

– Kursstigning på investeringsbeviser*

– Kursfald på investeringsbeviser.

* Bemærk, at udgangspunktet er, at kursgevinster

fra bagvedliggende (solgte) aktier m.v. vil indgå i den

bundne forvaltningsformue. Se dog boksen til højre.

UDBetAlingeR

– udbytte af investeringsbeviser.

Obligationsafdeling:

udbyttet kommer primært fra renteindtægter samt

realiserede kursgevinster af bagvedliggende (solgte)

obligationer.

Aktieafdeling:

udbyttet kommer primært fra aktieudbytter samt

evt. realiserede kursgevinster på bagvedliggende

(solgte) aktier.

14

SAmmENSÆTNING AF INVESTERING

Danske Forvaltning udarbejder løbende generelle

forslag til, hvordan investeringerne kan sammen-

sættes ud fra den aktuelle udvikling på investerings-

markederne.

Inden du investerer, anbefaler vi, at du kontakter

Danske Forvaltning. Så er du sikker på at få en sam-

mensætning af forvaltningsformuen, der passer til

investeringshorisont, skat, krav til udbytter samt

risikovillighed. Det er vigtigt at huske, at forudsæt-

ningerne for investeringssammensætningen kan

ændres over tid. Der kan for eksempel være kortere

tid til midlerne frigives eller udbetalingsbehovene

ændres. Derfor anbefaler vi at have en løbende kon-

takt med Danske Forvaltning, således at midlerne

hele tiden er investeret bedst muligt. på de følgende

sider er vist fire eksempler på sammensætning af

investeringer.


15

Selvom din situation ligner en af de beskrevne, kan

de anførte investeringsforslag ikke betragtes som

personlige anbefalinger.

EmmA på 8 åR HAR ARVET

Emma har arvet nogle penge, der bliver frigivet, når

hun fylder 18 år. Emma har tiden for sig og bør sigte

mod en langsigtet investering med størst muligt

afkast. Derfor bør hun investere en del i aktier. Her

kan der være store kursudsving, men aktier giver på

lang sigt bedre mulighed for højt afkast end obliga-

tioner. Investeringshorisonten på denne investering

bør være mindst syv år. ud fra den lange investe-

ringshorisont tager eksemplet udgangspunkt i en

forsigtig risikovillighed.

DI Dannebrog Mellemlange Obligationer 20–50 %

DI Danske Lange Obligationer 5–25 %

DI Globale Indeksobligationer 5–15 %

DI Udenlandske Obligationsmarkeder 5–15 %

DI Norden 0–10 %

DI Global Stockpicking 10–20 %

e k s e m p l e r på s a m m e n s æ t n i n g a F i n v e s t e r i n g e r i D a n s k e i n v e s t AllE EKSEmplER TAGER uDGANGSpuNKT I EN lAV RISIKOVIllIGHED

16


e k s e m p l e r på s a m m e n s æ t n i n g a F i n v e s t e r i n g e r i D a n s k e i n v e s t AllE EKSEmplER TAGER uDGANGSpuNKT I EN lAV RISIKOVIllIGHED

NIKOlAj på 16 åR HAR mODTAGET

en eRStAtning

Nikolaj på 16 år har modtaget en erstatning, der

bliver frigivet, når han fylder 18 år. Nikolajs mor er

usikker på, hvornår Nikolaj får brug for sine penge.

måske har Nikolaj lyst til at bruge en mindre del af

pengene, når han fylder 18 år, men han vil nok først

bruge størstedelen af pengene nogle år senere til

køb af en andelslejlighed.

Nikolaj synes, det lyder som en god ide at videreføre

investeringsbeviserne til et depot i den lokale bank-

afdeling, når han fylder 18 år. Nikolajs mor bakker

ham op. Investeringshorisonten på denne investe-

ring er to til tre år, men med en forventning om, at

den måske er længere.

DI Korte Danske Obligationer 40–70 %

DI Dannebrog Mellemlange Obligationer10–40 %


DI Norden 0–10 %

DI Global Stockpicking 0–10 %

17

KASpER på 35 åR HAR FåET EN ARV, DER

ER båNDlAGT på lIVSTID

Kasper vil aldrig få råderet over sin arv og ønsker

derfor at få sit afkast som udbytter. Ved hovedsa-

geligt at investere i Danske Invest Fonde, der er

baseret på højtforrentede lange danske realkredit-

og statsobligationer samt Danske Invest Europa

Højt udbytte, vil Kasper sikre, at han på sigt opnår

et relativt højt udbetalt udbytte af sin investering.

Kasper tillægger højt direkte afkast større betydning

end afkastet efter skat.

periodevise svingninger i kursværdien af investerin-

gen bekymrer ikke Kasper.

med en forsigtig risikovillighed bør investeringshori-

sonten for denne investering være mindst fem år.

DI Fonde 20–50 %

DI Danske Lange Obligationer 5–25 %



DI Aktier Højt Udbytte 10–30 %

18


bENT på 80 åR

ER uNDER VÆRGEmål

bent er under værgemål, men har behov for løbende

at få udbetalt et afkast af sin forvaltningsformue, så

han kan betale de daglige fornødenheder. bents søn

er værge, og han tillægger samtidig et højt langsigtet

afkast en vis betydning.

Investeringen bør fortrinsvis baseres på obligation-

er, hvor risikoen er lav og afkastet forholdsvis stabilt.

Investeringshorisonten på denne investering er tre

til syv år. Eksemplet tager derfor udgangspunkt i en

forsigtig risikovillighed.

DI Dannebrog Mellemlange Obligationer 30–60 %



DI Aktier Højt Udbytte 5–25 %

19

Danske Invest arbejder med en række fokusområ-

der, der skal sikre tilfredse investorer.

KONKuRRENCEDyGTIGE AFKAST

Gode porteføljerådgivere er en forudsætning for,

at Danske Invest kan levere konkurrencedygtige

afkast til investorerne. Derfor stiller Danske Invest

store krav til de porteføljerådgivere, der rådgiver om

investeringer i de enkelte afdelinger – og evaluerer

løbende deres resultater.

Det er ikke blot Danske Invest, der vurderer, hvordan

afdelingerne klarer sig. Ratingbureauer som eksem-

pelvis morningstar vurderer løbende de enkelte

afdelinger og investeringsforeningerne som helhed.

ATTRAKTIV pRODuKTpAlETTE

Danske Invests brede produktudvalg spænder fra

afdelinger med danske obligationer til afdelinger

med kinesiske aktier. Dermed har du som investor

mulighed for at investere inden for såvel traditionelle

som mere eksotiske investeringsområder.

H vo r D a n a r b e j D e r D a n s k e i n v e s t ?

20


ADgAng til ReleVAnt infoRMAtion

Danske Invest arbejder for, at alle investorerne skal

føle sig velinformerede. på hjemmesiden

www.danskeinvest.dk kan du læse om de enkelte

afdelinger samt læse nyheder om investeringer.

KONKuRRENCEDyGTIGE OmKOSTNINGER

Der er naturligvis omkostninger forbundet med at

investere via Danske Invest. Omkostningerne træk-

kes fra i det afkast, du får af dine investeringer, og

derfor er det afgørende, at omkostningerne ligger på

et konkurrencedygtigt niveau. Danske Invest har i en

årrække haft et omkostningsniveau, der er blandt de

billigste på det danske marked. Du kan blandt andet

se omkostningssatserne på www.danskeinvest.dk og

i årsrapporterne.

21

SySTEmATISK uDVÆlGElSE

Når Danske Invest vælger aktier og obligationer

til de enkelte afdelinger, tages der udgangspunkt i

rådgivning fra en række porteføljerådgivere. Alle

porteføljerådgivere skal gennem en grundig udvæl-

gelsesproces, før der indgås en aftale om samar-

bejde. Danske Invest lægger vægt på, at rådgiverne

har viden om og erfaring med investering på det

specifikke område. Samtidig fokuserer Danske

Invest på investeringsprocessen, resultaterne samt

på honoraret for investeringsrådgivningen.

TÆT OpFølGNING

Danske Invest evaluerer løbende porteføljerådgi-

verne for at sikre, at de leverer tilfredsstillende

resultater. Danske Invest sammenligner det afkast,

de leverer, med danske og internationale konkurren-

ters og med den generelle udvikling på markederne.

Dermed sikrer Danske Invest, at investorerne får

konkurrencedygtige afkast.

i n v e s t e r i n g s e k s p e rt e r F r a H e l e v e r D e n

22


lOKAl TIlSTEDEVÆRElSE

Det er centralt for Danske Invest at være tæt på

markederne. Danske Invest har derfor udvalgt en

række porteføljerådgivere, der er lokalt til stede på

de markeder, der investeres i. porteføljerådgiverne

har dermed mulighed for at besøge selskaberne og

gå i dialog med ledelsen og på den måde komme i

dybden med deres analyse af virksomhederne.

Hermed sikrer Danske Invest, at dine investeringer

bliver plejet af eksperter, der har et dybdegående

kendskab til det pågældende marked og de ud- og

fravalgte virksomheder.

VURDeRing Af enKeltSelSKABeR

Danske Invests porteføljerådgivere analyserer og

vurderer det enkelte selskab eller den enkelte obli-

gation. Foruden en grundig analyseproces er møder

med selskabernes ledelse ofte en vigtig faktor i

arbejdet med at udvælge selskaber.

23

Danske Forvaltning

Holmens kanal 2–12

1092 købenHavn k

teleFon 45 12 89 64

www.DanskeForvaltning.Dk

Division aF Danske bank a/s

Cvr-nr. 61 12 62 28

19262 · 2011.07 · Danske Bank A/S · CVR-nr. 61 12 62 28 – København

Documents

DAnSKe foRVAltning · • har fået en båndlagt kapital i form af arv eller gave. Fælles for disse tre persongrupper er, at midlerne som udgangspunkt kun må anbringes i obligationer,