Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones VALORACION DE ACTIVOS Y OTROS PASIVOS A EFECTOS CONTABLES Y DE SOLVENCIA 25 de noviembre de 2009 Ruth

Dirección General de Seguros y

Fondos de Pensiones

VALORACION DE ACTIVOS Y OTROS PASIVOS A EFECTOS

CONTABLES Y DE SOLVENCIA

VALORACION DE ACTIVOS Y OTROS PASIVOS A EFECTOS

CONTABLES Y DE SOLVENCIA

25 de noviembre de 2009Ruth Duque Santamaría

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Ruth Duque Santamaría

Estructura del documentoEstructura del documento

El contexto de la Directiva

Principios generales bajo Solvencia II

Reglas de valoración específicas para activos y pasivos ex PPTT

Conclusiones

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Conclusiones

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Enfoque del proyectoEnfoque del proyecto

Solvencia II desarrolla un marco de supervisión sensible al riesgo con el doble objetivo de capturar el perfil de las entidades en los requerimientos de solvencia e incentivar una adecuada gestión de riesgos.

ACTIVO PASIVO

Disponible para SCR/MCR

Activos a valor de mercado

Best estimate

Margen de riesgo de mercado (RM)

MCR

Exceso de capital

SCR

Valoración de pasivos consistente con el mercado

HEDGEABLE

/

NON

HEDGEABLE

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Diseño del QIS 4Diseño del QIS 4

Realizado entre abril y julio de 2008, el QIS 4 permitió obtener mayor información sobre los principios de valoración utilizados y las principales diferencias entre las cifras contables y de solvencia para los participantes

QIS 4 proponía una jerarquía de valoración pero permitía para circunstancias específicas utilizar GAAP locales 1.- Mark to market

2.- Mark to model

Se proporcionaban parámetros para el uso de cifras de balance obtenidas conforme a IFRS, como proxi de una valoración económica conforme a Solvencia II


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Principales conclusiones de QIS 4Principales conclusiones de QIS 4

La mayoría de las entidades y supervisores participantes y apoyaron las metodologías y el enfoque general del Estudio

Los criterios de valoración fueron especialmente aplaudidos por entidades que utilizaban IFRS o GAAP locales basadas en enfoque económico y por entidades de tamaño medio-grande.

Algunos participantes (EA y supervisores) destacaron la necesidad de avanzar de forma consistente con IFRS. Las diferencias entre los dos regímenes eran aceptadas en tanto

se justificaran por los distintos propósitos de la contabilidad y solvencia Análisis coste/beneficio

Algunos participantes apoyaban la inclusión de principios “market consistent” por su eficacia y relevancia a efectos gestión interna de riesgos.


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Conclusiones

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La Directiva de nivel 1. Principios generales

La Directiva de nivel 1. Principios generales

La aproximación market consistent incluida en la Directiva (y QIS 4) consolida el enfoque de balance económico

Este enfoque será desarrollado en las medidas de nivel 2 y 3.La referencia a IFRS como proxi para la determinación del valor económico se considera más eficiente que el desarrollo de principios de valoración por CEIOPS

Esfuerzo de desarrollo mantenimiento e implementación. IFRS son conocidos por la industria (no gravoso) IFRS incluye sendas definiciones de activos y pasivos y criterios

de reconocimiento para elementos individuales

CEIOPS propondrá especificaciones cuando IFRS no sea compatible con los fines propios de Solvencia II que no pretenden interferir con el marco contable.

Se desarrollará un sistema de seguimiento de los cambios en IFRS a efectos de consistencia con el marco de Solvencia II.

Principio de proporcionalidadRuth Duque Santamaría

Fair value

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Fondos de PensionesCEIOPS propone una estimación del fair value conforme a los criterios propuestos en IFRS

Graduación metodológica 1.- Mark to market: Precios observables en mercados ordenados

conforme a intercambios independientes 2.- Mark to model:

Posibilidades metodológicas: a: con input de mercado b: con datos internos

Exigencia de un adecuado grado de cualificación para la selección de modelos y parámetros. Las entidades deben

Tener sistemas y controles adecuados para dar confianza a la dirección y al supervisor sobre su idoneidad (proceso de revisión interna de compliance) y revisión periódica de la idoneidad del modelo.

Mantener políticas y procedimientos documentados sobre los procesos de valoración y contar con personal cualificado.

Los activos deben estar bien identificados y las razones para utilizar mark to model explicadas.

La incertidumbre introducida al modelo en caso de utilizar datos internos debe ser analizada y comunicada a la dirección.


Determinación del valor económico. Principios generales


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Fondos de Pensiones CEIOPS considera que las entidades deberían obtener una verificación de valor externa e independiente para activos en que no existen mercados homogéneos y en situaciones en que podrían aplicarse diferentes modelos de valoración

La verificación de valor externa independiente se exigirá Cuando hayan ocurrido cambios significativos en las referencias

de mercado relevantes o en el entorno económico que afecta directamente el valor del activo y

En cualquier caso, al menos cada 3 años.

Por el supervisor cuando haya dudas sobre las valoraciones




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Conclusiones

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Reglas de valoración. Fondo de comercio

Reglas de valoración. Fondo de comercio

El goodwill no es un activo identificable y separable en el mercado.

Carece de valor económico que pueda ser vendido o transferido separadamente a terceros.

IFRS prohíbe el reconocimiento de FC generados internamente. Dos entidades con similares activos tangibles y pasivos podrían

estar expuestas a un diferente trato regulatorio en función de su estrategia de crecimiento orgánico o a través de combinaciones de negocios.

El valor económico del FC es nulo


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Reglas de valoración. Activos intangibles

Reglas de valoración. Activos intangibles

A diferencia del FC, algunos activos intangibles pueden ser adquiridos o generados internamente.

IAS 38 es considerada un buen proxi del valor económico si y solo si los activos intangibles pueden ser reconocidos y valorados conforme a los requerimientos del estándar. Los intangibles deben ser separables y deberá existir evidencia

de intercambio de transacciones para los mismo o similares activos.

Si esta valoración de los intangibles no es posible o cuando su valor sea sólo observable como resultado de una combinación de negocios, a efectos regulatorios su valor es nulo


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Reglas de valoración. Propiedades, planta y equipos

Reglas de valoración. Propiedades, planta y equipos

CEIOPS se basa en las opciones de valoración de IAS 16 para plantear la necesidad de ajustes regulatorios en la consideración de equipos, plantas y propiedades.

IAS 16 es considerada un buen proxi del valor económico si y sólo si se aplica de forma escrupulosa el sistema de revaloración contable.

Propiedades, plantas y equipos valorados a coste deberán ser nuevamente valorados a efectos regulatorios.

Se realizará una verificación externa independiente del valor de las propiedades inmuebles cuando ocurran cambios relevantes en el mercado inmobiliario y al menos cada 3 años. Se mantendrá a disposición del supervisor la información relativa

a las metodologías utilizadas para la valoración de las propiedades y la fecha de la última evaluación.


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Reglas de valoración. Propiedades como inversión

Reglas de valoración. Propiedades como inversión

CEIOPS se basa en las opciones de valoración de IAS 40 para plantear la necesidad de ajustes regulatorios en la consideración de propiedades como inversión.

IAS 40 es considerada un buen proxi del valor económico si y sólo si se aplica de forma escrupulosa el sistema de revaloración contable.

Propiedades mantenidas como inversión valoradas a coste deberán ser nuevamente valorados a efectos regulatorios.

Se realizará una verificación externa independiente del valor de las propiedades inmuebles cuando ocurran cambios relevantes en el mercado inmobiliario y al menos cada 3 años. Se mantendrá a disposición del supervisor la información relativa

a las metodologías utilizadas para la valoración de las propiedades y la fecha de la última evaluación.


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Reglas de valoración. Participaciones

Reglas de valoración. Participaciones

CEIOPS plantea un triple enfoque de la valoracion de participaciones en filiales, asociadas y joint ventures.

Aproximaciones mayoritarias. Distinguir entre activos cotizados fiablemente o no cotizados

Cotizados: valor de mercado (mark to market → mark to model)

No cotizados: valor neto de los activos conforme a Solvencia II

Distinguir entre activos en que se puede mantener una posición de control o influencia significativa (criterio fijado a nivel de grupo)

Control: valor neto conforme a Solvencia II

Influencia significativa: como activo financiero (mark to market → mark to model)

Aproximación minoritaria Por congruencia optar por valores razonables:

Mark to market

Mark to model


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Reglas de valoración. Activos financieros

Reglas de valoración. Activos financieros

Los activos financieros descritos en IAS/IFRS sobre instrumentos financieros deberán medirse a fair value para fines regulatorios, con independencia de su consideración a coste histórico a efectos contables.

La definición contenida en IAS 39 para fair value encaja en los principios de valoración económica de Solvencia II.

Los activos que no sean objeto de valoración conforme a esta pauta deberán ser nuevamente valorados a efectos de solvencia.


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Reglas de valoración. Activos y pasivos contingentes

Reglas de valoración. Activos y pasivos contingentes

CEIOPS recomienda la utilización de los criterios IFRS para el reconocimiento de provisiones en el reporting para solvencia.

De acuerdo con lo establecido en IFRS los activos y los pasivos contingentes no se reconocerán a efectos e solvencia.

En todo caso se informará al supervisor sobre la existencia de activos y pasivos contingentes y se les someterá de evaluación continua.


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Reglas de valoración. Activos y pasivos por impuestos diferidos

Reglas de valoración. Activos y pasivos por impuestos diferidos

Se considera aceptable el enfoque IFRS sobre impuestos diferidos a efectos regulatorios.

Cada entidad deberá valorar el efecto fiscal diferido de acuerdo con su propio régimen fiscal.

A efectos de valoración, el impuesto fiscal diferido relevante será determinado por la diferencia entre el valor económico de un activo o pasivo de acuerdo con las reglas de Solvencia II y su base fiscal. Los activos y pasivos no reconocidos a efectos regulatorios no

generan activo y pasivos por impuestos diferidos.

El reconocimiento de activos por impuestos diferidos se realizará en el contexto de la experiencia de la entidad En un contexto de perdidas recientes el reconocimiento se

condiciona a que la entidad tenga suficientes diferencias temporarias a compensar o evidencia suficiente de futuros beneficios imponibles contra los que compensar dichos activos.

Los activos y pasivos por diferencias temporarias no se descontarán y se medirán al tipo fiscal aplicable cuando el activo sea realizable o el pasivo cancelado.


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Reglas de valoración. Pasivos no derivados de contratos de seguro

Reglas de valoración. Pasivos no derivados de contratos de seguro

CEIOPS recomienda que las entidades apliquen un enfoque que combine el uso de la tasa libre de riesgo para algunos pasivos y la consideración de la naturaleza de FFPP elegibles para otros casos.

Con carácter general los pasivos deben ser valorados utilizando la curva de tipos libre de riesgo.

Cuando los pasivos sean claramente considerados FFPP, el valor de los pasivos subordinados deberá reflejar la propia situación de solvencia de la entidad en el origen. A los pasivos financieros susceptibles de ser considerados

FFPP se les aplicará IAS 39 para su reconocimiento inicial. Se valoran al precio de la transacción lo que incluye considerar su propia

situación de solvencia inicial.

Si no existe precio observable se valoran por el procedimiento general.

En valoraciones posteriores se seguirá considerando la situación de solvencia inicial para evitar volatilidad del capital.


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Fondos de Pensiones CIEOPS reconoce que la valoración de pasivos por pensiones es compleja y hay ciertos conflictos con la valoración económica en relación al uso de la tasa de descuento y el tratamiento de contratos híbridos (AD-PD)

Dos posibles aproximaciones a este tema: Desarrollar reglas de valoración a efectos de Solvencia IIAdmitir las reglas de valoración de IAS 19 en proceso de revisión

Mayoría de la industria a favor CEIOPS finalmente a favor (análisis coste-beneficio)

Preocupa especialmente la posibilidad bajo IAS 19 de un reconocimiento diferido de beneficios y pérdidas actuariales (corridor), que permitiría a las entidades tener diferentes resultados dependiendo del tratamiento elegido.

Esta posibilidad no sería reconocida bajo Solvencia II

Las entidades podrán utilizar modelos internos basados en los principios económicos de Solvencia II para calcular los compromisos con ex trabajadores.


Reglas de valoración. Compromisos con ex-trabajadores

Reglas de valoración. Compromisos con ex-trabajadores

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Conclusiones

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Conclusiones Conclusiones

El advice de CEIOPS ha sido aprobado en la reunión plenaria de finales de octubre para su remisión a la Comisión Europea

Será preciso esperar hasta mediados de 2010 para conocer la propuesta de la Comisión en relación a las medidas de ejecución de Solvencia II

En todo caso el enfoque propuesto supone tomar como punto de partida para la estimación de los valores razonables los estándares contables internacionales sin perjuicio de la necesidad de realizar ajustes cuando estas normas o algunas de sus opciones se aparten de los valores de mercado


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