Emts Presentation Fauzi Ichsan Bahasa

8/18/2019 Emts Presentation Fauzi Ichsan Bahasa

1/23

PASAR FINANSIAL GLOBAL 20

*+,-. /012

!"#$% %'()"*


2/23

PROSPEK PASAR GLOBALKUNCINYA DI SUKU BUNGA USD, HARGA KOMO

DAN EKONOMI TIONGKOK


3/23

• Pertumbuhan ekonomi dunia diperkirakan stagnan di tahun 2016 dibanding tahun 2015

• Risiko krisis finansial global mengecil di tahun 2016 dibanding tahun 2015

• Lambatnya kenaikan suku bunga USD dan depresiasi gradual CNY memicu rebound

mata uang global vs USD

• Harga komoditas global diperkirakan akan rebound namun terbatas di tahun 2016

• Pasar saham emerging markets bisa terus menguat jika realisasi kenaikan suku bunga

• Dalam jangka panjang analis global tetap memperkirakan penguatan USD akan berlan

+,-.#/0#("* ,12*2/% 3420"45,12*2/% 6#*%" )."3*"*7 8"4"# -%)%12 1-%)%) /,*3,'%4


4/23

PERTUMBUHAN EKONOMI DUNIA:PERTUMBUHAN TIONGKOK TERUS TURUN, OPTIMISME AS MELAND

• Bagi Indonesia, kenaikan harga komoditas akan membantu pemulihan ekspor dan per

Pertumbuhan ekonomi, %

9:;< 9:;= 9:;> 9:;?+ 9:;@+

"ABCDEF )BCDEFG 134 /35 /35 /31 /36

$HIF ,JCH 7036 038 132 134 132

KBLFIM 135 030 034 032 032

'DIF 939 936 238 234 236

%INDF 539 238 936 934 939

0CFODP 630 031 763: 7632 130

1HCBF )BPFGFI /38 636 /32 /32 /38

%INHIBQDF 432 430 53: 431 435

6JIDF 636 635 631 630 635

Sumber: Survei Bloomberg


5/23

RISIKO KRISIS GLOBAL:TURUN DENGAN LAMBATNYA KENAIKAN SUKU BUNGA USD

Credit default swap (CDS) negara emerging marketsturun dengan lambatnya kenaikan suku bunga US dollar

0

/00

500

200

:00

1000

'6) RJIGJE )#* >SGTIU BABCMDIM AFCEBGQ5

;$? @A$B= -BC(BDE$= ,FEE$=

CDS negara Eropa menunjukankeuangan yang stabil

Sumber:Bloomberg

0100/00600500400200

'6) R)#* >SGTIU IBMFCF ,CHLGBPFT VBCPFPJ

-G=?H IJ=$B

L


6/23

ALIRAN MODAL KE EMERGING MARKETS:INVESTOR GLOBAL LEBIH BERANI

7/"1

71"5

0"50"2

1"6

/":

6"2

5"9

75 7/ 0 / 5 2

OB$GDC IG=GDE

I(FGA *%


7/23

PREDIKSI SUKU BUNGA GLOBAL:NAIK NAMUN (SANGAT) PERLAHAN

•

Bank sentral Eropa dan Jepang diperkirakan tetap melaksanakan kebijakan moneter longgar 12 bul•

Prospek kenaikan suku bunga US dolar mengecil – Standard Chartered justru memperkirakan penu• Kecuali bank sentral AS dan Inggris, hampir semua bank sentral G20 diperkirakan akan memangka

• Suku bunga rendah di negara maju memberi peluang bank sentral emerging markets untuk meman

)BEFCFIM .9S9:;? .< .= .;S9:;@

#)6 R!!.-U 0340R 0394R 0394R 1300R 13/4R

#)6 R#).7 ;:SYCU 139R /31R /3/R /36R /35R

,#- R-BZU 0"00R 0"00R 0"00R 0"00R 0"00R

30+ R0FQB CFGBU 0340R 0340R 0340R 0340R 0394R

"#6 R-0" [FPPU /300R /300R /300R /300R /300R

'*\ R;SYCU 5364R 5310R 5310R 63:4R 63:4R

%6- R0% CFGBU 2394R 2394R 2394R 2394R 2340R

!"#$%&' !"&)%* +,--#$%&.


8/23

SUKU BUNGA GLOBAL:PERLAMBATAN KENAIKAN SUKU BUNGA USD

Karena kebijakan moneter ECB dan BoJ sangat longgar,memicu penguatan USD, kebijakan moneter US Fed secararelatif mengetat tanpa menaikan suku bunga (FFTR)

0

1/

6

5

4

2

0JIMF !"#$% '(%%)*'+), R]U5 (FIYF !!.-

YFIM IFDE

Euro USD

G

BP

Rendahnya suku bunga di negara mabagi negara berkembang untuk memkecuali bagi negara yang mata uangn

Sumber : Bloomberg

/

52

:

10

1/

15

12

)JEJ VJIMF )!)%-+*- !"%.

GBCJQBrazil: Selic

rate

India: Repo

rate


9/23

SUKU BUNGA DI EMERGING MARKETS:TURUNNYA DEFISIT NERACA TRANSAKSI BERJALAN MEMICUPENURUNAN SUKU BUNGA

•

Defisit neraca transaksi berjalan suatu negara harus dibiayai dengan aliran modal asing•

Arus modal asing diberi insentif dengan suku bunga domestik yang tinggi• Semakin besar dana asing yang dibutuhkan, semakin tinggi suku bunga yang dituntut

•

Turunnya defisit di beberapa negara emerging markets dan rendahnya suku bunga di negara maju mpenurunan suku bunga di emerging markets

75"5 76"/ 7/"1 71"1

/"8 6"09"9 :"1

9"40

15"/4

2"94 2"945"00 6"/4 1"40 1"40

.JCEBY 0CFODP %INHIBQDF %INDF +TDPDLLDIBQ /FPFYQDF )^ 1HCBF .TFDPFIN )

SD


10/23

KINERJA MATA UANG DUNIA VS. USD:MATA UANG DUNIA “REBOUND” VS. USD

70":

0"19

1"5

/"1

/"6

5"6

5"4

8"4

7/ 0 / 5 2 : 10 1/

-BC$=B ,FJDD

@A$BDED ]F=B

L(


11/23

PREDIKSI MATA UANG GLOBAL:PENGUATAN US DOLAR DI PASAR VALAS GLOBAL MELANDAI

• Pasar tetap memprediksi USD akan terus menguat terhadap EUR dan JPY

• Namun penguatan USD terhadap EUR dan JPY diperkirakan melandai dengan lambatnya kenaikan suku bun• Selama ECB dan BoJ terus melakukan kebijakan moneter ekstra longgar, penguatan USD bisa berlanjut

!"#$%&' !"&)%* +,--#$%&.

)LHG .9S9:;? .< .= .;S9:;@

NO,\OIX 1315 1310 1308 1308 1310

OIX\b+] 110 114 112 11: 1/0

K;+\OIX 1351 135/ 1354 1359 1358

*OX\OIX 0394 0396 039/ 039/ 039/

OIX\@S] 235: 2320 2324 2390 2390

OIX\L,^ 1"120 1"186 1"/00 1"/18 1"/16

OIX\IKX 1362 1350 135/ 135/ 135/

OIX\-X, 16"/40 16"5/4 16"4/0 16":00 15"040


12/23

KENAIKAN HARGA KOMODITAS:HARGA KOMODITAS DIPERKIRAKAN AKAN REBOUNDNAMUN TERBATAS

715

78

78

72

/

8

14

7/0 714 710 74 0 4 10 14 /0

S=GF


13/23

PREDIKSI HARGA KOMODITAS GLOBAL:PROSPEK KENAIKAN HARGA MINYAK YANG TERBATAS

•

Melambatnya ekonomi Tiongkok, over-supply di pasar energi dan ketidak-mampuan OPEC untuk memangka

membatasi prospek kenaikan harga minyak bumi dan komoditas energi•

Korelasi kuat antara harga minyak bumi, batu bara dan kelapa sawit membatasi kenaikan ekspor Indonesia

• Selama USD masih menguat, harga emas sulit untuk pulih pesat

Sumber: Survei Bloomberg

)LHG .9S9:;? .< .= .;S;?

Q$BH=T UF#$ Y^P-Z e

OIX\UU?

6930 6930 5/30 5230 54"0

Q$BH=T UF#$ Y;


14/23

USD VERSUS GOLD:JIKA PENGUATAN USD BERLANJUT, REBOUND HARGA EMASSULIT BERLANJUT

Penguatan USD melandai namun dalam jangka-panjangpenguatan USD diperkirakan akan terus terjadi

Jika USD menguat lagi, tren penurunan h

Sumber: Bloomberg

:00"0

800"0

13000"0

13100"0

13/00"0

13600"0

#)6 DINBa5 6DLBCEDCFEFI ABIMJFG EBAVFPD+DBWF=G=B OIX

CDBW=B UD


15/23

PROSPEK INDONESIA:SUKU BUNGA TURUN, IHSG REBOU


16/23

INDONESIA DI TAHUN 2016:•

Karena defisit neraca transaksi berjalan yang besar, pertumbuhan ekonomi tidak bisa terlalu pesat•

Jika BI rate dipangkas terlalu tajam, rupiah bisa rentan kembali – Fair-value USD/IDR sekitar: 13.00

2011 2012 2013 2014 2015 2016

1) Pertumbuhan PDB (%) 6.5 6.3 5.8 5.0 4.8 5.3

2) Inflasi (akhir-tahun, %) 3.8 4.3 8.1 8.4 3.4 4.5

3) Inflasi (rata-rata, %) 5.4 4.3 7.0 6.4 6.4 4.3

4) USD/IDR (akhir-tahun) 9,069 9,793 12,171 12,440 13.795 14.00

5) USD/IDR (rata-rata) 8,768 9,410 10,761 11,880 13.392 14.00

6) BI rate (akhir-tahun, %) 6.00 5.75 7.50 7.75 7.50 N/A

7) Imbal hasil SUN 10 tahun (%) 6.10 5.20 8.45 8.20 8.2 8.2

8) Defisit APBN (% dari GDP) -1.1 -1.9 -2.2 -2.1 -2.5 -2.4

9) Neraca perdagangan (USD M) 35.3 8.6 5.8 6.9 10.9 10.8

10) Neraca transaksi berjalan (USD M) 1.7 -24.4 -27.5 -26.2 -17.8 -20.8

11) Cadangan devisa BI (USD M) 110.1 112.8 99.4 114.3 105.9 104

KURS USD IDR


17/23

KURS USD-IDR:PELEMAHAN IDR KARENA FAKTOR FUNDAMENTAL

• Pelemehan IDR di tahun 1997/98, 2001, 2005 dan 2008 dipicu oleh krisis finansial dan bersifat sementara• Pelemahan IDR sejak tahun 2013 bersifat fundamental karena defisit neraca transaksi berjalan

0

/3000

53000

23000

:3000

103000

1/3000

153000

123000

Q =


18/23

PASAR SAHAM:IHSG MULAI “MAHAL” NAMUN DIDUKUNG PENURUNAN SUKU BUNGA

*Target harga 12-bulan kedepan berdasarkan survei Bloomberg

(FCMF R:@b:=b9:;?U +BCJVFTFI QBWFE

"XFP 9:;?

.FCMBG EHIQBIQJQc +, CFQDH RPFVF 9:;?

0,% DINBEQ 5":80 2R S\* 19

"NFCH 900 64R 225 16

"NTD 1FCYF /"900 /4R 6"1:0 14

"QGCF %IGBCIFdHIFP 9"/94 /0R 9"140 12

0FIE 0'" 16"194 7/R 15"4/0 12

0FIE /FINDCD 10"694 1/R 10"960 11

0FIE -FEYFG %INHIBQDF 11"140 7/R 1/"590 11

%INH[BABIG /0"040 710R /0"160 12

%INHeHHN 9"/00 6:R 9":/0 121FPVB !FCAF 1"550 9R 1"524 61

1DADF !FCAF 1"/:0 54R 1"62/ /2

4HINHI )JAFGCF 1"994 66R 1"900 19

#IDGBN .CF[GHCQ 14"494 710R 14"940 10

8DWFYF 1FCYF /"244 0R 6"1/4 /1

SAHAM DAN SUN INDONESIA:


19/23

SAHAM DAN SUN INDONESIA:DIDUKUNG PENURUNAN SUKU BUNGA

Rasio PE perusahaan Indonesia (17X berdasarkan estimasilaba 2016, 15X laba 2017) relatif mahal

-#U=? A=E$? IOS -BC(BDE$=


20/23

PERKIRAAN KEBIJAKAN PEMERINTAH:2016 DAN 2017 TAHUN KONSOLIDASI

• Pemerintah fokus pada pembangunan infrastruktur dan deregulasi kebijakan – walau dmempertahankan defisit APBN di bawah 3% dari PDB

• Lambatnya kenaikan suku bunga USD, turunnya inflasi dan mengecilnya defisit transakIndonesia mendorong BI untuk menurunkan BI rate – walau ruang untuk penurunan lag

•

Setelah menghapus subsidi BBM premium, pemerintah mere-alokasi dana lebih dari Rpinfrastruktur dan program penanggulangan kemiskinan

• Kenaikan harga komoditas dan rendahnya suku bunga global “bonus” bagi ekonomi Ind

KONSENSUS PELAKU PASAR GLOBAL:


21/23

KONSENSUS PELAKU PASAR GLOBAL:KENAIKAN SUKU BUNGA USD MELAMBAT, MEMBERIPELUANG BAGI SAHAM DAN KOMODITAS

• Lambatnya kenaikan suku bunga USD dan depresiasi gradual CNY yang dikPBoC menghambat tren penguatan USD di pasar valas global

• Melambatnya tren penguatan USD membantu pemulihan harga saham dan global

• Pasar saham diperkirakan akan terus menguat 12 bulan ke depan, walau pe

komoditas diperkirakan lebih terbatas


22/23

Terima Kasih


23/23

Documents

Emts Presentation Fauzi Ichsan Bahasa