期權指引這是

管理外匯風險，將閣下的業務擴大至國際規模

調動資金，運籌帷幄

風險管理

保障閣下的利潤率免受貨幣波動影響。

利用有利的市場變動。

評估閣下的期權

關於一國的經濟活動如何對全球貨幣市場產生連鎖反應，希臘是很好的例子。全球化使得企業更容易發掘海外機會，但同時令現金流管理更加複雜。匯率的微小變動亦可能影響閣下的盈利。外匯風險管理過去往往與大公司關聯，但如今許多小企業也意識到，制定計劃來處理外匯風險尤為重要。

外匯期權是管理外匯風險的常用工具。但外匯期權通常被認為過於復雜，最適合擁有時間及資源進行妥善管理的大公司。而實情是，有多種外匯期權工具可用於滿足任何規模企業的需求。現在就向各位簡介部分外匯期權的基本特徵。

在進入外匯期權領域前，評估閣下業務的特定需求並製定獨特策略以助閣下達到業務目標實屬重要。周全的外匯風險管理策略可結合一系列貨幣對沖工具，如遠期合約及期權。為了在今時今日的市場中取得成功，閣下必須找到合適的工具及組合。首先，閣下應評估哪裡存在貨幣風險，以及目前採取的何種措施能保障利潤免受波動影響。一旦閣下了解到以當地貨幣計值的境外發票成本，以及匯率波動對利潤率的影響，即可開始界定若干目標，以管理該外匯風險。在部分情況下，使用期權涵蓋一半貨幣風險，並以遠期合約涵蓋另一半貨幣風險可能是合理之舉。或者，亦可使用期權組合涵蓋閣下的全部貨幣風險。每家企業不盡相同，因此都需要獨特的外匯風險管理策略。

滿足閣下需求的混合方法

界定閣下的目標 選擇正確的工具了解閣下的風險

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期權是降低貨幣波動對利潤率影響的一種方式。期權可助閣下準備未來外幣支出及穩定現金流，這有助閣下具信心地制定未來預算。每項期權工具的基本原則相同。閣下可鎖定匯率以保障業務免受貨幣波動影響，但亦可能有機會利用貨幣市場的有利變化。閣下可將貨幣期權視為於市場變動不利時的保單。期權可提供切合閣下業務目標的靈活性，因此各種規模的企業均可將有關工具納入其外匯風險管理計劃。

最簡單的貨幣期權為普通期權。普通期權讓閣下可選擇是否於未來某日（到期日）按指定匯率（保護匯率）沽出一種貨幣並買進另一種貨幣。於到期日，如現行市場匯率不如閣下的保護匯率有利，閣下將行使權利進行交易。然而，如現貨匯率更加有利，閣下可選擇讓期權到期，並按更有利的現貨匯率進行交易。訂立普通期權須預先支付一筆不可退還的款項（期權金）。閣下可使用結構性期權來避免支付期權金。有關結構可能需要閣下於到期時交易部分資金，但可按閣下的需求量身定制。

貨幣期權如何有助於保障閣下的業務？ 分析閣下的期權

期權是極其靈活的工具，有多種方式可量身定制適合閣下需要的期權。以下是部分可定制的最常見特點。

保護匯率

選擇閣下指定以保護利潤率免受波動影響的匯率。作為一般規則，保護匯率越有利，上升的潛力越小，反之亦然。

參與百分比

部分期權提供在有利市場變動時最多達到某特定水平的100%參與率，而其他期權僅提供部分參與（參與百分比）。如閣下減少參與百分比，保護匯率可提高。

障礙或觸發匯率

設定障礙或觸發匯率有助收緊期權，但如該匯率被突破，則會觸發或有義務，從而啟動或取消早前設定的對沖。

遠期合約與貨幣 比較貨幣期權時的考慮因素

遠期合約限制閣下在未來某日按指定匯率沽出一種貨幣並買進另一種貨幣。與期權不同，如市場變動對閣下有利，閣下仍須按指定匯率完成買賣，而不能靈活受益於市場變動。遠期合約並無預付成本，而普通期權通常需要一筆不可退還的期權金，即使閣下選擇在到期日不行使該期權。期權金是可計入預算的已知成本，因此不存在意外。*

閣下可透過使用名為結構性期權的工具，避免支付所有期權金。有關期權可針對閣下的需求及市場狀況量身定制，因此可以是一項具有吸引力的選擇。

預付成本 已知匯率 參與有利市場的可能性

遠期合約�

普通期權�

結構性期權� �� �^

較低的保護匯率

較高的保護匯率

參與率

參與率

較低的保護匯率

較高的保護匯率

*��該比較是基本普通期權與遠期合約的一般概述。零成本結構的期權一般有其他優勢及缺點需要考慮。在根據閣下的業務需求評估對沖工具時，必須作出獨立判斷。

^��市場上有許多結構性期權產品。每份結構性期權各有不同，部分結構性期權可提供免受不利市場變動影響的保護，�同時允許在某些情況下參與。在作出任何決定前，閣下應仔細閱讀每份特定結構性期權產品披露說明書�-��可到我們法律及合規的網頁瀏覽�。

了解閣下的期權

現金流是許多企業失敗的頭號原因。倘若不進行風險管理，利潤率很容易被侵蝕。為了令閣下的業務取得國際業務般的成功，管理貨幣風險尤為關鍵。不要害怕考慮將期權納入作為外匯風險管理的一部分。有一種期權策略適合大部分進行國際交易的人士的需要，令閣下的利潤可獲得保護。

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2.� WUBS International（以WUBS�分包商身份）所收取或持有的客戶資產，是受到有關海外司法管轄區的適用法律及規例所監管的。這些法律及規例與《證券及期貨條例》第571�章）及根據該條例制訂的規則可能有所不同。因此，有關客戶資產將可能不會享有賦予在香港收取或持有的客戶資產的相同保障。� RM-160715

趕快開始保障閣下的利潤率免受貨幣風險影響。

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