FINAL Analisa LKU PT Timah Lusiana Suzane

5/10/2018 FINAL Analisa LKU PT Timah Lusiana Suzane

1/10

ANALISA LAPORAN KEUANGAN PTTIMAH Persero TbkUNTUK TAHUN 2008, 2009 DAN 2010

PT Timah Persero Tbk didirikan pada tahun 1976. Perusahaan dan anak perusahaan telah tercatat dipasar bursa efek Jakarta (BEJ). Perusahaan dan anak perusahaan tergabung dalam kelompok usahaTimah dengan lingkup usaha meliputi bidang pertambangan, industri, perdagangan, pengangkutan danjasa.Penulis hanya menganalisa laporan keuangan perusahaan (neraca dan laporan laba rugi) secarahorizontal (trend analysis). Analisa dilakukan dengan menggunakan perhitungan ratio - ratio keuangandan membandingkannya dalam periode tiga tahun, 2008,2009 dan 2010.Ratio keuangan terdirl atas 5 ratio, details dari setiap perhitungan adalah sebagaimana terlampir dalamtable 3. Detail dari setiap ratio adalah :

1. Ratio Likuiditas: rasio yg memperlihatkan hubungan kas dan aktiva lancar terhadap hutanglancar, Di bagi menjadi dua ratio:

a. Current Ratio: Ratio yg menunjukan sejauh mana tagihan jangka pendek dari parakreditor dapat di penuhi dengan aktiva lancar. Analisa pada PTTimah :

Baik, karena ratio semakin tahun semakin tinggi : 2.62 kall ; 2.88 kali dan 3.24 kali. Kemampuan perusahaan untuk membayar hutang lancar semakin tahun semakin

meningkat, tahun 2010 bahkan hutang lancar hanya 1/3 dari aktiva lancar perusahaan. Sudut pandang kreditor: peningkatan curr ratio sangat disukai. Kreditor akan dengan

senang hati memberikan pinjaman jangka pendek kepada perusahaan. Sudut pandang shareholders: tidak disukal, karena besar nya asset yang seharusnya

dapat digunakan untuk investasi yg lebih bermanfaat.

b. Quick Ratio adalah ratio yg mengukur kemampuan perusahaan untuk melunasikewajiban jangka pendek tanpa di kaitkan dengan penjualan persediaan. Analisa padaPTTimah:

Baik, karena ratio naik walaupun kemudian turun kembali namun tidak significant. Nilaiquick ratio perusahaan sebesar 0.69 kali ; 1.15 kali dan 1.00 kali.

Analisa sama dengan current ratio, hanya saja quick ratio tidak memperhitungkanbesarnya inventories karena apabila dalam kondisi bangkrut, inventory adalah bagiandari aktiva lancar yang paling sulit untuk dijadikan kas.

Analisa LKUP T Timah oleh Lusiana Suzane Page 1


2/10

2. Asset Management Ratio ratio yg mengukur seberapa efektif perusahaan mengelolaaktivanya.

a. Inventorv Turn Over : untuk mengetahui rata - rata perputaran persediaan dalamsetahun. Analisa di PTTimah :

Baik, karena ratio semakin tahun semakin tinggi : 2.85 kali ; 4.04 kali dan 4.63 kali.Apabila dijadikan satuan hari (ratio / 365 hari) maka rata - rata perputaran inventorymengalami kenaikan dari 128 hari (thn 2008) menjadi 90 hari (thn 2009) dan 79 hari ditahun 2010.

Apabila di lihat dari perhitungan nya, peningkatan perputaran inventory tidak terjadikarena peningkatan penjualan, namun karena jumlah inventory yg menurun dari tahunke tahun.

Dapat dikatakan perusahaan menahan laju produksi, menjual inventory yg sudah adaagarte~adiefi~en~.

Dengan perputaran inventory yang cepat, perusahaan juga telah melakukan efisiensiterhadap biaya gudang.

b. Days Sales Outstanding (050) : rata - rata jangka waktu penerimaan piutang. Semakinbesar DSOsemakin lama pengembalian piutang. Analisa pada PTTimah :

Buruk, karena ratio semakin tahun semakin turun : 17 hari ; 22 hari dan 38 hari. Rata - rata penagihan piutang naik dari tahun ke tahun, tidak balk, perusahaan perlu

melakukan review kinerja bagian penagihan. Perlu juga merujuk kepada kebijakan perusahaan tentang terms of payment dari

penjualan secara kredit.

c. Total Asset Turnover: menunjukan efektifitas perusahaan dIm menggunakan seluruhaktiva untuk menciptakan penjualan dan mendapatkan laba, Analisa pada PTTimah :

Rata-rata pertahun adalah sama 30%, hanya mengalami penurunan sebesar 0.17 point.Perusahaan selama 3 tahun tidak mengalami peningkatan atau perubahan yg berarti.

Akan lebih bisa di analisa apabila di bandingkan dengan ratio dari perusahaan laindidalam industry yang sama.

Analisa LKUPT Timah oleh Lusiana Suzane Page 2


3/10

3. Debt Management Ratio, ratio yang mengungkapkan sejauh mana perusahaan di biayai olehhutang, dan kemampuan perusahaan melunasi hutang.

a. Debt Ratio adalah persentase total dana yang disediakan oleh kreditor. Makin tinggirasio maka resiko semakin tinggi. Analisa pada PTTimah :

Struktur modal dari perusahaan yang dibiaya oleh hutang sebesar 34% dan terusmengalami penurunan menjadi 29% di tahun 2009 dan 2010.

Kreditor tidak enggan untuk memberikan pinjaman jangka panjang kepada perusahaan. Shareholders mungkin ingin menaikan nilai hutang jangka panjang dengan tujuan untuk

membagi resiko perusahaan dengan para kreditor.

b. Times Interest Earned Kemampuan perusahaan untuk membayar biaya bunga dengan laba relative tinggi.

Ratio 2008 sampai 2010 adalah sebesar: 51.14 kali ; 13.02 kali dan 83.98 kali. Terjadi penu~unan significant di tahun 2009, hal karena EBIT ditahun 2009 mengalami

penurunan significant disebabkan oleh penurunan pendapatan. Beban bunga yangdibayarkan di tahun 2009 juga meningkat karena jatuh tempo / waktunya pembayaranbunga dari hutang bank perusahaan (informasi sebagaimana catatan no 31 dari LKU PTTimah).

4. Ratio Profitabilitas, menunjukan pengaruh gabungan dari likuiditas, pengelolaan aktiva danhutang thdp laba. Terdiri dari :

a. Profit Margin on Sales, untuk mengukur laba atas setiap penjualan dalam rupiah. Tahun 2008 sebesar 15% menurun tajam 4% dan naik kembali menjadi 11%, di tahun

2009 penerimaan menurun karena perusahaan sedang melakukan peninjauan kembaliprodukai perusahaan, memastikan sesuai dengan peraturan UU No 4/2009, danbersikap hati - hati terhadap harga timah international. Data sebagaimana catatan LKU2009.

Penulis melihat ratio profitabilitas PT Timah balk, penurunan tajam tahun 2009 dikatakan sebagai kondisi istimewa dan tidak dapat di jadikan acuan. Tahun 2010 ratiomeningkat menjadi 11 % sehingga, dari sisi investor, baik untuk berinvestasi pada PTTimah, karena kemampuan PTTimah memperoleh laba dari tiap penjualannya masih diatas bunga bank.

b. ROA: kemampuan dalam menghasilkan laba atas aktiva yg di gunakan Kurang balk, dengan penjelasan yang mirip sama dengan ratio profit margin di atas,

penurunan ROA PTTimah dari 23% (2008) menjadi 16% (2010) atau turun sebesar 7% dikatakan kurang baik dan perusahaan perlu meninjau kembali kinerja nya.



4/10

c. ROE: tingkat pengembalian atas investasi bg pemegang saham biasa. Kurang balk, dengan penjelasan yang mirip sama dengan ratio profit margin di atas,penu runan ROE PTTimah dari 35% (2008) menjadi 23% (2010) atau turun sebesar 8% di

simpulkan kurang baik karena dapat mengurangi minat investor yang akanmenanamkan modalnya di perusahaan.

5. Ratio Nilai Pasar adalah rasio yg menghubungkan harga saham perusahaan dengan labanyadan nilai buku perusahaan.

a. Price I Earning Ratio (PER) menunjukan berapa yg harus dibayar oleh investor untuksetiap Rp 11aba periode berjalan.

PERperusahaan tinggi, baik karena mengalami kenaikan setiap tahunnya, dari 4%; 32%; dan 15%. Tahun 2009 sebesar 32% adalah situasi yg tidak dapat dijadikan patokan,mengingat pada tahun 2009 perusahaan melakukan perubahan dasar pembukuan danpenerapan undang - undang tambang yang baru.

Di tahun 2009 pula, perusahaan melakukan peninjauan kembali produksi nya,memastikan sesuai dengan peraturan UU No 4/2009, dan bersikap hati - hati terhadapharga timah international.

b. Price I Book (MB) digunakan oleh investor untuk mengukur pergerakan saham yg ada. Market / Book Ratio memberikan indikasi tentang bagaimana investor menilai

perusahaan - perusahaan dengan tingkat imbalah kembali modal yang relative tinggiumumnya akan menjual kembali dengan kelipatan yang lebih tinggi dari nilai buku.

MB yang terbaik adalah market / book ratio yang besarannya semakin kedl dari tahunke tahun.

MB perusahaan semakin tahun semakin tinggi, dari 1.4 kali meningkat menjadi 2.9 kalldan naik ke posisi 3.3 kali. Hal ini kurang baik dan kurang menjanjikan bagi investoruntuk berinvestasi di perusahaan.

Tambahan perhitungan yang di lakukan penults adalah :

6. Perhitungan Cost of Debt atau tingkat bunga efektif yang dibayarkan perusahaan atas hutangtidak lancarnya.

Cost of Debt perusahaan menunjukan angka penurunan significant di akhir tahun 2010,dari 16% menjadi 4% karena beban bunga di bayar di tahun 2009 dan belum jatuhtempo di tahun 2010.



5/10

7. Perhitungan Cost of Equity atau tingkat pengembalian yang diharapkan stockholders dariperusahaan.

Sulit untuk di simpulkan karena hasll yang tersedia hanya tahun 2009 dan 2010, dimanakondisi laporan keuangan 2009 adalah kondisi khusus yang sulit untuk di dijadikantrend.

Namun apabila di Iihat dari pertumbuhan deviden yang negative (turun) kemungkinanstockholders kurang di senangkan oleh perusahaan dan keinginan untuk menambahnilai investasi berkura ng.

KESIMPULAN

Kesimpulan yang dapat di ambil dari analisa Laporan Keuangan PT Timah untuk periode 2008 sampai2010 adalah :

1. Rasio Likuiditas PT Timah balk, kreditor tidak akan ragu untuk memberikan pinjaman jangkapendek bagi perusahaan. Walaupun tinggi nya rasio likuiditas sedikit banyak akan membuatshareholders meminta management untuk melakukan investasi untuk mengurangi asset yangmenganggur (idle).

2. Perusahaan dapat dikatakan telah mengelola aktiva nya dengan efektif, terlihat dari rasio assetmanagement yang rata - rata mengalami peningkatan dan perbaikan. Hanya perusahaan perlumereview kinerja bagian penagihan untuk memastikan piutang terkontrol dan tertagihsebagaimana SOPyang berlaku.

3. Capital Structure perusahaan rata - rata sebesar 30% di biayai oleh hutang yang pembayarannya masih di bawah kendali perusahaan. Kreditor tidak perlu khawatir terjadi kredit macetataupun di rugikan oleh perusahaan.

4. Kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba atas penjualan, aktiva maupun investasimenunjukan angka penurunan. Penyesuaian kinerja perusahaan terhadap penerapan kebijakanundang - undang no 4/2009, bersamaan dengan perubahan standard akuntasi yang diterapkanmembawa pengaruh significant pada angka trend profitabilitas perusahaan. Hal ini perlu diwaspadai dan kinerja kembali di naikan agar tidak menghalangi investor dan calon investorberinvestasi di PTTimah.

5. Seluruh ratio di tahun 2009 tidak dapat di ikutkan dalam ana1isatrend karena di tahun terse butperusahaan menerapkan kebijakan akuntansi baru - PSAK 26, 50 dan 55 dimana penyesuaianmetode mengubah angka pada laporan keuangan yang menyebabkan ratio - ratio tahun 2009seluruhnya mengalami perubahan terlalu significant dibandingkan 2008 dan 2010.



6/10

SARAN

1. PT Timah perlu mengimformasikan kepada seluruh pengguna laporan keuangan terhadapperubahan yang terjadi di tahun 2009.

2. Perusahaan perlu meningkatkan kinerja bagi peningkatan laba perusahaan dan menyenangkanhati investor.

3. Tidak ada masalah bagi calon kreditor yang ingin memberikan pinjaman jangka pendek maupunjangka panjang kepada perusahaan.

,4. Berinvestasi di PTTimah memberikan hasillebih tinggi karena masih di atas bunga bank. Untukitu para investor dan caJon investor dapat mempertimbangkan untuk menanam modalnya diperusahaan ini.



7/10

PT T IM AH (PE RSER O) Tbll DA N AN AK PERU SAH AA NN ER A CA K O NS OL ID A SIillDesember 2008, 2009, dun 2010(Dulum jutaun rupigh)

2008 2009 2010

TABEL l

ASET

ASETLANCAR

Kas dan setara kasInvestasi sementaraPiutang usaha - pihak ketigaPiutang lain-lain pihak ketigaPersediaan lancar - bersihPajak di bavar dlmukaAset lancer lain -Ialn

lumlah Aset Lancar

ASETTIDAK LANCAR

Persediaan - setalah dtkurangl bg lancarPiutang lain-lain

Pihak yg mernpunval hubungan ist imewaPihak ketiga

Investasi sahamAset palak tangguhanAset tetap setelah penyusuta nAset non operational stlh penurunanBeban tangguhan - stlh amort isasiB.Explorasi ditangguhkan stlh amortisasiAset t idak lancar lain-lain

lumlah Aset Tidak Lancar

TDTALASET

KEWAJIBAN DAN EKUITASKEWAJIBAN LANCARHutang bank dan jangka pendekHutang usaha

Pihak hubungan istimewaPihak ketiga

Hutang royaltiHutang pajakHutang dividenBiava masih hams di bavarPenyisihan biaya rehabilitasi lingkunganKewajiban lain-lain

Jumlah Kewajiban LancarKEWAJIBAN TIDAK LANCARKewajiban pajak tangguhanKewajiban imbalan pasca kerjaPenyisihan rehabilitasi lingkungan j.pnjng

lumlah Kewajiban Tidak Lancar

HAK MINORITAS

EKUITASModal sahamTambahan modal di setorSelisih kurs LKUKeuntungan (rugi) belum dlreasllsasl efekSellslh transaksi perubahan equitasSaldo Laba

Oitentukan penggunaannyaBlm ditentukan penggunaannya

Jumlah Ekuitas

lUMLAH KEWAJIBAN& EKUITAS

Cross check

460.588 501.949 844.218861 67.014 1.691

423.338 470.402 865.84423.994 25.088 75.2403.173.453 1.909.219 1.802.707172.102 175.089 470.56251.570 24.398 48.628

4.305.906 3.173.159 4.108.890

283.0212.906 844 67214.345 77.138 2.729131.524 125.270 134.18423.194 33.492 50.758879.597 1.269.801 1.361.91830.079 30.079 30.07914.854 10.019 5.04299.577 120.129 124.253

15.781 62.5831.479.097 1.682.553 1.772.218$.725.003 :4 J8 5$ t7 :1 l2 . . < :: 5.881.108- - - - - - - - - - - - - - - - - -

365.700 364.318 431.7482S3 5.041 4.566

357.028 346.159 216.16859.287 16.185 14.050274.679 65.607 95.613

286 934 939496.264 226.083 430.67785.400 75.601 68.8672.009 3.146 6.844

1.640.906 1.103.074 1.269.482

548 1.811 2.548281.003 275.424 274.94541.699 45.052 131.0S8323.250 322.287 408.551

266 287 309

251.651 251.651 251.651120.792 120.792 120.19232.282 16.840 8.608[473) (120) 3572.629 [1.947)

2.071.342 2.729.097 2.873.422~m''l!i:rj!25"''''F'j;l~ 9~7.936\J\BJ11" $ , 7 I D a 5.881.108.--------- ------~- -

CURRENTASSETS

Cash and cash equivalentsTemporary InvestmentsTrade accounts receivable fr 3rd partiesOther accounts receivable fr 3rd partiesInventories - netPrepaid taxesOther current assets

Total Current Assets

NON CURRENTASSETS

Inventories - net of current portionOther account receivable

Related partiesThird parties

InvestmentDeferred tax assetsProperty , plant and equipment - netNon operational asset /Investment propertiesDeferred cost- netDeferred exploration - netOther non current assets

Total Nan Current Assets

TOTALASSETS

LIABILITIES& EQUITYCURRENTLIABILITIESShort term bank loansTrande account payables

Related partiesThird parties

Royalty payableTaxes payableDividens payableAccrued expensesProvision for environmental rehabOthers payables

Total Current LiabilitiesNON CURRENTLIABILITIESDeferred tax liabilitiesPost- employment obligat ionProvofor long term environmental rehab.

Total Non Current LiabilitiesMINORITY INTEREST

EQUITIYCapital stockAddit ional pain in capitalForeign currency translationUnrealized gain (loss) on securitiesDif f. due to chage in equityRetained earnings

AppropriatedUnappropriated

Total Equity

TOTAL LIABILITIES& EQUITY

must bezero


8/10

PT T IM AH (PER SERO ) T b b DA N AN AK PERU SAH AA NL AP OR AN L AB A R UGI K ON SO LID AS I31Desember 2008, 2009, dan 2010(Dalam jutaan rupiah)

TABEL 2

2008 2009 2010

P ENDAPATAN BERSIH 9.053.082 7.709.856 8.339.254 NET REVENUEBEB AN POKOK PENDAPATAN 6.334.452 6.556.869 6.415.112 C OS T O F SA LE S A ND D IR EC T C OS TL AB A KOTOR 2.718.630 1.152.987 1.924.142 GROSS PROF ITB EB AN USAHA OPERATIONG EXPENSES

Penjualan 79.478 66.429 60.567 SellingUm um d an a dm in is tra si 552.715 393.689 550.714 Genera l & AdminEksplorasi 16.233 4.325 2.081 Explorat ion

Jum lah beban usaha 648.426 464.443 613.362 T ota l op era tion g expe nse sL AB A USAHA (EBIT) 2.070.204 688.544 1.310.780 IN COME F ROM O PE RA TIO NPENGHAS IL AN (BEBAN ) L AIN -L AIN O TH ER IN COME (C HA RG ES )P en da pa ta n b un ga 41.896 10.357 20.594 In te re st in comeR ug i s elis lh k urs m ata u an g a sln g - b ers lh 55.205 (120.178) (23.294) Loss on foreign exchange - netBeban bunga dan keuangan (40.484) (52.901) (15.609) In tere st an d fina nce c hargesL ain -la in b er sih (25.844) 39.641 (165.278) O thers - netB eb an la in -la in b ers ih 30.773 (123.081) (183.587) O ther charges - net

BAG IAN LABA (RUGI ) BERS IHPERUSAHAANASOS IAS I 7.952 (16.300) 134 EQUITY I N NET I NCOME ( LOSS)OF ASS.LA BA S EB ELUM P AJA K (EBT) 2.108.929 549.163 1.127.327 IN COME B EF OR E T AXB EB AN PAJ AK (766.578) 235.391 179.369 T AX E XP ENSE SL AB A S EB ELUM H AK M IN OR IT AS 1.342.351 313.772 947.958 IN COME BEFORE M INORIT YHAK M INOR ITAS ATSLABA BRSHANK PERUSAHAAN 7 (21) (22) MINORITY INTERESTIN NET INCOMELABA BERS IH 947.9~6 NET INCOMELABA P ER S AH AM D ASAR 267 62 188 BASIC EARNING PERSHARE(FULLAMOUNT)


9/10

TABEL3j - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - I - - - - - - - - - - I - - - - - - - - - I - - - - - - - - - [ - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - ~I Ratio Name & Formula I 2008 I 2009 I 2010. Commenti - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - ' - - - - - - - - - - L - - - - - - - - - t - ~ - - - - - - - ~ - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - ~i Liquidity : iICurrent RatioI Current assets

Current liabilities4.305.906 3.173.159 4.108.8901.640.906 1.103.074 1.269.482

2,62 kali 2,88 kati 3,24 kati GOOD1.132.453 1.263.940 1.263.9401.640.906 1.103.074 1.269.482

IQuick / Acid test RatioCurrent assets - InventoriesCurrent liabilities II0,69 kali 1,15 kati I 1,00 kati I GOODI I

--- -- -- - --- --- --- -- -._- --- --- --- - - _ - _ . . - - -; - - - - - - - - - - - 1" - - - - - - - - - - - - - - - - - --- --- --- . .

Asset Management:nventoryturn over

Sales 9.053.082 7.709.856 8.339.254Inventories 3.173.453 1.909.219 1.802.707

2,85 kali 4,04 kali 4,63 kallIDays sales outstanding (DSO) :I Receivables 423.338 470.402 865.844II Annual sales/365 24.803 21.123 22.847

17 I 22 day 38 dayay.ITotal asset turnover I

Sales 9.053.082 7.709.856 8.339.254Total assets 5.785.003 4.855.712 5.881.108

1,56 kali 1,59 kali 1,42 kati

GOOD

POOR

GOOD

Debt Management:I,!Oebt RatioI Total liabilities 1.964.156 1.425.361 1.678.D33,

Total assets 5.785.003 4.855.712 5.881.108I 34% 29% 29% GOOD!Times Interest EarnedI EB1T 2.070.204 688.544 1.310.780I Interest charges 40.484 52.901 15.609Ii 51,14 kali 13,02 kali 83,98 kali GOOD Ii - - - - - - - - - - - - - - - - - - -------------r-----------I------------I--- - --- --- -1---- --- --- --- --- ----------iiProfitability: 'ii .I ,

!Profit Margin on SalesI NI available to comm stockhldrs

SalesIIIiReturn on Total Assets (ROA]I NIavailable to comm stockhldrsII Total assets

1.342.351 313.772 947.9589.053.082 7.709.856 8.339.254

15% 4% 11%1.342.351 313.772 947.9585.785.003 4.855.712 5.881.108

23% 6% 16%1.342.351 313.772 947.9583.820.581 3.430.064 4.202.766

35% 9% 23%

IiReturn on Common Equity (ROE)NIavailable to comm stockhldrsCommon equity

GOOD

POOR

I I I I1 1- L .J - - ------------------- - - - - - --POOR


10/10

I - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - r - - - - - - - - - - r - - - - - - - - - T - - - - - - - - - 1 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 1, Ratio Name & Formula i 2008 ' 2009 ' 2010 i Comment iI L ~ ~ ~ __ M ~I I I,Market Value: ,I I

I'Price / Book (MB)! Market price per shareI, Book value per shareI,! , 1,42 kali, 2,95 kali 3,30 kali ! HIGHL L L J 1 J'Cost of Debt "

,! Price I Earning (PER)I,I

Price per share (Closing Price) 1.080Earning per share 267

4 kalliprice I Book (MB) -Iakukan dua perhitungan dulu:,IiComm share outstanding (end of year), NI available to comm stockhldrsI, EPSI

1.342.351267

5.028 Imbr

IBook value per share (BVPS),I Total comm equity, 3.820.5815.028omm share outstanding

759,93

1.080759,93

2.00062

2.750188

32 kali 15 kali HIGH

313.772 947.95862 188

5.061 Imbr 5M2 Imbr

3.430.064 4.202.7665.061 5.042

677,77 833,50

2.000 2.750677,77 833,50

Interest Expenses 40.484 52.901 15.609Non Current Liabilities 323.250 322.287 408.551

0,13 0,16 0,04

,ICost of Equity

Growth Rate of Dividen ( g ) I Dividen 2008 = 1772D 1- D 0 0 133 -1772 31,17 - 133 iDividen 2009 = 133D1 133 31,17 iDividen 2010 = 31,17

(12) % (3,27) %Cost of Equity IDl+g 0 (12,20) (3,24) 'PO - Closing price 2008 = Rp 1.080IPO ,I,I I I_________________________ . po L- ._ ..)...... .......,I,...__ J

Documents

FINAL Analisa LKU PT Timah Lusiana Suzane