Guriev cabinetloungejuly11 2012 [только чтение]

Российская экономикаРоссийская экономика обречена на успехр у

Сергей ГуриевСергей ГуриевРоссийская экономическая школа

www.nes.ru

Почему?Почему?В й• В краткосрочной перспективе все хорошо

• В долгосрочной перспективе есть огромные бпроблемы

– Решение этих проблем высвободит огромные ресурсы для роста и развития

– Как их решать – понятно – Но эти проблемы – не экономические, а институциональные и

политические– Политическое равновесие таково, что решать эти проблемы

придется – либо власти, либо – после смены власти – оппозиции– Вероятность ненасильственного сценария вполне высока

11.07.2012 Сергей Гуриев 2

В краткосрочной перспективе все нормально

• Российская экономика растет с темпом 4% в год: – Прогноз на 2012 г. также 3‐4%

• Глобальный кризис масштаба 2008 г. маловероятен

• С меньшими кризисами российская экономикаС меньшими кризисами российская экономика справится: – Резервы достаточны великиРезервы достаточны велики– Созданы инструменты управления ликвидностью


Уровеньбезработицы

1416

Уровень безработицы

101214

6810

246

0

994

995

996

997

998

999

000

001

002

003

004

005

006

007

008

009

010

011

012

19 19 19 19 19 19 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20


27%30%

Инфляция

21%24%27%

12%15%18%

3%6%9%

0%3%


Средняя ставка по кредитам предприятийразного размера, % годовых

Источник: Опрос Института экономической политики им. Гайдара


Доля предприятий с «нормальным» (вкл. «выше нормы») доступом к кредиту

Источник: Опрос Института экономической политики им Гайдара


Источник: Опрос Института экономической политики им. Гайдара

Главный вызов: долгосрочная перспектива?

• Сможет ли российская экономика расти с темпом 5 6%темпом 5‐6% – Или продолжит расти с темпом 3‐4% (в предположении постоянных цен на нефть)(в предположении постоянных цен на нефть)

• Почему это важно?у– К 2020 г. разница составит 20% – Это в 2.5 раза больше, чем спад в 2009 г.р

• Как этого добиться?


д

ВВП на душу населенияП й б 2005 И МВФПаритет покупательной способности, в долларах 2005 г. Источник: МВФ

$25 000

$20 000

$15 000

$

$10 000

$

$5 000 Россия Корея, 14 лет раньше

Россия, тренд 3,5% Россия, тренд 5,5%$‐1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020


Источники роста?Источники роста?• В 1999‐2008 гг. российская экономика росла с темпом 7%

• Источники этого роста исчерпаныИсточники этого роста исчерпаны– Нет дешевой и недоиспользованной рабочей силы– Нет недозагруженных мощностейНет недозагруженных мощностей– Цены на сырье вряд ли будут расти так же быстро

• Для перехода от 3‐4% к 5‐6% в год нужен рост цен на нефть наДля перехода от 3 4% к 5 6% в год нужен рост цен на нефть на $20/баррель каждый год

• Новые источники роста:– Инвестиции, в том числе в инфраструктуру– Повышение эффективности


Что будет?Что будет?

П МВФ• Прогноз МВФ: – Рост 4.2% в 2012‐17 гг.

в предположении что не будет катастроф в мировой экономике и… в предположении, что не будет катастроф в мировой экономике и падения цен на нефть

Н К П– Ниже чем в Корее, но выше, чем в Польше (когда они были на сопоставимых уровнях развития)

• Любой прогноз российской экономики зависит от цен на нефть и газ:цен на нефть и газ: – $10/баррель примерно эквивалентны 1% ВВП


Возможно ли «российское чудо»?Возможно ли «российское чудо»?Огромные резервы:р р р• Улучшение делового климата• Борьба с коррупцией• ПриватизацияПриватизация• Пенсионная реформа


Что для этого нужноЧто для этого нужно• Стимулы:

й й«инвестиционный климат» и «деловой климат»– Конкуренция– Защита частной собственности– Судебная система– Макроэкономическая стабильность

• Ресурсы есть:– Привлечение сбережений населенияПривлечение сбережений населения– Развитие финансовой системы– Приток капитала


Приток капитала

МифыМифы

• Нет денег?– Огромный отток капитала: 4.5% ВВП в 2011 г. и реще выше в январе‐мае 2012 г.

– Большой потенциал для мобилизацииБольшой потенциал для мобилизации сбережений населения

Н ?• Нет проектов?– Огромный потенциал почти во всех отраслях(при условии победы над коррупцией)


Россия гораздо более коррумпирована,

Подушевой доход и контроль над коррупцией 2010

чем сопоставимые страны

NZL

JPN

FIN

DEU

DNK

ISL

SWECAN

IRLAUT

AUSNLDCHEHKG

NORSGP

LUX2

Подушевой доход и контроль над коррупцией, 2010

RWA

CPV BTNCRI

VCTLCA

GRD

DMAMUS

URYCHL

BWAKNAEST

POL

ATGBRB

PRTMLTSVNCYP

ISR

ESP

KOR

BHSJPNFRAGBR

TWN

BELAUT

USAAREBRN

QAT

1оррупцией

LBR ERINER

MWIMDGMOZ

ETHCO

RWA

NPLMLI

LSO

BFATZAZMB

SEN

STPGMBMRT

DJI

GHA

MDASLBVNMIND

MNGIDNBOL

VUT

MAR

GTM

GEO

ARM

SWZLKA

JORKIR

EGY

NAM

DZAGUYTONSLVALBCHN

BIH

MDV

BLZ

JAMSURTHAPERTUNCOL

MKDSRB

ZAF

MNE

BRA

PANBGR

GRD

TUR

MEX

LVAMYS

ARG

LTU

HRV

HUNPOL

TTO

SVKSAUSYCCZEOMN

BHR

GRCITA

KORKWT

0троль над ко

BDI

ZWE

CAFNERSLE

TGO

AFG

ETH

GINGNBHTI

COMUGA

MMR

NPLMLIBENBGDKENCIV

SEN

TCDTJK

MRT

KHMCMRKGZPNG

SDN

NGALAOYEMPAK

NIC

UZB

MDA

IRQ

PHLMNGHNDIDN

COGFJI

ARM

SYR

PRY

AGO

UKR

TKM

ECUMDV

DOM

AZE

IRNKAZVENLBY

BLRGABLBNRUS

GNQ

-1Конт Россия

-2

300 1000 3000 10000 30000 100000Подушевой ВВП, паритет покуп. способности, логарифимический масштаб


Что надо сделатьЧто надо сделать

Д б• Дерегулирование и бизнес‐климат– Перейти со 120го места в рейтингах на 50е : 1.8% в год

экономического роста• Борьба с коррупцией

– Снижение коррупции до уровня сопоставимых стран – около 0.5‐1% в год экономического роста1% в год экономического роста

– Экономия бюджета: 2% ВВП в год на госзакупках• Приватизацияр ц

– Повысит эффективность госкомпаний– Создаст конкуренцию и критическую массу поддержки реформ

С б– Создаст пространство для бюджетного маневра: Принесет 250‐300 миллиардов долларов, которые позволят провести пенсионную реформу


ИнвестицииИнвестиции

• Прекращение оттока капитала: инвестиции вырастут с 21 до 25% ВВП

– Бюджет сбалансирован, так что все дополнительные национальные сбережения инвестируются

• Госинвестиции будут более эффективны• Инвестиции в инфраструктуру

– Частно‐государственное партнерствоЧастно государственное партнерство


Макроэкономика и финансыМакроэкономика и финансы

И ф• Инфляционное таргетирование, снижение инфляции до 4%

ф Появление долгосрочных финансовых инструментов

• Повышение качества регулирования финансового сектора включая страхованиефинансового сектора, включая страхование

Приток длинных денег

• Пенсионная реформа• Пенсионная реформа Приток длинных денег

• Приватизация и деполитизация банков• Приватизация и деполитизация банков Ниже вероятность необходимости масштабных бюджетных вливаний в банковский сектор


р

БюджетБюджет

С б• Снижение налогов на зарабатывание– Неповышение подоходного налога– Снижение соц.налога

• Повышение налогов на потребление – Алкоголь, табак, «роскошь»

Приведет к росту сбережений– Приведет к росту сбережений

• Налог на имущество – По рыночной ставке – Передать на местный уровень – стимулы для муниципалитетов

• Плюс приватизация, пенсионная реформа, внутренние займызаймы …


Политические стимулыПолитические стимулы

• Чтобы удержаться у власти, правительству необходимы экономический рост и борьба с коррупцией

Успех приведет к разрозненности оппозиции– Успех приведет к разрозненности оппозиции– Поражение приведет к потере власти

с коррупцией будет бороться новая властьрру ц уд р

• Россия самая богатая в истории страна, которой предстоит демократизация Ненасильственная смена режима вполне вероятна

• Протесты показали, что оппозиция мирная, хотя и достаточно левая …… но менее левая, чем ожидалось


Есть ли программа реформ?Есть ли программа реформ?

Все программы реформ много раз написаны• В том числе и на уровне дорожных карт• В том числе и по вопросам борьбы с коррупцией


Нерешаемые проблемы с демографией?

П• Продолжительность жизни выросла и продолжает расти– Официальные прогнозы повышения продолжительности жизни

абсолютно реалистичны (В. Школьников)• Здравоохранение: все не так плохо

– Младенческая смертность сократилась в разы– Рост вырос

• Старение населения неизбежно – как и странах ОЭСР– Поэтому неизбежна пенсионная реформаПоэтому неизбежна пенсионная реформа

• Основная проблема: смертность (в т.ч. от ССЗ)– Поможет повышение налогов на алкоголь и табак и рост доходов


Что будет если упадут цены на нефть?Что будет, если упадут цены на нефть?

П• Придется снижать госрасходы– Это можно будет сделать постепенно

(благодаря Резервному фонду)(благодаря Резервному фонду) • Экономический рост замедлится

На один процентный пункт на каждые 10– На один процентный пункт на каждые 10 долл/баррель

• Но Россия – не Саудовская АравияНо Россия не Саудовская Аравия– Нефтегазовая рента составляет максимум 30‐35% ВВП:

Если нефти и газа совсем не будет, то Россия будетЕсли нефти и газа совсем не будет, то Россия будет «отброшена» по подушевым доходам в 2004 г.


ЗаключениеЗаключение

• У России огромные возможности для роста• Для того, чтобы их реализовать, необходимы

– Борьба с коррупцией– Улучшение делового и инвестиционного климатау д ц– Приватизация

• Коррупция – ключевой политический вопросКоррупция ключевой политический вопросЕсли власть не будет бороться с коррупцией, то … оппозиция придет к власти с антикоррупционными… оппозиция придет к власти с антикоррупционнымилозунгами …

… и будет бороться с коррупцией


… и будет бороться с коррупцией

Точки ростаТочки роста в российской экономикер


Российская экономикаРоссийская экономика

• Российская экономика будет расти на 3‐4% (или на 5‐6%)

• Рост будет сопровождаться опережающим развитием секторов, которые пока недостаточно развиты – Не только инфраструктура, но и розничные услуги

• Можно сопоставить Россию со странами с аналогичным уровнем доходааналогичным уровнем дохода


Растущие сектора продолжат расти

• Несмотря на бурный рост в прошлые годы– Финансового сектора– Потребительского сектора– Сектора услуг (вкл. торговлю)– Строительства – Пользователей интернета– Расходов на здравоохранение

• Эти сектора по‐прежнему недоразвиты по р р у д рсравнению с сопоставимыми странами


Потенциал для роста в финансовом секторе

002008

Подушевой ВВП и Кредиты реальному сектору (% ВВП)

5010

020

ору,

%ВВП

, 2

Россия

205

льному секто

510

редиты

реал

2К р

1000 10000300 3000 30000Подушевой ВВП, долл. США в год, 2008


Потенциал для роста рынка здравоохранения

USA

15

Подушевой ВВП и расходы на здравоохранение (%ВВП)

Россия

PRT

FRADEUAUTCAN

CHE

0

GTMGEO

JORMDV

NAMUKRSURALB

BIH

GRDMKD

BRA

LCA

ZAF

SRB

MNELBNCRI

IRNBLR

URY

PANBGR

ARG

POL

HRVHUNSVK

PRT

MLTCZE

KOR

ISR

CYP

NZL

SVN

GRC

ESPITAJPNFIN

BELAUSGBR

DNKSWE

AUTCANISLNLD

IRL

NOR

10%ВВ

П

MNGCPVPHL

HND

MARBOL

VUTLKATONWSM

SYR

PRY

BTNFJI

SWZEGY

CHNARM

TKM

SLV

BLZ

TUNECUDOM

PERJAMDZATHAAZE

DMACOLVCT

LCA

KAZ

IRNBLR

ROMMUS

VENTUR

BWA

MYS

CHLMEX

GAB

KNARUS

LBY

POLLVALTU

ATGESTSYC

SAU

TTO

KORCYP

BHRSGPARE

5

COGIDNAGOTKM LBY OMN GNQ KWTBRN

ARE

0


По мере роста доходов будет и дальше расти парк автомобилей

NZLISL

USA

QAT

800

Подушевой ВВП и количество автомобилей

РоссияMLT

CYP

NZL

SVN

ESP

ITA

FRAJPNDEU

FINBEL

AUS

GBRSWEAUTCANCHE

IRL

BRN

NOR

QAT

600

жителей

POLLVA

HRV

LTU

HUN

ESTCZE

TTOKOR

BHRGBR

DNK

SWENLD

IRLKWT LUX

400

лей на

100

0 ж

KIRFJI

JORBLZUKR

BIH

DOMMKD

VCTBRAZAF

SRB

CRIKAZ

BLR

PANMUS

BGR

VENTUR

ARG

CHL

MEXRUSLBYSVK

SYC

OMN

KORISR

SGPMAC

ARE

200

Автом

обил

ZARBDILBR ERICAFMWISLEMOZETHTGORWAAFGGNB

NPLUGAMLIBFACOMTZABGDZMBGMB

GHABENKENSTPSENTJKLAONGASDNKGZ

PNGYEMPAKNICVNM

MDAGUY

FSMMNGCPV

PHLCOG

IDNHNDMARBOLLKASYR

PRYBTN

GTMGEOSWZ

JOR

AGOMDVCHN

ARMTKMNAMSLV

UKRALBTUNECU

DOM

PERCOL

MKD

IRN

TURBWA GRCHKG

0


Будет увеличиваться и количество пользователей интернета

SWEISL

100

ей

Подушевой ВВП и количество пользователей Интернета

РоссияEST

ATG

SVKNZLKOR

FRA

JPN

BEL

FIN

DEUGBR

DNKSWE

AUSCANAUT

NLD

CHE

HKG

USA

SGP

NOR

ARE

LUX80а

100 жителе

JAMVCT

MKD

LCA

SRBMNE

URY

MYSLVA

POLHRVLTUHUN

SYCPRT

CZE

ISRGRC

SVN

ITA

ESPBHR

IRLARE

MAC

060

интернета на

STPNGAKGZ

VNMMDAGUY

CPV

MAR

SYR

GEO

EGY

JORMDVCHNALB

TUNTHA

BIH

DOM

ECUPERAZE

DMA

GRD

COLBRACRIIRN

LBNMUS

BLR

URY

VENPANROMTURBGR

ARGCHL

MEX

KNARUS

SYC

SAU

OMNTTO

CYPQAT

2040

ьзователей

и

BDILBRERI

NERCAFSLEMWITGOMOZETHAFGRWAGNBMDGGINNPL

HTI

MLI

UGA

BFACOMTZATCDBGD

ZMBGMBLSOBENGHAKENCIV

STP

SENTJK

KHMMRT

NGA

LAOSDN

CMRPNGDJI

KGZ

YEMKIR

PAK

SLB

UZBNICIND

FSM

IRQPHL

MNGHND

COGIDNBOLVUTTONLKAWSM

FJIPRYGTM

BTNSWZ

EGY

AGOARMNAM

TKM

BLZSLVUKRSURDZAZAFKAZ

BWAGABLBY

TTO

GNQ0Поль


ЖильеЖилье

• Обеспеченность жильем в России: 23 кв.м. на человека

• Это в 1.5‐2 ниже, чем в Европе (30‐40 кв.м.), включая страны с сопоставимым уровнемвключая страны с сопоставимым уровнем доходов (и в 3 раза ниже, чем в Америке)

• В последние жилищный фонд растет на 0.3‐0.4 кв.м. на чел. в год0.4 кв.м. на чел. в год


Documents

Guriev cabinetloungejuly11 2012 [только чтение]